Sujets : Bénéfices / Revenus, Photo/Multimedia, Conference Call, Webcast
Molson Coors annonce un plan de revitalisation et présente ses résultats pour le troisième trimestre de 2019
Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le troisième trimestre de 2019, ainsi qu'un nouveau plan de revitalisation ayant pour but d'assurer une croissance constante du chiffre d'affaires en améliorant l'efficience et en mettant à profit les ressources nécessaires pour réinvestir dans nos activités. La stratégie, dont les détails sont présentés ci-dessous, fera l'objet d'une analyse plus approfondie dans le cadre de la conférence téléphonique portant sur les résultats trimestriels dirigée par M. Gavin Hattersley, le nouveau président et chef de la direction de Molson Coors; l'analyse comportera notamment des renseignements sur les plans de réinvestissement, sur la structure organisationnelle et sur l'incidence du plan de revitalisation sur les indications.
« Nous avons atteint un tournant décisif en ce qui a trait à nos activités; nous pouvons continuer dans la direction empruntée depuis plusieurs années, ou nous pouvons apporter les importants et difficiles changements requis pour revenir sur la bonne voie, a déclaré M. Hattersley. Notre plan de revitalisation a été conçu de manière à rationaliser la Société, à pouvoir agir plus rapidement et à libérer des ressources pour investir dans nos marques et dans nos capacités. Ce plan créera un avenir plus prometteur pour Molson Coors ».
Le plan a pour but de revitaliser Molson Coors et d'assurer une croissance constante du chiffre d'affaires en nous permettant : 1) d'investir dans nos marques emblématiques ainsi que dans les occasions de croissance sur le marché des marques de spécialité; 2) d'élargir nos activités au-delà du marché de la bière sans avoir à négliger le soutien accordé aux plus importantes marques du portefeuille de la Société; 3) de créer de nouvelles capacités numériques liées aux fonctions commerciales, de nouvelles capacités des systèmes aux fins de la chaîne d'approvisionnement et de nouvelles capacités pour les employés. À ces fins, Molson Coors a l'intention de dégager des ressources significatives en supprimant les chevauchements, en éliminant ce qui ne fonctionne pas et en procédant à une restructuration organisationnelle afin de mieux réussir dans un marché actuel concurrentiel et en pleine effervescence.
Plan de revitalisation |
STIMULER LA CROISSANCE FUTURE
Le plan de revitalisation a pour objet de permettre à Molson Coors d'investir dans l'ensemble de son portefeuille de manière à favoriser sa réussite durable à long terme.
Investir dans les marques principales, accroître l'offre de marques de spécialité et élargir nos activités au?delà du marché de la bière
Molson Coors a démontré qu'elle peut améliorer la performance de ses marques emblématiques. Elle compte stabiliser la performance de ses marques et les positionner de manière à assurer une croissance durable en accroissant les investissements dans les plus importantes marques de son portefeuille, en axant ses efforts pour attirer de nouveaux consommateurs qui ont atteint l'âge légal, en démontrant sa pertinence à l'aide de campagnes de commercialisation de pointe et en faisant preuve d'innovation en ce qui a trait à ses marques principales de manière à attirer les consommateurs d'âge légal. La Société compte effectuer d'importants investissements dans les marques de spécialité, soit le secteur de l'industrie brassicole qui croît le plus rapidement, accroître ses investissements dans les marques existantes et dans les innovations et, possiblement, procéder à des acquisitions complémentaires, pour autant que celles-ci soient réellement attrayantes. Par suite de l'ajout de deux nouveaux produits à son portefeuille en 2019, soit du vin en canette et du café alcoolisé, Molson Coors continuera d'investir davantage dans de nouveaux créneaux et dans les occasions de croissance autres que celles liées au marché de la bière.
De plus, la Société s'efforcera davantage de commercialiser de nouvelles boissons plus rapidement et de manière plus ciblée. Elle compte ainsi notamment élargir le modèle qui a permis de réduire la période de mise en marché des innovations de 18 mois à quatre mois aux États-Unis, et élargir une démarche axée sur les essais et l'apprentissage, laquelle permet d'évaluer le potentiel commercial des produits sur le marché et de rapidement intensifier les activités.
Investir dans les capacités, les systèmes et les gens
Dans le cadre du plan de revitalisation, la Société compte également investir dans l'amélioration de ses capacités numériques, accroître ses ressources en matière de données et développer ses systèmes au chapitre de l'innovation. Ceci permettra de mieux cibler les activités de commercialisation et d'améliorer les capacités de commerce électronique. Les nouveaux investissements dans le leadership et dans les occasions de croissance offertes aux employés aideront à mettre en place une culture qui favorise l'inclusion et la diversité.
Par ailleurs, Molson Coors poursuivra ses efforts visant à moderniser ses brasseries et elle investira plusieurs centaines de millions de dollars pour moderniser sa brasserie située à Golden, au Colorado. Ces plans permettront une plus grande souplesse au chapitre des capacités, de manière à mieux répondre à la demande et à concrétiser les occasions de croissance futures, tout en accroissant l'efficience de la chaîne d'approvisionnement. La Société n'utilisera pas les réductions de coûts découlant du plan de revitalisation pour effectuer cet investissement déjà prévu dans la brasserie.
« Nous brassons d'excellentes bières au Colorado depuis près de 150 ans, et nous continuerons de brasser d'excellentes bières au Colorado pendant des siècles encore, a déclaré M. Hattersley. Cet investissement permettra de moderniser la brasserie et d'en accroître la souplesse; il nous permettra de maintenir notre cadence et d'offrir de nouveaux produits qui répondent aux préférences changeantes des consommateurs. »
RATIONALISER LES ACTIVITÉS AFIN DE FAVORISER LA CROISSANCE
Afin qu'il soit possible d'effectuer de nouveaux investissements, Molson Coors prévoit réaliser des réductions de coûts d'environ 150 millions de dollars en simplifiant sa structure. La Société, qui se compose du siège social et de quatre unités opérationnelles (MillerCoors aux États-Unis, Molson Coors Canada, Molson Coors Europe et Molson Coors International), comportera dorénavant deux unités opérationnelles rationalisées, soit Amérique du Nord et Europe.
L'unité opérationnelle Amérique du Nord regroupera les secteurs États-Unis et Canada ainsi que le siège social, et elle permettra à la Société de mettre en oeuvre beaucoup plus rapidement une stratégie intégrée visant son portefeuille. L'unité opérationnelle Europe sera structurée de manière à permettre des activités autonomes qui seront mises en place et soutenues par une équipe basée en Europe, laquelle se composera d'une équipe de direction locale et de fonctions locales en matière d'activités commerciales, de chaîne d'approvisionnement et de soutien. L'équipe actuelle de Molson Coors International sera reconstituée de manière à assurer une croissance plus efficace des marques de la Société à l'échelle mondiale; les activités en Amérique latine seront présentées dans l'unité opérationnelle Amérique du Nord, et les activités en Afrique et en Asie-Pacifique, dans l'unité opérationnelle Europe. Cette restructuration donnant lieu à la mise en place de deux unités opérationnelles entrera en vigueur en janvier 2020 uniquement; en conséquence, les changements apportés à la présentation de l'information qui en découleront ne seront pas pris en compte avant la publication de nos résultats du premier trimestre de 2020.
Réduction du nombre de bureaux
Afin de stimuler davantage l'efficience et de favoriser la croissance, Molson Coors a décidé de regrouper et de réorganiser ses bureaux. Elle va en conséquence fermer le bureau de Denver et désigner le bureau de Chicago comme son siège social opérationnel pour l'Amérique du Nord. Les fonctions de soutien actuellement situées dans plusieurs bureaux aux États-Unis seront dorénavant situées à Milwaukee, au Wisconsin.
Nous prévoyons en conséquence supprimer entre 400 et 500 postes environ dans le cadre de cette restructuration, la plupart de ces postes se trouvant dans nos secteurs États?Unis, Canada et International, ainsi que le secteur corporatif.
En rapport avec ces activités de regroupement et avec les changements organisationnels et relatifs à l'effectif connexes, qui ont été établis et mis en oeuvre le 28 octobre 2019, la Société s'attend, à l'heure actuelle, à engager des charges de restructuration en trésorerie et hors trésorerie totalisant entre 120 millions de dollars et 180 millions de dollars environ. Ces charges sont liées au déplacement du personnel, aux indemnités de départ, aux coûts de rétention et de transition, aux coûts hors trésorerie liés aux actifs, aux coûts de résiliation des baux liés aux espaces de bureaux à Denver, au Colorado, et aux autres activités de transition; la majorité de ces charges constitueront des charges en trésorerie qui seront comptabilisées d'ici la fin de l'exercice considéré et au cours des exercices 2020 et 2021. Les activités de regroupement devraient être en grande partie achevées d'ici la fin de l'exercice 2021. Les coûts liés à ces activités de restructuration devraient être comptabilisés comme des éléments inhabituels dans nos résultats financiers avec prise d'effet au quatrième trimestre de 2019.
Nouvelle équipe de hauts dirigeants
La Société va également regrouper les équipes de dirigeants des secteurs International et Canada et celles de MillerCoors et de MCI en une seule équipe afin de simplifier la prise de décisions. La nouvelle équipe de hauts dirigeants ayant à sa tête M. Hattersley entrera en fonction le 1er novembre.
- Adam Collins, directeur, Communications et affaires corporatives
- Simon Cox, président et chef de la direction, Molson Coors Europe
- Kevin Doyle, président, ventes aux États-Unis
- Brian Erhardt, directeur, Chaîne d'approvisionnement
- Rahul Goyal, directeur, Stratégie
- Tracey Joubert, directrice financière
- Fred Landtmeters, président, Canada
- Pete Marino, président, croissance émergente
- Dave Osswald, directeur, ressources humaines et diversité
- Lee Reichert, directeur, Affaires juridiques et gouvernementales
- Michelle St. Jacques, directrice, Commercialisation
Étant donné que Molson Coors est en voie de mettre en place une structure axée sur les unités opérationnelles Amérique du Nord et Europe, le poste de président, États-Unis, a été supprimé.
Modification de la raison sociale pour Molson Coors Beverage Company
La Société va également modifier sa raison sociale pour Molson Coors Beverage Company afin de mieux refléter son objectif stratégique, lequel vise à élargir ses activités au-delà du marché de la bière et à miser sur d'autres occasions de croissance connexes. La Société adoptera officiellement sa nouvelle raison sociale à compter de janvier 2020.
Consolidated Performance - Third Quarter 2019 |
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Three Months Ended |
|||||||||||||||||
($ in millions, except per share data)
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Reported
|
|
Foreign
|
|
Constant
|
|||||||||
Net Sales |
$ |
2,841.6 |
|
|
$ |
2,934.2 |
|
|
(3.2 |
)% |
|
$ |
(33.2 |
) |
|
(2.0 |
)% |
|
U.S. GAAP Net income (loss)(1) |
$ |
(402.8 |
) |
|
$ |
338.3 |
|
|
N/M |
|
|
|
|
|||||
Per diluted share |
$ |
(1.86 |
) |
|
$ |
1.56 |
|
|
N/M |
|
|
|
|
|||||
Underlying (Non-GAAP) Net income (loss)(2) |
$ |
321.2 |
|
|
$ |
398.5 |
|
|
(19.4 |
)% |
|
|
|
|
||||
Per diluted share |
$ |
1.48 |
|
|
$ |
1.84 |
|
|
(19.6 |
)% |
|
|
|
|
||||
Underlying EBITDA (Non-GAAP)(2) |
$ |
702.6 |
|
|
$ |
756.7 |
|
|
(7.1 |
)% |
|
$ |
(11.6 |
) |
|
(5.6 |
)% |
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|||||||||
N/M = Not meaningful |
||||||||||||||||||
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||||||
($ in millions, except per share data)
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Reported
|
|
Foreign
|
|
Constant
|
|||||||||
Net Sales |
$ |
8,093.2 |
|
|
$ |
8,350.9 |
|
|
(3.1 |
)% |
|
$ |
(122.3 |
) |
|
(1.6 |
)% |
|
U.S. GAAP Net income (loss)(1) |
$ |
78.0 |
|
|
$ |
1,040.5 |
|
|
(92.5 |
)% |
|
|
|
|
||||
Per diluted share |
$ |
0.36 |
|
|
$ |
4.80 |
|
|
(92.5 |
)% |
|
|
|
|
||||
Underlying (Non-GAAP) Net income (loss)(2) |
$ |
763.5 |
|
|
$ |
908.9 |
|
|
(16.0 |
)% |
|
|
|
|
||||
Per diluted share |
$ |
3.52 |
|
|
$ |
4.20 |
|
|
(16.2 |
)% |
|
|
|
|
||||
Underlying EBITDA (Non-GAAP)(2) |
$ |
1,800.9 |
|
|
$ |
1,966.0 |
|
|
(8.4 |
)% |
|
$ |
(23.7 |
) |
|
(7.2 |
)% |
|
|
|
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|
|
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|||||||||
(1) |
Net income (loss) attributable to MCBC. |
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(2) |
See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures. |
Principaux résultats trimestriels (par rapport aux résultats du troisième trimestre de 2018) |
- Chiffre d'affaires net : 2,8 milliards de dollars, en baisse de 3,2 pour cent, et de 2,0 pour cent en devises constantes, en raison de la baisse des volumes, facteur neutralisé en partie par la croissance du chiffre d'affaires net par hectolitre.
- Chiffre d'affaires net par hectolitre : 113,46 $ sur la base du volume financier déclaré, en hausse de 2,5 pour cent. Le chiffre d'affaires net par hectolitre sur la base du volume lié aux marques en devises constantes a augmenté de 3,0 pour cent, en raison principalement de l'établissement de prix nets favorables dans tous les secteurs d'exploitation, et d'une composition à l'échelle mondiale favorable tenant à l'attention que nous continuons de prêter à la transformation du portefeuille en faveur des marques de qualité supérieure.
- Volume :Volume lié aux marques à l'échelle mondiale et volume financier en baisse de 2,4 pour cent et de 5,5 pour cent, respectivement, en raison des baisses enregistrées dans tous les secteurs d'exploitation découlant en partie de la conjoncture difficile dans l'industrie. Le volume financier a également été touché par le moment auquel les clients ont renouvelé leurs stocks au cours du trimestre dans les secteurs États-Unis et Canada, ainsi que par la réduction des volumes liés aux ententes de brassage.
- Coût des produits vendus par hectolitre : En hausse de 4,1 pour cent sur la base des résultats déclarés, en raison essentiellement de la hausse des coûts et de l'effet de levier négatif lié aux volumes à l'échelle mondiale, facteurs neutralisés en partie par la diminution des pertes latentes évaluées à la valeur de marché liées à nos positions sur les marchés des marchandises, par rapport à l'exercice précédent, ainsi que par les fluctuations des taux de change et par les réductions de coûts.
- Coût des produits vendus par hectolitre sous-jacent : en hausse de 5,9 pour cent en devises constantes, résultat qui tient principalement aux mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis, à l'exception de l'incidence des variations des profits ou pertes latents liés à nos positions sur les marchés et des fluctuations des taux de change.
- Bénéfice net attribuable à MCBC, selon les PCGR des États?Unis : En baisse de 741,1 millions de dollars, ce qui se traduit par une perte de 402,8 millions de dollars imputable en grande partie à l'incidence de la comptabilisation de pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles totalisant environ 692 millions de dollars, lesquelles touchent principalement notre unité d'exploitation du Canada. La diminution tient également à la baisse des volumes, à la hausse des coûts et à la prise en compte l'an dernier du règlement favorable d'un différend avec un vendeur dans le secteur États-Unis, facteurs neutralisés en partie par l'établissement à l'échelle mondiale de prix positifs et par une composition favorable, par les réductions de coûts, ainsi que par la baisse de la rémunération incitative, des charges de restructuration et des frais de commercialisation.
- Bénéfice net sous-jacent : En baisse de 19,4 pour cent, en raison essentiellement des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur le bénéfice net selon les PCGR des États-Unis, à l'exception de l'incidence des pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles et de la prise en compte des charges de restructuration comptabilisées à l'exercice précédent, ainsi que de la hausse du taux d'imposition effectif sous-jacent par rapport à l'exercice précédent.
- BAIIA sous-jacent : En baisse de 5,6 pour cent en devises constantes, en raison des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur le bénéfice net sous-jacent, à l'exception de l'incidence de la hausse du taux d'imposition effectif sous-jacent.
- Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, selon les PCGR des États-Unis : Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont établis à 1 288,2 millions de dollars pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2019, en baisse de 503,2 millions de dollars par rapport à la période de neuf mois close le 30 septembre 2018. Cette diminution tient principalement à la prise en compte du paiement en trésorerie de 328 millions de dollars reçu en janvier 2018 relativement à un ajustement du prix d'achat lié à notre acquisition des activités de Miller International, ainsi qu'à la diminution du bénéfice net ajusté pour tenir compte des montants sans effet sur la trésorerie réintégrés dans le bénéfice net et à la hausse des paiements d'impôt en trésorerie, facteurs neutralisés en partie par la baisse des paiements d'intérêts pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2019.
- Flux de trésorerie disponibles sous-jacents : Entrées de trésorerie de 884,8 millions de dollars pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2019, résultat qui représente une diminution de 13,7 pour cent par rapport aux entrées de trésorerie de 1 025,4 millions de dollars comptabilisées pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2018; ce résultat tient principalement à la baisse du BAIIA sous-jacent et à la hausse des paiements d'impôt en trésorerie, facteurs neutralisés en partie par la réduction des dépenses d'investissement et par la baisse des paiements d'intérêts en trésorerie.
- Dette :Le total de la dette à la fin du troisième trimestre de 2019 s'élevait à 9,252 milliards de dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 410,2 millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 8,842 milliards de dollars.
Business Review - Third Quarter 2019 |
Net Sales |
||||||||||||||||||
($ in millions)
|
Three Months Ended |
|||||||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Reported
|
|
Foreign
|
|
Constant
|
|||||||||
United States |
$ |
1,890.5 |
|
|
$ |
1,935.8 |
|
|
(2.3 |
)% |
|
$ |
? |
|
|
(2.3 |
)% |
|
Canada |
366.3 |
|
|
388.9 |
|
|
(5.8 |
)% |
|
(3.5 |
) |
|
(4.9 |
)% |
||||
Europe |
558.0 |
|
|
577.9 |
|
|
(3.4 |
)% |
|
(29.6 |
) |
|
1.7 |
% |
||||
International |
56.5 |
|
|
67.0 |
|
|
(15.7 |
)% |
|
(0.1 |
) |
|
(15.5 |
)% |
||||
Corporate |
0.1 |
|
|
0.2 |
|
|
(50.0 |
)% |
|
? |
|
|
(50.0 |
)% |
||||
Eliminations(2) |
(29.8 |
) |
|
(35.6 |
) |
|
16.3 |
% |
|
? |
|
|
16.3 |
% |
||||
Consolidated |
$ |
2,841.6 |
|
|
$ |
2,934.2 |
|
|
(3.2 |
)% |
|
$ |
(33.2 |
) |
|
(2.0 |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures.
|
||||||||||||||||||
Pretax Income (U.S. GAAP) |
||||||||||||||||||
($ in millions)
|
Three Months Ended |
|||||||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Reported
|
|
Foreign
|
|
Constant
|
|||||||||
United States |
$ |
348.3 |
|
|
$ |
374.2 |
|
|
(6.9 |
)% |
|
$ |
? |
|
|
(6.9 |
)% |
|
Canada |
(615.5 |
) |
|
77.5 |
|
|
N/M |
|
9.6 |
|
|
N/M |
||||||
Europe |
77.5 |
|
|
96.0 |
|
|
(19.3 |
)% |
|
(4.9 |
) |
|
(14.2 |
)% |
||||
International |
(7.7 |
) |
|
(1.0 |
) |
|
N/M |
|
(0.9 |
) |
|
N/M |
||||||
Corporate |
(111.2 |
) |
|
(136.6 |
) |
|
18.6 |
% |
|
(0.9 |
) |
|
19.3 |
% |
||||
Consolidated |
$ |
(308.6 |
) |
|
$ |
410.1 |
|
|
N/M |
|
$ |
2.9 |
|
|
N/M |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
N/M = Not meaningful
|
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Underlying EBITDA (Non-GAAP)(1) |
||||||||||||||||||
($ in millions)
|
|
Three Months Ended |
||||||||||||||||
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Reported
|
|
Foreign
|
|
Constant
|
||||||||
United States |
$ |
481.1 |
|
|
$ |
526.1 |
|
|
(8.6 |
)% |
|
$ |
? |
|
|
(8.6 |
)% |
|
Canada |
96.9 |
|
|
112.6 |
|
|
(13.9 |
)% |
|
(1.8 |
) |
|
(12.3 |
)% |
||||
Europe |
136.8 |
|
|
144.1 |
|
|
(5.1 |
)% |
|
(8.1 |
) |
|
0.6 |
% |
||||
International |
7.7 |
|
|
2.9 |
|
|
165.5 |
% |
|
(0.7 |
) |
|
189.7 |
% |
||||
Corporate |
(19.9 |
) |
|
(29.0 |
) |
|
31.4 |
% |
|
(1.0 |
) |
|
34.8 |
% |
||||
Consolidated |
$ |
702.6 |
|
|
$ |
756.7 |
|
|
(7.1 |
)% |
|
$ |
(11.6 |
) |
|
(5.6 |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures. |
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Principaux résultats trimestriels des secteurs d'exploitation (par rapport aux résultats du troisième trimestre de 2018) |
Secteur États-Unis
- Produits : Le chiffre d'affaires net a diminué de 2,3 pour cent, en raison de la baisse des volumes de livraison, facteur neutralisé en partie par la croissance du chiffre d'affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) de 4,3 pour cent tenant à l'établissement de prix nets plus élevés et à une composition favorable des ventes.
- Volume : Le volume lié aux marques du secteur États-Unis, ajusté pour tenir compte du nombre de jours de négociation, a subi une baisse de 3,9 pour cent, résultat qui reflète la baisse des volumes des secteurs des bières à prix modiques et des bières légères de marques de qualité supérieure; les tendances relatives à notre portefeuille de bières de marques de spécialité se sont pour leur part améliorées. Le volume des ventes aux grossistes, compte non tenu des volumes liés aux ententes de brassage, a diminué de 6,2 pour cent, en raison de la baisse du volume lié aux marques et du moment auquel les distributeurs ont renouvelé leurs stocks au cours du trimestre. Nous nous attendons à ce que les tendances au chapitre du volume lié aux marques et des ventes aux grossistes convergent en grande partie pour l'ensemble de l'exercice.
- Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 6,6 pour cent, résultat qui tient à la hausse des coûts, à l'effet de levier négatif lié aux volumes ainsi qu'à d'autres facteurs, y compris une importante hausse imprévue des taxes foncières visant notre brasserie située à Golden, au Colorado, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts.
- Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont augmenté de 3,3 pour cent, résultat qui tient essentiellement à la prise en compte d'un avantage net découlant du règlement à l'amiable d'un différend avec un vendeur à l'exercice précédent, facteur neutralisé en partie par les réductions de coûts supplémentaires liées à la restructuration mise en oeuvre au troisième trimestre de 2018. Les frais de commercialisation, généraux et d'administration reflètent également l'avantage découlant d'une rémunération incitative moins élevée pour une deuxième année consécutive.
- Le bénéfice avant impôt du secteur États-Unis a diminué de 6,9 pour cent par rapport à l'exercice précédent, en raison de la baisse des volumes, de la hausse des coûts et de l'accroissement des frais de commercialisation, généraux et d'administration, facteurs neutralisés en partie par l'établissement de prix nets plus élevés, par la prise en compte des charges inhabituelles liées à la restructuration comptabilisées à l'exercice précédent, ainsi que par les réductions de coûts.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur États-Unis a diminué de 8,6 pour cent, en raison des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis, à l'exception des charges inhabituelles.
Secteur Canada
- Produits : Le chiffre d'affaires net a diminué de 5,8 pour cent, et de 4,9 pour cent en devises constantes, en raison de la baisse des volumes, facteur neutralisé en partie par la croissance du chiffre d'affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) de 2,7 pour cent en devises constantes, laquelle est essentiellement attribuable à l'établissement de prix nets positifs.
- Volume : Le volume lié aux marques du secteur Canada a diminué de 5,1 pour cent et le volume financier a reculé de 8,4 pour cent au troisième trimestre. La diminution du volume lié aux marques tient essentiellement aux baisses enregistrées dans l'industrie; le volume financier a également été touché par la baisse des volumes liés à la fabrication en sous-traitance ainsi que par l'incidence défavorable du moment auquel les clients ont renouvelé leurs stocks.
- Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 9,7 pour cent en devises constantes, résultat essentiellement imputable à l'effet de levier négatif lié aux volumes, à la prise en compte des gains au chapitre de la distribution à l'exercice précédent, aux coûts de démarrage des brasseries et à la hausse des coûts, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts.
- Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont diminué de 7,7 pour cent en devises constantes, en raison principalement du calendrier des investissements dans les marques et de la diminution de la rémunération incitative, facteurs neutralisés en partie par les coûts de démarrage liés à la coentreprise Truss.
- Le secteur Canada a comptabilisé une perte avant impôt de 615,5 millions de dollars, un résultat en baisse par rapport à l'exercice précédent qui tient principalement à la perte de valeur de 668,3 millions de dollars au titre du goodwill comptabilisée au troisième trimestre de 2019, ainsi qu'à l'incidence des baisses de volumes sur la marge brute et à la hausse du coût des produits vendus par hectolitre, facteurs neutralisés en partie par la réduction des frais de commercialisation, généraux et d'administration.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur Canada s'est établi en baisse de 12,3 pour cent en devises constantes, ce qui tient principalement aux mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis, à l'exception de la perte de valeur au titre du goodwill.
Secteur Europe
- Produits : Le chiffre d'affaires net a diminué de 3,4 pour cent, en raison des fluctuations défavorables des taux de change, et il a augmenté de 1,7 pour cent en devises constantes, en raison de la croissance du chiffre d'affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) de 2,9 pour cent en devises constantes, laquelle s'explique par l'établissement de prix positifs et par une composition favorable, facteurs neutralisés en partie par une légère baisse des volumes liés aux marques.
- Volume :Le volume lié aux marques du secteur Europe a diminué de 0,7 pour cent et le volume financier, de 0,3 pour cent, en raison de la faible demande dans l'industrie.
- Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 3,5 pour cent en devises constantes, en raison principalement de la hausse des coûts.
- Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont diminué de 1,7 pour cent en devises constantes, en raison principalement de la réduction de la rémunération incitative, laquelle a neutralisé l'accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation qui sont axés sur nos initiatives liées aux marques populaires régionales et sur la transformation du portefeuille en faveur des marques de qualité supérieure.
- Le bénéfice avant impôt du secteur Europe a diminué de 19,3 pour cent par rapport à l'exercice précédent, résultat qui tient à la comptabilisation de charges inhabituelles de 13,7 millions de dollars au cours de l'exercice considéré, lesquelles sont principalement liées à la réduction de valeur d'immobilisations incorporelles par suite de la résiliation d'ententes de distribution et de brassage et d'accords de coentreprise avec un partenaire dans l'un de nos marchés, ainsi qu'aux fluctuations défavorables des taux de change, à l'accroissement des investissements dans les marques, à la faible demande dans l'industrie et à la hausse des coûts, facteurs neutralisés en partie par l'établissement de prix nets positifs et par une composition favorable, ainsi que par la réduction de la rémunération incitative.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur Europe a augmenté de 0,6 pour cent en devises constantes, en raison de l'établissement de prix positifs et d'une composition favorable, ainsi que de la réduction de la rémunération incitative, facteurs neutralisés en partie par l'accroissement des investissements dans les marques, par la hausse du coût des marchandises et par la baisse du volume lié aux marques tenant à la faible demande.
Secteur International
- Produits : Le chiffre d'affaires net a diminué de 15,7 pour cent, et de 15,5 pour cent en devises constantes, en raison de la baisse de 8,6 pour cent du volume lié aux marques et de la réduction de 7,6 pour cent du chiffre d'affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) en devises constantes, lesquelles tiennent à la composition géographique, facteurs neutralisés en partie par l'établissement de prix nets positifs.
- Volume : Le volume lié aux marques du secteur International a diminué, résultat qui tient aux contraintes relatives à la chaîne d'approvisionnement et à la demande en Inde, au recul économique au Paraguay et à Porto Rico, ainsi qu'au moment auquel les ventes aux grossistes ont eu lieu.
- Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 6,1 pour cent en devises constantes, résultat qui s'explique par la composition géographique et par la hausse des coûts.
- Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont diminué de 29,5 pour cent en devises constantes, en raison de la baisse des frais de commercialisation et de la réduction de la rémunération incitative.
- Le secteur International a comptabiliséune perte avant impôt de 7,7 millions de dollars, comparativement à une perte de 1,0 million de dollars à l'exercice précédent, en raison de l'accroissement des charges inhabituelles tenant aux pertes de valeur liées à nos activités en Inde, facteur neutralisé en partie par la baisse des frais de commercialisation, généraux et d'administration.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur International s'est établi à 7,7 millions de dollars, en hausse de 190 pour cent en devises constantes, résultat qui tient à la baisse des frais de commercialisation, généraux et d'administration, facteur neutralisé en partie par la réduction des volumes.
Secteur corporatif
- Le secteur corporatif a comptabilisé une perte avant impôt de 111,2 millions de dollars au troisième trimestre, comparativement à une perte de 136,6 millions de dollars à l'exercice précédent, en raison principalement de la réduction des pertes latentes évaluées à la valeur de marché, de la réduction de la rémunération incitative et de la diminution des charges d'intérêts nettes.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur corporatif s'est amélioré de 9,1 millions de dollars, résultat qui tient essentiellement à la réduction de la rémunération incitative.
Worldwide Brand and Financial Volume(1) |
(In millions of hectoliters)
|
Three Months Ended |
||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Change |
||||
Financial Volume(1) |
25.044 |
|
|
26.513 |
|
|
(5.5 |
)% |
|
Contract brewing, wholesaler and non-beer volume |
(1.986 |
) |
|
(2.222 |
) |
|
(10.6 |
)% |
|
Royalty volume |
1.169 |
|
|
1.171 |
|
|
(0.2 |
)% |
|
Sales-To-Wholesaler to Sales-To-Retail adjustment |
0.441 |
|
|
(0.178 |
) |
|
N/M |
||
Total Worldwide Brand Volume(1) |
24.668 |
|
|
25.284 |
|
|
(2.4 |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
||||
N/M = Not meaningful
|
|||||||||
Autres résultats |
Taux d'imposition effectifs |
||||||
|
Three Months Ended |
|||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||
U.S. GAAP effective tax rate |
(29 |
)% |
|
16 |
% |
|
Underlying effective tax rate |
24 |
% |
|
16 |
% |
|
|
|
|
|
|||
- La Société a comptabilisé un taux d'imposition effectif négatif de 29 pour cent au troisième trimestre de 2019, résultat qui tient principalement à la comptabilisation d'une perte de valeur de 668,3 millions de dollars au titre du goodwill non déductible de notre unité d'exploitation du Canada, ainsi qu'à la comptabilisation d'autres éléments fiscaux non récurrents au cours du troisième trimestre de 2019.
- Le taux d'imposition effectif sous-jacent s'est établi à 24 pour cent au troisième trimestre, en hausse par rapport à 16 pour cent à l'exercice précédent, en raison principalement de la comptabilisation de charges d'impôt nettes non récurrentes au troisième trimestre de 2019, par rapport à des économies d'impôt nettes non récurrentes au troisième trimestre de 2018.
Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base
Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base suivants ont été exclus des résultats sous?jacents. Se reporter à l'Annexe présentée dans la version anglaise de ce communiqué pour le rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR.
- Au cours du troisième trimestre de 2019, MCBC a comptabilisé une charge inhabituelle nette de 703,3 millions de dollars, qui tient essentiellement à la comptabilisation de pertes de valeur au titre du goodwill de nos unités d'exploitation du Canada et de l'Inde, ainsi que d'une perte de valeur au titre des immobilisations incorporelles liées à nos activités en Inde. De plus, nous avons comptabilisé des charges inhabituelles liées à la réduction de valeur d'immobilisations incorporelles par suite de la résiliation d'ententes de distribution et de brassage et d'accords de coentreprise avec un partenaire dans l'un de nos marchés en Europe.
- De plus, au cours du troisième trimestre de 2019, nous avons comptabilisé des coûts nets de 34,1 millions de dollars au titre des autres éléments non liés aux activités de base, qui tiennent principalement aux pertes latentes évaluées à la valeur de marché liées aux couvertures des marchandises et aux bons de souscription de HEXO, ainsi qu'à l'incidence des charges liées à l'intégration.
Perspectives pour 2019 et 2020 |
À l'heure actuelle, nous prévoyons ce qui suit pour l'ensemble de l'exercice 2019 :
- Flux de trésorerie disponibles sous-jacents : 1,4 milliard de dollars, plus ou moins 10 pour cent.
- Dépenses d'investissement : environ 700 millions de dollars, plus ou moins 10 pour cent.
- Réductions de coûts : environ 700 millions de dollars en vertu du programme pour les exercices 2017 à 2019.
- Coût des produits vendus sous-jacent consolidé par hectolitre : augmentation à un chiffre moyenne en devises constantes.
- Frais de commercialisation, généraux et d'administration sous-jacents du secteur corporatif : environ 180 millions de dollars, plus ou moins 10 pour cent.
- Dotation aux amortissements sous-jacente : environ 850 millions de dollars, comparativement à 827 millions de dollars en 2018, en raison principalement de l'implémentation prévue de systèmes informatiques aux États-Unis.
- Charge d'intérêts nette consolidée : environ 275 millions de dollars, plus ou moins 5 pour cent.
- Taux d'imposition effectif sous-jacent dans la fourchette de 18 pour cent à 22 pour cent pour 2019, sous réserve des indications définitives supplémentaires du gouvernement des États-Unis concernant l'adoption de la réforme fiscale en 2017. Nous nous attendons, de façon préliminaire, à ce que notre taux d'imposition effectif à long terme (après 2019) se situe dans la fourchette de 20 pour cent à 24 pour cent.
- Réduction de l'effet de levier et dividende : Nous sommes déterminés à maintenir notre cote de crédit de première qualité et nous prévoyons de continuer à réduire l'effet de levier en 2019, conformément à nos plans. Notre plus récent dividende trimestriel déclaré, de 0,57 $ et payé le 13 septembre 2019, fait en sorte que notre dividende s'aligne sur notre ratio de distribution cible se situant dans une fourchette de 20 pour cent à 25 pour cent du BAIIA sous-jacent de l'exercice précédent.
À l'heure actuelle, nous prévoyons ce qui suit pour l'ensemble de l'exercice 2020, que nous considérons être une année de transition :
- Chiffre d'affaires net : résultat inchangé ou faible diminution à un chiffre en devises constantes.
- BAIIA sous-jacent : diminution à un chiffre moyenne par rapport au BAIIA sous-jacent de 2 289 millions de dollars, en devises constantes, comptabilisé pour la période de 12 mois terminée le 30 septembre 2019.
- Flux de trésorerie disponibles sous-jacents :1,1 milliard de dollars, plus ou moins 10 pour cent.
- Réductions de coûts : réductions de coûts à la hausse, passant de 450 millions de dollars à 600 millions de dollars en vertu du programme pour les exercices 2020 à 2022.
Notes |
Sauf indication contraire dans ce communiqué, tous les montants sont libellés en dollars américains, et tous les résultats comparatifs trimestriels sont ceux du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2019, par rapport à ceux du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2018. Certains chiffres pourraient ne pas correspondre aux totaux en raison de leur arrondissement.
Conférence téléphonique portant sur les résultats du troisième trimestre de 2019 |
Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique à l'intention des analystes financiers et des investisseurs aujourd'hui à 11 h, heure de l'Est, afin de discuter de ses résultats du troisième trimestre de 2019. La diffusion Web sera accessible sur notre site Web, à l'adresse www.molsoncoors.com. La rediffusion en ligne sera offerte jusqu'à 23 h 59, heure de l'Est, le 11 février 2020. La Société affichera aujourd'hui le présent communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.
À propos de Molson Coors |
Molson Coors définit l'excellence en matière de brassage depuis plus de deux siècles. Un des principaux brasseurs en importance au monde, Molson Coors s'efforce d'offrir des marques exceptionnelles qui comblent les amateurs de bière à l'échelle internationale. Peu importe qu'il s'agisse de la Coors Light, de la Coors Banquet, de la Miller Lite, de la Molson Canadian, de la Carling, de la Staropramen ou de la Sharp's Doom Bar, ou encore de la Leinenkugel's Summer Shandy, de la Blue Moon Belgian White, de la Hop Valley, de la Creemore Springs ou de la Crispin Cider, Molson Coors propose un éventail de marques qui sauront plaire à tous les amateurs de bière.
Molson Coors exerce ses activités par l'entremise de Molson Coors Canada, de MillerCoors aux États-Unis, de Molson Coors Europe et de Molson Coors International. La Société s'engage non seulement à brasser des bières exceptionnelles, mais également à mener ses affaires dans le respect de ses employés, de ses collectivités et de ses consommateurs. Pour y parvenir, elle doit d'abord et avant tout privilégier la durabilité et agir de façon responsable. Molson Coors s'engage à laisser une empreinte positive pour ses consommateurs, ses employés, ses collectivités et l'environnement, comme en témoignent l'initiative Notre empreinte et nos objectifs pour 2025 en matière de durabilité. La Société est inscrite depuis neuf ans à l'indice de développement durable en Amérique du Nord Dow Jones. Pour de plus amples renseignements sur Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société à l'adresse molsoncoors.com ou ourbeerprint.com, ou encore à l'adresse @MolsonCoors sur Twitter.
À propos de Molson Coors Canada Inc. |
Molson Coors Canada Inc. (« MCCI ») est une filiale de Molson Coors Brewing Company. Les actions échangeables de catégorie A et de catégorie B de MCCI sont assorties en grande partie des mêmes droits économiques et de vote que les catégories d'actions ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans la circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le porteur fiduciaire de l'action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de l'action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a le droit d'exprimer un nombre de voix correspondant au nombre d'actions échangeables de catégorie A et d'actions échangeables de catégorie B alors en circulation, respectivement.
Déclarations prospectives |
Le présent communiqué de presse contient des « déclarations prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme « croire », « prévoir », « avoir l'intention de », « estimer », « s'attendre à », « projeter », « perspectives » et autres expressions similaires, ainsi que l'utilisation du futur, désignent des déclarations prospectives qui n'ont habituellement pas de portée historique. Les déclarations qui ont trait aux projections visant notre performance financière future, notre croissance prévue et les tendances liées à nos activités, ainsi que les autres descriptions se rapportant à des événements ou circonstances futurs constituent des déclarations prospectives et comprennent, sans s'y limiter, les déclarations présentées à la rubrique « Perspectives pour 2019 et 2020 », les attentes concernant les dividendes futurs, le montant et l'échelonnement de la dette et les niveaux de levier financier, ainsi que les attentes concernant les flux de trésorerie, de même que la fourchette estimative des charges de restructuration et le moment auquel les charges en trésorerie seront comptabilisées. Bien que la Société soit d'avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d'aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon significative de l'expérience historique et des prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les documents de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent notamment l'incidence de l'intensification de la concurrence découlant des regroupements de brasseries; la concurrence au chapitre des prix et les pressions sur les prix; la santé de l'industrie brassicole et de nos marques dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les pertes de valeur additionnelles; notre capacité à assurer le maintien des ententes conclues avec les fabricants et les distributeurs; les modifications apportées à notre chaîne d'approvisionnement; la disponibilité des matériaux d'emballage ou la hausse du coût de ces matériaux; la réussite de nos coentreprises; les risques liés à nos activités dans les marchés en développement et les marchés émergents; les modifications apportées aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris la réglementation des systèmes de distribution; les fluctuations des taux de change; la hausse du coût des marchandises que nous utilisons dans le cadre de nos activités; l'incidence des changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de l'eau; la perte ou la fermeture d'une brasserie principale ou d'une autre installation clé; notre capacité à mettre en oeuvre nos initiatives stratégiques, y compris la mise en oeuvre et la réalisation des réductions de coûts; notre capacité à intégrer avec succès les entreprises nouvellement acquises; notre capacité de réaliser les économies d'impôt, l'accroissement des résultats ainsi que les réductions et les synergies de coûts prévus liés à notre acquisition de MillerCoors; les coûts liés aux régimes de retraite et aux avantages complémentaires de retraite; le non?respect des clauses restrictives ou la détérioration de nos notations de crédit; notre capacité à maintenir de bonnes relations de travail; notre capacité à maintenir l'image de nos marques, notre réputation et la qualité de nos produits; les autres risques dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre plus récent rapport annuel sur formulaire 10-K et nos rapports trimestriels sur formulaire 10-Q. Toutes les déclarations prospectives que contient le présent communiqué de presse sont présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous?jacentes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s'engage pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce soit par suite d'informations nouvelles ou d'événements subséquents, ou autrement.
ANNEXE |
Volume lié aux marques à l'échelle mondiale et volume financier |
Le volume lié aux marques à l'échelle mondiale (ou le « volume lié aux marques » lorsqu'il est question d'un secteur) reflète uniquement les marques détenues par la Société qui sont vendues à des clients externes non liés dans nos marchés géographiques (déduction faite des retours et rabais), le volume lié aux redevances et notre quote-part du volume lié aux marques à l'échelle mondiale mis en équivalence, lequel est calculé en fonction du volume lié aux marques détenues par MCBC. Le volume lié aux ententes de brassage et aux grossistes est pris en compte dans le volume financier, mais il est exclu du volume lié aux marques à l'échelle mondiale, car il représente un volume lié aux marques non détenues relativement auquel nous n'exerçons pas un contrôle direct sur la performance. Notre définition du volume lié aux marques à l'échelle mondiale reflète également un ajustement afin de tenir compte du volume des ventes aux détaillants, plutôt que du volume des ventes aux grossistes. Nous sommes d'avis que la mesure du volume lié aux marques est importante puisque, contrairement au volume financier et aux ventes aux grossistes, elle fournit la meilleure indication de la performance de nos marques par rapport aux tendances au chapitre des ventes dans le marché et des ventes effectuées par la concurrence.
Utilisation de mesures non conformes aux PCGR |
Outre les mesures financières présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus des États?Unis (les « PCGR des États-Unis »), nous présentons des résultats en devises constantes, le coût des produits vendus sous-jacent et le coût des produits vendus par hectolitre sous-jacent (coût des produits vendus sous-jacent divisé par le volume financier déclaré), le bénéfice avant impôt sous-jacent et le bénéfice net sous?jacent, le bénéfice sous?jacent par action après dilution, le taux d'imposition effectif sous-jacent et les flux de trésorerie disponibles sous?jacents, qui sont des mesures non conformes aux PCGR et qui devraient être considérés comme des suppléments à nos résultats d'exploitation présentés selon les PCGR des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de ceux?ci). Nous présentons également le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements sous-jacent (le « BAIIA sous?jacent ») comme une mesure non conforme aux PCGR. Notre direction utilise le bénéfice sous?jacent, le bénéfice sous-jacent par action après dilution, le BAIIA sous-jacent et le taux d'imposition effectif sous?jacent comme des mesures permettant d'évaluer la performance d'exploitation, et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents comme une mesure permettant d'évaluer les flux de trésorerie générés par nos activités de base, et ainsi de ramener sur une base plus comparable les résultats financiers d'une période à l'autre; comme des mesures pour la planification et les prévisions générales ainsi que pour l'évaluation des résultats réels par rapport aux prévisions; dans les communications avec le conseil d'administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du bénéfice sous?jacent par action après dilution, du BAIIA sous-jacent et du taux d'imposition effectif sous-jacent est utile pour les investisseurs et qu'elle est utilisée par ceux?ci ainsi que par d'autres utilisateurs de nos états financiers dans l'évaluation de notre performance d'exploitation, et que la performance au chapitre des flux de trésorerie disponibles sous?jacents est utilisée dans l'évaluation des flux de trésorerie générés par nos activités de base, car elles fournissent un outil additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier considérablement d'une entreprise à l'autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la structure des capitaux. Outre les raisons dont il est fait mention précédemment, nous considérons que les flux de trésorerie disponibles sous-jacents constituent une mesure importante de notre capacité à générer des flux de trésorerie, à accroître nos activités et à accroître la valeur pour les actionnaires, laquelle est stimulée par nos activités de base, compte tenu des ajustements relatifs aux éléments non liés aux activités de base. De plus, les résultats en devises constantes excluent l'incidence des fluctuations des taux de change. Pour une analyse de notre situation de trésorerie, se reporter aux tableaux consolidés des flux de trésorerie et à la rubrique sur la situation de trésorerie et les sources de financement figurant dans l'Analyse par la direction de la situation financière et des résultats d'exploitation comprise dans nos plus récents rapports sur formulaire 10-K et sur formulaire 10-Q déposés auprès de la SEC.
Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures historiques non conformes aux PCGR et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États?Unis, et nous avons appliqué systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de déterminer chaque mesure non conforme aux PCGR. Ces ajustements concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les autres éléments non liés aux activités de base, tels que les coûts liés à l'intégration, les profits et pertes évalués à la valeur de marché latents, ainsi que les profits et pertes découlant de la vente d'actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l'objet d'ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d'un jugement important à leur égard.
Notre indication concernant les frais de commercialisation, généraux et d'administration sous-jacents du secteur corporatif, la dotation aux amortissements sous-jacente, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents, le coût des produits vendus par hectolitre sous-jacent et le taux d'imposition effectif sous-jacent constituent également des mesures financières non conformes aux PCGR qui excluent les éléments inhabituels présentés dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États?Unis, ou qui ont autrement été ajustées afin de tenir compte de ces éléments, ainsi que d'autres éléments non liés aux activités de base, tels que les coûts liés à l'intégration, les profits et pertes évalués à la valeur de marché latents, ainsi que les profits et pertes découlant de la vente d'actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l'objet d'ajustements aux fins de l'établissement des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d'un jugement important à leur égard. Nous ne sommes pas en mesure d'effectuer un rapprochement des mesures décrites précédemment et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis sans effort exagéré, car nous ne pouvons pas prévoir avec un degré raisonnable de certitude l'incidence réelle des éléments inhabituels et des autres éléments non liés aux activités de base. Il est difficile de prévoir avec précision les éléments inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base en raison de leur nature, car ces éléments sont généralement associés à des événements inattendus et non planifiés qui se répercutent sur la Société et sur ses résultats financiers. Par conséquent, nous ne pouvons pas présenter un rapprochement de ces mesures.
Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR qu'utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement, compte non tenu de l'incidence des fluctuations des taux de change, et elles visent à être représentatives des résultats en monnaie locale. Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers pays étrangers dont la monnaie locale peut s'apprécier ou se déprécier considérablement par rapport au dollar américain ou aux autres devises liées à nos activités d'exploitation, nous utilisons des devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer le rendement sous-jacent de chaque secteur d'exploitation, sans tenir compte des fluctuations des taux de change. Cette information n'est pas conforme aux PCGR et elle doit être considérée comme un supplément à nos résultats d'exploitation présentés en vertu des PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de ceux-ci). Nous calculons l'incidence des taux de change sur le chiffre d'affaires net, sur le bénéfice avant impôt, sur le BAIIA sous-jacent non calculé selon les PCGR et sur le bénéfice sous?jacent avant impôt non calculé selon les PCGR, comme suit :
- Nous multiplions les résultats d'exploitation en monnaie locale de la période considérée (qui tiennent également compte de l'incidence des activités de couverture du risque de change de la période antérieure correspondante) par les taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les états financiers de la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat obtenu correspond aux résultats d'exploitation en dollars américains de la période considérée, comme si les taux de change n'avaient pas varié par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
- Nous soustrayons le résultat obtenu à l'étape 1 des résultats d'exploitation en dollars américains non ajustés présentés de la période considérée (mesure conforme aux PCGR des États-Unis). Cet écart reflète l'incidence des profits/pertes découlant de la conversion des devises pris en compte dans les résultats de la période considérée.
- Nous déterminons le montant des profits/pertes de change hors exploitation réels découlant des activités de couverture et des transactions effectuées dans une devise autre que la monnaie fonctionnelle de chaque entité juridique.
- Nous additionnons les résultats des calculs effectués aux étapes 2 et 3 ci-dessus. La somme obtenue correspond à l'incidence totale des profits/pertes découlant de la conversion des devises et des profits/pertes réalisés sur les transactions en devises. Le résultat obtenu correspond à la valeur illustrée dans la colonne « Foreign Exchange $ Impact » des tableaux de la version anglaise de ce communiqué.
Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures |
Underlying EBITDA |
|||||||||||
($ in millions) (Unaudited) |
Three Months Ended |
||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Change |
||||||
U.S. GAAP: Net income (loss) attributable to MCBC |
$ |
(402.8 |
) |
|
$ |
338.3 |
|
|
N/M |
||
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests |
3.5 |
|
|
7.3 |
|
|
(52.1 |
)% |
|||
U.S. GAAP: Net income (loss) |
(399.3 |
) |
|
345.6 |
|
|
N/M |
||||
Add: Interest expense (income), net |
65.6 |
|
|
67.4 |
|
|
(2.7 |
)% |
|||
Add: Income tax expense (benefit) |
90.7 |
|
|
64.5 |
|
|
40.6 |
% |
|||
Add: Depreciation and amortization |
211.7 |
|
|
214.6 |
|
|
(1.4 |
)% |
|||
Adjustments included in underlying income(1) |
737.4 |
|
|
71.9 |
|
|
N/M |
||||
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(2) |
(3.5 |
) |
|
(7.3 |
) |
|
(52.1 |
)% |
|||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
702.6 |
|
|
$ |
756.7 |
|
|
(7.1 |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
||||||
($ in millions) (Unaudited) |
Nine Months Ended |
||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
Change |
||||||
U.S. GAAP: Net income (loss) attributable to MCBC |
$ |
78.0 |
|
|
$ |
1,040.5 |
|
|
(92.5 |
)% |
|
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests |
2.0 |
|
|
18.4 |
|
|
(89.1 |
)% |
|||
U.S. GAAP: Net income (loss) |
80.0 |
|
|
1,058.9 |
|
|
(92.4 |
)% |
|||
Add: Interest expense (income), net |
204.5 |
|
|
227.3 |
|
|
(10.0 |
)% |
|||
Add: Income tax expense (benefit) |
193.3 |
|
|
231.6 |
|
|
(16.5 |
)% |
|||
Add: Depreciation and amortization |
641.4 |
|
|
644.2 |
|
|
(0.4 |
)% |
|||
Adjustments included in underlying income(1) |
701.8 |
|
|
(172.8 |
) |
|
N/M |
||||
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(2) |
(20.1 |
) |
|
(23.2 |
) |
|
(13.4 |
)% |
|||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
1,800.9 |
|
|
$ |
1,966.0 |
|
|
(8.4 |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
||||||
| N/M = Not meaningful | ||
(1) |
|
Includes adjustments to non-GAAP underlying income related to special and non-core items. See Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures by Line Item table for detailed adjustments. |
(2) |
|
Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC. |
Underlying Free Cash Flow |
||||||||||
(In millions) (Unaudited) |
Nine Months Ended |
|||||||||
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
||||||
U.S. GAAP: |
Net Cash Provided by (Used In) Operating Activities |
$ |
1,288.2 |
|
|
$ |
1,791.4 |
|
||
Less: |
Additions to properties(1) |
(457.3 |
) |
|
(491.0 |
) |
||||
Add/Less: |
Cash impact of special items(2) |
29.0 |
|
|
(319.4 |
) |
||||
Add: |
Non-core costs related to acquisition of businesses(3) |
24.9 |
|
|
44.4 |
|
||||
Non-GAAP: |
Underlying Free Cash Flow |
$ |
884.8 |
|
|
$ |
1,025.4 |
|
||
|
|
|
|
|
||||||
(1) |
Included in net cash used in investing activities. |
|
(2) |
Included in net cash provided by (used in) operating activities. For the nine months ended September 30, 2019, primarily reflects costs paid for restructuring activities and for the nine months ended September 30, 2018, primarily reflects the settlement payment received relating to a purchase price adjustment. |
|
(3) |
Included in net cash provided by (used in) operating activities and reflects integration costs paid associated with the acquisition of 58% of MillerCoors, LLC, and the Miller global brand portfolio. |
Statements of Operations -- Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries |
Condensed Consolidated Statements of Operations |
||||||||||||||||
(In millions, except per share data) (Unaudited) |
Three Months Ended |
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||||||
Financial volume in hectoliters |
25.044 |
|
|
26.513 |
|
|
70.956 |
|
|
75.071 |
|
|||||
Sales |
$ |
3,498.0 |
|
|
$ |
3,625.1 |
|
|
$ |
9,918.1 |
|
|
$ |
10,313.6 |
|
|
Excise taxes |
(656.4 |
) |
|
(690.9 |
) |
|
(1,824.9 |
) |
|
(1,962.7 |
) |
|||||
Net sales |
2,841.6 |
|
|
2,934.2 |
|
|
8,093.2 |
|
|
8,350.9 |
|
|||||
Cost of goods sold |
(1,685.4 |
) |
|
(1,714.0 |
) |
|
(4,858.2 |
) |
|
(4,988.8 |
) |
|||||
Gross profit |
1,156.2 |
|
|
1,220.2 |
|
|
3,235.0 |
|
|
3,362.1 |
|
|||||
Marketing, general and administrative expenses |
(690.2 |
) |
|
(713.9 |
) |
|
(2,115.1 |
) |
|
(2,139.7 |
) |
|||||
Special items, net |
(703.3 |
) |
|
(36.6 |
) |
|
(666.4 |
) |
|
267.7 |
|
|||||
Operating income (loss) |
(237.3 |
) |
|
469.7 |
|
|
453.5 |
|
|
1,490.1 |
|
|||||
Interest income (expense), net |
(65.6 |
) |
|
(67.4 |
) |
|
(204.5 |
) |
|
(227.3 |
) |
|||||
Other pension and postretirement benefits (costs), net |
8.0 |
|
|
7.6 |
|
|
25.0 |
|
|
27.5 |
|
|||||
Other income (expense), net |
(13.7 |
) |
|
0.2 |
|
|
(0.7 |
) |
|
0.2 |
|
|||||
Income (loss) before income taxes |
(308.6 |
) |
|
410.1 |
|
|
273.3 |
|
|
1,290.5 |
|
|||||
Income tax benefit (expense) |
(90.7 |
) |
|
(64.5 |
) |
|
(193.3 |
) |
|
(231.6 |
) |
|||||
Net income (loss) |
(399.3 |
) |
|
345.6 |
|
|
80.0 |
|
|
1,058.9 |
|
|||||
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests |
(3.5 |
) |
|
(7.3 |
) |
|
(2.0 |
) |
|
(18.4 |
) |
|||||
Net income (loss) attributable to MCBC |
$ |
(402.8 |
) |
|
$ |
338.3 |
|
|
$ |
78.0 |
|
|
$ |
1,040.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Basic net income (loss) attributable to MCBC per share: |
$ |
(1.86 |
) |
|
$ |
1.57 |
|
|
$ |
0.36 |
|
|
$ |
4.82 |
|
|
Diluted net income (loss) attributable to MCBC per share: |
$ |
(1.86 |
) |
|
$ |
1.56 |
|
|
$ |
0.36 |
|
|
$ |
4.80 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Weighted average shares - basic |
216.6 |
|
|
216.0 |
|
|
216.6 |
|
|
215.9 |
|
|||||
Weighted average shares - diluted |
216.6 |
|
|
216.6 |
|
|
216.9 |
|
|
216.6 |
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Dividends per share |
$ |
0.57 |
|
|
$ |
0.41 |
|
|
$ |
1.39 |
|
|
$ |
1.23 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries |
||||||||||||||||
U.S. Results of Operations |
||||||||||||||||
(In millions) (Unaudited) |
Three Months Ended |
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||||||
Financial volume in hectoliters(1) |
15.976 |
|
|
17.206 |
|
|
47.216 |
|
|
50.262 |
|
|||||
Sales(1) |
$ |
2,140.6 |
|
|
$ |
2,199.8 |
|
|
$ |
6,284.6 |
|
|
$ |
6,416.1 |
|
|
Excise taxes |
(250.1 |
) |
|
(264.0 |
) |
|
(723.2 |
) |
|
(760.0 |
) |
|||||
Net sales(1) |
1,890.5 |
|
|
1,935.8 |
|
|
5,561.4 |
|
|
5,656.1 |
|
|||||
Cost of goods sold(1) |
(1,106.9 |
) |
|
(1,118.7 |
) |
|
(3,275.9 |
) |
|
(3,298.5 |
) |
|||||
Gross profit |
783.6 |
|
|
817.1 |
|
|
2,285.5 |
|
|
2,357.6 |
|
|||||
Marketing, general and administrative expenses |
(434.1 |
) |
|
(420.4 |
) |
|
(1,264.4 |
) |
|
(1,248.6 |
) |
|||||
Special items, net(2) |
(3.7 |
) |
|
(29.7 |
) |
|
(6.8 |
) |
|
(34.5 |
) |
|||||
Operating income |
345.8 |
|
|
367.0 |
|
|
1,014.3 |
|
|
1,074.5 |
|
|||||
Interest income (expense), net |
2.6 |
|
|
7.6 |
|
|
4.6 |
|
|
8.0 |
|
|||||
Other income (expense), net |
(0.1 |
) |
|
(0.4 |
) |
|
(0.2 |
) |
|
(1.1 |
) |
|||||
Income (loss) before income taxes |
$ |
348.3 |
|
|
$ |
374.2 |
|
|
$ |
1,018.7 |
|
|
$ |
1,081.4 |
|
|
Add/(less): |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Special items, net(2) |
3.7 |
|
|
29.7 |
|
|
6.8 |
|
|
34.5 |
|
|||||
Integration related costs(3) |
? |
|
|
0.6 |
|
|
? |
|
|
2.6 |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) |
$ |
352.0 |
|
|
$ |
404.5 |
|
|
$ |
1,025.5 |
|
|
$ |
1,118.5 |
|
|
Add: Interest expense (income), net |
(2.6 |
) |
|
(7.6 |
) |
|
(4.6 |
) |
|
(8.0 |
) |
|||||
Add: Depreciation and amortization |
131.7 |
|
|
130.6 |
|
|
392.1 |
|
|
385.0 |
|
|||||
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(4) |
? |
|
|
(1.4 |
) |
|
(0.8 |
) |
|
(4.2 |
) |
|||||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
481.1 |
|
|
$ |
526.1 |
|
|
$ |
1,412.2 |
|
|
$ |
1,491.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) |
Includes gross inter-segment sales, purchases, and volumes, which are eliminated in the consolidated totals. |
|
(2) |
See Part I?Item 1. Financial Statements, Note 5, "Special Items" of our Form 10-Q for the three and nine months ended September 30, 2019 (the "Form 10-Q") for detailed discussion of special items. Special items for the nine months ended September 30, 2019, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $0.8 million. Special items for the three and nine months ended September 30, 2018, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $1.4 million and $4.2 million, respectively. These accelerated depreciation charges are included in our adjustments to arrive at underlying EBITDA. |
|
(3) |
For the three and nine months ended September 30, 2018, $0.5 million and $2.5 million, respectively, of integration costs were incurred in cost of goods sold, and $0.1 million of integration costs in each period were incurred in marketing, general & administrative expenses. |
|
(4) |
Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC. |
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries |
||||||||||||||||
Canada Results of Operations |
||||||||||||||||
(In millions) (Unaudited) |
Three Months Ended |
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||||||
Financial volume in hectoliters(1) |
2.202 |
|
|
2.405 |
|
|
6.169 |
|
|
6.585 |
|
|||||
Sales(1) |
$ |
486.4 |
|
|
$ |
519.4 |
|
|
$ |
1,317.2 |
|
|
$ |
1,418.9 |
|
|
Excise taxes |
(120.1 |
) |
|
(130.5 |
) |
|
(316.9 |
) |
|
(348.8 |
) |
|||||
Net sales(1) |
366.3 |
|
|
388.9 |
|
|
1,000.3 |
|
|
1,070.1 |
|
|||||
Cost of goods sold(1) |
(217.6 |
) |
|
(218.8 |
) |
|
(630.1 |
) |
|
(641.9 |
) |
|||||
Gross profit |
148.7 |
|
|
170.1 |
|
|
370.2 |
|
|
428.2 |
|
|||||
Marketing, general and administrative expenses |
(79.8 |
) |
|
(87.2 |
) |
|
(255.8 |
) |
|
(262.5 |
) |
|||||
Special items, net(2) |
(672.3 |
) |
|
(5.9 |
) |
|
(626.4 |
) |
|
(17.2 |
) |
|||||
Operating income (loss) |
(603.4 |
) |
|
77.0 |
|
|
(512.0 |
) |
|
148.5 |
|
|||||
Other income (expense), net |
(12.1 |
) |
|
0.5 |
|
|
(1.3 |
) |
|
(0.6 |
) |
|||||
Income (loss) before income taxes |
$ |
(615.5 |
) |
|
$ |
77.5 |
|
|
$ |
(513.3 |
) |
|
$ |
147.9 |
|
|
Add/(less): |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Special items, net(2) |
672.3 |
|
|
5.9 |
|
|
626.4 |
|
|
17.2 |
|
|||||
Integration related costs(3) |
0.2 |
|
|
0.1 |
|
|
1.9 |
|
|
0.4 |
|
|||||
Other non-core items(4) |
11.4 |
|
|
? |
|
|
2.0 |
|
|
? |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) |
$ |
68.4 |
|
|
$ |
83.5 |
|
|
$ |
117.0 |
|
|
$ |
165.5 |
|
|
Add: Depreciation and amortization |
32.0 |
|
|
35.0 |
|
|
103.1 |
|
|
106.0 |
|
|||||
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(5) |
(3.5 |
) |
|
(5.9 |
) |
|
(18.9 |
) |
|
(18.0 |
) |
|||||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
96.9 |
|
|
$ |
112.6 |
|
|
$ |
201.2 |
|
|
$ |
253.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) |
Includes gross inter-segment sales, purchases, and volumes, which are eliminated in the consolidated totals. |
|
(2) |
See Part I?Item 1. Financial Statements, Note 5, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. Special items for the three and nine months ended September 30, 2019, includes a goodwill impairment charge of $668.3 million. Special items for the three and nine months ended September 30, 2019, and September 30, 2018, also includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $3.5 million and $18.9 million, respectively, and $5.9 million and $18.0 million, respectively, related to the closure of the Vancouver brewery and planned closure of the Montreal brewery. These accelerated depreciation charges in excess of normal depreciation are included in our adjustments to arrive at underlying EBITDA. |
|
(3) |
For the three and nine months ended September 30, 2019, integration related charges of $0.1 million and $1.8 million were incurred in cost of goods sold, and $0.1 million of integration costs in each period were incurred in marketing, general & administrative expenses. For the three and nine months ended September 30, 2018, integration related charges of $0.1 million and $0.4 million, respectively, were incurred in cost of goods sold. |
|
(4) |
For the three and nine months ended September 30, 2019, losses of $11.4 million and $3.5 million, respectively, were recorded in other income (expense), net related to the unrealized mark-to-market changes of the HEXO warrants. Separately, for the nine months ended September 30, 2019, a gain of $1.5 million was recorded in other income (expense), net resulting from a purchase price adjustment related to the historical sale of Molson Inc.'s ownership interest in the Montreal Canadiens. |
|
(5) |
Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC. |
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries |
||||||||||||||||
Europe Results of Operations |
||||||||||||||||
(In millions) (Unaudited) |
Three Months Ended |
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||||||
Financial volume in hectoliters(1)(2) |
6.873 |
|
|
6.891 |
|
|
17.618 |
|
|
18.211 |
|
|||||
Sales(2) |
$ |
831.9 |
|
|
$ |
860.6 |
|
|
$ |
2,210.7 |
|
|
$ |
2,353.0 |
|
|
Excise taxes |
(273.9 |
) |
|
(282.7 |
) |
|
(751.3 |
) |
|
(814.7 |
) |
|||||
Net sales(2) |
558.0 |
|
|
577.9 |
|
|
1,459.4 |
|
|
1,538.3 |
|
|||||
Cost of goods sold |
(339.7 |
) |
|
(346.9 |
) |
|
(925.0 |
) |
|
(968.2 |
) |
|||||
Gross profit |
218.3 |
|
|
231.0 |
|
|
534.4 |
|
|
570.1 |
|
|||||
Marketing, general and administrative expenses |
(124.4 |
) |
|
(133.3 |
) |
|
(403.6 |
) |
|
(407.4 |
) |
|||||
Special items, net(3) |
(13.7 |
) |
|
(0.6 |
) |
|
(18.6 |
) |
|
(5.4 |
) |
|||||
Operating income (loss) |
80.2 |
|
|
97.1 |
|
|
112.2 |
|
|
157.3 |
|
|||||
Interest income (expense), net |
(1.5 |
) |
|
(1.5 |
) |
|
(4.3 |
) |
|
(3.6 |
) |
|||||
Other income (expense), net |
(1.2 |
) |
|
0.4 |
|
|
(2.1 |
) |
|
(0.8 |
) |
|||||
Income (loss) before income taxes |
$ |
77.5 |
|
|
$ |
96.0 |
|
|
$ |
105.8 |
|
|
$ |
152.9 |
|
|
Add/(less): |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Special items, net(3) |
13.7 |
|
|
0.6 |
|
|
18.6 |
|
|
5.4 |
|
|||||
Integration related costs(4) |
? |
|
|
0.2 |
|
|
? |
|
|
0.5 |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) |
$ |
91.2 |
|
|
$ |
96.8 |
|
|
$ |
124.4 |
|
|
$ |
158.8 |
|
|
Add: Interest expense (income), net |
1.5 |
|
|
1.5 |
|
|
4.3 |
|
|
3.6 |
|
|||||
Add: Depreciation and amortization |
44.1 |
|
|
45.8 |
|
|
135.3 |
|
|
143.0 |
|
|||||
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(5) |
? |
|
|
? |
|
|
(0.4 |
) |
|
(1.0 |
) |
|||||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
136.8 |
|
|
$ |
144.1 |
|
|
$ |
263.6 |
|
|
$ |
304.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) |
Excludes royalty volume of 0.492 million hectoliters and 1.265 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2019, respectively, and excludes royalty volume of 0.522 million hectoliters and 1.318 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2018, respectively. |
|
(2) |
Includes gross inter-segment sales and volumes, which are eliminated in the consolidated totals. |
|
(3) |
See Part I?Item 1. Financial Statements, Note 5, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. Special items for the three and nine months ended September 30, 2019, includes charges resulting from the deconsolidation of the Grolsch joint venture, which were comprised primarily of impairment losses of the associated definite-lived intangible assets. Special items for the nine months ended September 30, 2019, and September 30, 2018, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $0.4 million and $1.0 million, respectively, related to the closure of our Burton South brewery in the U.K., which closed in the first quarter of 2018. These accelerated depreciation charges in excess of normal depreciation are included in our adjustments to arrive at underlying EBITDA. |
|
(4) |
For the three and nine months ended September 30, 2018, $0.2 million and $0.5 million, respectively, of integration related costs were incurred in cost of goods sold. |
|
(5) |
Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC. |
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries |
||||||||||||||||
International Results of Operations |
||||||||||||||||
(In millions) (Unaudited) |
Three Months Ended |
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||||||
Financial volume in hectoliters(1) |
0.443 |
|
|
0.577 |
|
|
1.368 |
|
|
1.734 |
|
|||||
Sales |
$ |
68.8 |
|
|
$ |
80.7 |
|
|
$ |
196.8 |
|
|
$ |
231.6 |
|
|
Excise taxes |
(12.3 |
) |
|
(13.7 |
) |
|
(33.5 |
) |
|
(39.2 |
) |
|||||
Net sales |
56.5 |
|
|
67.0 |
|
|
163.3 |
|
|
192.4 |
|
|||||
Cost of goods sold(2) |
(34.3 |
) |
|
(42.0 |
) |
|
(102.3 |
) |
|
(123.9 |
) |
|||||
Gross profit |
22.2 |
|
|
25.0 |
|
|
61.0 |
|
|
68.5 |
|
|||||
Marketing, general and administrative expenses |
(17.1 |
) |
|
(24.1 |
) |
|
(52.9 |
) |
|
(59.8 |
) |
|||||
Special items, net(3) |
(12.3 |
) |
|
(0.4 |
) |
|
(13.1 |
) |
|
(3.2 |
) |
|||||
Operating income (loss) |
(7.2 |
) |
|
0.5 |
|
|
(5.0 |
) |
|
5.5 |
|
|||||
Other income (expense), net |
(0.5 |
) |
|
(1.5 |
) |
|
(0.5 |
) |
|
(1.5 |
) |
|||||
Income (loss) before income taxes |
$ |
(7.7 |
) |
|
$ |
(1.0 |
) |
|
$ |
(5.5 |
) |
|
$ |
4.0 |
|
|
Add/(less): |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Special items, net(3) |
12.3 |
|
|
0.4 |
|
|
13.1 |
|
|
3.2 |
|
|||||
Integration related costs(4) |
0.2 |
|
|
1.1 |
|
|
0.4 |
|
|
1.9 |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) |
$ |
4.8 |
|
|
$ |
0.5 |
|
|
$ |
8.0 |
|
|
$ |
9.1 |
|
|
Add: Depreciation and amortization |
2.9 |
|
|
2.4 |
|
|
8.2 |
|
|
7.4 |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
7.7 |
|
|
$ |
2.9 |
|
|
$ |
16.2 |
|
|
$ |
16.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) |
Excludes royalty volume of 0.677 million hectoliters and 1.681 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2019, respectively, and excludes royalty volume of 0.649 million hectoliters and 1.626 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2018, respectively. |
|
(2) |
Includes gross inter-segment purchases, which are eliminated in the consolidated totals. |
|
(3) |
See Part I?Item 1. Financial Statements, Note 5, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. Special items for the three and nine months ended September 30, 2019, includes a loss of $12.2 million due to goodwill and definite-lived intangible asset impairment charges related to our India business. |
|
(4) |
For both the three and nine months ended September 30, 2018, $0.5 million of integration costs were incurred in cost of goods sold. For the three and nine months ended September 30, 2019, $0.2 million and $0.4 million, respectively, and for the three and nine months ended September 30, 2018, $0.6 million and $1.4 million, respectively, of integration costs were incurred in marketing, general & administrative expenses. |
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries |
||||||||||||||||
Corporate Results of Operations |
||||||||||||||||
(In millions) (Unaudited) |
Three Months Ended |
|
Nine Months Ended |
|||||||||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||||||
Financial volume in hectoliters |
? |
|
|
? |
|
|
? |
|
|
? |
|
|||||
Sales |
$ |
0.1 |
|
|
$ |
0.2 |
|
|
$ |
0.6 |
|
|
$ |
0.7 |
|
|
Excise taxes |
? |
|
|
? |
|
|
? |
|
|
? |
|
|||||
Net sales |
0.1 |
|
|
0.2 |
|
|
0.6 |
|
|
0.7 |
|
|||||
Cost of goods sold |
(16.7 |
) |
|
(23.2 |
) |
|
(16.7 |
) |
|
(63.0 |
) |
|||||
Gross profit |
(16.6 |
) |
|
(23.0 |
) |
|
(16.1 |
) |
|
(62.3 |
) |
|||||
Marketing, general and administrative expenses |
(34.8 |
) |
|
(48.9 |
) |
|
(138.4 |
) |
|
(161.4 |
) |
|||||
Special items, net(1) |
(1.3 |
) |
|
? |
|
|
(1.5 |
) |
|
328.0 |
|
|||||
Operating income (loss) |
(52.7 |
) |
|
(71.9 |
) |
|
(156.0 |
) |
|
104.3 |
|
|||||
Interest expense, net |
(66.7 |
) |
|
(73.5 |
) |
|
(204.8 |
) |
|
(231.7 |
) |
|||||
Other pension and postretirement benefits (costs), net |
8.0 |
|
|
7.6 |
|
|
25.0 |
|
|
27.5 |
|
|||||
Other income (expense), net |
0.2 |
|
|
1.2 |
|
|
3.4 |
|
|
4.2 |
|
|||||
Income (loss) before income taxes |
$ |
(111.2 |
) |
|
$ |
(136.6 |
) |
|
$ |
(332.4 |
) |
|
$ |
(95.7 |
) |
|
Add/(less): |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Special items, net(1) |
1.3 |
|
|
? |
|
|
1.5 |
|
|
(328.0 |
) |
|||||
Integration related costs(2) |
7.4 |
|
|
8.1 |
|
|
19.1 |
|
|
24.6 |
|
|||||
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(3) |
14.9 |
|
|
23.2 |
|
|
12.0 |
|
|
62.8 |
|
|||||
Non-core other pension and postretirement benefits (costs), net(4) |
? |
|
|
2.0 |
|
|
? |
|
|
2.1 |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) |
$ |
(87.6 |
) |
|
$ |
(103.3 |
) |
|
$ |
(299.8 |
) |
|
$ |
(334.2 |
) |
|
Add: Interest expense (income), net |
66.7 |
|
|
73.5 |
|
|
204.8 |
|
|
231.7 |
|
|||||
Add: Depreciation and amortization |
1.0 |
|
|
0.8 |
|
|
2.7 |
|
|
2.8 |
|
|||||
Non-GAAP: Underlying EBITDA |
$ |
(19.9 |
) |
|
$ |
(29.0 |
) |
|
$ |
(92.3 |
) |
|
$ |
(99.7 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
(1) |
See Part I?Item 1. Financial Statements, Note 5, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. |
|
(2) |
In connection with the acquisition, for the three and nine months ended September 30, 2019, we have recorded $7.4 million and $19.1 million, respectively, and for the three and nine months ended September 30, 2018, we have recorded $8.1 million and $24.6 million, respectively, of integration costs within marketing, general & administrative expenses. |
|
(3) |
The unrealized changes in fair value on our commodity swaps, which are economic hedges, are recorded as cost of goods sold within our Corporate business activities. As the exposure we are managing is realized, we reclassify the gain or loss to the segment in which the underlying exposure resides, allowing our segments to realize the economic effects of the derivative without the resulting unrealized mark-to-market volatility. |
|
(4) |
For the three and nine months ended September 30, 2018, we recognized special termination benefit charges related to the restructuring program in the U.S. segment. |
Balance Sheet |
Condensed Consolidated Balance Sheets |
||||||||
(In millions, except par value) (Unaudited) |
As of |
|||||||
|
September 30,
|
|
December 31,
|
|||||
Assets |
|
|
|
|||||
Current assets: |
|
|
|
|||||
Cash and cash equivalents |
$ |
410.2 |
|
|
$ |
1,057.9 |
|
|
Accounts receivable, net |
821.5 |
|
|
744.4 |
|
|||
Other receivables, net |
129.1 |
|
|
126.6 |
|
|||
Inventories, net |
642.8 |
|
|
591.8 |
|
|||
Other current assets, net |
283.3 |
|
|
245.6 |
|
|||
Total current assets |
2,286.9 |
|
|
2,766.3 |
|
|||
Properties, net |
4,432.0 |
|
|
4,608.3 |
|
|||
Goodwill |
7,549.2 |
|
|
8,260.8 |
|
|||
Other intangibles, net |
13,587.2 |
|
|
13,776.4 |
|
|||
Other assets |
896.3 |
|
|
698.0 |
|
|||
Total assets |
$ |
28,751.6 |
|
|
$ |
30,109.8 |
|
|
Liabilities and equity |
|
|
|
|||||
Current liabilities: |
|
|
|
|||||
Accounts payable and other current liabilities |
$ |
2,694.8 |
|
|
$ |
2,706.4 |
|
|
Current portion of long-term debt and short-term borrowings |
1,193.8 |
|
|
1,594.5 |
|
|||
Total current liabilities |
3,888.6 |
|
|
4,300.9 |
|
|||
Long-term debt |
8,058.5 |
|
|
8,893.8 |
|
|||
Pension and postretirement benefits |
715.7 |
|
|
726.6 |
|
|||
Deferred tax liabilities |
2,214.1 |
|
|
2,128.9 |
|
|||
Other liabilities |
468.2 |
|
|
323.8 |
|
|||
Total liabilities |
15,345.1 |
|
|
16,374.0 |
|
|||
Molson Coors Brewing Company stockholders' equity |
|
|
|
|||||
Capital stock: |
|
|
|
|||||
Preferred stock, $0.01 par value (authorized: 25.0 shares; none issued) |
? |
|
|
? |
|
|||
Class A common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued and outstanding: 2.6 shares and 2.6 shares, respectively) |
? |
|
|
? |
|
|||
Class B common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued: 205.7 shares and 205.4 shares, respectively) |
2.1 |
|
|
2.0 |
|
|||
Class A exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 2.7 shares and 2.8 shares, respectively) |
102.5 |
|
|
103.2 |
|
|||
Class B exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 14.8 shares and 14.8 shares, respectively) |
557.8 |
|
|
557.6 |
|
|||
Paid-in capital |
6,772.9 |
|
|
6,773.1 |
|
|||
Retained earnings |
7,576.8 |
|
|
7,692.9 |
|
|||
Accumulated other comprehensive income (loss) |
(1,378.3 |
) |
|
(1,150.0 |
) |
|||
Class B common stock held in treasury at cost (9.5 shares and 9.5 shares, respectively) |
(471.4 |
) |
|
(471.4 |
) |
|||
Total Molson Coors Brewing Company stockholders' equity |
13,162.4 |
|
|
13,507.4 |
|
|||
Noncontrolling interests |
244.1 |
|
|
228.4 |
|
|||
Total equity |
13,406.5 |
|
|
13,735.8 |
|
|||
Total liabilities and equity |
$ |
28,751.6 |
|
|
$ |
30,109.8 |
|
|
|
|
|
|
|||||
Cash Flow Statement |
Condensed Consolidated Statements of Cash Flows |
||||||||
($ in millions) (Unaudited) |
Nine Months Ended |
|||||||
|
September 30,
|
|
September 30,
|
|||||
Cash flows from operating activities: |
|
|
|
|||||
Net income (loss) including noncontrolling interests |
$ |
80.0 |
|
|
$ |
1,058.9 |
|
|
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: |
|
|
|
|||||
Depreciation and amortization |
641.4 |
|
|
644.2 |
|
|||
Amortization of debt issuance costs and discounts |
11.2 |
|
|
10.0 |
|
|||
Share-based compensation |
7.5 |
|
|
33.8 |
|
|||
(Gain) loss on sale or impairment of properties and other assets, net |
630.6 |
|
|
0.2 |
|
|||
Unrealized (gain) loss on foreign currency fluctuations and derivative instruments, net |
16.2 |
|
|
61.2 |
|
|||
Income tax (benefit) expense |
193.3 |
|
|
231.6 |
|
|||
Income tax (paid) received |
(50.3 |
) |
|
11.2 |
|
|||
Interest expense, excluding interest amortization |
207.0 |
|
|
231.8 |
|
|||
Interest paid |
(249.5 |
) |
|
(273.1 |
) |
|||
Change in current assets and liabilities and other |
(199.2 |
) |
|
(218.4 |
) |
|||
Net cash provided by (used in) operating activities |
1,288.2 |
|
|
1,791.4 |
|
|||
Cash flows from investing activities: |
|
|
|
|||||
Additions to properties |
(457.3 |
) |
|
(491.0 |
) |
|||
Proceeds from sales of properties and other assets |
101.0 |
|
|
7.5 |
|
|||
Other |
37.3 |
|
|
(50.0 |
) |
|||
Net cash provided by (used in) investing activities |
(319.0 |
) |
|
(533.5 |
) |
|||
Cash flows from financing activities: |
|
|
|
|||||
Exercise of stock options under equity compensation plans |
1.5 |
|
|
6.7 |
|
|||
Dividends paid |
(300.9 |
) |
|
(265.6 |
) |
|||
Payments on debt and borrowings |
(1,575.9 |
) |
|
(310.2 |
) |
|||
Net proceeds from (payments on) revolving credit facilities and commercial paper |
262.9 |
|
|
(374.8 |
) |
|||
Change in overdraft balances and other |
(1.2 |
) |
|
20.5 |
|
|||
Net cash provided by (used in) financing activities |
(1,613.6 |
) |
|
(923.4 |
) |
|||
Cash and cash equivalents: |
|
|
|
|||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents |
(644.4 |
) |
|
334.5 |
|
|||
Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents |
(3.3 |
) |
|
(3.0 |
) |
|||
Balance at beginning of year |
1,057.9 |
|
|
418.6 |
|
|||
Balance at end of period |
$ |
410.2 |
|
|
$ |
750.1 |
|
|
|
|
|
|
|||||
Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures by Line Item |
Third Quarter 2019 |
Three Months Ended September 30, 2019 |
|||||||||||||||||||||||
(In millions, except per share data)
|
Cost of goods
|
Marketing,
|
Operating
|
Other income
|
Net income
|
Net income
|
||||||||||||||||||
Reported (U.S. GAAP) |
$ |
(1,685.4 |
) |
$ |
(690.2 |
) |
$ |
(237.3 |
) |
$ |
(13.7 |
) |
$ |
(402.8 |
) |
$ |
(1.86 |
) |
||||||
Adjustments to arrive at underlying: |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Special items, net |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Employee-related charges |
? |
|
? |
|
4.4 |
|
? |
|
4.4 |
|
0.02 |
|
||||||||||||
Impairments or asset abandonment charges |
? |
|
? |
|
685.9 |
|
? |
|
685.9 |
|
3.16 |
|
||||||||||||
Termination fees and other (gains) losses |
? |
|
? |
|
13.0 |
|
? |
|
13.0 |
|
0.06 |
|
||||||||||||
Non-Core items |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Integration related costs |
0.1 |
|
7.7 |
|
7.8 |
|
? |
|
7.8 |
|
0.04 |
|
||||||||||||
Unrealized mark-to-market (gains) losses |
14.9 |
|
? |
|
14.9 |
|
? |
|
14.9 |
|
0.07 |
|
||||||||||||
Other non-core items |
? |
|
? |
|
? |
|
11.4 |
|
11.4 |
|
0.05 |
|
||||||||||||
Tax effects on special and non-GAAP items |
? |
|
? |
|
? |
|
? |
|
(13.4 |
) |
(0.06 |
) |
||||||||||||
Underlying (Non-GAAP) |
$ |
(1,670.4 |
) |
$ |
(682.5 |
) |
$ |
488.7 |
|
$ |
(2.3 |
) |
$ |
321.2 |
|
$ |
1.48 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
YTD Third Quarter 2019 |
Nine Months Ended September 30, 2019 |
|||||||||||||||||||||||
(In millions, except per share data)
|
Cost of goods
|
Marketing,
|
Operating
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Other income
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Net income
|
Net income
|
||||||||||||||||||
Reported (U.S. GAAP) |
$ |
(4,858.2 |
) |
$ |
(2,115.1 |
) |
$ |
453.5 |
|
$ |
(0.7 |
) |
$ |
78.0 |
|
$ |
0.36 |
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||||||
Adjustments to arrive at underlying: |
|
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Special items, net |
|
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|
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Employee-related charges |
? |
|
? |
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10.7 |
|
? |
|
10.7 |
|
0.05 |
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||||||||||||
Impairments or asset abandonment charges |
? |
|
? |
|
703.4 |
|
? |
|
703.4 |
|
3.24 |
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||||||||||||
Termination fees and other (gains) losses |
? |
|
? |
|
(47.7 |
) |
? |
|
(47.7 |
) |
(0.22 |
) |
||||||||||||
Non-Core items |
|
|
|
|
|
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||||||||||||||||||
Integration related costs |
1.8 |
|
19.6 |
|
21.4 |
|
? |
|
21.4 |
|
0.10 |
|
||||||||||||
Unrealized mark-to-market (gains) losses |
12.0 |
|
? |
|
12.0 |
|
? |
|
12.0 |
|
0.06 |
|
||||||||||||
Other non-core items |
? |
|
? |
|
? |
|
2.0 |
|
2.0 |
|
0.01 |
|
||||||||||||
Tax effects on special and non-GAAP items |
? |
|
? |
|
? |
|
? |
|
(16.3 |
) |
(0.08 |
) |
||||||||||||
Underlying (Non-GAAP) |
$ |
(4,844.4 |
) |
$ |
(2,095.5 |
) |
$ |
1,153.3 |
|
$ |
1.3 |
|
$ |
763.5 |
|
$ |
3.52 |
|
||||||
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