Le Lézard
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Fortis génère un bénéfice de 36,6 millions $ au premier trimestre



ST. JOHN'S, TERRE-NEUVE ET LABRADOR--(CCNMatthews - 8 mai 2006) - Fortis Inc. (TSX:FTS) a affiché un bénéfice net attribuable aux actions ordinaires de 36,6 millions $, ou de 0,35 $ par action ordinaire, pour le premier trimestre de 2006, à comparer à un bénéfice de 39,2 millions $, ou de 0,40 $ par action ordinaire, au premier trimestre de 2005.

Au premier trimestre de l'exercice précédent, le bénéfice incluait un gain après impôts de 7,9 millions $ résultant du règlement de questions d'ordre contractuel entre FortisOntario et Ontario Power Generation Inc. ("Le règlement avec Ontario Power"). Lorsqu'on exclut cet élément non récurrent, le bénéfice de la Société progresse de 16,9 %, ou de 5,3 millions $, au premier trimestre de 2006, par rapport au premier trimestre de 2005. La progression du bénéfice est attribuable surtout à la hausse du bénéfice chez FortisBC et chez FortisAlberta et à l'accroissement de la production hydroélectrique non réglementée.

Au premier trimestre de 2006, les services publics réglementés au Canada ont contribué 35,1 millions $ au bénéfice, soit 2,2 millions $ de plus que le bénéfice de 32,9 millions $ du premier trimestre de 2005.

Le président et chef de la direction de Fortis Inc., M. Stan Marshall, a déclaré : "La croissance de la demande d'électricité et la hausse tarifaire intermédiaire de 5,9 % chez FortisBC ont contribué à la progression du bénéfice généré par nos services publics de l'ouest du Canada. Le rendement de ces services publics a été en partie annulé par la baisse de 2,3 millions $ du bénéfice chez Newfoundland Power, en raison surtout de la modification de la politique de constatation des produits de la Société, pour adopter la méthode basée sur les faits générateurs (comptabilité d'exercice), qui correspond à celle d'autres services publics canadiens. On prévoit que, sur une base annuelle, le bénéfice de Newfoundland Power demeurera comparable à celui de l'exercice précédent."

Les services publics réglementés des Caraïbes ont contribué 3,1 millions $ au bénéfice au premier trimestre de 2006, à comparer à 3,5 millions $ au premier trimestre de 2005. La baisse du revenu de participation provenant de Caribbean Utilities, causée par la hausse des frais de combustible, a été en partie compensée par l'accroissement de bénéfice de 0,5 million $ chez Belize Electricity, en raison surtout d'une hausse de 11 % des taux d'électricité, à compter du 1er juillet 2005.

Monsieur Marshall a précisé : "Nos services publics ont investi 104,3 millions $ en projets d'immobilisations au cours du trimestre pour répondre aux besoins de leurs clients. Environ 80 millions $ de cet investissement a été entrepris chez FortisAlberta et chez FortisBC. Sur une base consolidée, nous prévoyons investir au cours de l'exercice environ 450 millions $ dans des projets d'immobilisations, dont la plupart s'expliquent par la forte croissance de la clientèle dans l'ouest du Canada et par la nécessité permanente de maintenir et d'améliorer la fiabilité des réseaux d'électricité."

La production non réglementée de Fortis a contribué 5,4 millions $ au bénéfice au premier trimestre de 2006, à comparer à 2,1 millions $ au premier trimestre de 2005, lorsqu'on exclut le Règlement avec Ontario Power. La progression du bénéfice de 3,3 millions $ est attribuable surtout à l'accroissement de la production hydroélectrique au Belize, en partie annulée par l'effet de la baisse du prix moyen de vente en gros de l'énergie en Ontario.

Monsieur Marshall a ajouté : "Nos exploitations hydroélectriques du Belize ont profité de pluies plus abondantes et de l'ajout du barrage et de l'installation de retenue Chalillo à l'automne de 2005. En tout, la production au Belize a augmenté à 27 gigawattheures, presque quatre fois celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent."

Fortis Properties a contribué 1,5 million $ au bénéfice au premier trimestre de 2006, soit un apport correspondant à celui du premier trimestre de 2005. Au cours du trimestre, Fortis Properties a poursuivi ses projets d'agrandissement au Centre de la Croix Bleue de Moncton, au Holiday Inn de Sarnia et au Holiday Inn de Kitchener-Waterloo. On prévoit le parachèvement de ces projets au deuxième trimestre de 2006.

Monsieur Marshall conclut en ces termes : "Les importants programmes d'immobilisations de nos services publics en Alberta et en Colombie-Britannique stimuleront l'expansion intrinsèque de l'entreprise d'ici à la fin de 2006 et au cours des prochaines années."
                           Fortis Inc.
    Examen et analyse par la direction, période intermédiaire
            Pour le trimestre terminé le 31 mars 2006
                      En date du 1er mai 2006

L'analyse ci-dessous devrait être lue de concert avec les états
financiers consolidés non vérifiés intermédiaires de Fortis Inc.
("Fortis" ou la "Société") pour le trimestre terminé le 31 mars 2006
et avec l'Examen et l'analyse par la direction ainsi qu'avec les
Etats financiers consolidés vérifiés pour l'exercice terminé le 31
décembre 2005 inclus dans le Rapport annuel de 2005 de la Société.
Cette documentation a été préparée conformément à la Norme canadienne
51-102 visant l'Examen et l'analyse par la direction.

Fortis inclut des énoncés prospectifs dans cette documentation. En
raison de leur caractère même, les énoncés prospectifs sont fondés
sur des hypothèses sous-jacentes et sont exposés à des risques et à
des incertitudes inhérents concernant les attentes générales pour
l'avenir. Ces événements comprennent, sans toutefois s'y limiter, la
conjoncture économique générale, boursière et commerciale,
l'évolution de la réglementation, les conditions météorologiques et
la concurrence. Fortis met en garde le lecteur sur le fait que,
advenant la concrétisation de certains de ces événements ou
incertitudes, ou advenant que les hypothèses sur lesquelles sont
fondées les prévisions s'avèrent incorrectes, les résultats réels
pourraient bien être fort différents des attentes. Pour obtenir des
renseignements additionnels concernant certains de ces risques ou de
ces facteurs, on devrait se reporter aux documents de divulgation
continue déposés régulièrement par la Société auprès des autorités
canadiennes de réglementation des valeurs mobilières. La Société nie
toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser tout
énoncé prospectif, à la suite de renseignements nouveaux,
d'événements éventuels ou d'autres facteurs.

L'information financière présentée dans le présent communiqué a été
préparée conformément aux principes comptables généralement reconnus
au Canada ("PCGR canadiens") et elle est présentée en dollars
canadiens, sauf avis contraire.

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                   Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                           Trimestre terminé le 31 mars
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(en millions $, sauf les
données sur les
actions ordinaires)                  2006         2005        Hausse
                                                             (Baisse)
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Produits et revenu de participation 390,8        381,8           9,0
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Flux de trésorerie
  lié à l'exploitation               49,4         79,3         (29,9)
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Bénéfice net attribuable
  aux actions ordinaires             36,6         39,2          (2,6)
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Bénéfice par action ordinaire
  avant dilution ($) (1)             0,35         0,40         (0,05)
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Bénéfice par action ordinaire
  après dilution ($) (1)             0,34         0,36         (0,02)
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

                                  Apports au bénéfice sectoriel net
---------------------------------------------------------------------
                                   2006         2005          Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
  FortisAlberta                     9,5          7,8             1,7
---------------------------------------------------------------------
  FortisBC (2)                     11,8          8,9             2,9
---------------------------------------------------------------------
  Newfoundland Power               10,7         13,0            (2,3)
---------------------------------------------------------------------
  Maritime Electric                 2,1          2,1                -
---------------------------------------------------------------------
  FortisOntario (3)                 1,0          1,1            (0,1)
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Services publics réglementés
 - Canada                          35,1         32,9             2,2
---------------------------------------------------------------------
  Belize Electricity                1,5          1,0             0,5
---------------------------------------------------------------------
  Caribbean  Utilities
   - Revenu de participation        1,6          2,5            (0,9)
---------------------------------------------------------------------
Services publics réglementés
 - Caraïbes                         3,1          3,5            (0,4)
---------------------------------------------------------------------
Total, services publics
 réglementés                       38,2         36,4             1,8
---------------------------------------------------------------------
Non réglementés
 - Production de Fortis (4)         5,4         10,0            (4,6)
---------------------------------------------------------------------
Non réglementés
 - Fortis Properties                1,5          1,5               -
---------------------------------------------------------------------
Siège social                       (8,5)        (8,7)            0,2
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice net attribuable
 aux actions ordinaires            36,6         39,2            (2,6)
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(1)  Les données sur le bénéfice par action ordinaire pour 2005 ont
     été reformulées de manière à refléter la division des actions de
     4-pour-1 clôturée en octobre 2005.
(2)  Comprend les exploitations réglementées de FortisBC Inc., les
     services non réglementés d'exploitation, d'entretien et de
     gestion liés aux centrales hydroélectriques Waneta, Brilliant et
     Arrows Lake ainsi que le réseau de distribution détenu par la
     ville de Kelowna. Comprend aussi Princeton Light and Power
     Company, Limited ("PLP"), mais ne comprend pas les exploitations
     de production d'électricité non réglementées du partenariat en
     propriété exclusive de FortisBC Inc., Walden Power Partnership.
     Les résultats financiers concernant PLP ne sont présentés dans
     les résultats financiers sectoriels de FortisBC qu'à compter du
     31 mai 2005, date de l'acquisition de PLP par Fortis, par
     l'intermédiaire d'une filiale en propriété exclusive indirecte.
(3)  FortisOntario comprend Canadian Niagara Power Inc. ("Canadian
     Niagara Power" ou Société canadienne d'énergie Niagara) et
     Cornwall Street Railway, Light and Power Company, Limited
     ("Cornwall Electric").
(4)  Comprend l'exploitation d'actifs de production non réglementés
     en Colombie-Britannique, en Ontario, dans le centre de Terre-
     Neuve, dans le territoire supérieur de l'Etat de New York et au
     Belize.
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Au premier trimestre de 2006, le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a été de 36,6 millions $, ou de 0,35 $ par action ordinaire, en regard du bénéfice de 39,2 millions $, ou de 0,40 $ par action ordinaire, au premier trimestre de 2005. Au premier trimestre de l'exercice précédent, le bénéfice comportait un gain après impôts de 7,9 millions $ résultant du règlement de questions d'ordre contractuel (" Règlement avec Ontario Power ") par FortisOntario et par Ontario Power Generation Inc. (" OPGI "). Lorsqu'on exclut le Règlement avec Ontario Power, le bénéfice de la Société est de 5,3 millions $ plus élevé au premier trimestre de 2006, qu'au premier trimestre de 2005, en raison surtout de la hausse du bénéfice chez FortisBC et chez FortisAlberta et de la hausse de la production hydroélectrique non réglementée au Belize. La progression du bénéfice est aussi attribuable à la hausse de 11 % des taux d'électricité, à compter du 1er juillet 2005, et à la progression des ventes d'électricité à Belize Electricity. Annulant en partie la progression du bénéfice, il y a eu une baisse prévue du bénéfice chez Newfoundland Power en raison de la modification de la politique de constatation des produits de la Société, d'une baisse du revenu de participation provenant de Caribbean Utilities, stimulée par la hausse des frais de combustible, et de l'effet de la baisse du prix moyen de vente en gros de l'énergie en Ontario.

Le bénéfice par action ordinaire au premier trimestre de 2006 a subi l'effet de la dilution créée par l'émission d'actions ordinaires de 130 millions $ en mars 2005.
SERVICES PUBLICS REGLEMENTES - AU CANADA

FortisAlberta

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                                  FortisAlberta
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                          Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                 2006         2005            Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh)      3 754        3 685                69
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Produits                         61,8         58,6               3,2
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation          28,7         26,9               1,8
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                    15,7         13,9               1,8
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  6,8          6,0               0,8
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société             1,1          4,0              (2,9)
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                          9,5          7,8               1,7
---------------------------------------------------------------------

Réglementation : FortisAlberta a déposé le 12 décembre 2005 sa Demande de tarif d'accès de distribution pour 2006/2007 ("Demande pour 2006/2007") auprès de l'Alberta Energy and Utilities Board ("AEUB"). La Demande pour 2006/2007 précise un besoin en revenu de distributioin pour 2006 de 221,2 millions $ et un taux de rendement autorisé sur le capital-actions ordinaire ("RCA") de 8,93 %. Le besoin en revenu reflète une prévision de dépenses d'exploitation de 103,6 millions $ incluses dans les tarifs de base et 13,0 millions $ qui seront obtenus au moyen d'ajouts tarifaires distincts. Le besoin en revenu reflète aussi des dépenses en immobilisations prévues de 193,0 millions $, avant les apports des clients, en plus des 10,7 millions $ prévus qui seront apportés aux projets de l'Alberta Electric System Operator. Si la demande est approuvée, il n'y aura pas de relèvement de tarif de distribution en 2006 et il y aura un relèvement de 3 % des tarifs en 2007. La Société impose actuellement des tarifs provisoires, à compter du 1er janvier 2006, tels qu'approuvés par l'AEUB. L'Audience liée à la Demande pour 2006/2007 est prévue pour le printemps de 2006 et une décision de l'AEUB est attendue à l'automne de 2006.

Bénéfice : Le bénéfice de FortisAlberta a été de 1,7 million $ plus élevé d'un trimestre à l'autre, principalement en raison de la hausse du revenu et de la baisse du taux réel d'imposition du bénéfice de la Société, annulée en partie par la hausse des dépenses d'exploitation, des frais d'amortissement et des frais financiers.

Ventes d'électricité: Les ventes d'électricité se sont chiffrées à 69 gigawattheures ("GWh"), soit une hausse de 1,9 % d'un trimestre à l'autre. La hausse est surtout attribuable à l'accroissement de la consommation et du nombre de clients dans les secteurs commercial et industriel résultant du dynamisme de l'économie de la province.

Produits : Les produits ont progressé de 3,2 millions $ d'un trimestre à l'autre. La progression des produits des ventes d'électricité, stimulée par la croissance dans les secteurs résidentiel, commercial et industriel, a contribué 1,3 million $ à la progression des produits, alors que les produits accrus provenant des droits de franchises et les autres produits accrus ont contribué respectivement 0,6 million $ et 0,3 million $ à la hausse. Les produits provenant des droits de franchise ont été supérieurs surtout en raison de la hausse des droits de transport en 2006. Environ 1,0 million $ de la hausse de 3,2 millions $ résulte de l'effet de la hausse de 2,1 % des tarifs d'électricité, à compter du 1er janvier 2005, mais n'est pas reflété au premier trimestre de 2005 puisque la hausse tarifaire n'était pas approuvée et n'a donc pas été comptabilisée avant le deuxième trimestre de 2005.

Dépenses : Les dépenses d'exploitation ont été de 1,8 million $ plus élevées d'un trimestre à l'autre, surtout en raison de la hausse des dépenses liées à la main-d'oeuvre et aux avantages sociaux et à la main-d'oeuvre retenue à contrat, facteurs compensés en partie par l'effet des améliorations de rendement réalisées par la Société. Le dynamisme de l'économie de l'Alberta a eu un effet inflationniste sur le coût de la main-d'oeuvre. Ces hausses du coût de la main-d'oeuvre, liées aux activités plus importantes des clients associées à l'hiver doux de 2006, ont entraîné la hausse des dépenses au poste de la main-d'oeuvre et des services retenus à contrat, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, en rapport avec les programmes d'exploitation, notamment le relevé des compteurs et l'entretien des lignes. Les dépenses liées aux avantages sociaux ont été plus élevées en raison de la hausse des coûts liés aux régimes de retraite à cotisations déterminées et aux autres avantages de retraite. En 2005, les cotisations au régime de retraite à cotisations déterminées ont été financées à même le surplus du régime de retraite. En 2006, FortisAlberta doit financer ces cotisations. En outre, les coûts associés à la gouvernance d'entreprise, notamment les services contractuels, ont été plus élevés d'un trimestre à l'autre, en rapport avec les activités de conformité associées aux exigences des Autorités canadiennes en valeurs mobilières, qui entreront en vigueur au cours des deux prochaines années.

Les frais d'amortissement ont été de 1,8 million $ plus élevés d'un trimestre à l'autre par suite de la hausse des taux d'amortissement autorisés, associée à l'accroissement de l'actif pouvant être amorti, résultant surtout de l'accroissement de la charge dans le territoire desservi par FortisAlberta. Les taux d'amortissement pour 2005 n'ont pas été approuvés avant le deuxième trimestre de 2005 et ils ne sont donc pas reflétés dans les résultats du premier trimestre de 2005.

Les frais financiers ont été de 0,8 million $ plus élevés d'un trimestre à l'autre en raison du niveau supérieur d'endettement utilisé pour financer les projets d'immobilisations nécessaires à la satisfaction par FortisAlberta de ses obligations liées aux services à la clientèle.

L'impôt sur la Société a été de 2,9 millions $ moins élevé d'un trimestre à l'autre, en raison de la baisse du bénéfice avant impôts et de la baisse du taux d'imposition réel du bénéfice de la Société. La baisse du taux d'imposition réel du bénéfice de la Société est attribuable à la hausse des déductions faites à des fins fiscales au-delà des montants retenus aux fins comptables au premier trimestre de 2006, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent.
FortisBC

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                                FortisBC
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                          Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                  2006         2005           Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh)         840          832                8
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Produits                          62,7         55,4              7,3
---------------------------------------------------------------------
Coûts d'approvisionnement
 énergétique                      19,2         18,6              0,6
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation           15,4         16,1             (0,7)
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                      7,1          4,6              2,5
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                   5,6          4,5              1,1
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société              3,6          2,7              0,9
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                          11,8          8,9              2,9
---------------------------------------------------------------------

Réglementation : Aux fins de l'établissement des tarifs de 2006, FortisBC a présenté le 24 novembre 2005 une Demande de besoins en produits ("Demande pour 2006") à la Commission des services publics de la Colombie-Britannique ("CSPCB" ou "BCUC"). En appliquant un RCA de 8,69 %, la Demande pour 2006 de la Société sollicite l'approbation d'un relèvement de 5,9 % des tarifs de l'électricité imposés à la clientèle, à compter du 1er janvier 2006. La hausse tarifaire est motivée pour une bonne part par l'important programme de dépenses d'immobilisations de la Société, actuellement en cours pour 2006. BCUC a approuvé un relèvement de 5,9 % du tarif remboursable provisoire, à compter du 1er janvier 2006.

La Demande pour 2006 propose un nouveau mécanisme d'établissement du tarif fondé sur le rendement visant les années 2006 à 2009, le relèvement des taux d'amortissement, par suite d'une étude d'amortissement portant sur les cycles d'exploitation utile estimatifs des biens, usines et équipement de la Société, ainsi que l'accroissement des frais généraux capitalisés. En avril 2006, la Société a entrepris des négociations visant le règlement de la Demande pour 2006. Si les négociations échouent, une audience publique est prévue pour juin 2006. La décision de BCUC en rapport avec la Demande pour 2006 serait arrêtée à la suite des négociations ou de l'audience publique.

En juin 2005, un service public de la Colombie-Britannique a présenté à BCUC une demande visant notamment l'examen du mécanisme actuel d'ajustement du RCA, qui s'applique aux services publics réglementés de la Colombie-Britannique. Le 2 mars 2006, BCUC a émis une ordonnance approuvant des ajustements au mécanisme du RCA, ayant eu pour résultat le relèvement du RCA pour FortisBC en 2006, depuis 8,69 % à 9,20 %. Le RCA accru sera reflété dans le calcul final des tarifs d'électricité imposés à la clientèle en 2006 par la Société.

Le 31 janvier 2006, FortisBC a reçu de BCUC l'approbation de son programme d'immobilisations de 2006, de 111,7 millions $, déduction faite des apports de la clientèle, dont environ 27,0 millions $ liés à des projets doivent faire l'objet d'un autre examen aux fins d'approbation; cette approbation est actuellement sollicitée par la Société.

Bénéfice : Le bénéfice sectoriel de FortisBC a été de 2,9 millions $ supérieur d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de la hausse des produits de l'électricité et de la baisse des dépenses d'exploitation, facteurs en partie annulés par la hausse des frais d'amortissement, des frais financiers et des coûts d'approvisionnement énergétique.

Ventes d'électricité: Les ventes d'électricité ont été de 8 GWh, soit 1,0 % de plus d'un trimestre à l'autre, en raison de l'accroissement de la clientèle dans la région de l'Okanagan.

Produits : Les produits ont été de 7,3 millions $ plus élevés, d'un trimestre à l'autre. La hausse est attribuable surtout à la hausse tarifaire remboursable provisoire de 5,9 % et à l'accroissement de la clientèle. Les produits ont également progressé en raison de l'apport aux produits provenant de Princeton Light and Power Company, Limited ("PLP") de 0,8 million $ et de la hausse des produits de 0,5 million $ au poste des services non réglementés d'exploitation, d'entretien et de gestion. Fortis a fait l'acquisition de PLP le 31 mai 2005.

Dépenses : Les coûts d'approvisionnement énergétique ont été de 0,6 million $ supérieurs d'un trimestre à l'autre, principalement par suite de l'accroissement des volumes achetés et des prix. Les coûts d'approvisionnement énergétique représentent le coût de l'achat d'énergie et de capacité de tiers. Les installations hydroélectriques détenues par FortisBC génèrent environ 50 pour cent de l'énergie et 30 pour cent de la capacité nécessaire pour satisfaire la demande actuelle de la clientèle. La plus grande partie de l'énergie et de la capacité additionnelle nécessaire à la satisfaction de la demande de la clientèle actuelle est achetée en vertu de contrats fermes d'achat d'énergie à long terme. Le reste de l'énergie et de la capacité nécessaires est acheté dans le marché libre et est exposé à l'évolution des prix dans le marché.

Les dépenses d'exploitation ont été de 0,7 million $ moins élevées d'un trimestre à l'autre. La baisse est attribuable surtout à la hausse des frais généraux capitalisés de 2,4 millions $, annulée en partie par l'effet des activités accrues liées au service à la clientèle et à l'entretien du réseau et aux hausses inflationnistes générales d'environ 1,1 million $, en tout, aux dépenses d'exploitation de PLP de 0,4 million $ et à la hausse des dépenses liées aux services non réglementés d'exploitation, d'entretien et de gestion de 0,2 million $.

La hausse des frais généraux capitalisés résulte d'une modification liée à l'estimation des frais généraux capitalisés, à compter du 1er janvier 2006. Les frais généraux capitalisés sont maintenant estimés comme un pourcentage de tous les frais généraux du siège social, alors qu'auparavant le pourcentage était appliqué à une partie limitée des frais de celui-ci. La modification de l'estimation du taux des frais généraux capitalisés est assujettie à l'approbation de BCUC, dans le cadre de la Demande pour 2006 présentée par FortisBC et pourrait bien donc faire l'objet d'un ajustement ultérieurement.

Les frais d'amortissement ont été de 2,5 millions $ plus élevés, d'un trimestre à l'autre. La hausse est attribuable au taux d'amortissement mixte plus élevé et à l'effet d'une hausse de l'actif pouvant être amorti chez FortisBC, en raison de son programme de dépenses d'immobilisations. Le taux d'amortissement mixte a été relevé de 2,6 % à 3,6 %, à compter du 1er janvier 2006, en se fondant sur les résultats d'une étude d'amortissement entreprise pour estimer les cycles d'exploitation utile appropriés devant servir à l'amortissement des biens, usine et équipement de FortisBC. La modification de l'estimation du taux d'amortissement est assujettie à l'approbation de BCUC dans le cadre de la Demande pour 2006 présentée par la Société et, celui-ci pourrait bien faire l'objet d'un ajustement éventuel.

Les frais financiers ont été de 1,1 million $ supérieurs d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de l'accroissement des emprunts contractés pour financer le programme de dépenses en immobilisations de la Société.
Newfoundland Power

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                           Newfoundland Power
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                            Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                 2006         2005            Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh)      1 633        1 700               (67)
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Produits                        131,8        135,4              (3,6)
---------------------------------------------------------------------
Coûts d'approvisionnement
  énergétique                    82,7         83,1              (0,4)
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation          14,6         14,2               0,4
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                     9,8         10,6              (0,8)
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  8,1          7,7               0,4
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société             5,8          6,7              (0,9)
---------------------------------------------------------------------
Part des actionnaires
 sans contrôle                    0,1          0,1                  -
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                         10,7         13,0              (2,3)
---------------------------------------------------------------------

Réglementation : En janvier 2006, Newfoundland Power a reçu de Board of Commissioners of Public Utilities ("PUB") de Terre-Neuve-et-Labrador l'approbation de ses tarifs d'électricité définitifs pour 2006, qui demeurent les mêmes qu'en 2005. Les tarifs sont fondés sur une fourchette de rendement sur la base tarifaire de 8,50 % à 8,86 %, ce qui comprend un RCA autorisé de 9,24 %, qui est le même qu'en 2005.

A compter du 1er janvier 2006, la Société a modifié sa politique de constatation du revenu depuis une méthode fondée sur la facturation à une méthode fondée sur les faits générateurs (comptabilité d'exercice), conformément à l'autorisation du PUB du 23 décembre 2005. Concomitamment à la modification de la politique de constatation des produits, PUB a approuvé un cumul de produits non récurrent de 3,1 millions $ en 2006. Ce montant représente la partie des produits non facturés au 31 décembre 2005 de 23,6 millions $, nécessaire pour compenser l'effet de l'impôt sur le bénéfice de l'adoption de la constatation des produits sur la base des faits générateurs. La disposition du solde restant des produits non facturés en 2005 a été reportée jusqu'à la prochaine demande de tarif général de la Société, prévue pour 2006, aux fins de l'établissement des taux de l'électricité pour 2007. PUB a également ordonné le report par la Société de la récupération d'une hausse de 5,8 millions $ au poste des frais d'amortissement de 2006. Le report accroît le bénéfice en 2006 et entraîne un actif réglementaire à récupérer à même les taux futurs imposés à la clientèle. Au cours du premier trimestre de 2006, 1,7 million $ du report de 5,8 millions $ a été constaté, compensant ainsi ce qui aurait par ailleurs été une hausse de 1,7 million $ au titre de l'amortissement.

Bénéfice : Le bénéfice de Newfoundland Power a été de 2,3 millions $ moins élevé d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de la modification apportée à la politique de constatation des produits de la Société, qui a abaissé le bénéfice d'environ 2,0 millions $ au premier trimestre de 2006 par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La transition à la comptabilisation des produits sur la base des faits générateurs, même si elle n'a pas d'effet important sur le bénéfice annuel, entraînera un déplacement en 2006 du bénéfice trimestriel par rapport à 2005. Au premier trimestre et au deuxième trimestre, le bénéfice sera abaissé, par rapport aux trimestres correspondants de 2005, alors que le bénéfice du troisième trimestre et du quatrième trimestre augmentera, au total, d'un montant correspondant.

Ventes d'électricité: Les ventes d'électricité ont été de 67 GWh moins élevées, d'un trimestre à l'autre. Au premier trimestre de 2006, les ventes d'électricité ont été ajustées à la baisse, de 57 GWh, en raison de la modification de la politique de constatation des produits. Selon la méthode antérieure de constatation des produits, fondée sur la facturation, les produits étaient comptabilisés au fur et à mesure de l'envoi de la facture aux clients. Ainsi donc, environ la moitié de la valeur totale du service d'électricité livré à la fin du mois n'était pas constatée comme produit avant la facturation au mois suivant. Selon la méthode de constatation des produits sur la base des faits générateurs, appliquée récemment, les produits non facturés sont cumulés au même mois que la livraison du service d'électricité. La baisse de 57 GWh des ventes d'électricité représente la différence entre l'électricité fournie aux clients durant la dernière moitié de décembre 2005 et durant la dernière moitié de mars 2006. Les ventes cumulées à la fin du deuxième semestre de 2006 devraient compenser cette baisse du premier trimestre. Les ventes annuelles d'électricité en 2006 ne devraient pas être très différentes de celles de 2005, par suite de la modification de la politique de constatation des produits. L'autre baisse de 10 GWh, ou de 0,6 %, des ventes d'électricité d'un trimestre à l'autre est attribuable à la baisse de 2,0 % de la consommation moyenne tant dans le secteur résidentiel que dans le secteur commercial, baisse compensée en partie par l'effet de l'accroissement de la clientèle. La consommation moyenne a été influencée par l'évolution des facteurs démographiques liés à la clientèle et par la réaction des clients à la hausse du prix des combustibles et de l'électricité.

Produits : Les produits ont été de 3,6 millions $ moins élevés d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de la modification apportée à la politique de constatation des produits. L'adoption de la méthode fondée sur les faits générateurs a entraîné une baisse de produits de 4,3 millions $, par rapport au premier trimestre de 2005. La baisse devrait être inversée par le cumul de ventes supérieures et des produits connexes au dernier semestre de 2006. La baisse de la consommation moyenne a également contribué à la baisse des produits; toutefois, la baisse a été plus que compensée par la comptabilisation de 0,9 million $ du 3,1 millions $ de cumul de produits non récurrent autorisé par PUB et par une hausse des produits liés aux charges fixes imposées à la clientèle, en raison de l'accroissement de 1,1 % de la clientèle, d'un trimestre à l'autre.

Dépenses : Les coûts d'approvisionnement énergétique ont baissé de 0,4 million $, d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de la baisse de la consommation.

Des estimations de production moindres en provenance des centrales hydroélectriques de la Société ont exigé l'accroissement des achats d'énergie. A compter du 1er janvier 2006, les estimations de la production annuelle de la Société ont été abaissées, en se fondant sur le résultat d'une étude hydrologique récente, ce qui s'est traduit par une augmentation de 0,6 million $ du coût de l'énergie achetée, d'un trimestre à l'autre. Une partie du coût accru sera inversée d'ici à la fin de 2006, ce qui entraînera une hausse générale des coûts liés à l'énergie achetée pour l'exercice, d'environ 0,4 million $, au total.

Les dépenses d'exploitation ont été de 0,4 million $ plus élevées, d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de l'amortissement des coûts associés à un programme de retraite précoce pour 2005 et à des coûts liés aux pensions plus élevés, coûts compensés en partie par une baisse des coûts liés à la main-d'oeuvre et à la concentration actuelle de la Société sur la gestion des pressions inflationnistes et d'autres pressions à la hausse sur les coûts. Le programme de retraite précoce a été mené à terme au premier trimestre de 2005 et l'amortissement des coûts liés aux retraites précoces a commencé en avril 2005.

Les frais d'amortissement ont baissé de 0,8 million $ d'un trimestre à l'autre, en raison d'une différence dans l'affectation trimestrielle de l'amortissement fondé sur la marge bénéficiaire nette, facteurs compensés en partie par l'effet des investissements continus dans l'actif immobilisé de la Société. L'amortissement annuel de l'actif immobilisé continue de faire l'objet d'une affectation trimestrielle, en se fondant sur la marge bénéficiaire nette. Comme l'affectation trimestrielle de la marge bénéficiaire nette est influencée par l'adoption de la méthode de constatation des produits sur la base des faits générateurs, et qu'elle est plus basse au premier trimestre de 2006, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, l'amortissement au premier trimestre a été de 1,1 million $ moindre. La baisse devrait être entièrement inversée avec l'amortissement accru aux prochains trimestres.

Les frais financiers ont été de 0,4 million $ plus élevés d'un trimestre à l'autre, en raison du remplacement en août 2005 d'emprunts à court terme de 60,0 millions $, moins coûteux, par une nouvelle série d'obligations à fonds d'amortissement comportant hypothèque de premier rang, sur trente ans, à 5,441 %.

L'impôt sur le bénéfice de la Société a baissé de 0,9 million $, d'un trimestre à l'autre, en raison de la baisse du bénéfice avant impôts, facteurs en partie compensés par l'effet d'un taux d'imposition réel sur le bénéfice de la société un peu plus élevé, résultant de la transition à la méthode de constatation des produits fondée sur les faits générateurs, aux fins fiscales.
Maritime Electric

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                           Maritime Electric
                   Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                          Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                 2006         2005            Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh)        255          256                (1)
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Produits                         29,9         29,3               0,6
---------------------------------------------------------------------
Coûts d'approvisionnement
  énergétique                    18,3         18,2               0,1
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation           3,1          3,0               0,1
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                     2,5          2,4               0,1
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  2,4          2,2               0,2
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société             1,5          1,4               0,1
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                          2,1          2,1                 -
---------------------------------------------------------------------

Réglementation : Le 31 janvier 2006, Maritime Electric a présenté à l'IRAC (Island Regulatory and Appeals Commission) une demande proposant un relèvement général de 1,6 % des taux d'électricité imposés aux clients, à compter du 1er juillet 2006, et un amortissement additionnel des 20,8 millions $ de coûts récupérables accumulés le 31 décembre 2003, de 1,5 million $ en 2006 et de 1,3 million $ en 2007.

La hausse générale proposée de 1,6 % des taux d'électricité résulte d'un relèvement proposé de 3,35 % des taux de base de l'électricité, compensée en partie par l'effet du remboursement aux clients des coûts liés à l'énergie associés à l'application du mécanisme d'ajustement du coût de l'énergie ("ECAM"). Maritime Electric prévoit recevoir au deuxième trimestre de 2006 une décision en rapport avec cette demande tarifaire.

Le 5 avril 2006, Maritime Electric a présenté à l'IRAC une Demande sollicitant l'approbation d'un contrat d'achat d'énergie éolienne ("Contrat") de 39 mégawatts ("MW") négocié avec le gouvernement de l'Ile-du-Prince-Edouard ("I.-P.-E."). S'il est approuvé, le contrat entrera en vigueur le 1er janvier 2007. Une loi récente adoptée par le gouvernement de l'I.-P.E. forcera Maritime Electric à obtenir au moins 15 pour cent de ses besoins annuels en énergie de sources renouvelables, notamment de l'énergie éolienne, vers 2010. Ce contrat aidera la Société à atteindre cet objectif de 15 %.

Bénéfice : Au premier trimestre de 2006, le bénéfice de Maritime Electric a été de 2,1 millions $, soit un niveau semblable à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent.

Ventes d'électricité : Au premier trimestre de 2006, les ventes d'électricité ont été de 255 GWh, un niveau semblable à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les ventes du secteur résidentiel ont fléchi de 1,2 % alors que les ventes du secteur commercial ont progressé de 0,8 %, d'un trimestre à l'autre. Les ventes dans le secteur résidentiel ont baissé en raison de la diminution de la consommation attribuable à un hiver plus doux qu'à l'ordinaire et à la hausse des ventes commerciales attribuable à l'augmentation de la consommation par les clients du secteur des services généraux.

Produits : Les produits ont augmenté de 0,6 million $ d'un trimestre à l'autre en raison d'une hausse de 2 % du taux de base de l'électricité, à compter du 1er juillet 2005, et d'une baisse de 0,3 million $ liée à l'amortissement des frais récupérables avant 2004 auprès des clients. L'amortissement des frais récupérables avant 2004 auprès des clients a été de 2,5 millions $ en 2005, alors que 1,5 million $ de ces frais devraient être amortis en 2006.

Dépenses : Au premier trimestre de 2006, les coûts d'approvisionnement énergétique (ajustés pour tenir compte de l'ECAM) ont été de 18,3 millions $, ce qui correspond à ceux du trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le coût brut de l'approvisionnement énergétique, avant les ajustements liés à l'ECAM, a toutefois été de 0,7 million $ inférieur à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison surtout du coût de l'énergie réductible inférieur aux prévisions. Au premier trimestre de 2006 et de 2005, Maritime Electric a acheté la plus grande partie de son énergie de New Brunswick Power Corporation ("NB Power"), en vertu de plusieurs contrats d'achat d'énergie.

Au début du premier trimestre de 2006, Maritime Electric a mis en exploitation sa nouvelle centrale de production de 50 MW à turbine à combustion. Cette centrale, alimentée au pétrole léger ou au gaz naturel, contribuera à résoudre des problèmes de charge de câble sous-marin et elle améliore la sécurité de l'approvisionnement.
FortisOntario

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                            FortisOntario
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                         Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                 2006         2005            Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh)        325          331                (6)
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Produits                         33,2         38,2              (5,0)
---------------------------------------------------------------------
Coûts d'approvisionnement
  énergétique                    25,8         30,6              (4,8)
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation           3,2          3,1               0,1
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                     1,3          1,3                  -
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  1,2          1,3              (0,1)
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société             0,7          0,8              (0,1)
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                          1,0          1,1              (0,1)
---------------------------------------------------------------------

Réglementation : Le 6 septembre 2005, Canadian Niagara Power a présenté à la Commission de l'énergie de l'Ontario ("CEO") une demande visant les nouveaux tarifs de distribution d'électricité, à compter du 1er mai 2006. Les nouveaux tarifs proposés de distribution d'électricité sont fondés sur les coûts de 2004 en appliquant une structure présumée du capital de 50 % de dette à long terme et de 50 % de capital-actions ordinaires, et un RCA autorisé de 9,0 %. La décision de la CEO en rapport avec la demande de tarifs de distribution d'électricité est attendue au deuxième trimestre de 2006.

Bénéfice : Au premier trimestre de 2006, le bénéfice a été de 1,0 million $, ce qui est semblable à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La baisse des ventes d'électricité et la hausse de l'affectation des frais de services partagés provenant des exploitations de production non réglementées de l'Ontario, ont été en partie compensées par les économies réalisées en rapport avec la conduite à terme au quatrième trimestre de 2005 d'un programme de retraite précoce.

Ventes d'électricité: Les ventes d'électricité ont été de 6 GWh, une baisse de 1,8 % d'un trimestre à l'autre. La baisse est attribuable pour une bonne part à l'effet du temps plus chaud au premier trimestre de 2006, par rapport au premier trimestre de 2005, et à la perte en décembre 2005 d'un client industriel.

Produits : Les produits ont enregistré une baisse de 5,0 millions $ d'un trimestre à l'autre à cause d'une baisse de 4,3 millions $ du coût de l'énergie facturée aux clients, résultant de la baisse du prix de l'énergie et de la baisse des ventes d'électricité.

Dépenses : Les coûts d'approvisionnement énergétique ont enregistré une baisse de 4,8 millions $ d'un trimestre à l'autre. La baisse du prix de l'énergie et la baisse des ventes d'électricité ont contribué respectivement 4,3 millions $ et 0,5 million $, à la baisse.

Les frais d'exploitation ont enregistré une hausse de 0,1 million $ d'un trimestre à l'autre. La hausse est attribuable surtout à la hausse de 0,3 million $ de l'affectation du coût des services partagés provenant des exploitations de production non réglementées en Ontario, facteurs compensés en partie par les économies réalisées liées au programme de retraite précoce conduit à terme au quatrième trimestre de 2005.
SERVICES PUBLICS REGLEMENTES - CARAIBES

Belize Electricity

---------------------------------------------------------------------
                          Belize Electricity
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                           Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                 2006         2005            Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Taux de change moyen US : CA     1,15         1,23             (0,08)
---------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh)         80           76                 4
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Produits                         20,1         15,4               4,7
---------------------------------------------------------------------
Coûts d'approvisionnement
  énergétique                    11,7          8,1               3,6
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation           2,7          2,8              (0,1)
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                     1,4          1,6              (0,2)
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  1,6          1,4               0,2
---------------------------------------------------------------------
Perte sur change (Gain)           0,1         (0,2)              0,3
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société et part
 des actionnaires sans contrôle   1,1          0,7               0,4
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                          1,5          1,0               0,5
---------------------------------------------------------------------

Réglementation : Les taux de base d'électricité de Belize Electricity comportent deux volets. Le premier volet représente la prestation de valeur ajoutée ("VAD", Value Added Delivery) alors que le deuxième représente le coût du combustible et de l'énergie achetée ("COP"), ce qui comprend le coût variable de la production, qui est transmis dans les taux imposés aux clients. Le 14 juillet 2005, Public Utilities Commission of Belize ("PUC") a approuvé un nouvel accord d'établissement du tarif de quatre ans, qui a entraîné un relèvement général de 11 % des taux d'électricité, comprenant les soldes du compte de régularisation du taux, à 39,0 cents BZ le kilowattheure ("kWh"), depuis 34,9 cents BZ le kWh, à compter du 1er juillet 2005. Le volet VAD des tarifs d'électricité a augmenté à 16,2 cents BZ le kWh, depuis 14,0 cents BZ le kWh, alors que le volet COP a augmenté à 21,0 cents BZ le kWh, depuis 17,5 cents BZ le kWh. L'élément lié à la récupération des coûts de combustible excédentaires reportés au Compte de régularisation du taux lié au coût de l'électricité ("CPRSA") a été abaissé, depuis 3,4 cents BZ le kWh à 1,8 cent BZ le kWh.

Le 31 décembre 2005, PUC a approuvé une hausse de 0,6 cent BZ le kWh, ou de 1,5 % des taux de l'électricité associés à la récupération des reports excédentaires au compte CPRSA et un relèvement de 4,5 cents BZ le kWh, ou de 11,5 % de l'élément COP des taux d'électricité. Il n'y a pas eu hausse du volet VAD des taux. Le résultat a pris la forme d'un relèvement général des taux d'électricité de 13 %, à 44,1 cents BZ le kWh, depuis 39,0 cents BZ le kWh, à compter du 1er janvier 2006. Cette hausse des taux d'électricité résulte de la décision finale de PUC en rapport avec la Demande d'examen lié a un événement justifiant un seuil présentée par Belize Electricity le 20 décembre 2005 et elle n'a pas eu d'effet sur le bénéfice de Belize Electricity en raison de sa transmission aux clients dans le coût de l'énergie.

Le 31 mars 2006, la Société a présenté sa Demande d'examen de tarif annuel pour la période tarifaire annuelle du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007, dans laquelle la Société proposait le maintien, sans modification, du tarif médian moyen de l'électricité et de ses composants, par rapport à ceux en vigueur à compter du 1er janvier 2006. La décision initiale de PUC liée à cette Demande, rendue publique le 28 avril 2006, a confirmé le taux médian moyen de l'électricité de la Société à 44,1 cents BZ le kWh. Une décision finale en rapport avec la Demande est attendue à la fin du deuxième trimestre de 2006.

Bénéfice : Le bénéfice de Belize Electricity a été de 0,5 million $ (1,1 million $ BZ) plus élevé d'un trimestre à l'autre. La hausse est attribuable surtout à la hausse de 11 % des tarifs d'électricité, à compter du 1er juillet 2005, résultant du nouvel accord tarifaire de quatre ans, de la hausse des ventes d'électricité en partie, annulées par l'effet du taux de change associé à la dette de la Société libellée en euros et à la hausse des frais financiers.

Ventes d'électricité: Les ventes d'électricité ont été de 4 GWh, soit une hausse de 5,3 % d'un trimestre à l'autre, attribuable surtout à l'accroissement des ventes dans les secteurs tant résidentiel que commercial, suscité par la croissance de l'économie.

Produits : Les produits ont été de 4,7 millions $ (9,6 millions $ BZ) plus élevé, d'un trimestre à l'autre. Lorsqu'on exclut l'effet du change, les produits augmentent de 38,1 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse est attribuable surtout à la hausse des volets VAD et COP des tarifs d'électricité, à compter du 1er juillet 2005, à la hausse des taux d'électricité du volet COP, à compter du 1er janvier 2006 et à la progression des ventes d'électricité.

Dépenses : Les coûts d'approvisionnement énergétique ont été de 3,6 millions $ (7,0 millions $ BZ) plus élevés d'un trimestre à l'autre. Lorsqu'on exclut l'effet du change, les coûts d'approvisionnement énergétique augmentent de 52,6 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse est attribuable surtout à la hausse du volet COP des tarifs d'électricité, à compter du 1er juillet 2005 et du 1er janvier 2006, et à la progression des ventes d'électricité.

Lorsqu'on exclut l'effet du change, les dépenses d'exploitation se chiffrent à 0,2 million $ BZ de plus, d'un trimestre à l'autre, en raison de la hausse des coûts liés au personnel et des hausses générales liées au coût des biens et services.

Les frais d'amortissement ont été légèrement plus faibles d'un trimestre à l'autre, en raison de la récupération de tout l'amortissement du matériel de production dans le coût de l'énergie, résultant de la décision sur le tarif final du 1er juillet 2005 et de l'effet du taux de change, annulés en partie par les frais d'amortissement accrus attribuables à l'accroissement de l'actif immobilisé.

Les frais financiers ont été de 0,2 million $ (0,3 million $ BZ) plus élevés d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de l'utilisation accrue des facilités de découvert et des intérêts sur les emprunts à court terme visant à faciliter la satisfaction des besoins liés à l'exploitation, facteurs compensés en partie par l'effet du taux de change.

Les pertes et gains sur change sont associés surtout aux fluctuations du taux de change associé à la dette de Belize Electricity libellée en euros. Les pertes nettes sur change au premier trimestre de 2006 se sont chiffrées à 0,1 million $ (0,2 million $ BZ), à comparer à un gain net sur change de 0,2 million $ (0,3 million $ BZ) au premier trimestre de 2005. Le dollar américain a reculé par rapport à l'euro au premier trimestre de 2006, par rapport au premier trimestre de 2005.
Caribbean Utilities

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                          Caribbean Utilities
                   Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                         Trimestre terminé le 31 mars
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                                   2006         2005          Hausse
                                                             (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Taux de change moyen
  US : CA (1)                      1,17         1,21            (0,4)
---------------------------------------------------------------------
(en millions $)
---------------------------------------------------------------------
Revenu de participation            1,6          2,5             (0,9)
---------------------------------------------------------------------

(1)  Le revenu de participation trimestriel pour 2006 et pour 2005 a
     fait l'objet d'une conversion au taux de change moyen US : CA au
     cours des périodes de trois mois terminées les 31 janvier 2006
     et 2005, respectivement, le revenu de participation étant
     comptabilisé sur une base de report.

Fortis comptabilise sa participation de 37,0 % dans Caribbean Utilities à la valeur de consolidation. Les revenus de participation sont comptabilisés sur une base de report et les revenus de participation trimestriels précisés ci-dessus représentent donc la part de la Société du bénéfice de Caribbean Utilities pour les troisièmes trimestres terminés les 31 janvier 2006 et 2005.

Réglementation : Caribbean Utilities et le gouvernement des Iles des Caïmans ont repris en novembre 2005 les négociations liées au Permis et les discussions se poursuivent. Le Permis de la Société demeure en vigueur et en application jusqu'en janvier 2011, ou jusqu'à ce qu'il soit remplacé, d'un accord commun, par un nouveau permis.

Revenu de participation : Caribbean Utilities et les Iles des Caïmans continuent de se remettre de l'impact de l'ouragan Ivan ("Ivan") qui a frappé Grand Cayman en septembre 2004. Caribbean Utilities retrouve maintenant régulièrement les niveaux de production et de vente d'avant Ivan et la Société prévoit satisfaire ou dépasser régulièrement ces niveaux d'avant Ivan et retrouver le nombre de clients d'avant Ivan vers la fin de juillet 2006. Caribbean Utilities prévoit aussi retrouver une capacité de production totale détenue d'environ 120 MW vers l'été 2006, à comparer à 123 MW avant Ivan.

Le revenu de participation provenant de Caribbean Utilities a été de 0,9 million $ moins élevé, d'un trimestre à l'autre. La baisse est attribuable surtout à la hausse des dépenses de combustible associée au calendrier de comptabilisation des dépenses de combustible reportées antérieurement. Au cours de son troisième trimestre, terminé le 31 janvier 2006, Caribbean Utilities a comptabilisé 2,0 millions $ US de frais de combustible reportés antérieurement, alors que, pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, un report de frais de combustible de 1,7 million $ US avait été comptabilisé. L'effet a pris la forme d'une baisse de 3,7 millions $ US du bénéfice de Caribbean Utilities, d'un trimestre à l'autre. En vertu de son permis actuel, Caribbean Utilities récupère de ses clients les frais de combustibles au-delà du prix de référence, au moyen d'un ajustement mensuel du facteur combustible, sur une base de délai de deux mois, et reporte ses frais de combustible récupérables sur une base ouverte de report de deux mois. Une évolution du compte de combustible reporté est normale et dépend du prix du combustible, de l'utilisation du combustible et des ventes de kWh. D'importantes évolutions dans ce compte, bien que normales, se produisent peu souvent et, pour toute période spécifique, l'effet a un caractère "lié à la conjoncture".

Le revenu de participation a aussi baissé par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison de la hausse des primes d'assurances, des honoraires de consultation liés aux assurances, des frais d'intérêt et des coûts de location à bail associés à la production temporaire d'électricité. La baisse du revenu de participation a été en partie compensée par l'effet positif de la hausse des ventes d'électricité, attribuable au redressement des ventes après Ivan et au revenu associé au droit supplémentaire au titre du recouvrement des frais liés à l'ouragan (" CRS ") appliqué le 1er août 2005. Les ventes d'électricité dans le secteur résidentiel et dans le secteur commercial chez Caribbean Utilities ont augmenté de 52 % et de 32 %, respectivement, au troisième trimestre terminé le 31 janvier 2006, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Au troisième trimestre, la Société a comptabilisé environ 1,0 million $ US au titre des revenus associés au CRS lié à l'ouragan, et environ 11,3 millions $ US, au 31 janvier 2006, de pertes directes non assurées liées à l'ouragan, qui restent à récupérer auprès des clients par l'intermédiaire du CRS. On prévoit que le CRS continuera de s'appliquer durant environ trois ans.
SERVICES NON REGLEMENTES - PRODUCTION DE FORTIS


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                Services non réglementés - Production de Fortis
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                           Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                                              Hausse
Ventes d'électricité (GWh)       2006         2005           (Baisse)

---------------------------------------------------------------------
Centre de Terre-Neuve              38           35                 3
---------------------------------------------------------------------
Ontario                           187          184                 3
---------------------------------------------------------------------
Belize                             27            7                20
---------------------------------------------------------------------
Colombie-Britannique                3            5                (2)
---------------------------------------------------------------------
Territoire supérieur de
  l'Etat de New York               29           17                12
---------------------------------------------------------------------
Total                             284          248                36
---------------------------------------------------------------------

---------------------------------------------------------------------
                                                              Hausse
(en millions $)                   2006         2005          (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Produits                          19,3         17,0              2,3
---------------------------------------------------------------------
Coûts d'approvisionnement
  énergétique                      1,9          1,9                 -
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation            4,0          4,8             (0,8)
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                      2,7          2,6              0,1
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                   2,7          3,9             (1,2)
---------------------------------------------------------------------
Gain lié au règlement de questions
  d'ordre contractuel                -        (10,0)            10,0
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société              2,2          3,5             (1,3)
---------------------------------------------------------------------
Part des actionnaires
  sans contrôle                    0,4          0,3              0,1
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                           5,4         10,0             (4,6)
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice : L'apport au bénéfice de la production non réglementée de Fortis a baissé de 4,6 millions $ d'un trimestre à l'autre, en raison surtout du fait que le bénéfice du premier trimestre de l'exercice précédent comprenait le 7,9 millions $ après impôts (10 millions $ avant impôts) lié au Règlement avec Ontario Power. Lorsqu'on exclut l'effet au premier trimestre de 2005 du Règlement avec Ontario Power, le bénéfice est de 3,3 millions $ plus élevé au premier trimestre de 2006, qu'au trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison de l'accroissement de la production associé à la baisse des frais financiers et des dépenses d'exploitation, facteurs annulés en partie par l'effet de la baisse du prix moyen de vente en gros de l'énergie en Ontario.

Ventes d'énergie: Les ventes d'énergie ont été de 36 GWh, soit 14,5 % plus élevées d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de l'accroissement de la production hydroélectrique au Belize et dans le territoire supérieur de l'Etat de New York. La production au Belize a profité de l'effet favorable des pluies plus abondantes et de l'exploitation du barrage Chalillo et de sa centrale hydroélectrique. Dans le territoire supérieur de l'Etat de New York, la production s'est accrue en raison surtout de l'exploitation sur trois mois de la centrale Dolgeville, au premier trimestre de 2006, production qui n'a été que d'un mois au cours du trimestre correspondant de l'exercice précédent. A la fin de janvier 2005, la centrale Dolgeville avait cessé ses exploitations par suite d'inondations et la production n'a repris qu'en octobre 2005.

Produits : Les produits de la production ont été de 2,3 millions $ plus élevés, d'un trimestre à l'autre. Cette progression est attribuable à l'accroissement de la production, en partie annulé par l'effet de la baisse du prix moyen de vente en gros de l'énergie en Ontario. Le prix moyen de vente en gros de l'énergie par mégawattheure ("MWh") en Ontario a été de 50,98 $, à comparer à 55,99 $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui a entraîné une baisse des produits d'environ 0,8 million $.

Dépenses : Les dépenses d'exploitation ont été de 0,8 million $ inférieures d'un trimestre à l'autre. Environ 0,3 million $ d'économies associées à la cessation de l'exploitation à la centrale Rankine, lors de l'application de l'Accord d'échange Niagara (" NEA ") à la fin de 2005 ont été enregistrées au premier trimestre de 2006, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cet accord attribue à OPGI les droits sur l'eau de FortisOntario visant la rivière Niagara et facilite l'échange irrévocable de 75 MW d'alimentation électrique en gros, de OPGI à FortisOntario, jusqu'au 30 avril 2009, en contrepartie de l'accord de FortisOntario de ne pas rechercher le renouvellement de ses droits sur l'eau, à ce moment-là. Les dépenses d'exploitation ont également baissé en raison surtout d'une baisse de 0,3 million $ de l'affectation de frais de services communs à des exploitations de production non réglementées en Ontario et de la baisse des frais de développement commercial en Ontario.

Les frais financiers ont été de 1,2 million $ moins élevés, d'un trimestre à l'autre. La baisse est attribuable surtout à la baisse des frais financiers intersociétés des exploitations du Belize et au remboursement d'un emprunt à terme de 22,5 millions $ au deuxième trimestre de 2005 associé aux exploitations situées en Ontario.
SERVICES NON REGLEMENTES - FORTIS PROPERTIES

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                      Services non réglementés - Fortis Properties
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                             Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                                              Hausse
(en millions $)                  2006         2005           (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Revenu de l'immobilier           13,6         13,2               0,4
---------------------------------------------------------------------
Revenu de l'accueil              21,5         19,8               1,7
---------------------------------------------------------------------
Total des produits               35,1         33,0               2,1
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation          24,6         22,8               1,8
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                     2,8          2,6               0,2
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  5,1          4,9               0,2
---------------------------------------------------------------------
Impôts sur la Société             1,1          1,2              (0,1)
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice                          1,5          1,5                 -
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice : Au premier trimestre de 2006, le bénéfice de Fortis Properties a été de 1,5 millions $, ce qui est semblable à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La légère hausse du bénéfice d'exploitation a été annulée par la hausse des frais d'amortissement et des frais financiers.

Produits : Le revenu de l'immobilier a été de 0,4 million $ supérieur d'un trimestre à l'autre en raison de la croissance enregistrée dans toutes les régions d'exploitation de la Société. Dans la division de l'immobilier, le niveau d'occupation était de 95,9 % le 31 mars 2006, en hausse depuis 95,1 % le 31 mars 2005.

Le revenu de l'accueil a été de 1,7 million $ supérieur d'un trimestre à l'autre. La croissance est attribuable surtout au fait que les résultats du premier trimestre de 2006 comprenaient l'exploitation des trois hôtels Greenwood Inn durant trois mois, à comparer à deux mois au premier trimestre de 2005, et à la hausse du revenu du Delta Brunswick. Pour le premier trimestre de 2006, le revenu par chambre disponible ("REVPAR") a été de 59,26 $, contre 60,15 $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La baisse de 1,5 % du REVPAR est attribuable à la baisse de l'occupation moyenne d'un trimestre à l'autre, en rapport surtout avec les exploitations de la Société à Terre-Neuve. Le taux moyen d'occupation des chambres est demeuré relativement stable d'un trimestre à l'autre.

Dépenses : Les dépenses d'exploitation, les frais d'amortissement et les frais financiers ont été plus élevés d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de l'ajout des trois hôtels Greenwood Inn et de l'exploitation accrue de l'hôtel Delta St. John's.

Au cours du premier trimestre, Fortis Properties a poursuivi les travaux d'agrandissement de 64 chambres, de 7,7 millions $, au Holiday Inn de Sarnia, les travaux d'agrandissement de 11 000 pieds carrés, de 2,5 millions $, des installations de conférence du Holiday Inn de Kitchener-Waterloo et les travaux d'agrandissement, de 7,2 millions $, du Centre de la Croix Bleue, à Moncton. Environ la moitié des locaux du projet d'agrandissement du Centre de la Croix Bleue sont déjà loués. Les dépenses en immobilisations liées à ces projets ont été d'environ 4,7 millions $ au premier trimestre de 2006 et environ 11,7 millions $ ont été déboursés à ce jour. Les projets devraient être terminés au deuxième trimestre de 2006.

Les trois hôtels Greenwood Inn en Alberta et au Manitoba ainsi que les exploitations agrandies de l'hôtel Delta St. John's, du Holiday Inn de Sarnia, du Holiday Inn de Kitchener-Waterloo et du Centre de la Croix Bleue de Moncton devraient constituer la principale source de croissance des produits et du bénéfice en 2006 pour Fortis Properties.
SIEGE SOCIAL

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                                Siège social
                    Faits saillants d'ordre financier (non vérifiés)
                          Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                                              Hausse
(en millions $)                  2006         2005           (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Total des produits                2,0          2,6              (0,6)
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'exploitation           2,4          2,2               0,2
---------------------------------------------------------------------
Amortissement                     0,7          0,7                 -
---------------------------------------------------------------------
Frais financiers                  5,5          6,0              (0,5)
---------------------------------------------------------------------
Perte sur change                  0,2          0,6              (0,4)
---------------------------------------------------------------------
Dividendes sur actions
  privilégiées                    4,2          4,2                 -
---------------------------------------------------------------------
Récupération de l'impôt
  sur les sociétés               (2,4)        (2,3)             (0,1)
---------------------------------------------------------------------
Part des actionnaires
  sans contrôle                  (0,1)        (0,1)                -
---------------------------------------------------------------------
Dépenses du siège social, nettes (8,5)        (8,7)               0,2
---------------------------------------------------------------------

Le secteur Siège social se voit attribuer un certain nombre de postes de produits et de dépenses non liés à un secteur d'exploitation spécifique. Sont compris dans les dépenses du Siège social les frais financiers liés à la dette encourue directement par Fortis, les gains ou pertes sur change, les dividendes sur actions privilégiées, d'autres dépenses du Siège social, après les récupérations de filiales, des intérêts, des produits divers et des impôts sur le bénéfice.

Les frais du siège social nets ont été de 0,2 million $ moins élevés, d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de la baisse des frais financiers et d'une diminution des pertes nettes sur change non réalisé, facteurs compensés en partie par la baisse des revenus d'intérêt intersociétés. Au premier trimestre de 2006, les frais financiers ont été inférieurs à ceux du trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison du remboursement en mars 2005 d'une partie des facilités de crédit-relais à court terme ayant servi à l'acquisition de FortisAlberta et de FortisBC, au moyen d'une partie du produit provenant de l'émission d'actions ordinaires de 130 millions $ faite le 1er mars 2005. Les pertes nettes sur change non réalisé ont été liées surtout à l'évolution du taux de change sur devises étrangères associé à la dette à long terme du Siège social libellée en dollars américains, sans couverture. Tant le niveau que le taux de change de la dette sans couverture ont varié par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent.
SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

Le tableau suivant présente les principaux changements consignés dans
les bilans consolidés entre le 31 mars 2006 et le 31 décembre 2005.

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                              Fortis Inc.
           Modifications importantes aux bilans consolidés
     (non vérifiées) entre le 31 mars 2006 et le 31 décembre 2005
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(en millions $)             Hausse                        Explication
                           (Baisse)
Trésorerie et              (11,9)      La baisse est surtout liée aux
équivalents de                         versements périodiques d'impôt
trésorerie                             faits au cours de la période
                                       de trois mois, associés à
                                       l'utilisation d'espèces à des
                                       fins de dépenses en
                                       immobilisations et de fonds de
                                       roulement.
--------------------------------------------------------------------
Débiteurs                   10,1       La hausse est surtout liée aux
                                       fluctuations des ventes
                                       saisonnières régulières
                                       résultant de la hausse
                                       des ventes d'électricité au
                                       cours des mois d'hiver,
                                       annulées en partie par la
                                       baisse des montants à recevoir
                                       des clients pour les apports à
                                       la construction chez
                                       FortisAlberta.
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Immobilisations             47,4       La hausse est liée aux
de services                            104,3 millions $ investis dans
publics                                les réseaux d'électricité,
                                       desquels sont soustraits les
                                       apports des clients et
                                       l'amortissement pour la
                                       période de trois mois.
---------------------------------------------------------------------
Impôts exigibles           (15,2)      La baisse est surtout liée aux
                                       versements périodiques d'impôt
                                       faits par FortisAlberta, par
                                       FortisOntario et par Maritime
                                       Electric au cours de la
                                       période de trois mois, acteurs
                                       en partie annulés par le cumul
                                       des impôts courants.
---------------------------------------------------------------------
Dette à long                47,0       La hausse est surtout liée aux
terme et                               prélèvements faits sur les
obligations en                         facilités de crédit à long
vertu de                               terme par FortisAlberta et
contrats de                            par la Société. FortisAlberta
location-                              a accru ses prélèvements sur
acquisition(y                          les facilités de crédit à
compris la                             long terme de 40,5 millions $
partie courante)                       pour financer les dépenses en
                                       immobilisations, au cours de
                                       la période de trois mois.
                                       La Société a accru ses
                                       prélèvements sur les facilités
                                       de crédit à long terme de 6,5
                                       millions $ à des fins
                                       générales d'entreprise.

                                       Belize Electricity a également
                                       obtenu un emprunt d'environ
                                       4,0 millions $ pour financer
                                       des dépenses en
                                       immobilisations.

                                       Ces hausses, associées à
                                       l'effet de la conversion de la
                                       dette de la Société libellée
                                       en dollars américains à un
                                       taux de change plus élevé le
                                       31 mars 2006 qu'au 31 décembre
                                       2005, ont été en partie
                                       compensées par les
                                       remboursements réguliers de la
                                       dette au cours de la période
                                       de trois mois.

---------------------------------------------------------------------
Capitaux propres            24,2       La hausse est surtout liée au
                                       bénéfice net comptabilisé pour
                                       la période de trois mois,
                                       déduction faite des dividendes
                                       sur les actions ordinaires.

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LIQUIDITES

Le tableau suivant résume les flux de trésorerie.


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                             Fortis Inc.
                  Résumé des flux de trésorerie (non vérifiés)
                     Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                                                              Hausse
(en millions $)                   2006         2005          (Baisse)
---------------------------------------------------------------------
Espèces, en début de période      33,4         37,2             (3,8)
---------------------------------------------------------------------
Espèces fournies par (utilisées dans)
---------------------------------------------------------------------
  Activités d'exploitation        49,4         79,3            (29,9)
---------------------------------------------------------------------
  Activités d'investissement    (101,7)      (149,2)           47,5
---------------------------------------------------------------------
  Activités de financement        40,4         96,8            (56,4)
---------------------------------------------------------------------
Incidence des devises
  étrangères sur les soldes
  de trésorerie                     -           0,1             (0,1)
---------------------------------------------------------------------
Espèces, en fin de période       21,5          64,2            (42,7)
---------------------------------------------------------------------

Activités d'exploitation : Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation, après ajustements liés au fonds de roulement, ont baissé de 29,9 millions $, d'un trimestre à l'autre. La baisse est attribuable surtout aux variations du fonds de roulement. La baisse des espèces fournies par le fonds de roulement est attribuable au calendrier des versements périodiques d'impôts sur le bénéfice chez FortisAlberta, chez FortisOntario et chez Maritime Electric et à une modification générale du calendrier de réception et de règlement d'autres éléments du fonds de roulement.

Activités d'investissement : Les espèces utilisées en rapport avec les activités d'investissement ont baissé de 47,5 millions $, d'un trimestre à l'autre. La baisse est attribuable surtout à la baisse des dépenses en immobilisations associées aux biens productifs, annulée en partie par la hausse des dépenses d'immobilisations de services publics, déduction faite des apports à la construction.

Au premier trimestre de 2006, les dépenses brutes en immobilisations des services publics ont été de 104,3 millions $, en regard de 91,4 millions $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse des dépenses en immobilisations est attribuable surtout aux dépenses en immobilisations chez FortisAlberta, attribuables pour une bonne part à la croissance de la clientèle dans les secteurs résidentiel, commercial et industriel. La hausse a été en partie compensée par la baisse des dépenses en immobilisations de services publics chez Maritime Electric et chez Belize Electric Company Limited, en raison de l'achèvement important, en 2005, de la construction de la centrale à turbine à combustion de 50 MW à l'I.-P.-E. et au Projet Chalillo, au Belize.

Au premier trimestre de 2006, les dépenses en immobilisations associées aux biens productifs ont été de 6,6 millions $, une baisse de 60,8 millions $ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La baisse est liée surtout à l'acquisition de trois hôtels en Alberta et au Manitoba au prix d'environ 63 millions $, en février 2005, et à l'achèvement des travaux d'agrandissement de l'hôtel Delta St. John's en juin 2005. La baisse a été en partie compensée par des dépenses en immobilisations d'environ 4,7 millions $ au premier trimestre de 2006 en rapport avec l'agrandissement du Holiday Inn de Sarnia, du Holiday Inn de Kitchener-Waterloo et du Centre de la Croix Bleue, à Moncton.

Au cours du premier trimestre de 2006, environ 9,6 millions $ d'apports à la construction ont été reçus, en regard de 10,9 millions $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La baisse est liée surtout à la diminution des apports chez Belize Electricity, compensée en partie par la hausse des apports associés au programme de dépenses en immobilisations de FortisAlberta.

Activités de financement : Les espèces fournies par les activités de financement ont baissé de 56,4 millions $ d'un trimestre à l'autre. La baisse est liée surtout à l'émission de 6 960 000 actions ordinaires de la Société le 1er mars 2005, qui a généré un produit brut d'environ 130 millions $. Le produit a servi au remboursement de certains emprunts à court terme à rembourser et à des fins d'entreprise générales. En outre, au cours du premier trimestre de 2005, Fortis Properties a obtenu un emprunt extérieur de 29,6 millions $ pour financer l'acquisition des hôtels Greenwood Inn d'Edmonton et de Calgary.

Au premier trimestre de 2006, FortisAlberta a accru les prélèvements faits en vertu des facilités de crédit à long terme de 40,5 millions $, pour financer des dépenses en immobilisations. En outre, la Société a accru ses prélèvements en vertu de ses facilités de crédit à long terme de 6,5 millions $ et Belize Electricity a négocié un emprunt d'environ 4,0 millions $ pour financer des dépenses en immobilisations.

L'autre changement lié aux espèces fournies par les activités de financement, d'un trimestre à l'autre, était lié surtout à l'évolution des emprunts à court terme, au remboursement régulier de la dette à long terme et au versement de dividendes sur actions ordinaires.

Obligations contractuelles : Le tableau suivant précise les obligations contractuelles consolidées pour les cinq prochaines années et pour les périodes ultérieures, au 31 mars 2006.
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                           Fortis Inc.
             Obligations contractuelles (non vérifiées)
                        Le 31 mars 2006
---------------------------------------------------------------------
                              Moins         1 à        4 et   Plus de
(en millions $)      Total  de 1 an       3 ans       5 ans     5 ans
---------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 2 172,8     29,7       114,7       324,9   1 703,5
Brilliant
 Terminal
 Station
 ("BTS") (1)          70,0      2,6         5,1         5,1      57,2
---------------------------------------------------------------------
Obligations d'acheter
 de l'énergie
  FortisBC (2)     2 907,7     37,2        72,6        73,0   2 724,9
  FortisOntario (3)  342,1     22,2        67,1        47,0     205,8
  Maritime
   Electric (4)        3,0      3,0           -           -         -
---------------------------------------------------------------------
Coût en capital (5)  449,5     19,8        48,6        37,8     343,3
---------------------------------------------------------------------
Accords d'utilisation
 conjointe d'actif
 et de services
 partagés (6)         63,6      2,8         7,5         7,2      46,1
---------------------------------------------------------------------
Obligations liées
 aux baux
 d'exploitation (7)   19,5      3,9         9,0         6,3       0,3
---------------------------------------------------------------------
Location à bail de bureaux
 - FortisBC (8)       22,0      0,9         2,1         2,6      16,4
---------------------------------------------------------------------
Autres                 5,4      1,6         2,5         0,1       1,2
---------------------------------------------------------------------
Total              6 055,6    123,7       329,2       504,0   5 098,7
---------------------------------------------------------------------
(1)  Le 15 juillet 2003, FortisBC a entrepris l'exploitation de la
     centrale BTS en vertu d'un accord dont la durée échoit en 2056
     (à moins que la Société n'ait mis fin à l'accord plus tôt en
     exerçant son droit, à l'un ou l'autre moment, après la date
     anniversaire de l'accord en 2029, et après avoir donné un
     préavis de résiliation de 36 mois). La centrale BTS est détenue
     3 conjointement par Columbia Power Corporation et par Columbia
     Basin Trust (les "Propriétaires") et elle est utilisée par la
     Société pour son compte et pour le compte des propriétaires.
     L'accord prévoit que FortisBC versera un droit lié à la
     récupération du coût en capital de BTS et des dépenses
     d'exploitation connexes.
(2)  Les obligations d'achat d'énergie de FortisBC comprennent le
     contrat intitulé Brilliant Power Purchase Agreement (le contrat
     "BPPA") ainsi que le contrat d'achat d'énergie conclu avec BC
     Hydro. Le 3 mai 1996, une ordonnance a été émise par BCUC,
     laquelle approuvait un BPPA de 60 ans visant la production de la
     centrale BTS située près de Castlegar, en Colombie-Britannique.
     Le contrat BPPA exige des versements mensuels fondés sur les
     frais d'exploitation et d'entretien et un rendement sur le
     capital pour la centrale, en contrepartie de quantités précises
     d'énergie liées au débit naturel, à accepter et à payer (même
     s'il n'y a pas acceptation). Le contrat BPPA comprend un
     ajustement de prix associé au marché, après trente années de la
     durée de soixante ans. Le contrat d'achat d'énergie conclu avec
     BC Hydro, qui échoit en 2013, prévoit un approvisionnement
     jusqu'à concurrence de 200 MW, mais comporte une disposition
     d'obligation d'accepter et de payer (même s'il n'y a pas
     acceptation), fondée sur une désignation ouverte d'exigences de
     capacité sur cinq ans.
(3)  Les obligations d'achat d'énergie pour FortisOntario comprennent
     surtout un contrat à long terme comportant l'obligation
     d'accepter et de payer (même s'il n'y a pas acceptation) conclu
     entre Cornwall Electric et Marketing d'énergie d'Hydro-Québec
     visant l'approvisionnement en électricité et en capacité. Ce
     contrat prévoit la fourniture d'environ 237 GWh d'énergie par
     année et jusqu'à 45 MW de capacité, à l'un ou l'autre moment. Le
     contrat, dont l'échéance est le 31 décembre 2019, fournit
     environ le tiers de la charge de Cornwall Electric. Cornwall
     Electric a également négocié un contrat d'un an avec Marketing
     d'énergie d'Hydro-Québec, échéant le 30 juin 2006. Ce contrat,
     comportant l'obligation d'accepter et de payer (même s'il n'y a
     pas acceptation), fournit de l'énergie au besoin, mais prévoit
     la facturation de 100 MW de capacité au prix de 0,14 million $
     par mois.
(4)  Maritime Electric a un contrat de prise obligatoire visant
     l'acquisition de capacité ou d'énergie. Ce contrat porte sur un
     total d'environ 3,0 millions $ jusqu'en octobre 2006.
(5)  Maritime Electric a un droit visant environ 6,7 pour cent de la
     production de la centrale Dalhousie, de NB Power, et environ
     4,7 pour cent de la production de la centrale Point Lepreau, de
     NB Power, pour le cycle d'exploitation utile de chaque unité.
     Dans le cadre de son accord de participation, Maritime Electric
     doit payer sa part des dépenses en immobilisations de ces
     unités.
(6)  FortisAlberta et un fournisseur de service de transport
     albertain ont conclu un accord, en contrepartie d'annexes
     conjointes d'installations de distribution au réseau de
     transport. Les dispositions de l'accord visant son échéance
     précisent que l'accord demeure en vigueur jusqu'à ce que la
     Société n'ait plus d'annexes aux installations de transport. En
     raison de la durée illimitée de ce contrat, le calcul des
     versements futurs après 2010 comprend des versements jusqu'à la
     fin de vingt ans. Toutefois, les versements faits aux termes de
     cet accord peuvent se poursuivre durant une période
     indéterminée. FortisAlberta et un fournisseur de service de
     transport albertain ont également conclu un certain nombre
     d'accords de service visant à assurer le maintien de
     l'efficience de l'exploitation au moyen d'initiatives
     coordonnées. Les accords de service ont des durées minimales de
     cinq ans, à compter du 1er septembre 2005, et ils peuvent être
     prolongés à des conditions mutuellement acceptables.
(7)  Les obligations liées aux baux d'exploitation comprennent
     certaines locations à bail de bureaux, de véhicules et de
     matériel ainsi que la location à bail d'actif de distribution
     d'électricité de Port Colborne Hydro Inc.
(8)  Dans le cadre d'un contrat de vente-relocation, conclu le
     29 septembre 1993, FortisBC a entrepris de louer son immeuble à
     bureaux de Trail, en Colombie-Britannique, pour une période de
     trente ans. En vertu du contrat, FortisBC a des options de
     rachat à la vingtième et à la vingt-huitième année de la période
     du bail, environ. Le 1er décembre 2004, FortisBC a également
     signé un bail de cinq ans pour ses bureaux du siège social de
     Kelowna, en Colombie-Britannique. Le bail prévoit la résiliation
     sans pénalité après trois ans.
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RESSOURCES EN CAPITAL

La principale entreprise de services publics d'électricité
réglementés de la Société exige que Fortis ait un accès permanent au
capital pour lui permettre de construire et d'entretenir les réseaux
électriques dans les territoires qu'elle dessert. Pour s'assurer un
accès permanent au capital, la Société cible une structure financière
à long terme comprenant au moins 40 % de capitaux propres et de 60 %
d'emprunts, ainsi que des cotes de solvabilité de qualité
investissement. La Société s'efforce de faire en sorte que l'élément
capitaux propres de sa structure du capital comprenne au moins
75 pour cent d'actions ordinaires. Le tableau suivant présente la
structure financière de Fortis.

---------------------------------------------------------------------
                               Fortis Inc.
                   Structure financière (non vérifiée)
---------------------------------------------------------------------
                            31 mars 2006         31 décembre 2005
---------------------------------------------------------------------
                   (en millions $)     (%)  (en millions $)       (%)
---------------------------------------------------------------------
Total de la dette et
 obligations liées
 aux contrats de
 location-acquisition
(après flux de
 trésorerie)          2 250,4       59,1        2 182,5          58,7
---------------------------------------------------------------------
Actions privilégiées    319,5        8,4          319,5           8,6
---------------------------------------------------------------------
Capitaux propres sous
 forme d'actions
 ordinaires           1 237,6       32,5        1 213,4          32,7
---------------------------------------------------------------------
Total                 3 807,5      100,0        3 715,4         100,0
---------------------------------------------------------------------

L'évolution de la structure financière de la Société résulte surtout
de l'accroissement de la dette totale permettant de financer le
programme consolidé d'immobilisations de Fortis, associé aux
bénéfices nets, déduction faite des dividendes sur actions ordinaires
de 20,1 millions $ au premier trimestre de 2006.

Le 31 mars 2006, les cotes de solvabilité en rapport avec la dette
non garantie de la Société étaient les suivantes :

Standard & Poors ("S&P")                  BBB
Dominion Bond Rating Service ("DBRS")     BBB (high)

En décembre 2005, S&P a confirmé sa cote de solvabilité en rapport avec la dette non garantie de la Société à BBB et a révisé sa perspective, de négative à stable. La perspective a été révisée en raison de l'amélioration de la stabilité de l'entreprise et des profils de risque financier de Fortis et de l'atténuation des préoccupations entourant le niveau de risque d'exploitation et de financement associé au programme d'immobilisations majeures de la Société. En février 2006, DBRS a confirmé la cote visant la dette non garantie de la Société à BBB (high). Fortis continuera de fournir des mises à jour tant à S&P qu'à DBRS sur la progression de son programme d'immobilisations.

Programme d'immobilisations : La principale entreprise de services publics d'électricité réglementés de la Société exige beaucoup de capitaux. On prévoit que les dépenses en immobilisations consolidées brutes de Fortis pour 2006 seront d'environ 450 millions $, dont 110,9 millions $ ont été investis au premier trimestre de 2006. On prévoit qu'environ 425 millions $ seront investis dans des services publics réglementés, dont environ 75 % devraient être attribuables à FortisAlberta et à FortisBC.

On prévoit que le total des actifs d'immobilisations des services publics de la Société croîtra au taux annuel moyen de 6 % au cours des cinq prochaines années. Les programmes d'immobilisations majeures chez FortisAlberta et chez FortisBC sont les principaux éléments de cet accroissement prévu. On prévoit que les besoins de liquidités nécessaires à l'achèvement des programmes d'immobilisations seront satisfaits par l'association d'emprunts à court terme et à long terme, par les fonds autogénérés et par des émissions d'actions ordinaires faites dans le cadre des régimes actuels d'achat d'actions par les employés et par les consommateurs, des régimes de réinvestissement de dividendes et des régimes d'options d'achat d'actions. Fortis ne prévoit pas de difficulté à obtenir les fonds nécessaires.

Flux de trésorerie : La capacité de la Société à satisfaire les obligations liées au service de la dette et au versement des dividendes sur ses actions ordinaires et sur ses actions privilégiées dépend des résultats financiers des filiales d'exploitation et des versements en espèces connexes provenant de ces filiales. Certaines filiales réglementées peuvent faire l'objet de restrictions pouvant limiter leurs capacités de distribuer des fonds à Fortis.

Comme le précise le Rapport annuel de 2005 de Fortis Inc., Belize Electricity ne se conforme toujours pas aux dispositions visant le ratio de couverture du service de la dette, de 1,5 fois, en rapport avec son emprunt de 5,5 millions $ (9,4 millions $ BZ) auprès de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement ("BIRD") et à son emprunt de 9,8 millions $ (16,8 millions $ BZ) contracté auprès de la Banque de développement des Caraïbes. Une exonération a été obtenue de BIRD pour décembre 2005. Des discussions se poursuivent avec la Banque de développement des Caraïbes, dans le but de régler ou de modifier les dispositions applicables. Fortis ne prévoit pas de modification au programme de remboursement régulier de la dette relatif à ces emprunts.

La Société et ses filiales avaient des lignes de crédit autorisées consolidées de 795,5 millions $, dont 542,7 millions $ étaient inutilisés le 31 mars 2006. Le résumé présenté ci-dessous précise les facilités de crédit de la Société en fonction des secteurs isolables.
---------------------------------------------------------------------
                            Fortis Inc.
                     Facilités de crédit (non vérifiés)

---------------------------------------------------------------------

                       Services                          Total Total
                        publics                          au 31 au 31
                 Siège    régle-  Production     Fortis   mars  déc.
(en millions $) social   mentés    de Fortis Properties   2006  2005
---------------------------------------------------------------------
Total des
 facilités
 de crédit     210,0      567,2          5,8       12,5  795,5 747,1
---------------------------------------------------------------------
Facilités
 de crédit
 utilisées
---------------------------------------------------------------------
  Emprunts à
   court terme  (2,6)     (65,0)        (1,2)         -  (68,8)(59,9)
---------------------------------------------------------------------
  Dette à long
   terme       (24,5)     (97,3)           -          - (121,8)(74,8)
---------------------------------------------------------------------
Lettres de
 crédit
 en circulation (4,7)     (55,3)           -       (2,2) (62,2)(73,6)
---------------------------------------------------------------------
Facilités de
 crédit
 accessibles   178,2      349,6          4,6       10,3  542,7 538,8
---------------------------------------------------------------------

Le 31 mars 2006 et le 31 décembre 2005, certains emprunts faits en vertu de facilités de crédit de la Société et de ses filiales ont été classés comme dette à long terme. Ces emprunts sont faits en vertu de facilités de crédit à long terme et la direction a l'intention de refinancer éventuellement ces emprunts par un financement permanent à long terme.

En janvier 2006, Newfoundland Power a renégocié sa facilité de crédit à terme renouvelable engagée de 100 millions $, syndiquée, pour en porter le terme d'un an à trois ans; la facilité échoit maintenant en janvier 2009.

En janvier 2006, le crédit-relais à court terme non garanti non renouvelable de 25 millions $, de Maritime Electric, à l'appui de la construction de la centrale à turbine à combustion de 50 MW, a été prolongé jusqu'en juillet 2007.

En mars 2006, FortisAlberta a modifié sa facilité de crédit à terme syndiquée, relevant le montant accessible à 200 millions $, depuis 150 millions $, et prolongeant la date d'échéance de mai 2008 à mai 2010. En outre, la Société peut demander le relèvement de 50 millions $ de la limite de cette facilité de crédit, aux mêmes conditions que la facilité de crédit existante.

ARRANGEMENTS HORS BILAN

La divulgation est prescrite pour tous les arrangements hors bilan, prenant la forme notamment de transactions, d'accords ou d'arrangements contractuels avec des entités non consolidées, des entités financières structurées, des entités à mission spéciale ou des entités à intérêts variables, qui pourraient vraisemblablement avoir un effet important sur les liquidités ou la disponibilité ou les besoins de ressources en capital. La Société n'avait pas d'arrangement hors bilan de cette nature le 31 mars 2006.

GESTION DES RISQUES COMMERCIAUX

Il n'y a pas eu pour le trimestre terminé le 31 mars 2006 de changements importants pour ce qui regarde les risques commerciaux importants auxquels est exposée la Société, par rapport à ceux précisés dans l'Examen et l'analyse par la direction de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005, sauf pour les précisions fournies ci-dessous.

Réglementation : Les demandes de tarifs qui précisent des exigences en matière de revenu (produits) peuvent être assujetties à des procédures de règlement négocié et également être recherchées dans le cadre de processus d'audience publique. En septembre 2005, Canadian Niagara Power a présenté à CEO une demande visant l'adoption de nouveaux tarifs de distribution d'électricité à appliquer le 1er mai 2006, et une décision liée à cette demande est attendue au deuxième trimestre de 2006. En avril 2006, FortisBC a entrepris des négociations afin de régler la question de sa Demande pour 2006 déposée auprès de BCUC le 24 novembre 2005. Si les négociations échouent, une audience publique est prévue pour juin 2006. La décision de BCUC en rapport avec la Demande pour 2006 serait arrêtée à la suite des négociations ou de l'audience publique. FortisBC impose actuellement des tarifs provisoires, depuis le 1er janvier 2006, comme l'y autorise BCUC. FortisAlberta a présenté le 12 décembre 2005 une Demande pour 2006/2007 complète, en rapport avec les taux d'électricité à imposer aux clients en 2006 et 2007 et avec les dépenses d'immobilisations. L'audience visant la demande pour 2006/2007 devrait se tenir au printemps de 2006 et la décision de l'AEUB est attendue à l'automne de 2006. FortisAlberta impose actuellement des tarifs provisoires, à compter du 1er janvier 2006, comme l'y autorise l'AEUB. Maritime Electric prévoit recevoir une décision en rapport avec cette demande de tarif, déposée auprès de l'IRAC le 31 janvier 2006, au deuxième trimestre de 2006. Le 31 mars 2006, Belize Electricity a déposé sa demande d'examen de tarif annuel visant la période tarifaire annuelle du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007, en proposant que le tarif médian moyen d'électricité et ses éléments demeurent tels quels, sans modification, par rapport au tarif en vigueur le 1er janvier 2006. Une décision finale en rapport avec la demande est attendue vers la fin du deuxième trimestre de 2006. Rien ne peut garantir que les ordonnances émises en matière de tarifs permettront à ces services publics de récupérer tous les coûts réellement encourus et de réaliser les taux de rendement prévus. L'échec à obtenir des ordonnances de tarifs acceptables pourrait affecter l'entreprise de chacun de ces services publics, le lancement ou le calendrier des projets d'expansion proposés, l'émission et la vente de valeurs mobilières, les cotes attribuées par les organismes de notation et d'autres questions qui, à leur tour, pourraient affecter les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société.

Relations de travail : La convention collective négociée par FortisBC et par le Local 213 de la Fraternité internationale des ouvriers en électricité (IBEW) est échue le 31 janvier 2005. IBEW représente les employés de métiers spécifiques du domaine de la production, du transport et de la distribution d'électricité. La Société et IBEW ont conclu une convention qui a été ratifiée au début de janvier 2006. La convention échoit le 31 janvier 2008. La convention collective conclue par FortisBC et par le Local 378 du Syndicat canadien des employées et des employés professionnels et de bureau (" SEPB-COPE ") est échue le 31 janvier 2006. SEPB représente les employés de bureau et des métiers professionnels. Les discussions entre la Société et SEPB ont été amorcées au premier trimestre de 2006 et elles se poursuivent actuellement.

La majorité des employés de FortisAlberta sont représentés par la United Utility Workers Association ("UUWA"). Il existe deux conventions collectives conclues avec UUWA. La convention collective intitulée Dispatch/Contact Centre Collective Agreement est échue le 31 décembre 2004 et la principale convention collective est échue le 31 décembre 2005. La Société poursuit actuellement des négociations visant le renouvellement de ces deux conventions et elle prévoit la conclusion de nouveaux contrats de travail au premier semestre de 2006.

La convention collective de Belize Electricity avec Belize Energy Workers Union a été signée le 29 novembre 2000 et elle doit être revue à tous les cinq ans. Des préparatifs sont en cours pour négocier avec le syndicat et les négociations devraient commencer vers le milieu de 2006.

MODIFICATIONS DES POLITIQUES COMPTABLES

Comptabilisation des produits : A compter du 1er janvier 2006, Newfoundland Power a modifié prospectivement sa politique de comptabilisation des produits, depuis une méthode fondée sur la facturation à une méthode fondée sur les faits générateurs, telle qu'approuvée par PUB. La modification de la politique de comptabilisation des produits, bien que n'ayant pas d'effet important sur le bénéfice annuel de Newfoundland Power, se traduira par le déplacement du bénéfice trimestriel de la Société pour 2006, par rapport à 2005. Le bénéfice du premier trimestre et du deuxième trimestre sera abaissé par rapport aux trimestres correspondants de 2005, alors que le bénéfice du troisième trimestre et du quatrième trimestre augmentera, au total, d'un montant semblable. PUB a également approuvé un cumul de revenu non récurrent de 3,1 millions $ en 2006. Ce montant représente la partie des produits non facturés le 31 décembre 2005, de 23,6 millions $, nécessaire pour compenser l'effet fiscal de l'adoption de la comptabilisation des produits sur la base des faits générateurs. La disposition du solde restant des produits non facturés en 2005 a été reportée jusqu'à la prochaine demande de tarif général de la Société, prévue pour 2006, aux fins de l'établissement des taux pour 2007.

ENONCES COMPTABLES PORTANT SUR L'AVENIR

Au premier trimestre de 2006, il n'y a pas eu de changement à l'information divulguée par la Société en matière d'énoncés comptables portant sur l'avenir, par rapport à ceux divulgués dans l'Examen et l'analyse par la direction de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005.

ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

La préparation des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada impose à la direction l'obligation de préparer des estimations et des hypothèses qui influencent les montants déclarés des éléments d'actif et de passif et la divulgation des éléments d'actif et de passif liés aux réserves à la date des états financiers, ainsi que les montants déclarés des produits et des dépenses faits durant la période de rapport. Les estimations sont fondées sur des données, sur des conditions actuelles et sur diverses autres hypothèses jugées raisonnables eu égard au contexte. En outre, certaines estimations sont nécessaires puisque les contextes de réglementation entourant les exploitations des services publics de la Société exigent souvent la comptabilisation de montants aux valeurs estimatives jusqu'à ce que ces montants soient arrêtés, conformément aux décisions d'ordre réglementaire ou à d'autres procédures d'ordre réglementaire.

En raison de l'évolution des faits et des circonstances et de l'incertitude inhérente à l'élaboration des estimations, les résultats réels pourraient bien différer nettement des estimations actuelles. Les estimations font l'objet d'un examen périodique et, lorsque des ajustements sont nécessaires, ceux-ci sont comptabilisés dans les résultats financiers pour la période où ils deviennent connus. Les états financiers intermédiaires peuvent aussi utiliser davantage les estimations que les états financiers annuels. Il n'y a pas eu de changements importants aux estimations comptables critiques de la Société, pour le trimestre terminé le 31 mars 2006, par rapport à celles divulguées dans l'Examen et l'analyse par la direction de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005, sauf pour les précisions fournies ci-dessous.

Tarifs provisoires : FortisAlberta et FortisBC imposent actuellement des tarifs provisoires qui sont susceptibles de changer selon l'approbation de l'autorité de réglementation des tarifs définitifs à imposer aux clients en 2006. La différence entre les tarifs provisoires actuellement imposés et les tarifs définitifs autorisés pourrait entraîner des ajustements importants aux résultats financiers de FortisAlberta et de FortisBC. Tout ajustement résultant des décisions des autorités de réglementation sur les tarifs définitifs de 2006 sera comptabilisé au cours des périodes où les décisions seront reçues.

Amortissement et frais généraux capitalisés : FortisBC a mené à terme une étude d'amortissement visant le cycle d'exploitation utile estimatif de ses biens, usine et équipement. L'étude a recommandé le relèvement du taux d'amortissement mixte de la Société, depuis 2,6 % à 3,6 %. En outre, FortisBC a terminé une analyse de sa méthode d'affectation des frais généraux capitalisés. Cette analyse a confirmé le bien-fondé d'une modification des estimations des frais généraux capitalisés. L'estimation révisée calcule les frais généraux capitalisés sous forme de pourcentage de tous les frais généraux du siège social, alors qu'auparavant le pourcentage n'était appliqué qu'à un groupe restreint de ces frais.

La demande pour 2006 présentée par FortisBC, qui est assujettie à l'approbation de BCUC, et les états financiers de la Société pour le premier trimestre de 2006 sont fondés sur le taux d'amortissement révisé et l'estimation révisée des frais généraux capitalisés. La modification des estimations visant les frais d'amortissement et les frais généraux capitalisés a été appliquée avec effet prospectif dans les états financiers. Toute modification de l'estimation des frais d'amortissement et de la méthode d'estimation des frais généraux capitalisés, par suite de la décision de BCUC visant la demande pour 2006, sera comptabilisée au cours de la période où la décision de BCUC sera reçue.

Réserves : Fortis est partie à un certain nombre de différends et de poursuites judiciaires dans le cours normal des affaires. Les charges associées aux réserves de la Société sont conformes aux divulgations faites dans les états financiers consolidés vérifiés annuels de 2005 de la Société, sauf dans les cas précisés ci-dessous.

Maritime Electric

En avril 2006, l'Agence du revenu du Canada ("ARC") a émis à Maritime Electric de nouvelles cotisations visant les années d'imposition 1997-2004. Les nouvelles cotisations visent le traitement fiscal de la Société, notamment le calendrier des déductions de la Société, pour ce qui regarde les éléments suivants : i) l'ECAM pour les années d'imposition 2001-2004, ii) des ajustements liés aux rabais consentis au client pour les années d'imposition 2001-2003, et iii) le versement par la Société d'environ 6 millions $ le 2 janvier 2001 en rapport avec un règlement négocié avec NB Power relativement à la dépréciation de 450 millions $ de la centrale nucléaire de Point Lepreau, en 1998.

La Société est convaincue qu'elle a bien présenté sa position fiscale, à tous les égards, en rapport avec les nouvelles cotisations et elle a l'intention de présenter un avis d'opposition au Chef des Appels de l'ARC. Advenant que la Société ne réussisse pas à se défendre de tous les éléments de la nouvelle cotisation, la Société pourrait devoir verser environ 11,6 millions $ au titre de l'impôt et des intérêts courus. La Société a prévu, au poste de l'impôt actuel et futur à payer, environ 10 millions $, et une charge additionnelle de 1,6 million $ serait donc ainsi créée. Dans ce cas, la Société demanderait à l'IRAC d'inclure ce montant au poste de la procédure réglementaire d'établissement des tarifs. Les dispositions de la Loi de l'impôt exigent que la Société dépose auprès de l'ARC la moitié de la somme liée à la cotisation faisant l'objet de l'opposition et la Société a l'intention de déposer environ 5,8 millions $ auprès de l'ARC vers la fin de juin 2006.

FortisAlberta

Le 24 mars 2006, Sa Majesté la Reine du Chef de l'Alberta a déposé une réclamation contre FortisAlberta auprès de la Cour du Banc de la Reine de l'Alberta, dans le district judiciaire d'Edmonton,. La Couronne prétend que la Société est responsable d'un incendie survenu en octobre 2003 dans une région de la Province de l'Alberta habituellement appelée "Poll Haven Community Pasture". La Couronne demande environ 2,7 millions $ en rapport avec les frais de lutte et d'extinction de l'incendie et environ 2,4 millions $ pour pertes de bois de grume, ainsi que des intérêts et d'autres frais. En raison du caractère préliminaire des procédures, FortisAlberta n'a pas fait d'évaluation définitive de la responsabilité possible liée au contentieux. Toutefois, la direction ne croit pas que la Société soit responsable de l'incendie ou y ait contribué, et la direction estime donc que les allégations ne sont pas fondées.

RESULTATS TRIMESTRIELS

Le tableau suivant présente des données trimestrielles non vérifiées pour chacun des huit trimestres terminés le 30 juin 2004, jusqu'au 31 mars 2006. L'information trimestrielle a été tirée des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société qui, de l'avis de la direction, ont été préparés conformément aux PCGR canadiens et conformément aux prescriptions des autorités de réglementation des services publics. Le moment de la constatation de certains éléments d'actif et de passif, de produits et de dépenses, par suite de la réglementation, peut varier, par rapport aux attentes possibles, par ailleurs, lorsqu'on applique les PCGR canadiens à des organismes non réglementés. Ces différences sont divulguées dans les Notes aux états financiers annuels consolidés vérifiés de 2005 de la Société. Ces résultats d'exploitation ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats de toute période future et on se gardera de se fonder sur ceux-ci pour prévoir le rendement futur.
---------------------------------------------------------------------
                          Fortis Inc.
           Résumé des résultats trimestriels (non vérifiés)
---------------------------------------------------------------------
                               Bénéfice net         Bénéfice par
                      Produits  attribuable      action ordinaire (1)
                  et revenu de  aux actions        avant        après
Trimestre        participation   ordinaires     dilution     dilution
terminé le     (en milliers $) (en milliers $)       ($)          ($)
---------------------------------------------------------------------
31 mars 2006          390 827        36 605        0,35          0,34
---------------------------------------------------------------------
31 décembre 2005      353 084        22 263        0,22          0,21
---------------------------------------------------------------------
30 septembre 2005     341 650        37 450        0,36          0,33
---------------------------------------------------------------------
30 juin 2005          364 948        38 188        0,37          0,34
---------------------------------------------------------------------
31 mars 2005          381 789        39 196        0,40          0,36
---------------------------------------------------------------------
31 décembre 2004      337 170        21 176        0,22          0,21
---------------------------------------------------------------------
30 septembre 2004     303 653        25 452        0,26          0,25
---------------------------------------------------------------------
30 juin 2004          254 513        23 946        0,30          0,28
---------------------------------------------------------------------

(1)  Les données sur le bénéfice par action ordinaire ont été
     reformulées de manière à refléter le fractionnement des actions
     de 4-pour-1 mené à terme en octobre 2005.

Un résumé des huit derniers trimestres reflète l'expansion régulière de la Société ainsi que le caractère saisonnier associé à ses entreprises. A compter du 31 mai 2004, les résultats financiers ont été influencés par l'acquisition de FortisAlberta et de FortisBC, alors que les résultats financiers depuis le 1er février 2005 ont été influencés par l'acquisition des trois hôtels Greenwood Inn. Les résultats financiers intermédiaires évolueront en raison du caractère saisonnier de la demande d'électricité et des débits d'eau ainsi que du calendrier et de l'application des décisions d'ordre réglementaire. En raison du groupe diversifié de sociétés, le caractère saisonnier peut varier. La plupart des investissements de la Société dans les services publics génèrent de meilleurs résultats au premier trimestre. Les investissements de la Société dans des secteurs autres que les services publics, faits par Fortis Properties, génèrent habituellement de meilleurs résultats au deuxième trimestre et au troisième trimestre. La correspondance des produits et du bénéfice trimestriels pour 2005 et pour 2006 a été influencée dans une certaine mesure par le déplacement des revenus reportés chez Newfoundland Power, résultant de l'adoption de la méthode de comptabilisation des produits sur la base des faits générateurs, depuis une base de facturation. La correspondance du bénéfice trimestriel pour 2005 et pour 2004 est influencée dans une certaine mesure par le caractère saisonnier de la nouvelle structure tarifaire liée à l'énergie achetée chez Newfoundland Power, à compter du 1er janvier 2005. Chacun des bénéfices trimestriels comparés, à l'exception des premiers trimestres comparés terminés le 31 mars 2006 et le 31 mars 2005, a augmenté en raison tant de la stratégie d'acquisition de la Société que de l'amélioration du bénéfice d'exploitation dans la plupart des filiales. Les résultats pour le premier trimestre de 2005 comprennent le règlement avec Ontario Power, de 7,9 millions $, après impôt.

Mars 2006/mars 2005 : Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires du premier trimestre de 2006 a été de 36,6 millions $, ou de 0,35 $ par action ordinaire, en regard d'un bénéfice de 39,2 millions $, ou de 0,40 $ par action ordinaire, au premier trimestre de 2005. Au premier trimestre de l'exercice précédent, le bénéfice comprenait le règlement avec Ontario Power, de 7,9 millions $ après impôts. Lorsqu'on exclut le règlement avec Ontario Power de 2005, le bénéfice progresse d'un trimestre à l'autre, en raison surtout de la hausse du bénéfice chez FortisBC et chez FortisAlberta, et de la hausse de la production hydroélectrique non réglementée au Belize. La progression du bénéfice est également attribuable au relèvement de 11 % des taux d'électricité, à compter du 1er juillet 2005, et à la hausse des ventes d'électricité à Belize Electricity. Annulant en partie la hausse du bénéfice, une baisse prévue du bénéfice chez Newfoundland Power a été enregistrée par suite de la modification de la politique de constatation des produits de la Société, d'une baisse du revenu de participation provenant de Caribbean Utilities, attribuable à la hausse du coût des combustibles, et de l'effet de la baisse du prix moyen de vente en gros de l'énergie en Ontario.

Le bénéfice par action ordinaire au premier trimestre de 2006, a été influencé par la dilution créée par l'émission d'actions ordinaires de 130 millions $ le 1er mars 2005.

Décembre 2005/décembre 2004 : Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires du quatrième trimestre de 2005 a été de 22,3 millions $, ou de 0,22 $ par action ordinaire, en regard de 21,2 millions $, ou de 0,22 $ par action ordinaire, au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La progression du bénéfice provenant de la Production non réglementée de Fortis, résultant de la hausse du prix moyen de vente en gros de l'énergie en Ontario et dans la partie supérieure de l'Etat de New York, et l'accroissement de la production, annulée en partie par la hausse des dépenses d'exploitation, ont été en partie annulés par la baisse du bénéfice provenant des services publics réglementés et par la hausse des frais du Siège social. La baisse du bénéfice provenant des services publics réglementés est attribuable surtout à la baisse du bénéfice chez FortisAlberta et chez FortisBC, compensée en partie par la hausse du revenu de participation provenant de Caribbean Utilities. Au quatrième trimestre de 2005, le bénéfice de FortisAlberta a été abaissé par un ajustement non récurrent d'environ 3,0 millions $, lié pour une bonne part à l'application du Règlement tarifaire négocié, conclu le 24 mai 2005. En outre, au quatrième trimestre de 2004, FortisBC a comptabilisé un accroissement de 3,7 millions $ après impôts du bénéfice lié au raffinement de la méthode appliquée à l'estimation des produits non facturés provenant de l'électricité. En outre, le revenu de participation du quatrième trimestre de 2004 comportait une charge de 8,2 millions $ liée aux dommages causés par l'ouragan Ivan.

Le bénéfice par action ordinaire au quatrième trimestre de 2005, a subi l'effet de la dilution créée par l'émission d'actions ordinaires de 130 millions $ le 1er mars 2005.

Septembre 2005/septembre 2004 - Au troisième trimestre de 2005, le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a été de 37,4 millions $, ou de 0,36 $ par action ordinaire, en regard de 25,5 millions $, ou de 0,26 $ par action ordinaire, au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Au troisième trimestre, le bénéfice a été de 11,9 millions $ supérieur à celui du trimestre correspondant de 2004, en raison surtout de la hausse du prix de vente en gros moyen de l'énergie en Ontario, d'un gain sur change non réalisé, après impôt, de 3,1 millions $, lié à la conversion de 60 millions $ US de dette à long terme sans couverture de la Société, et du bénéfice accru chez Belize Electricity, chez Caribbean Utilities et chez Fortis Properties. Le bénéfice provenant des services publics canadiens réglementés a été semblable d'un trimestre à l'autre. L'effet net de plusieurs ajustements chez FortisAlberta, chez FortisBC et chez FortisOntario ainsi que la progression du bénéfice chez Maritime Electric ont contribué à compenser la baisse du bénéfice trimestriel chez Newfoundland Power associée à la nouvelle structure tarifaire d'achat d'énergie et à la hausse des frais financiers dans les services publics de l'ouest du Canada. La progression du bénéfice par action ordinaire d'un trimestre à l'autre a été en partie annulée par la dilution résultant de l'émission d'actions ordinaires de 130 millions $ le 1er mars 2005.

Juin 2005/juin 2004 - Au deuxième trimestre de 2005, le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a été de 38,2 millions $, ou de 0,37 $ par action ordinaire, en regard de 23,9 millions $, ou de 0,30 $ par action ordinaire, au deuxième trimestre de 2004. Les résultats du deuxième trimestre comportent trois mois de bénéfice provenant de FortisAlberta et de FortisBC, contre un mois au deuxième trimestre de 2004.

Les résultats du trimestre comprennent un ajustement après impôt net positif de 7,0 millions $ du bénéfice de FortisAlberta, en rapport avec la solution de questions fiscales qui s'est traduite par l'abaissement des charges associées à des périodes antérieures, compensé en partie par les montants prévus pour le règlement définitif de facturations liées à des années antérieures. Les résultats comprenaient également environ 1,4 million $ au titre des revenus d'intérêt après impôt provenant d'un règlement fiscal chez Newfoundland Power et d'un ajustement positif de 1,1 million $ au bénéfice de Caribbean Utilities relatif à une modification de la pratique comptable appliquée à la comptabilisation des produits non facturés. Le bénéfice de Fortis Properties a été de 1,1 million $ plus élevé, d'un trimestre à l'autre. La progression du bénéfice au deuxième trimestre a été en partie contrariée par une perte sur change non réalisé après impôt, de 1,0 million $, associée à la conversion de dettes de l'entreprise sans couverture de 75 millions $ US. La progression du bénéfice par action ordinaire d'un trimestre à l'autre a été en partie annulée par la dilution résultant de l'émission d'actions ordinaires de 130 millions $ le 1er mars 2005.

EVENEMENTS ULTERIEURS

Le 21 avril 2006, FortisAlberta a mené à terme une émission de débentures non garanties de 100 millions $. Le produit net de l'émission servira surtout à refinancer les prélèvements faits sur la facilité de crédit syndiquée à terme de FortisAlberta et à financer des dépenses d'exploitation et des dépenses en immobilisations. Aux débentures est associé un taux d'intérêt de 5,40 % par année, payable chaque semestre, le 21 avril et le 21 octobre, et échéant le 21 avril 2036.

PERSPECTIVES

L'entreprise principale des services publics d'électricité réglementés de la Société exige beaucoup de capitaux et Fortis prévoit que la plupart de ses dépenses en immobilisations pour les cinq prochaines années seront principalement liées à FortisAlberta et à FortisBC. Les dépenses en immobilisations consolidées brutes en 2006 devraient se chiffrer à quelque 450 millions $, dont environ 425 millions $ seront investis dans les services publics réglementés.

Fortis prévoit également affecter son capital au financement d'autres acquisitions d'actifs de services publics. Fortis continuera de rechercher les occasions d'acquisition au Canada, dans les Caraïbes et aux Etats-Unis. Fortis recherchera également l'expansion dans ses entreprises non réglementées, notamment dans les domaines de la production hydroélectrique, dans le secteur hôtelier et dans l'immobilier.

DONNEES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

Le 30 avril 2006, la Société avait émis et en circulation 103 384 041 actions ordinaires, 5 000 000 d'actions privilégiées de premier rang de la Série C et 7 993 500 actions privilégiées de premier rang de la Série E. Le nombre d'actions ordinaires, le 31 mars 2006, qui seraient émises lors de la conversion de titres de dettes convertibles et les actions privilégiées de premier rang de la Série C et de la Série E est précisé dans les Notes aux Etats financiers consolidés vérifiés annuels de Fortis pour 2005. Le 31 mars 2006, le nombre d'actions ordinaires qui seraient émises lors de la conversion des options d'achat d'actions est précisé dans les Notes aux Etats financiers consolidés intermédiaires non vérifiés pour le trimestre terminé le 31 mars 2006.
FORTIS INC.

Etats financiers consolidés intermédiaires
Pour les trimestres terminés les 31 mars 2006 et 2005

(non vérifiés)


                                Fortis Inc.
                       Bilans consolidés (non vérifiés)
                                   Au
                              (en milliers)

                                          31 mars       31 décembre
                                             2006              2005
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------

ACTIF

Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie    21 523 $          33 416 $
Débiteurs                                 214 232           204 169
Charges payées d'avance                    12 757             9 786
Actif lié à la réglementation              31 091            33 289
Fournitures et approvisionnements          36 296            32 033
---------------------------------------------------------------------
                                          315 899           312 693

Charges reportées                         149 819           148 140
Actif lié à la réglementation              88 430            82 315
Impôts futurs                              57 079            58 815
Immobilisations de services publics     2 653 424         2 606 061
Biens productifs                          418 588           414 608
Investissements                           167 566           167 393
Eléments d'actif incorporels,
 après amortissement                       12 975            14 027
Ecart d'acquisition                       512 139           512 139
---------------------------------------------------------------------

                                        4 375 919 $       4 316 191 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

Passif à court terme
Emprunt à court terme (Note 5)             68 848 $          59 868 $
Créditeurs et charges à payer             267 526           265 223
Dividendes à payer                         17 938            17 924
Impôts exigibles                            7 616            22 785
Charges liées à la réglementation          13 363            19 392
Tranches échéant à moins
 d'un an de la dette
 à long terme et
 obligations liées
 aux contrats de
 location-acquisition                      31 216            31 392
Impôts futurs                               2 819             6 714
---------------------------------------------------------------------
                                          409 326           423 298

Crédits reportés                           67 962            64 261
Charges liées à la réglementation          84 737            86 780
Impôts futurs                              45 070            44 718
Dette à long terme et
 obligations liées aux
 contrats de
 location-acquisition (Note 5)          2 171 879         2 124 674
Part des actionnaires sans contrôle        39 881            39 555
Actions privilégiées                      319 492           319 492
---------------------------------------------------------------------
                                        3 138 347         3 102 778
---------------------------------------------------------------------

Capitaux propres
Actions ordinaires (Note 6)               816 914           813 304
Surplus d'apport                            3 540             3 179
Partie avoir des débentures convertibles    1 506             1 500


Ajustement de change                      (16 203)          (16 312)
Bénéfices non répartis                    431 815           411 742
---------------------------------------------------------------------
                                        1 237 572         1 213 413
---------------------------------------------------------------------

                                        4 375 919 $      4 316 191 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


Engagements et obligations liés aux réserves (Note 12)

Evénement ultérieur (Note 13)

Se reporter aux notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.


                               Fortis Inc.
            Etats des résultats financiers consolidés (non vérifiés)
                  Pour le trimestre terminé le 31 mars
                (en milliers, sauf les données sur les actions)


                                              Trimestre terminé en
                                             2006              2005
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation                   389 208 $         379 278 $
Revenu de participation                     1 619             2 511
---------------------------------------------------------------------
                                          390 827           381 789


---------------------------------------------------------------------

Charges
  Exploitation                            253 268           253 313
  Amortissement                            44 167            40 176
---------------------------------------------------------------------
                                          297 435           293 489
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation                    93 392            88 300
---------------------------------------------------------------------

Frais financiers (Note 9)                  37 470            35 898
Dividendes sur actions privilégiées         4 152             4 152
Gain lié au règlement de questions
 d'ordre contractuel (Note 10)                  -           (10 000)
---------------------------------------------------------------------
                                           41 622            30 050
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts                      51 770            58 250

Impôts sur le bénéfice de la Société       13 948            18 202
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice net avant la part
  des actionnaires sans contrôle           37 822            40 048

Part des actionnaires sans contrôle         1 217               852
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice net attribuable aux
  actions ordinaires                       36 605 $          39 196 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions
  ordinaires en circulation
  (Note 6)                                103 287            98 005
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action ordinaire
 (Note 6)
  Avant dilution                             0,35 $            0,40 $
  Après dilution                             0,34 $            0,36 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------



            Etat consolidé des bénéfices non répartis (non vérifiés)
                    Pour le trimestre terminé le 31 mars
                             (en milliers)

                                             2006              2005
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Solde au début de la période              411 742 $         337 013 $

Bénéfice net attribuable aux
  actions ordinaires                       36 605            39 196
---------------------------------------------------------------------
                                          448 347           376 209

Dividendes sur les actions ordinaires     (16 532)          (14 643)
---------------------------------------------------------------------

Solde à la fin de la période              431 815 $         361 566 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Se reporter aux notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.



                            Fortis Inc.
           Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifiés)
                  Pour le trimestre terminé le 31 mars
                          (en milliers)

                                                  Trimestre terminé
                                             2006               2005
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Activités d'exploitation
 Bénéfice net attribuable
     aux actions ordinaires                36 605 $          39 196 $
  Postes sans effet sur la trésorerie
    Amortissement - immobilisations,
     déduction faite des apports à
     la construction                       41 668            37 662
    Amortissement - éléments incorporels    1 052               921
    Amortissement - autres                  1 447             1 593
    Impôts futurs                          (3 499)           (1 189)
    Avantages sociaux futurs constitués       202              (501)
    Perte (gain) liée aux capitaux propres,
      déduction faite des dividendes          170               (56)
    Rémunération fondée sur des actions       386               387
    Perte sur change non réalisé liée
       à la dette à long terme (Note 9)       321               397
    Part des actionnaires sans contrôle     1 217               852
    Autres                                     79              (113)
---------------------------------------------------------------------
                                           79 648            79 149
 Variation du fonds de roulement
    d'exploitation hors trésorerie        (30 250)              189
---------------------------------------------------------------------
                                           49 398            79 338
---------------------------------------------------------------------

Activités d'investissement
  Variation des crédits et
    des charges reportées                    (532)           (1 559)
  Acquisition d'immobilisations
    de services publics                  (104 306)          (91 371)
  Acquisition de biens productifs          (6 638)          (67 392)
  Apports à la construction                 9 611            10 877
  Produits liés à la vente
    d'immobilisations de
    services publics                          493               218
  Accroissement des investissements          (387)                -
---------------------------------------------------------------------
                                         (101 759)         (149 227)
---------------------------------------------------------------------

Activités de financement
  Variation des emprunts à court terme      8 954           (37 658)
  Produits provenant de la dette
    à long terme                           51 772            30 396
  Remboursement de la dette à long
    terme et obligations liées aux
    contrats de location-acquisition       (7 182)           (8 904)
  Avances par des actionnaires sans contrôle  247               303
  Emission d'actions privilégiées               -                 -
  Emission d'actions ordinaires             3 585           127 688
  Dividendes
    Actions ordinaires                    (16 532)          (14 643)
    Dividendes auxiliaires versés
      à des participations sans contrôle     (410)             (411)
---------------------------------------------------------------------
                                           40 434            96 771
---------------------------------------------------------------------

Effet des variations des taux de
    change sur la trésorerie                   34               119
---------------------------------------------------------------------

Variation de la trésorerie
    et équivalents de trésorerie          (11 893)           27 001

Trésorerie et équivalents de trésorerie,
    en début de période                    33 416            37 203
---------------------------------------------------------------------

Trésorerie et équivalents de trésorerie,
    en fin de période                      21 523 $          64 204 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Se reporter aux notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.



FORTIS INC.
NOTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES
Pour la période de trois mois terminée les 31 mars 2006 and 2005 (sauf avis
contraire)
(non vérifiés)

1. DESCRIPTION DE L'ENTREPRISE

Fortis Inc. ("Fortis" ou la "Société" est avant tout une société internationale diversifiée de portefeuille d'entreprises d'électricité. Fortis isole ses entreprises de services publics par domaines de franchise et, selon les exigences d'ordre réglementaire, en fonction de la nature des actifs. Fortis détient également des investissements dans des installations de production non réglementées et dans des immeubles commerciaux et hôteliers qui sont traités comme secteur distinct. Ces secteurs d'exploitation permettent à la haute direction d'évaluer le rendement d'exploitation et d'apprécier l'apport général de chaque secteur aux objectifs à long terme de la Société. Chaque secteur d'exploitation fonctionne comme une unité autonome, et assume les responsabilités liées aux profits et aux pertes et doit répondre de ses affectations de ressources.

Le résumé qui suit décrit brièvement les exploitations incluses dans chaque secteur d'exploitation de la Société et pour chaque secteur isolable.

Services publics réglementés - au Canada

Le résumé qui suit décrit la participation de la Société dans les services publics réglementés au Canada, par service public :

a. FortisAlberta : FortisAlberta possède et exploite le réseau de distribution d'électricité d'un territoire important du sud et du centre de l'Alberta.

b. FortisBC : Comprend FortisBC Inc. un service public intégré d'électricité qui a des exploitations dans le territoire intérieur sud de la Colombie-Britannique. FortisBC Inc. possède quatre centrale hydroélectriques d'une capacité totale réunie de 235 MW. Sont inclus dans le secteur des Services publics réglementés - au Canada de FortisBC, les services d'exploitation, d'entretien et de gestion non réglementés liés à la centrale hydroélectrique Waneta de 450 mégawatts ("MW"), détenue par Teck Cominco, la centrale hydroélectrique Brilliant de 149 MW détenue par Columbia Power Corporation et par Columbia Basin Trust ("CPC/CBT"), la centrale hydroélectrique Arrow Lakes de 185 MW détenue par CPC/CBT ainsi que le réseau de distribution détenu par la Ville de Kelowna. A compter du 31 mai 2005, le secteur des Services publics réglementés - au Canada de FortisBC comprend aussi Princeton Light and Power Company, Limited ("PLP"). Le 31 mai 2005, Fortis a acheté, par l'entremise d'une filiale en propriété exclusive indirecte, toutes les actions ordinaires et privilégiées émises de PLP. PLP est un service public d'électricité desservant des clients, établis surtout à Princeton, en Colombie-Britannique. PLP achète son énergie en gros de FortisBC Inc. en vertu d'un contrat d'achat d'énergie ("CAE").

c. Newfoundland Power : Newfoundland Power est le principal distributeur d'électricité à Terre-Neuve. Newfoundland Power a une capacité de production installée de 146 MW, dont 95 MW prend la forme de production hydroélectrique.

d. Maritime Electric : Maritime Electric est le principal distributeur d'électricité à l'Ile-du-Prince-Edouard. Maritime Electric exploite également des installations de production dans l'île à Charlottetown et à Borden-Carleton, ayant une capacité totale réunie de 150 MW.

e. FortisOntario : FortisOntario fournit un service public d'électricité intégré à sa clientèle établie à Fort Erié, à Cornwall, à Gananoque et à Port Colborne, en Ontario. Les exploitations de FortisOntario comprennent Canadian Niagara Power Inc. ("Canadian Niagara Power" ou Société canadienne d'énergie Niagara) et Cornwall Street Railway, Light and Power Company, Limited. Sont incluses dans les comptes de la Société canadienne d'énergie Niagara, l'exploitation de l'entreprise de distribution d'électricité de Port Colborne Hydro Inc., qui a été louée de la Ville de Port Colborne en vertu d'un bail de dix ans conclu en avril 2002. FortisOntario détient également une participation de 10 % dans chacune des sociétés Westario Power Holdings Inc. et Rideau St. Lawrence Holding Inc., deux sociétés de distribution régionale d'électricité constituées en 2000.

Services publics réglementés - Caraïbes

Le résumé ci-dessous décrit la participation de la Société dans des entreprises de services publics réglementés aux Caraïbes, par service public :

a. Belize Electricity : Belize Electricity est le principal distributeur d'électricité au Belize, en Amérique centrale. La Société détient une participation majoritaire de 68 % dans la Société.

b. Caribbean Utilities Company, Ltd. ("Caribbean Utilities") : Caribbean Utilities est le seul fournisseur d'électricité de Grand Cayman, Iles des Caïmans. La participation de 37,0 % de la Société dans l'entreprise est comptabilisée à la valeur de consolidation.

Entreprises non réglementées - Production de Fortis

Voici maintenant une description des actifs de production non réglementés de la Société, par région :

a. Ontario : Comprend 75 MW liés aux droits sur l'eau en vertu de l'accord d'échange Niagara, la centrale de cogénération de chauffage régional de 5 MW de Cornwall ainsi que six petites centrales hydroélectriques situées dans l'est de l'Ontario ayant une capacité réunie de 8 MW. Les exploitations de production non réglementées en Ontario se font par l'intermédiaire de FortisOntario Inc. et de l'ancienne FortisOntario Generation Corporation. En janvier 2006, FortisOntario Generation Corporation a été intégrée à CNE Energy Inc.

b. Belize : L'exploitation comprend la centrale hydroélectrique Mollejon de 25 MW et les installations hydroélectriques Chalillo de 7 MW, au Belize. Toute la production d'électricité est vendue à Belize Electricity en vertu d'un CAE de cinquante ans. Les exploitations de production hydroélectrique au Belize se font par l'intermédiaire de la filiale en propriété exclusive indirecte de la Société, Belize Electric Company Limited ("BECOL"), en vertu d'un contrat de franchise conclu avec le gouvernement du Belize.

c. Centre de Terre-Neuve : Par l'intermédiaire du partenariat Exploits River Hydro Partnership ("Exploits Partnership"), un partenariat formé par la Société, par l'intermédiaire d'une filiale en propriété exclusive indirecte, CNE Energy Inc., et par Abitibi-Consolidated Company of Canada ("Abitibi-Consolidated"), une capacité additionnelle de 36 MW a été aménagée et mise en exploitation dans deux centrales hydroélectriques de l'Abitibi-Consolidated, dans le centre de Terre-Neuve. La Société détient une participation indirecte de 51 % dans Exploits Partnership et Abitibi-Consolidated détient l'autre participation de 49 %. Exploits Partnership vend sa production à Newfoundland and Labrador Hydro Corporation en vertu d'un contrat d'achat d'énergie de 30 ans.

d. Territoire supérieur de l'Etat de New York : Comprend l'exploitation de quatre centrales hydroélectriques dans la partie supérieure de l'Etat de New York, ayant une capacité réunie de 23 MW, et poursuivant l'exploitation en vertu de permis accordés par la Federal Energy Regulatory Commission des Etats-Unis. Les activités de production hydroélectrique dans le haut de l'Etat de New York se font par l'intermédiaire de la filiale en propriété exclusive indirecte de la Société, FortisUS Energy Corporation.

e. Colombie-Britannique : Comprend la centrale hydroélectrique au fil de l'eau Walden, de 16 MW, située près de Lillooet, en Colombie-Britannique. Cette centrale vend toute sa production à BC Hydro en vertu d'un contrat à long terme. L'exploitation des installations de production hydroélectrique en Colombie-Britannique se fait par l'intermédiaire de Walden Power Partnership, un partenariat en propriété exclusive de FortisBC Inc.

Entreprises non réglementées - Fortis Properties

Fortis Properties possède et exploite des hôtels dans six provinces du Canada et des biens fonciers commerciaux dans la région Atlantique du Canada. Ses propriétés comprennent quinze hôtels, comptant plus de 2 900 chambres, et environ 2,7 millions de pieds carrés d'immeubles commerciaux.

Siège social

Les frais du Siège social comprennent les frais financiers associés à la dette encourue directement par Fortis, notamment les gains ou pertes sur change, les dividendes sur titres privilégiés et d'autres dépenses du Siège social, déduction faite des récupérations de filiales, les intérêts et divers revenus et impôts sur le bénéfice de la Société.

2. FONDEMENT DE LA PRESENTATION

Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été préparés selon les principes comptables généralement reconnus au Canada ("PCGR canadiens") pour les états financiers intermédiaires et n'incluent pas toute l'information habituellement présentée dans les états financiers annuels consolidés de la Société. Ces états financiers consolidés intermédiaires devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés vérifiés annuels de la Société pour 2005. Ces résultats financiers intermédiaires évolueront en raison du caractère saisonnier de la demande d'électricité et des débits d'eau ainsi que du calendrier et de l'application des décisions d'ordre réglementaire. En raison du groupe diversifié de sociétés, le caractère saisonnier peut varier. La plupart des investissements de la Société dans les services publics génèrent de meilleurs résultats au premier trimestre. Les investissements de la Société dans des secteurs autres que les services publics, faits par Fortis Properties, génèrent habituellement de meilleurs résultats aux deuxième et troisième trimestres.

3. RESUME DES PRINCIPALES POLITIQUES COMPTABLES

Ces états financiers intermédiaires consolidés ont été préparés selon les principes comptables généralement reconnus au Canada (PCGR), notamment des traitements comptables choisis qui diffèrent de ceux utilisés par les organismes qui ne sont pas assujettis à la réglementation tarifaire. Le moment de la constatation de certains éléments d'actif et de passif, produits et dépenses, résultant de la réglementation, peut être différent des attentes qu'on pourrait avoir lorsqu'on utilise les PCGR canadiens pour des organismes non assujettis à la réglementation tarifaire. Ces différences ainsi que le caractère de la réglementation sont précisés dans les Notes 2 et 4 des états financiers consolidés vérifiés annuels de la Société pour 2005. Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été préparés selon les mêmes conventions et méthodes comptables que celles utilisées pour la préparation des états financiers consolidés vérifiés annuels de la Société pour 2005, sauf pour ce qui regarde les éléments décrits ci-dessous. Tous les montants sont présentés en dollars canadiens, sauf avis contraire.

Constatation des produits

A compter du 1er janvier 2006, Newfoundland Power a modifié avec effet prospectif sa politique de constatation des produits, depuis une méthode fondée sur la facturation à une méthode basée sur les faits générateurs (comptabilité d'exercice), conformément à l'approbation du PUB (Board of Commissioners of Public Utilities) de Terre-Neuve-et-Labrador. La modification de la politique de constatation des produits, bien que n'ayant pas d'effet important sur le bénéfice annuel de Newfoundland Power, entraînera le déplacement du bénéfice trimestriel de la Société pour 2006, par rapport à 2005. Le bénéfice du premier trimestre et du deuxième trimestre sera abaissé, par rapport aux trimestres correspondants de 2005, alors que le bénéfice du troisième trimestre et du quatrième trimestre augmentera, au total, d'un montant semblable. La modification de la politique de constatation des produits a entraîné une baisse de 4,3 millions $ et de 2,0 millions $ des produits et du bénéfice, respectivement, au premier trimestre de 2006, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le PUB a aussi approuvé un cumul de revenu non récurrent de 3,1 millions $ en 2006. Ce montant représente la partie des produits non facturés le 31 décembre 2005 de 23,6 millions $, nécessaire pour compenser l'effet de l'impôt sur le bénéfice lié à l'adoption de la méthode de constatation des produits sur la base des faits générateurs. La disposition du solde restant des produits non facturés pour 2005 a été reportée jusqu'à la prochaine demande de tarif général de la Société, prévue pour 2006, aux fins de l'établissement des tarifs pour 2007.

4. UTILISATION DES ESTIMATIONS

La préparation des états financiers consolidés intermédiaires de la Société conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada impose à la direction l'obligation de préparer des estimations et des hypothèses qui influencent les montants déclarés des éléments d'actif et de passif et la divulgation des éléments d'actif et de passif liés aux réserves à la date des états financiers, ainsi que les montants déclarés des produits et des dépenses faits durant les périodes de rapport.

Les estimations sont fondées sur des données, sur des conditions actuelles et sur diverses autres hypothèses jugées raisonnables eu égard au contexte. En outre, certaines estimations sont nécessaires puisque les contextes de réglementation qui régissent les activités des services publics de la Société exigent souvent la comptabilisation de montants à des valeurs estimatives jusqu'à ce que ces montants soient arrêtés conformément aux décisions d'ordre réglementaire ou à d'autres procédures de réglementation. En raison de variations des données et des circonstances et de l'incertitude inhérente à la préparation des estimations, les résultats réels pourraient bien être fort différents des estimations actuelles. Les estimations font l'objet d'un examen périodique et, lorsque des ajustements sont nécessaires, ceux-ci sont comptabilisés dans les résultats financiers pour la période où ils deviennent connus. Les états financiers intermédiaires peuvent aussi utiliser davantage les estimations que les états financiers annuels.

Il n'y a pas eu de changement important des estimations comptables critiques de la Société pour le trimestre terminé le 31 mars 2006, par rapport à celles précisées dans l'Examen et l'analyse par la direction de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005, sauf comme il est précisé ci-dessous et décrit à la Note 12 de ces états financiers consolidés intermédiaires.

Tarifs provisoires

FortisAlberta et FortisBC appliquent actuellement des tarifs provisoires qui sont exposés à des modifications selon l'approbation de l'autorité de réglementation des tarifs définitifs à imposer aux clients en 2006. L'écart entre les tarifs provisoires actuellement imposés et les tarifs définitifs autorisés pourrait entraîner des ajustements importants aux résultats financiers de FortisAlberta et de FortisBC. Tout ajustement résultant des décisions des autorités de réglementation sur les taux définitifs pour 2006 sera comptabilisé au cours des périodes où les décisions seront reçues. En avril 2006, FortisBC a entrepris des négociations visant le règlement de sa demande de besoins en produits pour 2006 ("la Demande pour 2006"). Si les négociations échouent, une audience publique est prévue pour juin 2006. La décision de la Commission des services publics de la Colombie-Britannique ("BCUC") en rapport avec la Demande pour 2006 serait arrêtée à la suite des négociations ou de l'audience publique. Une audience sur la Demande de tarif d'accès de distribution pour 2006/2007 présentée par FortisAlberta devrait se tenir au printemps de 2006, et une décision de l'Alberta Energy and Utilities Board est attendue à l'automne de 2006.

Amortissement et frais généraux capitalisés

FortisBC a mené à terme une étude d'amortissement portant sur les cycles d'exploitation utile estimatifs de ses biens, usine et équipement. Cette étude a recommandé le relèvement du taux d'amortissement mixte de la Société, depuis 2,6 % à 3,6 %. En outre, FortisBC a mené à terme une analyse de sa méthode d'affectation des frais généraux capitalisés. Cette analyse a justifié la modification de l'estimation des frais généraux capitalisés. L'estimation révisée calcule les frais généraux capitalisés comme un pourcentage de tous les frais généraux du siège social, alors qu'antérieurement, le pourcentage ne s'appliquait qu'à un groupe limité de frais du siège social.

La demande pour 2006 de FortisBC, qui est assujettie à l'approbation de BCUC, et les états financiers de la Société pour le premier trimestre de 2006 sont fondés sur le taux d'amortissement révisé et sur les estimations révisées des frais généraux capitalisés. La modification des estimations pour tenir compte des frais d'amortissement et des frais généraux capitalisés a été appliquée avec effet prospectif dans les états financiers. Toute modification des estimations des frais d'amortissement et de la méthode d'estimation des frais généraux capitalisés résultant de la décision de BCUC relativement à la Demande pour 2006 sera comptabilisée au cours de la période où la décision sera reçue de BCUC.

5. EMPRUNTS A COURT TERME ET DETTE A LONG TERME

La Société et ses filiales avaient des lignes de crédit autorisées consolidées de 795,5 millions $, dont 542,7 millions $ étaient inutilisés le 31 mars 2006. Le résumé présenté ci-dessous précise les facilités de crédit de la Société en fonction des secteurs isolables.

                         Services                        Total Total
Facilités de              publics                        au 31 au 31
 crédit           Siège     régle- Production    Fortis   mars  déc.
(en millions $)  social    mentés   de Fortis Properties  2006  2005
 --------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Total des
 facilités
 de crédit        210,0     567,2         5,8       12,5 795,5 747,1
Facilités
 de crédit
 utilisées
Emprunts à
  court terme      (2,6)    (65,0)       (1,2)        -  (68,8)(59,9)
Dette à long
  terme           (24,5)    (97,3)          -         - (121,8)(74,8)
Lettres de
 crédit
 en circulation    (4,7)    (55,3)          -      (2,2) (62,2)(73,6)
---------------------------------------------------------------------
Facilités de
 crédit
 accessible        178,2     349,6        4,6       10,3 542,7 538,8
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Le 31 mars 2006 et le 31 décembre 2005, certains emprunts faits en
vertu de facilités de crédit de la Société et de filiales ont été
classés comme dette à long terme. Ces emprunts sont faits en vertu de
facilités de crédit à long terme et la direction a l'intention de
refinancer éventuellement ces emprunts par un financement permanent à
long terme.

En janvier 2006, Newfoundland Power a renégocié sa facilité syndiquée
de crédit à terme renouvelable engagée de 100 millions $, pour en
prolonger le terme d'un à trois ans en en portant l'échéance à
janvier 2009.

En janvier 2006, le financement par crédit-relais à court terme non
garanti non renouvelable de 25 millions $ de Maritime Electric à
l'appui de la construction de la centrale à turbine à combustion de
50 MW a été prolongé jusqu'en juillet 2007.

En mars 2006, FortisAlberta a modifié sa facilité de crédit à terme
syndiquée pour en porter le montant disponible à 200 millions $,
depuis 150 millions $, et pour en prolonger la date d'échéance,
depuis mai 2008 à mai 2010. En outre, la Société peut demander le
relèvement de la limite de cette facilité de crédit de 50 millions $,
aux mêmes conditions que la facilité de crédit existante.

6. ACTIONS ORDINAIRES

Autorisé : un nombre illimité d'actions ordinaires, sans valeur
nominale ou sans valeur au pair.


                            31 mars 2006          31 décembre 2005
--------------------------------------------------------------------
a) Emises et            Nombre      Montant      Nombre      Montant
en circulation       d'actions (en milliers)  d'actions (en milliers)
--------------------------------------------------------------------
 Actions
   ordinaires      103 384 041     816 914 $ 103 203 981    813 304 $
--------------------------------------------------------------------

Les actions ordinaires émises durant la période prennent la forme
suivante :

                                         Trimestre terminé le
                                            31 mars 2006
--------------------------------------------------------------------
                                Nombre                      Montant
                             d'actions                 (en milliers)
--------------------------------------------------------------------

Solde en début
 de période                103 203 981                      813 304 $
Régime d'achat 
 d'actions
 à l'intention
 des consommateurs              21 388                          493
Régime de
 réinvestissement
 de dividendes                  44 988                        1 037
Régime d'achat
 d'actions à
 l'intention du
 personnel                      68 486                        1 578
Régimes d'options
 d'achat
 d'actions à
 l'intention
 des
 administrateurs
 et de la direction             45 198                         502
--------------------------------------------------------------------
                           103 384 041                     816 914 $
--------------------------------------------------------------------


Le 31 mars 2006, 6 160 879 actions ordinaires demeuraient en réserve
pour émission en vertu des régimes cités ci-dessus : régimes d'achat
d'actions, de réinvestissement de dividendes et d'options d'achat
d'actions.

b)  Bénéfice par action ordinaire

La Société calcule le bénéfice par action ordinaire en fonction du
nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation. Le nombre
moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation était de 103 287
270 et de 98 004 660 pour les trimestres terminés le 31 mars 2006 et
le 31 mars 2005, respectivement. Le bénéfice par action ordinaire
après dilution est calculé en appliquant la méthode des actions
autodétenues dans le cas des options et la méthode "advenant
conversion" dans le cas des titres convertibles.

Le bénéfice par action ordinaire prend la forme suivante :

                        Trimestre terminé le 31 mars
---------------------------------------------------------------------
                     2006                           2005
---------------------------------------------------------------------
                      Nombre                         Nombre
                       moyen                          moyen  Bénéfice
                     pondéré   Bénéfice             pondéré       par
         Bénéfice  d'actions        par  Bénéfice d'actions(1) action
              (en        (en     action       (en       (en ordinaire
         milliers)  milliers) ordinaire  milliers) milliers)      (1)
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice   36 605 $                        39 196 $
Nombre
 moyen
 pondéré
 d'actions
 en
 circulation         103 287                         98 005
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 par
 action
 ordinaire
 avant
 dilution                          0,35 $                      0,40 $
-----------------------------------------------------------------------
Effet des
 titres
 dilutifs :
Options
 d'achat
 d'actions        -    1 283                  -         824
Actions
 privilé-
 giées      4 152     14 096                4 152    19 690
Débentures
 conver-
 tibles       262      1 925                  279     1 924
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 par action
 ordinaire
 après
 dilution  41 019 $  120 591       0,34 $  43 627 $ 120 443    0,36 $
---------------------------------------------------------------------

(1)  Les données sur les actions ont été reformulées de manière à
     refléter le fractionnement des actions de 4-pour-1 terminé en
     octobre 2005.

7. OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS

La Société est autorisée à attribuer aux administrateurs et à
certains employés clés de Fortis Inc. et de ses filiales des options
d'achat d'actions ordinaires de la Société. Le 31 mars 2006, la
Société avait les régimes suivants de rémunération fondée sur des
actions : le Régime d'options d'achat d'actions de la direction et le
Régime d'options d'achat d'actions de 2002. Le Régime d'options
d'achat d'actions de 2002 a été adopté lors de l'Assemblée générale
annuelle et extraordinaire tenue le 15 mai 2002, pour remplacer
éventuellement les régimes d'options d'achat d'actions à l'intention
de la haute direction et des administrateurs. Le Régime d'options
d'achat d'actions à l'intention de la direction cessera d'exister
lorsque toutes les options en circulation seront exercées ou déchues,
au plus tard en 2011.

                                               Trimestre terminé le
                                                       31 mars 2006
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------
                           Nombre d'options       Prix moyen pondéré
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------
Options en circulation
 au début de la période          3 421 876                   14,18 $
Attribuées                         626 761                   22,94 $
Annulées                                 -                       - $
Exercées                           (45 198)                  10,16 $
--------------------------------------------------------------------
Options en circulation
 à la fin de la
 période                         4 003 439                   15,60 $
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------

Voici des précisions sur les options d'achat d'actions en
circulation :

                                  Nombre         Prix          Date
                               d'options   d'exercice  d'expiration
-------------------------------------------------------------------
                                 417 992       9,57 $         2011
                                 629 964      12,03 $         2012
                                 703 468      12,81 $         2013
                                 709 136      15,28 $         2014
                                  12 000      15,23 $         2014
                                  72 423      14,55 $         2014
                                 769 955      18,40 $         2015
                                  28 000      18,11 $         2015
                                  33 740      20,82 $         2015
                                 626 761      22,94 $         2016
-------------------------------------------------------------------
                               4 003 439
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------

Options acquises à la fin
 de la période                 1 606 263
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------

Rémunération fondée sur des actions

Le 28 février 2006, la Société a émis 626 761 options d'achat
d'actions ordinaires dans le cadre de son Régime d'options d'achat
d'actions de 2002, au cours moyen sur cinq jours précédant
immédiatement la date d'attribution, de 22,94 $. Ces options sont
acquises uniformément sur une période de quatre ans, à chaque
anniversaire de la date d'attribution. Les options échoient dix ans
après la date d'attribution. La juste valeur marchande de chaque
option attribuée était de 3,90 $ l'option.

La juste valeur a été évaluée à la date de l'octroi en utilisant le
modèle de Black-Scholes de calcul du prix de la juste valeur des
options et en retenant les hypothèses suivantes :

                                                  Le 28 février 2006
--------------------------------------------------------------------
Rendement (en %)                                                3,02
Volatilité prévue (en %)                                        16,7
Taux d'intérêt sans risque (en %)                               4,12
Moyenne pondérée de la durée (en années)                         7,5

La Société procède à l'inscription de la charge au titre de la
rémunération en actions lors de l'émission d'options d'achat
d'actions dans le cadre de son Régime d'options d'achat d'actions de
2002. En appliquant la méthode de la juste valeur, la charge au titre
de la rémunération est amortie sur la période d'acquisition des
options attribuées, de quatre ans. Selon la méthode de la juste
valeur, 0,4 million $ ont été comptabilisés au titre des frais de
rémunération pour le trimestre terminé le 31 mars 2006 (0,4 million $
pour le trimestre terminé le 31 mars 2005).

8. AVANTAGES FUTURS DES EMPLOYES

La Société fournit des avantages de retraite et d'autres avantages
après la cessation d'emploi aux employés qualifiés grâce à des
arrangements à cotisations déterminées et à prestations déterminées.
Le coût de la prestation des arrangements à prestations déterminées a
été de 5,4 millions $ pour le trimestre terminé le 31 mars 2006
(3,4 millions $ pour le trimestre terminé le 31 mars 2005). Le coût
de la prestation des arrangements à cotisations déterminées pour le
trimestre terminé le 31 mars 2006 a été de 0,9 million $
(0,8 million $ pour le trimestre terminé le 31 mars 2005).

9. FRAIS FINANCIERS

                                          Trimestre terminé le
                                                31 mars
(en milliers)                                 2006          2005
-----------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------
Amortissement des frais  liés
 à l'émission d'actions et
 de titres de dette                            147 $         252 $
Intérêts - Dette à long terme et            37 458        35 193
           obligations liées aux
           contrats de
           location-acquisition
         - Emprunts à court terme            1 753         1 990
Intérêts attribués à la
 construction                               (1 117)       (1 190)
Intérêts gagnés                             (1 092)         (744)
Perte sur change
 non réalisé lié à la
 dette à long terme                            321           397
-----------------------------------------------------------------
                                            37 470 $      35 898 $
-----------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------


10. GAIN SUR LE REGLEMENT DE QUESTIONS D'ORDRE CONTRACTUEL

Au premier trimestre de 2005, Fortis a comptabilisé un gain après
impôts de 7,9 millions $ (10 millions $ avant impôts) résultant du
règlement de questions d'ordre contractuel entre FortisOntario et
Ontario Power Generation Inc.

11. INFORMATION SECTORIELLE

a) L'information par secteur isolable s'établit comme suit :


Trimestre terminé
(en milliers de dollars)

                      Services publics réglementés
---------------------------------------------------------------------
31 mars      Nfld  Maritime  Fortis Fortis  Fortis   Total      Total
2006        Power  Electric   Ont.   Alta.      BC  Canada   Caraïbes
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Produits
 d'exploi-
 tation    61 803   62 730  131 792  29 880  33 240  319 445   20 085
Revenu de
 partici-
 pation        -        -       -       -       -         -     1 619
Coût
 d'approvi-
 sionnement
 énergé-
 tique          -   19 231   82 662  18 277  25 756  145 926   11 732
Dépenses
 d'exploi-
 tation    28 701   15 368   14 560   3 148   3 263   65 040    2 706
Amortisse-
 ment      15 715    7 126    9 784   2 547   1 334   36 506    1 421
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 d'exploi-
 tation    17 387   21 005   24 786   5 908   2 887   71 973    5 845
Frais
 finan-
 ciers      6 749    5 599    8 136   2 399   1 236   24 119    1 654
Dividendes
 sur
 actions
 privilégiées   -        -       -       -        -        -        -
Impôts
 sur le
 bénéfice   1 148    3 554    5 844   1 444     662   12 652      346
Part des
 actionnai-
 res sans
 contrôle       -        -      148       -       -      148      691
 --------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 net
 (perte)    9 490   11 852   10 658   2 065     989   35 054    3 154
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Ecart
 d'acqui-
 sition   228 615  220 719        -  19 858  42 947  512 139        -
Eléments
 d'actif
 sectori-
 els      789 188  737 796 861 998 270 891 119 092 2 778 965  214 575
Actifs
 d'inves-
 tissement
 de parti-
 cipation      -        -       -       -       -         -   165 031
---------------------------------------------------------------------
Total
 de l'ac-
 tif    1 017 803  958 515 861 998 290 749 162 039 3 291 104  379 606
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépenses
 en
 immo-
 bilisa-
 tions     54 590   25 607  12 023   5 704   1 883    99 807    3 426


                        Entreprises non réglementées
---------------------------------------------------------------------
                                                   Elimi-
                                                  nations
              Production      Fortis    Siège    intersec-     Conso-
               de Fortis  Properties   social   torielles        lidé
---------------------------------------------------------------------
Produits
 d'exploitation 19 283       35 137      2 022       (6 764)  389 208
Revenu de
 participation       -            -          -            -     1 619
Coût
 d'approvi-
 sionnement
 énergétique     1 909            -          -       (3 494)  156 073
Dépenses
 d'exploitation  4 029       24 553      2 371       (1 504)   97 195
Amortissement    2 651        2 842        747            -    44 167
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 d'exploitation 10 694        7 742     (1 096)      (1 766)   93 392
Frais financiers 2 637        5 150      5 676       (1 766)   37 470
Dividendes
 sur actions
 privilégiées       -            -       4 152            -     4 152
Impôts sur le
 bénéfice de
 la Société      2 219        1 114     (2 383)           -    13 948
Part des
 actionnaires
 sans contrôle     420            -        (42)           -     1 217
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
 (perte)         5 418        1 478     (8 499)           -    36 605
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Ecart
 d'acquisition       -            -          -            -   512 139
Eléments
 d'actif
 sectoriels    259 987      434 743     40 111     (29 632) 3 698 749
Actifs
 d'inves-
 tissement
 de parti-
 cipation           -            -          -            -    165 031
---------------------------------------------------------------------
Total de
 l'actif       259 987      434 743     40 111     (29 632) 4 375 919
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépenses en
 immobilisations   746        6 638        327            -   110 944


                      Services publics réglementés
---------------------------------------------------------------------
31 mars      Nfld  Maritime  Fortis Fortis  Fortis   Total      Total
2005        Power  Electric   Ont.   Alta.      BC  Canada   Caraïbes
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Produits
 d'exploi-
 tation   58 595   55 374 135 436  29 286  38 160   316 851    15 387
Revenu de
 partici-
 pation        -        -       -       -       -         -     2 511
Coût
 d'approvi-
 sionnement
 énergé-
 tique         -   18 555  83 098  18 143  30 624   150 420     8 134
Dépenses
 d'exploi-
 tation   26 921   16 043  14 201   2 998   3 143    63 306     2 784
Amortisse-
 ment     13 846    4 635  10 587   2 399   1 243    32 710     1 612
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 d'exploi-
 tation   17 828   16 141  27 550   5 746   3 150    70 415     5 368
Frais
 finan-
 ciers     5 970    4 541   7 692   2 214   1 288    21 705     1 240
Dividendes
 sur
 actions
 privilégiées  -        -       -       -       -         -         -

Gain lié au
 règlement
 de questions
 d'ordre
 contractuel    -        -       -       -       -         -        -
Impôts sur
 le bénéfice
 de la
 Société    4 012    2 652   6 761   1 414     757    15 596      215
Part des
 action-
 naires
 sans
 contrôle      -        -     145       -       -       145       440
 --------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 net
 (perte)   7 846    8 948  12 952   2 118   1 105    32 969     3 473
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Ecart
 d'acqui-
 sition  229 097  219 509       -  19 858  45 577   514 041         -
Eléments
 d'actif
 secto-
 riels   623 279  632 163 841 461 244 649 121 308 2 462 860   202 090
Actif
 d'inves-
 tissement
 de parti-
 cipation      -        -       -       -       -         -   161 325
---------------------------------------------------------------------
Total
 de
 l'actif 852 376  851 672 841 461 264 507 166 885 2 976 901   363 415
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépenses
 en
 immobi-
 lisa-
 tions    33 825   22 927  14 540   8 958     944    81 194     2 463
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


                       Entreprises non réglementées
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
                                                     Elimi-
                                                   nations
            Production       Fortis      Siège    intersec-    Conso-
             de Fortis   Properties     social   torielles      lidé
---------------------------------------------------------------------
Produits
 d'exploi-
 tation        16 970       33 038      2 572       (5 540)   379 278
Revenu de
 participation      -            -          -            -      2 511
Coût
 d'approvi-
 sionnement
 énergétique    1 860            -          -       (1 882)   158 532
Dépenses
 d'exploitation 4 846       22 831      2 213       (1 199)    94 781
Amortissement   2 555        2 600        699            -     40 176
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice
 d'exploi-
 tation         7 709        7 607       (340)      (2 459)    88 300
Frais
 financiers     3 875        4 924      6 613       (2 459)    35 898
Dividendes
 sur actions
 privilégiées       -            -      4 152            -      4 152
Gain lié au
 règlement
 de questions
 d'ordre
 contractuel  (10 000)           -          -            -   (10 000)
Impôts sur
 le bénéfice
 de la Société  3 535        1 182     (2 326)           -     18 202
Part des
 actionnaires
 sans contrôle    308            -        (41)           -        852
 --------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
 (perte)        9 991        1 501     (8 738)           -     39 196
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Ecart
 d'acquisition      -            -          -            -    514 041
Eléments d'actif
 sectoriels   279 046      422 867     68 790      (21 922) 3 413 731
Actifs
 d'investis-
 sement de
 participation      -            -          -            -    161 325
---------------------------------------------------------------------
Total de
 l'actif      279 046      422 867     68 790      (21 922) 4 089 097
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépenses en
 immobili-
 sations        6 573       67 392      1 141            -    158 763
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

b) Transactions avec des apparentés

Les transactions avec des apparentés dans le cours normal des
affaires sont mesurées en fonction du montant des contreparties, qui
est le montant de la contrepartie établi et convenu par les parties
apparentées. Les transactions importantes entre parties apparentées
sont surtout associées à la vente d'énergie de BECOL à Belize
Electricity, aux ventes d'électricité de Newfoundland Power à Fortis
Properties et aux frais financiers liés aux emprunts intersociétés.
Voici maintenant les transactions importantes avec des apparentés
pour les trimestres terminés le 31 mars 2006 et 2005.

                                            Trimestre terminé le
Transactions avec des apparentés                 31 mars
(en milliers)                               2006           2005
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
Ventes de BECOL à Belize Electricity       3 148 $          895 $
Ventes de Newfoundland Power à
 Fortis Properties                         1 091          1 009
Frais financiers intersociétés
 liés aux emprunts provenant de :
  Siège social à Fortis Properties           933          1 070
  Siège social à BECOL                         -            650
  BECOL à Belize Electricity                 405            466
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

12. ENGAGEMENTS ET OBLIGATIONS LIES AUX RESERVES

Les engagements et obligations liés aux réserves correspondaient aux données divulguées dans les états financiers consolidés vérifiés annuels de Fortis pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005, sauf pour ce qui suit :

a) Maritime Electric

En avril 2006, l'Agence du revenu du Canada ("ARC") a émis à Maritime Electric de nouvelles cotisations visant les années d'imposition 1997-2004. Les nouvelles cotisations visent le traitement fiscal de la Société, notamment le calendrier des déductions de la Société, pour ce qui regarde les éléments suivants : i) l'ECAM pour les années d'imposition 2001-2004, ii) des ajustements liés aux rabais consentis aux clients pour les années d'imposition 2001-2003, et iii) le versement par la Société d'environ 6 millions $ le 2 janvier 2001 en rapport avec un règlement négocié avec New Brunswick Power Corporation relativement à la dépréciation de 450 millions $ de la centrale nucléaire de Point Lepreau, en 1998.

La Société est convaincue qu'elle a bien présenté sa situation fiscale, à tous les égards, en rapport avec les nouvelles cotisations et elle a l'intention de présenter un avis d'opposition au Chef des Appels de l'ARC. Advenant que la Société ne réussisse pas à se défendre de tous les éléments de la nouvelle cotisation, la Société pourrait devoir verser environ 11,6 millions $ au titre de l'impôt et des intérêts courus. La Société a prévu, au poste de l'impôt actuel et futur à payer, environ 10 millions $, et une charge additionnelle de 1,6 million $ serait donc ainsi créée. Dans ce cas, la Société demanderait à l'Island Regulatory and Appeals Commission d'inclure ce montant au poste de la procédure réglementaire d'établissement des tarifs. Les dispositions de la Loi de l'impôt exigent que la Société dépose auprès de l'ARC la moitié de la somme liée à la cotisation faisant l'objet de l'opposition et la Société a l'intention de déposer environ 5,8 millions $ auprès de l'ARC vers la fin de juin 2006.

b) FortisAlberta

Le 24 mars 2006, Sa Majesté la Reine du Chef de l'Alberta a déposé une réclamation contre FortisAlberta auprès de la Cour du Banc de la Reine de l'Alberta, dans le district judiciaire d'Edmonton. La Couronne prétend que la Société est responsable d'un incendie survenu en octobre 2003 dans une région de la Province de l'Alberta habituellement appelée "Poll Haven Community Pasture". La Couronne demande environ 2,7 millions $ en rapport avec les frais de lutte et d'extinction de l'incendie et environ 2,4 millions $ pour pertes de bois de grume, ainsi que des intérêts et d'autres frais. En raison du caractère préliminaire des procédures, FortisAlberta n'a pas fait d'évaluation définitive de la responsabilité possible liée au contentieux. Toutefois, la direction ne croit pas que la Société soit responsable de l'incendie ou y ait contribué, et elle estime donc que les allégations ne sont pas fondées.

13. EVENEMENTS ULTERIEURS

Le 21 avril 2006, FortisAlberta a mené à terme une émission de débentures non garanties de 100 millions $. Le produit net de l'émission servira surtout à refinancer les tirages sur la facilité de crédit syndiquée à terme de FortisAlberta et à financer des dépenses d'exploitation et des dépenses en immobilisations. Aux débentures est associé un taux d'intérêt de 5,40 % par année, payable chaque semestre, le 21 avril et le 21 octobre, et échéant le 21 avril 2036.

14. DONNEES CORRESPONDANTES

Certaines données correspondantes ont fait l'objet d'un reclassement pour correspondre aux groupements de la période en cours.

INFORMATION SUR LA SOCIETE

Fortis Inc. est avant tout une société internationale diversifiée de portefeuille d'entreprises de services publics d'électricité dont les actifs sont supérieurs à 4,3 milliards $ et dont les produits annuels sont supérieurs à 1,4 milliard $. La Société a des investissements dans des services publics d'électricité réglementés, dans des installations de production non réglementées et dans une entreprise n'oeuvrant pas dans les services publics ayant des intérêts dans des entreprises immobilières et hôtelières. Les actions ordinaires, les actions privilégiées de premier rang de la Série C et les actions privilégiées de premier rang de la Série E de Fortis Inc. se négocient à la Bourse de Toronto sous les symboles respectifs FTS, FTS.PR.C et FTS.PR.E. On trouvera des renseignements sur Fortis Inc. au www.fortisinc.com.
Agent de transfert de titres et agent comptable des registres :
Société de fiducie Computershare du Canada
9e étage, 100, avenue University
Toronto, ON M5J 2Y1
Téléphone : 514.982.7555 ou 1.866.586.7638
Télécopieur : 416.263.9394 ou 1.888.453.0330
Site internet : www.computershare.com
Courriel : service@computershare.com

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2006, Fortis Inc. procédera au dépôt au SEDAR du formulaire de Certification des dépôts intermédiaires (Formulaire 52-109F2). On trouvera des renseignements additionnels, notamment la Notice annuelle, le Rapport annuel et la Circulaire de la direction pour 2005 au www.sedar.com, au SEDAR et sur le site internet de la Société, au www.fortisinc.com


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Communiqué envoyé le 8 mai 2006 à 16:27 et diffusé par :