Cascades publie ses résultats du premier trimestre de 2018; Les solides fondamentaux de carton-caisse suggèrent des perspectives positives pour le reste de l'année

KINGSEY FALLS, QC, le 10 mai 2018 /CNW Telbec/ - Cascades inc. (TSX: CAS) annonce ses résultats financiers non audités pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2018.

Faits saillants du T1 2018

• Ventes de 1 098 M$
  (comparativement à 1 082 M$ au T4 2017 (+1 %) et à 1 006 M$ au T1 2017 (+9 %))
• Tel que divulgué (incluant les éléments spécifiques)
• Bénéfice d'exploitation de 112 M$
  (comparativement à 45 M$ au T4 2017 (+149 %) et à 31 M$ au T1 2017 (+261 %))
• Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)¹ de 167 M$
  (comparativement à 104 M$ au T4 2017 (+61 %) et à 78 M$ au T1 2017 (+114 %))
• Bénéfice net par action ordinaire de 0,65 $
  (comparativement à un bénéfice net de 0,60 $ au T4 2017 et à un bénéfice net de 1,70 $ au T1 2017)
• Ajusté (excluant les éléments spécifiques)²
• Bénéfice d'exploitation de 50 M$
  (comparativement à 46 M$ au T4 2017 (+9 %) et à 28 M$ au T1 2017 (+79 %))
• BEAA¹ de 105 M$
  (comparativement à 105 M$ au T4 2017 (stable) et à 75 M$ au T1 2017 (+40 %))
• Bénéfice net par action ordinaire de 0,13 $
  (comparativement à un bénéfice net de 0,14 $ au T4 2017 et à un bénéfice net de 0,13 $ au T1 2017)
• Dette nette² de 1 534 M$ au 31 mars 2018 (comparativement à 1 522 M$ au 31 décembre 2017) et un ratio de dette nette sur BEAA ajusté^2,3 de 3,6x.

M. Mario Plourde, président et chef de la direction, a émis les commentaires suivants : « Sur une base consolidée, la performance du premier trimestre s'est améliorée par rapport à l'année précédente et séquentiellement en ce qui concerne le niveau des ventes, des expéditions et du bénéfice d'exploitation. Les variations de prix des matières premières ont été positives par rapport à l'année précédente et séquentiellement, toutefois, la hausse du coût de transport a eu une incidence négative sur la rentabilité de nos opérations nord-américaines.

Comparativement à la même période de l'année précédente, les résultats du premier trimestre résultent d'une excellente performance de notre filiale européenne de carton plat, Reno de Medici, en raison des bonnes conditions de marché, de l'amélioration des prix de vente et de la baisse du coût des matières premières. La division d'emballage carton-caisse a également généré des bons résultats, reflétant la consolidation de l'usine Greenpac en avril 2017, les bonnes conditions de marché et l'augmentation des prix de vente moyens. Tel qu'il a été mentionné au début du mois de mars, le niveau de production de ce segment au premier trimestre a été touché par des temps d'arrêt imprévus dans plusieurs usines en début d'année. Ceci s'est traduit par une perte de production de 15 000 tonnes courtes au cours de la période. Les problèmes de production et mécanique ont été résolues avant la fin du trimestre. Les résultats du segment des produits spécialisés ont été inférieurs à ceux de l'année précédente en raison de la baisse du prix des papiers recyclés, particulièrement celui des vieux cartons ondulés, qui a réduit les ventes du sous-segment de la récupération. Enfin, la division des papiers tissu a augmenté ses expéditions de 7 % d'une période à l'autre dans le contexte actuel de conditions de marchés difficiles et de temps d'arrêt liés au marché en début de l'année. Cependant, les résultats de ce segment ont été touchés par la baisse des prix de vente moyens, dû à une compétitivité accrue dans plusieurs marchés, la hausse du coût des matières premières et d'une marge opérationnelle négative relative à notre usine de transformation en Oregon qui a démarré au deuxième trimestre de 2017.

Séquentiellement, les résultats consolidés du premier trimestre reflètent une amélioration du taux d'utilisation de la capacité, des ventes et du bénéfice d'exploitation. Celle-ci est largement attribuable à l'excellente performance de la division de carton plat en Europe et à un léger progrès dans la division des papiers tissu. Bien que le niveau de production de carton-caisse reflète la saisonnalité des expéditions et les temps d'arrêt mentionnés ci-dessus, cette division a amélioré son bénéfice d'exploitation et son BEAA ajusté en raison de prix de vente moyens plus élevés et de la baisse du coût des matières premières. À l'inverse, les résultats des produits spécialisés ont diminué principalement en raison de l'impact de la baisse du prix des papiers recyclés sur la performance des activités de récupération.

Au niveau de la stratégie, la construction de notre nouvelle usine de transformation de carton-caisse au New Jersey respecte le budget et les délais et les opérations devraient commencer à la fin du mois mai. Le segment de carton-caisse a finalisé la vente de l'usine de transformation à New York pour 72 M$ US en janvier et l'acquisition de la participation de 66,67 % dans la société italienne spécialisée dans le traitement de carton, PAC Service S.p.A, a été complétée par le segment du carton plat en Europe en début d'année. À la fin du premier trimestre, notre ratio d'endettement se chiffrait à 3.6x¹, inchangé par rapport à la fin de 2017. »

Sommaire financier

Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2018 (comparativement à l'année précédente)

Les ventes ont augmenté de 92 M$, ou de 9 %, par rapport à la période correspondante de l'année dernière pour s'établir à 1 098 M$. Ceci est attribuable à la hausse de 22 % de la division de carton-caisse, reflétant la consolidation de l'usine Greenpac et la hausse des prix de vente moyens au cours de la période, ainsi qu'à la hausse de 17 % des ventes du segment carton plat en Europe à la suite de l'augmentation des prix de vente moyens et de l'acquisition de PAC Service en janvier 2018. Ces impacts positifs ont été partiellement contrebalancés par une diminution des ventes dans les activités de récupération en raison de la baisse significative du prix des papiers recyclés par rapport à l'année précédente. Les ventes dans le segment des papiers tissu sont demeurées plutôt stables par rapport au niveau de l'année précédente alors que l'impact bénéfique de l'augmentation des expéditions a été contrebalancé par un assortiment de produits vendus moins favorable et l'appréciation du $ CAN.

Le bénéfice d'exploitation a atteint 112 M$ au premier trimestre de 2018, une augmentation notable par rapport à 31 M$ l'année dernière. Cette augmentation est largement attribuable à l'amélioration du segment de carton-caisse, où les résultats ont profité de la consolidation de Greenpac, de la hausse des prix de vente moyens et de la baisse du coût des matières premières. La performance du premier trimestre reflète également une contribution plus élevée du segment européen de carton plat en raison de bonnes conditions de marché et de la baisse du coût des matières premières. Ces incidences positives ont été partiellement contrebalancées par la contribution en baisse de la division des produits spécialisés à la suite de l'impact de la diminution des prix des papiers recyclés sur la performance du sous-segment de la récupération et par la contribution moins élevée des papiers tissu en raison des conditions de marché difficiles et de l'augmentation des prix de la pâte vierge. La charge d'amortissement plus élevée résultant des acquisitions et du démarrage de l'usine de Scappoose a aussi eu une incidence négative sur le bénéfice d'exploitation par rapport à la période correspondante de l'année précédente. Sur une base ajustée¹, le bénéfice d'exploitation a atteint 50 M$ au premier trimestre de 2018 par rapport à 28 M$ l'année dernière.

Au cours du premier trimestre de 2018, les principaux éléments spécifiques suivants, avant impôt, ont eu des répercussions sur le bénéfice d'exploitation et/ou le bénéfice net :

• une perte non réalisée sur instruments financiers de 4 M$ (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
• un gain relatif à la vente de notre usine de transformation de carton-caisse à Maspeth, NY, de 66 M$ (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
• un gain sur la réévaluation à la juste valeur de notre investissement relatif à l'acquisition de PAC Service par notre segment de carton plat en Europe de 5 M$ (bénéfice net);
• un gain de change sur notre dette à long terme et instruments financiers de 1 M$ (bénéfice net).

Pour le premier trimestre de 2018, le bénéfice net a atteint 61 M$ ou 0,65 $ par action comparativement à un bénéfice net de 161 M$ ou de 1,70 $ par action pour le trimestre correspondant de 2017. Sur une base ajustée¹, le bénéfice net s'est chiffré à 12 M$ ou 0,13 $ par action, pour les trois premiers mois de 2018, par rapport à un bénéfice net de 12 M$ ou 0,13 $ par action comparativement à la même période l'année dernière.

Perspectives stratégiques et à court terme

Commentant les perspectives, M. Plourde a ajouté : « Nos perspectives à court terme sont positives. Le deuxième trimestre est saisonnièrement favorable pour tous nos segments d'affaires et nous nous attendons à ce que les niveaux des ventes reflètent cette tendance. En ce qui concerne notre segment de carton-caisse, la forte demande de l'industrie, la baisse du coût des matières premières ainsi que le déploiement progressif des augmentations de prix annoncées devraient significativement soutenir la performance dans les mois à venir. À l'inverse, nous prévoyons que le niveau de rentabilité de notre division de papiers tissu demeurera sous pression en raison de l'intensification de la concurrence et de la hausse du coût des matières premières. Bien que les facteurs externes demeurent difficiles dans ce segment, notre attention demeure sur la bonne gestion des stocks, la croissance du niveau des ventes de nos marchés cibles, l'incorporation de matières premières moins coûteuses dans nos processus de production quand nous en avons l'occasion et l'augmentation du niveau des ventes de notre usine de transformation en Oregon, où nous continuons de faire des progrès positifs et mesurables. En Europe, les fondamentaux de l'industrie suggèrent la poursuite des bonnes conditions de marché, les prix des matières premières continuent d'être favorables, et les commandes demeurent élevées. Sur le plan opérationnel, nous nous concentrerons sur la gestion du coût des matières premières et l'atténuation de la tendance haussière actuelle du coût de transport avec l'optimisation de notre stratégie de transport.

Pour le reste de l'année 2018, nous restons concentrés sur l'optimisation de notre nouvelle plate-forme d'affaires et sur la monétisation des initiatives d'efficacité, de productivité et d'économie qui ont été mises en oeuvre dans le cadre de la centralisation de nos processus administratifs. Au niveau corporatif, l'accent sera mis sur l'exécution harmonieuse et réussie de notre programme d'investissements prévu en 2018 concentré sur le renouvellement de notre plate-forme de papiers tissu, l'amélioration de notre efficacité et de notre productivité opérationnelle en vue d'augmenter la rentabilité et de maximiser la génération de flux de trésorerie ainsi que le maintien de notre engagement sur l'allocation stratégique de capital pour réduire l'endettement. »

Dividende sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal des activités

Le conseil d'administration de Cascades a déclaré un dividende trimestriel de 0,04 $ par action, payable le 6 juin 2018 aux actionnaires inscrits, en fermeture de séance, le 23 mai 2018. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la Loi de l'impôt sur le revenu (L.R.C. (1985), Canada). Au premier trimestre de 2018, Cascades a procédé au rachat de 435 580 actions ordinaires pour annulation à un prix moyen pondéré de 14,20 $.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du premier trimestre de 2018

La direction commentera les résultats financiers du premier trimestre de 2018 à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 8h30 HAE. La téléconférence peut être écoutée en composant le 1 888 231-8191 (à l'international, le 1 647 427-7450). La téléconférence, y compris la présentation aux investisseurs, sera également diffusée en direct à partir du site Web de la Société (www.cascades.com, onglet « Investisseurs » de la page d'accueil). L'enregistrement de la téléconférence sera accessible en différé sur le site Web de la Société et par téléphone jusqu'au 10 juin 2018 en composant le 1 855 859-2056 et en fournissant le code d'accès 6789174.

Fondée en 1964, Cascades oeuvre dans les domaines de la fabrication, de la transformation et de la commercialisation de produits d'emballage et de papiers tissu composés principalement de fibres recyclées. Cascades compte 11 000 femmes et hommes travaillant dans plus de 90 unités d'exploitation situées en Amérique du Nord et en Europe. Sa philosophie de gestion, son expérience d'un demi-siècle dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS. Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives au sens de la loi américaine intitulée « Private Securities Litigation Reform Act of 1995 », basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés dans les documents déposés par la Société auprès de la « Securities and Exchange Commission ».

INFORMATION SECTORIELLE

La Société évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur leur bénéfice d'exploitation avant amortissement, qui n'est pas une mesure de performance définie par les Normes internationales d'information financière (IFRS). Cependant, le principal décideur opérationnel utilise cette mesure afin d'évaluer la performance opérationnelle de chacun de ces secteurs. Les résultats de chaque secteur d'exploitation sont préparés selon les mêmes normes que celles de la Société. Les activités intersectorielles sont comptabilisées sur les mêmes bases que les ventes à des clients externes, soit à la juste valeur. Les conventions comptables des secteurs isolables sont les mêmes que celles de la Société décrites dans les plus récents états financiers consolidés audités pour l'exercice terminé le 31 décembre 2017.

Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec l'information interne fournie au principal décideur opérationnel. Le chef de la direction a le pouvoir d'affectation des ressources et de gestion de la performance de la Société et constitue donc le principal décideur opérationnel.

La Société exerce ses activités dans les quatre secteurs suivants : Carton-caisse, Carton plat Europe, Produits spécialisés (formant les produits d'emballage de la Société) et Papiers tissu.

INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

ÉLÉMENTS SPÉCIFIQUES

La Société compose avec certains éléments spécifiques qui ont une incidence positive ou négative sur ses résultats d'exploitation. Nous croyons qu'il est pertinent d'informer les lecteurs de leur existence, car ils permettent de mieux mesurer la performance et de comparer les résultats d'exploitation et la liquidité de la Société de façon analogue entre les périodes nonobstant ces éléments spécifiques. La Direction croit que ces éléments spécifiques ne sont pas nécessairement le reflet de ses opérations régulières quant à la mesure et à la comparaison de sa performance et de ses perspectives futures. Notre définition des éléments spécifiques peut différer de celle d'autres sociétés et certains d'entre eux peuvent survenir de nouveau dans le futur et pourraient réduire nos liquidités disponibles. 

Les éléments spécifiques incluent, notamment et de façon non exhaustive, les baisses (reprises) de valeur d'actifs, les frais ou gains de restructuration, les pertes sur le refinancement et le rachat de la dette à long terme, les renversements ou provisions d'actifs d'impôts futurs, les primes payées sur rachat de dette à long terme, les gains ou pertes sur cession ou acquisition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes sur la part des résultats des entreprises associées et des coentreprises, les gains ou pertes non réalisés sur des instruments financiers pour lesquels la comptabilité de couverture ne peut s'appliquer, les gains ou pertes non réalisés sur des swaps de taux d'intérêt, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et les instruments financiers, les éléments spécifiques inclus dans les activités abandonnées et tout autre élément significatif de nature inhabituelle ou non récurrente.

RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Afin de fournir plus de renseignements en vue d'évaluer la performance de Société, l'information financière incluse dans cette section renferme des données qui ne sont pas des mesures de performance définies par les normes IFRS (« mesures non conformes aux IFRS »), qui sont également calculées sur une base ajustée afin d'exclure les éléments spécifiques. Nous croyons que le fait de fournir certaines mesures clés de performance ainsi que des mesures non conformes aux IFRS est utile aussi bien pour la Direction que les investisseurs car elles fournissent des renseignements additionnels afin de mesurer la performance et la situation financière de la Société. Cela ajoute également de la transparence et de la clarté à l'information financière. Les mesures non conformes aux IFRS suivantes sont utilisées dans nos divulgations financières : 

• Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) : Utilisé afin d'évaluer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur en excluant la charge d'amortissement. Le BEAA est largement utilisé par les investisseurs comme mesure afin d'évaluer la capacité d'une société à contracter et rembourser de la dette.
• BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur sur une base comparable.
• Bénéfice d'exploitation ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance opérationnelle de chaque secteur d'activité sur une base comparable.
• Bénéfice net ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance financière sur une base consolidée et comparable.
• Flux de trésorerie disponibles ajustés : Utilisés afin de mesurer la capacité de générer des flux de trésorerie suffisants afin de respecter les engagements financiers et/ou d'engager des dépenses discrétionnaires, comme des rachats d'actions, une hausse des dividendes ou des investissements stratégiques.
• Ratio de la dette nette sur le BEAA ajusté : Utilisé pour mesurer la performance de la Société sur le crédit et d'évaluer le levier financier.
• Ratio pro-forma de la dette nette sur le BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance de la Société sur la base du crédit et d'évaluer le levier financier sur une base comparative incluant les acquisitions et dispositions d'entreprises significatives, le cas échéant.

Les mesures non conformes aux IFRS proviennent essentiellement des états financiers consolidés mais n'ont pas de définition prescrite par les IFRS. Ces mesures comportent des limites sur une base analytique et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou comme un substitut à une analyse de nos résultats divulgués conformément aux normes IFRS. De plus, nos définitions des mesures non conformes aux IFRS peuvent différer de celles d'autres sociétés. Toute modification ou reformulation peut avoir une incidence significative.

Le rapprochement du bénéfice (perte) d'exploitation au BEAA, au BEAA ajusté et au bénéfice (perte) d'exploitation ajusté est présenté par secteur dans les tableaux ci-dessous :

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net, selon les IFRS, avec le bénéfice d'exploitation, le bénéfice d'exploitation ajusté ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté :

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net ainsi que le bénéfice net par action ordinaire, selon les IFRS, et le bénéfice net ajusté ainsi que le bénéfice net ajusté par action ordinaire : 

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés (utilisés) par les activités d'exploitation et le bénéfice d'exploitation ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement : 

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés (utilisés) par les activités d'exploitation et les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement) ainsi que les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation. Il rapproche également les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation aux flux de trésorerie ajustés disponibles, calculés également sur la base par action ordinaire. 

Le tableau suivant rapproche la dette totale et la dette nette et le ratio de dette nette sur le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté (BEAA ajusté) :

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SOURCE Cascades Inc.