Le CN obtient des résultats solides au premier trimestre malgré des perturbations sur son réseau

MONTRÉAL, 27 avr. 2020 (GLOBE NEWSWIRE) -- Le CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers et d'exploitation pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2020.

« L'équipe de cheminots dévoués du CN a démontré la capacité de la Compagnie à surmonter les situations difficiles et à faire tourner l'économie, a déclaré Jean-Jacques Ruest, président-directeur général du CN. Je suis extrêmement fier de la façon dont nous avons rapidement repris le dessus en mars après les perturbations du service survenues en février. Notre réseau est très fluide et nous continuons à adapter temporairement nos ressources pour répondre à la demande plus faible découlant de la récession mondiale. Nous sommes engagés à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires en réalisant nos investissements de capacité stratégique pour la croissance et en déployant des innovations technologiques. »

Points saillants des données financières
Comparaison du premier trimestre de 2020 et du premier trimestre de 2019

• Les produits d'exploitation sont demeurés stables, se chiffrant à 3 545 M$ CA.
• Le bénéfice par action (BPA) dilué a atteint 1,42 $ CA, soit une augmentation de 31 %, et le BPA dilué rajusté s'est établi à 1,22 $ CA, soit une augmentation de 4 %. ¹⁾
• Le ratio d'exploitation s'est établi à 65,7 %, soit une amélioration de 3,8 points (ou de 1,5 point sur une base rajustée). ¹⁾
• Le bénéfice d'exploitation s'est établi à 1 215 M$ CA, soit une hausse de 13 % (ou de 4 % sur une base rajustée). ¹⁾

Perspectives financières révisées pour 2020, liquidités, et analyse de scénarios ²⁾
La pandémie de COVID-19 a un effet extraordinaire et sans précédent sur l'économie. Les perspectives économiques et, par conséquent, la demande globale de services de transport, sont étroitement reliées à la durée des mesures de confinement et à leur incidence sur les entreprises et les consommateurs qui, à ce stade, demeurent incertaines. En conséquence, le CN retire ses prévisions financières pour 2020 et ses objectifs triennaux qui avaient été communiqués lors de la journée des investisseurs 2019.

Le CN a toujours fait preuve de résilience en périodes de ralentissement économiques. La solide cote de solvabilité de la Compagnie, de premier rang parmi toutes les compagnies et la meilleure de l'industrie ferroviaire, a prouvé une fois de plus sa valeur stratégique, permettant au CN d'avoir des liquidités robustes, et ce, à faible coût. La Compagnie continuera de suspendre ses activités de rachat d'actions dans ces circonstances économiques et réévaluera de façon continue.

Même s'il est évident que personne ne peut prévoir l'incidence finale du contexte économique mondial actuel, d'après ce que nous savons aujourd'hui, la Compagnie travaille toujours à générer un minimum de flux de trésorerie disponibles ¹⁾ d'environ 2,5 G$.

Le CN est déterminé à maintenir l'augmentation de 7 % du dividende en 2020, comme il a été annoncé précédemment.

Produits d'exploitation, volumes de trafic et charges du TR1 2020
Les produits d'exploitation pour le premier trimestre de 2020 sont demeurés stables par rapport à la période correspondante de 2019, se chiffrant à 3 545 M$ CA. L'inclusion de TransX au groupe marchandises de l'Intermodal dans le marché intérieur, l'augmentation des tarifs marchandises, l'accroissement des volumes de pétrole brut et la hausse des envois de céréales canadiennes ont été neutralisés par la diminution des volumes de tous les autres groupes marchandises, en raison principalement des répercussions des barrages illégaux en février 2020 et de la pandémie de COVID-19 à la fin de mars.

Les tonnes-milles commerciales (TMC), qui mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises transportées par le CN, ont diminué de 1 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les produits marchandises par TMC ont augmenté de 2 %, comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison surtout de l'inclusion de TransX au groupe marchandises de l'Intermodal et des hausses des tarifs marchandises.

Les charges d'exploitation pour le premier trimestre ont diminué de 5 % pour s'établir à 2 330 M$ CA, surtout en raison de la baisse des coûts de main-d'oeuvre, des charges d'amortissement et des charges de carburant.

1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN utilise également dans le présent communiqué des mesures de calcul non conformes aux PCGR qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d'information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.

2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu de la législation canadienne relative aux valeurs mobilières. De par leur caractère, les énoncés prospectifs impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. La Compagnie prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s'avérer et qu'en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d'incertitude. De par leur caractère, les énoncés prospectifs traitent de certains sujets qui présentent divers degrés d'incertitude, notamment en ce qui concerne l'incidence potentielle de la pandémie de COVID-19 sur nos activités d'exploitation, nos résultats financiers, notre situation financière et la chaîne d'approvisionnement mondiale. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l'emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s'attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d'autres termes semblables.

Hypothèses de 2020
Les principales hypothèses de 2020 du CN indiquées dans le communiqué sur les résultats de fin d'exercice 2019 du 28 janvier 2020 sont suspendues et ne sont plus fiables compte tenu de la grande incertitude commerciale causée par la pandémie de COVID-19, de sa gravité, de son ampleur et de sa durée, y compris l'incidence de la pandémie et des réponses des entreprises et des gouvernements à la pandémie sur nos activités, notre situation financière, nos résultats d'exploitation et nos liquidités. En 2020, le CN prévoit maintenant investir environ 2,9 G$ CA dans son programme de dépenses en immobilisations, dont 1,6 G$ CA seront encore affectés à l'entretien de l'infrastructure ferroviaire et des voies. Une baisse de 0,2 G$ CA découlant de la diminution des volumes a été neutralisée en partie par environ 0,1 G$ CA attribuable à l'effet négatif du taux de change, ce qui a entraîné une baisse nette de 0,1 G$ CA.

Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de la performance future et impliquent des risques, des incertitudes et d'autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats réels ou la performance réelle de la Compagnie par rapport aux perspectives ou aux résultats futurs ou à la performance future implicites dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs comprennent, sans en exclure d'autres : les effets d'une pandémie d'une maladie contagieuse; la conjoncture économique et commerciale en général, particulièrement dans le contexte de la pandémie de COVID-19; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d'inflation, de change et d'intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l'environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; l'augmentation des charges relatives à l'entretien et à l'exploitation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l'égard de la technologie et les risques de cybersécurité connexes; les restrictions au commerce ou les modifications aux ententes de commerce international; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l'exploitation, y compris les barrages illégaux sur les réseaux ferroviaires et les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les incendies, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l'environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; l'échéancier et la réalisation des programmes de dépenses en immobilisations; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra trouver une description des principaux facteurs de risque dans la section « Rapport de gestion » des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.

Les énoncés prospectifs sont fondés sur l'information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l'exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d'autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.

Ce communiqué et toute information complémentaire, notamment les États financiers, les Notes afférentes et le Rapport de gestion, figurent dans le Rapport trimestriel du CN qui est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site Web de la Securities and Exchange Commission des États-Unis par EDGAR à www.sec.gov.

Véritable pilier de l'économie, le CN transporte annuellement des marchandises d'une valeur de plus de 250 G$ CA pour un large éventail de secteurs, tels les ressources naturelles, les produits manufacturés et les biens de consommation, sur un réseau ferroviaire de quelque 20 000 milles de parcours couvrant le Canada et le centre des États-Unis. Le CN - la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales ferroviaires actives - dessert les villes et ports de Vancouver et Prince Rupert, en Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans, et Mobile, en Alabama, ainsi que les régions métropolitaines de Toronto, Edmonton, Winnipeg, Calgary, Chicago, Memphis, Detroit, Duluth-Superior, au Minnesota et au Wisconsin, et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec toutes les régions de l'Amérique du Nord. Pour de plus amples renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à l'adresse www.cn.ca.

Quelques statistiques ferroviaires ? non auditées

Renseignements complémentaires ? non audités

Mesures de calcul non conformes aux PCGR ? non auditées

Dans la présente section d'information supplémentaire, la « Compagnie » ou « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive. À moins d'indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.

Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Selon l'avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l'information supplémentaire leur permettant d'évaluer les résultats d'exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

La direction est d'avis que le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d'exploitation rajusté et le ratio d'exploitation rajusté sont des mesures utiles de calcul de la performance qui peuvent faciliter les comparaisons entre les périodes, puisqu'elles excluent des éléments qui ne résultent pas nécessairement des activités quotidiennes du CN et qui pourraient fausser l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique. La direction utilise des mesures de la performance rajustées, qui excluent certains éléments des produits et des charges de ses résultats dont la direction estime qu'ils ne sont pas représentatifs des activités d'exploitation sous-jacentes du CN, afin d'établir des objectifs de performance et comme outil pour mesurer la performance du CN. Toutefois, l'exclusion de ces éléments de produits et de charges dans ces mesures ne signifie pas que ces éléments sont nécessairement non récurrents. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés.

Pour les trois mois terminés le 31 mars 2020, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s'est établi à 870 M$, ou 1,22 $ par action après dilution, qui exclut un recouvrement d'impôts exigibles de 141 M$ (0,20 $ par action après dilution) découlant de l'adoption de la Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, une loi américaine comprenant une série de mesures fiscales et financières visant à relancer l'économie pour faire face à l'impact économique de la pandémie de COVID-19.

Pour les trois mois terminés le 31 mars 2019, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s'est établi à 848 M$, ou 1,17 $ par action après dilution, qui exclut une charge d'amortissement de 84 M$, ou 62 M$ après impôts (0,09 $ par action après dilution), liée à des coûts capitalisés antérieurement pour la mise en place d'un système central pour la commande intégrale des trains (CIT), suite au déploiement d'un système de remplacement.

Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2020 et 2019, aux mesures de la performance rajustées indiquées aux présentes :

Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice d'exploitation et du ratio d'exploitation, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2020 et 2019, aux mesures de la performance rajustées indiquées aux présentes :

Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d'examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l'incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change de la période correspondante de l'exercice précédent. Les taux de change moyens se sont établis à 1,34 $ et à 1,33 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois terminés les 31 mars 2020 et 2019.

En devise constante, le bénéfice net de la Compagnie pour les trois mois terminés le 31 mars 2020 serait resté inchangé.

Flux de trésorerie disponibles

La direction estime que les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu'ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d'actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d'investissement, rajustés pour tenir compte de l'incidence des acquisitions d'entreprises, s'il y a lieu. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2020 et 2019, aux flux de trésorerie disponibles :

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple

La direction est d'avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu'il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d'autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net aux mesures rajustées indiquées ci-dessous, qui ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple :