Le Lézard
Classé dans : Les affaires

BMO Groupe Financier déclare une augmentation de 7,1 % de son revenu net au deuxième trimestre de 2006, annonce une hausse de 17 % de son dividende et augmente sensiblement la fourchette de son ratio de distribution cible



MONTREAL, le 24 mai /CNW/ -- MONTREAL, le 24 mai /CNW/ -

Principaux points de comparaison avec les résultats du deuxième trimestre de l'an dernier :

    -  Revenu net de 644 millions de dollars, en hausse de 44 millions ou de
       7,1 %.
    -  Résultat par action(1) (RPA) de 1,24 $ et RPA avant amortissement(2)
       de 1,25 $, en hausse respectivement de 6,9 % et 3,3 %.
    -  Abstraction faite de l'incidence nette des éléments significatifs, au
       montant de 67 millions de dollars après impôts, qui avaient avantagé
       les résultats de l'an dernier, le revenu net s'est accru de
       111 millions de dollars, ou de 21 %, et le RPA a progressé de 0,21 $,
       ou de 20 %.
    -  Rendement des capitaux propres (RCP) de 19,1 %, alors qu'il était de
       19,5 % l'an dernier.
    -  Provision spécifique pour créances irrécouvrables de 66 millions de
       dollars, alors que l'an dernier, elle était de 46 millions et que la
       réserve générale avait été réduite de 40 millions.
    -  Croissance du revenu(2) de 3,0 % (de 5,4 % si on fait abstraction de
       Harrisdirect(3) et de 7,4 % si on exclut également l'incidence de
       l'affaiblissement du dollar américain).
    -  Diminution des frais de 0,5 % (hausse de 3,3 % si on fait abstraction
       de Harrisdirect et de 5,4 % si on exclut également l'incidence de
       l'affaiblissement du dollar américain).
    -  Amélioration de 225 points de base du ratio de productivité(2), qui
       s'établit à 62,7 %, et amélioration de 170 points de base du ratio de
       productivité avant amortissement(2), qui s'établit à 62,3 %.
    -  Annonce d'une hausse de 0,09 $, soit de 17 %, du dividende qui
       atteindra 0,62 $ par action ordinaire au troisième trimestre et
       augmentation de la fourchette du ratio de distribution cible,
       actuellement de 35 % à 45 %, pour la porter entre 45 % et 55 % du
       revenu net afférent aux actions ordinaires.
    -  Ratio du capital de première catégorie de 10,17 %, nettement au-dessus
       de notre cible minimale de 8 % et en hausse par rapport aux 9,38 %
       d'il y a un an, mais en baisse par rapport aux 10,38 % de la fin du
       premier trimestre.
    -  Revenu net des groupes d'exploitation
       -  Groupe Particuliers et entreprises : 286 millions de dollars, en
          baisse de 7 millions ou de 2,4 % (en hausse de 13 millions, ou de
          4,7 %, si on exclut un recouvrement de 20 millions de dollars
          d'impôts sur les bénéfices des exercices précédents comptabilisé en
          2005).
          -  Groupe PE - Canada : 259 millions de dollars, en baisse de
             4 millions ou de 1,3 % (en hausse de 16 millions, ou de 6,9 %,
             grâce à la forte croissance des volumes, si on exclut le
             recouvrement de 20 millions de dollars d'impôts sur les
             bénéfices des exercices précédents).
          -  Groupe PE - Services bancaires région de Chicago : 27 millions
             de dollars, en baisse de 3 millions ou de 12 % (en baisse de
             2 millions de dollars américains, ou de 4,6 %, en raison de
             dépenses d'infrastructure).
       -  Groupe Gestion privée : 96 millions de dollars, en hausse de
          19 millions ou de 25 %, grâce à la forte croissance des revenus
          (après rajustement pour tenir compte de la vente de Harrisdirect).
       -  Groupe Services d'investissement : 245 millions de dollars, en
          hausse de 39 millions ou de 19 % (en hausse de 76 millions, ou de
          45 %, si on exclut un gain de 37 millions après impôts lié à la
          restructuration des entités à détenteurs de droits variables (EDDV)
          en 2005, grâce à la forte croissance des revenus et à un taux
          d'imposition effectif peu élevé).
       -  Groupe Services d'entreprise : 17 millions de dollars, en baisse de
          7 millions (en hausse de 3 millions de dollars si on exclut
          l'avantage net de 10 millions après impôts lié à la réduction de la
          réserve générale et une provision liée à un litige comptabilisée en
          2005).
    -------------------------------------------------------------------------


Principaux points de comparaison avec les résultats du premier semestre de l'an dernier :

    -  Revenu net de 1 274 millions de dollars, en hausse de 72 millions ou
       de 5,9 %.
    -  RPA de 2,46 $, en hausse de 6,0 %, et RPA avant amortissement de
       2,49 $, en hausse de 3,8 %.
    -  Abstraction faite de l'incidence nette des éléments significatifs, au
       montant de 99 millions de dollars après impôts, qui avait avantagé les
       résultats du premier semestre de l'an dernier, le revenu net s'est
       accru de 171 millions de dollars, ou de 15 %, et le RPA a progressé de
       0,33 $, ou de 15 %.
    -  RCP de 18,8 %, alors qu'il était de 19,5 %.
    -  Amélioration de 180 points de base du ratio de productivité, qui
       s'établit à 62,1 %, et amélioration de 125 points de base du ratio de
       productivité avant amortissement, qui s'établit à 61,7 %.
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Sauf indication contraire, lorsqu'il est question de résultat par
        action (RPA) dans le présent communiqué, il s'agit toujours du
        résultat dilué par action.

    (2) Les rajustements qui ont pour effet de substituer les résultats avant
        amortissement aux résultats selon les principes comptables
        généralement reconnus (PCGR) et de substituer le revenu et les impôts
        sur les bénéfices sur une base d'imposition comparable (bic) au
        revenu et aux impôts sur les bénéfices selon les PCGR sont exposés
        plus loin dans la section Mesures conformes aux PCGR et mesures
        connexes non conformes aux PCGR utilisées dans le Rapport de gestion,
        de l'Analyse des résultats financiers, où sont également expliqués
        toutes les mesures non conformes aux PCGR et leurs plus proches
        équivalents selon les PCGR. Les revenus et les impôts sur les
        bénéfices sont indiqués dans les états financiers conformément aux
        PCGR. Sauf en ce qui concerne les états financiers, tous les revenus
        et impôts sur les bénéfices, ainsi que les mesures qui incluent des
        revenus ou des impôts sur les bénéfices, qui sont présentés dans le
        présent document le sont sur une base d'imposition comparable.

    (3) Au quatrième trimestre de 2005, BMO a conclu la vente de
        Harrisdirect, notre ancienne société de placement en direct aux
        Etats-Unis. Certaines de nos mesures de la croissance des revenus et
        des frais et de la productivité sont présentées sur une base qui
        exclut les résultats de Harrisdirect au cours des périodes comparées,
        afin de faciliter l'explication des résultats.

    Les références aux services bancaires aux particuliers et aux
    entreprises concernent les activités du groupe Particuliers et
    entreprises et les références aux services de gestion de patrimoine
    concernent les activités du groupe Gestion privée.
    -------------------------------------------------------------------------
    MD Marque déposée de la Banque de Montréal.
    -------------------------------------------------------------------------
    La Banque de Montréal utilise une marque unifiée reliant toutes les
    sociétés membres de l'organisation. La Banque de Montréal et ses filiales
    sont désignées par l'appellation BMO Groupe financier. Ainsi, dans le
    présent document, les appellations BMO et BMO Groupe financier désignent
    la Banque de Montréal ainsi que ses filiales.
    -------------------------------------------------------------------------

    RAPPORT DE GESTION DU DEUXIEME TRIMESTRE DE 2006


Les commentaires contenus dans le Rapport de gestion du deuxième trimestre sont en date du 24 mai 2006. Sauf indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens et ont été établis à partir d'états financiers préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada.

    <<
    Sommaire des résultats

    (en millions de dollars
     canadiens, sauf indication                 Augmentation/   Augmentation/
     contraire et les données                    (Diminution)    (Diminution)
     par action)                    T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu selon les états
     financiers                       2 473      76      3 %     (8)     -
    Rajustement sur une base
     d'imposition comparable (bic)       30      (1)    (4 %)    (1)    (3 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu (bic)(1)                   2 503      75      3 %     (9)     -
    Provision spécifique pour
     créances irrécouvrables             66      20     43 %     14     27 %
    Réduction de la réserve générale      -      40    100 %      -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total - provision pour créances
     irrécouvrables                      66      60   +100 %     14     27 %
    Frais autres que d'intérêts       1 571      (8)    (1 %)    26      2 %
    Impôts sur les bénéfices selon
     les états financiers               173     (25)   (12 %)   (62)   (26 %)
    Rajustement sur une base
     d'imposition comparable             30      (1)    (4 %)    (1)    (3 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les
     bénéfices (bic)(1)                 203     (26)   (11 %)   (63)   (23 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales          19       5     36 %      -      -
    Revenu net                          644      44      7 %     14      2 %

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           9     (12)   (55 %)     -      -
    Revenu net avant
     amortissement(1)                   653      32      5 %     14      2 %
    Résultat de base par action
     (en dollars)                      1,27    0,08      7 %   0,03      2 %
    Résultat dilué par action
     (en dollars)                      1,24    0,08      7 %   0,02      2 %
    Résultat dilué par action avant
     amortissement (en dollars)(1)     1,25    0,04      3 %   0,01      1 %
    Rendement des capitaux
     propres (RCP)                     19,1 %         (0,4 %)          0,6 %
    RCP avant amortissement(1)         19,3 %         (0,9 %)          0,6 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu              63,5 %         (2,4 %)          1,2 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)(1)     62,7 %         (2,3 %)          1,2 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)(1)            62,3 %         (1,7 %)          1,2 %
    Marge nette d'intérêts             1,45 %        (0,11 %)        (0,09 %)
    Marge nette d'intérêts (bic)(1)    1,49 %        (0,11 %)        (0,09 %)

    Ventilation du revenu net entre
     les groupes d'exploitation :
    Groupe Particuliers et
     entreprises                        286      (7)    (2 %)   (14)    (5 %)
      Groupe PE - Canada                259      (4)    (1 %)    (7)    (3 %)
      Groupe PE - Services bancaires
       région de Chicago                 27      (3)   (12 %)    (7)   (21 %)
    Groupe Gestion privée                96      19     25 %      2      3 %
    Groupe Services d'investissement    245      39     19 %     17      7 %
    Services d'entreprise, y compris
     Technologie et solutions            17      (7)   (33 %)     9   +100 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net -
     BMO Groupe financier               644      44      7 %     14      2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars
    canadiens, sauf indication                   Augmentation/
    contraire et les données         Cumul        (Diminution)
    par action)                       2006       c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Revenu selon les états
     financiers                       4 954     146      3 %
    Rajustement sur une base
     d'imposition comparable (bic)       61       2      3 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu (bic)(1)                   5 015     148      3 %
    Provision spécifique pour
     créances irrécouvrables            118      29     33 %
    Réduction de la réserve générale      -      40    100 %
    ---------------------------------------------------------
    Total - provision pour créances
     irrécouvrables                     118      69   +100 %
    Frais autres que d'intérêts       3 116       4      -
    Impôts sur les bénéfices selon
     les états financiers               408      (9)    (2 %)
    Rajustement sur une base
     d'imposition comparable             61       2      3 %
    ---------------------------------------------------------
    Impôts sur les
     bénéfices (bic)(1)                 469      (7)    (2 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales          38      10     36 %
    Revenu net                        1 274      72      6 %

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)          18     (22)   (52 %)
    Revenu net avant
     amortissement(1)                 1 292      50      4 %
    Résultat de base par action
     (en dollars)                      2,51    0,14      6 %
    Résultat dilué par action
     (en dollars)                      2,46    0,14      6 %
    Résultat dilué par action avant
     amortissement (en dollars)(1)     2,49    0,09      4 %
    Rendement des capitaux
     propres (RCP)                   18,8 %           (0,7 %)
    RCP avant amortissement(1)       19,0 %           (1,1 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu            62,9 %           (1,8 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)(1)   62,1 %           (1,8 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)(1)          61,7 %           (1,2 %)
    Marge nette d'intérêts           1,49 %          (0,09 %)
    Marge nette d'intérêts (bic)(1)  1,53 %          (0,09 %)

    Ventilation du revenu net entre
     les groupes d'exploitation :
    Groupe Particuliers et
     entreprises                        586      (1)     -
      Groupe PE - Canada                525      (1)     -
      Groupe PE - Services bancaires
       région de Chicago                 61       -      -
    Groupe Gestion privée               190      40     27 %
    Groupe Services d'investissement    473      30      7 %
    Services d'entreprise, y compris
     Technologie et solutions            25       3      6 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net -
     BMO Groupe financier             1 274      72      6 %
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------
    (1) Montants et mesures non conformes aux PCGR. Voir plus haut la note 2
        des principaux points de comparaison des résultats et, dans l'Analyse
        des résultats financiers, la section Mesures conformes aux PCGR et
        mesures connexes non conformes aux PCGR utilisées dans le Rapport de
        gestion, qui portent sur l'utilisation des mesures non conformes aux
        PCGR dans le présent document.



Montréal, le 24 mai 2006 - BMO Groupe financier déclare un revenu net de 644 millions de dollars pour le trimestre terminé le 30 avril 2006, soit une hausse de 44 millions, ou de 7,1 %, par rapport à l'an dernier. Le RPA s'est accru de 0,08 $, ou de 6,9 %, et s'établit à 1,24 $, et le RPA avant amortissement s'est accru de 0,04 $, ou de 3,3 %, et s'établit à 1,25 $.

BMO a également annoncé une hausse de 0,09 $, soit de 17 %, du dividende qui atteindra 0,62 $ par action ordinaire au troisième trimestre et a augmenté la fourchette de son ratio de distribution cible, actuellement de 35 % à 45 %, pour la porter entre 45 % et 55 % du revenu net afférent aux actions ordinaires.

REVUE DES RESULTATS

"Notre revenu net a fortement progressé par rapport à l'an dernier, a déclaré Tony Comper, président et chef de la direction de BMO Groupe financier. Le groupe Services d'investissement a inscrit un revenu net record et celui du groupe Gestion privée est arrivé au deuxième rang des meilleurs revenus nets jamais obtenus par ce groupe, surpassé seulement par le résultat du quatrième trimestre de l'an dernier qui avait été marqué par d'importants gains liés à des ventes. Le groupe PE - Canada maintient la forte croissance de ses volumes, tout en investissant dans des initiatives stratégiques.

De plus, je suis heureux d'annoncer que BMO porte la fourchette de son ratio de distribution cible entre 45 % et 55 % du revenu net afférent aux actions ordinaires, alors qu'elle était jusqu'à maintenant de 35 % à 45 %. Cette hausse reflète notre confiance en notre capacité soutenue à générer un revenu net et la solidité de notre assise financière. Notre rigueur en matière de gestion du capital nous permettra de poursuivre nos attrayantes stratégies de croissance et de suivre notre engagement de longue date à accroître la valeur pour les actionnaires.

Conformément au nouveau ratio de distribution cible que nous nous sommes fixé, je suis également heureux d'annoncer une hausse de 17 %, ou de 0,09 $, du dividende versé à nos actionnaires ordinaires qui atteindra 0,62 $ au troisième trimestre, soit 35 % de plus qu'à la même période l'an dernier."

Le revenu net s'est accru de 111 millions de dollars, ou de 21 %, comparativement au deuxième trimestre de l'an dernier, abstraction faite des éléments significatifs de 2005 mentionnés plus bas. Une fois les rajustements similaires effectués, le RPA a progressé de 0,21 $, ou de 20 %, et le RPA avant amortissement, de 0,17 $, ou de 16 %.

Au deuxième trimestre de 2005, le revenu net avait bénéficié de l'incidence nette après impôts de 67 millions de dollars (0,13 $ par action) des éléments ci-dessous :

    -  Une augmentation de 44 millions de dollars (37 millions après impôts)
       du revenu du groupe Services d'investissement, liée à la
       restructuration des entités de titrisation des clients ou entités à
       détenteurs de droits variables (EDDV).
    -  Une réduction de 40 millions de dollars (26 millions après impôts) de
       la réserve générale pour créances irrécouvrables, qui se reflétait
       dans les résultats du groupe Services d'entreprise.
    -  Un recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs de
       20 millions de dollars, comptabilisé dans les résultats du groupe
       Particuliers et entreprises.
    -  Une provision de 25 millions de dollars (16 millions après impôts)
       liée à un litige, constatée dans les frais du groupe Services
       d'entreprise.


Une fois rajusté pour tenir compte de l'incidence de la vente de Harrisdirect l'an dernier, le revenu du groupe Gestion privée a connu une croissance vigoureuse qui a entraîné une progression de son revenu net de 19 millions de dollars, ou de 25 %. La forte croissance du revenu et un taux d'imposition peu élevé ont entraîné une meilleure performance du groupe Services d'investissement, qui a augmenté son revenu net de 39 millions de dollars, mais cette augmentation se chiffre à 76 millions, ou à 45 %, si on exclut le revenu lié à la restructuration des EDDV comptabilisé l'an dernier. Quant au groupe Particuliers et entreprises, son revenu net a diminué de 7 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2005, mais il a augmenté de 13 millions, ou de 4,7 %, si on fait abstraction du recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs comptabilisé l'année précédente. L'augmentation est due en grande partie à la croissance des volumes.

Par rapport aux résultats du premier trimestre, qui étaient déjà solides, le revenu net a augmenté de 14 millions de dollars ou de 2,0 %. L'augmentation des provisions pour créances irrécouvrables, la diminution des revenus de négociation et les coûts des investissements dans la croissance future de nos services bancaires de détail et de nos services de gestion de patrimoine ont été compensés par l'avantage découlant d'un taux d'imposition peu élevé.

Le groupe Services d'investissement a augmenté son revenu net de 17 millions de dollars, ou de 7,3 %, comparativement au premier trimestre, la baisse du revenu ayant été amplement compensée par un taux d'imposition effectif peu élevé et par la réduction des frais. Le groupe Gestion privée a accru son revenu net de 2 millions de dollars, ou de 2,5 %, la vigoureuse croissance du revenu ayant compensé la hausse des frais liés au revenu. Le revenu net du groupe Services d'entreprise a progressé de 9 millions de dollars, grâce à la réduction des frais. Quant au groupe Particuliers et entreprises, il a vu son revenu net diminuer de 14 millions de dollars, ou de 4,7 %, l'augmentation des volumes ayant été neutralisée par la réduction de la marge nette d'intérêts, la hausse des frais et l'incidence du fait que le deuxième trimestre comptait trois jours de moins que le précédent.

Pour les six premiers mois de l'exercice, le revenu net s'élève à 1 274 millions de dollars, soit une progression de 72 millions, ou de 5,9 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice 2005. Le RPA se chiffre à 2,46 $, en hausse de 0,14 $ ou de 6,0 %, et le RPA avant amortissement s'élève à 2,49 $, soit une hausse de 0,09 $ ou de 3,8 %. Les résultats des six mois terminés le 30 avril 2005 comprenaient cinq éléments significatifs, soit les quatre montants indiqués plus haut ainsi qu'un recouvrement de 32 millions de dollars d'impôts sur les bénéfices d'exercices précédents comptabilisé dans les résultats du groupe Services d'investissement au premier trimestre de 2005. Ces éléments significatifs ont accru le revenu net de BMO pour la période comparable en 2005 d'un montant net de 99 millions de dollars (0,19 $ par action). Si on fait abstraction de ces éléments significatifs constatés l'an dernier, le revenu net des six premiers mois de l'exercice s'est accru de 171 millions de dollars, ou de 15 %. Si on fait le même rajustement, le RPA du premier semestre a progressé de 0,33 $ ou de 15 %, et le RPA avant amortissement s'est accru de 0,28 $ ou de 13 %.

Pour les six premiers mois de l'exercice, le revenu net du groupe Particuliers et entreprises a diminué de 1 million de dollars, mais si on exclut le recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs comptabilisé au premier semestre de l'an dernier, il a augmenté de 19 millions, ou de 3,4 %, grâce à la forte croissance des volumes, partiellement neutralisée par l'incidence du rétrécissement des marges nettes d'intérêts, l'augmentation des provisions pour créances irrécouvrables et la hausse des frais. Le revenu net du groupe Gestion privée a augmenté de 40 millions de dollars, ou de 27 %, la forte croissance du revenu, après rajustement pour tenir compte de la vente de Harrisdirect, ayant plus que compensé la hausse des frais liés au revenu. Le revenu net du groupe Services d'investissement s'est accru de 30 millions de dollars, mais si on exclut le revenu lié aux EDDV et le recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs comptabilisé en 2005, il a augmenté de 99 millions de dollars, ou de 26 %, la forte croissance du revenu ayant plus que compensé la hausse des coûts liés au rendement.

"Nos résultats pour le premier semestre sont solides et nous demeurons en bonne voie d'atteindre les cibles financières que nous nous sommes fixées pour l'exercice, a ajouté M. Comper. Nous continuons à équilibrer avec succès la nécessité d'investir pour notre croissance future et notre engagement à atteindre nos cibles annuelles."

Le revenu(1) du trimestre a progressé de 75 millions de dollars, ou de 3,0 %, comparativement à l'an dernier et il s'élève à 2 503 millions, mais il a augmenté de 128 millions, ou de 5,4 %, si on exclut les résultats de Harrisdirect, et de 172 millions, ou de 7,4 %, si on exclut également les revenus liés aux EDDV comptabilisés l'an dernier. L'affaiblissement du dollar américain a diminué la croissance du revenu de 48 millions de dollars, ou de 2,0 %. Le revenu du groupe Particuliers et entreprises s'est accru de 53 millions de dollars, ou de 4,1 %, grâce à la forte croissance des volumes des produits, partiellement neutralisée par la réduction des revenus de titrisation et les effets du rétrécissement des marges nettes d'intérêts et de l'affaiblissement du dollar américain. Le revenu du groupe Gestion privée a diminué de 16 millions de dollars, ou de 3,4 %, mais il a augmenté de 37 millions, ou de 8,1 %, si on exclut les résultats de Harrisdirect, et de 43 millions, ou de 9,4 %, si on exclut également l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. La croissance du revenu de ce groupe s'est manifestée dans de nombreux secteurs. Le revenu du groupe Services d'investissement s'est accru de 46 millions de dollars, ou de 6,8 %, mais l'augmentation atteint 90 millions de dollars, ou 14 %, si on exclut les revenus liés aux EDDV, et elle s'élève à 117 millions, ou à 18 %, si on fait également abstraction de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Les revenus de négociation ont augmenté sensiblement grâce aux conditions favorables et à l'intensification des activités des clients en raison de la plus grande volatilité des prix de l'énergie. Les commissions sur titres de même que les revenus des activités de prise ferme de titres de participation et de créances ont aussi augmenté. Les gains nets sur titres de placement de BMO s'élèvent à 30 millions de dollars pour le trimestre, après des gains relativement peu élevés de 12 millions au deuxième trimestre de 2005.

Par rapport au premier trimestre, le revenu a diminué de 9 millions de dollars, ou de 0,4 %, en partie parce que le deuxième trimestre comptait trois jours de moins. Le revenu du groupe Particuliers et entreprises a progressé de 3 millions de dollars, les effets de la croissance des volumes ayant été partiellement neutralisés par le fait que le trimestre comptait moins de jours, le rétrécissement de la marge nette d'intérêts et l'affaiblissement du dollar américain. Le revenu du groupe Services d'investissement a diminué de 17 millions de dollars, ou de 2,3 %, en raison de la baisse des commissions sur les fusions et acquisitions au cours de ce trimestre et de revenus de négociation particulièrement élevés au premier trimestre. Cependant, les revenus des activités de prise ferme de titres de participation et de créances ont augmenté, de même que les commissions sur titres. Le revenu du groupe Gestion privée a progressé de 23 millions de dollars, ou de 4,9 %, grâce surtout à l'augmentation des revenus liés aux commissions et aux services tarifés dans le secteur du placement à service complet et à l'augmentation du volume des transactions dans le secteur du placement en direct.

Pour les six premiers mois de l'exercice, le revenu s'est accru de 148 millions de dollars, ou de 3,0 %, à 5 015 millions de dollars, mais il a progressé de 256 millions, ou de 5,4 %, si on exclut les résultats de Harrisdirect, et de 300 millions, ou de 6,3 %, si on fait également abstraction des revenus liés aux EDDV. L'affaiblissement du dollar américain a réduit la croissance du revenu de 78 millions de dollars, ou de 1,6 %. La croissance du revenu pour les six premiers mois de l'exercice est due en grande partie aux mêmes facteurs qui ont contribué à sa croissance au deuxième trimestre par rapport au trimestre correspondant l'an dernier.

La marge nette d'intérêts(1) globale de BMO pour le deuxième trimestre de 2006 s'établit à 1,49 %, soit un recul de 11 points de base comparativement à l'an dernier et de 9 points de base par rapport au premier trimestre. Les deux tiers du recul par rapport au premier trimestre sont imputables à la baisse enregistrée par le groupe Services d'investissement. Les marges nettes d'intérêts du groupe PE - Canada et du groupe Services d'investissement se sont toutes deux rétrécies par rapport à l'an dernier et par rapport au premier trimestre. La marge du groupe PE - Services bancaires région de Chicago est plus faible qu'il y a un an, mais elle s'est améliorée par rapport au premier trimestre. Les marges nettes d'intérêts sont présentées en détail dans la section Revenu de l'Analyse des résultats financiers.

Les frais autres que d'intérêts se chiffrent à 1 571 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2006, soit une baisse de 8 millions, ou de 0,5 %, comparativement à l'an dernier, mais une hausse de 50 millions, ou de 3,3 %, si on exclut les résultats de Harrisdirect, et de 75 millions, ou de 5,0 %, si on fait également abstraction de la provision liée à un litige comptabilisée l'an dernier. L'affaiblissement du dollar américain a retranché 32 millions de dollars, ou 2,0 %, à l'augmentation des frais. Les frais liés au rendement du groupe Services d'investissement ont augmenté, de même que les frais liés au revenu du groupe Gestion privée. Les frais des services bancaires aux particuliers et aux entreprises ont augmenté en raison de la hausse des frais liés au personnel, qui est attribuable à l'augmentation de la force de vente de nos services aux particuliers et aux entreprises au Canada, et en raison des coûts liés aux acquisitions, des frais d'intégration de ces acquisitions au sein du groupe PE - Services bancaires région de Chicago et des coûts liés aux nouvelles succursales. L'augmentation des dépenses liées à des initiatives au Canada et aux Etats-Unis a contribué à la hausse des frais des services bancaires aux particuliers et aux entreprises.

Par rapport au premier trimestre, les frais autres que d'intérêts ont augmenté de 26 millions de dollars, ou de 1,6 %. Les frais de marketing ont augmenté de même que les frais liés aux investissements dans le réseau de distribution matériel de nos services bancaires aux particuliers et aux entreprises au Canada. Pour les Services bancaires région de Chicago, l'augmentation des frais s'explique notamment par les acquisitions, la hausse des frais de montage de prêts et de marketing ainsi qu'une importante initiative liée à la technologie des succursales. Les frais liés au revenu du groupe Gestion privée ont augmenté, tandis que les frais du groupe Services d'investissement diminuaient malgré une hausse des frais liés au rendement. Le fait que le deuxième trimestre comptait trois jours de moins que le précédent a favorisé la baisse des frais.

Pour les six premiers mois de l'exercice, les frais autres que d'intérêts sont restés relativement stables à 3 116 millions de dollars, mais ils ont augmenté de 119 millions, ou de 4,0 %, si on exclut Harrisdirect, et de 144 millions, ou de 4,9 %, si on fait également abstraction de la provision liée à un litige comptabilisée l'an dernier. L'affaiblissement du dollar américain a réduit la croissance des frais de 50 millions de dollars, ou de 1,6 %. L'augmentation des frais est principalement attribuable aux mêmes facteurs qui ont contribué à leur augmentation au deuxième trimestre par rapport à l'an dernier.

Le ratio de productivité s'établit à 62,7 % pour le deuxième trimestre de 2006, alors qu'il était de 65,0 % il y a un an. Le ratio de productivité avant amortissement s'est amélioré de 170 points de base à 62,3 %, ou de 117 points de base si on exclut les résultats de Harrisdirect pour la période correspondante l'an dernier. Par rapport au premier trimestre, nos ratios de productivité et de productivité avant amortissement se sont détériorés de 123 points de base. Pour les six premiers mois de l'exercice, notre ratio de productivité s'est amélioré de 180 points de base par rapport à la période comparable en 2005, tandis que notre ratio de productivité avant amortissement s'améliorait de 125 points de base, l'écart entre les améliorations s'expliquant en grande partie par la vente de Harrisdirect et sa conséquence, soit la réduction de l'amortissement des actifs incorporels, une charge hors trésorerie.

Même si elles ont augmenté comparativement à l'an dernier, les provisions spécifiques pour créances irrécouvrables restent peu élevées à 66 millions de dollars pour le deuxième trimestre, alors qu'elles se chiffraient à 46 millions il y a un an et à 52 millions au premier trimestre. Au deuxième trimestre de 2005, la réserve générale pour créances irrécouvrables avait été réduite de 40 millions de dollars. Pour les six premiers mois de l'exercice, les provisions spécifiques pour créances irrécouvrables s'élèvent à 118 millions de dollars, alors qu'elles étaient de 89 millions un an plus tôt. Pour les six premiers mois de l'exercice 2005, la provision globale pour créances irrécouvrables se chiffrait à 49 millions de dollars, compte tenu de la réduction de 40 millions de la réserve générale, alors qu'elle s'élève à 118 millions pour le premier semestre de l'exercice en cours. Nous continuons à prévoir des provisions spécifiques pour créances irrécouvrables de 325 millions de dollars ou moins pour l'exercice 2006, alors que la cible que nous avions établie au début de l'exercice était une provision de 400 millions ou moins.

Le revenu net provenant de nos activités aux Etats-Unis s'établit à 100 millions de dollars américains pour le deuxième trimestre de 2006, alors qu'il s'établissait à 106 millions de dollars américains l'an dernier et à 109 millions de dollars américains au premier trimestre. Si on exclut le revenu net de 23 millions de dollars américains comptabilisé dans les résultats de nos activités aux Etats-Unis l'an dernier en rapport avec la restructuration des EDDV, le revenu net a progressé de 17 millions de dollars américains par rapport à l'an dernier, l'augmentation des revenus de négociation d'instruments dérivés de produits de base n'ayant été que partiellement neutralisée par l'augmentation des frais. Le recul par rapport au premier trimestre est dû au repli du revenu net au sein du groupe PE - Services bancaires région de Chicago et du groupe Gestion privée. La baisse des revenus de négociation d'instruments dérivés de produits de base du groupe Services d'investissement a été en grande partie compensée par l'augmentation des revenus de commissions et la réduction des frais.

Le ratio du capital de première catégorie s'établit à 10,17 %, alors qu'il se chiffrait à 10,38 % à la fin du premier trimestre et à 10,25 % à la fin de 2005. Ces diminutions sont principalement attribuables à la croissance de l'actif pondéré en fonction des risques, due en grande partie à la croissance des prêts des groupes Particuliers et entreprises et Services d'investissement.

Au cours du trimestre, nous avons racheté 1 861 300 actions ordinaires de la Banque de Montréal dans le cadre de notre programme de rachat d'actions ordinaires, au prix moyen de 65,63 $ l'action, pour une somme totale de 122 millions de dollars. Nous avons racheté 3 215 800 actions ordinaires en vertu d'une offre publique de rachat dans le cours normal de nos activités, qui arrive à échéance le 5 septembre 2006 et qui nous autorise à racheter aux fins d'annulation un maximum de 15 000 000 d'actions ordinaires de la Banque de Montréal, soit environ 3 % des actions en circulation de BMO. Notre programme de rachat d'actions ordinaires vise principalement à compenser, à la longue, l'effet de dilution causé par l'exercice d'options d'achat d'actions, le Régime de réinvestissement des dividendes et la conversion d'actions convertibles.

La Banque de Montréal détient une participation dans MasterCard Incorporated. Le 5 mai 2006, MasterCard a déposé un prospectus préliminaire en vue de réaliser un premier appel public à l'épargne (PAPE) aux Etats-Unis. Il est probable qu'une part des intérêts de la Banque de Montréal dans MasterCard sera rachetée dans le cadre de cette opération. Si l'opération est conclue aux conditions énoncées dans le prospectus préliminaire, le rachat de la participation de BMO pourrait se traduire par un gain après impôts d'environ 20 millions à 30 millions de dollars canadiens. Le montant du gain variera en fonction du prix des titres et des frais associés au PAPE, de la somme brute reçue par MasterCard, du nombre de parts effectivement rachetées et des taux de change.

    -------------------------------------
    (1) Sur une base d'imposition comparable - voir la section qui traite des
        mesures conformes et non conformes aux PCGR.



    Cibles pour l'exercice 2006        Résultats cumulatifs depuis le début
                                       de l'exercice jusqu'au 30 avril 2006
    -------------------------------------------------------------------------

    -  Croissance du RPA de 5 % à      -  RPA de 2,46 $, en hausse de 8,4 %
       10 % par rapport à un montant      par rapport à 2,27 $ (excluant les
       de base de 4,59 $ (excluant        changements apportés à la réserve
       les changements apportés à la      générale).
       réserve générale).

    -  RCP de 17 % à 19 %.             -  RCP annualisé de 18,8 %.

    -  Provision spécifique pour       -  Provision spécifique pour créances
       créances irrécouvrables de         irrécouvrables de 118 millions de
       400 millions de dollars ou         dollars.
       moins.

       Nous continuons à prévoir des
       provisions spécifiques de
       325 millions ou moins pour
       l'exercice 2006, comme nous
       le prévoyions au premier
       trimestre.

    -  Ratio du capital de première    -  Ratio du capital de première
       catégorie d'au moins 8,0 %.        catégorie de 10,17 %.

    -  Amélioration du ratio de        -  Amélioration du ratio de
       productivité avant                 productivité avant amortissement de
       amortissement de 100 à             125 points de base par rapport à
       150 points de base.                l'an dernier.
    -------------------------------------------------------------------------


    Perspectives relatives au revenu net et à l'économie en 2006


Nous demeurons sur la bonne voie pour atteindre les cibles de l'exercice 2006 qui sont présentées ci-dessus et que nous avons établies à la fin de l'exercice 2005. Nous nous attendons maintenant à ce que l'économie canadienne croisse au rythme respectable de 3,2 % en 2006, comparativement à un rythme de 2,9 % en 2005. Nous nous attendons également à ce que les investissements des entreprises demeurent élevés, car nous prévoyons que la croissance des profits se poursuivra à un bon rythme, ce qui devrait favoriser la croissance des prêts aux entreprises. Sur le marché de l'habitation, par contre, nous nous attendons à ce que le niveau d'activité, après avoir été extrêmement élevé, diminue, les dernières hausses de taux d'intérêt ayant pour effet de réduire la demande de prêts hypothécaires à l'habitation. La vigueur du dollar canadien ralentira sans doute elle aussi la croissance économique cette année. Néanmoins, l'expansion économique devrait rester vigoureuse et pourrait favoriser les activités rémunérées des services bancaires d'investissement en 2006. Il est à prévoir que le niveau élevé des prix des produits de base et la faiblesse générale du dollar américain continueront à soutenir le dollar canadien, ce qui devrait limiter les prochaines hausses de taux d'intérêt. Nous prévoyons que les provinces productrices de ressources, dans l'Ouest, continueront à mener l'économie du Canada cette année.

Nous prévoyons maintenant que l'économie américaine croîtra au rythme relativement rapide de 3,5 % en 2006, comme l'an dernier. Les investissements des entreprises, qui resteront élevés grâce à la bonne situation des bilans, devraient stimuler le développement économique et favoriser la croissance des prêts aux entreprises. Même si la Réserve fédérale semble être près de la fin de son cycle de resserrement des conditions monétaires, les dernières hausses des taux d'intérêt vont probablement atténuer la demande de prêts hypothécaires à l'habitation et de prêts à la consommation. Malgré un taux de chômage bas et des prix de l'énergie élevés, l'inflation devrait être contenue par le fort taux de croissance de la productivité et l'intensité de la concurrence mondiale. On s'attend à ce que le dollar américain continue à se déprécier par rapport à la plupart des principales monnaies, en raison de l'importance du déficit commercial des Etats-Unis.

Responsabilité de la direction à l'égard de l'information financière

Un cadre de gouvernance financière rigoureux et complet a été mis en place au sein de BMO et de ses filiales, aux niveaux de la direction et du Conseil d'administration. Chaque année, le rapport annuel de BMO contient une déclaration signée par le chef de la direction et le chef des finances faisant état de la responsabilité de la direction à l'égard de l'information financière contenue dans le rapport. Lors de la publication de son rapport annuel et d'autres documents d'information, en décembre 2005, BMO a déposé des déclarations certifiant ses résultats, signées par le chef de la direction et le chef des finances, auprès des Autorités canadiennes en valeurs mobilières et de la SEC des Etats-Unis. Dans ces déclarations, le chef de la direction et le chef des finances de BMO certifient, comme l'exigent, au Canada, la norme multilatérale 52-109 (Attestation de l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs) et, aux Etats-Unis, la loi Sarbanes-Oxley, l'exactitude de l'information financière contenue dans nos documents d'information annuels ainsi que l'efficacité de nos contrôles et procédures de communication de l'information. Le chef de la direction et le chef des finances de BMO certifient l'exactitude de l'information financière contenue dans nos rapports intermédiaires déposés auprès des organismes de réglementation, y compris le présent Rapport de gestion et les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés pour la période terminée le 30 avril 2006 qui l'accompagnent. Ils certifient également qu'ils sont responsables de l'élaboration des contrôles et procédures relatifs à la communication de l'information financière.

Comme lors des trimestres précédents, le Comité de vérification de BMO a examiné le présent document et les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, et le Conseil d'administration de BMO a approuvé ces documents avant leur publication.

On trouvera une analyse plus détaillée de nos secteurs d'activité, de nos stratégies et de nos objectifs dans la section Rapport de gestion du Rapport annuel 2005 de BMO, accessible sur notre site Web à l'adresse www.bmo.com/relationsinvestisseurs. Nous invitons également les lecteurs à visiter ce site pour y obtenir d'autres renseignements financiers trimestriels.

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MISE EN GARDE CONCERNANT LES DECLARATIONS PROSPECTIVES

Les communications publiques de la Banque de Montréal comprennent souvent des déclarations prospectives, écrites ou verbales. Le présent document contient de telles déclarations, qui peuvent aussi figurer dans d'autres documents déposés auprès des organismes canadiens de réglementation ou de la Securities and Exchange Commission des Etats-Unis, ou dans d'autres communications. Toutes ces déclarations sont énoncées sous réserve des règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act, loi américaine de 1995, et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les déclarations prospectives peuvent comprendre notamment des observations concernant nos objectifs et nos priorités pour l'exercice 2006 et au-delà, nos stratégies ou actions futures, nos cibles, nos attentes concernant notre situation financière ou le cours de nos actions et les résultats ou les perspectives de notre exploitation ou des économies canadienne et américaine.

De par leur nature, les déclarations prospectives exigent la formulation d'hypothèses et comportent des risques et des incertitudes. Il existe un risque appréciable que les prévisions, pronostics, conclusions ou projections se révèlent inexacts, que nos hypothèses soient erronées et que les résultats réels diffèrent sensiblement de ces prévisions, pronostics, conclusions ou projections. Nous conseillons aux lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à ces déclarations, étant donné que les résultats réels, les conditions, les actions ou les événements futurs pourraient différer sensiblement des cibles, attentes, estimations ou intentions exprimées dans ces déclarations prospectives, en raison d'un certain nombre de facteurs.

Les résultats réels ayant trait aux déclarations prospectives peuvent être influencés par de nombreux facteurs, notamment : la situation économique générale dans les pays où nous sommes présents, les fluctuations des taux d'intérêt et de change, les changements de politique monétaire, l'intensité de la concurrence dans les secteurs géographiques et les domaines d'activité dans lesquels nous oeuvrons, les changements de législation, les procédures judiciaires ou démarches réglementaires, l'exactitude ou l'exhaustivité de l'information que nous obtenons sur nos clients et nos contreparties, notre capacité de mettre en oeuvre nos plans stratégiques, de conclure des acquisitions et d'intégrer les entreprises acquises, les estimations comptables critiques, les risques opérationnels et infrastructurels, la situation politique générale, les activités des marchés financiers internationaux, les répercussions de guerres ou d'activités terroristes sur nos activités, les répercussions de maladies sur les économies locales, nationales ou mondiale, et les répercussions de perturbations des infrastructures publiques telles que les perturbations des services de transport et de communication et des systèmes d'alimentation en énergie ou en eau et les changements technologiques.

Nous tenons à souligner que la liste de facteurs qui précède n'est pas exhaustive. D'autres facteurs pourraient influer défavorablement sur nos résultats. Pour de plus amples renseignements, le lecteur peut se reporter aux pages 29 et 30 du Rapport annuel 2005 de BMO, qui décrit en détail certains facteurs clés susceptibles d'influer sur les résultats futurs de BMO. Les investisseurs et les autres personnes qui se fient à des déclarations prospectives pour prendre des décisions à l'égard de la Banque de Montréal doivent tenir soigneusement compte de ces facteurs, ainsi que d'autres incertitudes et événements potentiels, et de l'incertitude inhérente aux déclarations prospectives. La Banque de Montréal ne s'engage pas à mettre à jour les déclarations prospectives, verbales ou écrites, qui peuvent être faites, à l'occasion, par elle-même ou en son nom.

Les hypothèses relatives au comportement des économies canadienne et américaine en 2006 et aux conséquences de ce comportement sur nos activités sont des facteurs importants dont nous avons tenu compte lors de l'établissement de nos priorités et objectifs stratégiques et de nos cibles financières pour l'exercice 2006, y compris notre provision pour créances irrécouvrables. Selon certaines de nos principales hypothèses, les économies canadienne et américaine devraient croître à un rythme vigoureux en 2006 et le taux d'inflation devrait demeurer bas. Nous avons également supposé que les taux d'intérêt augmenteraient progressivement dans les deux pays en 2006 et que le dollar canadien conserverait ses récents gains. Nous croyons que ces hypothèses sont toujours valables et nous avons continué à nous fonder sur elles pour évaluer notre capacité d'atteindre nos cibles financières pour l'exercice 2006. Pour élaborer nos prévisions en matière de croissance économique, en général et dans le secteur des services financiers, nous utilisons principalement les données économiques historiques fournies par les administrations publiques du Canada et des Etats-Unis et leurs agences. Les lois fiscales en vigueur dans les pays où nous sommes présents, principalement le Canada et les Etats-Unis, sont des facteurs importants dont nous devons tenir compte pour déterminer notre taux d'imposition effectif normal.

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Documents déposés auprès des organismes de réglementation

Nos documents d'information continue, y compris nos documents intermédiaires, notre Rapport de gestion et nos Etats financiers consolidés vérifiés annuels, notre Notice annuelle et notre Avis de convocation à l'assemblée annuelle des actionnaires et circulaire de sollicitation de procurations, sont accessibles sur notre site Web, à www.bmo.com, sur le site des autorités canadiennes en valeurs mobilières, à www.sedar.com, et dans la section EDGAR du site Web de la SEC, à www.sec.gov.

RENSEIGNEMENTS A L'INTENTION DES INVESTISSEURS ET DES MEDIAS

Documents destinés aux investisseurs

Les parties intéressées peuvent consulter le présent communiqué, les présentations qui l'accompagnent et des données financières complémentaires sur notre site www.bmo.com/relationsinvestisseurs. Ces documents sont également disponibles aux bureaux de BMO Groupe financier, au 100 King Street West, 1 First Canadian Place, 18e étage, Toronto, Ontario, M5X 1A1.

Téléconférence et cyberconférence trimestrielles

Les parties intéressées sont invitées à se joindre à notre téléconférence trimestrielle, le mercredi 24 mai 2006 à 14 h 30 (HAE). A cette occasion, les hauts dirigeants de BMO commenteront les résultats du trimestre et répondront aux questions des investisseurs. La conférence sera accessible par téléphone, au (416) 695-9753 (région de Toronto) ou au 1 888 789-0089 (extérieur de Toronto, sans frais). L'enregistrement de la conférence sera accessible jusqu'au mercredi 7 juin 2006, au (416) 695-5292 (région de Toronto) ou au 1 888 742-2491 (extérieur de Toronto, sans frais) (code d'accès : 6789).

La cyberconférence trimestrielle sera accessible en direct à l'adresse suivante :

www.bmo.com/relationsinvestisseurs. Elle sera accessible en différé sur notre site jusqu'au lundi 21 août 2006.

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    ANALYSE DES RESULTATS FINANCIERS


Mesures conformes aux PCGR et mesures connexes non conformes aux PCGR utilisées dans le Rapport de gestion

    (en millions de dollars
     canadiens, sauf indication                               Cumul    Cumul
     contraire)                  T2-2006  T1-2006  T2-2005     2006     2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts selon
     les états financiers a)       1 113    1 182    1 181    2 295    2 379
    Revenu autre que d'intérêts    1 360    1 299    1 216    2 659    2 429
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu selon les états
     financiers b)                 2 473    2 481    2 397    4 954    4 808
    -------------------------------------------------------------------------

    Rajustement sur une base
     d'imposition comparable
     (bic) c)                         30       31       31       61       59
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts
     (bic) (a+c) d)(1)             1 143    1 213    1 212    2 356    2 438
    Revenu autre que d'intérêts    1 360    1 299    1 216    2 659    2 429
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu (bic) e)(1)             2 503    2 512    2 428    5 015    4 867
    -------------------------------------------------------------------------

    Provision pour impôts sur
     les bénéfices selon les
     états financiers                173      235      198      408      417
    Rajustement sur une base
     d'imposition comparable          30       31       31       61       59
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision pour impôts sur
     les bénéfices (bic)(1)          203      266      229      469      476
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais autres que
     d'intérêts f)                 1 571    1 545    1 579    3 116    3 112
    Amortissement des actifs
     incorporels                     (12)     (11)     (24)     (23)     (48)
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais avant
     amortissement g)(1)           1 559    1 534    1 555    3 093    3 064
    -------------------------------------------------------------------------

    Revenu net                       644      630      600    1 274    1 202
    Amortissement des actifs
     incorporels, déduction
     faite des impôts sur les
     bénéfices                         9        9       21       18       40
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net avant
     amortissement(1)                653      639      621    1 292    1 242
    Dividendes sur actions
     privilégiées                     (8)      (8)      (8)     (16)     (16)
    Charge au titre du capital(1)   (350)    (353)    (317)    (703)    (639)
    -------------------------------------------------------------------------
    Profit économique net(1)         295      278      296      573      587
    -------------------------------------------------------------------------

    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu(2)
     (%) ((f/b) x 100)              63,5     62,3     65,9     62,9     64,7
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu
     (bic)(1)(2) (%)
     ((f/e) x 100)                  62,7     61,5     65,0     62,1     63,9
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu
     avant amortissement
     (bic)(1)(2) (%)
     ((g/e) x 100)                  62,3     61,1     64,0     61,7     62,9
    Marge nette d'intérêts
     annualisée (%)
     ((a / actif moyen) x 100)      1,45     1,54     1,56     1,49     1,58
    Marge nette d'intérêts
     (bic) annualisée(1) (%)
     ((d / actif moyen) x 100)      1,49     1,58     1,60     1,53     1,62
    RPA (à partir du revenu net)
     (en dollars)                   1,24     1,22     1,16     2,46     2,32
    RPA avant amortissement(1)
     (à partir du revenu net
     avant amortissement)
     (en dollars)                   1,25     1,24     1,21     2,49     2,40
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Montants ou mesures non conformes aux PCGR.
    (2) Aussi appelé ratio de productivité ou ratio de productivité avant
        amortissement, selon le cas.


Pour évaluer ses résultats, BMO utilise à la fois des mesures conformes aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) et certaines mesures qui ne sont pas conformes aux PCGR. Les organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières exigent que les entreprises préviennent les lecteurs que les résultats et les autres mesures rajustés en fonction de critères autres que les PCGR n'ont pas une signification standard selon les PCGR et sont difficilement comparables avec des mesures similaires utilisées par d'autres entreprises. Le tableau ci-dessus rapproche les mesures non conformes aux PCGR, que la direction surveille régulièrement, et leurs équivalents selon les PCGR.

Les mesures du revenu net avant amortissement et du ratio de productivité avant amortissement peuvent faciliter la comparaison de deux périodes où il s'est produit une acquisition, surtout parce que l'amortissement des actifs incorporels peut ne pas avoir été considéré comme charge pertinente au moment de la décision d'achat. Les mesures du résultat par action (RPA) avant amortissement sont aussi utiles parce que les analystes s'y intéressent souvent et que le RPA avant amortissement est utilisé par Thomson First Call pour surveiller les prévisions de résultats faites par des tiers et dont les médias font souvent état. Les mesures avant amortissement ajoutent l'amortissement après impôts des actifs incorporels aux résultats selon les PCGR pour en tirer les mesures du revenu net avant amortissement (et du RPA avant amortissement correspondant) et retranchent l'amortissement des actifs incorporels des frais autres que d'intérêts pour en tirer les mesures de la productivité avant amortissement.

BMO, comme plusieurs autres banques, analyse son revenu, et les ratios établis d'après son revenu, sur une base d'imposition comparable (bic). Selon cette méthode, on augmente les revenus calculés selon les PCGR et la provision pour impôts sur les bénéfices déterminée selon les PCGR d'un montant qui porterait les revenus tirés de certains titres exonérés d'impôt à un niveau auquel ces revenus seraient assujettis à l'impôt, au taux d'imposition prévu par la loi. Pour plus de cohérence, le taux d'imposition effectif est également analysé sur une base d'imposition comparable. L'analyse sur une base d'imposition comparable permet de neutraliser l'effet, sur les ratios, d'avoir investi dans des titres exonérés d'impôt ou assortis d'avantages fiscaux plutôt que dans des titres entièrement imposables et aux rendements plus élevés. Elle atténue les distorsions des ratios, entre les périodes et entre les institutions, liées au choix de placements assortis d'avantages fiscaux ou imposables. Dans le présent Rapport de gestion, tous les montants de revenus et d'impôts et les ratios correspondants sont présentés sur une base d'imposition comparable, à moins d'indication contraire.

Le profit économique net est le revenu net avant amortissement afférent aux actions ordinaires, moins une charge au titre du capital, et constitue une mesure efficace de la valeur économique ajoutée.

Change

L'affaiblissement du dollar américain a eu un effet à la baisse sur l'équivalent en dollars canadiens des revenus, des frais, de la provision pour créances irrécouvrables, des impôts sur les bénéfices et du revenu net de BMO libellés en dollars américains pour les premier et deuxième trimestres de 2006, relativement aux périodes comparables. Le tableau suivant fait état des taux de change moyens entre les dollars canadien et américain et de l'impact des fluctuations de ces taux. Au début de chaque trimestre, BMO prend part à des opérations de couverture destinées à compenser partiellement l'incidence avant impôts des fluctuations du taux de change au cours du trimestre sur son revenu net en dollars américains pour ce trimestre. Ces opérations atténuent partiellement l'impact des fluctuations du taux de change à l'intérieur d'un trimestre.

Dans les périodes futures, les gains ou les pertes résultant de ces opérations de couverture seront déterminés à la fois par les fluctuations monétaires futures et par la valeur des opérations de couverture sous-jacentes futures, car les transactions sont conclues chaque trimestre en rapport avec le revenu net prévu en dollars américains des trois prochains mois. Les effets des fluctuations du taux de change sur nos investissements dans des établissements à l'étranger sont analysés dans la section Impôts sur les bénéfices.

    Effets des fluctuations du taux de change
     par rapport au dollar américain sur les                           Cumul
     résultats de BMO                                   T2-2006         2006
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars canadiens,                c.       c.   c. cumul
     sauf indication contraire)                    T2-2005  T1-2006     2005
    -------------------------------------------------------------------------

    Taux de change entre
     les dollars canadien
     et américain (moyenne)  ---Période courante    1,1413   1,1413   1,1489
                             ---Période précédente  1,2336   1,1562   1,2216

    Revenu net d'intérêts réduit                       (16)      (3)     (28)
    Revenu autre que d'intérêts réduit                 (32)      (5)     (50)
                                                   --------------------------
    Revenu total réduit                                (48)      (8)     (78)
    Frais réduits                                       32        5       50
    Provision pour créances irrécouvrables réduite       -        -        1
    Impôts sur les bénéfices réduits                     6        1       18
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net réduit avant gains sur opérations
     de couverture                                     (10)      (2)      (9)
    Gains sur opérations de couverture                   7        7        8
    Impôts sur les bénéfices                            (2)      (2)      (2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net augmenté (réduit)                        (5)       3       (3)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Mesures de la valeur


Le rendement des capitaux propres (RCP) annualisé s'établit à 19,1 % pour le trimestre, alors qu'il s'élevait à 19,5 % il y a un an et à 18,5 % au premier trimestre. Pour les six premiers mois de l'exercice, le RCP annualisé s'établit à 18,8 %, ce qui est conforme à notre cible pour l'exercice (un RCP de 17 % à 19 %), mais inférieur au RCP de 19,5 % de l'an dernier, en raison de l'augmentation des capitaux propres.

Le RPA se chiffre à 1,24 $, soit une hausse de 0,08 $, ou de 6,9 %, par rapport au deuxième trimestre de 2005, et de 0,02 $, ou de 1,6 %, par rapport au premier trimestre. Pour les six premiers mois de l'exercice, le RPA s'établit à 2,46 $, soit une hausse de 0,14 $, ou de 6,0 %, par rapport au premier semestre de l'an dernier. Si on fait abstraction de la réduction de la réserve générale en 2005, le RPA du premier semestre est en hausse de 8,4 %, ce qui est conforme à notre objectif pour l'exercice, soit une croissance du RPA de 5 % à 10 % sur cette base.

Le profit économique net se chiffre à 295 millions de dollars (voir la section qui traite des mesures non conformes aux PCGR), alors qu'il atteignait 296 millions au deuxième trimestre de 2005. Pour les six premiers mois de l'exercice, il s'établit à 573 millions de dollars, en baisse par rapport aux 587 millions pour le premier semestre de 2005, encore une fois en raison de l'augmentation des capitaux propres.

Le rendement total des capitaux propres (RTCP) investis dans les actions ordinaires de BMO s'établit à (4,6 %) pour le deuxième trimestre, après avoir été de 19,1 % au premier trimestre. Pour les 12 mois terminés le 30 avril 2006, le RTCP de BMO s'établit à 17,7 %, tandis que le RTCP annuel moyen de BMO pour la période de cinq ans qui a pris fin le 30 avril 2006 s'établit à 16,4 %, un résultat qui nous classe au quatrième rang des grandes banques du Canada et qui est supérieur au rendement total annuel moyen de l'indice composé S&P/TSX pour la même période, qui est de 11,0 %. Le RTCP annualisé sur cinq ans est notre principale mesure de la valeur pour les actionnaires et la plus importante des mesures de nos résultats financiers et de notre situation financière. Notre objectif fondamental est de maximiser la valeur pour les actionnaires et de nous classer, au fil du temps, dans le quartile supérieur de nos groupes de référence du Canada et de l'Amérique du Nord pour le rendement total des capitaux propres.

Revenu net

Le revenu net et ses écarts entre les périodes ont été examinés plus haut dans la Revue des résultats. Le revenu net par groupe d'exploitation fait l'objet d'un examen plus détaillé dans l'Analyse des résultats des groupes d'exploitation qui suit.

Le revenu net provenant de nos activités aux Etats-Unis s'établit à 112 millions de dollars pour le trimestre, soit 17,4 % du revenu net de BMO, comparativement à 129 millions et à 21,5 % l'an dernier. Au deuxième trimestre de 2005, les résultats de nos activités aux Etats-Unis comprenaient des revenus de 29 millions de dollars liés à la restructuration des EDDV (et un revenu net connexe de 29 millions puisque les EDDV sont des entités non imposables aux Etats-Unis). Pour les six premiers mois de l'exercice, le revenu net provenant de nos activités aux Etats-Unis se chiffre à 239 millions de dollars, ou à 18,8 % du revenu net de BMO, par rapport à 285 millions et à 23,7 % pour la période comparable en 2005.

Revenu

Tel que nous l'expliquons plus haut dans la section qui traite des mesures non conformes aux PCGR, BMO, comme plusieurs autres banques, analyse son revenu sur une base d'imposition comparable (bic) et tous les revenus et ratios calculés d'après son revenu dans le présent Rapport de gestion sont établis sur cette base.

Le revenu total et ses écarts ont été examinés plus haut dans la section intitulée Revue des résultats.


    Marge nette d'intérêts (bic)                Augmentation/   Augmentation/
                                                 (Diminution)    (Diminution)
    (en points de base)             T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Groupe PE - Canada                  252              (12)             (6)
    Groupe PE - Services
     bancaires région de Chicago        345              (10)              5
    -------------------------------------------------------------------------
    Groupe Particuliers et
     entreprises                        268              (11)             (3)
    Groupe Gestion privée               882               49              29
    Groupe Services
     d'investissement                    43              (22)             (8)
    Services d'entreprise,
     y compris Technologie
     et solutions                       n.s.             n.s.            n.s.
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de BMO                        149              (11)             (9)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Marge nette d'intérêts (bic)                Augmentation/
                                      Cumul      (Diminution)
    (en points de base)                2006     c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Groupe PE - Canada                  255              (11)
    Groupe PE - Services
     bancaires région de Chicago        342              (15)
    ---------------------------------------------------------
    Groupe Particuliers et
     entreprises                        270              (11)
    Groupe Gestion privée               867               57
    Groupe Services
     d'investissement                    47              (19)
    Services d'entreprise,
     y compris Technologie
     et solutions                       n.s.             n.s.
    ---------------------------------------------------------
    Total de BMO                        153               (9)
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------
    n.s. - non significatif



Le revenu net d'intérêts s'établit à 1 143 millions de dollars, soit une baisse de 69 millions comparativement au deuxième trimestre de l'an dernier. La marge nette d'intérêts s'établit à 1,49 %, soit un recul de 11 points de base par rapport à l'an dernier, ou de 23 points de base si on exclut l'incidence des actifs des EDDV comme nous l'expliquons dans le paragraphe suivant. L'actif moyen s'est accru de 3,2 milliards de dollars. L'actif moyen du groupe Particuliers et entreprises s'est accru de 10 milliards de dollars, en grande partie grâce aux prêts hypothécaires à l'habitation, qui ont poursuivi leur forte croissance grâce à l'activité des marchés de l'habitation. L'actif moyen du groupe Services d'investissement a perdu 6 milliards de dollars, mais il a progressé de 15 milliards si on effectue un rajustement pour tenir compte des actifs des EDDV comme nous l'expliquons dans le paragraphe suivant. Cette progression est due à la hausse des actifs dérivés, des titres de négociation, des prises en pension et des prêts aux grandes entreprises.

La marge nette d'intérêts de BMO s'est rétrécie d'environ 12 points de base aux premier et deuxième trimestres de 2005, parce que au cours de la première moitié de 2005, nous avons dû consolider des actifs d'EDDV d'une valeur de 21 milliards de dollars dans le bilan de BMO. Les actifs des EDDV ont diminué la marge nette d'intérêts du groupe Services d'investissement d'environ 9 points de base aux premier et deuxième trimestres de 2005. Le 29 avril 2005, nous avons terminé une restructuration de ces EDDV; par conséquent, les actifs de ces entités ne sont plus inclus dans le bilan de BMO à compter de cette date.

La marge nette d'intérêts du groupe Particuliers et entreprises s'est contractée de 11 points de base comparativement à l'an dernier. La marge nette d'intérêts du groupe PE - Canada a perdu 12 points de base, parce que les prêts aux particuliers ont connu une plus forte croissance que celle des dépôts, de même qu'en raison d'une stratégie tarifaire offensive visant à faire face à la concurrence et du contexte des taux d'intérêt. La hausse des taux d'intérêt a entraîné la réduction des marges sur les prêts hypothécaires et autres produits de crédit à taux variable. De plus, le bas niveau absolu de tous les taux d'intérêt a contribué au rétrécissement des marges, toutefois atténué par les mesures tarifaires appliquées à certaines catégories de dépôts. La marge nette d'intérêts du groupe PE - Services bancaires région de Chicago s'est rétrécie de 10 points de base parce que les actifs, principalement les prêts à la consommation, ont augmenté plus rapidement que les dépôts et en raison des pressions de la concurrence sur les tarifs des prêts. La marge nette d'intérêts du groupe Services d'investissement a perdu 22 points de base, à cause de la baisse du revenu net d'intérêts lié aux activités de négociation et de la réduction des marges sur les prêts aux grandes entreprises en raison de la concurrence sur les taux d'intérêt aux Etats-Unis ainsi que dans les secteurs sensibles aux taux d'intérêt dans un contexte de taux à la hausse. Abstraction faite de l'incidence des EDDV en 2005, la marge nette d'intérêts de ce groupe s'est rétrécie de 31 points de base.

Le calcul du revenu net d'intérêts tient compte de l'intérêt obtenu sur les actifs liés à la négociation et des coûts de mobilisation de fonds relatifs à ces actifs. L'écart entre ces deux montants représente notre revenu net d'intérêts lié aux activités de négociation. La plus grande partie des revenus provenant de ces actifs liés aux activités de négociation est constituée de gains à la valeur de marché. Ces gains sont inclus dans le revenu autre que d'intérêts lié aux activités de négociation et sont nettement plus élevés que le revenu net d'intérêts lié aux activités de négociation. Le revenu net d'intérêts lié aux activités de négociation a été légèrement négatif ce trimestre, alors qu'il avait été positif au deuxième trimestre de l'an dernier et positif aussi, quoique peu élevé, au premier trimestre, principalement en raison de la hausse des coûts de mobilisation de fonds. Ces changements ont contribué à la réduction de la marge nette d'intérêts du groupe Services d'investissement. Le total des revenus d'intérêts et autres que d'intérêts liés aux activités de négociation s'élève à 179 millions de dollars pour le deuxième trimestre, soit une hausse de 48 millions par rapport à l'an dernier, mais une baisse de 52 millions comparativement aux revenus de négociation records du premier trimestre.

Comparativement au premier trimestre, le revenu net d'intérêts a diminué de 70 millions de dollars. Ce recul est partiellement attribuable au fait que le deuxième trimestre comptait trois jours de moins que le précédent. L'actif moyen s'est accru de 8,9 milliards de dollars, environ les deux tiers de cette augmentation étant attribuables au groupe Services d'investissement. La marge nette d'intérêts a perdu 9 points de base à 1,49 %. Les deux tiers du recul par rapport au premier trimestre sont imputables à la baisse enregistrée par le groupe Services d'investissement. La marge nette d'intérêts du groupe Particuliers et entreprises s'est contractée de 3 points de base. Celle du groupe PE - Canada a perdu 6 points de base en raison d'une stratégie tarifaire offensive liée à la concurrence sur le marché des prêts hypothécaires et parce que le total des prêts aux particuliers a augmenté plus rapidement que celui des dépôts. La marge nette d'intérêts du groupe PE - Services bancaires région de Chicago s'est accrue de 5 points de base, grâce à l'élargissement de la marge sur les dépôts, partiellement neutralisé par la réduction des marges sur les prêts attribuable aux pressions de la concurrence. La marge nette d'intérêts du groupe Services d'investissement s'est rétrécie de 8 points de base, en raison de la diminution du revenu net d'intérêts lié aux activités de négociation et de la réduction des recouvrements de prêts auparavant classés comme douteux.

Pour les six premiers mois de l'exercice, le revenu net d'intérêts a diminué de 82 millions de dollars à 2 356 millions. L'actif moyen a augmenté de 6 milliards de dollars, mais l'augmentation atteint 27 milliards après le rajustement concernant les actifs des EDDV. Encore une fois, environ les deux tiers de cette dernière augmentation sont dus au groupe Services d'investissement. La marge nette d'intérêts globale de BMO s'est contractée de 9 points de base, ou de 21 points de base si on exclut l'incidence des actifs des EDDV, pour des raisons en grande partie semblables à celles qui ont causé le rétrécissement de la marge au deuxième trimestre par rapport à l'an dernier.

Le revenu autre que d'intérêts de BMO pour le deuxième trimestre s'est accru de 144 millions de dollars ou de 12 % par rapport à l'an dernier et s'élève à 1 360 millions, mais l'augmentation atteint 180 millions, ou 15 %, si on fait abstraction de Harrisdirect, et 224 millions, ou 20 %, si on exclut également les revenus des EDDV. Le revenu du groupe Services d'investissement a progressé, les revenus sur les actions, les revenus de change et particulièrement les revenus de négociation des instruments dérivés de produits de base ayant connu une hausse marquée grâce à des conditions de négociation favorables et à l'accroissement des activités des clients lié à la plus grande volatilité des prix de l'énergie. Les activités du secteur des prises fermes de titres de participation et d'emprunt ont considérablement augmenté, tandis que les revenus tirés des activités dans le secteur des fusions et acquisitions et les commissions augmentaient aussi. Le revenu autre que d'intérêts du groupe Gestion privée s'est nettement accru, après rajustement pour tenir compte de la contribution de Harrisdirect, qui s'élevait à 36 millions de dollars l'an dernier. Cette croissance a été favorisée par la progression des volumes de transactions dans le secteur du placement en direct et par l'augmentation des commissions et des revenus des services tarifés du secteur du placement à service complet et notamment des revenus tirés des fonds d'investissement. Le groupe PE - Canada a augmenté ses revenus de services de cartes et d'assurance, de même que ses ventes de produits de placement à terme et de fonds d'investissement. Les gains nets sur titres de placement de BMO s'élèvent à 30 millions de dollars pour le trimestre, en hausse par rapport au chiffre relativement bas de 12 millions enregistré au deuxième trimestre de 2005. Cependant, les revenus de titrisation ont diminué de 29 millions de dollars comparativement à l'an dernier. Les ventes d'actifs titrisés ont produit des gains en 2005, mais des pertes au cours du deuxième trimestre de l'exercice en cours. Le fait qu'une vente produit un gain ou une perte dépend en grande partie du rendement des actifs titrisés relativement aux rendements du marché. L'affaiblissement du dollar américain a ralenti le rythme général de la croissance des revenus autres que d'intérêts.

Par rapport au premier trimestre, le revenu autre que d'intérêts a augmenté de 61 millions de dollars ou de 4,7 %. La croissance a été forte dans le groupe Gestion privée, grâce surtout à la hausse des revenus de commissions et des revenus liés aux services tarifés dans le secteur du placement à service complet et à l'augmentation du volume des transactions effectuées par les clients dans le secteur du placement en direct. Le revenu autre que d'intérêts du groupe Particuliers et entreprises a lui aussi fortement augmenté, grâce à la progression des gains sur titres de placement, des revenus des services de cartes et d'assurance et des ventes de produits de placement à terme et de fonds d'investissement, facteurs partiellement neutralisés par la baisse des revenus de titrisation. Le groupe Services d'investissement a accru son revenu autre que d'intérêts grâce à la vigueur des revenus de commissions et des activités de prise ferme de titres de participation et d'emprunt, partiellement neutralisée par la réduction des revenus de négociation et des commissions sur les fusions et acquisitions. La croissance globale du revenu autre que d'intérêts a été limitée par le fait que le deuxième trimestre comptait trois jours de moins que le précédent et par l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain.

Pour les six premiers mois de l'exercice, le revenu autre que d'intérêts a augmenté de 230 millions de dollars, ou de 9,4 %, à 2 659 millions de dollars, mais l'augmentation s'élève à 305 millions, ou à 13 %, si on exclut Harrisdirect et à 349 millions, ou à 15 %, si on fait également abstraction des revenus des EDDV. Le revenu du groupe Services d'investissement s'est sensiblement accru, les revenus de négociation d'instruments dérivés de produits de base et les autres revenus de négociation ayant considérablement augmenté grâce à des conditions de négociation favorables et à l'accroissement des activités des clients en raison de la plus grande volatilité des prix de l'énergie. Les revenus tirés des activités dans le secteur des fusions et acquisitions ont augmenté de façon marquée, tandis que les commissions sur titres et les revenus liés à la prise ferme de titres de participation et d'emprunt augmentaient eux aussi. Les gains sur titres de placement de BMO sont comparables à ceux de la même période de l'exercice précédent. Le revenu autre que d'intérêts du groupe Gestion privée s'est nettement accru, après rajustement pour tenir compte de la contribution de Harrisdirect, qui s'élevait à 75 millions de dollars l'an dernier. Cette croissance a été favorisée par la progression des actifs gérés dans le secteur des fonds d'investissement et par l'augmentation des commissions et des revenus liés aux services tarifés dans le secteur du courtage. Le revenu du groupe Particuliers et entreprises a lui aussi progressé, grâce à l'augmentation des revenus des services de cartes et d'assurance et à celle des ventes de produits de placement à terme et de fonds d'investissement, partiellement neutralisées par la baisse des revenus de titrisation. L'affaiblissement du dollar américain a ralenti le rythme général de la croissance des revenus autres que d'intérêts.

Frais autres que d'intérêts

Les frais autres que d'intérêts se chiffrent à 1 571 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2006, soit une baisse de 8 millions, ou de 0,5 %, comparativement à l'an dernier, mais une hausse de 50 millions, ou de 3,3 %, si on exclut Harrisdirect et de 75 millions, ou de 5,0 %, si on fait également abstraction de la provision de 25 millions de dollars liée à un litige comptabilisée l'an dernier. L'affaiblissement du dollar américain a diminué la croissance des frais de 32 millions de dollars ou de 2,0 %. Les frais liés au rendement du groupe Services d'investissement ont augmenté, de même que les frais liés au revenu du groupe Gestion privée. Au Canada, les frais des services bancaires aux particuliers et aux entreprises ont augmenté, en raison de la hausse des frais liés au personnel, résultant de l'augmentation de la force de vente des services aux particuliers et aux entreprises, et de la hausse des frais de marketing. Les frais des nouvelles succursales et les coûts d'intégration des entreprises acquises ont accru les frais des Services bancaires région de Chicago. La hausse des dépenses liées à des initiatives, au Canada comme aux Etats-Unis, a augmenté les frais des services bancaires aux particuliers et aux entreprises.

Par rapport au premier trimestre, les frais autres que d'intérêts ont augmenté de 26 millions de dollars ou de 1,6 %. Les frais de marketing ont augmenté, de même que les frais liés aux investissements dans le réseau de distribution matériel des services bancaires aux particuliers et aux entreprises au Canada. Les acquisitions, la hausse des frais de montage de prêts et de marketing ainsi que des initiatives dans la technologie des succursales ont accru les frais des Services bancaires région de Chicago. Les frais liés au revenu du groupe Gestion privée ont augmenté tandis que les frais du groupe Services d'investissement diminuaient légèrement malgré la hausse des frais liés au rendement.

Pour les six premiers mois de l'exercice, les frais autres que d'intérêts sont restés relativement stables à 3 116 millions de dollars, mais ils ont augmenté de 119 millions, ou de 4,0 %, si on exclut Harrisdirect et de 144 millions, ou de 4,9 %, si on fait également abstraction de la provision liée à un litige comptabilisée l'an dernier. L'affaiblissement du dollar américain a diminué la croissance des frais de 50 millions de dollars ou de 1,6 %. L'augmentation est attribuable principalement aux mêmes facteurs qui ont contribué à la hausse des frais du deuxième trimestre par rapport à l'an dernier.

Le ratio de productivité se chiffre à 62,7 % pour le deuxième trimestre de 2006, alors qu'il était de 65,0 % un an plus tôt. Le ratio de productivité avant amortissement s'est amélioré de 170 points de base à 62,3 %, mais l'amélioration est de 117 points de base si on exclut les résultats de Harrisdirect pour la période correspondante l'an dernier. Par rapport au premier trimestre, nos ratios de productivité et de productivité avant amortissement se sont détériorés de 123 points de base. Pour les six premiers mois de l'exercice, notre ratio de productivité s'est amélioré de 180 points de base comparativement à la même période l'an dernier, tandis que notre ratio de productivité avant amortissement s'améliorait de 125 points de base, l'écart entre les améliorations s'expliquant en grande partie par la vente de Harrisdirect et sa conséquence, soit la réduction de l'amortissement des actifs incorporels, une charge hors trésorerie.

    Gestion des risques

    Provisions pour créances irrécouvrables (PCI)

    (en millions de dollars
     canadiens, sauf indication                               Cumul    Cumul
     contraire)                  T2-2006  T1-2006  T2-2005     2006     2005
    -------------------------------------------------------------------------

    Nouvelles provisions
     spécifiques                     116       89      108      205      201
    Reprises sur réserves
     établies précédemment           (15)     (17)     (47)     (32)     (81)
    Recouvrement de prêts
     radiés précédemment             (35)     (20)     (15)     (55)     (31)
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision spécifique pour
     créances irrécouvrables          66       52       46      118       89

    Réduction de la
     réserve générale                  -        -      (40)       -      (40)
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision pour
     (recouvrement de)
     créances irrécouvrables          66       52        6      118       49
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PCI spécifique en
     pourcentage du solde net
     moyen des prêts et
     acceptations (annualisée)    0,14 %   0,12 %   0,11 %   0,13 %   0,11 %
    PCI en pourcentage du solde
     net moyen des prêts et
     acceptations (annualisée)    0,14 %   0,12 %   0,01 %   0,13 %   0,06 %

    Modifications du solde brut
     des prêts et acceptations
     douteux (SBPAD)
    -------------------------------------------------------------------------

    SBPAD au début de la période     745      804    1 089      804    1 119
    Transfert de prêts et
     acceptations à l'état
     douteux                         173       78      138      251      227
    Réduction des prêts et
     acceptations douteux            (56)     (66)     (68)    (122)    (115)
    Radiations                       (91)     (71)    (107)    (162)    (179)
    -------------------------------------------------------------------------
    SBPAD à la fin de la période     771      745    1 052      771    1 052
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    SBPAD en pourcentage du
     solde brut des prêts et
     acceptations                 0,41 %   0,41 %   0,61 %   0,41 %   0,61 %
    SBPAD en pourcentage du
     total des capitaux propres
     et des réserves pour
     créances irrécouvrables      4,57 %   4,47 %   6,77 %   4,57 %   6,77 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



La provision pour créances irrécouvrables s'établit à 66 millions de dollars pour le trimestre, alors qu'elle se chiffrait à 6 millions au deuxième trimestre de 2005 et à 52 millions au premier trimestre de 2006. Pour les six premiers mois de l'exercice, la provision s'établit à 118 millions de dollars, alors qu'elle était de 49 millions l'an dernier. Il n'y a pas eu de réduction de la réserve générale au deuxième trimestre de 2006, alors qu'elle avait été réduite de 40 millions de dollars il y a un an.

Même si les provisions spécifiques ont légèrement augmenté par rapport au premier trimestre et à l'an dernier, elles demeurent peu élevées, représentant un ratio annualisé de 14 points de base du solde net moyen des prêts et acceptations, y compris les titres pris en pension. Pour les six premiers mois de l'exercice, les provisions spécifiques représentent un ratio annualisé de 13 points de base du solde net moyen des prêts et acceptations, ce qui est légèrement supérieur au résultat de l'an dernier mais nettement au-dessous de la moyenne de 33 points de base des cinq derniers exercices. Le tableau ci- dessus présente la composition de la provision spécifique.

Tout en demeurant à un niveau historiquement bas, le solde brut des prêts et acceptations douteux a augmenté au cours du trimestre et s'établit à 771 millions de dollars, alors qu'il était de 745 millions au premier trimestre. Il a cependant diminué par rapport à l'an dernier, alors qu'il atteignait 1 052 millions de dollars. Les facteurs ayant contribué à ces changements sont indiqués dans le tableau ci-dessus. Le solde des nouveaux prêts douteux se chiffre à 173 millions de dollars, alors qu'il était de 78 millions au premier trimestre et de 138 millions l'an dernier. BMO continue à bénéficier de méthodes efficaces de réalisation de prêts, y compris les recouvrements et les ventes de prêts, qui ont partiellement compensé l'augmentation des nouveaux prêts douteux au deuxième trimestre. Au cours du trimestre, le total des ventes de prêts a atteint 39 millions de dollars et les reprises et recouvrements connexes, 18 millions, tandis que l'an dernier, les ventes de prêts se chiffraient à 31 millions et les reprises et recouvrements à 10 millions. Il n'y a pas eu de vente de prêt douteux au premier trimestre de l'exercice en cours.

La réserve totale pour créances irrécouvrables se chiffrait à 1 117 millions de dollars à la fin du deuxième trimestre et elle était constituée d'une réserve spécifique de 178 millions et d'une réserve générale de 939 millions. La réserve spécifique était en hausse de 8 millions de dollars comparativement au premier trimestre, mais en baisse de 76 millions par rapport à l'an dernier. La baisse par rapport à l'an dernier s'explique principalement par le recul des prêts douteux au cours de la même période. La réserve générale couvre toute perte de valeur dans le portefeuille de prêts qui ne peut être associée à un crédit en particulier. Elle fait l'objet d'évaluations trimestrielles et elle a diminué de 6 millions de dollars par rapport au premier trimestre, en raison de l'affaiblissement du dollar américain. Nous considérons que la réserve totale pour créances irrécouvrables couvre entièrement les pertes de valeur à l'intérieur du portefeuille de prêts de BMO.

Le portefeuille de prêts de BMO demeure constitué en grande partie de prêts aux particuliers et de prêts aux entreprises, qui sont plus stables et qui, abstraction faite des titres pris en pension, empruntés ou achetés, représentaient 85,1 % du portefeuille de prêts à la fin du deuxième trimestre, une proportion relativement semblable à celles de l'an dernier et de la fin du premier trimestre.

Nous continuons à surveiller étroitement les secteurs de l'économie considérés comme étant les plus risqués actuellement, notamment le transport aérien, l'automobile et l'exploitation forestière, ainsi que les secteurs qui sont considérés comme particulièrement sensibles aux hausses des prix de l'énergie et à l'appréciation du dollar canadien. Les engagements de BMO dans ces secteurs demeurent à des niveaux tout à fait acceptables. Nous surveillons aussi les autres facteurs qui pourraient compromettre la qualité des créances dans les portefeuilles de prêts aux particuliers, aux entreprises et aux grandes entreprises, notamment l'incidence potentielle d'une hausse des taux d'intérêt. Nous nous attendons à ce que les conditions demeurent relativement stables à court terme, alors qu'une certaine faiblesse pourrait apparaître vers la fin de l'année ou au début de 2007. Ces prévisions s'appuient sur des hypothèses selon lesquelles les taux de défaillance des entreprises demeureront peu élevés, le solde des nouveaux prêts douteux se maintiendra à un niveau modéré et la conjoncture économique demeurera stable en Amérique du Nord. Nous continuons à prévoir des provisions spécifiques de 325 millions de dollars ou moins en 2006, alors que la cible que nous avions fixée au début de l'exercice pour 2006 était de 400 millions ou moins.

Le cadre de gestion de BMO à l'égard du risque de marché et du risque de liquidité et de financement ainsi que ses principales mesures à l'égard de ces risques sont exposés aux pages 70 à 73 de son Rapport annuel 2005. De façon générale, le risque de négociation et de prise ferme lié à la valeur de marché et à la volatilité du revenu net est similaire à ce qu'il était au trimestre précédent. Le risque lié à la valeur de marché pour les placements du portefeuille structurel a diminué au premier trimestre de 2006 en raison de l'utilisation d'un modèle de volatilité des taux d'intérêt plus bas. La volatilité des taux d'intérêt est établie d'après des données historiques couvrant une période de 10 ans qui, à compter de l'exercice 2006, exclut la grande volatilité qui a marqué l'exercice 1995. Autrement, aucun changement important n'a été apporté aux niveaux du risque de liquidité et de financement et du risque structurel de marché depuis la fin de l'exercice 2005. Il n'y a pas eu de changement important au cadre de gestion du risque de marché et du risque de liquidité et de financement au cours du trimestre ou depuis la fin de l'exercice précédent.

    Risques globaux liés à la valeur de marché et à la volatilité du revenu
    net pour les activités de négociation et de prise ferme et pour les
    placements du portefeuille structurel (en millions de dollars)*



    (équivalent en dollars        Risque lié à la       Volatilité du revenu
     canadiens après impôts)     valeur de marché            net sur 12 mois
    -------------------------------------------------------------------------
                             30       31       31       30       31       31
                          avril  janvier  octobre    avril  janvier  octobre
                           2006     2006     2005     2006     2006     2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de
     négociation et
     de prise ferme       (12,5)   (13,9)   (11,6)   (11,2)   (11,6)    (9,1)
    Eléments du
     portefeuille
     structurel          (267,1)  (260,2)  (326,3)   (26,1)   (29,7)   (28,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                (279,6)  (274,1)  (337,9)   (37,3)   (41,3)   (37,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    *Selon un niveau de confiance de 99 %.
       Les pertes sont indiquées entre parenthèses.


    Sommaire du risque total lié à la valeur de marché - Négociation et prise
    ferme (en millions de dollars)*

                                                              Au 31    Au 31
                                 Pour le trimestre terminé  janvier  octobre
                                          le 30 avril 2006     2006     2005
    ------------------------------------------------------- -----------------
                           A la                                A la     A la
    (équivalent en       fin du                              fin du   fin du
     dollars canadiens     tri-                                tri-     tri-
     avant impôts)       mestre  Moyenne     Haut      Bas   mestre   mestre
    ------------------------------------------------------- -----------------
    VAR liée aux produits
     de base               (5,7)    (4,5)    (6,6)    (2,4)    (7,1)    (3,2)
    VAR liée aux actions   (4,7)    (4,8)   (10,5)    (2,6)    (3,4)    (3,8)
    VAR liée au change     (0,5)    (0,5)    (1,9)    (0,1)    (0,6)    (0,4)
    VAR liée aux taux
     d'intérêt (marché)    (5,0)    (4,3)    (6,1)    (3,4)    (4,7)    (3,8)
    Corrélation             6,7      6,4      8,9      5,0      7,2      5,5
    ------------------------------------------------------- -----------------
    VAR globale            (9,2)    (7,7)   (13,3)    (5,3)    (8,6)    (5,7)
    VAR liée aux taux
     d'intérêt
     (comptabilité
     d'exercice)           (5,7)    (7,3)    (8,5)    (5,7)    (8,3)    (8,0)
    Risque lié à
     l'émetteur            (4,3)    (4,8)    (8,3)    (3,6)    (4,6)    (4,1)
    ------------------------------------------------------- -----------------
    Risque total lié à la
     valeur de marché     (19,2)   (19,8)   (25,2)   (17,2)   (21,5)   (17,8)
    ------------------------------------------------------- -----------------
    ------------------------------------------------------- -----------------
    *Mesure sur un jour selon un niveau de confiance de 99 %.
       Les pertes sont indiquées par des montants entre parenthèses et les
       gains, par des montants positifs.


    Sensibilité du revenu net et de la valeur du portefeuille structurel
    inscrits au bilan à l'évolution des taux d'intérêt
    (en millions de dollars)*


                                                                 Sensibilité
    (équivalent en                    Sensibilité              du revenu net
     dollars canadiens               de la valeur               au cours des
     après impôts)                     économique            12 mois à venir
    -------------------------------------------------------------------------
                             30       31       31       30       31       31
                          avril  janvier  octobre    avril  janvier  octobre
                           2006     2006     2005     2006     2006     2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Hausse de 100
     points de base      (235,3)  (234,3)  (228,8)    20,4     24,0     25,1
    Baisse de 100
     points de base       200,3    188,7    191,9    (19,9)   (27,1)   (22,4)

    Hausse de 200
     points de base      (487,3)  (490,9)  (478,0)    33,9     42,2     44,1
    Baisse de 200
     points de base       351,7    327,5    347,3    (28,1)   (43,5)   (45,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    *Les pertes sont indiquées par des montants entre parenthèses et les
       gains, par des montants positifs.


    Impôts sur les bénéfices


Comme nous l'expliquons dans la section qui traite des mesures non conformes aux PCGR, BMO rajuste le revenu sur une base d'imposition comparable pour les fins du présent Rapport de gestion et effectue un rajustement compensatoire de la provision pour impôts sur les bénéfices. Ainsi, les provisions pour impôts sur les bénéfices et les taux connexes sont indiqués sur une base d'imposition comparable dans le présent Rapport de gestion.

La provision pour impôts sur les bénéfices s'établit à 203 millions de dollars, soit une baisse de 26 millions par rapport au deuxième trimestre de l'an dernier et de 63 millions comparativement au premier trimestre.

Les résultats de l'an dernier comprenaient un recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices précédents de 20 millions de dollars, ainsi qu'un revenu non imposable de 29 millions provenant de la restructuration des EDDV. Le taux d'imposition effectif s'établit à 23,5 % pour le trimestre, alors qu'il était de 29,0 % au premier trimestre et de 27,2 % (30,8 % si on exclut le recouvrement d'impôts de 20 millions de dollars et le revenu non imposable de 29 millions provenant de la restructuration des EDDV) au deuxième trimestre de l'an dernier.

Pour les six premiers mois de l'exercice, la provision pour impôts sur les bénéfices a diminué de 7 millions de dollars à 469 millions. Un recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices précédents de 52 millions de dollars a été comptabilisé au cours du premier semestre de 2005. Le taux d'imposition effectif pour les six premiers mois de l'exercice en cours s'établit à 26,4 %, alors que pour la période comparable l'an dernier, il était de 27,9 % (31,5 % si on exclut le recouvrement d'impôts sur les bénéfices d'exercices précédents et le revenu non imposable provenant de la restructuration des EDDV). Nous continuons à estimer que le taux d'imposition effectif normal se situe dans une fourchette de 29 % à 31 %.

BMO couvre le risque de change découlant de ses investissements dans des établissements aux Etats-Unis en finançant ces investissements en dollars américains. Dans le cadre de ce programme, le gain ou la perte provenant des opérations de couverture et le gain ou la perte non matérialisé provenant de la conversion des investissements dans des établissements aux Etats-Unis viennent diminuer ou augmenter les capitaux propres. Aux fins de l'impôt sur les bénéfices, le gain ou la perte sur les opérations de couverture entraîne une charge ou un crédit d'impôt sur les bénéfices durant la période en cours, qui vient réduire ou augmenter les capitaux propres, tandis que le gain ou la perte non matérialisé sur les investissements dans des établissements aux Etats-Unis n'est pas assujetti à l'impôt sur les bénéfices avant la réalisation de ces investissements. La charge fiscale ou l'avantage fiscal découlant d'un gain ou d'une perte sur des opérations de couverture est tributaire des fluctuations des taux aux Etats-Unis d'une période à l'autre. Les opérations de couverture effectuées sur les investissements dans des établissements aux Etats-Unis ont entraîné une charge d'impôts sur les bénéfices de 58 millions de dollars pour le deuxième trimestre et de 174 millions pour le premier semestre, charge imputée aux capitaux propres. L'état consolidé des modifications survenues dans les capitaux propres, qui fait partie des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés, contient plus de détails à ce sujet.

    Sommaire des tendances trimestrielles relatives aux résultats

                         T2     T1     T4     T3     T2     T1     T4     T3
                       2006   2006   2005   2005   2005   2005   2004   2004
    (en millions de
     dollars canadiens,
     sauf indication
     contraire)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total
     (bic)            2 503  2 512  2 650  2 441  2 428  2 439  2 279  2 393
    Provision pour
     créances
     irrécouvrables
     - spécifique        66     52     57     73     46     43     37    (70)
    Provision pour
     créances
     irrécouvrables
     - générale           -      -      -      -    (40)     -    (50)   (40)
    Frais autres que
     d'intérêts       1 571  1 545  1 636  1 579  1 579  1 533  1 493  1 538
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net          644    630    657    541    600    602    551    643
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat de base
     par action
     (en dollars)      1,27   1,24   1,30   1,07   1,19   1,18   1,08   1,27
    Résultat dilué
     par action
     (en dollars)      1,24   1,22   1,27   1,05   1,16   1,16   1,06   1,24
    Marge nette
     d'intérêts        1,45   1,54   1,54   1,61   1,56   1,61   1,77   1,82
    Taux de change
     entre les
     dollars
     canadien et
     américain
     (moyenne)         1,14   1,16   1,18   1,24   1,23   1,21   1,26   1,34

    Ventilation du
     revenu net entre
     les groupes
     d'exploitation :
    -------------------------------------------------------------------------
      Groupe PE
       - Canada         259    266    271    277    263    263    236    240
      Groupe PE
       - Services
       bancaires
       région de
       Chicago           27     34     34     30     30     31     31     28
    -------------------------------------------------------------------------
      Groupe
       Particuliers
       et entreprises   286    300    305    307    293    294    267    268
      Groupe Gestion
       privée            96     94    107     63     77     73     53     58
      Groupe Services
       d'investissement 245    228    226    184    206    237    190    230
      Services
       d'entreprise, y
       compris
       Technologie et
       solutions         17      8     19    (13)    24     (2)    41     87
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - BMO
     Groupe financier   644    630    657    541    600    602    551    643
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



Les tendances trimestrielles relatives au revenu net de BMO ont été analysées en détail aux pages 76 et 77 du Rapport annuel 2005. Le tableau ci- dessus présente un sommaire des résultats couvrant la période du troisième trimestre de 2004 au deuxième trimestre de 2006. De manière générale, les provisions trimestrielles pour créances irrécouvrables ont amorcé une tendance à la hausse, nuisant ainsi au rendement. En outre, les résultats trimestriels comprennent parfois des éléments significatifs qui influent sur le revenu net et sur l'analyse des tendances. L'incidence nette de ces éléments a considérablement accru le revenu net au troisième trimestre de 2004. Les éléments significatifs ont également eu des effets aux premier, deuxième et quatrième trimestres de 2005. La croissance du revenu net qu'a connue BMO pendant plusieurs trimestres consécutifs a été interrompue au quatrième trimestre de 2004, interruption qui s'est poursuivie en 2005, en raison principalement des tendances liées aux provisions et de l'incidence des éléments significatifs sur les résultats trimestriels. Les marges nettes d'intérêts ont généralement suivi une tendance à la baisse dans un contexte de concurrence sur les taux d'intérêt et de taux peu élevés. L'affaiblissement du dollar américain a freiné la croissance du revenu et des frais au cours des deux dernières années, mais il s'est répercuté plus modestement sur le revenu net, en partie à cause de notre pratique qui consiste à couvrir notre position de change.

La provision pour créances irrécouvrables de BMO a diminué en 2004, alors que nous traversions une étape particulièrement favorable du cycle de crédit. Le niveau des provisions a été particulièrement bas au troisième trimestre de 2004, lorsque nous avons comptabilisé des niveaux élevés de reprises sur les réserves précédemment établies et de recouvrements de prêts précédemment radiés. Ces reprises et recouvrements ont été un important facteur du revenu net élevé des Services d'entreprise au cours de ce trimestre.

Du point de vue de l'analyse des tendances, un élément significatif ayant influé sur nos résultats en 2006 a été la vente de Harrisdirect, au quatrième trimestre de 2005, qui a représenté une contribution de 50 à 60 millions de dollars aux revenus et aux frais trimestriels de BMO ainsi qu'une perte d'exploitation trimestrielle d'environ 5 millions.

Bilan

L'actif total s'élève à 312,4 milliards de dollars, soit une progression de 14,9 milliards depuis le 31 octobre 2005. Cette progression s'explique principalement par la croissance du solde net des prêts et acceptations (13,2 milliards), des valeurs mobilières (1,7 milliard) et des autres actifs (1,1 milliard), partiellement neutralisée par une diminution de l'encaisse de 1,1 milliard de dollars.

Le solde net des prêts et acceptations s'est accru de 13,2 milliards de dollars, en grande partie grâce à une augmentation de 4,8 milliards de dollars des titres pris en pension, empruntés ou achetés, favorisée par la demande des clients, à une augmentation de 4,0 milliards de dollars des prêts aux entreprises et aux administrations publiques, conformément à la stratégie de croissance de nos services aux entreprises, et à une augmentation de 3,6 milliards de dollars des prêts hypothécaires à l'habitation et des autres prêts, favorisée par la faiblesse des taux d'intérêt et la vigueur du marché de l'habitation.

La progression de 1,7 milliard de dollars des valeurs mobilières résulte en grande partie d'une hausse de 1,5 milliard des titres de négociation. Cette hausse s'explique principalement par l'augmentation des titres d'emprunt et de participation des grandes entreprises découlant des activités de négociation normales. L'excédent de la valeur comptable des titres de placement sur leur valeur de marché s'est accru de 43 millions de dollars depuis le 31 octobre 2005 et se chiffre à 46 millions, ce qui s'explique principalement par l'augmentation des pertes non matérialisées liées aux placements à revenu fixe, dans un contexte de hausse des taux d'intérêt.

L'augmentation de 1,1 milliard de dollars des autres actifs est due principalement à des opérations sur titres en attente d'un règlement, tandis que la baisse de 1,1 milliard de dollars de l'encaisse s'explique principalement par les dépôts à d'autres banques portant intérêt à des taux moins élevés, résultat d'un contexte de taux d'intérêt peu favorable au réinvestissement.

Le passif et les capitaux propres ont augmenté de 14,9 milliards de dollars par rapport au 31 octobre 2005, en raison de l'augmentation des dépôts (0,7 milliard), des autres passifs (13,6 milliards) et des capitaux propres (0,6 milliard).

Les dépôts des banques, qui représentent 12 % du total des dépôts, ont diminué de 2,1 milliards de dollars, étant remplacés par des titres mis en pension, prêtés ou vendus. Les dépôts d'entreprises et d'administrations publiques, qui représentent 48 % du total des dépôts, ont augmenté de 1,8 milliard de dollars et ont servi à financer la croissance des prêts. Les dépôts des particuliers, qui représentent 40 % du total des dépôts, ont augmenté de 1,0 milliard de dollars et ont aussi servi à financer la croissance des prêts.

L'augmentation de 8,8 milliards de dollars des titres mis en pension, prêtés ou vendus, a servi à financer la croissance des titres de négociation et des titres pris en pension, empruntés ou achetés et à réduire les emprunts auprès des banques. L'augmentation de 2,5 milliards de dollars des autres passifs s'explique principalement par la hausse des soldes dus aux clients et aux courtiers résultant des opérations sur titres en attente de règlement, tandis que la variation de 1,5 milliard de dollars de la valeur des instruments financiers dérivés reflète la plus grande activité des clients ainsi que la volatilité des prix des produits de base.

Le tableau 8, à la page 81 du Rapport annuel 2005 de BMO, présente les obligations contractuelles selon leur échéance. Il n'y a eu aucun changement important aux obligations contractuelles en dehors du cours normal de nos activités.

Gestion du capital

Le ratio du capital de première catégorie de BMO s'établit à 10,17 %, alors qu'il était de 10,38 % à la fin du premier trimestre et de 10,25 % à la fin de 2005, mais il demeure nettement au-dessus de notre cible minimale, qui est de 8,0 %. Les baisses sont principalement attribuables aux augmentations de l'actif pondéré en fonction des risques, dues en grande partie à la croissance des prêts des groupes Particuliers et entreprises et Services d'investissement.

Le ratio du capital total s'établit à 11,72 %, alors qu'il était de 11,84 % à la fin du premier trimestre et de 11,76 % à la fin de l'exercice précédent. Encore une fois, les baisses sont principalement attribuables à la croissance de l'actif pondéré en fonction des risques.

Le 24 mai, BMO a annoncé qu'elle portait la fourchette de son ratio de distribution cible entre 45 % et 55 % du revenu net afférent aux actions ordinaires, alors qu'elle était jusqu'à maintenant de 35 % à 45 %. Cette hausse reflète notre confiance en notre capacité soutenue à générer un revenu net et la solidité de notre assise financière. Notre rigueur en matière de gestion du capital nous permettra de poursuivre nos attrayantes stratégies de croissance et de suivre notre engagement de longue date à accroître la valeur pour les actionnaires. Conformément au nouveau ratio de distribution cible, BMO a également annoncé une augmentation de 17 %, ou de 0,09 $, du dividende versé aux actionnaires ordinaires qui passera de 0,53 $ à 0,62 $ par action ordinaire au troisième trimestre, en hausse de 35 % par rapport au dividende de 0,46 $ versé à la même période l'an dernier.

Au cours du trimestre, BMO a émis des titres secondaires d'une valeur de 700 millions de dollars dans le cadre de son programme canadien de billets à moyen terme. Ces billets à moyen terme de série D, première tranche, portent intérêt à un taux de 5,10 % et arriveront à échéance en avril 2021. Cette émission, qui s'est terminée le 21 avril, a permis d'augmenter le capital de deuxième catégorie de BMO. Le produit net de cette émission servira aux fins générales de l'organisation.

Le 14 mars 2006, la Banque de Montréal a racheté ses débentures de série 19, portant intérêt à un taux de 7,40 % et arrivant à échéance en 2011, d'une valeur de 125 millions de dollars. Ce rachat s'explique par le rendement élevé de ces débentures comparativement aux taux en vigueur sur le marché et a entraîné une baisse d'environ 8 points de base du ratio du capital total de BMO.

Le 29 mars 2006, la Banque de Montréal a annoncé son intention de racheter ses débentures de série 21, portant intérêt au taux de 8,15 % et arrivant à échéance en 2011, d'une valeur de 300 millions de dollars. L'achat a été effectué le 9 mai. L'annonce du rachat, qui s'explique par le rendement élevé de ces débentures comparativement aux taux en vigueur sur le marché, nous a obligés à exclure ces débentures du calcul de notre ratio de capital pour le deuxième trimestre et a diminué le ratio du capital total de BMO d'environ 20 points de base.

Au cours du trimestre, nous avons racheté 1 861 300 actions ordinaires de la Banque de Montréal dans le cadre de notre programme de rachat d'actions ordinaires, au prix moyen de 65,63 $ l'action, pour une somme totale de 122 millions de dollars. Depuis le début de l'exercice, nous avons racheté 2 399 500 actions ordinaires au prix moyen de 64,45 $ l'action, pour une somme totale de 154 millions de dollars. Nous avons racheté un total de 3 215 800 actions ordinaires en vertu d'une offre publique de rachat dans le cours normal de nos activités, qui arrive à échéance le 5 septembre 2006 et qui nous autorise à racheter pour fins d'annulation un maximum de 15 000 000 d'actions ordinaires, soit environ 3 % des actions en circulation de BMO. Notre programme de rachat d'actions ordinaires vise principalement à compenser, à la longue, l'effet de dilution causé par l'exercice d'options d'achat d'actions, le Régime de réinvestissement des dividendes et la conversion d'actions convertibles.

    Actions en circulation et titres convertibles en actions ordinaires

                                                         Nombre d'actions ou
    Au 17 mai 2006                              montant en dollars canadiens
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions ordinaires                                          501 116 000

    Actions privilégiées de catégorie B
      Série 5                                                   200 000 000 $
    Titres convertibles en actions ordinaires :
    Actions privilégiées de catégorie B
      Série 4                                                   200 000 000 $
      Série 6                                                   250 000 000 $
      Série 10                                                  396 000 000 $

    Options d'achat d'actions
      - droits acquis                                            21 249 000
      - droits non acquis                                         3 746 000
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes 20 et 21 afférentes aux états financiers vérifiés, aux pages
    118 et 119 du Rapport annuel 2005, ainsi que le tableau de la page 60 du
    Rapport de gestion inclus dans le Rapport annuel 2005, traitent en détail
    du capital-actions.


    Cote de crédit


La cote de crédit de BMO, attribuée par Standard & Poor's (S&P) sur les créances prioritaires, demeure inchangée (AA-), avec une perspective stable. Cette cote, que BMO partage avec deux de ses concurrentes, est la meilleure des cotes attribuées aux six grandes banques canadiennes. Notre cote de crédit, attribuée par Moody's sur les créances prioritaires, demeure inchangée (Aa3), avec une perspective stable. Une seule des six grandes banques canadiennes a une cote supérieure à celle de BMO. Les deux cotes de crédit ne sont attribuées qu'à des émissions de premier ordre et de grande qualité.

Opérations entre apparentés

Dans le cours normal de nos activités, nous fournissons des services bancaires à nos coentreprises et à nos sociétés satellites selon les mêmes modalités que celles que nous offrons à nos clients. Nous offrons un ensemble sélectionné de prêts hypothécaires et d'autres prêts à nos employés, aux taux que nous accordons normalement seulement à nos clients privilégiés.

Les contrats de prêt à taux réduit sont traités à la note 26 des états financiers consolidés vérifiés, à la page 128 du Rapport annuel 2005. Aucune somme n'a été avancée en vertu de ces contrats au cours de l'exercice 2006, à l'exception de prêts hypothécaires liés à des mutations effectuées à notre demande.

Eléments hors bilan

Dans le cours normal de ses activités, BMO contracte un certain nombre d'engagements hors bilan. Les principaux éléments hors bilan que nous utilisons sont les instruments de crédit, les instruments dérivés et les EDDV, qui sont décrits à la page 61 du Rapport annuel 2005. Il n'y a pas eu de changement important à ces engagements hors bilan au cours des six mois terminés le 30 avril 2006.

Conventions comptables et estimations comptables critiques

Les notes afférentes aux états financiers consolidés vérifiés du 31 octobre 2005 de BMO contiennent un résumé de nos principales conventions comptables. Aucune modification n'a été apportée à nos principales conventions comptables au cours de l'exercice 2006.

Le Rapport annuel 2005 contient, aux pages 63 à 65, des explications sur certaines estimations comptables qui sont considérées comme particulièrement importantes parce qu'elles exigent de la direction qu'elle prenne des décisions cruciales sur des sujets qui sont parfois imprécis par leur nature même. Nous invitons le lecteur à se reporter au Rapport annuel afin de prendre connaissance de ces explications.

Modifications futures des conventions comptables

Instruments financiers, couvertures et résultat étendu

L'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) a publié de nouvelles règles comptables concernant les instruments financiers, les couvertures et le résultat étendu, en vertu desquelles BMO devra comptabiliser tous ses titres de placement et ses instruments dérivés de couverture à leur juste valeur. Lorsque nous appliquerons ces nouvelles règles, le 1er novembre 2006, nous réévaluerons, au besoin, nos titres et nos instruments financiers dérivés et nous présenterons une nouvelle section des capitaux propres appelée autres éléments du résultat étendu. L'incidence de la comptabilisation de ces actifs et de ces passifs à leur juste valeur sera constatée dans les capitaux propres d'ouverture et les résultats des périodes antérieures ne seront pas retraités. Nous ne pouvons déterminer l'incidence que ces règles auront sur nos états financiers consolidés, puisque cette incidence dépendra des justes valeurs au moment de l'adoption des règles en question.

Résultat par action

L'ICCA a publié de nouvelles règles en vertu desquelles BMO devra inclure la conversion potentielle, en actions ordinaires, de certaines de nos actions privilégiées et de certains titres de notre fiducie de capital dans le calcul du résultat dilué par action. La date d'entrée en vigueur de ces nouvelles règles n'a pas encore été fixée; nous prévoyons cependant les adopter au cours de l'exercice se terminant le 31 octobre 2006. Le résultat dilué par action des périodes antérieures sera retraité au moment de l'adoption. Selon la nouvelle norme, notre résultat dilué par action pour les exercices terminés le 31 octobre 2005, 2004 et 2003 serait réduit respectivement d'environ 0,07 $, 0,09 $ et 0,11 $.

Rémunération à base d'actions

L'ICCA a publié un projet de règles concernant la rémunération à base d'actions, règles qui exigent que nous constations la rémunération à base d'actions attribuée aux employés admissibles à la retraite à la date d'attribution. Actuellement, cette rémunération est constatée sur la période d'acquisition des droits. La date d'entrée en vigueur de ces règles n'a pas été fixée; nous prévoyons cependant les adopter au cours de l'exercice se terminant le 31 octobre 2006 et les appliquer rétroactivement. Nous ne croyons pas que ce changement aura une incidence annuelle importante. Cependant, comme la rémunération à base d'actions est la plupart du temps versée au cours du premier trimestre de chaque exercice, ce changement entraînera une hausse des frais de rémunération du premier trimestre de chaque exercice et une baisse des frais de rémunération pour le reste de l'exercice.

ANALYSE DES RESULTATS DES GROUPES D'EXPLOITATION

Les sections ci-après présentent une analyse des résultats financiers de chacun de nos groupes et secteurs d'exploitation pour le deuxième trimestre de 2006, ainsi qu'une description de certaines de leurs réalisations au cours du trimestre.

De temps à autre, il arrive que la responsabilité de certains secteurs d'activité et de certaines unités sous-jacentes soit confiée à d'autres groupes clients afin d'harmoniser la structure organisationnelle de BMO à ses priorités stratégiques. Toutes les données correspondantes sont alors reclassées pour tenir compte de ces transferts.

La note 10 afférente aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints explique comment les éléments de l'état des résultats requérant une répartition sont distribués entre les groupes d'exploitation, y compris la répartition de la provision pour créances irrécouvrables. Les écarts entre les provisions imputées aux groupes clients, qui sont calculées selon la méthode de la perte prévue, et les provisions pour créances irrécouvrables pour la période, calculées conformément aux PCGR, sont généralement imputés (ou crédités) aux Services d'entreprise.

    Etat sommaire des résultats et statistiques des groupes d'exploitation
    pour le 2e trimestre de 2006

                                                                     T2-2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            Services
    (en millions de                                     d'entreprise,
     dollars canadiens,                                    y compris
     sauf indication            Groupe  Groupe  Groupe   Technologie   Total
     contraire)                     PE      GP      SI  et solutions     BMO
    -------------------------------------------------------------------------

    Revenu net d'intérêts (bic)    887     138     174           (56)  1 143
    Revenu autre que d'intérêts    437     349     552            22   1 360
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)           1 324     487     726           (34)  2 503
    Provision pour
     (recouvrement de) créances
     irrécouvrables                 86       -      20           (40)     66
    Frais autres que d'intérêts    802     337     409            23   1 571
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices et part
     des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales    436     150     297           (17)    866
    Impôts sur les
     bénéfices (bic)               150      54      52           (53)    203
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales      -       -       -            19      19
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - T2-2006           286      96     245            17     644
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - T1-2006           300      94     228             8     630
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - T2-2005           293      77     206            24     600
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres statistiques
    -------------------------------------------------------------------------

    Profit économique net          134      67     125           (31)    295
    Rendement des capitaux
     propres                    19,1 %  34,1 %  21,9 %          n.s.  19,1 %
    Rendement des capitaux
     propres avant
     amortissement              19,6 %  34,5 %  21,9 %          n.s.  19,3 %
    Ratio des frais autres
     que d'intérêts au
     revenu (bic)               60,6 %  69,2 %  56,3 %          n.s.  62,7 %
    Ratio des frais autres
     que d'intérêts au revenu
     avant amortissement (bic)  59,9 %  68,8 %  56,2 %          n.s.  62,3 %
    Marge nette
     d'intérêts (bic)           2,68 %  8,82 %  0,43 %          n.s.  1,49 %
    Capitaux propres moyens
     attribuables aux
     actionnaires ordinaires     6 007   1 148   4 482         2 040  13 677
    Actif moyen (en milliards
     de dollars)                 135,8     6,4   167,1           4,8   314,1
    Effectif - équivalent de
     durée normale              19 145   4 155   2 114         8 929  34 343
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    n.s. - non significatif

                                                                  Cumul 2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            Services
    (en millions de                                     d'entreprise,
     dollars canadiens,                                    y compris
     sauf indication            Groupe  Groupe  Groupe   Technologie   Total
     contraire)                     PE      GP      SI  et solutions     BMO
    -------------------------------------------------------------------------

    Revenu net d'intérêts (bic)  1 798     276     381           (99)  2 356
    Revenu autre que d'intérêts    847     675   1 088            49   2 659
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)           2 645     951   1 469           (50)  5 015
    Provision pour
     (recouvrement de) créances
     irrécouvrables                172       1      40           (95)    118
    Frais autres que d'intérêts  1 580     659     820            57   3 116
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices et part
     des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales    893     291     609           (12)  1 781
    Impôts sur les
     bénéfices (bic)               307     101     136           (75)    469
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales      -       -       -            38      38
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - T2-2006           586     190     473            25   1 274
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net - T2-2005           587     150     443            22   1 202
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres statistiques
    -------------------------------------------------------------------------

    Profit économique net          277     131     229           (64)    573
    Rendement des capitaux
     propres                    19,2 %  33,1 %  20,8 %          n.s.  18,8 %
    Rendement des capitaux
     propres avant
     amortissement              19,8 %  33,5 %  20,8 %          n.s.  19,0 %
    Ratio des frais autres
     que d'intérêts au
     revenu (bic)               59,7 %  69,3 %  55,8 %          n.s.  62,1 %
    Ratio des frais autres
     que d'intérêts au revenu
     avant amortissement (bic)  59,0 %  69,0 %  55,8 %          n.s.  61,7 %
    Marge nette
     d'intérêts (bic)           2,70 %  8,67 %  0,47 %          n.s.  1,53 %
    Capitaux propres moyens
     attribuables aux
     actionnaires ordinaires     6 005   1 148   4 481         1 893  13 527
    Actif moyen (en milliards
     de dollars)                 134,4     6,4   164,0           4,7   309,5
    Effectif - équivalent de
     durée normale
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    n.s. - non significatif


    GROUPE PARTICULIERS ET ENTREPRISES (GROUPE PE)

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         887      30      4 %    (24)    (3 %)
    Revenu autre que d'intérêts         437      23      5 %     27      7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                1 324      53      4 %      3      -
    Provision pour créances
     irrécouvrables                      86      10     14 %      -      -
    Frais autres que d'intérêts         802      21      3 %     24      3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur les
     bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                  436      22      5 %    (21)    (5 %)
    Impôts sur les bénéfices (bic)      150      29     22 %     (7)    (5 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales           -       -      -        -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                          286      (7)    (2 %)   (14)    (5 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           8      (1)   (16 %)     -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      294      (8)    (3 %)   (14)    (5 %)
    -------------------------------------------------------------------------

    Rendement des capitaux propres     19,1 %         (3,7 %)         (0,3 %)
    Rendement des capitaux propres
     avant amortissement               19,6 %         (3,9 %)         (0,3 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        60,6 %         (0,8 %)          1,7 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               59,9 %         (0,7 %)          1,7 %
    Marge nette d'intérêts (bic)       2,68 %        (0,11 %)        (0,03 %)
    Actif moyen                     135 814  10 119      8 %  2 722      2 %
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars                     Augmentation/
     canadiens, sauf                  Cumul      (Diminution)
     indication contraire)             2006     c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)       1 798      68      4 %
    Revenu autre que d'intérêts         847      21      3 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                2 645      89      4 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                     172      22     15 %
    Frais autres que d'intérêts       1 580      37      2 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur les
     bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                  893      30      3 %
    Impôts sur les bénéfices (bic)      307      31     10 %
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales           -       -      -
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net                          586      (1)     -
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)          16      (1)   (11 %)
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      602      (2)     -
    ---------------------------------------------------------

    Rendement des capitaux propres     19,2 %         (3,2 %)
    Rendement des capitaux propres
     avant amortissement               19,8 %         (3,3 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        59,7 %         (0,6 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               59,0 %         (0,5 %)
    Marge nette d'intérêts (bic)       2,70 %        (0,11 %)
    Actif moyen                     134 431  10 137      8 %
    ---------------------------------------------------------


    Analyse des résultats financiers


Le groupe Particuliers et entreprises (groupe PE) englobe nos deux unités d'exploitation de services aux particuliers et aux entreprises : le groupe PE - Canada et le groupe PE - Services bancaires région de Chicago. Ces unités d'exploitation sont passées en revue séparément dans les sections ci-dessous.

Le revenu net du groupe Particuliers et entreprises, qui s'est établi à 286 millions de dollars au deuxième trimestre de 2006, a reculé de 7 millions de dollars, ou de 2,4 %, par rapport au deuxième trimestre de l'exercice précédent, et de 14 millions de dollars, ou de 4,7 %, par rapport au premier trimestre. Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu net s'est chiffré à 586 millions de dollars, en baisse de 1 million de dollars par rapport à l'an dernier. Le deuxième trimestre de 2005 avait profité d'un recouvrement de 20 millions de dollars au titre des impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs. Abstraction faite de l'incidence de ce recouvrement d'impôts, le revenu net du deuxième trimestre a progressé de 13 millions de dollars, ou de 4,7 %, par rapport à l'exercice précédent, et le revenu net du premier semestre a augmenté de 19 millions de dollars, ou de 3,4 %.

Le ratio de productivité du groupe Particuliers et entreprises pour le trimestre s'est amélioré de 82 points de base par rapport à l'exercice précédent, mais il a reculé de 175 points de base par rapport au premier trimestre, pour s'établir à 60,6 %. Ce recul est principalement imputable au fait que le trimestre comptait trois jours de moins que le précédent, de même qu'à l'accroissement des frais tant aux Etats-Unis qu'au Canada.

    Groupe PE - Canada

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         700      28      4 %    (26)    (3 %)
    Revenu autre que d'intérêts         397      26      7 %     27      7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                1 097      54      5 %      1      -
    Provision pour créances
     irrécouvrables                      79      11     16 %      1      -
    Frais autres que d'intérêts         628      17      3 %     10      2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur les
     bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                  390      26      7 %    (10)    (3 %)
    Impôts sur les bénéfices (bic)      131      30     27 %     (3)    (3 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales           -       -      -        -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                          259      (4)    (1 %)    (7)    (3 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           2       -      -       (1)   (11 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      261      (4)    (1 %)    (8)    (3 %)
    -------------------------------------------------------------------------

    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        57,3 %         (1,2 %)          0,9 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               57,1 %         (1,2 %)          0,9 %
    Marge nette d'intérêts (bic)       2,52 %        (0,12 %)        (0,06 %)
    Actif moyen                     113 878   9 470      9 %  2 411      2 %
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars                     Augmentation/
     canadiens, sauf                  Cumul      (Diminution)
     indication contraire)             2006     c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)       1 426      55      4 %
    Revenu autre que d'intérêts         767      26      3 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                2 193      81      4 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                     157      22     16 %
    Frais autres que d'intérêts       1 246      29      2 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur les
     bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                  790      30      4 %
    Impôts sur les bénéfices (bic)      265      31     12 %
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales           -       -      -
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net                          525      (1)     -
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           5       -      -
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      530      (1)     -
    ---------------------------------------------------------

    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        56,8 %         (0,8 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               56,7 %         (0,6 %)
    Marge nette d'intérêts (bic)       2,55 %        (0,11 %)
    Actif moyen                     112 653   8 652      8 %
    ---------------------------------------------------------


    Analyse des résultats financiers


Le revenu net du groupe PE - Canada, qui s'établit à 259 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2006, a reculé de 4 millions de dollars, ou de 1,3 %, par rapport au deuxième trimestre de 2005. Le revenu du deuxième trimestre de 2005 avait bénéficié d'un recouvrement de 20 millions de dollars au titre des impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs. Abstraction faite de ce recouvrement, le revenu net du deuxième trimestre a progressé de 16 millions de dollars, ou de 6,9 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent sous l'effet d'une forte croissance des volumes, partiellement annulée par une réduction des marges nettes d'intérêts, une hausse des provisions pour créances irrécouvrables et une augmentation des frais. Malgré une forte croissance du revenu autre que d'intérêts et des volumes, le revenu net a reculé de 7 millions de dollars, ou de 2,5 %, par rapport au premier trimestre, en raison surtout du fait que le deuxième trimestre comportait trois jours civils de moins que le précédent, de la réduction de la marge nette d'intérêts et de l'augmentation des frais.

Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu net s'est chiffré à 525 millions de dollars, en baisse de 1 million par rapport à la même période en 2005. Abstraction faite du recouvrement de 20 millions de dollars au titre des impôts à la même période, le revenu net a augmenté de 19 millions de dollars, ou de 3,9 %, sous l'effet d'une forte croissance des volumes, partiellement annulée par une réduction de la marge nette d'intérêts, une hausse des provisions pour créances irrécouvrables et une augmentation des frais.

Le revenu du trimestre a augmenté de 54 millions de dollars, ou de 5,1 %, par rapport au deuxième trimestre de 2005, et s'établit à 1 097 millions. Cette hausse s'explique par une forte croissance des volumes des produits destinés aux particuliers et aux entreprises, par une augmentation des revenus tirés des services de cartes et des produits d'assurance et par un accroissement des ventes de placements à terme et de fonds d'investissement, partiellement annulés par une baisse des revenus de titrisation. La baisse de la marge nette d'intérêts est due au fait que le total des prêts personnels s'est accru plus rapidement que le total des dépôts, à la forte compétitivité en matière de tarification dans le marché des prêts hypothécaires et au contexte des taux d'intérêt. La hausse des taux d'intérêt a donné lieu à une réduction des marges sur les prêts hypothécaires et les autres types de prêts à taux variable. De plus, le bas niveau absolu de tous les taux d'intérêt a contribué au rétrécissement des marges, facteur atténué par des mesures tarifaires prises à l'égard de certaines catégories de dépôts.

Le revenu est demeuré sensiblement le même par rapport au premier trimestre. La hausse des ventes de placements à terme et de fonds d'investissement, l'augmentation des revenus tirés des produits d'assurance et des services de cartes et l'accroissement des gains sur titres de placement ont été annulés par le fait que le deuxième trimestre comportait trois jours civils de moins que le précédent et par la baisse de la marge nette d'intérêts. Cette dernière s'explique par la forte compétitivité en matière de tarification dans le marché des prêts hypothécaires et par le fait que le total des prêts personnels s'est accru plus rapidement que le total des dépôts.

Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu a augmenté de 81 millions de dollars, ou de 3,8 %, pour s'établir à 2 193 millions. Les facteurs qui ont contribué à cette hausse sont restés essentiellement les mêmes que ceux à l'origine de la hausse du trimestre sur 12 mois.

La provision pour créances irrécouvrables s'est établie à 79 millions de dollars, en hausse de 11 millions par rapport à l'exercice précédent, mais assez semblable à celle du premier trimestre. Pour le premier semestre de l'exercice, la provision pour créances irrécouvrables a atteint 157 millions de dollars, en hausse de 22 millions par rapport à l'exercice précédent. Cette hausse est attribuable à une augmentation des volumes des prêts et à l'obtention de meilleures données sur les prêts aux entreprises grâce à l'amélioration de la structure de gestion des risques découlant de notre initiative liée à l'Accord de Bâle. BMO a l'habitude d'imputer les provisions pour créances irrécouvrables, calculées au moyen de la méthode de la perte prévue, aux groupes clients pour chaque exercice en fonction de la part des créances irrécouvrables prévues revenant à chaque groupe au cours d'un cycle économique.

Pour le deuxième trimestre, les frais autres que d'intérêts se sont chiffrés à 628 millions de dollars, en hausse de 17 millions, ou de 2,9 %, par rapport à l'exercice précédent. Cette hausse est imputable à une augmentation des coûts liés au personnel découlant du renforcement de nos équipes de vente de produits destinés aux particuliers et aux entreprises de même qu'à une augmentation des frais de marketing.

Par rapport au premier trimestre, les frais autres que d'intérêts ont augmenté de 10 millions de dollars, ou de 1,7 %, en raison de la hausse des frais de marketing et des investissements dans notre réseau de distribution, notamment le renforcement de nos équipes de vente, partiellement annulée par le fait que le deuxième trimestre comportait trois jours civils de moins que le précédent. Pour le premier semestre de l'exercice, les frais autres que d'intérêts ont augmenté de 29 millions de dollars, ou de 2,4 %, par rapport à la même période en 2005, en raison du renforcement des équipes de vente, de la hausse des frais de marketing et de diverses mesures. Les mesures en cours pour 2006 comprennent de nouveaux investissements dans notre réseau de distribution matériel, notamment le remplacement de notre réseau de guichets automatiques ainsi que le perfectionnement de la technologie à l'usage des représentants des ventes et du service à la clientèle afin d'augmenter la capacité et d'améliorer le service à la clientèle.

Au cours du trimestre, le ratio de productivité du groupe PE - Canada s'est amélioré de 122 points de base par rapport à l'exercice précédent pour s'établir à 57,3 %. Il s'agit d'un recul de 95 points de base par rapport au premier trimestre, dû principalement au fait que le deuxième trimestre comportait trois jours de moins que le précédent et à la hausse des frais liés au marketing et aux mesures. Pour le premier semestre de l'exercice, le ratio de productivité s'est amélioré de 75 points de base pour se fixer à 56,8 %, alors que le ratio de productivité avant amortissement s'est amélioré de 66 points de base pour s'établir à 56,7 %.

La Banque de Montréal détient une participation dans MasterCard Incorporated. Le 5 mai 2006, MasterCard a déposé un prospectus préliminaire en vue de réaliser un premier appel public à l'épargne (PAPE) aux Etats-Unis. Il est probable qu'une part des intérêts de la Banque de Montréal dans MasterCard sera rachetée dans le cadre de cette opération. Si l'opération est conclue aux conditions énoncées dans le prospectus préliminaire, le rachat de la participation de BMO pourrait se traduire par un gain après impôts d'environ 20 millions à 30 millions de dollars canadiens. Le montant du gain variera en fonction du prix des titres et des frais associés au PAPE, de la somme brute reçue par MasterCard, du nombre de parts effectivement rachetées et des taux de change.

Faits marquants et réalisations

Les priorités du groupe PE - Canada pour l'exercice 2006 sont décrites à la page 45 du Rapport annuel 2005 de BMO. Les faits marquants et les principales réalisations du deuxième trimestre dans la poursuite de ces objectifs prioritaires figurent ci-dessous.

    -  Le solde moyen des prêts et acceptations a affiché une forte
       croissance, progressant de 10,9 milliards de dollars, ou de 10,5 %,
       par rapport au deuxième trimestre de 2005 et de 2,7 milliards de
       dollars, ou de 2,4 %, par rapport au premier trimestre, en tenant
       compte de l'effet des opérations de titrisation. Les dépôts des
       particuliers et des entreprises ont augmenté de 2,0 milliards de
       dollars, ou de 4,7 %, comparativement à la même période l'an dernier,
       et diminué de 0,5 milliard de dollars, ou de 1,2 %, comparativement au
       premier trimestre, en raison notamment de la saisonnalité.

    -  Les données les plus récentes (décembre 2005) indiquent que BMO se
       classe toujours au deuxième rang pour ce qui est de la part du marché
       canadien des prêts de 5 millions de dollars et moins aux entreprises.
       La part du marché des services bancaires aux entreprises a diminué de
       6 points de base par rapport à l'exercice précédent, mais a augmenté
       de 14 points de base par rapport au trimestre précédent, et s'établit
       à 18,66 %. Le total des prêts et des acceptations aux entreprises
       s'est accru de 1,8 milliard de dollars, ou de 6,8 %, par rapport au
       deuxième trimestre de 2005, et le total des dépôts a progressé de
       1,4 milliard de dollars, ou de 8,0 %. L'Association des banquiers
       canadiens (ABC) publie trimestriellement des statistiques sur les
       parts du marché des services bancaires aux entreprises, trois mois
       après la clôture du trimestre.

    -  Les données les plus récentes indiquent que notre part totale du
       marché canadien des services bancaires aux particuliers s'établit à
       13,15 %, soit une hausse de 3 points de base par rapport au trimestre
       précédent et de 15 points de base par rapport à l'exercice précédent.
       La forte croissance des prêts hypothécaires et des fonds
       d'investissement a été le principal facteur à l'origine de cette
       hausse. Les statistiques sur les parts du marché des produits aux
       particuliers sont publiées par l'ABC mensuellement, 30 jours après la
       fin du mois.

    -  En 2006, nous avons entrepris de remplacer notre réseau de guichets
       automatiques, notamment pour mettre en place des éléments de sécurité
       accrue afin de protéger l'information des clients. A la fin du
       deuxième trimestre, nous avions remplacé plus de la moitié des
       guichets. Nous devrions donc être en mesure de remplacer tous les
       guichets du réseau d'ici la fin de l'année.

    -  Conformément à notre stratégie, nous avons simplifié notre gamme de
       produits afin de rendre nos produits de dépôt et nos programmes de
       services bancaires courants pour les particuliers aussi pratiques et
       faciles à comprendre que possible, et de cerner plus efficacement les
       besoins de nos clients. Depuis le 1er mai 2006, notre gamme comporte
       désormais trois types de comptes et quatre programmes, ce qui en
       réduit considérablement la complexité, tant pour nos clients que pour
       nos employés. Auparavant, il existait plus de 180 combinaisons
       possibles de comptes et de programmes.

    Groupe PE - Services bancaires région de Chicago

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         187       2      1 %      2      1 %
    Revenu autre que d'intérêts          40      (3)    (7 %)     -      4 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                  227      (1)     -        2      1 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                       7      (1)     -       (1)      -
    Frais autres que d'intérêts         174       4      2 %     14      9 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                   46      (4)    (9 %)   (11)   (20 %)
    Impôts sur les bénéfices (bic)       19      (1)    (3 %)    (4)   (19 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales           -       -      -        -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                           27      (3)   (12 %)    (7)   (21 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           6      (1)   (11 %)     1      4 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement       33      (4)   (12 %)    (6)   (19 %)
    -------------------------------------------------------------------------

    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        76.6 %          1.9 %           5.5 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               73.4 %          2.2 %           5.6 %
    Marge nette d'intérêts (bic)       3.45 %        (0.10 %)         0.05 %
    Actif moyen                      21 936     649      3 %    311      1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Groupe PE - Services bancaires
     région de Chicago
     - Points saillants
    (en millions de dollars
     américains)
    Revenu net d'intérêts (bic)         164      14      9 %      4      3 %
    Revenu autre que d'intérêts          36       -      -        2      6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                  200      14      8 %      6      3 %
    Frais autres que d'intérêts         153      15     11 %     15     11 %
    Revenu net                           24      (2)    (8 %)    (5)   (17 %)
    Actif moyen                      19 222   1 968     11 %    515      3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars                   Augmentation/
     canadiens, sauf                 Cumul      (Diminution)
     indication contraire)            2006     c. cumul 2005
    --------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)        372      13      4 %
    Revenu autre que d'intérêts         80      (5)    (6 %)
    --------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                 452       8      2 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                     15       -      4 %
    Frais autres que d'intérêts        334       8      2 %
    --------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                 103       -      -
    Impôts sur les bénéfices (bic)      42       -      -
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales          -       -      -
    --------------------------------------------------------
    Revenu net                          61       -      -
    --------------------------------------------------------
    --------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)         11      (1)    (3 %)
    --------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      72      (1)    (1 %)
    --------------------------------------------------------

    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)       73.9 %          0.4 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)              70.6 %          0.6 %
    Marge nette d'intérêts (bic)      3.42 %        (0.15 %)
    Actif moyen                     21 778   1 485      7 %
    --------------------------------------------------------
    --------------------------------------------------------

    Groupe PE - Services bancaires
     région de Chicago
     - Points saillants
    (en millions de dollars
     américains)
    Revenu net d'intérêts (bic)        324      30     10 %
    Revenu autre que d'intérêts         70       -      -
    --------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                 394      30      8 %
    Frais autres que d'intérêts        291      24      9 %
    Revenu net                          53       3      6 %
    Actif moyen                     18 960   2 357     14 %
    --------------------------------------------------------
    --------------------------------------------------------


    Analyse des résultats financiers


Le revenu net du groupe PE - Services bancaires région de Chicago s'est établi à 27 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2006, en baisse de 3 millions de dollars, ou de 12 %, par rapport au deuxième trimestre de 2005, et de 7 millions de dollars, ou de 21 %, par rapport au premier trimestre de 2006. Ces réductions s'expliquent par la hausse des coûts liés aux acquisitions, aux nouvelles succursales et aux améliorations apportées à notre plateforme technologique en succursale. Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu net, qui se chiffre à 61 millions de dollars, n'a pas changé par rapport à l'an dernier, la croissance du revenu ayant neutralisé la hausse des frais.

Le revenu pour le trimestre s'est chiffré à 227 millions de dollars, en baisse de 1 million de dollars, ou de 0,4 %, par rapport au même trimestre de l'exercice précédent, mais il a progressé de 18 millions de dollars, ou de 7,7 %, abstraction faite de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. La hausse du revenu découle de la croissance des prêts aux particuliers et aux entreprises, de l'amélioration de la marge sur les dépôts et de l'incidence de l'acquisition de la Villa Park Bank et des nouvelles succursales, ces facteurs ayant toutefois été partiellement neutralisés par l'effet du rétrécissement de la marge sur les prêts. La marge nette d'intérêts a diminué de 10 points de base, la croissance des actifs, principalement des prêts aux particuliers, ayant été plus rapide que celle des dépôts. La baisse s'explique également par les pressions de la concurrence sur la tarification des prêts et l'incidence de la baisse des taux d'investissement s'appliquant aux dépôts à long terme, facteurs qui ont été contrebalancés par des mesures tarifaires prises à l'égard de certaines catégories de dépôts. Les groupes d'exploitation de BMO ont dégagé une marge autant à l'égard des prêts que des dépôts; cependant, la marge nette d'intérêts représente le revenu net d'intérêts exprimé en pourcentage de l'actif. Comme la croissance des prêts du groupe PE - Services bancaires région de Chicago a surpassé celle des dépôts au fil du temps, cela a produit un effet négatif sur la marge nette d'intérêts.

Le revenu s'est accru de 2 millions de dollars, ou de 1,2 %, par rapport au premier trimestre, principalement en raison de la croissance des prêts, de l'amélioration de la marge sur les dépôts et de l'acquisition de la Villa Park Bank. La marge nette d'intérêts a augmenté de 5 points de base grâce à l'élargissement de la marge sur les dépôts, qui a été partiellement neutralisé par le rétrécissement de la marge sur les prêts causé par les pressions de la concurrence. Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu s'est chiffré à 452 millions de dollars, en hausse de 8 millions de dollars, ou de 1,8 %, mais il a augmenté de 37 millions de dollars, ou de 8,2 %, abstraction faite de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Cette hausse est attribuable à la forte croissance des prêts, à l'amélioration de la marge sur les dépôts, aux acquisitions et aux nouvelles succursales, facteurs qui ont été partiellement neutralisés par l'effet du rétrécissement de la marge sur les prêts.

Les frais autres que d'intérêts du deuxième trimestre se chiffrent à 174 millions de dollars, en hausse de 4 millions de dollars, ou de 2,1 %, par rapport à l'exercice précédent, et en hausse de 18 millions de dollars, ou de 10 %, abstraction faite de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Les frais ont progressé de 14 millions de dollars, ou de 9,0 %, par rapport au premier trimestre. Pour le premier semestre de l'exercice, les frais autres que d'intérêts se sont élevés à 334 millions de dollars, en hausse de 8 millions de dollars, ou de 2,3 %, et de 29 millions de dollars, ou de 8,7 %, abstraction faite de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Ces hausses sont principalement imputables aux acquisitions et aux coûts d'intégration connexes, aux nouvelles succursales, à l'augmentation des prêts octroyés et aux frais de marketing liés à Harris Connect, notre projet visant à améliorer notre plateforme technologique en succursale.

Le ratio de productivité du groupe PE - Services bancaires région de Chicago pour le trimestre s'est établi à 76,6 %, en baisse de 184 points de base par rapport à l'exercice précédent et de 548 points de base par rapport au premier trimestre, principalement en raison d'une hausse des frais. Pour le premier semestre de l'exercice, le ratio de productivité et le ratio de productivité avant amortissement ont reculé respectivement de 40 et de 61 points de base, pour s'établir à 73,9 % et à 70,6 % pour la même raison.

Le revenu net du groupe PE - Services bancaires région de Chicago représente 9,4 % du revenu net total du groupe Particuliers et entreprises au deuxième trimestre de 2006, comparativement à 10,6 % pour la période correspondante de l'exercice précédent et à 11,3 % au premier trimestre. Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu du groupe PE - Services bancaires région de Chicago représente 10,4 % du revenu net du groupe, par rapport à 10,6 % à la période correspondante de 2005.

Les services bancaires aux entreprises offerts par BMO aux Etats-Unis visent principalement les moyennes entreprises. BMO gère ces comptes et inclut leurs résultats dans ceux du groupe Services d'investissement, en raison des possibilités accrues de vente croisée. Au sein du groupe de référence nord- américain de BMO, ces activités sont généralement intégrées aux services bancaires aux particuliers et aux entreprises. Le tableau ci-dessous indique, sur une base pro forma, l'incidence de l'intégration des services bancaires aux moyennes entreprises américaines au groupe PE - Services bancaires région de Chicago. Il fait état de l'inclusion, dans les résultats du groupe PE - Services bancaires région de Chicago, d'un revenu de 102 millions de dollars provenant des services aux moyennes entreprises et d'un revenu net de 31 millions de dollars pour le trimestre, ainsi que d'un revenu de 209 millions de dollars et d'un revenu net 62 millions de dollars pour le premier semestre de l'exercice.

Si les résultats des services bancaires aux moyennes entreprises aux Etats-Unis étaient inclus dans les résultats du groupe PE - Services bancaires région de Chicago, le ratio des frais autres que d'intérêts au revenu pour le trimestre serait de 66,4 %, comparativement à 76,6 % dans les présents états financiers. Une fois les mêmes rajustements pris en compte, le revenu net tiré des activités aux Etats-Unis représenterait 18,0 % des résultats du groupe Particuliers et entreprises pour le trimestre, comparativement à 9,4 % dans les présents états financiers, et le revenu tiré des activités aux Etats-Unis représenterait 23,1 % du revenu du groupe pour le trimestre, comparativement à 17,2 % dans les présents états financiers.

    Groupe PE - Services bancaires région de Chicago après rajustement
    pour inclure le marché des moyennes entreprises des Etats-Unis

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu (bic)                        329     (12)    (3 %)    (3)    (1 %)
    Revenu net                           58      (7)   (13 %)    (7)   (13 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu              66,4 %          3,0 %           3,9 %
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars                     Augmentation/
     canadiens, sauf                  Cumul      (Diminution)
     indication contraire)             2006     c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Revenu (bic)                        661     (11)    (2 %)
    Revenu net                          123     (12)    (9 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu              64,4 %          3,1 %
    ---------------------------------------------------------


    Faits marquants et réalisations


Les priorités du groupe PE - Services bancaires région de Chicago pour l'exercice 2006 sont décrites à la page 47 du Rapport annuel 2005 de BMO. Les faits marquants et les principales réalisations du deuxième trimestre dans la poursuite de ces objectifs prioritaires figurent ci-dessous.

    -  Les prêts ont progressé de 2,4 milliards de dollars américains, ou de
       16,0 %, par rapport à l'exercice précédent. Les prêts à la
       consommation ont progressé de 17,8 % dans un marché très
       concurrentiel, et les prêts aux petites entreprises ont augmenté de
       11,9 %.

    -  Harris et la New Lenox State Bank (NLSB) ont achevé avec succès la
       conversion des systèmes, des données et des activités au modèle de
       gestion et à l'environnement de Harris. Cette conversion marque la fin
       de l'intégration de la NLSB à la nouvelle application et au nouveau
       réseau de caisse Harris Connect. A la suite de la mise en oeuvre
       simultanée de ces projets de conversion, les clients de l'ancienne
       NLSB ont maintenant accès à toutes les succursales de Harris, de même
       qu'aux guichets automatiques, aux Services bancaires en ligne, au
       Centre Liaison Client et à tous les produits et services de Harris.

    -  Nous avons ouvert une nouvelle succursale pendant le trimestre, ce qui
       porte le réseau de services bancaires à la collectivité de Harris à
       200 points de vente à Chicago et dans le nord-ouest de l'Indiana.
       Notre objectif est d'étendre notre réseau au-delà de la région de
       Chicago et du nord-ouest de l'Indiana vers d'autres Etats du Midwest
       et de doubler la taille de notre réseau afin que le nombre de nos
       succursales se situe entre 350 et 400 d'ici trois à cinq ans.

    -  Notre taux de recommandation net, une mesure de la fidélisation de la
       clientèle, a augmenté de 34 à 35 en 2005, tandis que notre indice de
       stabilité de la clientèle s'est maintenu à 42.

    GROUPE GESTION PRIVEE (GROUPE GP)

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         138      (5)    (4 %)     -      -
    Revenu autre que d'intérêts         349     (11)    (3 %)    23      7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                  487     (16)    (3 %)    23      5 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                       -      (1)   (39 %)    (1)     -
    Frais autres que d'intérêts         337     (45)   (12 %)    15      5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices                      150      30     24 %      9      6 %
    Impôts sur les bénéfices (bic)       54      11     22 %      7     12 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                           96      19     25 %      2      3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           2      (8)   (88 %)     1       ns
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement       98      11     11 %      3      3 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Rendement des capitaux propres    34,1 %          14,2 %           1,9 %
    Rendement des capitaux propres
     avant amortissement              34,5 %          12,0 %           1,9 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)       69,2 %          (6,6 %)         (0,2 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)              68,8 %          (4,5 %)         (0,3 %)
    Marge nette d'intérêts (bic)      8,82 %          0,49 %          0,29 %
    Actif moyen                      6 428     (640)    (9 %)     -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    ns - non significatif

    Groupe GP - Etats-Unis -
     Points saillants (en millions
     de dollars américains)
    Revenu total                        58      (45)   (44 %)    (5)    (8 %)
    Frais autres que d'intérêts         57      (43)   (43 %)    (2)    (3 %)
    Revenu net                           1       (1)   (50 %)    (3)   (75 %)
    Revenu net avant amortissement       2       (8)   (80 %)    (2)   (50 %)
    Actif moyen                      2 102     (639)   (23 %)   (43)    (2 %)
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars                   Augmentation/
     canadiens, sauf                Cumul      (Diminution)
     indication contraire)           2006     c. cumul 2005
    -------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)       276      (7)    (2 %)
    Revenu autre que d'intérêts       675     (27)    (4 %)
    -------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                951     (34)    (4 %)
    Provision pour créances
     irrécouvrables                     1      (1)   (39 %)
    Frais autres que d'intérêts       659     (91)   (12 %)
    -------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices                    291      58     25 %
    Impôts sur les bénéfices (bic)    101      18     21 %
    -------------------------------------------------------
    Revenu net                        190      40     27 %
    -------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------

    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)         3     (17)   (88 %)
    -------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement    193      23     13 %
    -------------------------------------------------------

    Rendement des capitaux propres   33,1 %         14,2 %
    Rendement des capitaux propres
     avant amortissement             33,5 %         12,0 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)      69,3 %         (6,8 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)             69,0 %         (4,4 %)
    Marge nette d'intérêts (bic)     8,67 %         0,57 %
    Actif moyen                     6 428    (627)    (9 %)
    -------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------

    Groupe GP - Etats-Unis -
     Points saillants (en millions
     de dollars américains)
    Revenu total                      121     (87)   (42 %)
    Frais autres que d'intérêts       116     (84)   (42 %)
    Revenu net                          5       -      -
    Revenu net avant amortissement      6     (14)   (70 %)
    Actif moyen                     2 124    (679)   (24 %)
    -------------------------------------------------------


    Analyse des résultats financiers


Le revenu net du deuxième trimestre a atteint 96 millions de dollars, soit 19 millions de dollars, ou 25 %, de plus qu'à l'exercice précédent. Cette hausse est attribuable à la croissance des revenus d'exploitation dans tous les secteurs d'activité du groupe, après rajustement pour tenir compte de la vente de Harrisdirect. Comparativement au premier trimestre, le revenu net a progressé de 2 millions de dollars, ou de 2,5 %. Le revenu net du premier semestre s'est accru de 40 millions de dollars, ou de 27 %, par rapport à la période correspondante de 2005, pour atteindre 190 millions de dollars.

Le revenu s'est établi à 487 millions de dollars au deuxième trimestre, en baisse de 16 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, mais en hausse de 37 millions de dollars, ou de 8,1 %, abstraction faite des résultats d'exploitation de Harrisdirect, et de 43 millions de dollars, ou de 9,4 %, si l'on exclut également l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Cette progression marquée s'explique par la hausse des volumes d'opérations de placement en direct effectuées par les clients, ainsi que par la croissance des revenus de commissions et des revenus liés aux services tarifés dans le secteur des services de placement traditionnels. Les activités de fonds d'investissement ont continué d'enregistrer une progression des revenus grâce à la hausse des ventes nettes et du montant des actifs gérés. L'élargissement des marges sur les dépôts et la croissance modeste des soldes ont également contribué à la croissance du revenu. Les gains sur les titres de placement pendant le trimestre comprenaient un gain de 6 millions de dollars (4 millions après impôts) sur le rachat de capital d'amorçage dans nos activités de fonds d'investissement. Cet effet a toutefois été annulé par les frais supplémentaires de 8 millions de dollars (5 millions après impôts) liés aux fonds Harris Insight et engagés avant notre alliance avec The Phoenix Companies, Inc.

Comparativement au premier trimestre, le revenu a progressé de 23 millions de dollars, ou de 4,9 %, grâce surtout à la croissance des revenus de commissions et des revenus liés aux services tarifés dans le secteur des services de placement traditionnels, ainsi qu'à l'accroissement des volumes d'opérations des clients dans le secteur des services de placement en direct. Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu a baissé de 34 millions de dollars par rapport à la période correspondante de 2005, mais il a augmenté de 74 millions de dollars, ou de 8,4 %, abstraction faite des résultats d'exploitation de Harrisdirect, et de 84 millions de dollars, ou de 9,6 %, abstraction faite également de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. La concentration des efforts du groupe sur les mesures productrices de revenu et l'amélioration de l'offre de produits, conjuguée à une conjoncture favorable, a entraîné une croissance des revenus d'exploitation dans tous les secteurs d'activité.

Les frais autres que d'intérêts, qui s'établissent à 337 millions de dollars au deuxième trimestre, ont diminué de 45 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, mais ils ont augmenté de 13 millions de dollars, ou de 3,9 %, abstraction faite de Harrisdirect, et de 18 millions de dollars, ou de 5,5 %, abstraction faite également de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Cette augmentation des frais est principalement imputable à la hausse des frais liés aux revenus. Notre ratio de productivité s'est amélioré de 665 points de base par rapport à l'exercice précédent, ou de 277 points de base, abstraction faite de Harrisdirect. Comparativement au premier trimestre, les frais ont augmenté de 15 millions de dollars, ou de 4,6 %, en raison de la hausse des frais liés aux revenus et de l'augmentation des investissements dans nos activités visant à assurer la croissance future du revenu. Pour le premier semestre de l'exercice, les frais ont baissé de 91 millions de dollars par rapport à la période correspondante de 2005, mais ils ont augmenté de 24 millions de dollars, en parallèle avec le revenu, abstraction faite des résultats d'exploitation de Harrisdirect, et de 32 millions de dollars, ou de 5,1 %, abstraction faite également de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain.

Tous les montants indiqués dans le présent paragraphe portant sur les activités aux Etats-Unis sont en dollars américains. Nos activités américaines englobent les services de gestion privée, de gestion des placements et de fonds d'investissement. Abstraction faite de Harrisdirect, le revenu a diminué de 3 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, en raison du remboursement de 7 millions de dollars d'une partie des frais d'administration liés aux fonds Harris Insight, partiellement neutralisé par une croissance modeste du revenu des activités de gestion privée. Abstraction faite de Harrisdirect, le revenu net a baissé de 3 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison des frais supplémentaires liés aux fonds Harris Insight et de l'accroissement des placements dans nos activités de gestion de placements.

Faits marquants et réalisations

Les priorités du groupe pour l'exercice 2006 sont décrites à la page 51 du Rapport annuel 2005 de BMO. Les faits marquants et les principales réalisations dans la poursuite de ces objectifs prioritaires au deuxième trimestre figurent ci-dessous.

    -  L'actif sous gestion et sous administration du groupe, y compris les
       dépôts à terme, se chiffre à 273 milliards de dollars, soit un recul
       de 17 milliards de dollars, ou de 6,0 %, sur 12 mois. L'actif sous
       gestion a progressé de 16,1 % et l'actif sous administration a
       augmenté de 15,8 %, abstraction faite de l'incidence de
       l'affaiblissement du dollar américain et de la vente de Harrisdirect
       (comprenant le transfert final d'actifs effectué ce trimestre). Les
       produits de placement à terme sont restés à peu près inchangés.

    -  BMO Fonds d'investissement continue de surclasser le secteur des fonds
       d'investissement au titre du chiffre d'affaires net trimestriel, et la
       croissance de l'actif a dépassé la moyenne du secteur et des autres
       grandes banques canadiennes. Au cours des trois derniers exercices,
       l'actif de BMO Fonds d'investissement a progressé de plus de 85 %.

    -  Le Groupe de Fonds Guardian a lancé deux nouveaux fonds pendant le
       trimestre : le Fonds de croissance et revenu - petites capitalisations
       et le Fonds mondial diversifié.

    -  Pour la cinquième année de suite, BMO Ligne d'action arrive en tête du
       classement des firmes de courtage établi par The Globe and Mail en
       2006. BMO Ligne d'action devrait être, selon le journal, le premier
       choix de tout investisseur, en particulier celui qui a besoin de peu
       de conseils, car il offre un accès en direct aux obligations et aux
       CPG, des fonds d'investissement sans commissions et des outils utiles
       pour se constituer un portefeuille REER.

    -  Harris Gestion de placements Inc. a annoncé l'approbation d'une
       alliance stratégique qui fait de The Phoenix Companies, Inc. le
       conseiller en placement, le distributeur et l'administrateur des fonds
       Harris Insight. BMO Harris Gestion de placements continue cependant de
       gérer la majorité des fonds Insight à titre de conseiller adjoint et
       agira également à ce titre pour plusieurs fonds Phoenix existants.


    GROUPE SERVICES D'INVESTISSEMENT (GROUPE SI)

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         174     (98)   (36 %)   (33)   (16 %)
    Revenu autre que d'intérêts         552     144     36 %     16      3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                  726      46      7 %    (17)    (2 %)
    Provision pour créances
     irrécouvrables                      20      (5)   (21 %)     -      -
    Frais autres que d'intérêts         409      50     14 %     (2)    (1 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices                      297       1      1 %    (15)    (5 %)
    Impôts sur les bénéfices (bic)       52     (38)   (41 %)   (32)   (37 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                          245      39     19 %     17      7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           -      (1)      ns     (1)      ns
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      245      38     19 %     16      7 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Rendement des capitaux propres     21,9 %          1,0 %           2,2 %
    Rendement des capitaux propres
     avant amortissement               21,9 %          1,0 %           2,2 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        56,3 %          3,4 %           1,0 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               56,2 %          3,4 %           0,9 %
    Marge nette d'intérêts (bic)       0,43 %        (0,22 %)        (0,08 %)
    Actif moyen                     167 056  (5,921)    (3 %) 5 956      4 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Groupe SI - Etats-Unis
     - Points saillants
     (en millions de dollars
     américains)
    Revenu                              297      31     12 %    (10)    (3 %)
    Frais autres que d'intérêts         153      25     20 %    (13)    (8 %)
    Revenu net                           79      (3)    (4 %)     -      -
    Actif moyen                      42 106   5 473     15 % (1 348)    (3 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    ns - non significatif


    (en millions de dollars                    Augmentation/
     canadiens, sauf                  Cumul      (Diminution)
     indication contraire)             2006     c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         381    (167)   (30 %)
    Revenu autre que d'intérêts       1 088     248     30 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                1 469      81      6 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                      40     (10)   (20 %)
    Frais autres que d'intérêts         820      89     12 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts sur
     les bénéfices                      609       2      1 %
    Impôts sur les bénéfices (bic)      136     (28)   (17 %)
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net                          473      30      7 %
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------
    Amortissement des actifs
     incorporels (après impôts)           1       -      -
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net avant amortissement      474      30      7 %
    ---------------------------------------------------------

    Rendement des capitaux propres     20,8 %         (1,3 %)
    Rendement des capitaux propres
     avant amortissement               20,8 %         (1,3 %)
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu (bic)        55,8 %          3,1 %
    Ratio des frais autres que
     d'intérêts au revenu avant
     amortissement (bic)               55,8 %          3,1 %
    Marge nette d'intérêts (bic)       0,47 %        (0,19 %)
    Actif moyen                     164 029  (2 932)    (2 %)
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------


    Groupe SI - Etats-Unis
     - Points saillants
     (en millions de dollars
     américains)
    Revenu                              604      66     12 %
    Frais autres que d'intérêts         319      85     36 %
    Revenu net                          158     (16)    (9 %)
    Actif moyen                      42 791   6 958     19 %
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------
    ns - non significatif


    Analyse des résultats financiers


Le revenu net se chiffre à 245 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2006, soit 39 millions de dollars, ou 19 %, de plus qu'au deuxième trimestre de 2005, et 17 millions de dollars, ou 7,3 %, de plus qu'au premier trimestre. Le revenu net du premier semestre s'établit à 473 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 30 millions de dollars, ou de 6,8 %. Le deuxième trimestre de 2005 avait profité de la comptabilisation d'un revenu de 44 millions de dollars (37 millions après impôts) lié à la restructuration des EDDV. Abstraction faite de cet élément, le revenu net au deuxième trimestre s'est accru de 76 millions de dollars, ou de 45 %, par rapport à l'exercice précédent, la hausse des frais n'ayant que partiellement neutralisé la croissance des revenus et le faible taux d'imposition effectif. Le revenu net du premier semestre a progressé de 67 millions de dollars, ou de 17 %, abstraction faite du revenu des EDDV.

Le revenu du deuxième trimestre de 2006 a progressé de 46 millions de dollars, ou de 6,8 %, par rapport à l'exercice précédent, mais il a augmenté de 90 millions de dollars, ou de 14 %, abstraction faite du revenu des EDDV comptabilisé l'an dernier, et de 117 millions de dollars, ou de 18 %, abstraction faite également de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. La répartition du revenu a changé par rapport à l'exercice précédent, la baisse du revenu net d'intérêts ayant été largement compensée par la hausse des revenus autres que d'intérêts en raison de l'augmentation des revenus de négociation sur les produits de base, les actions et les contrats de change. Les solides prises fermes de titres d'emprunt et de participation ont contribué à la croissance du revenu, alors que les honoraires tirés des activités de fusion et acquisition ont également progressé. Les gains nets sur titres de placement se sont chiffrés à 19 millions de dollars pour le trimestre, en hausse par rapport au niveau plutôt modeste de 10 millions de dollars au deuxième trimestre de 2005. La croissance des prêts aux grandes entreprises s'est maintenue, mais cette croissance a été complètement neutralisée par la réduction des marges attribuable à une vive concurrence. Les marges ont également diminué dans certains de nos secteurs sensibles aux taux d'intérêt. Il y a eu une diminution des recouvrements de prêts auparavant classés comme douteux et d'autres réductions des éléments ne faisant pas partie des actifs principaux.

Le revenu net d'intérêts tient compte des intérêts gagnés sur les actifs liés à la négociation et des coûts de mobilisation de fonds relatifs à ces actifs. L'écart entre ces deux montants représente notre revenu net d'intérêts tiré des activités de négociation. La plus grande part du revenu tiré des actifs liés à la négociation est composée de gains à la valeur de marché. Ces gains sont inclus dans le revenu autre que d'intérêts lié aux activités de négociation et ils sont sensiblement supérieurs au revenu net d'intérêts tiré des activités de négociation. Le revenu net d'intérêts tiré des activités de négociation a été légèrement négatif ce trimestre, alors qu'il était positif au deuxième trimestre de l'exercice précédent et faible mais positif au premier trimestre, en raison surtout de la hausse des coûts de mobilisation de fonds. Les changements ont contribué aux réductions de la marge nette d'intérêts du groupe. Le total des revenus de négociation a été très solide au deuxième trimestre, affichant une hausse par rapport à l'exercice précédent, mais une baisse comparativement aux revenus de négociation records du premier trimestre.

Le revenu net d'intérêts du deuxième trimestre et du premier semestre a diminué par rapport aux périodes correspondantes de 2005, en raison d'une baisse du revenu net d'intérêts tiré des activités de négociation, de l'effet persistant du rétrécissement des marges dans les secteurs d'activité sensibles aux taux d'intérêt, de l'élimination de certains éléments ne faisant pas partie des actifs principaux et du rétrécissement des marges sur les prêts aux entreprises imputable à la concurrence. Ces facteurs ont également contribué à une diminution de la marge nette d'intérêts. La marge nette d'intérêts du groupe s'est contractée de 9 points de base au deuxième trimestre de 2005 et pendant le premier semestre de 2005, en raison de l'inclusion de 21 milliards de dollars d'actifs des EDDV dans le bilan du groupe Services d'investissement. Abstraction faite de l'incidence des actifs des EDDV, la marge nette d'intérêts du groupe pour le trimestre est inférieure de 31 points de base à celle du deuxième trimestre de 2005, et celle du premier semestre est inférieure de 28 points de base à celle de la période correspondante de l'exercice précédent.

Le revenu a baissé de 17 millions de dollars, ou de 2,3 %, par rapport au premier trimestre, en raison des réductions des revenus de négociation, des honoraires tirés des activités de fusion et acquisition et des recouvrements de prêts auparavant classés comme douteux. Il y a eu une augmentation des commissions de prise ferme de titres d'emprunt et de participation et des commissions sur les titres.

Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu a augmenté de 81 millions de dollars, ou de 5,9 %, mais il a progressé de 125 millions de dollars, ou de 9,4 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, abstraction faite du revenu des EDDV, et de 171 millions de dollars, ou de 13 %, abstraction faite également de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Les revenus de négociation ont connu une forte hausse par rapport à 2005, en particulier les revenus de négociation de produits dérivés de produits de base, en raison de conditions de négociation favorables et d'un accroissement des activités des clients associées à la plus grande volatilité des coûts énergétiques. La nette augmentation des honoraires tirés des activités de fusion et acquisition et la croissance des revenus de commissions et de prises fermes de titres d'emprunt et de participation ont contribué à l'accroissement du revenu. La croissance pourtant solide des prêts aux grandes entreprises a été inférieure au rétrécissement des marges. Par ailleurs, les gains sur titres de placement ont diminué et d'autres réductions ont eu lieu dans les éléments ne faisant pas partie des actifs principaux, comme c'était prévu.

Les frais autres que d'intérêts se sont établis à 409 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse de 50 millions de dollars, ou de 14 %, par rapport à l'exercice précédent, et une hausse de 61 millions de dollars, ou de 17 %, abstraction faite de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Cette augmentation s'explique principalement par l'accroissement des coûts de la rémunération liée au rendement. Comparativement au premier trimestre, les frais ont diminué de 2 millions de dollars, ou de 1 %, en raison de la réduction des coûts des salaires et des avantages sociaux. Pour le premier semestre de l'exercice, les frais autres que d'intérêts se chiffrent à 820 millions de dollars, en hausse de 89 millions de dollars, ou de 12 %, par rapport à l'exercice précédent, et en hausse de 108 millions de dollars, ou de 15 %, abstraction faite de l'incidence de l'affaiblissement du dollar américain. Cette augmentation est principalement attribuable à l'accroissement des coûts de la rémunération liée au rendement. La hausse des revenus en 2006 est concentrée dans les secteurs où les coûts variables sont relativement plus élevés.

Le ratio de productivité du groupe pour le trimestre a reculé de 342 points de base par rapport à l'exercice précédent et de 93 points de base par rapport au premier trimestre, et se chiffre à 56,3 %. Pour le premier semestre de l'exercice, le ratio de productivité du groupe a perdu 310 points de base, pour s'établir à 55,8 %.

Le revenu net provenant des activités aux Etats-Unis s'établit à 79 millions de dollars américains, soit une baisse de 3 millions de dollars américains comparativement à l'exercice précédent. Abstraction faite du revenu net de 23 millions de dollars américains comptabilisé dans les résultats des Etats-Unis lié à la restructuration des EDDV au cours du dernier exercice, le revenu net a progressé de 20 millions de dollars américains grâce à la croissance des revenus de négociation, qui n'a été que partiellement neutralisée par la hausse des frais. Le revenu net provenant des activités aux Etats-Unis n'a pas changé par rapport au premier trimestre, la baisse des revenus de négociation de produits dérivés de produits de base ayant annulé l'amélioration des revenus de commissions et la réduction des frais. Le revenu net provenant des activités aux Etats-Unis a représenté 36 % du revenu net du groupe au cours du trimestre, comparativement à 49 % il y a 12 mois et à 40 % au premier trimestre.

Nos services d'investissement aux Etats-Unis visent surtout les moyennes entreprises dont le chiffre d'affaires se situe entre 50 millions et 1 milliard de dollars américains. Pour le trimestre, le portefeuille des moyennes entreprises a produit 14 % du revenu total du groupe et 30 % du revenu réalisé aux Etats-Unis. Ces activités sont souvent incluses dans les résultats des services bancaires aux particuliers et aux entreprises par les banques de notre groupe de référence de l'Amérique du Nord. Des résultats pro forma intégrant les résultats de nos activités aux Etats-Unis dans le secteur des moyennes entreprises à ceux du groupe PE - Services bancaires région de Chicago sont présentés dans la section correspondante du Rapport de gestion.

Faits marquants et réalisations

Les priorités du groupe pour l'exercice 2006 sont décrites à la page 54 du Rapport annuel 2005 de BMO. Les faits marquants et les principales réalisations du deuxième trimestre dans la poursuite de ces objectifs prioritaires figurent ci-dessous.

    -  Au cours du trimestre, BMO Nesbitt Burns a participé à 140 nouvelles
       émissions, qui ont permis de réunir un total de 36,3 milliards de
       dollars, dont 40 émissions de titres de créance d'entreprises, cinq
       émissions d'actions privilégiées, 77 émissions d'actions ordinaires et
       18 émissions de titres de créance d'Etat.

    -  BMO Nesbitt Burns a été l'une des six sociétés, et la seule banque
       canadienne offrant des services d'investissement, invitées à agir à
       titre de chef de file pour un premier appel public à l'épargne de
       10 milliards de dollars par la Bank of China, la deuxième institution
       financière en importance en Chine. BMO, qui prévoit ouvrir un bureau
       de services d'investissement à Beijing en juin, entend faire face à la
       concurrence pour décrocher d'autres mandats de prise ferme. Cette
       nomination témoigne de la reconnaissance dont jouit BMO en tant
       qu'organisation bien établie à l'échelle internationale et partenaire
       de choix des institutions chinoises.

    -  Les opérations de fusion et acquisition d'envergure annoncées au cours
       du trimestre comprennent l'acquisition par Penn West Energy Trust de
       Petrofund Energy Trust, pour la somme de 2 966 millions de dollars, et
       la vente de Vincor International à Constellation Brands, pour la somme
       de 1 279 millions de dollars.

    -  Harris Nesbitt a agi à titre de principal arrangeur et agent
       administratif dans la syndication d'une facilité de crédit
       renouvelable non garantie de 450 millions de dollars assortie d'une
       tranche multidevises de 100 millions de dollars au profit de Jones
       Lang LaSalle, chef de file mondial des services immobiliers et de
       gestion de fonds. La facilité a été portée de 325 millions à
       450 millions de dollars et comprend une série d'engagements d'une
       grande souplesse.

    -  Harris Nesbitt a été le fournisseur exclusif d'une lettre de crédit à
       l'exportation d'une valeur de 180 millions de dollars, ainsi que de
       services-conseils et de services de recouvrement d'effets, pour le
       compte de Gold Kist Inc. Le service Affairexpress Direct du
       Financement du commerce international a permis à Gold Kist
       d'automatiser ses processus et de faire face à la croissance de ses
       ventes à l'échelle internationale. La société a confié à Harris
       Nesbitt le traitement de ses documents et le règlement des paiements
       pour toutes ses ventes à l'étranger.

    -  Harris Nesbitt a agi à titre de conseiller auprès de JLG à l'occasion
       de la vente de sa gamme d'excavateurs hydrauliques télescopiques à
       Alamo Group, Inc.

    -  Sur le plan financier, le deuxième trimestre constitue, à ce jour, le
       meilleur trimestre de l'équipe Titrisation aux Etats-Unis. L'équipe a
       conclu dix opérations portant sur les conduits pendant le trimestre
       (ce qui lui a permis de recruter cinq nouveaux clients) et consenti
       deux prêts figurant au bilan et cinq opérations à terme, agissant à
       titre de cochef de file dans chacune de ces opérations.

    -  Les équipes Titrisation et Placements privés de Harris Nesbitt aux
       Etats-Unis ont agi à titre d'agent exclusif et mobilisé 80 millions de
       dollars de capitaux privés pour Flagship Credit Corporation. Flagship
       est une nouvelle société de financement de véhicules située à Chadds
       Ford, en Pennsylvanie, qui cible les clients non conventionnels.

    SERVICES D'ENTREPRISE, Y COMPRIS TECHNOLOGIE ET SOLUTIONS

    (en millions de dollars                     Augmentation/   Augmentation/
     canadiens, sauf                             (Diminution)    (Diminution)
     indication contraire)          T2-2006        c. T2-2005      c. T1-2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         (56)      4      6 %    (13)   (33 %)
    Revenu autre que d'intérêts          22     (12)   (35 %)    (5)   (18 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                  (34)     (8)   (31 %)   (18) (+100 %)
    Provision pour (recouvrement
     de) créances irrécouvrables        (40)     56     58 %     15     26 %


Frais autres que d'intérêts 23 (34) (60 %) (11) (36 %) ----------------------------------------------------------------------- --

    Revenu avant impôts et part
     des actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                  (17)    (30) (+100 %)   (22) (+100 %)
    Impôts sur les bénéfices (bic)      (53)    (28) (+100 %)   (31) (+100 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales          19       5     35 %      -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net (perte nette)             17      (7)   (33 %)     9   +100 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Services d'entreprise
     - Etats-Unis - Points saillants
    (en millions de dollars
     américains)
    Revenu                              (13)      9     41 %     13     50 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                      (9)     27     75 %      9     50 %
    Frais autres que d'intérêts           3     (28)   (90 %)     1     50 %
    Impôts sur les bénéfices             (7)     10     59 %      5     42 %
    Revenu net (perte nette)             (4)      -      -       (1)   (33 %)
    Actif moyen                       4,505    (107)    (2 %)    16      -
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars                     Augmentation/
     canadiens, sauf                  Cumul      (Diminution)
     indication contraire)             2006     c. cumul 2005
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts (bic)         (99)     24     19 %
    Revenu autre que d'intérêts          49     (12)   (20 %)
    ---------------------------------------------------------
    Revenu total (bic)                  (50)     12     17 %
    Provision pour (recouvrement
     de) créances irrécouvrables        (95)     58     38 %
    Frais autres que d'intérêts          57     (31)   (35 %)
    ---------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts et part
     des actionnaires sans contrôle
     dans des filiales                  (12)    (15) (+100 %)
    Impôts sur les bénéfices (bic)      (75)    (28)   (57 %)
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales          38      10     35 %
    ---------------------------------------------------------
    Revenu net (perte nette)             25       3      6 %
    ---------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------

    Services d'entreprise
     - Etats-Unis - Points saillants
    (en millions de dollars
     américains)
    Revenu                              (39)      7     15 %
    Provision pour créances
     irrécouvrables                     (27)     32     54 %
    Frais autres que d'intérêts           5     (36)   (88 %)
    Impôts sur les bénéfices            (19)     21     53 %
    Revenu net (perte nette)             (7)    (10) (+100 %)
    Actif moyen                       4,497    (300)    (6 %)
    ---------------------------------------------------------

    Services d'entreprise


Les Services d'entreprise comprennent les unités fonctionnelles qui offrent à BMO Groupe financier une expertise et un soutien en matière de gouvernance dans les domaines tels que la planification stratégique, le droit, les finances, la vérification interne, la gestion des risques, les communications, l'économie, les ressources humaines et la formation. Les résultats d'exploitation comprennent les revenus et les frais liés à certaines activités de titrisation, aux opérations de couverture visant les revenus de sources étrangères et aux activités relevant de la gestion de certains postes du bilan et de la structure globale de l'actif et du passif de BMO.

Technologie et solutions

Le groupe Technologie et solutions assure à BMO Groupe financier des services de gestion, de soutien et de gouvernance en matière de technologie de l'information, d'opérations immobilières, de services d'exploitation et d'impartition. Le groupe axe ses efforts sur les priorités établies à l'échelle de l'organisation afin de maximiser la qualité et l'efficience de l'exploitation et de permettre aux clients de vivre une excellente expérience.

Analyse des résultats financiers

Aux fins de la communication de l'information financière, les résultats d'exploitation de Technologie et solutions sont inclus dans ceux des Services d'entreprise. Cependant, les coûts des services de Technologie et solutions sont transférés aux groupes clients (groupe PE, groupe GP et groupe SI), et seules des sommes peu élevées sont conservées dans les résultats de Technologie et solutions. Par conséquent, les résultats de la présente section reflètent en grande partie les résultats des Services d'entreprise.

Le revenu net s'est chiffré à 17 millions de dollars pour le deuxième trimestre, comparativement à 24 millions de dollars au deuxième trimestre de 2005. Les résultats ont progressé de 3 millions de dollars, abstraction faite de l'incidence nette de 10 millions de dollars de l'exercice précédent provenant d'une réduction de 40 millions de dollars (26 millions après impôts) de la réserve générale pour créances irrécouvrables et d'une provision de 25 millions de dollars (16 millions après impôts) liée à un litige. La hausse de 3 millions de dollars s'explique par l'accroissement des avantages fiscaux et la réduction des frais, partiellement neutralisés par une baisse du recouvrement de créances irrécouvrables.

Le revenu net a augmenté de 9 millions de dollars par rapport au premier trimestre, en raison du faible taux d'imposition de BMO et de la réduction des frais. Pour le premier semestre de l'exercice, le revenu net s'est établi à 25 millions de dollars, en hausse de 3 millions de dollars, mais il s'est accru de 13 millions de dollars, abstraction faite des éléments significatifs d'une valeur de 10 millions de dollars qui ont fait augmenter les revenus nets en 2005. Cette augmentation est attribuable aux facteurs ayant contribué à la hausse du deuxième trimestre par rapport à l'exercice précédent, de même qu'à l'augmentation du revenu net d'intérêts.

Les écarts entre les provisions imputées aux groupes clients, qui sont calculées selon notre méthode de la perte prévue, et les provisions pour créances irrécouvrables pour la période, calculées pour l'ensemble de l'organisation conformément aux PCGR, sont généralement imputés (ou crédités) aux Services d'entreprise.

Faits marquants et réalisations

Technologie et solutions vise à améliorer la rentabilité en appliquant la technologie et les processus les plus efficients et les plus efficaces au sein de BMO. Au deuxième trimestre de 2006, le groupe a permis la réalisation suivante :

    -  Les travaux de construction du centre de traitement informatique de
       Barrie progressent au rythme prévu en vue de son ouverture à l'été
       2006. Les installations, qui comprendront un centre informatique de
       pointe et un immeuble de bureaux, amélioreront l'infrastructure de
       traitement déjà hautement efficace de BMO Groupe financier, en offrant
       des innovations technologiques dans deux installations séparées
       géographiquement et ayant des activités distinctes. Ainsi, BMO pourra
       s'adapter rapidement aux risques et aux occasions afin d'assurer la
       continuité de ses activités.


    BANQUE DE MONTREAL
    FAITS SAILLANTS

    (non vérifié)
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)

                                  Pour les trois mois terminés le
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                    Variation
                                                                          par
                                                                      rapport
                           30        31        31        31        30   au 30
                        avril   janvier   octobre   juillet     avril   avril
                         2006      2006      2005      2005      2005    2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Points saillants
     de l'état des
     résultats
    Revenu total      2 473 $   2 481 $   2 620 $   2 411 $   2 397 $   3,1 %
    Revenu total
     (bic) a)         2 503     2 512     2 650     2 441     2 428     3,0
    Provision pour
     créances
     irrécouvrables      66        52        57        73         6   (+100)
    Frais autres
     que d'intérêts   1 571     1 545     1 636     1 579     1 579    (0,5)
    Revenu net          644       630       657       541       600     7,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Données relatives
     aux actions
     ordinaires
     (en dollars)
    Résultat dilué
     par action        1,24 $    1,22 $    1,27 $    1,05 $    1,16 $  0,08 $
    Résultat dilué
     par action,
     avant
     amortissement a)  1,25      1,24      1,31      1,08      1,21    0,04
    Dividende
     déclaré par
     action            0,53      0,49      0,49      0,46      0,46    0,07
    Valeur comptable
     d'une action     27,54     27,04     26,53     26,00     25,60    1,94
    Cours de
     clôture d'une
     action           64,67     68,30     57,81     61,10     56,65    8,02
    Valeur marchande
     globale des
     actions
     ordinaires (en
     milliards de
     dollars)          32,4      34,3      28,9      30,6      28,2     4,2
    -------------------------------------------------------------------------

                                                  Au
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                    Variation
                                                                          par
                                                                      rapport
                           30        31        31        31        30   au 30
                        avril   janvier   octobre   juillet     avril   avril
                         2006      2006      2005      2005      2005    2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Points saillants
     du bilan
    Actif           312 410 $ 305 765 $ 297 532 $ 290 389 $ 292 356 $   6,9 %
    Solde net des
     prêts et
     acceptations   187 561   178 582   174 337   171 618   172 641     8,6
    Dépôts          194 488   193 259   193 793   188 750   191 045     1,8
    Capitaux
     propres
     attribuables
     aux
     actionnaires
     ordinaires      13 816    13 591    13 270    13 001    12 764     8,2
    -------------------------------------------------------------------------

                                  Pour les trois mois terminés le
    -------------------------------------------------------------------------
                           30        31        31        31        30
                        avril   janvier   octobre   juillet     avril
                         2006      2006      2005      2005      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Principales mesures
     financières (%) b)
    Rendement total
     moyen des
     capitaux propres,
     annualisé sur
     cinq ans          16,4      14,2      13,8      17,4      19,6
    Croissance du
     résultat dilué
     par action         6,9       5,2      19,8     (15,3)      3,6
    Croissance du
     résultat dilué
     par action,
     avant
     amortissement a)   3,3       4,2      19,1     (15,0)      3,4
    Rendement des
     capitaux propres  19,1      18,5      19,8      16,5      19,5
    Rendement des
     capitaux propres,
     avant
     amortissement a)  19,3      18,7      20,3      17,1      20,2
    Croissance du
     profit
     économique
     net a)            (0,2)     (4,2)     31,8     (37,4)     (2,1)
    Croissance du
     revenu             3,1       2,9      16,5       2,1      (0,4)
    Croissance du
     revenu (bic) a)    3,0       3,0      16,3       2,0      (0,7)
    Ratio des frais
     autres que
     d'intérêts au
     revenu            63,5      62,3      62,4      65,5      65,9
    Ratio des frais
     autres que
     d'intérêts au
     revenu (bic) a)   62,7      61,5      61,7      64,7      65,0
    Ratio des frais
     autres que
     d'intérêts au
     revenu, avant
     amortissement
     (bic) a)          62,3      61,1      60,9      63,8      64,0
    Provision
     (annualisée)
     pour créances
     irrécouvrables
     en pourcentage
     du solde moyen
     des prêts et
     acceptations      0,14      0,12      0,13      0,17      0,01
    Solde brut des
     prêts et
     acceptations
     douteux en
     pourcentage
     du total des
     capitaux
     propres et de
     la réserve
     pour créances
     irrécouvrables    4,57      4,47      4,91      5,92      6,77
    Encaisse et
     valeurs
     mobilières en
     pourcentage de
     l'actif total     25,1      26,7      26,2      26,8      27,6
    Ratio du capital
     de première
     catégorie        10,17     10,38     10,25      9,39      9,38
    Cote de crédit
      Standard &
       Poor's           AA-       AA-       AA-       AA-       AA-
      Moody's           Aa3       Aa3       Aa3       Aa3       Aa3
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres ratios
     financiers
     (% sauf
     indication
     contraire) b)
    Rendement total
     des capitaux
     propres sur
     douze mois        17,7      27,5       3,7      13,8      12,6
    Rendement des
     actions           3,28      2,87      3,39      3,01      3,25
    Ratio cours-
     bénéfice
     (nombre de fois)  13,5      14,5      12,5      13,8      12,3
    Ratio cours-
     valeur comptable
     (nombre de fois)  2,35      2,53      2,18      2,35      2,21
    Profit économique
     net (en millions
     de dollars) a)     295       278       321       212       296
    Rendement de
     l'actif moyen     0,84      0,82      0,85      0,72      0,79
    Marge nette
     d'intérêts        1,45      1,54      1,54      1,61      1,56
    Marge nette
     d'intérêts
     (bic) a)          1,49      1,58      1,58      1,65      1,60
    Revenu autre que
     d'intérêts en
     pourcentage du
     revenu total      55,0      52,3      54,4      49,6      50,7
    Revenu autre que
     d'intérêts en
     pourcentage du
     revenu total
     (bic) a)          54,3      51,7      53,8      49,0      50,1
    Croissance des
     frais autres
     que d'intérêts    (0,5)      0,8       9,6       2,6       0,9
    Ratio du
     capital total    11,72     11,84     11,76     11,08     11,30
    Ratio du capital
     de première
     catégorie,
     selon les
     normes
     américaines       9,86     10,08      9,96      8,99      8,93
    Ratio des
     capitaux
     propres à
     l'actif            4,6       4,6       4,7       4,7       4,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    (non vérifié)
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)

                    Pour les six mois terminés le
    ----------------------------------------------
                                        Variation
                                              par
                                          rapport
                           30        30     au 30
                        avril     avril     avril
                         2006      2005      2005
    ----------------------------------------------
    Points saillants
     de l'état des
     résultats
    Revenu total      4 954 $   4 808 $     3,0 %
    Revenu total
     (bic) a)         5 015     4 867       3,0
    Provision pour
     créances
     irrécouvrables     118        49     (+100)
    Frais autres
     que d'intérêts   3 116     3 112       0,1
    Revenu net        1 274     1 202       5,9
    ----------------------------------------------
    Données relative
     aux actions
     ordinaires
     (en dollars)
    Résultat dilué
     par action        2,46 $   2,32 $     0,14 $
    Résultat dilué
     par action,
     avant
     amortissement a   2,49     2,40       0,09
    Dividende
     déclaré par
     action            1,02     0,90       0,12
    Valeur comptable
     d'une action     27,54    25,60       1,94
    Cours de
     clôture d'une
     action           64,67    56,65       8,02
    Valeur marchande
     globale des
     actions
     ordinaires (en
     milliards de
     dollars)          32,4     28,2        4,2
    ----------------------------------------------


                    Pour les six mois terminés le
    ----------------------------------------------
                           30        30
                        avril     avril
                         2006      2005
    ----------------------------------------------
    Principales mesures
     financières (%) b)
    Rendement total
     moyen des
     capitaux propres,
     annualisé sur
     cinq ans          16,4      19,6
    Croissance du
     résultat dilué
     par action         6,0       9,4
    Croissance du
     résultat dilué
     par action,
     avant
     amortissement a)   3,8       9,1
    Rendement des
     capitaux propres  18,8      19,5
    Rendement des
     capitaux propres,
     avant
     amortissement a)  19,0      20,1
    Croissance du
     profit
     économique
     net a)            (2,2)      8,5
    Croissance du
     revenu             3,0       1,5
    Croissance du
     revenu (bic) a)    3,0       1,1
    Ratio des frais
     autres que
     d'intérêts au
     revenu            62,9      64,7
    Ratio des frais
     autres que
     d'intérêts au
     revenu (bic) a)   62,1      63,9
    Ratio des frais
     autres que
     d'intérêts au
     revenu, avant
     amortissement
     (bic) a)          61,7      62,9
    Provision
     (annualisée)
     pour créances
     irrécouvrables
     en pourcentage
     du solde moyen
     des prêts et
     acceptations      0,13      0,06
    Solde brut des
     prêts et
     acceptations
     douteux en
     pourcentage
     du total des
     capitaux
     propres et de
     la réserve
     pour créances
     irrécouvrables    4,57      6,77
    Encaisse et
     valeurs
     mobilières en
     pourcentage de
     l'actif total     25,1      27,6
    Ratio du capital
     de première
     catégorie        10,17      9,38
    Cote de crédit
      Standard &
       Poor's           AA-       AA-
      Moody's           Aa3       Aa3
    ----------------------------------------------
    Autres ratios
     financiers
     (% sauf
     indication
     contraire) b)
    Rendement total
     des capitaux
     propres sur
     douze mois        17,7      12,6
    Rendement des
     actions           3,15      3,18
    Ratio cours-
     bénéfice
     (nombre de fois)  13,5      12,3
    Ratio cours-
     valeur comptable
     (nombre de fois)  2,35      2,21
    Profit économique
     net (en million
     de dollars) a)     573       587
    Rendement de
     l'actif moyen     0,83      0,80
    Marge nette
     d'intérêts        1,49      1,58
    Marge nette
     d'intérêts
     (bic) a)          1,53      1,62
    Revenu autre que
     d'intérêts en
     pourcentage du
     revenu total      53,7      50,5
    Revenu autre que
     d'intérêts en
     pourcentage du
     revenu total
     (bic) a)          53,0      49,9
    Croissance des
     frais autres
     que d'intérêts     0,1      (0,4)
    Ratio du
     capital total    11,72     11,30
    Ratio du capital
     de première
     catégorie,
     selon les
     normes
     américaines       9,86      8,93
    Ratio des
     capitaux
     propres à
     l'actif            4,6       4,6
    ----------------------------------------------
    ----------------------------------------------
    Tous les ratios figurant dans ce rapport ont été établis d'après des
    chiffres non arrondis.
    a) Se reporter à la rubrique "Mesures conformes aux PCGR et mesures
       connexes non conformes aux PCGR utilisées dans le Rapport de gestion"
       de la section "Analyse des résultats financiers" du Rapport de
       gestion, pour une explication des résultats avant amortissement, des
       données présentées sur une base d'imposition comparable (bic) et du
       profit économique net. Les organismes de réglementation du commerce
       des valeurs mobilières exigent que les entreprises préviennent les
       lecteurs de ces analyses que les résultats et autres mesures rajustés
       selon une base autre que les principes comptables généralement
       reconnus (PCGR) n'ont pas une signification standard en vertu des PCGR
       et sont difficilement comparables avec des mesures similaires
       utilisées par d'autres entreprises.
    b) Résultats pour la période terminée à la date indiquée ou situation à
       cette date, selon le cas.


    BANQUE DE MONTREAL
    ETAT CONSOLIDE DES RESULTATS


    (non vérifié)
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)

                                    Pour les trois mois terminés le
    -------------------------------------------------------------------------
                               30         31         31         31         30
                            avril    janvier    octobre    juillet      avril
                             2006       2006       2005       2005       2005
    -------------------------------------------------------------------------

    Revenu d'intérêts,
     de dividendes et
     de commissions
    Prêts                 2 340 $    2 242 $    2 098 $    1 989 $    1 843 $
    Valeurs mobilières      473        509        457        484        461
    Dépôts à d'autres
     banques                172        167        164        170        160
    -------------------------------------------------------------------------
                          2 985      2 918      2 719      2 643      2 464
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais d'intérêts
    Dépôts                1 308      1 213      1 074        961        875
    Dette subordonnée        41         42         47         56         52
    Actions privilégiées
     et titres d'une
     fiducie de capital      25         25         25         21         26
    Autres passifs          498        456        379        391        330
    -------------------------------------------------------------------------
                          1 872      1 736      1 525      1 429      1 283
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net
     d'intérêts           1 113      1 182      1 194      1 214      1 181
    Provision pour
     créances
     irrécouvrables
     (note 3)                66         52         57         73          6
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net
     d'intérêts après
     provision pour
     créances
     irrécouvrables       1 047      1 130      1 137      1 141      1 175
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu autre que
     d'intérêts
    Commissions et
     droits sur titres      292        252        272        255        299
    Frais de service -
     Dépôts et ordres
     de paiement            179        180        187        188        180
    Revenus de
     négociation            180        221        169         83         60
    Commissions sur
     prêts                   77         78         76         89         73
    Frais de services
     de cartes               94         91         60         98         88
    Gestion de
     placements et
     garde de titres         69         76         77         79         74
    Revenus tirés de
     fonds
     d'investissement       126        115        116        113        106
    Revenus de
     titrisation              4         20         34         26         33
    Commissions de
     prise ferme et de
     consultation           113         98        101         92         77
    Gains sur titres
     de placement            30         18         79         37         12
    Revenus de change
     autres que de
     négociation             49         43         48         42         45
    Revenus d'assurance      51         46         38         44         39
    Autres                   96         61        169         51        130
    -------------------------------------------------------------------------
                          1 360      1 299      1 426      1 197      1 216
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net
     d'intérêts et
     revenu autre
     que d'intérêts       2 407      2 429      2 563      2 338      2 391
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais autres que
     d'intérêts
    Rémunération du
     personnel (note 6)     943        965        962        933        925
    Bureaux et matériel     296        288        334        315        312
    Amortissement des
     actifs incorporels      12         11         22         24         24
    Déplacements et
     expansion des
     affaires                63         50         69         68         60
    Communications           31         25         33         29         32
    Taxes d'affaires et
     impôts sur le
     capital                 25         27         28         29         26
    Honoraires               72         58         65         58         59
    Autres                  129        121        123        123        141
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des frais
     autres que
     d'intérêts           1 571      1 545      1 636      1 579      1 579
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant
     provision pour
     impôts sur les
     bénéfices et part
     des actionnaires
     sans contrôle
     dans des filiales      836        884        927        759        812
    Impôts sur les
     bénéfices              173        235        254        204        198
    -------------------------------------------------------------------------
                            663        649        673        555        614
    Part des
     actionnaires sans
     contrôle dans
     des filiales            19         19         16         14         14
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net              644 $      630 $      657 $      541 $      600 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes sur
     actions
     privilégiées             8 $        8 $        8 $        6 $        8 $
    Revenu net afférent
     aux actions
     ordinaires             636 $      622 $      649 $      535 $      592 $
    Nombre moyen
     d'actions
     ordinaires
     (en milliers)      502 502    501 374    500 383    499 152    499 415
    Nombre moyen
     d'actions
     ordinaires
     compte tenu des
     titres dilutifs
     (en milliers)      512 743    511 600    510 378    509 384    510 237
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats par
     action (en
     dollars
     canadiens)
    De base                1,27 $     1,24 $     1,30 $     1,07 $     1,19 $
    Dilué                  1,24       1,22       1,27       1,05       1,16
    Dividendes déclarés
     par action
     ordinaire             0,53       0,49       0,49       0,46       0,46
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                            Pour les six mois
                               terminés le
    -----------------------------------------
                               30         30
                            avril      avril
                             2006       2005
    -----------------------------------------

    Revenu d'intérêts,
     de dividendes et
     de commissions
    Prêts                 4 582 $    3 641 $
    Valeurs mobilières      982        889
    Dépôts à d'autres
     banques                339        272
    -----------------------------------------
                          5 903      4 802
    -----------------------------------------
    Frais d'intérêts
    Dépôts                2 521      1 668
    Dette subordonnée        83         99
    Actions privilégiées
     et titres d'une
     fiducie de capital      50         51
    Autres passifs          954        605
    -----------------------------------------
                          3 608      2 423
    -----------------------------------------
    Revenu net
     d'intérêts           2 295      2 379
    Provision pour
     créances
     irrécouvrables
     (note 3)               118         49
    -----------------------------------------
    Revenu net
     d'intérêts après
     provision pour
     créances
     irrécouvrables       2 177      2 330
    -----------------------------------------
    Revenu autre que
     d'intérêts
    Commissions et
     droits sur titres      544        565
    Frais de service -
     Dépôts et ordres
     de paiement            359        359
    Revenus de
     négociation            401        161
    Commissions sur
     prêts                  155        148
    Frais de services
     de cartes              185        176
    Gestion de
     placements et
     garde de titres        145        149
    Revenus tirés de
     fonds
     d'investissement       241        208
    Revenus de
     titrisation             24         53
    Commissions de
     prise ferme et de
     consultation           211        164
    Gains sur titres
     de placement            48         49
    Revenus de change
     autres que de
     négociation             92         90
    Revenus d'assurance      97         80
    Autres                  157        227
    -----------------------------------------
                          2 659      2 429
    -----------------------------------------
    Revenu net
     d'intérêts et
     revenu autre
     que d'intérêts       4 836      4 759
    -----------------------------------------
    Frais autres que
     d'intérêts
    Rémunération du
     personnel (note 6)   1 908      1 851
    Bureaux et matériel     584        615
    Amortissement des
     actifs incorporels      23         48
    Déplacements et
     expansion des
     affaires               113        110
    Communications           56         60
    Taxes d'affaires et
     impôts sur le
     capital                 52         50
    Honoraires              130        120
    Autres                  250        258
    -----------------------------------------
    Total des frais
     autres que
     d'intérêts           3 116      3 112
    -----------------------------------------
    Revenu avant
     provision pour
     impôts sur les
     bénéfices et part
     des actionnaires
     sans contrôle
     dans des filiales    1 720      1 647
    Impôts sur les
     bénéfices              408        417
    -----------------------------------------
                          1 312      1 230
    Part des
     actionnaires sans
     contrôle dans
     des filiales            38         28
    -----------------------------------------
    Revenu net            1 274 $    1 202 $
    -----------------------------------------
    -----------------------------------------
    Dividendes sur
     actions
     privilégiées            16 $       16 $
    Revenu net afférent
     aux actions
     ordinaires           1 258 $    1 186 $
    Nombre moyen
     d'actions
     ordinaires
     (en milliers)      501 929    500 357
    Nombre moyen
     d'actions
     ordinaires
     compte tenu des
     titres dilutifs
     (en milliers)      512 146    511 611
    -----------------------------------------
    Résultats par
     action (en
     dollars
     canadiens)
    De base                2,51 $     2,37 $
    Dilué                  2,46       2,32
    Dividendes déclarés
     par action
     ordinaire              1,02       0,90
    -----------------------------------------
    -----------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés en font partie
    intégrante.


    BANQUE DE MONTREAL
    BILAN CONSOLIDE

    (non vérifié) (en millions de dollars canadiens)

                                                  Au
    -------------------------------------------------------------------------
                               30         31         31         31         30
                            avril    janvier    octobre    juillet      avril
                             2006       2006       2005       2005       2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
    Encaisse             19 560 $   19 933 $   20 721 $   20 402 $   21 141 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Valeurs mobilières
    Titres de
     placement           13 075     12 032     12 936     14 175     15 698
    Titres de
     négociation         45 850     49 644     44 309     43 146     43 717
    Substituts
     de prêts                11         11         11         11         11
    -------------------------------------------------------------------------
                         58 936     61 687     57 256     57 332     59 426
    -------------------------------------------------------------------------
    Prêts
    Prêts
     hypothécaires à
     l'habitation        63 055     62 652     60 871     59 737     57 703
    Prêts à tempérament
     et autres prêts
     aux particuliers    28 873     28 206     27 929     27 241     26 714
    Prêts sur
     cartes de crédit     4 874      4 709      4 648      4 717      4 557
    Prêts aux
     entreprises et
     aux
     administrations
     publiques           52 121     48 289     47 803     48 181     47 716
    Titres pris en
     pension,
     empruntés ou
     achetés             33 116     29 853     28 280     27 259     31 357
    -------------------------------------------------------------------------
                        182 039    173 709    169 531    167 135    168 047
    Engagements de
     clients aux
     termes
     d'acceptations       6 639      5 988      5 934      5 683      5 814
    Réserve pour
     créances
     irrécouvrables
     (note 3)            (1 117)    (1 115)    (1 128)    (1 200)    (1 220)
    -------------------------------------------------------------------------
                        187 561    178 582    174 337    171 618    172 641
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres actifs
    Instruments
     financiers
     dérivés             31 523     30 664     31 517     26 174     23 031
    Bureaux et
     matériel             1 841      1 818      1 847      1 863      1 875
    Ecarts
     d'acquisition        1 098      1 109      1 091      1 604      1 632
    Actifs
     incorporels            172        186        196        426        462
    Actifs divers        11 719     11 786     10 567     10 970     12 148
    -------------------------------------------------------------------------
                         46 353     45 563     45 218     41 037     39 148
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif    312 410 $  305 765 $  297 532 $  290 389 $  292 356 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif et
     capitaux propres
    Dépôts
    Banques              23 394 $   25 940 $   25 473 $   25 265 $   23 536 $
    Entreprises et
     administrations
     publiques           94 234     90 783     92 437     87 462     89 698
    Particuliers         76 860     76 536     75 883     76 023     77 811
    -------------------------------------------------------------------------
                        194 488    193 259    193 793    188 750    191 045
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres passifs
    Instruments
     financiers
     dérivés             30 413     28 810     28 868     24 972     21 862
    Acceptations          6 639      5 988      5 934      5 683      5 814
    Titres vendus
     à découvert         15 653     14 161     16 142     14 703     13 674
    Titres mis en
     pension, prêtés
     ou vendus           31 467     31 005     22 657     26 159     28 694
    Passifs divers       14 713     14 299     12 203     11 826     12 887
    -------------------------------------------------------------------------
                         98 885     94 263     85 804     83 343     82 931
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette subordonnée
     (note 7)             3 025      2 456      2 469      3 099      3 420
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions
     privilégiées
     (note 8)               450        450        450        450        450
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres d'une
     fiducie de
     capital              1 150      1 150      1 150      1 150      1 150
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres
    Capital-actions
     (note 8)             4 741      4 716      4 618      4 585      4 512
    Surplus d'apport         26         23         20         18         15
    Perte de change
     non matérialisée
     nette                 (806)      (740)      (612)      (483)      (380)
    Bénéfices non
     répartis            10 451     10 188      9 840      9 477      9 213
    -------------------------------------------------------------------------
                         14 412     14 187     13 866     13 597     13 360
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif
     et des capitaux
     propres            312 410 $  305 765 $  297 532 $  290 389 $  292 356 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes aux états financiers consolidés en font partie
    intégrante.


    BANQUE DE MONTREAL
    ETAT CONSOLIDE DES MODIFICATIONS SURVENUES DANS LES CAPITAUX PROPRES


    (non vérifié) (en millions de dollars canadiens)

                                    Pour les trois mois   Pour les six mois
                                       terminés le           terminés le
    -------------------------------------------------------------------------
                                   30 avril   30 avril   30 avril   30 avril
                                      2006       2005       2006       2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions privilégiées
    Solde au début de la période       596 $      596 $      596 $      596 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période       596        596        596        596
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions ordinaires
    Solde au début de la période     4 120      3 896      4 022      3 857
    Actions émises en vertu du
     régime de réinvestissement
     de dividendes et d'achat
     d'actions destiné aux
     actionnaires                       21         17         40         35
    Actions émises en vertu du
     régime d'options d'achat
     d'actions                          19         28        102         63
    Actions émises en échange
     d'actions d'une filiale             -          -          -          2
    Actions rachetées aux
     fins d'annulation (note 8)        (15)       (25)       (19)       (41)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période     4 145      3 916      4 145      3 916
    -------------------------------------------------------------------------
    Surplus d'apport
    Solde au début de la période        23         12         20         10
    Frais liés aux options
     d'achat d'actions                   3          3          6          5
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période        26         15         26         15
    -------------------------------------------------------------------------

    Perte de change non
     matérialisée nette
    Solde au début de la période      (740)      (432)      (612)      (497)
    Gain (perte) non matérialisés
     provenant de la conversion
     du montant net des
     investissements dans des
     établissements à l'étranger      (177)       137       (524)       317
    Gain (perte) sur des
     opérations de couverture          169       (131)       504       (307)
    Impôts sur les bénéfices           (58)        46       (174)       107
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période      (806)      (380)      (806)      (380)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
    Solde au début de la période    10 188      9 006      9 840      8 773
    Incidence cumulative de
     l'adoption des nouvelles
     règles comptables relatives
     aux entités à détenteurs
     de droits variables,
     déduction faite des impôts
     sur les bénéfices
     applicables (note 2)                -          -          -        (42)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    10 188      9 006      9 840      8 731
    Revenu net                         644        600      1 274      1 202
    Dividendes - Actions
                  privilégiées          (8)        (8)       (16)       (16)
               - Actions ordinaires   (266)      (230)      (512)      (450)
    Actions ordinaires rachetées
     aux fins d'annulation (note 8)   (107)      (155)      (135)      (254)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période    10 451      9 213     10 451      9 213
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des capitaux propres      14 412 $   13 360 $   14 412 $   13 360 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes aux états financiers consolidés en font partie
    intégrante.


    BANQUE DE MONTREAL
    ETAT CONSOLIDE DES FLUX DE TRESORERIE

    (non vérifié) (en millions de dollars canadiens)

                                    Pour les trois mois   Pour les six mois
                                       terminés le           terminés le
    -------------------------------------------------------------------------
                                   30 avril   30 avril   30 avril   30 avril
                                      2006       2005       2006       2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités d'exploitation
    Revenu net                         644 $      600 $    1 274 $    1 202 $
    Rajustements en vue de
     déterminer les flux de
     trésorerie nets liés aux
     activités d'exploitation
      Dévaluation des titres de
       placement                         -          -          8          7
      Gain net sur titres de
       placement                       (30)       (12)       (56)       (56)
      (Augmentation) diminution
       nette des titres de
       négociation                   3 474     (5 390)    (2 518)    (7 663)
      Provision pour créances
       irrécouvrables                   66          6        118         49
      Perte (gain) à la vente
       des prêts titrisés (note 4)       2        (23)       (12)       (42)
        Variation des instruments
         financiers dérivés
          (Augmentation)
           diminution des actifs
           dérivés                  (1 670)      (563)      (699)     2 093
          Augmentation
           (diminution) des
           passifs dérivés           2 445        259      2 303     (1 837)
        Amortissement des
         bureaux et du matériel         89         90        177        185
        Amortissement des actifs
         incorporels                    12         24         23         48
        (Economie) charge
         d'impôts futurs               (34)       (11)         8         40
        Diminution nette des
         impôts sur les
         bénéfices exigibles          (137)       (65)      (235)      (344)
        Variation des intérêts
         courus
          Augmentation des
           intérêts à recevoir         (32)      (113)       (38)      (151)
          Augmentation
           (diminution) des
           intérêts à payer             74         89        (10)        84
        Variation nette des
         autres éléments et
         charges à payer               806      1 812      1 463         39
    -------------------------------------------------------------------------
    Montant net des flux de
     trésorerie liés aux
     activités d'exploitation        5 709     (3 297)     1 806     (6 346)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
    Augmentation nette des dépôts    2 481      7 386      4 482     12 273
    Augmentation (diminution)
     nette des titres vendus à
     découvert                       1 515      1 868       (436)     3 180
    Augmentation nette des
     titres mis en pension,
     prêtés ou vendus                  758      5 047      9 626      6 846
    Augmentation nette du
     passif des filiales               395        734        723        497
    Remboursement de la dette
     subordonnée (note 7)             (125)         -       (125)         -
    Produit de l'émission de la
     dette subordonnée (note 7)        700        500        700      1 000
    Produit de l'émission
     d'actions ordinaires               40         45        142         98
    Actions ordinaires rachetées
     aux fins d'annulation (note 8)   (122)      (180)      (154)      (295)
    Dividendes versés                 (274)      (238)      (528)      (466)
    -------------------------------------------------------------------------
    Montant net des flux de
     trésorerie liés aux activités
     de financement                  5 368     15 162     14 430     23 133
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement
    (Augmentation) diminution
     nette des dépôts productifs
     d'intérêts à d'autres banques     (31)    (1 299)       891     (2 673)
    Achat de titres de placement    (4 203)    (4 011)    (6 375)    (8 322)
    Echéances de titres de
     placement                       1 472      1 742      3 369      3 860
    Produit de la vente de
     titres de placement             1 530      1 909      2 392      4 377
    Augmentation nette des prêts,
     des engagements de clients
     aux termes d'acceptations et
     des substituts de prêts        (7 776)    (5 121)   (12 040)    (7 329)
    Produit de la titrisation
     de prêts (note 4)               1 279        695      1 775      1 438
    Augmentation nette des
     titres pris en pension,
     empruntés ou achetés           (3 457)    (6 649)    (5 467)    (8 278)
    Produit de la vente de
     terrains et d'immeubles             -        148          -        148
    Bureaux et matériel -
     achats nets                      (122)       (90)      (198)      (139)
    Acquisitions (note 5)               (1)         -        (76)      (194)
    -------------------------------------------------------------------------
    Montant net des flux de
     trésorerie liés aux
     activités d'investissement    (11 309)   (12 676)   (15 729)   (17 112)
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence des fluctuations
     du taux de change sur la
     trésorerie et les
     équivalents de trésorerie         (75)       125       (169)       208
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution)
     nette de la trésorerie et
     des équivalents de trésorerie    (307)      (686)       338       (117)
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie au début de la
     période                         3 057      3 175      2 412      2 606
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie à la fin de la
     période                         2 750 $    2 489 $    2 750 $    2 489 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes aux états financiers consolidés en font partie
    intégrante.
    Certains chiffres de la période précédente ont été reclassés en fonction
    de la présentation adoptée pour la présente période.


    BANQUE DE MONTREAL
    NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
    Pour les six mois terminés le 30 avril 2006
    (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    1.  Normes de présentation
        Les présents états financiers consolidés doivent être lus en se
        reportant aux notes afférentes à nos états financiers consolidés de
        l'exercice terminé le 31 octobre 2005, telles qu'elles figurent aux
        pages 96 à 133 de notre Rapport annuel 2005. Les présents états
        financiers consolidés ont été dressés en conformité avec les
        principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada, selon
        les conventions comptables et méthodes de calcul utilisées pour nos
        états financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 octobre 2005.

    2.  Modifications des conventions comptables

        Entités à détenteurs de droits variables
        Le 1er novembre 2004, nous avons adopté les nouvelles règles
        comptables de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) sur la
        consolidation des entités à détenteurs de droits variables (EDDV). En
        conséquence, nous avons procédé à la consolidation de nos entités de
        titrisation des clients au 1er novembre 2004. L'incidence sur notre
        bilan consolidé du 1er novembre 2004 a été une augmentation des
        actifs divers de 21 160 millions de dollars, une diminution des
        actifs dérivés de 67 millions, une augmentation des passifs divers de
        21 150 millions, une diminution des passifs dérivés de 15 millions et
        une diminution du solde d'ouverture des bénéfices non répartis de 42
        millions de dollars.

        L'incidence sur le solde d'ouverture des bénéfices non répartis
        découle du fait que les swaps de taux d'intérêt détenus par nos EDDV
        pour couvrir leur risque de taux d'intérêt ne satisfaisaient pas aux
        conditions de la comptabilité de couverture avant la consolidation.
        Puisque les nouvelles règles nous obligeaient à inscrire les
        résultats des EDDV consolidées comme si celles-ci avaient toujours
        été consolidées, sans retraiter les données des périodes antérieures,
        le montant des pertes liées à la valeur de marché antérieures au 1er
        novembre 2004 a été constaté dans le solde d'ouverture de nos
        bénéfices non répartis. Ces instruments dérivés satisfaisaient aux
        conditions de la comptabilité de couverture à partir du moment où les
        EDDV ont été consolidées.

        Le 29 avril 2005, nous avons complété la restructuration de nos
        entités de titrisation des clients et, par conséquent, ces entités ne
        répondaient plus aux critères de consolidation. L'incidence de la
        déconsolidation de ces entités sur notre état consolidé des résultats
        le 29 avril 2005 a été une augmentation du revenu autre que
        d'intérêts, au poste autres, de 44 millions de dollars, une
        augmentation des impôts sur les bénéfices de 7 millions et une
        augmentation du revenu net de 37 millions, représentant la
        contrepassation des pertes sur swaps non amorties liées à la valeur
        de marché, qui avaient été imputées aux bénéfices non répartis.

        Nos intérêts dans ces EDDV et dans d'autres EDDV sont présentés
        sommairement à la note 8 afférente à nos états financiers consolidés
        pour l'exercice terminé le 31 octobre 2005, aux pages 105 et 106 de
        notre Rapport annuel 2005.

    3.  Réserve pour créances irrécouvrables
        La réserve pour créances irrécouvrables inscrite à notre bilan
        consolidé est maintenue à un montant que nous considérons adéquat
        pour éponger les pertes sur les créances irrécouvrables liées à nos
        prêts, aux engagements de clients aux termes d'acceptations et à nos
        autres instruments de crédit. La portion liée aux autres instruments
        de crédit est comptabilisée dans les passifs divers inscrits à notre
        bilan consolidé.

        Le tableau ci-dessous présente l'évolution de notre réserve pour
        créances irrécouvrables :

        (en millions
         de dollars
         canadiens)               Pour les trois mois terminés le
        ---------------------------------------------------------------------
                      Réserve spécifique  Réserve générale        Total
        ---------------------------------------------------------------------
                       30 avril 30 avril 30 avril 30 avril 30 avril 30 avril
                           2006     2005     2006     2005     2006     2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au début
         de la période    170 $    297 $    945 $  1 017 $  1 115 $  1 314 $
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables    66       46        -      (40)      66        6
        Recouvrements      35       15        -        -       35       15
        Radiations        (91)    (107)       -        -      (91)    (107)
        Ecarts de change
         et autres         (2)       3       (6)       6       (8)       9
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde à la fin
         de la période    178 $    254 $    939 $    983 $  1 117 $  1 237 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Comprend :
          Prêts           178 $    237 $    939 $    983 $  1 117 $  1 220 $
          Autres
           instruments
           de crédit        -       17        -        -        -       17
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


        (en millions
         de dollars
         canadiens)               Pour les six mois terminés le
        ---------------------------------------------------------------------
                      Réserve spécifique  Réserve générale        Total
        ---------------------------------------------------------------------
                       30 avril 30 avril 30 avril 30 avril 30 avril 30 avril
                           2006     2005     2006     2005     2006     2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au début
         de la période    169 $    298 $    959 $  1 010 $  1 128 $  1 308 $
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables   118       89        -      (40)     118       49
        Recouvrements      55       31        -        -       55       31
        Radiations       (162)    (179)       -        -     (162)    (179)
        Ecarts de change
         et autres         (2)      15      (20)      13      (22)      28
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde à la fin
         de la période    178 $    254 $    939 $    983 $  1 117 $  1 237 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Comprend :
          Prêts           178 $    237 $    939 $    983 $  1 117 $  1 220 $
          Autres
           instruments
           de crédit        -       17        -        -        -       17
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


    4.  Titrisation
        Au cours du trimestre terminé le 30 avril 2006, nous avons titrisé
        des prêts hypothécaires à l'habitation d'une valeur totale de
        1 304 millions de dollars pour un produit en espèces total de
        1 279 millions (respectivement 1 804 millions et 1 775 millions pour
        les six mois terminés le 30 avril 2006). Les moyennes pondérées des
        hypothèses clés utilisées pour évaluer le prix d'achat différé de ces
        opérations de titrisation étaient une durée moyenne de 4,2 années, un
        taux de remboursement anticipé de 8,00 %, un taux d'intérêt de 4,64 %
        et un taux d'actualisation de 4,26 % (respectivement 4,4 années,
        9,72 %, 4,74 % et 4,10 % pour les six mois terminés le 30 avril
        2006). Aucune créance irrécouvrable n'a été prévue puisque les prêts
        hypothécaires sont garantis par des tiers. Nous avons conservé la
        responsabilité de la gestion de ces prêts. Nous avons comptabilisé
        des pertes de 11 millions de dollars dans le revenu autre que
        d'intérêts, au poste revenus de titrisation, un prix d'achat différé
        de 36 millions de dollars dans les actifs divers et une obligation de
        gestion de 10 millions de dollars dans les passifs divers
        relativement à la titrisation de ces prêts (respectivement
        10 millions, 50 millions et 13 millions de dollars pour les six mois
        terminés le 30 avril 2006).

        De plus, les gains à la vente de prêts vendus aux entités de
        titrisation à rechargement ont été de 9 millions de dollars pour le
        trimestre terminé le 30 avril 2006 (des gains de 22 millions pour les
        six mois terminés le 30 avril 2006).

    5.  Acquisition

        Villa Park Trust and Savings Bank
        Le 1er décembre 2005, nous avons conclu l'acquisition de la Villa
        Park Trust and Savings Bank (Villa Park), une banque locale de
        Chicago, pour une somme totale en espèces de 76 millions de dollars.
        Les résultats d'exploitation de Villa Park ont été intégrés à nos
        états financiers consolidés à compter de cette date. Cette
        acquisition nous donne la possibilité d'étendre nos services
        bancaires dans la région de Chicago (Illinois). Dans le cadre de
        cette transaction, nous avons acquis des dépôts de base qui
        constituent un actif incorporel, lequel fera l'objet d'un
        amortissement accéléré sur dix ans. L'écart d'acquisition relatif à
        cette transaction n'est pas déductible à des fins fiscales. Villa
        Park fait partie de l'unité d'exploitation Services bancaires région
        de Chicago de notre groupe Particuliers et entreprises.

        Le tableau ci-dessous résume les justes valeurs estimatives des
        actifs acquis et des passifs pris en charge à la date de
        l'acquisition :

        (en millions de dollars canadiens)                        Villa Park
        ---------------------------------------------------------------------
          Encaisse                                                      16 $
          Valeurs mobilières                                            54
          Prêts                                                        247
          Bureaux et matériel                                            4
          Ecart d'acquisition                                           44
          Actif incorporel (dépôts de base)                              7
          Actifs divers                                                  4
        ---------------------------------------------------------------------
          Total de l'actif                                             376
        ---------------------------------------------------------------------
          Dépôts                                                       296
          Passifs divers                                                 4
        ---------------------------------------------------------------------
          Total du passif                                              300
        ---------------------------------------------------------------------
          Prix d'achat                                                  76 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        La répartition du prix d'achat est susceptible d'être établie de
        façon plus précise au terme de l'évaluation des actifs acquis et des
        passifs pris en charge.

        Au cours du trimestre terminé le 31 janvier 2005, nous avons acquis
        Mercantile Bancorp, Inc., une banque locale, pour une somme totale en
        espèces de 194 millions de dollars.

    6.  Rémunération du personnel

        Options d'achat d'actions
        Au cours des six mois terminés le 30 avril 2006, nous avons attribué
        1 379 100 options d'achat d'actions. La moyenne pondérée de la juste
        valeur de ces options était de 10,18 $ l'option et elle a été
        déterminée au moyen d'un modèle trinomial d'évaluation d'options, en
        nous fondant sur les moyennes pondérées suivantes des hypothèses
        retenues :

        Pour les options attribuées au cours des six mois terminés
        le 30 avril 2006
        ---------------------------------------------------------------------
          Rendement prévu des actions                                3,1 %
          Volatilité prévue du cours des actions                    20,2 %
          Taux de rendement sans risque                              4,0 %
          Période prévue jusqu'à l'exercice des options              7,2 ans
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        Modification future des conventions comptables
        Au cours du trimestre terminé le 30 avril 2006, l'ICCA a publié pour
        commentaires un projet de règles concernant la rémunération à base
        d'actions. Selon les règles proposées, le coût de la rémunération à
        base d'actions attribuée à des employés qui sont admissibles à la
        retraite devrait être constaté à titre de charge à la date
        d'attribution. Le coût de la rémunération à base d'actions attribuée
        à des employés qui seront admissibles à la retraite au cours de la
        période d'acquisition des droits devrait être constaté à titre de
        charge sur la période allant de la date d'attribution jusqu'à la date
        à laquelle l'employé devient admissible à la retraite. Actuellement,
        ces sommes sont constatées sur la période d'acquisition des droits.
        La date d'entrée en vigueur de ces nouvelles règles n'a pas été
        fixée; nous prévoyons cependant les adopter au cours de l'exercice se
        terminant le 31 octobre 2006 et les appliquer rétroactivement. Nous
        ne croyons pas que cette modification aura une incidence importante
        sur notre état consolidé des résultats pour l'exercice se terminant
        le 31 octobre 2006.

        Charges liées aux prestations de retraite et aux autres avantages
        sociaux futurs
        Le tableau ci-dessous résume les charges liées aux prestations de
        retraite et aux autres avantages sociaux futurs que nous avons
        comptabilisées :

        (en millions de dollars             Régimes de      Autres avantages
         canadiens)                          retraite        sociaux futurs
        ---------------------------------------------------------------------
                                             Pour les           Pour les
                                            trois mois         trois mois
                                            terminés le        terminés le
        ---------------------------------------------------------------------
                                       30 avril  30 avril  30 avril  30 avril
                                           2006      2005      2006      2005
        ---------------------------------------------------------------------
          Prestations constituées
           par les employés                35 $      31 $       5 $       4 $
          Frais d'intérêts sur
           l'obligation au titre des
           prestations constituées         52        50        11        11
          Perte actuarielle constatée
           dans la charge                  21        17         3         3
          Amortissement du coût des
           modifications aux régimes        2         1         -        (2)
          Rendement prévu des actifs
           des régimes                    (64)      (57)       (1)       (1)
        ---------------------------------------------------------------------
          Charge liée aux prestations
           constituées                     46        42        18        15
          Charge liée au Régime de
           pensions du Canada et au
           Régime de rentes du Québec      15        14         -         -
          Charge liée aux régimes à
           cotisations déterminées          3         3         -         -
        ---------------------------------------------------------------------
          Total des charges liées aux
           prestations de retraite et
           aux autres avantages sociaux
           futurs                          64 $      59 $      18 $      15 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


                                            Régimes de      Autres avantages
                                             retraite        sociaux futurs
                                       --------------------------------------
                                             Pour les           Pour les
                                             six mois           six mois
                                            terminés le        terminés le
        ---------------------------------------------------------------------
        (en millions de dollars        30 avril  30 avril  30 avril  30 avril
         canadiens)                        2006      2005      2006      2005
        ---------------------------------------------------------------------

          Prestations constituées
           par les employés                  69 $      62 $      10 $     8 $
          Frais d'intérêts sur
           l'obligation au titre des
           prestations constituées          104       101        22      22
          Perte actuarielle constatée
           dans la charge                    42        33         7       6
          Amortissement du coût des
           modifications aux régimes          3         2        (2)     (3)
          Rendement prévu des actifs
           des régimes                     (126)     (114)       (2)     (2)
        ---------------------------------------------------------------------
          Charge liée aux prestations
           constituées                       92        84        35      31
          Charge liée au Régime de
           pensions du Canada et au
           Régime de rentes du Québec        28        26         -       -
          Charge liée aux régimes à
           cotisations déterminées            6         6         -       -
        ---------------------------------------------------------------------
          Total des charges liées aux
           prestations de retraite et
           aux autres avantages sociaux
           futurs                           126 $     116 $      35 $    31 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


    7.  Dette subordonnée
        Le 14 mars 2006, nous avons racheté toutes nos débentures de série
        19, portant intérêt à un taux de 7,40 % et arrivant à échéance en
        2011, d'une valeur totale de 125 millions de dollars. Ces débentures
        ont été rachetées à un prix de rachat correspondant à 100 % du
        montant du capital plus l'intérêt couru impayé à la date du rachat.

        Le 21 avril 2006, nous avons émis des titres subordonnés d'une valeur
        de 700 millions de dollars dans le cadre de notre programme canadien
        de billets à moyen terme. Ces billets à moyen terme de série D,
        première tranche, arriveront à échéance en avril 2021. Ces billets
        portent intérêt au taux fixe de 5,10 % (intérêts versés
        semestriellement) jusqu'au 21 avril 2016 et, par la suite, à un taux
        variable égal au taux des acceptations bancaires de trois mois majoré
        de 1,00 % (intérêts versés trimestriellement) jusqu'à l'échéance.

        Le 9 mai 2006, nous avons racheté toutes nos débentures de série 21,
        portant intérêt à un taux de 8,15 % et arrivant à échéance en 2011,
        d'une valeur totale de 300 millions de dollars. Ces débentures ont
        été rachetées à un prix de rachat correspondant à 100 % du montant du
        capital plus l'intérêt couru impayé à la date du rachat.

    8.  Capital-actions
        Au cours du trimestre terminé le 30 avril 2006, nous avons racheté
        1 861 300 actions ordinaires au prix moyen de 65,63 $ l'action, pour
        une somme totale de 122 millions de dollars. Au cours du trimestre
        terminé le 30 avril 2005, nous avions racheté 3 252 800 actions
        ordinaires au prix moyen de 55,48 $ l'action, pour une somme totale
        de 180 millions de dollars. Au cours des six mois terminés le 30
        avril 2006, nous avons racheté 2 399 500 actions ordinaires au prix
        moyen de 64,45 $ l'action, pour une somme totale de 154 millions de
        dollars. Au cours des six mois terminés le 30 avril 2005, nous avions
        racheté 5 299 300 actions ordinaires au prix moyen de 55,74 $
        l'action, pour une somme totale de 295 millions de dollars.

        Nous avons racheté un total de 3 215 800 actions ordinaires en vertu
        de l'offre publique de rachat, présentée dans le cours normal de nos
        activités, qui est actuellement en vigueur et qui arrive à échéance
        le 5 septembre 2006. En vertu de cette offre, nous sommes autorisés à
        racheter un maximum de 15 000 000 d'actions ordinaires.


        Capital-actions en circulation a)
        ---------------------------------------------------------------------
        (en millions de dollars
         canadiens, sauf indication
         contraire)                              30 avril 2006
        ---------------------------------------------------------------------

                                       Nombre  Montant     Convertibles en...
        ---------------------------------------------------------------------
        Actions privilégiées
         classées dans le passif
          Catégorie B - Série 4     8 000 000    200 $  actions ordinaires b)
          Catégorie B - Série 6    10 000 000    250    actions ordinaires b)

        ---------------------------------------------------------------------
        Actions privilégiées
         classées dans le passif                 450
        ---------------------------------------------------------------------
        Actions privilégiées
         classées dans les
         capitaux propres
          Catégorie B - Série 5     8 000 000    200    -
          Catégorie B -
           Série 10 c)             12 000 000    396    actions ordinaires b)
        ---------------------------------------------------------------------
        Actions privilégiées
         classées dans les
         capitaux propres                        596
        Actions ordinaires        501 652 267  4 145    -
        ---------------------------------------------------------------------
        Total du capital-actions
         en circulation -
         actions classées dans
         les capitaux propres                  4 741 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Options émises en vertu
         du régime d'options                                    25 068 526
         d'achat d'actions                       s.o.   actions ordinaires
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        a) Pour de plus amples renseignements, se reporter aux notes 20 et 21
           afférentes à nos états financiers consolidés de l'exercice terminé
           le 31 octobre 2005, aux pages 118 à 120 de notre Rapport annuel
           2005.
        b) Le nombre d'actions pouvant être émises en vertu de la conversion
           ne peut être déterminé avant la date de la conversion.
        c) Valeur nominale de 300 millions de dollars américains.
        s.o. - sans objet


    9.  Principes comptables généralement reconnus des Etats-Unis
        Le tableau suivant présente les conséquences qu'aurait eues
        l'établissement de nos états financiers consolidés selon les PCGR des
        Etats-Unis :
                                             Pour les           Pour les
                                             trois mois         six mois
                                            terminés le        terminés le
        ---------------------------------------------------------------------
        (en millions de dollars
         canadiens, sauf les           30 avril  30 avril  30 avril  30 avril
         résultats par action)             2006      2005      2006      2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net - selon les
         PCGR du Canada                   644 $     600 $   1 274 $   1 202 $
        Ajustements relatifs aux
         PCGR des Etats-Unis                5       (34)      (56)      (86)
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net - selon les PCGR
         des Etats-Unis                   649 $     566 $   1 218 $   1 116 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Résultats par action
          De base - selon les PCGR
           du Canada                     1,27 $    1,19 $    2,51 $    2,37 $
          De base - selon les PCGR
           des Etats-Unis                1,27      1,12      2,39      2,20
          Dilué - selon les PCGR
           du Canada                     1,24      1,16      2,46      2,32
          Dilué - selon les PCGR
           des Etats-Unis                1,25      1,09      2,35      2,15
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        Au cours du trimestre terminé le 31 janvier 2006, nous avons adopté
        de manière prospective la nouvelle norme comptable américaine
        relative à la rémunération à base d'actions, en commençant par les
        attributions effectuées au cours du trimestre. En vertu des PCGR des
        Etats-Unis, la rémunération à base d'actions attribuée à des employés
        admissibles à la retraite doit être constatée à titre de charge au
        moment de son attribution. L'adoption de cette norme a eu pour effet
        de diminuer les frais autres que d'intérêts de 4 millions de dollars
        (2 millions après impôts) pour le trimestre terminé le 30 avril 2006
        et d'augmenter les frais autres que d'intérêts de 38 millions de
        dollars (27 millions après impôts) pour les six mois terminés le 30
        avril 2006. En vertu des PCGR du Canada, la rémunération à base
        d'actions doit être constatée à titre de charge sur la période
        d'acquisition des droits.

    10. Segmentation opérationnelle et géographique

        Groupes d'exploitation
        Nous exerçons nos activités par l'entremise de groupes
        d'exploitation, chacun de ces groupes ayant un mandat distinct. Nous
        déterminons nos groupes d'exploitation d'après notre structure de
        gestion et, par conséquent, il se peut que nos groupes et les
        résultats qui leur sont attribués ne puissent pas être comparés à
        ceux d'autres entreprises de services financiers. Nous évaluons les
        résultats de nos groupes en utilisant des mesures comme le revenu
        net, le rendement des capitaux propres, le profit économique net et
        le ratio des frais autres que d'intérêts au revenu (ou ratio de
        productivité).

        Au cours du trimestre terminé le 31 janvier 2006, nous avons modifié
        notre segmentation de manière à présenter comme deux unités
        d'exploitation différentes notre unité Particuliers et entreprises -
        Canada et notre unité Particuliers et entreprises - Services
        bancaires région de Chicago. Les données des périodes antérieures ont
        été retraitées pour tenir compte de ce nouveau mode de présentation.

        Groupe Particuliers et entreprises
        Le groupe Particuliers et entreprises est constitué de deux unités
        d'exploitation : Particuliers et entreprises - Canada et Particuliers
        et entreprises - Services bancaires région de Chicago.

        Groupe Particuliers et entreprises - Canada
        L'unité Particuliers et entreprises - Canada (PE - Canada) offre une
        gamme complète de produits et services aux particuliers et aux
        entreprises du Canada, par l'intermédiaire de succursales et de
        circuits de services bancaires en direct comme les services bancaires
        par téléphone, les services bancaires en ligne et un réseau de
        guichets automatiques.

        Groupe Particuliers et entreprises - Services bancaires région de
        Chicago
        L'unité Particuliers et entreprises - Services bancaires région de
        Chicago (PE - Services bancaires région de Chicago) offre une gamme
        complète de produits et services aux particuliers et aux entreprises
        des Etats-Unis, principalement dans la région de Chicago et dans le
        Nord-Ouest de l'Indiana, par l'intermédiaire de succursales et de
        circuits de services bancaires en direct comme les services bancaires
        par téléphone, les services bancaires en ligne et un réseau de
        guichets automatiques.

        Groupe Gestion privée
        Le groupe Gestion privée (groupe GP) réunit tous nos services de
        gestion de patrimoine. Présent principalement au Canada et aux
        Etats-Unis, le groupe GP sert une grande diversité de segments de
        clientèle en Amérique du Nord, qui vont du marché grand public aux
        clients à valeur nette très élevée en passant par certains segments
        choisis de clients institutionnels. Le groupe GP offre à sa clientèle
        une vaste gamme de produits et services de gestion de patrimoine,
        notamment des services de placement traditionnels et en direct, des
        services de gestion privée et des produits de placement, fournissant
        ainsi aux investisseurs les outils nécessaires pour se constituer un
        actif financier, le préserver et le faire fructifier.

        Groupe Services d'investissement
        Le groupe Services d'investissement (groupe SI) englobe tous nos
        secteurs d'activité qui offrent des services aux grandes entreprises,
        aux institutions et aux administrations publiques. Au Canada, le
        groupe SI sert une clientèle composée de grandes entreprises et
        d'institutions oeuvrant dans un large éventail de secteurs. Aux
        Etats-Unis, il offre ses services aux moyennes entreprises et aux
        institutions dans des secteurs choisis. Le groupe SI assure également
        la prestation de services auprès d'institutions et d'administrations
        publiques du Royaume-Uni, d'Europe et d'Asie. Il offre une gamme
        complète de services financiers, notamment en matière de prise ferme
        de titres d'emprunt et de participation dans les secteurs public et
        privé, de trésorerie, de crédit aux grandes entreprises, de
        titrisation, de change et de financement du commerce international.
        En plus de ses services-conseils dans le domaine des fusions et
        acquisitions, ainsi qu'en matière de restructuration, le groupe met à
        la disposition de ses clients investisseurs des services de
        recherche, de vente et de négociation.

        Services d'entreprise
        Les Services d'entreprise comprennent l'unité Technologie et
        solutions et les unités fonctionnelles qui offrent une expertise et
        un soutien en matière de gouvernance dans les domaines tels que la
        planification stratégique, le droit, les finances, la vérification
        interne, la gestion des risques, les communications, l'économie, le
        marketing d'entreprise, les ressources humaines et l'apprentissage.
        Les résultats d'exploitation des Services d'entreprise comprennent
        les revenus et les frais liés à certaines activités de titrisation,
        aux opérations de couverture visant les revenus de sources étrangères
        et aux activités relevant de la gestion de certains postes du bilan
        et de la structure globale de l'actif et du passif.

        L'unité Technologie et solutions assure à la Banque des services de
        gestion, de soutien et de gouvernance en matière de technologie de
        l'information, d'opérations immobilières, de services d'exploitation
        et d'impartition. Cette unité axe ses efforts sur les priorités
        établies à l'échelle de l'organisation afin de maximiser la qualité
        et l'efficience de l'exploitation.

        Aux fins de la communication de l'information financière, les
        résultats d'exploitation de Technologie et solutions sont inclus dans
        ceux des Services d'entreprise. Cependant, les coûts des services de
        Technologie et solutions sont transférés aux groupes PE, GP et SI et
        seules des sommes peu élevées sont conservées dans les résultats de
        Technologie et solutions. Par conséquent, les résultats des Services
        d'entreprise reflètent en grande partie les résultats d'exploitation
        des unités fonctionnelles.

        Les données des Services d'entreprise comprennent également les frais
        et les revenus résiduels représentant l'écart entre les montants
        réellement gagnés ou engagés et les montants affectés à chaque groupe
        d'exploitation.

        Normes de présentation
        La présentation des résultats de nos groupes d'exploitation est
        fondée sur nos systèmes internes de communication de l'information
        financière. Les conventions comptables utilisées par ces groupes sont
        généralement conformes à celles qui sont utilisées dans la
        préparation des états financiers consolidés, tel que nous
        l'expliquons dans les notes 1 et 2. Les différences notables dans les
        mesures comptables sont le rajustement sur une base d'imposition
        comparable et la provision pour créances irrécouvrables, qui sont
        expliqués ci-dessous.

        Base d'imposition comparable
        Nous analysons le revenu net d'intérêts sur une base d'imposition
        comparable (bic). Cette base comprend un rajustement qui augmente les
        revenus calculés selon les PCGR et la provision pour impôts sur les
        bénéfices établie selon les PCGR d'un montant qui porterait les
        revenus tirés de certains titres exonérés d'impôt à un niveau auquel
        ces revenus seraient assujettis à l'impôt, au taux d'imposition prévu
        par la loi.

        L'analyse sur une base d'imposition comparable neutralise l'incidence
        des placements effectués dans des titres exonérés d'impôt ou assortis
        d'avantages fiscaux plutôt que dans des titres entièrement imposables
        et aux rendements plus élevés. Elle atténue les distorsions du revenu
        net d'intérêts liées au choix de placements assortis d'avantages
        fiscaux ou imposables.

        Provisions pour créances irrécouvrables
        Les provisions pour créances irrécouvrables sont généralement
        établies à l'égard de chaque groupe en fonction des pertes prévues
        pour chacun des groupes au cours d'un cycle économique. Les écarts
        entre les provisions pour pertes prévues et les provisions exigées en
        vertu des PCGR sont attribués aux Services d'entreprise.

        Répartitions intergroupes
        Diverses méthodes d'estimation et de répartition sont utilisées dans
        la préparation de l'information financière concernant les groupes
        d'exploitation. Nous attribuons les frais directement liés à la
        production de revenus aux groupes qui ont obtenu ces revenus. Les
        frais qui ne sont pas directement liés à la production de revenus,
        comme les frais généraux, sont répartis entre les groupes
        d'exploitation selon des formules de répartition appliquées de
        manière uniforme. Le revenu net d'intérêts des groupes d'exploitation
        reflète la répartition interne des charges et des crédits attribués
        aux actifs, aux passifs et au capital des groupes, aux taux du
        marché, compte tenu des échéances et des devises appropriées. La
        compensation de l'incidence nette de ces charges et crédits est
        reflétée dans les résultats des Services d'entreprise.

        Information géographique
        Nous exerçons nos activités principalement au Canada et aux
        Etats-Unis, mais aussi au Royaume-Uni, en Europe, dans les Caraibes
        et en Asie, régions qui sont regroupées sous le poste Autres pays.
        Nous répartissons nos résultats par région selon l'emplacement du
        groupe responsable de la gestion des actifs, des passifs, des revenus
        et des frais y afférents, sauf pour ce qui est de la provision
        consolidée pour créances irrécouvrables, qui est répartie en fonction
        du pays où le risque est assumé en dernier ressort.

        Les données des périodes précédentes ont été retraitées afin de tenir
        compte des changements apportés au cours de la présente période à la
        structure organisationnelle et au mode de présentation.

        Le tableau ci-dessous présente nos résultats et notre actif moyen
        répartis par unité d'exploitation :

        (en millions de dollars canadiens)
        ---------------------------------------------------------------------
                                         Groupe PE -
                                            Services
        Pour les trois mois       Groupe   bancaires
         terminés le                PE -   région de
         30 avril 2006            Canada     Chicago   Groupe GP   Groupe SI
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net d'intérêts      700 $       187 $       138 $       174 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                397          40         349         552
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total             1 097         227         487         726
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables             79           7           -          20
        Frais autres
         que d'intérêts            628         174         337         409
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts
         et part des
         actionnaires sans
         contrôle dans des
         filiales                  390          46         150         297
        Impôts sur les
         bénéfices                 131          19          54          52
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans des
         filiales                    -           -           -           -
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                 259 $        27 $        96 $       245 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen            113 878 $    21 936 $     6 428 $   167 056 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)         93 $       581 $       324 $        98 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        ---------------------------------------------------------------------
        Pour les trois mois     Services                              Total
         terminés le            d'entre-      Total     Rajuste-     (selon
         30 avril 2006          prise 1)    (bic) 2)   ments bic   les PCGR)
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net d'intérêts      (56)$     1 143 $       (30)$     1 113 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                 22       1 360           -       1 360
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total               (34)      2 503         (30)      2 473
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables            (40)         66           -          66
        Frais autres
         que d'intérêts             23       1 571           -       1 571
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts
         et part des
         actionnaires sans
         contrôle dans des
         filiales                  (17)        866         (30)        836
        Impôts sur les
         bénéfices                 (53)        203         (30)        173
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans des
         filiales                   19          19           -          19
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                  17 $       644 $         - $       644 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen              4 788 $   314 086 $         - $   314 086 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)          2 $     1 098 $         - $     1 098 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


                                         Groupe PE -
                                            Services
        Pour les trois mois       Groupe   bancaires
         terminés le                PE -   région de
         30 avril 2005            Canada     Chicago   Groupe GP   Groupe SI
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net d'intérêts      672 $       185 $       143 $       272 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                371          43         360         408
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total             1 043         228         503         680
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables             68           8           1          25
        Frais autres que
         d'intérêts                611         170         382         359
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts et
         part des actionnaires
         sans contrôle dans des
         filiales                  364          50         120         296
        Impôts sur les bénéfices   101          20          43          90
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans des
         filiales                    -           -           -           -
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                 263 $        30 $        77 $       206 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen            104 408 $    21 287 $     7 068 $   172 977 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)         93 $       599 $       834 $       103 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        Pour les trois mois     Services                              Total
         terminés le            d'entre-      Total     Rajuste-     (selon
         30 avril 2005          prise 1)    (bic) 2)   ments bic   les PCGR)
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net d'intérêts      (60)$     1 212 $       (31)$     1 181 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                 34       1 216           -       1 216
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total               (26)      2 428         (31)      2 397
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables            (96)          6           -           6
        Frais autres que
         d'intérêts                 57       1 579           -       1 579
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts et
         part des actionnaires
         sans contrôle dans des
         filiales                   13         843         (31)        812
        Impôts sur les bénéfices   (25)        229         (31)        198
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans des
         filiales                   14          14           -          14
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                24 $       600 $           - $       600 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen            5 122 $   310 862 $           - $   310 862 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)        3 $     1 632 $           - $     1 632 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


                                         Groupe PE -
                                            Services
        Pour les six mois         Groupe   bancaires
         terminés le                PE -   région de
         30 avril 2006            Canada     Chicago   Groupe GP   Groupe SI
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net
         d'intérêts              1 426 $       372 $       276 $       381 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                767          80         675       1 088
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total             2 193         452         951       1 469
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables            157          15           1          40
        Frais autres que
         d'intérêts              1 246         334         659         820
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts
         et part des
         actionnaires sans
         contrôle dans des
         filiales                  790         103         291         609
        Impôts sur les
         bénéfices                 265          42         101         136
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans
         des filiales                -           -           -           -
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                525 $         61 $       190 $       473 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen           112 653 $     21 778 $     6 428 $   164 029 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)        93 $        581 $       324 $        98 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


        Pour les six mois      Services                              Total
         terminés le           d'entre-      Total     Rajuste-     (selon
         30 avril 2006         prise 1)    (bic) 2)   ments bic   les PCGR)
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net
         d'intérêts               (99)$      2 356 $       (61)$     2 295 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                49        2 659           -       2 659
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total              (50)       5 015         (61)      4 954
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables           (95)         118           -         118
        Frais autres que
         d'intérêts                57        3 116           -       3 116
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts
         et part des
         actionnaires sans
         contrôle dans des
         filiales                 (12)       1 781         (61)      1 720
        Impôts sur les
         bénéfices                (75)         469         (61)        408
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans
         des filiales              38           38           -          38
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                 25 $      1 274 $         - $     1 274 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen             4 670 $    309 558 $         - $   309 558 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)         2 $      1 098 $         - $     1 098 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

                                         Groupe PE -
                                            Services
        Pour les six mois         Groupe   bancaires
         terminés le                PE -   région de
         30 avril 2005            Canada     Chicago   Groupe GP   Groupe SI
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net
         d'intérêts              1 371 $       359 $       283 $       548 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                741          85         702         840
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total             2 112         444         985       1 388
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables            135          15           2          50
        Frais autres que
         d'intérêts              1 217         326         750         731
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts et
         part des actionnaires
         sans contrôle dans
         des filiales              760         103         233         607
        Impôts sur les
         bénéfices                 234          42          83         164
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans
         des filiales                -           -           -           -
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                 526 $        61 $       150 $       443 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen            104 001 $    20 293 $     7 055 $   166 961 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)         93 $       599 $       834 $       103 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        Pour les six mois       Services                              Total
         terminés le            d'entre-      Total     Rajuste-     (selon
         30 avril 2005          prise 1)    (bic) 2)   ments bic   les PCGR)
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net
         d'intérêts               (123)$     2 438 $       (59)$     2 379 $
        Revenu autre que
         d'intérêts                 61       2 429           -       2 429
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu total               (62)      4 867         (59)      4 808
        Provision pour
         créances
         irrécouvrables           (153)         49           -          49
        Frais autres que
         d'intérêts                 88       3 112           -       3 112
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu avant impôts et
         part des actionnaires
         sans contrôle dans
         des filiales                3       1 706         (59)      1 647
        Impôts sur les
         bénéfices                 (47)        476         (59)        417
        Part des actionnaires
         sans contrôle dans
         des filiales               28          28           -          28
        ---------------------------------------------------------------------
        Revenu net                  22 $     1 202 $         - $     1 202 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Actif moyen              5 076 $   303 386 $         - $   303 386 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        Ecarts
         d'acquisition (au)          3 $     1 632 $         - $     1 632 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
        1) Les Services d'entreprise comprennent Technologie et solutions.
        2) Base d'imposition comparable - voir la section Normes de
           présentation.

    Le tableau ci-dessous présente nos résultats et notre actif moyen
    répartis par région :


    (en millions de dollars canadiens) Base d'imposition comparable 1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les trois mois
     terminés le                               Etats-     Autres
     30 avril 2006                Canada        Unis        pays       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts          817 $       296 $        30 $     1 143 $
    Revenu autre que d'intérêts    995         319          46       1 360
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total                 1 812         615          76       2 503
    Provision pour créances
     irrécouvrables                 56          11          (1)         66
    Frais autres que d'intérêts  1 119         417          35       1 571
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts et part
     des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales    637         187          42         866
    Impôts sur les bénéfices       137          69          (3)        203
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales     13           6           -          19
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                     487 $       112 $        45 $       644 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif moyen                211 779 $    77 501 $    24 806 $   314 086 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les trois mois
     terminés le                               Etats-     Autres
     30 avril 2005                Canada        Unis        pays       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts          857 $       331 $        24 $     1 212 $
    Revenu autre que d'intérêts    854         326          36       1 216
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total                 1 711         657          60       2 428
    Provision pour créances
     irrécouvrables                 32         (15)        (11)          6
    Frais autres que d'intérêts  1 056         491          32       1 579
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts et part
     des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales    623         181          39         843
    Impôts sur les bénéfices       199          47         (17)        229
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales      9           5           -          14
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                     415 $       129 $        56 $       600 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif moyen                208 314 $    75 576 $    26 972 $   310 862 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les six mois
     terminés le                                Etats-     Autres
     30 avril 2006                Canada        Unis        pays       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts        1 683 $       605 $        68 $     2 356 $
    Revenu autre que d'intérêts  1 934         633          92       2 659
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total                 3 617       1 238         160       5 015
    Provision pour créances
     irrécouvrables                105          14          (1)        118
    Frais autres que d'intérêts  2 208         839          69       3 116
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts et part
     des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales  1 304         385          92       1 781
    Impôts sur les bénéfices       336         135          (2)        469
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales     27          11           -          38
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                     941 $       239 $        94 $     1 274 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif moyen                205 656 $    78 537 $    25 365 $   309 558 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les six mois
     terminés le                                Etats-     Autres
     30 avril 2005                Canada        Unis        pays       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net d'intérêts        1 745 $       643 $        50 $     2 438 $
    Revenu autre que d'intérêts  1 685         660          84       2 429
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu total                 3 430       1 303         134       4 867
    Provision pour créances
     irrécouvrables                 84         (17)        (18)         49
    Frais autres que d'intérêts  2 145         908          59       3 112
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu avant impôts et part
     des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales  1 201         412          93       1 706
    Impôts sur les bénéfices       401         116         (41)        476
    Part des actionnaires sans
     contrôle dans des filiales     17          11           -          28
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu net                     783 $       285 $       134 $     1 202 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif moyen                205 814 $    73 361 $    24 211 $   303 386 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    1) Base d'imposition comparable - voir la section Normes de présentation.

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Communiqué envoyé le 24 mai 2006 à 09:29 et diffusé par :