Le Lézard
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Empire Company communique un bénéfice avant le gain en capital de 56,9 M$, un bénéfice net de 118,4 M$ et une hausse de son taux de dividende



STELLARTON, N.-E., le 29 juin /CNW/ -- STELLARTON, N.-E., le 29 juin /CNW/ - Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice clos le 6 mai 2006. Pour le quatrième trimestre, soit la période de 13 semaines se terminant le 6 mai 2006, la société a réalisé un bénéfice avant le gain en capital et autres éléments de 56,9 M$ (0,87 $ par action après dilution totale) ce qui représente une augmentation de 7,6 M$ ou 15,4 % comparativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Les résultats du quatrième trimestre de l'exercice précédent portaient sur les résultats de 14 semaines d'exploitation.

Le gain en capital et autres éléments, après impôt, a totalisé 61,5 M$ (0,93 $ par action après dilution totale) au quatrième trimestre, comparativement à 5,5 M$ (0,08 $ par action après dilution totale) au même trimestre de l'exercice précédent. Le gain en capital net et autres éléments enregistré au quatrième trimestre comprend un gain net de 76,2 M$ sur la vente de propriétés au Fonds de placement immobilier Crombie (FPI Crombie), gain qui a coincidé avec le placement initial de titres du FPI Crombie le 23 mars 2006, contrebalancé en partie par une réduction de 17 M$ de la valeur comptable d'actifs immobiliers détenus en vue d'un réaménagement. Empire Company, par l'entremise d'une filiale en propriété exclusive, ECL Properties Limited, détient une participation de 48,3 % dans le FPI Crombie.

Le bénéfice net du quatrième trimestre s'élève à 118,4 M$ (1,80 $ par action après dilution totale), comparativement à 54,8 M$ (0,83 $ par action après dilution totale) au quatrième trimestre de l'exercice précédent.

Au quatrième trimestre, le bénéfice consolidé a atteint 3,25 G$, comparativement à 3,36 G$ lors de l'exercice précédent. Le quatrième trimestre de l'exercice 2006 comprend 13 semaines d'exploitation, contre 14 semaines pour l'exercice 2005; cette semaine supplémentaire correspond à environ 241 M$ de bénéfices reportés du dernier exercice. Après ajustement en fonction de la semaine supplémentaire de l'exercice 2005, la croissance du bénéfice sur celui de l'exercice précédent se chiffre à 130,2 M$ ou 4,2 %. Le chiffre d'affaires des magasins comparables du secteur alimentaire, qui correspond aux ventes des magasins se trouvant dans le même emplacement pour les deux périodes de référence, a progressé de 3,9 % au quatrième trimestre.

    Faits saillants du quatrième trimestre (comparativement au quatrième
    trimestre de l'exercice précédent)

    - Les produits d'exploitation se sont établis à 3,25 G$, contre 3,36 G$
      pour l'exercice précédent. La semaine de plus que comprenait le
      quatrième trimestre de l'exercice 2005 représente 241 M$ des produits
      d'exploitation du quatrième trimestre de l'exercice précédent.
      Abstraction faite de cette semaine supplémentaire, les produits
      d'exploitation ont augmenté de 4,2 % au quatrième trimestre.
    - Le bénéfice avant gain en capital net et autres éléments a atteint
      56,9 M$, en hausse de 7,6 M$ ou 15,4 %.
    - Le bénéfice avant gain en capital net et autres éléments s'établit
      à 0,87 $ par action après dilution totale, contre 0,75 $ par action
      après dilution totale pour l'exercice précédent.
    - Le gain en capital net et autres éléments se chiffre à 61,5 M$, contre
      5,5 M$ pour l'exercice précédent.
    - Le bénéfice net atteint 118,4 M$ (1,80 $ par action après dilution
      totale) contre 54,8 M$ (0,83 $ par action après dilution totale) pour
      l'exercice précédent.


Pour l'ensemble de l'exercice clos le 6 mai 2006, Empire Company a enregistré un bénéfice avant gain en capital net et autres éléments de 202 M$ (3,07 $ par action après dilution totale), contre 182,9 M$ (2,78 $ par action après dilution totale) pour l'exercice 2005, ce qui représente une progression de 10,4 %.

Le gain en capital net et autres éléments, après impôt, pour l'ensemble de l'exercice a été de 94,8 M$ (1,44 $ par action après dilution totale), comparativement à 3,7 M$ (0,05 $ par action après dilution totale) pour l'exercice précédent.

Le bénéfice net pour l'ensemble de l'exercice se chiffre à 296,8 M$ (4,51 $ par action après dilution totale), comparativement à 186,6 M$ (2,83 $ par action après dilution totale) pour l'exercice précédent, en hausse de 59,1 %.

Le bénéfice consolidé de l'exercice 2006 s'établit à 13,16 G$, comparativement à 12,43 G$ pour l'exercice précédent, en hausse de 725,9 M$ ou 5,8 %. L'exercice 2006 représente 52 semaines d'exploitation, alors que l'exercice 2005 en comprenait 53. Un autre élément ayant eu un impact sur la croissance du chiffre d'affaires pendant l'exercice 2006 est le regroupement des entités à détenteurs de droits variables ("EDDV"), qui représente un chiffre d'affaires d'environ 587 M$ pour l'exercice 2006 comparativement à 137 M$ pour l'exercice 2005. Compte tenu de la 53e semaine d'exploitation de l'exercice précédent et de l'incidence des EDDV, la croissance du chiffre d'affaires consolidé comparativement à l'exercice 2005 atteint 517 M$ ou 4,3 %. Le chiffre d'affaires des magasins comparables du secteur alimentaire a augmenté de 4 % au cours de l'exercice 2006.

    Faits saillants de l'exercice 2006 (comparativement à l'exercice 2005)

    - Les produits d'exploitation se sont établis à 13,16 G$, en hausse de
      725,9 M$ ou 5,8 %. Compte tenu de la semaine supplémentaire de
      l'exercice 2005 et de l'impact des EDDV, la croissance des produits
      d'exploitation au cours de l'exercice 2006 se chiffre à 517 M$ ou
      4,3 %.
    - Le bénéfice avant gain en capital net et autres éléments a atteint
      202 M$, en progression de 19,1 M$ ou 10,4 %.
    - Le bénéfice par action avant gain en capital net et autres éléments se
      chiffre à 3,07 $ après dilution totale contre 2,78 $ après dilution
      totale pour l'exercice précédent, ce qui correspond à une augmentation
      de 10,4 %.
    - Le gain en capital net totalise 94,8 M$, contre 3,7 M$ pour l'exercice
      précédent.
    - Le bénéfice net s'établit à 296,8 M$ (4,51 $ par action après dilution
      totale), comparativement à 186,6 M$ (2,83 $ par action après dilution
      totale) pour l'exercice précédent.


Paul D. Sobey, président et chef de la direction, a émis le commentaire suivant : "L'exercice 2006 a été très fructueux pour Empire : nos secteurs alimentaire et immobilier ont tous deux réalisé un rendement d'exploitation record et nos placements ont généré un rendement global qui se situe dans le premier quartile. Les principales initiatives de création de valeur achevées au cours de l'exercice sont : la conversion de Wajax en fonds à revenu fixe; le lancement réussi du FPI Crombie; l'acquisition de 28 cinémas par Empire Theatres, ce qui a fait plus que doubler sa taille; et l'expansion et la modernisation constantes de Sobeys Inc., qui continue de générer un excellent chiffre d'affaires des magasins comparables.

Nous sommes également heureux de l'amélioration constante de la position financière de la société, que confirme la croissance de 15,1 % de la valeur comptable au cours de l'exercice et la réduction de 23,6 % de la dette émise.

Pour l'avenir, nous maintenons notre engagement à continuer d'accroître la valeur de chacune de nos exploitations en soutenant et en encourageant leurs dirigeants à poursuivre leur progression dans l'exécution de leurs plans d'activité respectifs.

Conformément à la logique de la croissance de nos facteurs économiques fondamentaux, au nom du Conseil, nous avons le plaisir d'annoncer une augmentation du dividende ordinaire par action d'Empire, qui passe de 56 cents à 60 cents par an. C'est la onzième année de suite que nous augmentons ce dividende."

    Survol financier

    Produits d'exploitation


Illustration du chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice 2006 en vue d'éliminer l'incidence de la 53e semaine de vente :

    <<
                                       Croissance Inci-            Croissance
                   Produits  Produits   déclarée  dence   Produits   ajustée
                   déclarés  déclarés   comp. à   de la    ajustés   comp. à
    (en millions   Exercice  Exercice  l'exercice 53e     Exercice l'exercice
     de dollars)       2006      2005     2005    semaine     2005     2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Quatrième
     trimestre        3 249 $   3 360 $   -3,3 %    (241 $)  3 119 $    4,2 %



Pour le quatrième trimestre, le bénéfice consolidé a diminué de 110,8 M$ ou 3,3 % comparativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le quatrième trimestre de l'exercice 2006 comprenait 13 semaines d'exploitation, contre 14 semaines à l'exercice 2005; cette semaine supplémentaire correspond à environ 241 M$ ou 7,2 points de pourcentage des produits d'exploitation au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Compte tenu de la semaine supplémentaire de l'exercice précédent, la croissance des produits d'exploitation relativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent se chiffre à 4,2 %.

Le chiffre d'affaires de la division de distribution alimentaire a totalisé 3,16 G$ au quatrième trimestre, comparativement à 3,29 G$ pour l'exercice précédent, en baisse de 4 %. Compte tenu de la semaine supplémentaire au quatrième trimestre de l'exercice précédent, la croissance du chiffre d'affaires du secteur alimentaire atteint 108,9 M$ ou 3,6 % comparativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Les ventes des magasins comparables ont augmenté de 3,9 % au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2006. La croissance des ventes d'aliments au détail résulte directement de la poursuite de la mise en oeuvre d'initiatives de vente et de marchandisage à la grandeur de Sobeys, combinée à l'augmentation de la superficie de vente au détail résultant du développement de nouveaux magasins et d'un programme soutenu d'agrandissement et de rénovation de l'actif de magasins de la société. La croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables a dépassé celle du chiffre d'affaires global du secteur alimentaire, les ventes en gros à des clients indépendants ayant connu une croissance nettement moindre au quatrième trimestre du présent exercice qu'à la période comparable de l'exercice précédent.

Au quatrième trimestre, le secteur immobilier a enregistré des produits d'exploitation (déduction faite des produits intersectoriels) de 50,2 M$, soit 2,8 M$ ou 5,9 % de plus qu'au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Les produits d'exploitation tirés des propriétés commerciales ont diminué de 2,1 M$ ou 6 %, tandis que les produits d'exploitation liés à des propriétés résidentielles, par l'entremise d'une participation de 35,7 % dans Genstar Development Partnership ("Genstar"), ont augmenté de 4,9 M$ ou 39,8 %. La baisse des produits d'exploitation tirés des propriétés commerciales résulte principalement de la vente de 44 propriétés au FPI Crombie, neuf jours avant la fin du trimestre, pour le compte d'ECL Properties Limited. La croissance des produits d'exploitation liés à des propriétés résidentielles par l'entremise de notre participation dans Genstar résulte de ventes de lots exceptionnelles, notamment dans l'Ouest du Canada.

Les placements et autres activités ont donné lieu à des produits d'exploitation de 36,6 M$ au quatrième trimestre, comparativement à 18,1 M$ pour l'exercice précédent. Cette hausse marquée reflète surtout l'apport aux produits d'exploitation des 28 cinémas acquis par notre filiale en propriété exclusive, Empire Theatres Limited, au deuxième trimestre de l'exercice 2006.

Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice consolidé d'Empire se chiffre à 13,16 G$, en hausse de 725,9 M$ ou 5,8 % sur l'exercice antérieur. Chacune des activités commerciales d'Empire a contribué à la croissance du bénéfice consolidé de la société. La hausse des produits d'exploitation est en grande partie attribuable à une augmentation de 663,9 M$ ou 5,4 % des produits d'exploitation du secteur alimentaire comparativement à l'exercice précédent. La croissance des produits d'exploitation du secteur immobilier (déduction faite des produits intersectoriels) s'établit à 13,6 M$ ou 7,9 %, tandis que les produits d'exploitation tirés des placements et autres activités ont augmenté de 48,4 M$ ou 65 %.

    (en millions de dollars)
              Exercice 2006
    --------------------------------
     Produits   Incidence  Produits
      déclarés  des EDDV    ajustés
    --------------------------------
      13 161 $   (587)$    12 574 $

            Exercice 2005
    -------------------------------------------   Croissance  Croissance
                          Incidence                déclarée    ajustée
     Produits  Incidence    de la      Produits    comp. à     comp. à
      déclarés des EDDV   53e semaine   ajustés      2005       2005
    -----------------------------------------------------------------
      12 435 $   (137)$      (241)$     12 057 $      5,8 %      4,3 %

    Depuis le quatrième trimestre clos le 7 mai 2005, la société a adopté la
    note d'orientation 15 concernant la comptabilité (NOC-15), "Consolidation
    des entités à détenteurs de droits variables", qui exige que la société
    consolide certaines entités réputées être sous son contrôle sur une base
    autre que la détention d'un droit de vote dans l'entité.


L'exercice 2006 comptait 52 semaines d'exploitation, comparativement aux 53 semaines de l'exercice 2005. Comme nous l'avons indiqué, la semaine supplémentaire représente environ 241 M$ des produits d'exploitation de l'exercice 2005. De plus, le regroupement des EDDV s'est produit au début du quatrième trimestre de l'exercice 2005; tout l'exercice 2006 a donc bénéficié de l'incidence positive du chiffre d'affaires des EDDV, alors qu'en 2005, seul le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a été touché. Abstraction faite de la semaine de ventes supplémentaire en 2005 et de l'incidence du regroupement des EDDV sur les exercices 2006 et 2005, la croissance des produits d'exploitation pour l'exercice 2006 se chiffre à 4,3 %.

La croissance du chiffre d'affaires dans le secteur alimentaire en 2006 a également été favorisée par la poursuite de la mise en oeuvre d'initiatives de vente et de marchandisage à la grandeur du pays, combinée à l'augmentation de la superficie de vente au détail résultant du développement de nouveaux magasins et d'un programme soutenu d'agrandissement et de rénovation de l'actif de magasins de la société.

La superficie de vente au détail s'est accrue de 1,6 % au cours de l'exercice 2006, à la suite de l'ouverture de 56 magasins nouveaux ou de remplacement et à l'agrandissement de 18 magasins, compte tenu des magasins fermés. Les ventes des magasins comparables de Sobeys ont augmenté de 4 % au cours de l'exercice 2006.

Bénéfice d'exploitation

Le bénéfice d'exploitation consolidé (bénéfice avant intérêts, impôt et part des actionnaires sans contrôle) au quatrième trimestre a atteint 130,9 M$, comparativement à 124 M$ pour la période comparable de l'exercice précédent. Cette augmentation de 6,9 M$ ou 5,6 % sur l'exercice antérieur est attribuable à une hausse de 4,8 M$ de l'apport au bénéfice d'exploitation des activités liées aux propriétés résidentielles, à une augmentation de 0,8 M$ du bénéfice d'exploitation tiré des placements et autres activités (après les charges du siège social), à une hausse de 0,7 M$ du bénéfice d'exploitation tiré des propriétés commerciales et à une augmentation de 0,6 M$ du bénéfice d'exploitation du secteur alimentaire.

L'apport du secteur alimentaire au bénéfice d'exploitation (bénéfice avant intérêt et impôt) au quatrième trimestre de l'exercice 2005 se chiffrait à 85,2 M$, en hausse de 0,6 M$ ou 0,7 % sur le quatrième trimestre de l'exercice précédent. La 14e semaine d'exploitation au quatrième trimestre de 2005 a eu une incidence favorable d'environ 6,1 M$ sur le bénéfice d'exploitation. La marge d'exploitation du secteur alimentaire au quatrième trimestre, qui correspond au bénéfice d'exploitation divisé par les produits, a atteint 2,69 %, comparativement à 2,57 % au trimestre comparable de l'exercice précédent.

Le secteur immobilier a déclaré un bénéfice d'exploitation de 40,7 M$ au quatrième trimestre, soit 5,5 M$ ou 15,6 % de plus que les 35,2 M$ comptabilisés au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation généré par les propriétés commerciales s'est accru de 0,7 M$ pour atteindre 23,7 M$, tandis que le bénéfice d'exploitation tiré des propriétés résidentielles s'est accru de 4,8 M$ pour s'établir à 17 M$, grâce au dynamisme soutenu des ventes de lots dans l'Ouest canadien.

Dans le secteur immobilier, les flux de trésorerie d'exploitation (pour les quatre derniers trimestres), soit le bénéfice avant le gain en capital plus l'amortissement, ont atteint 76,5 M$, contre 64,4 M$ pour la période de douze mois précédente.

Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice d'exploitation d'Empire, qui s'établit à 491,4 M$, s'est accru de 27,7 M$ ou 6 % grâce à une augmentation de 16,1 M$ ou 13,2 % du bénéfice d'exploitation du secteur immobilier, à une augmentation de 9 M$ ou 2,8 % du bénéfice d'exploitation enregistré par le secteur de la distribution alimentaire et à une hausse de 2,6 M$ du bénéfice d'exploitation tiré des placements et autres activités, après les charges du siège social.

Intérêts débiteurs

Les intérêts débiteurs ont diminué de 4,2 M$ pour s'établir à 19,1 M$ au quatrième trimestre, surtout en raison de la baisse de la dette de la société découlant du produit net en argent reçu à la conclusion du placement initial de titres du FPI Crombie le 23 mars 2006.

Empire s'est servi d'une partie du produit net en argent reçu à la conclusion de la transaction du FPI Crombie pour acheter, au cours du quatrième trimestre, approximativement 1,3 million d'actions ordinaires de Sobeys, ce qui a permis à Empire de faire passer sa participation dans Sobeys de 68,4 % au début de l'exercice à 70,3 %.

Gain en capital

La société a enregistré un gain en capital net de 61,5 M$ au quatrième trimestre, surtout grâce à un gain net de 76,2 M$ sur la vente de propriétés au FPI Crombie; ce gain a été contrebalancé en partie par une réduction de 17 M$ de la valeur comptable d'actifs immobiliers détenus en vue d'un réaménagement. Le bénéfice de l'exercice précédent comprenait un gain en capital net de 5,5 M$, principalement associé à la vente de placements.

Bénéfice net

Le bénéfice net du quatrième trimestre, inclusion faite du gain (perte) en capital net et autres éléments, se chiffre à 118,4 M$ (1,80 $ par action après dilution totale), contre 54,8 M$ (0,83 $ par action après dilution totale) au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Exclusion faite du gain en capital net, Empire a comptabilisé un bénéfice d'exploitation de 56,9 M$ (0,87 $ par action après dilution totale) au quatrième trimestre, comparativement à 49,3 M$ (0,75 $ par action après dilution totale) au quatrième trimestre de l'exercice précédent, soit une hausse de 15,4 %.

Le bénéfice net pour l'exercice 2006 totalise 296,8 M$ (4,51 $ par action après dilution totale), soit 110,2 M$ ou 59,1 % de plus que les 186,6 M$ (2,83 $ par action après dilution totale) comptabilisés pour l'exercice 2005.

Le tableau qui suit résume la performance financière consolidée de la société pour les périodes de 13 semaines et de 52 semaines terminées le 6 mai 2006, comparativement aux périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 7 mai 2005.

                               Période de  Période de  Période de  Période de
                              13 semaines 14 semaines 52 semaines 53 semaines
    (en millions de dollars,     close le    close le    close le    close le
     sauf les données             6 mai       7 mai       6 mai       7 mai
     par action)                   2006        2005        2006        2005
                              ----------------------- -----------------------
    Produits d'exploitation
     sectoriels (après les
     écritures d'élimination)
      Alimentation              3 162,6 $   3 294,7 $  12 853,3 $  12 189,4 $
      Immobilier
        Propriétés
         commerciales              33,0        35,1       136,9       136,4
        Propriétés
         résidentielles            17,2        12,3        48,1        35,0
      Placements et
       autres activités            36,6        18,1       122,8        74,4
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                3 249,4 $   3 360,2 $  13 161,1 $  12 435,2 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Bénéfice d'exploitation
     sectoriel
      Alimentation                 85,2 $      84,6 $     331,6 $     322,6 $
      Immobilier
        Propriétés
         commerciales              23,7        23,0        87,0        89,1
        Propriétés
         résidentielles            17,0        12,2        51,3        33,1
      Placements et
       autres activités,
       moins les charges
       liées au siège social        5,0         4,2        21,5        18,9
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                  130,9 $     124,0 $     491,4 $     463,7 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Bénéfice avant
     gain en capital et
     autres éléments               56,9 $      49,3 $     202,0 $     182,9 $
      Gain en capital et
       autres éléments,
       après impôts                61,5         5,5        94,8         3,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice net                  118,4 $      54,8 $     296,8 $     186,6 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Résultat par action dilué
    -------------------------

    Bénéfice avant
     gain en capital net et
     autres éléments               0,87 $      0,75 $      3,07 $      2,78 $
      Gain en capital et
       autres éléments,
       après impôts                0,93        0,08        1,44        0,05
                             ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice net                   1,80 $      0,83 $      4,51 $      2,83 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation
     (en millions)                 65,7        65,7        65,7        65,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Nombre réel
     d'actions ordinaires
     en circulation
     (en millions)                 65,7        65,7
                              ----------- -----------
                              ----------- -----------


    Situation financière consolidée


La situation financière de la société continue de s'améliorer. Le ratio d'endettement consolidé par rapport au capital intégré à la fin du quatrième trimestre équivalait à 31,9 %, en comparaison de 41,4 % au début de l'exercice. Le bénéfice d'exploitation a couvert les intérêts débiteurs 5,86 fois durant l'exercice 2006, comparativement à 5,35 fois au cours de l'exercice précédent.

Au 6 mai 2006, la valeur marchande du portefeuille de placements d'Empire, y compris sa participation de 27,6 % dans le fonds à revenu fixe Wajax et sa participation de 48,3 % au FPI Crombie, s'établissait à 824,2 M$ selon un prix de base de 517,4 M$, avec pour conséquence un gain non réalisé sur placements de 306,8 M$. Au début de l'exercice, le gain non réalisé s'établissait à 139,6 M$.

Pour la période de douze mois terminée le 31 mars 2006, le rendement total sur le portefeuille de placements s'est chiffré à 25,8 %, comparativement à un rendement total de 28,4 % pour l'indice composé S&P/TSX et d'un rendement total de 7,8 % pour l'indice S&P 500 (en dollars canadiens) durant la même période.

Les dépenses en immobilisations ont totalisé 144,3 M$ au quatrième trimestre (127,6 M$ en 2005) et 546,4 M$ pour l'ensemble de l'exercice (372 M$ en 2005). Les placements en immobilisations corporelles dans le secteur de la distribution alimentaire, généralement liés au développement des nouveaux magasins, représentent 115,3 M$ du total des dépenses en immobilisations au quatrième trimestre et 421,3 M$ pour l'ensemble de l'exercice. Les dépenses en immobilisations du secteur immobilier au quatrième trimestre se sont chiffrées à 12,5 M$, ce qui reflète pour l'essentiel l'acquisition d'immobilisations corporelles et la mise en valeur des propriétés existantes.

Déclaration de dividende

Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,15 $ par action pour les actions de catégorie A sans droit de vote et les actions ordinaires de catégorie B. Ce dividende sera payable le 28 juillet 2006 aux actionnaires inscrits le 14 juillet 2006. De plus, le conseil a déclaré des dividendes réguliers sur les actions privilégiées en circulation de la société.

Mesures financières non conformes aux PCGR

Certaines mesures mentionnées dans le présent communiqué de presse n'ont pas de définition normalisée en vertu des principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du Canada. Elles peuvent donc ne pas se prêter à une comparaison avec les mesures nommées de la même façon et présentées par d'autres sociétés ouvertes. La société utilise ces mesures, car elle croit que certains investisseurs s'en servent pour évaluer le rendement financier d'Empire. Le bénéfice d'exploitation par action s'entend du bénéfice net avant le gain en capital net et autres éléments, divisé par le nombre réel d'actions ordinaires en circulation après dilution totale. Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation s'entendent du bénéfice net, avant le gain en capital net et d'autres éléments, plus la dépréciation. La dette autorisée émise s'entend de l'ensemble de la dette portant intérêt, et le capital total s'entend de la dette autorisée émise plus les capitaux propres.

Empire Company

La société canadienne à exploitation diversifiée Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de Toronto) a son siège social à Stellarton, en Nouvelle- Ecosse. Parmi les principales activités d'Empire, mentionnons la distribution alimentaire, l'immobilier, les cinémas et les activités d'investissement. Forte d'un actif de 5 milliards de dollars, Empire emploie près de 37 000 personnes, directement et par l'intermédiaire de ses filiales. Pour obtenir de plus amples renseignements sur Empire Company, veuillez consulter le site Web de la société à l'adresse www.empireco.ca.

Le présent communiqué renferme des énoncés prospectifs sur le rendement futur de la société. Ces énoncés, fondés sur les hypothèses et les opinions de la direction, sont formulés à la lumière des renseignements dont elle dispose en ce moment. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des incertitudes et à des risques inhérents, ainsi qu'à d'autres facteurs pouvant causer un écart important entre les résultats réels et ceux prévus, notamment, les conditions au sein de l'industrie et la conjoncture économique en général, les pressions s'exerçant sur les prix et les facteurs influençant la concurrence, les taux de rendement des dépenses en immobilisations, les résultats des projets d'amélioration et d'expansion de l'entreprise, de même que la disponibilité et les modalités du financement, entre autres facteurs. La société prie les lecteurs de ne pas se fier outre mesure à ces déclarations prospectives pour prendre des décisions, car un certain nombre de facteurs importants peuvent entraîner un écart notable entre les résultats réels et les évaluations mentionnées ou les intentions exprimées dans ces énoncés. La société ne s'engage pas à mettre à jour l'une ou l'autre des déclarations prospectives qu'elle pourrait faire ou qui pourraient être faites en son nom périodiquement.

D'autres informations financières, notamment le rapport de gestion sur les résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2006, seront déposées par voie électronique auprès des diverses commissions des valeurs mobilières du Canada sur SEDAR.

Invitation à la conférence téléphonique

La société fournira de plus amples détails sur ses résultats du quatrième trimestre à l'occasion d'une conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 29 juin 2006, à compter de 14 h 30, heure de l'Atlantique. Pour y prendre part, veuillez composer le numéro sans frais 1-800-796-7558 ou le 416-644-3414. Vous pouvez également écouter la diffusion Web en direct sur le site de la société, à l'adresse www.empireco.ca. Une retransmission sera offerte pendant 30 jours après l'événement ou jusqu'à minuit, le 6 juillet 2006. On pourra y accéder en composant le 1-877-289-8525 ou le 416-640-1917, puis le numéro de réservation 21192568, suivi de la touche marquée d'un carré.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                               BILAN CONSOLIDE
                         (non vérifié, en millions)

                                                             Au          Au
                                                          6 mai       7 mai
                                                           2006        2005
                                                      ----------- -----------
    ACTIF

    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents                           341,1 $     281,7 $
      Débiteurs                                           275,4       257,8
      Impôts sur les bénéfices à recouvrer                    -        15,0
      Stocks                                              694,3       639,6
      Charges payées d'avance                              51,5        52,3
                                                      ----------- -----------
                                                        1 362,3     1 246,4
    Placements, au coût
     (valeur à la cote de 398,9 $;
      320,9 $ en 2005)                                    359,9       270,8
    Placements, à la valeur de consolidation
     (valeur de réalisation de 425,3 $;
      162,4 $ en 2005)                                    157,5        72,9
    Immobilisations corporelles                         2 143,6     2 429,8
    Actifs détenus pour la vente                           23,1        11,5
    Autres éléments d'actif (note 5)                      273,3       215,6
    Ecart d'acquisition                                   731,8       682,2
                                                      ----------- -----------
                                                        5 051,5 $   4 929,2 $
                                                      ----------- -----------
                                                      ----------- -----------
    PASSIF

    Passif à court terme
      Dette bancaire                                       98,6 $     219,4 $
      Créditeurs et charges à payer                     1 241,8     1 149,1
      Impôts sur les bénéfices à payer                     35,8           -
      Impôts futurs                                        46,1        52,4
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an (note 6)                    95,4       247,0
      Eléments du passif liés aux
       actifs détenus pour la vente                         7,1           -
                                                      ----------- -----------
                                                        1 524,8     1 667,9
    Dette à long terme (note 6)                           707,3       727,4
    Obligation au titre des
     contrats de location à long terme                     20,8        12,3
    Autres éléments du passif (note 7)                     18,9         3,0
    Obligation au titre d'avantages sociaux futurs         97,3        94,5
    Impôts futurs                                         131,8       158,8
    Part des actionnaires sans contrôle                   585,4       556,3
                                                      ----------- -----------
                                                        3 086,3     3 220,2
                                                      ----------- -----------
    CAPITAUX PROPRES

    Capital-actions (note 8)                              195,1       194,6
    Surplus d'apport                                        0,2           -
    Bénéfices non répartis                              1 771,0     1 515,5
    Ecart de conversion cumulé                             (1,1)       (1,1)
                                                      ----------- -----------
                                                        1 965,2     1 709,0
                                                      ----------- -----------
                                                        5 051,5 $   4 929,2 $
                                                      ----------- -----------
                                                      ----------- -----------
    Passif éventuel (note 18)

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                 ETAT CONSOLIDE DES BENEFICES NON REPARTIS
                              EXERCICE CLOS LE
                         (non vérifié, en millions)

                                                          6 mai       7 mai
                                                           2006        2005
                                                        (52 sem.)   (53 sem.)
                                                      ----------- -----------

    Solde d'ouverture, déjà déclaré                     1 515,5 $   1 380,7 $

     Ajustement lié à l'adoption de
      normes comptables (note 1)                              -       (18,7)
                                                       ----------- -----------
     Solde d'ouverture, après retraitement              1 515,5     1 362,0

     Bénéfice net                                         296,8       186,6

     Ajustement de la
      part des actionnaires sans contrôle (note 17)        (3,6)          -
                                                       ----------- -----------
                                                        1 808,7     1 548,6
                                                       ----------- -----------

     Dividendes
       Actions privilégiées                                (0,3)       (0,3)
       Actions ordinaires                                 (36,7)      (31,6)
                                                       ----------- -----------
                                                          (37,0)      (31,9)
                                                       ----------- -----------

     Primes sur actions ordinaires
      achetées aux fins d'annulation                       (0,7)       (1,2)
                                                       ----------- -----------
     Solde de fermeture                                 1 771,0 $   1 515,5 $
                                                      ----------- -----------
                                                      ----------- -----------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                        ETAT CONSOLIDE DES RESULTATS
                               PERIODE CLOSE LE
           (non vérifié, en millions, sauf les données par action)

                                  6 mai       7 mai       6 mai       7 mai
                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Produits d'exploitation     3 249,4 $   3 360,2 $  13 161,1 $  12 435,2 $
    Charges d'exploitation
      Coûts des
       produits vendus,
       frais de vente et
       d'administration         3 069,3     3 186,4    12 475,7    11 791,0
      Amortissement                56,7        55,5       225,8       201,5
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                  123,4       118,3       459,6       442,7
    Revenus de
     placements (note 9)            7,5         5,7        31,8        21,0
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice d'exploitation       130,9       124,0       491,4       463,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Intérêts débiteurs
      Dette à long terme           17,6        21,2        75,6        81,5
      Dette à court terme           1,5         2,1         8,2         5,2
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                   19,1        23,3        83,8        86,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                  111,8       100,7       407,6       377,0
    Gain en capital et
     autres éléments
     (note 10)                     71,8         6,7       109,4         4,4
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices et
     part des
     actionnaires
     sans contrôle                183,6       107,4       517,0       381,4
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Impôts sur les bénéfices
      Exigibles                    35,1        20,0       141,8        99,5
      Futurs                       11,0        16,6        11,3        31,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                   46,1        36,6       153,1       131,2
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice avant
     part des
     actionnaires
     sans contrôle                137,5        70,8       363,9       250,2
    Part des
     actionnaires
     sans contrôle                 19,1        16,0        67,1        63,6
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice net                  118,4 $      54,8 $     296,8 $     186,6 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Résultat par action
     (note 4)
      De base                      1,81 $      0,83 $      4,53 $      2,84 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

      Dilué                        1,80 $      0,83 $      4,51 $      2,83 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation,
     en millions

      De base                      65,5        65,5        65,5        65,5

      Dilué                        65,7        65,7        65,7        65,7

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                   ETAT CONSOLIDE DES FLUX DE TRESORERIE
                              PERIODE CLOSE LE
                         (non vérifié, en millions)

                                  6 mai       7 mai       6 mai       7 mai
                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Exploitation
      Bénéfice net                118,4 $      54,8 $     296,8 $     186,6 $
      Eléments sans
       incidence sur la
       trésorerie (note 11)        45,1        95,0       254,4       315,8
      Dividendes sur
       actions privilégiées        (0,1)          -        (0,3)       (0,3)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                  163,4       149,8       550,9       502,1
      Variation nette du
       fonds de roulement
       hors caisse                168,3       111,7        75,7       (15,7)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation               331,7       261,5       626,6       486,4
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Investissement
      (Augmentation)
       diminution nette des
       placements                (112,9)      (24,0)     (132,0)        3,0
      Produit net de la
       vente du
       fonds de revenu Wajax        0,3           -        50,8           -
      Produit de la
       vente de biens au
       FPI Crombie                267,7           -       267,7           -
      Achat d'actions d'une
       filiale, Sobeys Inc.       (49,5)      (58,6)      (49,5)      (93,5)
      Achat d'immobilisations
       corporelles et d'autres
       éléments d'actif          (144,3)     (127,6)     (546,4)     (372,0)
      Produits de la
       vente d'autres biens        17,1         6,0        29,3        35,1
      Acquisitions
       d'entreprises,
       déduction faite des
       liquidités acquises         (5,3)       (1,5)      (92,8)      (19,6)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement             (26,9)     (205,7)     (472,9)     (447,0)
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Financement
      Augmentation
       (diminution) de la
        dette bancaire           (144,6)       43,3      (110,6)       78,6
      Augmentation
       (diminution) des
        prêts à la
        construction                  -         0,1           -        (1,1)
      Emission de
       titres de créance
       à long terme               121,6        14,8       409,5        39,9
      Remboursement de la
       dette à long terme        (137,1)      (14,3)     (362,5)      (79,8)
      Augmentation
       (diminution) de la
        part des actionnaires
        sans contrôle              (0,6)        1,4         6,0         4,4
      Rachat d'actions
       privilégiées                   -        (2,5)          -        (2,5)
      Emission d'actions de
       catégorie A sans
       droit de vote                  -           -         0,8         0,9
      Rachat d'actions de
       catégorie A sans
       droit de vote,
       aux fins d'annulation          -           -        (0,8)       (1,6)
      Dividendes sur
       actions ordinaires          (9,2)       (7,9)      (36,7)      (31,6)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités de
     financement                 (169,9)       34,9       (94,3)        7,2
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Augmentation
     de la
     trésorerie et des
     équivalents                  134,9        90,7        59,4        46,6
    Incidence initiale des
     entités à détenteurs de
     droits variables                 -        32,9           -        32,9
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Augmentation
     de la
     trésorerie et des
     équivalents                  134,9       123,6        59,4        79,5
    Trésorerie et
     équivalents,
     au début de l'exercice       206,2       158,1       281,7       202,2
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Trésorerie et
     équivalents,
     à la fin de l'exercice       341,1 $     281,7 $     341,1 $     281,7 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
           NOTES COMPLEMENTAIRES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
                                LE 6 MAI 2006
         (non vérifiées, en millions, sauf les montants par action)

    1.  Sommaire des principales conventions comptables

    Etats financiers intermédiaires

    Les états financiers consolidés non vérifiés pour les périodes
    intermédiaires sont dressés conformément aux principes comptables
    généralement reconnus (PCGR) au Canada. Ces états financiers consolidés
    intermédiaires ne comprennent pas toute l'information fournie dans les
    états financiers consolidés annuels de la société. En conséquence, les
    états financiers consolidés intermédiaires doivent être lus en parallèle
    avec les états financiers consolidés pour l'exercice clos le 7 mai 2005,
    tels qu'ils sont présentés dans le rapport annuel de la société pour
    l'exercice 2005.

    Principes comptables généralement reconnus

    Les principes comptables utilisés dans la préparation de ces états
    financiers consolidés intermédiaires sont conformes à ceux utilisés pour
    la préparation des états financiers consolidés annuels de la société pour
    l'exercice 2005. Les quelques modifications des principes comptables
    adoptées pour l'exercice 2005 et les changements adoptés en 2006 sont
    mentionnés ci-dessous :

        a) Baux immobiliers

        Le 7 février 2005, le bureau du chef comptable de la Securities and
        Exchange Commission ("SEC") des Etats-Unis a publié une clarification
        relativement à la comptabilisation de divers éléments des baux
        immobiliers et des améliorations locatives au sujet desquels les
        organismes de réglementation comptable des Etats-Unis et du Canada ne
        se sont en général pas prononcés. En raison de la clarification de la
        SEC, la société a adopté les deux conventions comptables suivantes.
        Les incitatifs à la location reçus à titre de remboursement des
        améliorations locatives sont amortis sur la durée du bail. La charge
        totale de location est amortie selon la méthode de l'amortissement
        linéaire sur la durée totale du bail, y compris la période
        d'installation des agencements immobiliers au cours de laquelle aucun
        loyer n'est versé. La période d'installation des agencements
        immobiliers varie selon les magasins, mais on considère
        généralement qu'elle dure un mois avant l'ouverture du magasin. La
        société a adopté cette convention rétroactivement avec retraitement
        (voir la note 15).

        b) Contreparties reçues d'un fournisseur

        En janvier 2004, le Comité sur les problèmes nouveaux (CPN) de
        l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) a émis l'abrégé
        CPN-144, "Comptabilisation par un client (y compris un revendeur) de
        certaines contreparties reçues d'un fournisseur". L'abrégé CPN-144
        indique que des contreparties monétaires reçues d'un fournisseur
        devraient être considérées comme étant des réductions des prix des
        produits ou des services des fournisseurs et devraient être
        comptabilisées comme étant une réduction des coûts des ventes et des
        stocks connexes, lorsqu'ils sont constatés dans l'état des résultats
        et dans le bilan du client. Certaines exceptions s'appliquent si la
        contrepartie est un paiement lié à des actifs ou à des services
        livrés au fournisseur ou pour le remboursement de coûts engagés dans
        le but de vendre les produits du fournisseur, si certaines conditions
        sont respectées. La société a adopté l'abrégé CPN-144 en
        novembre 2004 et effectué un ajustement rétroactif connexe avec un
        retraitement de la période comparative.

        Au cours du premier trimestre de l'exercice 2006, la société a adopté
        la modification à l'abrégé CPN-144 émise en janvier 2005. La
        modification demande la divulgation du montant de toutes
        contreparties reçues des fournisseurs qui ont été constatées dans le
        bénéfice, mais pour lesquelles toutes les exigences n'ont pas encore
        été respectées (voir la note 16).

        c) Entités à détenteurs de droits variables (EDDV)

        A compter du quatrième trimestre clos le 7 mai 2005, la société a été
        tenue d'appliquer la note d'orientation NOC-15, "Consolidation des
        entités à détenteurs de droits variables", émise par l'Institut
        Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"). La note NOC-15 exige que la
        société consolide certaines entités qui sont réputées être sous le
        contrôle de la société sur une base autre que la possession d'une
        participation votante dans l'entité (voir la note 17).

    Stocks

    Les stocks en entrepôt sont évalués au moindre du coût et de la valeur de
    réalisation nette, le coût étant établi essentiellement selon la méthode
    du premier entré, premier sorti (PEPS). Les stocks de détail sont évalués
    au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette. Le coût est
    établi selon la méthode PEPS ou la méthode au prix de détail. La méthode
    au prix de détail utilise le prix de vente prévu, moins les marges
    bénéficiaires normales, essentiellement sur la base du coût moyen. Les
    stocks des propriétés résidentielles du secteur de l'immobilier sont
    comptabilisés au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette.

    Constatation des produits

    Le chiffre d'affaires du secteur de la distribution alimentaire est
    constaté au point de vente. Il comprend les produits provenant des
    clients par l'intermédiaire des magasins corporatifs exploités par la
    société et des EDDV consolidées, ainsi que le produit des ventes aux
    magasins affiliés, aux magasins associés et aux clients indépendants. Les
    produits reçus des magasins affiliés, des magasins associés et des
    clients indépendants proviennent principalement de la vente de
    marchandises. La société perçoit également des redevances de franchise en
    vertu de deux sortes d'arrangements. Des redevances de franchise de
    nature contractuelle en fonction de la valeur monétaire des marchandises
    livrées sont constatées comme des produits lorsque la marchandise est
    livrée. Des redevances de franchise de nature contractuelle en fonction
    des ventes au détail du franchisé sont constatées comme des produits, sur
    une base hebdomadaire, sur facturation en fonction des ventes au détail
    du franchisé. Les produits du secteur immobilier sont comptabilisés
    conformément aux dispositions des baux avec les locataires, selon la
    méthode de l'amortissement linéaire.

    Régime de retraite et autres régimes d'avantages sociaux

    Le coût du régime de retraite de la société pour les régimes
    à cotisations déterminées est passé en charges lorsque les employés sont
    payés. Les coûts des régimes de retraite à prestations déterminées et
    d'autres régimes d'avantages sociaux sont fondés sur des évaluations
    actuarielles, qui sont déterminées au moyen de la méthode de
    prestation projetée calculée au prorata des années de service et des
    meilleures estimations de la direction quant au rendement à long terme
    des actifs des régimes, à l'augmentation des salaires, à l'âge du départ
    à la retraite et aux taux de croissance prévus des coûts des services de
    santé.

    Les valeurs courantes du marché sont utilisées pour évaluer les actifs
    des régimes d'avantages sociaux. L'obligation au titre des avantages
    sociaux futurs est mesurée à l'aide des taux d'intérêt actuels du marché,
    dans l'hypothèse d'un portefeuille composé d'obligations de sociétés AA
    dont l'échéance, en moyenne, correspond à la durée de l'obligation.

    L'incidence des modifications apportées aux régimes est amortie selon la
    méthode de l'amortissement linéaire sur la durée moyenne estimative du
    reste de la carrière active d'un groupe de salariés (DMERCA). Pour les
    régimes de retraite, les pertes et les gains actuariels et l'incidence
    des modifications de la base actuarielle dépassant 10 % du montant le
    plus élevé de l'obligation au titre des prestations projetées et de la
    valeur de marché des actifs sont amortis selon la méthode de
    l'amortissement linéaire par rapport à la DMERCA des membres actifs. Pour
    les autres régimes d'avantages sociaux, les pertes et les gains
    actuariels sont constatés immédiatement. Pour le régime de retraite
    complémentaire de la direction, l'incidence des modifications sur les
    modalités du régime est amortie sur cinq ans.

    Utilisation d'estimations

    Pour préparer les états financiers consolidés conformément aux principes
    comptables généralement reconnus au Canada ("PCGR"), la direction doit
    faire des estimations et émettre des hypothèses au sujet des montants
    déclarés dans les états financiers consolidés et dans les notes
    complémentaires. Ces estimations sont fondées sur les meilleures
    connaissances de la direction relativement aux événements actuels et aux
    mesures que la société pourrait prendre dans l'avenir.

    2.  Vente du fonds de revenu Wajax

    Le 6 juin 2005, les actionnaires de Wajax Limited, investissement
    comptabilisé à la valeur de consolidation, ont approuvé un plan
    d'arrangement pour convertir cette dernière en un fonds de revenu
    ("Wajax"). La société possédait environ 45 % des actions en circulation
    de Wajax Limited (après dilution totale). Le plan d'arrangement a été
    conclu le 15 juin 2005, et la société a reçu une part de Wajax pour
    chaque action de Wajax Limited qu'elle détenait. Dans le cadre d'une
    offre secondaire, le 21 juin 2005, la société a vendu un total de
    2,5 millions de parts de Wajax pour un produit net d'environ 44 $. Le
    29 juin 2005, les preneurs fermes ont exercé leur option de
    surattribution pour acheter 375 000 parts du fonds à 19,25 $ l'unité,
    pour un produit net supplémentaire de 6,8 $. Cela a réduit le pourcentage
    de participation de la société à environ 27,6 %. Les détails de la vente
    s'établissent comme suit :

    Produit net                                                        50,8 $
    Valeur comptable                                                   21,1
                                                                  -----------
                                                                       29,7
    Part des éléments liés à la
     conversion en un fonds de revenu                                   4,1
                                                                  -----------
    Gain en capital avant impôts sur les bénéfices                     25,6
    Impôts sur les bénéfices                                            2,1
                                                                  -----------
    Gain en capital net                                                23,5
                                                                  -----------
                                                                  -----------

    3.  Vente de biens au FPI Crombie

    Le 23 mars 2006, le secteur immobilier de la société a vendu 44 biens
    à usage commercial au Fonds de placement immobilier Crombie
    ("FPI Crombie"). Le produit de cette transaction comprend une part des
    capitaux propres du FPI Crombie donnant à la société une participation
    effective de 48,3 %. L'investissement de la société dans le FPI Crombie
    a été comptabilisé à la valeur de consolidation. Les détails de la vente
    s'établissent comme suit :

    Produit
      Espèces                                                         267,7 $
      Investissement dans le FPI Crombie                              200,8
                                                                  -----------
                                                                      468,5
                                                                  -----------
    Valeur comptable des
     actifs vendus et des
     éléments de passif pris en charge
      Immobilisations corporelles                                     593,2
      Fonds de roulement net                                           (1,0)
      Obligation au titre d'avantages sociaux futurs                   (2,2)
      Impôts futurs                                                   (44,7)
      Dette à long terme                                             (312,9)
                                                                  -----------
                                                                      232,4
    Remboursement anticipé de dette à long terme                       25,4
    Part des coûts d'émission                                           9,4
    Autres coûts                                                       17,1
                                                                  -----------
                                                                      284,3
                                                                  -----------
    Gain en capital avant report et impôts sur les bénéfices          184,2
    Report du gain en capital lié à la participation retenue          (88,2)
                                                                  -----------
    Gain en capital avant impôts sur les bénéfices                     96,0


    Impôts sur les bénéfices                                           19,8
                                                                  -----------
    Gain en capital net                                                76,2 $
                                                                  -----------
                                                                  -----------

    4.  Bénéfice par action

    Le bénéfice de base par action est calculé en divisant le bénéfice
    attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires par le nombre moyen
    pondéré d'actions en circulation au cours de la période. Le bénéfice par
    action dilué est calculé selon la méthode du rachat d'actions, en
    supposant que toutes les options d'achat d'actions en circulation ont été
    exercées et que tous les prêts destinés à l'achat d'actions ont été
    remboursés au début de la période.

    Le bénéfice attribuable aux actions ordinaires se compose des éléments
    suivants :

                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice d'exploitation        56,9 $      49,3 $     202,0 $     182,9 $
    Gain en capital et
     autres éléments,
     déduction faite des
     impôts de 10,1 $;
     1,2 $; 14,4 $; 0,7 $          61,5         5,5        94,8         3,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice net                  118,4        54,8       296,8       186,6
    Dividendes sur
     actions privilégiées          (0,1)          -        (0,3)       (0,3)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice
     attribuable aux
     actions ordinaires           118,3 $      54,8 $     296,5 $     186,3 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Le résultat par action
     se compose des
     éléments suivants :
      Bénéfice
       d'exploitation              0,87 $      0,75 $      3,08 $      2,79 $
      Gain en capital et
       autres éléments             0,94        0,08        1,45        0,05
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Résultat par action
     de base                       1,81 $      0,83 $      4,53 $      2,84 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Résultat par action
     dilué                         1,80 $      0,83 $      4,51 $      2,83 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    5.  Autres éléments d'actif
                                                          6 mai       7 mai
                                                           2006        2005
                                                      ----------- -----------
    Prêts et prêts hypothécaires en cours                  68,4 $      41,7 $
    Coûts reportés                                        101,4        89,0
    Actif transitoire au titre des
     régimes de retraite                                   36,2        28,3
    Encaisse affectée                                      14,7           -
    Autres                                                 25,4        32,3
    Actifs incorporels (moins
     l'amortissement cumulé de 7,6 $;
     4,7 $ en 2005)                                        27,2        24,3
                                                      ----------- -----------
                                                          273,3 $     215,6 $
                                                      ----------- -----------
                                                      ----------- -----------

    6.  Dette à long terme

    Le 21 octobre 2005, la société a déposé un prospectus simplifié préalable
    de base en vue d'une émission de billets à moyen terme non garantis pour
    une valeur maximale de 500 $. Le 28 octobre 2005, la société a émis des
    nouveaux billets à moyen terme échéant le 29 octobre 2035, pour un
    montant en principal de 175 $.

    Le 1er novembre 2005, les billets à moyen terme d'un montant en principal
    de 175 $ ont été remboursés selon les modalités de l'entente.


    7.  Autres éléments du passif

                                                          6 mai       7 mai
                                                           2006        2005
                                                      ----------- -----------
    Produits reportés                                       3,3 $       3,0 $
    Gain de couverture reporté                             10,2           -
    Baux provenant des acquisitions et
     comportant des taux supérieurs à ceux du marché        5,0           -
    Obligations liées à la
     mise hors service d'immobilisations                    0,4           -
                                                      ----------- -----------
                                                           18,9 $       3,0 $
                                                      ----------- -----------
                                                      ----------- -----------

    8.  Capital-actions

    Au cours de la période, dans le cadre d'une offre publique dans le cours
    normal des activités arrivant à échéance le 27 juillet 2006, la société
    a racheté aux fins d'annulation 20 254 actions de catégorie A sans droit
    de vote (61 129 en 2005). Le prix de rachat s'est établi à 0,8 $, dont un
    montant de 0,7 $ (représentant la prime sur les actions ordinaires
    rachetées aux fins d'annulation) a été imputé aux bénéfices non répartis.
    Pendant la période, 20 254 actions de catégorie A sans droit de vote
    (42 129 en 2005) ont été émises, en vertu des régimes d'achat d'actions
    et d'options d'achat d'actions, à certains cadres dirigeants et employés,
    pour un montant de 0,8 $ (0,9 $ en 2005). L'encours de 4,6 $ des prêts
    aux cadres dirigeants et aux employés (4,4 $ en 2005) en vertu du régime
    d'achat d'actions de la société est classé comme une réduction des
    capitaux propres.


    9.  Revenus de placements

                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Dividendes et
     intérêts créditeurs            2,0 $       2,4 $       8,3 $       9,0 $
    Quote-part du
     bénéfice des
     sociétés
     comptabilisées à la
     valeur de
     consolidation                  5,5         3,3        23,5        12,0
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                    7,5 $       5,7 $      31,8 $      21,0 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------


    10. Gain en capital et autres éléments

                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Gain à la vente du
     fonds de revenu Wajax
     (note 2)                      (0,7)$         - $      25,6 $         - $
    Gain à la vente de
     biens au
     FPI Crombie (note 3)          96,2           -        96,2           -
    Réduction de la
     valeur comptable des
     actifs immobiliers           (27,4)          -       (27,4)          -
    Gain à la vente de
     placements                       -         5,1        11,6         2,9
    Autres éléments                 3,7         1,6         3,4         1,5
                               ----------- ----------- ----------- -----------
                                   71,8 $       6,7 $     109,4 $       4,4 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------


    11. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    a) Eléments sans
       incidence sur la
       trésorerie

    Amortissement                  56,7 $      55,5 $     225,8 $     201,5 $
    Impôts futurs                  11,9        16,6        10,1        31,7
    Amortissement des
     éléments reportés             13,6        11,0        35,8        34,0
    Quote-part du
     bénéfice
     d'autres sociétés,
     déduction faite des
     dividendes reçus              (1,6)       (1,9)       (4,1)       (8,4)
    Part des
     actionnaires
     sans contrôle                 15,3        13,4        55,8        52,5
    Rémunération à base d'actions   1,0         0,6         1,0         0,6
    Obligation
     au titre des
     contrats de location
     à long terme                   7,7           -         8,5        (0,2)
    Obligation
     au titre d'avantages
     sociaux futurs                (1,0)       (0,2)        4,2         4,1
    Gain à la vente du
     fonds de revenu Wajax,
     déduction faite des
     impôts de 2,1 $                0,7           -       (23,5)          -
    Gain à la vente de
     biens au
     FPI Crombie,
     déduction faite des
     impôts de 19,8 $             (76,2)          -       (76,2)          -
    Réduction de la
     valeur comptable des
     actifs immobiliers,
     déduction faite des
     impôts de (10,4)$             17,0           -        17,0           -
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                   45,1 $      95,0 $     254,4 $     315,8 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    b) Autres
        renseignements sur les
        flux de trésorerie

    Intérêts nets versés           29,6 $      28,4 $      83,1 $      85,1 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    Impôts sur les
     bénéfices nets versés          6,3 $      24,4 $     102,1 $     124,7 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------


    12. Renseignements sectoriels

                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Produits d'exploitation
    Alimentation                3 162,6 $   3 294,7 $  12 853,3 $  12 189,4 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Immobilier
     Propriétés
      commerciales                 33,0        35,1       136,9       136,4
     Intersectoriel                14,0        14,0        54,0        57,8
     Propriétés
      résidentielles               17,2        12,3        48,1        35,0
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                   64,2        61,4       239,0       229,2
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Placements et
     autres activités              36,6        18,1       122,8        74,4
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                3 263,4     3 374,2    13 215,1    12 493,0
    Ecritures d'élimination       (14,0)      (14,0)      (54,0)      (57,8)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                3 249,4 $   3 360,2 $  13 161,1 $  12 435,2 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------


                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Bénéfice d'exploitation
    Alimentation                   85,2 $      84,6 $     331,6 $     322,6 $
    Immobilier
     Propriétés
      commerciales                 23,7        23,0        87,0        89,1
     Propriétés
      résidentielles               17,0        12,2        51,3        33,1
    Placements et
     autres activités               7,8         6,5        31,3        28,3
    Charges du siège social        (2,8)       (2,3)       (9,8)       (9,4)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                  130,9 $     124,0 $     491,4 $     463,7 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------


                                                          6 mai       7 mai
                                                           2006        2005
                                                      ----------- -----------
    Actifs identifiables
     Alimentation                                       3 119,5 $   2 831,7 $
     Ecart d'acquisition                                  691,7       678,4
                                                      ----------- -----------
                                                        3 811,2     3 510,1
    Immobilier                                            634,7     1 017,9
    Placements et autres activités (y compris
     l'écart d'acquisition de 40,1 $;
     3,8 $ en 2005)                                       605,6       401,2
                                                      ----------- -----------
                                                        5 051,5 $   4 929,2 $
                                                      ----------- -----------
                                                      ----------- -----------


                                   2006        2005        2006        2005
                                (13 sem.)   (14 sem.)   (52 sem.)   (53 sem.)
                              ----------- ----------- ----------- -----------
    Dépenses en
     immobilisations
     Alimentation                 115,3 $     117,4 $     421,3 $     321,1 $
     Immobilier                    12,5         4,3        67,9        33,2
     Placements et
      autres activités             16,5         5,9        57,2        17,7
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                                  144,3 $     127,6 $     546,4 $     372,0 $
                              ----------- ----------- ----------- -----------
                              ----------- ----------- ----------- -----------

    13. Avantages sociaux futurs

    Pour le quatrième trimestre et en cumul annuel pour l'exercice 2006, la
    charge nette relative aux avantages sociaux futurs a totalisé 9,5 $ et
    27,2 $ respectivement (8,2 $ et 24,8 $ en 2005). La charge inclut les
    frais liés aux régimes de retraite à cotisations déterminées de la
    société, de même que ses régimes de retraite à prestations déterminées,
    ses régimes d'avantages complémentaires de retraite et ses régimes
    d'avantages postérieurs à l'emploi.


    14. Acquisitions d'entreprises

    Le 30 septembre 2005, ETL Canada Holdings Limited (une filiale de la
    société) a fait l'acquisition de 27 cinémas équipés de 202 écrans, situés
    en Ontario et dans l'Ouest du Canada et appartenant à Cineplex Galaxy LP.
    Le 21 octobre 2005, ETL Canada Holdings Limited a également acheté un
    cinéma équipé de 4 écrans, situé dans l'Ouest du Canada et appartenant
    à Motion Picture Distribution LP. Le montant total de la contrepartie en
    espèces pour ces acquisitions s'est chiffré à 87,8 $. Les acquisitions
    ont été comptabilisées selon la méthode de l'achat pur et simple comme
    suit : des éléments d'actif identifiables nets d'un montant de 51,5 $
    (y compris des immobilisations incorporelles de 6 $) et un écart
    d'acquisition de 36,3 $.

    Au cours du quatrième trimestre, la société a accru sa participation dans
    Sobeys Inc. (une filiale de la société), la faisant passer de 68,4 %
    à 70,3 %, par un achat d'actions sur le marché public. L'acquisition
    a été comptabilisée selon la méthode de l'achat pur et simple, en
    incluant les résultats d'exploitation dans les états financiers
    consolidés à compter de la date d'achat de chaque action. La contrepartie
    en espèces versée s'est chiffrée à 49,5 $, l'écart d'acquisition
    a augmenté de 13,2 $ et la part des actionnaires sans contrôle a diminué
    de 36,3 $.

    Au cours du quatrième trimestre, Sobeys Inc. a acquis, dans le cours
    normal de ses activités, des magasins affiliés et des dossiers
    d'ordonnances de médicaments pour une contrepartie en espèces totalisant
    5,3 $. Les acquisitions ont été comptabilisées selon la méthode de
    l'achat pur et simple, en inscrivant des éléments d'actif identifiables
    nets d'un montant de 5 $ (ce qui comprend des actifs incorporels de
    1,2 $) et un écart d'acquisition de 0,3 $.

    15. Baux immobiliers

    Au cours de l'exercice 2005, la société a révisé ses pratiques de
    comptabilisation des baux et a déterminé que des ajustements étaient
    requis en vue de se conformer aux récentes clarifications des lignes
    directrices portant sur la comptabilisation des baux. Le premier
    ajustement porte sur les provisions pour baux et sur les incitations.
    Auparavant, la société classait les provisions pour baux comme une
    réduction de l'actif immobilisé connexe, ce qui avait pour effet de
    réduire la charge d'amortissement sur la durée de vie prévue de l'élément
    d'actif. La clarification des lignes directrices suggère que ces
    provisions devraient être enregistrées comme un crédit reporté et
    amorties comme une réduction des charges de location sur la durée du
    bail. Le deuxième ajustement demande que des charges locatives soient
    enregistrées pendant la période d'installation du magasin. Souvent, la
    société obtient une période d'installation au cours de laquelle aucun
    loyer n'est exigé. On considère généralement que cette période
    d'installation couvre le mois précédant l'ouverture du magasin. Par le
    passé, lorsque la société obtenait une période d'installation, les
    charges locatives n'étaient pas enregistrées puisqu'aucun loyer n'était
    exigé et que le magasin n'était toujours pas ouvert. La clarification de
    la ligne directrice comptable exige toutefois que la période
    d'installation soit considérée comme une période sans loyer qui devrait
    être incluse dans la durée du bail. Comme les charges locatives doivent
    être comptabilisées selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la
    durée du bail, une partie appropriée des charges calculées selon la
    méthode de l'amortissement linéaire doit être enregistrée pour la période
    d'installation. Le troisième ajustement porte sur la capitalisation des
    baux à long terme. Une évaluation a été effectuée au cours du quatrième
    trimestre de l'exercice 2005 et certains baux à long terme ont été
    classés comme des contrats de location-acquisition. Ces modifications ont
    été comptabilisées rétroactivement et un retraitement a entraîné la
    comptabilisation par la société d'une réduction de 5,4 $ (déduction faite
    de la part des actionnaires sans contrôle de 2,9 $) du solde d'ouverture
    des bénéfices non répartis pour l'exercice 2005. Ces ajustements à la
    comptabilisation des baux n'ont eu aucun effet important sur le bénéfice
    net de la société ni pour l'exercice à l'étude ni pour l'exercice
    précédent.

    16. Contreparties reçues d'un fournisseur

    La société reçoit des contreparties de certains fournisseurs dont les
    produits sont achetés en vue de la revente. Les programmes de ces
    fournisseurs comprennent des contreparties pour le volume des achats, des
    remises d'exclusivité, des coûts de référencement et d'autres
    contreparties. Comme la mise en application des directives de l'abrégé
    CPN-144 a été rétroactive, le moment auquel certaines contreparties de
    fournisseurs ont été comptabilisées a été modifié, ce qui a eu pour effet
    que la société a enregistré une diminution de 3,8 $ (déduction faite de
    la part des actionnaires sans contrôle de 2,1 $) du solde d'ouverture
    des bénéfices non répartis pour l'exercice 2005. L'adoption de l'abrégé
    CPN-144 n'a pas entraîné de modification importante du bénéfice net ni
    pour l'exercice à l'étude ni pour l'exercice précédent.

    Certaines contreparties de fournisseurs sont conditionnelles à ce que la
    société atteigne des volumes d'achat minimums. La société constate ces
    contreparties dans les bénéfices, selon les directives de l'abrégé
    CPN-144 lorsqu'il est possible que le niveau minimum d'achat soit atteint
    et que le montant de la contrepartie peut être estimé. A la clôture de
    l'exercice, le 6 mai 2006, la société avait constaté 3,5 $ en
    contreparties au poste des bénéfices là où il est probable que le niveau
    minimum d'achat avait été atteint et que le montant de la contrepartie
    pouvait être estimé.


    17. Entités à détenteurs de droits variables

    Les entités à détenteurs de droits variables sont définies dans la note
    d'orientation concernant la comptabilité NOC-15 comme des entités qui
    n'ont pas risqué suffisamment d'actif pour financer leurs activités sans
    aide financière additionnelle subordonnée ou comme des entités dont les
    détenteurs d'actions ne présentent pas les caractéristiques d'un intérêt
    financier exerçant un contrôle. La note exige que les EDDV soient
    consolidées dans les résultats financiers de l'entité réputée être le
    principal bénéficiaire des pertes et rendements résiduels prévus des
    EDDV.

    Le 7 mai 2005, la société a adopté rétroactivement la NOC-15 sans
    retraiter les périodes antérieures. Les entités pour lesquelles on
    a déterminé qu'elles répondaient aux caractéristiques des entités
    à détenteurs de droits variables ont été consolidées dans les résultats
    de la société à compter du quatrième trimestre de 2005.

    La société a désigné les entités suivantes comme des EDDV :

    Marchands affiliés
    -------------------
    La société a déterminé que le contrat d'affiliation de 300 marchands
    affiliés (287 au 7 mai 2005) fait en sorte que la société est réputée
    être leur premier bénéficiaire, conformément à la NOC-15. Les résultats
    de ces entités ont été consolidés à ceux de la société.

    Entente d'entreposage et de distribution
    -----------------------------------------
    La société a passé une entente avec une entité indépendante en vertu de
    laquelle celle-ci fournit des services d'entreposage et de distribution
    à l'un de ses centres de distribution. Selon les dispositions de
    l'entente avec cette entité et conformément à la NOC-15, la société doit
    en consolider les résultats aux siens.

    La société a consolidé les résultats de ces marchands affiliés et de
    l'entité qui lui fournit des services d'entreposage et de distribution
    à compter du quatrième trimestre de l'exercice 2005.

      Bilan consolidé au 6 mai 2006
      ------------------------------


                                 Avant          Incidence de           Après
                                 incidence       l'adoption        incidence
                                 de la NOC-15   de la NOC-15    de la NOC-15
                               --------------  --------------  --------------
    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents       301,8 $          39,3 $         341,1 $
      Débiteurs                       317,6           (42,2)          275,4
      Stocks                          571,4           122,9           694,3
      Charges payées d'avance          46,4             5,1            51,5
                                 ------------    ------------    ------------
                                    1 237,2           125,1         1 362,3
    Placements, au coût
     (valeur à la cote de 398,9 $)    359,9               -           359,9
    Placements, à la
     valeur de consolidation
     (valeur de
      réalisation de 425,3 $)         157,5               -           157,5
    Immobilisations corporelles     2 112,2            31,4         2 143,6
    Actifs détenus pour la vente       23,1               -            23,1
    Autres éléments d'actif           360,0           (86,7)          273,3
    Ecart d'acquisition               731,8               -           731,8
                                 ------------    ------------    ------------
                                    4 981,7 $          69,8 $       5 051,5 $
                                 ------------    ------------    ------------
                                 ------------    ------------    ------------

    PASSIF
    Passif à court terme
      Dette bancaire                   98,6 $             - $          98,6 $
      Créditeurs et
       charges à payer              1 219,6            22,2         1 241,8
      Impôts sur les bénéfices
       à payer                         33,6             2,2            35,8
      Impôts futurs                    46,1               -            46,1
      Tranche de la
       dette à long terme
       échéant à moins d'un an         94,3             1,1            95,4
      Eléments du
       passif liés aux
       actifs détenus pour la
       vente                            7,1               -             7,1
                                 ------------    ------------    ------------
                                    1 499,3            25,5         1 524,8

    Dette à long terme                690,6            16,7           707,3
    Obligation au titre des
     contrats de location
     à long terme                      16,6             4,2            20,8
    Autres éléments du passif          18,9               -            18,9
    Obligation au titre
     d'avantages sociaux futurs        97,3               -            97,3
    Impôts futurs                     133,1            (1,3)          131,8
    Part des
     actionnaires sans contrôle       547,2            38,2           585,4
                                 ------------    ------------    ------------
                                    3 003,0            83,3         3 086,3
                                 ------------    ------------    ------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions                   195,1               -           195,1
    Surplus d'apport                    0,2               -             0,2
    Bénéfices non répartis          1 784,5           (13,5)        1 771,0
    Ecart de conversion cumulé         (1,1)              -            (1,1)
                                 ------------    ------------    ------------
                                    1 978,7           (13,5)        1 965,2
                                 ------------    ------------    ------------
                                    4 981,7 $          69,8 $       5 051,5 $
                                 ------------    ------------    ------------
                                 ------------    ------------    ------------


    L'effet de l'adoption de la norme NOC-15 sur le bilan consolidé de la
    société peut s'expliquer comme suit :

        Les comptes débiteurs et les effets à long terme à recevoir de ces
        affiliés ont été éliminés à la consolidation. Les espèces, les
        stocks, les immobilisations corporelles, les créditeurs et le
        financement de la dette des immobilisations corporelles ont été
        consolidés.

        Un débit de 9,5 $ (déduction faite de la part des actionnaires sans
        contrôle de 5 $) a été enregistré au solde d'ouverture des bénéfices
        non répartis pour l'exercice 2005 afin de tenir compte de :

           1) la réduction de la valeur des stocks des détaillants affiliés,
              qui comprend des débits de la société pour coûts de
              distribution et pour contreparties de fournisseurs qui ne sont
              pas enregistrés par la société avant la vente finale au
              consommateur;
           2) l'écart d'acquisition porté aux comptes des magasins réputés
              être des EDDV a été évalué comme étant déprécié, sans juste
              valeur de marché et, par conséquent, a été éliminé.

        Il a été déterminé qu'il était nécessaire de porter un montant de
        3,7 $ (déduction faite de la part des actionnaires sans contrôle de
        2 $) au débit des bénéfices non répartis du deuxième trimestre de
        l'exercice 2006 pour tenir compte de la part des actionnaires sans
        contrôle additionnelle dans les EDDV. Un autre ajustement de 0,1 $
        (déduction faite de la part des actionnaires sans contrôle de 0,1 $)
        au débit des bénéfices non répartis reflète les variations du
        nombre d'EDDV à consolider.

        La part des actionnaires sans contrôle représente l'intérêt détenu
        par les actionnaires ordinaires dans les EDDV.

    Etat consolidé des résultats pour la
     période de 52 semaines close le 6 mai 2006
    --------------------------------------------

                                 Avant          Incidence de           Après
                                 incidence       l'adoption        incidence
                                 de la NOC-15   de la NOC-15    de la NOC-15
                               --------------  --------------  --------------
    Produits d'exploitation        12 573,9 $         587,2 $      13 161,1 $
    Charges d'exploitation
      Coûts des
       produits vendus,
       frais de vente et
       d'administration            11 905,7           570,0        12 475,7
      Amortissement                   220,0             5,8           225,8
                                 ------------    ------------    ------------
                                      448,2            11,4           459,6
    Revenus de placements              31,8               -            31,8
                                 ------------    ------------    ------------
    Bénéfice d'exploitation           480,0            11,4           491,4
                                 ------------    ------------    ------------
    Intérêts débiteurs
      Dette à long terme               74,5             1,1            75,6
      Dette à court terme               8,2               -             8,2
                                 ------------    ------------    ------------
                                       82,7             1,1            83,8
                                 ------------    ------------    ------------

                                      397,3            10,3           407,6
    Gain en capital et
     autres éléments                  109,4               -           109,4
                                 ------------    ------------    ------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices et
     part des
     actionnaires
     sans contrôle                    506,7            10,3           517,0
    Impôts sur les bénéfices          150,3             2,8           153,1
                                 ------------    ------------    ------------
    Bénéfice avant
     part des
     actionnaires
     sans contrôle                    356,4             7,5           363,9
    Part des
     actionnaires
     sans contrôle                     59,8             7,3            67,1
                                 ------------    ------------    ------------
    Bénéfice net                      296,6 $           0,2 $         296,8 $
                                 ------------    ------------    ------------
                                 ------------    ------------    ------------

    Résultat par action
      De base                          4,53 $             - $          4,53 $
                                 ------------    ------------    ------------
                                 ------------    ------------    ------------
      Dilué                            4,51 $             - $          4,51 $
                                 ------------    ------------    ------------
                                 ------------    ------------    ------------


    L'effet de l'adoption de la NOC-15 sur l'état des résultats consolidés de
    la société peut être expliqué comme suit :

        Les ventes des détaillants affiliés sont enregistrées, tandis que les
        ventes effectuées par les centres de distribution de la société et le
        coût des biens vendus aux marchands affiliés ont été éliminés.
        L'effet sur tous les autres postes des états financiers, y compris
        sur le bénéfice net, est négligeable.


    18. Passifs éventuels

    Le 21 juin 2005, Sobeys Inc. a reçu un avis de l'Agence du revenu du
    Canada (ARC) selon lequel celle-ci examinera à nouveau la taxe sur les
    produits et services (TPS) pour les exercices 1999 et 2000. L'Agence
    soutient que Sobeys Inc. devait prélever la TPS sur la vente de produits
    du tabac aux Indiens de plein droit. Au terme de l'examen de l'Agence, le
    total de ces taxes, des intérêts et des pénalités s'élèverait à environ
    13,6 $. Après avoir étudié ce dossier et reçu des avis juridiques, Sobeys
    Inc. croit qu'elle ne devait pas prélever la TPS. Sobeys Inc. s'oppose
    aux conclusions de cet examen. Par conséquent, la société a déposé auprès
    de l'ARC des fonds pour couvrir le montant total des taxes, des intérêts
    et des pénalités découlant de l'examen, et elle a enregistré ce montant
    comme une créance à recevoir de l'ARC jusqu'à ce que cette question soit
    résolue.

    Le 19 janvier 2006, E.C.L. Investments Limited (une filiale de la
    société) a reçu un avis de l'ARC selon laquelle cette dernière propose de
    procéder à un nouvel examen pour l'exercice 2001 relativement à la
    cession de ses actions dans Hannaford Bros. Co. La société a signé une
    décharge qui reporte l'exécution de cet examen jusqu'en octobre 2006.
    Compte tenu de la complexité de cette affaire, il n'est pas possible de
    déterminer les montants qui pourraient être en fin de compte imposés à la
    société. La direction est d'avis qu'elle a enregistré des comptes de
    régularisation appropriés relativement à cette question. Tout règlement
    dépassant ces comptes sera porté aux résultats.

    La société a conclu une entente avec le FPI Crombie visant à financer
    le réaménagement de certaines propriétés et elle a émis et comptabilisé
    un effet à payer au FPI Crombie d'un montant de 39,6 $ y afférent. La
    société a convenu de payer tous les frais et débours supplémentaires qui
    seront nécessaires pour réaménager ces propriétés. Si les coûts du
    réaménagement sont inférieurs à 39,6 $, les sommes économisées seront
    versées à la société.

    La société a accepté d'indemniser ses dirigeants et ses administrateurs,
    de même que certains employés, conformément à ses politiques. La société
    maintient des polices d'assurance pouvant offrir une protection contre
    certaines réclamations.

    19. Opérations entre apparentés

    La société loue des locaux du FPI Crombie. En outre, le FPI Crombie
    fournit des services d'administration et de gestion à la société. Les
    paiements de loyer correspondent à la juste valeur, tandis que les frais
    encourus pour les services d'administration et de gestion sont constatés
    après recouvrement des coûts. La société détient des effets ne portant
    pas intérêt à payer au FPI Crombie d'un montant de 62,7 $.

    20. Données comparatives

    Les données comparatives ont été reclassées, au besoin, pour les rendre
    conformes à la présentation adoptée pour la période à l'étude.

    >>

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Communiqué envoyé le 29 juin 2006 à 12:10 et diffusé par :