Le Lézard
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Sujets : Bénéfices / Revenus, Conference Call, Webcast, Advisory

Fiducie de placement immobilier propriétés de choix annonce ses résultats de la période de neuf mois close le 30 septembre 2022


Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix » ou la « Fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers consolidés pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2022. Le rapport du troisième trimestre de 2022 aux porteurs de parts peut être consulté sous l'onglet « Investisseurs » de son site Web, à l'adresse www.choicereit.ca/fr, ainsi que sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

« Nous avons enregistré d'excellents résultats d'exploitation et financiers pour le troisième trimestre. La solidité de notre portefeuille a été clairement démontrée par l'occupation presque complète dans nos catégories d'actifs de commerce de détail et industriels et par la forte croissance des actifs comparables. Nous avons également fait progresser nos projets d'aménagement d'immeubles industriels et à usage mixte au cours du trimestre, et franchi des étapes clés en ce qui a trait à l'obtention du changement de zonage et des droits de propriété relativement à deux de nos projets d'aménagement, rendant ainsi possible la création de valeur, a déclaré M. Rael Diamond, président et chef de la direction de la Fiducie. Forts de nos locataires de grande qualité, de notre portefeuille d'immeubles occupés par des détaillants de biens de première nécessité et de notre bilan qui figure parmi les meilleurs du secteur, nous demeurons en bonne posture pour faire face au contexte économique actuel. »

Faits saillants du troisième trimestre de 2022

1)

Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires ».

Sommaire des résultats financiers selon les PCGR

 

 

Trimestres

 

Périodes de neuf mois

(en milliers de dollars,
sauf indication contraire)

(non audité)

 

30 septembre
2022

 

 

30 septembre
2021

 

 

Variation ($)

 

 

30 septembre
2022

 

 

30 septembre
2021

 

 

Variation ($)

 

Bénéfice net

 

948 077

$

 

163 672

$

 

784 405

$

 

1 323 253

$

 

186 095

$

 

1 137 158

$

Bénéfice net par part
après dilution

 

1,310

 

 

0,226

 

 

1,084

 

 

1,829

 

 

0,257

 

 

1,572

 

Produits locatifs

 

309 082

 

 

316 083

 

 

(7 001)

 

 

950 212

 

 

966 558

 

 

(16 346)

 

Profit (perte) lié(e) à la juste valeur
des parts échangeablesi)

 

577 848

 

 

15 831

 

 

562 017

 

 

1 029 045

 

 

(490 776)

 

 

1 519 821

 

Profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeablesii)

 

72 906

 

 

35 103

 

 

37 803

 

 

(306 343)

 

 

360 296

 

 

(666 639)

 

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation

 

198 941

 

 

153 939

 

 

45 002

 

 

441 127

 

 

425 226

 

 

15 901

 

Nombre moyen pondéré de parts
en circulation après dilutioniii)

 

723 577 162

 

 

723 346 150

 

 

231 012

 

 

723 530 507

 

 

723 038 843

 

 

491 664

 

i)

Les parts échangeables sont comptabilisées à leur juste valeur selon le prix des parts de fiducie sur le marché, ce qui a une incidence défavorable sur les résultats financiers lorsque le prix des parts de fiducie augmente et une incidence favorable lorsque leur prix diminue.

ii)

Les profits (pertes) lié(e)s à la juste valeur, compte non tenu des parts échangeables, comprennent des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, des titres immobiliers et de la rémunération fondée sur des parts.

iii)

Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.

Résultats trimestriels

Propriétés de Choix a comptabilisé un bénéfice net de 948,1 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2022, comparativement à un bénéfice net de 163,7 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2021. Cette augmentation de 784,4 millions de dollars par rapport à il y a un an est principalement attribuable à ce qui suit :

Résultats depuis le début de l'exercice

Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2022, Propriétés de Choix a enregistré un bénéfice net de 1 323,3 millions de dollars, comparativement à 186,1 millions de dollars pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2021. L'augmentation de 1 137,2 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent est principalement attribuable à ce qui suit :

Sommaire des résultats financiers selon une base proportionnelle1)

 

 

Trimestres

 

Périodes de neuf mois

À la date indiquée ou pour la période close à cette date

(en milliers de dollars, sauf
indication contraire)

 

30 septembre
2022

 

 

30 septembre
2021

 

 

Variation ($)

 

 

30 septembre
2022

 

 

30 septembre
2021

 

 

Variation ($)

 

Produits locatifsi)

 

328 320

$

 

331 285

$

 

(2 965)

$

 

1 004 843

$

 

1 011 750

$

 

(6 907)

$

Résultat d'exploitation net
(« REN »), selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei) ii)

 

234 540

 

 

236 004

 

 

(1 464)

 

 

703 116

 

 

698 825

 

 

4 291

 

REN des actifs comparables,
selon la méthode de la comptabilité de trésoreriei) ii)

 

224 814

 

 

217 456

 

 

7 358

 

 

669 922

 

 

645 598

 

 

24 324

 

Ajustement de la juste valeur
des immeubles de placementi)

 

344 245

 

 

51 372

 

 

292 873

 

 

234 606

 

 

393 068

 

 

(158 462)

 

Taux d'occupation (% de la SLB)

 

97,7

%

 

97,0

%

 

0,7

%

 

97,7

%

 

97,0

%

 

0,7

%

Fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »)i)

 

173 119

 

 

172 651

 

 

468

 

 

523 545

 

 

515 101

 

 

8 444

 

FPAEi) par part après dilution

 

0,239

 

 

0,239

 

 

?

 

 

0,724

 

 

0,712

 

 

0,012

 

Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation (« montant ajusté des FPAE »)i)

 

130 360

 

 

153 566

 

 

(23 206)

 

 

454 817

 

 

467 582

 

 

(12,765)

 

Montant ajusté des FPAEi) par part
après dilution

 

0,180

 

 

0,212

 

 

(0,032)

 

 

0,629

 

 

0,647

 

 

(0,018)

 

Ratio de distribution du montant ajusté des FPAEi) après dilution

 

102,7

%

 

87,1

%

 

15,6

%

 

88,3

%

 

85,8

%

 

2,5

%

Distributions en trésorerie déclarées

 

133 856

 

 

133 811

 

 

45

 

 

401 549

 

 

401 284

 

 

265

 

Nombre moyen pondéré de parts
en circulation après dilutioniii)

 

723 577 162

 

 

723 346 150

 

 

231 012

 

 

723 530 507

 

 

723 038 843

 

 

491 664

 

i)

Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires ».

ii)

Comprend une provision pour créances douteuses et des réductions de loyer.

iii)

Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.

Résultats trimestriels et depuis le début de l'exercice

Pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2022, le REN des actifs comparables a augmenté de 7,4 millions de dollars et de 24,3 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, respectivement, en raison principalement de l'accroissement des produits tirés de la location d'unités vacantes, des majorations de loyer contractuelles, de la hausse des produits tirés des recouvrements et du recul de la charge au titre des créances douteuses.

Les fonds provenant des activités d'exploitation (les « FPAE », mesure non conforme aux PCGR) du trimestre clos le 30 septembre 2022 se sont établis à 173,1 millions de dollars, soit 0,239 $ par part après dilution, comparativement à 172,7 millions de dollars, soit 0,239 $ par part après dilution, pour le trimestre clos le 30 septembre 2021. Les FPAE ont augmenté de 0,5 million de dollars par rapport à l'exercice précédent, en raison surtout de l'augmentation du REN des actifs comparables, qui a été largement contrebalancée par la hausse des intérêts et des autres charges et l'incidence de la transaction d'Allied au premier trimestre de 2022. L'incidence de la transaction d'Allied comprend la diminution du REN, en partie contrebalancée par les distributions et les produits d'intérêts gagnés sur la contrepartie reçue en échange des immeubles vendus.

Les FPAE de la période de neuf mois close le 30 septembre 2022 se sont établis à 523,5 millions de dollars, soit 0,724 $ par part après dilution, comparativement à 515,1 millions de dollars, soit 0,712 $ par part après dilution, pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2021. Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2022, les FPAE ont augmenté de 8,4 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison de la hausse du REN des actifs comparables, en partie contrebalancée par l'augmentation des charges générales et administratives et l'incidence de la transaction d'Allied.

Perspectives

Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier chef de file qui crée une valeur durable en détenant, en exploitant et en développant des propriétés résidentielles et commerciales de grande qualité. Nous avons pour objectif d'offrir, dans une perspective à long terme, une appréciation de la valeur liquidative au moyen d'une croissance stable de notre résultat d'exploitation net et de la préservation du capital. Propriétés de Choix est convaincue que son modèle économique, la stabilité de ses locataires, son solide bilan et son approche disciplinée en matière de gestion financière continueront de bien la servir en vue de sa réussite future.

Notre portefeuille diversifié d'immeubles de commerce de détail, d'immeubles industriels, d'immeubles résidentiels et d'immeubles à usage mixte affiche un taux d'occupation de 97,7 %. De plus, nous pouvons compter sur des locataires de grande qualité partout au Canada. Notre portefeuille est principalement loué à des détaillants de biens de première nécessité et à des fournisseurs de services logistiques, qui sont moins sensibles à la volatilité économique, ce qui procure donc une stabilité à notre portefeuille dans son ensemble. Cette stabilité est mise en évidence par notre capacité à enregistrer de solides résultats financiers et d'exploitation de façon constante. L'ensemble de notre portefeuille a continué de profiter du contexte de location favorable, et nous prévoyons que le taux d'occupation demeurera stable pour le reste de l'exercice, car nous avons géré, en grande partie, le risque lié au renouvellement des baux pour 2022.

L'an passé, nous avons pris la décision stratégique de consacrer du temps et des dépenses d'investissement à saisir des occasions liées à nos principales activités, soit nos immeubles de commerce de détail essentiels, nos immeubles industriels et notre plateforme résidentielle en pleine expansion, ainsi qu'à notre solide programme d'aménagement. Nous avons la capacité d'accroître notre envergure dans ces catégories d'actifs, de réaliser des efficiences sur le plan de l'exploitation, de créer de nouvelles occasions de placement et d'attirer les gens les plus talentueux. Cette décision a donné lieu à la vente stratégique de six immeubles de bureaux de grande qualité à Allied au premier trimestre.

Nous continuons de faire progresser notre programme d'aménagement, lequel constitue pour nous le meilleur moyen d'ajouter à notre portefeuille des biens immobiliers de grande qualité à un coût raisonnable et d'accroître la valeur liquidative au fil du temps. Nos projets d'aménagement en cours sont diversifiés par la taille, l'ampleur et la complexité. Ils comprennent à la fois des projets de densification d'immeubles de commerce de détail, des projets d'aménagement industriels et des projets résidentiels locatifs situés dans des marchés urbains et axés sur l'accessibilité du transport en commun. Dans le secteur résidentiel, nous poursuivons la construction de deux projets d'immeubles résidentiels de grande hauteur, le premier étant situé près de la station Mount Pleasant du réseau GO à Brampton, en Ontario, et le second, dans le quartier Westboro d'Ottawa, en Ontario.

Dans le secteur des immeubles industriels, nous avons trois projets d'aménagement en cours qui devraient, à notre avis, offrir une superficie de 1,4 million de pieds carrés d'espace logistique de nouvelle génération à court et à moyen terme. Notre projet industriel situé à Horizon Business Park à Edmonton, en Alberta, qui comprend deux immeubles dont la superficie totalise 0,3 million de pieds carrés, progresse : les locataires du premier immeuble ont commencé à arriver au deuxième trimestre et l'achèvement et l'occupation du deuxième immeuble sont prévus au cours du deuxième semestre de 2023. Les travaux de construction se sont poursuivis à notre deuxième site industriel en activité, une installation logistique moderne d'une superficie de 0,3 million de pieds carrés située dans un quartier industriel de premier plan à Surrey, en Colombie-Britannique. Quant à notre troisième projet d'aménagement industriel, situé à East Gwillimbury, dans la région du Grand Toronto, la préparation du site pour la phase actuelle et les phases à venir est en cours. Le plan d'aménagement de l'immeuble vise la construction d'un parc industriel comptant plusieurs phases et présentant la possibilité de créer un espace logistique de nouvelle génération d'une superficie d'environ 1,8 million de pieds carrés. Pour la première phase du projet d'aménagement, nous avons conclu un bail foncier visant une superficie d'environ 100 acres avec Les Compagnies Loblaw Limitée, qui a l'intention de construire des installations industrielles automatisées à températures multiples de 1,2 million de pieds carrés sur une partie du site du projet d'aménagement, ce qui permettrait à Loblaw d'accroître la capacité et d'augmenter les capacités de sa chaîne d'approvisionnement. Propriétés de Choix détient une participation de 75 % dans le projet.

En plus de nos projets d'aménagement en cours, nous disposons d'un important programme de projets plus complexes d'aménagement d'immeubles à usage mixte de plus grande envergure et de terrains destinés à des projets d'aménagement industriels futurs, lesquels devraient contribuer collectivement à une croissance significative de la valeur liquidative à l'avenir. Nous continuons de faire progresser le processus de changement de zonage de plusieurs sites à vocation industrielle et à usage mixte, et 11 projets à usage mixte représentant plus de 10,5 millions de pieds carrés, de même que 2 projets à vocation industrielle représentant plus de 5,6 millions de pieds carrés, en sont à différents stades du processus de changement de zonage et de planification. Notre programme d'aménagement d'immeubles industriels comprend notre terrain destiné à des projets d'aménagement industriels futurs à Caledon, en Ontario, dans lequel nous détenons une participation de 85 % dans une superficie nette de 380 acres destinée à des projets d'aménagement, dont une parcelle additionnelle du terrain adjacent à ce site acquise au cours du deuxième trimestre, ainsi que la deuxième phase de notre projet d'aménagement industriel à East Gwillimbury, en Ontario.

Depuis le début de l'exercice, les préoccupations en ce qui concerne l'inflation ont entraîné une hausse considérable des taux d'intérêt alors que la Banque du Canada a déjà augmenté son taux de financement à un jour de 350 points de base et que plusieurs autres hausses sont possibles d'ici la fin de l'année 2022. De nouvelles hausses des taux d'intérêt pourraient exercer des pressions à la baisse additionnelles sur la juste valeur des immeubles d'ici la fin de l'exercice 2022. Par ailleurs, la volatilité du marché et l'incertitude entourant les taux d'intérêts futurs continuent de réduire les volumes de transactions.

Étant donné la conjoncture économique, nous avons pris des mesures proactives afin de préserver notre solidité et notre stabilité sur le plan financier. Nous avons émis des débentures non garanties d'un montant de 500 millions de dollars au cours du deuxième trimestre afin d'accroître notre situation de trésorerie et d'échelonner davantage le profil des échéances des emprunts. Pour ce qui est des liquidités, la Fiducie a accès à 1,4 milliard de dollars en liquidités disponibles, montant qui comprend la tranche inutilisée de 1,3 milliard de dollars de la facilité de crédit renouvelable de la Fiducie ainsi que 55,4 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie et environ 12,2 milliards de dollars d'actifs non grevés. Pour le reste de l'exercice, nous avons des emprunts d'environ 105 millions de dollars arrivant à échéance pour lesquels nous bénéficions de plusieurs sources de capital pouvant servir au refinancement.

Mesures financières non conformes aux PCGR et informations financières supplémentaires

Outre les mesures de performance déterminées conformément aux Normes internationales d'information financière (les International Financial Reporting Standards ou « IFRS » ou, encore, les « PCGR »), Propriétés de Choix utilise certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer sa performance, et elle fournit ces mesures dans le présent communiqué de presse afin que les investisseurs puissent en faire de même. Ces mesures ainsi que les montants par part connexes ne sont pas définis aux termes des IFRS et, par conséquent, ne devraient pas être considérés comme des mesures de substitution au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation établis selon les IFRS. Par ailleurs, les mesures supplémentaires utilisées par la direction pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d'autres fiducies de placement immobilier ou d'autres entreprises immobilières. Les mesures non conformes aux PCGR dont il est question dans le présent communiqué de presse sont définies et rapprochées avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables ci-après. Propriétés de Choix estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l'information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer la performance financière et la situation financière de la Fiducie, pour les raisons indiquées ci-après.

Mesures non conformes aux PCGR

Description

Base proportionnelle

  • S'entend de l'information financière ajustée pour tenir compte des coentreprises de la Fiducie comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence, des actifs immobiliers financiers et de la quote-part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers revenant à la Fiducie selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe.
  • La direction croit que cette méthode est appropriée pour démontrer la capacité de la Fiducie à gérer les aspects économiques sous-jacents des placements connexes, y compris la performance financière et les flux de trésorerie et qu'elle illustre également dans quelle mesure les actifs sous?jacents sont financés par emprunt, ce qui constitue une composante importante de la gestion du risque.

Résultat d'exploitation net (« REN »), selon le référentiel comptable

  • S'entend des produits locatifs, compte tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, du remboursement de produits tirés de contrats de location et des paiements pour cessions de bail reçus, diminués des charges d'exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers et excluant certaines charges telles que les charges d'intérêts et les charges d'exploitation indirectes afin de fournir des résultats qui reflètent les activités d'exploitation d'un immeuble compte non tenu de la façon dont il est financé ou des coûts d'exploitation de l'entité qui le détient.
  • La direction est d'avis que le REN est une mesure importante de la performance sur le plan de l'exploitation pour les actifs immobiliers commerciaux de la Fiducie qui est utilisée par les analystes du secteur immobilier, les investisseurs et la direction et qu'il constitue également une donnée clé pour déterminer la juste valeur du portefeuille de Propriétés de Choix.

REN, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie

  • S'entend des produits locatifs compte non tenu des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire, des charges d'exploitation liées aux immeubles directes et des impôts fonciers, et ne tient pas compte de certaines charges comme les charges d'intérêts et les charges d'exploitation indirectes pour fournir des résultats qui reflètent l'exploitation d'un immeuble compte non tenu de la façon dont il est financé ou des coûts d'exploitation de l'entité qui le détient.
  • La direction estime que le REN est une mesure utile pour comprendre les variations d'une période à l'autre du résultat d'exploitation attribuables aux taux d'occupation, aux loyers, aux charges d'exploitation et aux impôts fonciers.

REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie

 

et

 

REN des actifs comparables, selon le référentiel comptable

  • Le REN des actifs comparables est utilisé à des fins d'évaluation de la performance, d'une période à l'autre, des immeubles détenus et exploités par Propriétés de Choix depuis le 1er janvier 2021, inclusivement.
  • Le REN des biens qui ont été i) acquis, ii) sortis ou iii) modifiés considérablement en raison de nouveaux aménagements, de projets de réaménagement, de travaux d'agrandissement ou de démolitions (collectivement, les « transactions ») n'est pas pris en compte dans l'établissement du REN des actifs comparables.
  • Le REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, est utile pour évaluer la réalisation des variations des loyers contractuels prévues aux contrats de location ou la fin des périodes de location gratuite. Il s'agit aussi d'une mesure utile à la compréhension des variations, d'une période à l'autre, du REN attribuables aux taux d'occupation, aux loyers, aux charges d'exploitation et aux impôts fonciers, compte non tenu des variations du REN qui peuvent être imputables aux transactions et aux activités d'aménagement.

Fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »)

  • Calculés conformément au document de l'Association des biens immobiliers du Canada (« REALpac ») portant sur les fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE ») et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation (« montant ajusté des FPAE ») en vertu des IFRS publié en janvier 2022.
  • La direction considère les FPAE comme une mesure utile de la performance sur le plan de l'exploitation puisqu'elle réintègre au bénéfice net (ou à la perte nette) les éléments ne découlant pas des activités d'exploitation ou ne donnant pas nécessairement une représentation fidèle de la performance passée ou récurrente de la Fiducie, tels que les ajustements de la juste valeur des parts échangeables, des immeubles de placement, des placements en titres immobiliers et de la rémunération fondée sur des parts. À l'occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l'incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n'en tient pas compte dans son calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction.
  • La direction est d'avis que les FPAE constituent une mesure utile de la performance de la Fiducie qui, lorsqu'elle est comparée d'une période à l'autre, reflète l'incidence sur les activités d'exploitation des tendances en matière de taux d'occupation, de loyers, de charges d'exploitation, d'impôts fonciers, d'activités d'acquisition et de charges d'intérêts.

Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation (« montant ajusté des FPAE »)

  • Calculé conformément au document de REALpac portant sur les fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE ») et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation (« montant ajusté des FPAE ») en vertu des IFRS publié en janvier 2022.
  • La direction considère le montant ajusté des FPAE comme étant une mesure utile de la performance sur le plan de l'exploitation puisqu'elle ajuste davantage les FPAE pour tenir compte des dépenses d'investissement engagées pour maintenir la capacité productive des immeubles à revenu et élimine l'incidence des loyers comptabilisés sur une base linéaire. Le caractère saisonnier des dépenses d'investissement liées aux immeubles a une incidence sur le montant ajusté des FPAE.
  • Lors du calcul du montant ajusté des FPAE, les FPAE sont ajustés en excluant les ajustements liés aux loyers comptabilisés sur une base linéaire, ainsi que les coûts engagés au titre des activités de location internes et des dépenses d'investissement liées aux immeubles. Les variations du fonds de roulement, considérées comme des besoins en trésorerie à court terme ou des surplus, sont réputées être des activités de financement selon la méthodologie et ne sont pas prises en compte lors du calcul du montant ajusté des FPAE.
  • Les dépenses d'investissement qui sont exclues et qui ne sont pas déduites du calcul du montant ajusté des FPAE comprennent les dépenses qui génèrent de nouveaux flux d'investissement, comme la construction d'un nouvel ensemble de commerces de détail au cours d'un projet d'agrandissement ou de densification, les activités d'aménagement ou les activités d'acquisition.
  • Par conséquent, le montant ajusté des FPAE diffère des FPAE puisqu'il ne tient pas compte dans sa définition de certains produits et charges hors trésorerie comptabilisés selon les PCGR, notamment les loyers comptabilisés sur une base linéaire, mais qu'il tient compte des dépenses d'investissement et des frais de location engagés au cours de la période qui sont inscrits à l'actif aux fins des PCGR. À l'occasion, la Fiducie peut conclure des transactions dont l'incidence sur le calcul de cette mesure est considérable; le cas échéant, elle n'en tient pas compte dans son calcul de ce montant établi pour les besoins de la direction.

Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE

  • Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE est une mesure supplémentaire utilisée par la direction pour évaluer le caractère durable des paiements de distribution de la Fiducie.
  • Ce ratio correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant ajusté des FPAE.

Bénéfice avant intérêts, impôt, amortissement et juste valeur (« BAIIAJV »)

  • S'entend du bénéfice net attribuable aux porteurs de parts déduction faite, au besoin, de l'impôt, des charges d'intérêts, des charges d'amortissement, des ajustements de la juste valeur et des autres ajustements permis aux termes des actes de fiducie, dans leur version complétée.
  • La direction estime que le BAIIAJV représente une mesure utile pour évaluer la capacité de la Fiducie à assurer le service de sa dette, à financer ses dépenses d'investissement et à verser des distributions à ses porteurs de parts.

Total de la dette ajustée

  • S'entend des emprunts à taux variables (les emprunts à la construction, les emprunts hypothécaires et la facilité de crédit) et des emprunts à taux fixes (les débentures non garanties de premier rang, les emprunts à la construction et les emprunts hypothécaires), évalués selon une base proportionnelle1), et ne tient pas compte des parts échangeables qui sont prises en compte dans les capitaux propres sous forme de parts du fait que les parts échangeables sont économiquement équivalentes aux parts de fiducie et qu'elles procurent des distributions équivalentes à celles-ci.
  • Le total de la dette ajustée est également présenté sur une base nette pour tenir compte de l'incidence des autres charges financières comme les frais de placement de titres d'emprunt et les escomptes ou les primes, les paiements visant le désendettement et les autres remboursements anticipés de la dette.

Ratio de la dette ajustée sur le BAIIAJV

  • Calculé en divisant le total de la dette ajustée par le BAIIAJV.
  • Ce ratio est utilisé pour évaluer le niveau d'endettement de Propriétés de Choix, pour mesurer sa capacité à respecter ses obligations financières et pour donner un aperçu de la solidité de son bilan.
  • La direction présente également ce ratio en indiquant que le total de la dette ajustée est calculé déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie à la date d'évaluation.

Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net établi selon les PCGR au résultat net présenté selon une base proportionnelle pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2022.

 

 

Trimestre

 

Période de neuf mois

Pour les périodes closes les 30 septembre

(en milliers de dollars)

 

Selon les
PCGR

 

 

Consolidation
et
éliminationsi)

 

 

Selon une
base
proportionnelle

 

 

Selon les
PCGR

 

 

Consolidation
et
éliminationsi)

 

 

Selon une
base
proportionnelle

 

Résultat d'exploitation net

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produits locatifs

 

309 082

$

 

19 238

$

 

328 320

$

 

950 212

$

 

54 631

$

 

1 004 843

$

Charges d'exploitation liées aux immeubles

 

(85 919)

 

 

(6 321)

 

 

(92 240)

 

 

(276 773)

 

 

(19 259)

 

 

(296 032)

 

 

 

223 163

 

 

12 917

 

 

236 080

 

 

673 439

 

 

35 372

 

 

708 811

 

Autres produits et charges

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produits d'intérêts

 

5 195

 

 

202

 

 

5 397

 

 

14 669

 

 

(541)

 

 

14 128

 

Revenu de placement

 

5 165

 

 

?

 

 

5 165

 

 

10 330

 

 

?

 

 

10 330

 

Produits de commissions

 

714

 

 

?

 

 

714

 

 

2 501

 

 

?

 

 

2 501

 

Charges d'intérêts nettes et autres
charges financières

 

(136 574)

 

 

(4 808)

 

 

(141 382)

 

 

(399 610)

 

 

(11 347)

 

 

(410 957)

 

Charges générales et administratives

 

(11 360)

 

 

?

 

 

(11 360)

 

 

(33 345)

 

 

?

 

 

(33 345)

 

Quote-part du bénéfice (de la perte)
des coentreprises comptabilisées selon
la méthode de la mise en équivalence

 

211 279

 

 

(211 279)

 

 

?

 

 

338 345

 

 

(338 345)

 

 

?

 

Amortissement des immobilisations incorporelles

 

(250)

 

 

?

 

 

(250)

 

 

(750)

 

 

?

 

 

(750)

 

Coûts de transaction liés aux acquisitions
et autres charges connexes

 

(13)

 

 

?

 

 

(13)

 

 

(5 026)

 

 

?

 

 

(5 026)

 

Autres profits (pertes) lié(e)s
à la juste valeur, montant net

 

476

 

 

?

 

 

476

 

 

1 474

 

 

?

 

 

1 474

 

Ajustement de la juste valeur
des parts échangeables

 

577 848

 

 

?

 

 

577 848

 

 

1 029 045

 

 

?

 

 

1 029 045

 

Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement

 

141 277

 

 

202 968

 

 

344 245

 

 

(80 255)

 

 

314 861

 

 

234 606

 

Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers

 

(68 847)

 

 

?

 

 

(68 847)

 

 

(227 562)

 

 

?

 

 

(227 562)

 

Bénéfice avant impôt sur le résultat

 

948 073

 

 

?

 

 

948 073

 

 

1 323 255

 

 

?

 

 

1 323 255

 

Produit (charge) d'impôt sur le résultat

 

4

 

 

?

 

 

4

 

 

(2)

 

 

?

 

 

(2)

 

Bénéfice net

 

948 077

$

 

?

$

 

948 077

$

 

1 323 253

$

 

?

$

 

1 323 253

$

i)

Les ajustements reflètent la quote-part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers revenant à la Fiducie selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe.

Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net établi selon les PCGR au résultat net présenté selon une base proportionnelle pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2021.

 

 

Trimestre

 

Période de neuf mois

Pour les périodes closes les 30 septembre

(en milliers de dollars)

 

Selon les
PCGR

 

 

Consolidation
et
éliminationsi)

 

 

Selon une
base
proportionnelle

 

 

Selon les
PCGR

 

 

Consolidation
et
éliminationsi)

 

 

Selon une
base
proportionnelle

 

Résultat d'exploitation net

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produits locatifs

 

316 083

$

 

15 202

$

 

331 285

$

 

966 558

$

 

45 192

$

 

1 011 750

$

Charges d'exploitation liées aux immeubles

 

(88 424)

 

 

(5 463)

 

 

(93 887)

 

 

(284 615)

 

 

(16 814)

 

 

(301 429)

 

 

 

227 659

 

 

9 739

 

 

237 398

 

 

681 943

 

 

28 378

 

 

710 321

 

Autres produits et charges

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produits d'intérêts

 

4 091

 

 

(1 258)

 

 

2 833

 

 

12 767

 

 

(4 261)

 

 

8 506

 

Produits de commissions

 

890

 

 

?

 

 

890

 

 

2 855

 

 

?

 

 

2 855

 

Charges d'intérêts nettes et autres
charges financières

 

(132 863)

 

 

(2 138)

 

 

(135 001)

 

 

(400 205)

 

 

(6 029)

 

 

(406 234)

 

Charges générales et administratives

 

(10 036)

 

 

?

 

 

(10 036)

 

 

(29 118)

 

 

?

 

 

(29 118)

 

Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode
de la mise en équivalence

 

22 771

 

 

(22 771)

 

 

?

 

 

48 614

 

 

(48 614)

 

 

?

 

Amortissement des immobilisations incorporelles

 

(250)

 

 

?

 

 

(250)

 

 

(750)

 

 

?

 

 

(750)

 

Autres profits (pertes) lié(e)s
à la juste valeur, montant net

 

159

 

 

?

 

 

159

 

 

(2 246)

 

 

?

 

 

(2 246)

 

Ajustement de la juste valeur
des parts échangeables

 

15 831

 

 

?

 

 

15 831

 

 

(490 776)

 

 

?

 

 

(490 776)

 

Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement

 

34 944

 

 

16 428

 

 

51 372

 

 

362 542

 

 

30 526

 

 

393 068

 

Bénéfice avant impôt sur le résultat

 

163 672

 

 

?

 

 

163 672

 

 

186 102

 

 

?

 

 

186 102

 

Produit (charge) d'impôt sur le résultat

 

?

 

 

?

 

 

?

 

 

(7)

 

 

?

 

 

(7)

 

Bénéfice net

 

163 672

$

 

?

$

 

163 672

$

 

186 095

$

 

?

$

 

186 095

$

i)

Les ajustements reflètent la quote-part du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence et aux actifs immobiliers financiers revenant à la Fiducie selon une base proportionnelle consolidée en fonction du pourcentage de participation de la Fiducie dans le placement connexe.

Le tableau qui suit présente un rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) établi(e) selon les PCGR au résultat d'exploitation net présenté selon la méthode de la comptabilité de trésorerie pour les périodes closes aux dates indiquées.

 

 

Trimestres

 

Périodes de neuf mois

Pour les périodes closes les 30 septembre

(en milliers de dollars)

 

2022

 

 

2021

 

 

Variation ($)

 

 

2022

 

 

2021

 

 

Variation ($)

 

Bénéfice net

 

948 077

$

 

163 672

$

 

784 405

$

 

1 323 253

$

 

186 095

$

 

1 137 158

$

Reprise sur (correction de valeur pour) la
perte de crédit attendue au titre d'un prêt
hypothécaire

?

(476)

476

?

(476)

476

Charges générales et administratives

 

11 360

 

 

10 036

 

 

1 324

 

 

33 345

 

 

29 118

 

 

4 227

 

Produits de commissions

 

(714)

 

 

(890)

 

 

176

 

 

(2 501)

 

 

(2 855)

 

 

354

 

Charges d'intérêts nettes et autres
charges financières

 

136 574

 

 

132 863

 

 

3 711

 

 

399 610

 

 

400 205

 

 

(595)

 

Produits d'intérêts

 

(5 195)

 

 

(4 091)

 

 

(1 104)

 

 

(14 669)

 

 

(12 767)

 

 

(1 902)

 

Revenu de placement

 

(5 165)

 

 

?

 

 

(5 165)

 

 

(10 330)

 

 

?

 

 

(10 330)

 

Quote-part du bénéfice des coentreprises comptabilisées selon la méthode
de la mise en équivalence

 

(211 279)

 

 

(22 771)

 

 

(188 508)

 

 

(338 345)

 

 

(48 614)

 

 

(289 731)

 

Amortissement des immobilisations incorporelles

 

250

 

 

250

 

 

?

 

 

750

 

 

750

 

 

?

 

Coûts de transaction et autres
charges connexes

 

13

 

 

?

 

 

13

 

 

5 026

 

 

?

 

 

5 026

 

Autres profits (pertes) lié(e)s
à la juste valeur, montant net

 

(476)

 

 

(159)

 

 

(317)

 

 

(1 474)

 

 

2 246

 

 

(3 720)

 

Ajustement de la juste valeur
des parts échangeables

 

(577 848)

 

 

(15 831)

 

 

(562 017)

 

 

(1 029 045)

 

 

490 776

 

 

(1 519 821)

 

Ajustement de la juste valeur
des immeubles de placement

 

(141 277)

 

 

(34 944)

 

 

(106 333)

 

 

80 255

 

 

(362 542)

 

 

442 797

 

Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers

 

68 847

 

 

?

 

 

68 847

 

 

227 562

 

 

?

 

 

227 562

 

Produit (charge) d'impôt sur le résultat

 

(4)

 

 

?

 

 

(4)

 

 

2

 

 

7

 

 

(5)

 

Résultat d'exploitation net,
selon le référentiel comptable ?
selon les PCGR

 

223 163

 

 

227 659

 

 

(4 496)

 

 

673 439

 

 

681 943

 

 

(8 504)

 

Produits locatifs comptabilisés
sur une base linéaire

 

(995)

 

 

(419)

 

 

(576)

 

 

(1 716)

 

 

(7 554)

 

 

5 838

 

Paiements pour cession de bail reçus

 

(70)

 

 

(208)

 

 

138

 

 

(2 354)

 

 

(2 523)

 

 

169

 

Résultat d'exploitation net, selon
la méthode de la comptabilité
de trésorerie ? selon les PCGR

 

222 098

 

 

 

227 032

 

 

 

(4 934)

 

 

 

669 369

 

 

 

671 866

 

 

 

(2 497)

Ajustement pour tenir compte des coentreprises comptabilisées selon
la méthode de la mise en équivalence
et des actifs immobiliers financiers

 

12 442

 

 

8 972

 

 

3 470

 

 

33 747

 

 

26 959

 

 

6 788

 

Résultat d'exploitation net,
selon la méthode de la comptabilité
de trésorerie ? selon une base proportionnelle

 

234 540

$

 

236 004

$

 

(1 464)

$

 

703 116

$

 

698 825

$

 

4 291

$

Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat d'exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, au résultat d'exploitation net des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie, pour les périodes closes aux dates indiquées.

 

 

 

Trimestres

Pour les périodes closes les 30 septembre

(en milliers de dollars)

 

 

2022

 

 

 

2021

 

 

 

Variation ($)

 

Résultat d'exploitation net, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie ? selon une base proportionnelle

 

 

234 540

$

 

 

236 004

$

 

 

(1 464)

$

REN lié aux transactions, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie

 

 

9 726

 

 

 

18 548

 

 

 

(8 822)

 

REN des actifs comparables, selon la méthode de la comptabilité de trésorerie

 

 

224 814

$

 

 

217 456

$

 

 

7 358

$

Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat net établi selon les PCGR aux fonds provenant des activités d'exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées.

 

 

Trimestres

 

Périodes de neuf mois

Pour les périodes closes les 30 septembre

(en milliers de dollars)

 

2022

 

 

2021

 

 

Variation ($)

 

 

2022

 

 

2021

 

 

Variation ($)

 

Bénéfice net

 

948 077

$

 

163 672

$

 

784 405

$

 

1 323 253

$

 

186 095

$

 

1 137 158

$

Amortissement des immobilisations incorporelles

 

250

 

 

250

 

 

?

 

 

750

 

 

750

 

 

?

 

Coûts de transaction et autres
charges connexes

 

13

 

 

?

 

 

13

 

 

5 026

 

 

?

 

 

5 026

 

Autres profits (pertes) lié(e)s
à la juste valeur, montant net

 

(476)

 

 

(159)

 

 

(317)

 

 

(1 474)

 

 

2 246

 

 

(3 720)

 

Ajustement de la juste valeur
des parts échangeables

 

(577 848)

 

 

(15 831)

 

 

(562 017)

 

 

(1 029 045)

 

 

490 776

 

 

(1 519 821)

 

Ajustement de la juste valeur
des immeubles de placement

 

(141 277)

 

 

(34 944)

 

 

(106 333)

 

 

80 255

 

 

(362 542)

 

 

442 797

 

Ajustement de la juste valeur de l'immeuble de placement détenu par l'intermédiaire de coentreprises comptabilisée selon
la méthode de la mise en équivalence

 

(202 968)

 

 

(16 428)

 

 

(186 540)

 

 

(314 861)

 

 

(30 526)

 

 

(284 335)

 

Ajustement de la juste valeur des placements dans des titres immobiliers

 

68 847

 

 

?

 

 

68 847

 

 

227 562

 

 

?

 

 

227 562

 

Intérêts au titre de l'aménagement autrement inscrits à l'actif au titre des coentreprises comptabilisées selon
la méthode de la mise en équivalence

 

3 071

 

 

815

 

 

2 256

 

 

5 799

 

 

2 780

 

 

3 019

 

Distributions sur les parts échangeables

 

73 221

 

 

73 221

 

 

?

 

 

219 663

 

 

219 663

 

 

?

 

Frais de location internes

 

2 213

 

 

2 055

 

 

158

 

 

6 615

 

 

5 852

 

 

763

 

Produit (charge) d'impôt sur le résultat

 

(4)

 

 

?

 

 

(4)

 

 

2

 

 

7

 

 

(5)

 

Fonds provenant des activités d'exploitation

 

173 119

$

 

172 651

$

 

468

$

 

523 545

$

 

515 101

$

 

8 444

$

FPAE par part après dilutioni)

 

0,239

$

 

0,239

$

 

?

$

 

0,724

$

 

0,712

$

 

0,012

$

Nombre moyen pondéré de parts
en circulation après dilutionii)

 

723 577 162

 

 

723 346 150

 

 

231 012

 

 

723 530 507

 

 

723 038 843

 

 

491 664

 

i)

Le ratio de distribution des FPAE correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant des FPAE.

ii)

Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.

Le tableau qui suit présente un rapprochement des fonds provenant des activités d'exploitation au montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation pour les périodes closes aux dates indiquées.

 

 

Trimestres

 

Périodes de neuf mois

Pour les périodes closes les 30 septembre

(en milliers de dollars)

 

2022

 

 

2021

 

 

Variation ($)

 

 

2022

 

 

2021

 

 

Variation ($)

 

Fonds provenant des activités d'exploitation

 

173 119

$

 

172 651

$

 

468

$

 

523 545

$

 

515 101

$

 

8 444

$

Frais de location internes

 

(2 213)

 

 

(2 055)

 

 

(158)

 

 

(6 615)

 

 

(5 852)

 

 

(763)

 

Produits locatifs comptabilisés
sur une base linéaire

 

(995)

 

 

(419)

 

 

(576)

 

 

(1 716)

 

 

(7 554)

 

 

5 838

 

Ajustement pour tenir compte de la quote?part des produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire tirés des coentreprises comptabilisées selon la méthode
de la mise en équivalence
et des actifs immobiliers financiers

 

(475)

 

 

(767)

 

 

292

 

 

(1 415)

 

 

(1 419)

 

 

4

 

Dépenses d'investissement liées
aux immeubles

 

(30 119)

 

 

(13 976)

 

 

(16 143)

 

 

(35 481)

 

 

(18 940)

 

 

(16 541)

 

Frais directs de location

 

(3 326)

 

 

(1 443)

 

 

(1 883)

 

 

(6 483)

 

 

(4 653)

 

 

(1 830)

 

Améliorations locatives

 

(4 757)

 

 

(425)

 

 

(4 332)

 

 

(14 194)

 

 

(8 624)

 

 

(5 570)

 

Ajustement pour tenir compte de la quote?part des dépenses d'investissement liées à l'exploitation provenant des coentreprises comptabilisées selon la méthode
de la mise en équivalence
et des actifs immobiliers financiers

 

(874)

 

 

?

 

 

(874)

 

 

(2 824)

 

 

(477)

 

 

(2 347)

 

Montant ajusté des fonds provenant
des activités d'exploitation

 

130 360

$

 

153 566

$

 

(23 206)

$

 

454 817

$

 

467 582

$

 

(12 765)

$

Montant ajusté des FPAE par part
après dilution

 

0,180

$

 

0,212

$

 

(0,032)

$

 

0,629

$

 

0,647

$

 

(0,018)

$

Ratio de distribution du montant ajusté
des FPAE après dilutioni)

 

102,7

%

 

87,1

%

 

15,6

%

 

88,3

%

 

85,8

%

 

2,5

%

Distribution déclarée par part

 

0,185

$

 

0,185

$

 

?

$

 

0,555

$

 

0,555

$

 

?

$

Nombre moyen pondéré de parts
en circulation après dilutionii)

 

723 577 162

 

 

723 346 150

 

 

231 012

 

 

723 530 507

 

 

723 038 843

 

 

491 664

 

i)

Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE correspond au montant des distributions en trésorerie déclarées divisé par le montant ajusté des FPAE.

ii)

Comprend les parts et les parts échangeables de la Fiducie.

Rapport de gestion, états financiers consolidés et notes afférentes

L'information figurant dans le présent communiqué de presse est un bref sommaire des résultats. Le présent communiqué de presse devrait être lu à la lumière du rapport du troisième trimestre de 2022 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les états financiers consolidés résumés et le rapport de gestion de la Fiducie et qui est publié à l'adresse www.choicereit.ca/fr, et sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Téléconférence et webémission

La direction tiendra une téléconférence (en anglais seulement) le 10 novembre 2022 à 9 h (heure de l'Est) et diffusera simultanément une webémission audio. Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 240?789?2714 ou le 1?888?330?2454, puis composer le code d'accès 4788974. L'enregistrement de la webémission pourra être écouté à l'adresse www.choicereit.ca/fr/events-webcasts-fr/.

À propos de la Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix

Propriétés de Choix est une fiducie de placement immobilier chef de file qui crée une valeur durable en détenant, en exploitant et en développant des propriétés résidentielles et commerciales de grande qualité.

Nous croyons que la création d'espaces qui améliorent la façon de vivre, de travailler et de créer des liens de nos locataires et de nos communautés génère de la valeur. Nous nous efforçons de comprendre les besoins de nos locataires et de gérer nos propriétés selon les normes les plus élevées. Nous aspirons à développer des communautés viables et résilientes en mettant au premier plan la durabilité sociale, économique et environnementale. Dans tout ce que nous faisons, nous sommes guidés par une série de valeurs communes ancrées dans les piliers Engagement, Tenir à coeur, Respect et Excellence. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l'adresse www.choicereit.ca/fr, et le profil d'émetteur de Propriétés de Choix sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Mise en garde concernant les énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs qui portent sur les activités de Propriétés de Choix et sur le contexte dans lequel la Fiducie évolue. Ils sont fondés sur les attentes, estimations, prévisions et projections de la direction et ne sont pas garants de la performance future de la Fiducie. Ils comportent de nombreux risques et incertitudes qui sont indépendants de sa volonté et difficilement prévisibles. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux qu'expriment ces énoncés prospectifs. Les lecteurs ne devraient donc pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Qui plus est, un énoncé prospectif n'est valable qu'à la date à laquelle il est formulé. Sauf dans la mesure où la loi l'exige, la direction ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés de manière à rendre compte de nouvelles informations, de l'occurrence de nouveaux événements ou d'un changement éventuel de circonstances.

Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Fiducie diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique 12, « Risques d'entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion de la Fiducie pour l'exercice clos le 31 décembre 2021, lequel comprend le détail des risques et de l'information à présenter à l'égard de la COVID?19 et de son incidence sur la Fiducie, ainsi que ceux présentés dans la notice annuelle de la Fiducie pour l'exercice clos le 31 décembre 2021.


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