Les acquisitions relutives conclues en 2022 et les solides activités de location ont apporté une contribution notable au premier trimestre de 2023. Dans l'ensemble, les produits locatifs de BTB ont augmenté de 13,2 % et le résultat opérationnel de 17,1 % par rapport au premier trimestre 2022, démontrant un autre trimestre avec de robustes résultats.

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⁽¹⁾      Mesure financière non conforme aux IFRS. Voir l'Annexe 1.

_______________________________

⁽¹⁾      Mesure financière non conforme aux IFRS. Voir l'Annexe 1.
⁽²⁾      « Facilités de crédit » est un terme utilisé pour représenter les emprunts bancaires tels qu'ils sont présentés et définis dans les états financiers consolidés et les notes afférentes du FPI.

Trimestres clos les 31 mars

Trimestre

(en milliers de dollars, sauf les ratios et données par part)

2023

?%

$

$

INFORMATION FINANCIÈRE

Produits locatifs

32 911

29 068

13,2

Résultat d'exploitation net

19 008

16 234

17,1

Bénéfice net et résultat global

8 802

6 449

36,5

Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté (BAIIA) ⁽¹⁾

17 154

15 142

13,3

Résultat net immobilier du portefeuille comparable ⁽¹⁾

15 982

15 964

0,1

Distributions

6 446

5 851

10,2

Fonds provenant de l'exploitation (FPE) ⁽¹⁾ récurrents

10 033

8 317

20,6

Fonds provenant de l'exploitation ajustés (FPEA) ⁽¹⁾ récurrents

8 882

7 602

16,8

Entrées nettes de trésorerie liées aux activités d'exploitation (IFRS)

15 657

11 404

37,3

Actif total

1 213 237

1 182 836

2,6

Ratio d'endettement hypothécaire ⁽¹⁾

59,1 %

60,3 %

(1,2)

Taux d'intérêt moyen pondéré de la dette hypothécaire

4,20 %

3,74 %

0,46

Capitalisation boursière

307 002

360 140

(14,8)

INFORMATION FINANCIÈRE PAR PART

Bénéfice net et résultat global

10,2 ¢

8,3 ¢

1,9 ¢

Distributions

7,5 ¢

7,5 ¢

0,0 ¢

FPE ⁽¹⁾ récurrents

11,7 ¢

10,7 ¢

1,0 ¢

FPEA ⁽¹⁾ récurrents

10,3 ¢

9,7 ¢

0,6 ¢

⁽¹⁾  Mesure financière non conforme aux IFRS. Voir l'Annexe 1.

Trimestres clos les 31 mars

Trimestre

(en milliers de dollars, sauf les données par part)

2023

$

$

ENTRÉES NETTES DE TRÉSORERIE LIÉES AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION (IFRS)

15 657

11 404

Charges salariales de location

356

221

Coûts de transaction à l'achat et la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé sur emprunts hypothécaires

-

(753)

Ajustements liés à la variation des autres éléments du fonds de roulement

1 551

3 774

Produits financiers

306

145

Charges d'intérêts

(7 873)

(6 904)

Réserve pour investissements ⁽¹⁾

(658)

(581)

Réserve pour frais de location non récupérés ⁽¹⁾

(375)

(375)

Accroissement de la composante passif non dérivée des débentures convertibles

(82)

(82)

FPEA ⁽¹⁾

8 882

6 849

ÉLÉMENT NON-RÉCURRENT

Coûts de transaction à l'achat et la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé

-

753

FPEA RÉCURRENTS ⁽¹⁾

8 882

7 602

⁽¹⁾  Mesure financière non conforme aux IFRS. Voir l'Annexe 1.

HEURE :

9 h 00, heure de l'Est

ENTRÉE URL :

https://emportal.ink/40CVgnh

NUMÉROS :

Local : 1-416-764-8688

LIEN WEB :

https://app.webinar.net/N4EneGxRQlx

VISUEL :

Une présentation sera disponible sur le site de BTB avant l'appel.

https://bit.ly/3IaJ9pj

REN DU PORTEFEUILLE COMPARABLE

Le bénéfice net ajusté est une mesure financière non conforme aux IFRS qui débute avec le résultat net et le résultat global et supprime l'effet des éléments suivants : i) l'ajustement de la juste valeur des immeubles de placement ; ii) l'ajustement de la juste valeur des instruments financiers dérivés ; iii) l'ajustement de la juste valeur des parts de catégorie B et iv) les coûts de transaction à l'acquisition et à la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé.

Le Fonds est d'avis qu'il s'agit d'une mesure utile de la performance opérationnelle, étant donné que les ajustements de la juste valeur peuvent grandement fluctuer en fonction des marchés et que les coûts de transaction sont de nature non récurrente.

FONDS PROVENANT DE L'EXPLOITATION (« FPE »)

ET FPE RÉCURRENTS

Les FPE sont une mesure financière non conforme aux IFRS utilisée par la plupart des fonds de placement immobilier canadiens en fonction d'une définition normalisée établie par l'Association des biens immobiliers du Canada (« REALPAC ») dans son Livre blanc de janvier 2022 (le « livre blanc »).

Les FPE sont définis comme le résultat net et le résultat global diminués de certains ajustements, sur une base proportionnelle, y compris : i) les ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, des parts de catégorie B et des instruments financiers dérivés ; ii) l'amortissement des incitatifs à la
location ; iii) les coûts de location additionnels et iv) les distributions sur les parts de catégorie B. Les FPE sont rapprochés au résultat net et au résultat global, qui sont les mesures conformes aux IFRS les plus directement comparables. Les FPE sont également rapprochés avec les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation, une mesure conforme aux IFRS.

Les FPE récurrents sont également une mesure non conforme aux IFRS qui débute avec les FPE et en soustrait l'incidence d'éléments non récurrents comme les coûts de transactions à l'acquisition et la disposition d'immeubles de placement et les frais de remboursement anticipé.

Le Fonds est d'avis que les FPE et les FPE récurrents sont des mesures clés de la performance opérationnelle et permettent aux investisseurs de comparer ses performances passées.

FONDS PROVENANT DE L'EXPLOITATION AJUSTÉS (« FPEA ») ET FPEA RÉCURRENTS

Les FPEA sont une mesure financière non conforme aux IFRS utilisée par la plupart des fonds de placement immobilier canadiens en fonction d'une définition normalisée établie par l'Association des biens immobiliers du Canada (« REALPAC ») dans son Livre blanc de janvier 2022 (le « livre blanc »).
Les FPEA sont définis comme les FPE diminués de : i) l'ajustement des produits locatifs selon la méthode linéaire; ii) la désactualisation des intérêts effectifs; iii) l'amortissement des autres immobilisations corporelles; iv) les charges de rémunération fondée sur des parts; v) la réserve pour dépenses d'investissement non récupérables et vi) la réserve pour frais de location non récupérés (liés aux charges de location régulières). Les FPEA sont rapprochées au résultat net et au résultat global, qui sont la mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable. Les FPEA sont également rapprochés avec les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation, une mesure conforme aux IFRS

Les FPEA récurrents sont également une mesure non conforme aux IFRS qui débutent avec les FPEA et en soustraient l'incidence d'éléments non récurrents comme les coûts de transactions à l'achat et la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé.

Le Fonds juge que les FPEA et les FPEA récurrents sont des mesures utiles des résultats économiques récurrents et qu'elles sont pertinentes pour comprendre sa capacité à s'acquitter de sa dette, à financer ses dépenses d'investissement et à verser des distributions aux porteurs de parts.

RATIO DE DISTRIBUTION DES FPE ET FPEA ET

RATIO DE DISTRIBUTION DES FPE ET FPEA RÉCURRENTS

Les ratios de distribution des FPE et des FPEA et les ratios de distribution des FPE récurrents et des FPEA récurrents sont des mesures financières non conformes aux IFRS. Ces ratios de distribution se calculent en divisant les distributions réelles par part par les FPE, FPEA, FPE récurrents et FPEA récurrents par part à chaque période.

Le Fonds juge ces mesures utiles pour évaluer sa capacité de versement de distributions.

RATIO D'ENDETTEMENT TOTAL

Le ratio d'endettement total est une mesure financière non conforme aux IFRS du levier financier du Fonds, qui est calculée en prenant le total de la dette à long terme dont on soustrait la trésorerie, divisé par la valeur brute totale des actifs du Fonds déduction faite de la trésorerie.

Le Fonds juge cette mesure utile, car elle est une indication de sa capacité à s'acquitter de ses dettes et de sa capacité à procéder à de futures acquisitions.

RÉSERVE POUR DÉPENSES D'INVESTISSEMENT
NON RÉCUPÉRABLES

Dans le calcul des FPEA, le Fonds déduit une réserve pour dépenses d'investissement non récupérables pour tenir compte des dépenses d'investissement requises pour maintenir la qualité de ses immeubles et pour préserver ses produits locatifs. La réserve pour dépenses d'investissement non récupérables est calculée sur la base de 2 % des produits locatifs et est fondée sur l'évaluation de la direction des pratiques de l'industrie ainsi que sur sa prévision des investissements requis pour les prochains exercices.

RÉSERVE POUR FRAIS DE LOCATION NON RECOUVRÉS

Le Fonds déduit également une réserve pour frais de location non recouvrés d'un montant approximatif de 25 ¢ par pied carré sur une base annuelle. Même si les déboursés pour frais de location peuvent fluctuer de façon importante d'un trimestre à l'autre, la direction estime que cette réserve représente fidèlement, à long terme, les déboursés moyens non récupérés à même l'établissement du loyer que devra engager le Fonds. Ces déboursés sont constitués des incitatifs versés ou accordés à la signature des baux à des locataires qui sont généralement amortis sur la durée des baux et contribuent à une hausse du loyer au pied carré, ainsi que des commissions de courtage et des charges salariales de location.

TOTAL DE LA DETTE À LONG TERME MOINS LA TRÉSORERIE ET LES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. La dette à long terme diminuée de la trésorerie et les équivalents de trésorerie est une mesure financière non conforme aux IFRS, calculée comme étant le total : i) des emprunts hypothécaires à taux fixe; ii) des emprunts hypothécaires à taux variables; iii) du montant de capital de la débenture de série G; iv) du capital de la débenture de série F ajusté pour tenir compte de la composante non dérivée diminuée des options de conversion exercées par les détenteurs et v) des facilités de crédit diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la dette nette est la dette.

VALEUR BRUTE TOTALE DES ACTIFS DU FONDS MOINS LA TRÉSORERIE ET LES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE (VBAMT)

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. La valeur brute des actifs du Fonds diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie est une mesure non conforme aux IFRS définie comme le total des actifs du Fonds majorés de l'amortissement cumulé des immobilisations corporelles et diminué de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la valeur brute du total des actifs moins la trésorerie est le total des actifs.

BÉNÉFICE AVANT INTÉRÊTS, IMPÔT ET AMORTISSEMENTS AJUSTÉS (« BAIIA AJUSTÉ »)

Le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux IFRS qui débute avec le résultat net et le résultat global et supprime l'effet des éléments suivants, sur une base proportionnelle : i) la charge d'intérêts; ii) les taxes et l'impôt; iii) l'amortissement des immobilisations corporelles; iv) l'amortissement des immobilisations incorporelles; v) les ajustements de la juste valeur (y compris des immeubles de placement, des instruments financiers, des parts de catégorie B et de la réévaluation du prix des parts pour la rémunération fondée sur des parts); vi) les coûts de transactions à l'achat et à la disposition d'immeubles de placement et les frais de remboursement anticipé; et vii) l'ajustement des produits locatifs selon la méthode linéaire.

La mesure conforme aux IFRS la plus comparable au BAIIA ajusté est le bénéfice net et résultat global. Le Fonds est d'avis que le BAIIA ajusté est une mesure utile pour déterminer sa capacité à s'acquitter de sa dette, à financer ses dépenses d'investissement et à verser des distributions à ses porteurs de parts.

2023

2022

2022

2022

2022

2021

2021

2021

T-1  

T-4  

T-3  

T-2  

T-1  

T-4  

T-3  

T-2  

(en milliers de dollars, sauf les données par part)

$

$

$

$

$

$

$

$

Bénéfice net et résultat global (IFRS)

8 802

1 769

11 693

18 243

6 449

23 219

8 678

7 161

Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement

-

7 781

1 230

197

(1 007)

(19 571)

-

-

Ajustement de la juste valeur des parts de catégorie B

-

160

(142)

(233)

66

21

(18)

(52)

Amortissement des incitatifs de location

728

787

773

818

735

858

780

777

Ajustement de la juste valeur des instruments financiers dérivés

184

(1 971)

(3 898)

(9 344)

997

3 297

(2 598)

733

Charges salariales de location ⁽⁶⁾

356

682

182

158

221

208

173

184

Distributions sur parts de catégorie B

22

26

26

26

26

30

22

26

Rémunération fondée sur des parts (réévaluation du prix des parts) ⁽⁵⁾

(59)

198

(172)

(285)

77

23

(19)

185

FPE ⁽¹⁾

10 033

9 432

9 692

9 580

7 564

8 085

7 018

9 014

Élément non récurrent

Coûts de transactions à la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé sur emprunts hypothécaires

-

627

93

138

753

109

-

188

FPE récurrents ⁽¹⁾

10 033

10 059

9 785

9 718

8 317

8 194

7 018

9 202

FPE par part ^{(1) (2) (3)}

11,7¢

11,0¢

11,4¢

11,3¢

9,7¢

10,9¢

9,5¢

12,3¢

FPE récurrents par part ^{(1) (2) (4)}

11,7¢

11,8¢

11,5¢

11,4¢

10,7¢

11,0¢

9,5¢

12,5¢

Ratio de distribution des FPE ⁽¹⁾

64,1 %

67,9 %

65,9 %

66,4 %

77,2 %

68,9 %

79,0 %

61,1 %

Ratio de distribution des FPE récurrents ⁽¹⁾

64,1 %

63,6 %

65,2 %

65,5 %

70,2 %

68,0 %

79,0 %

59,9 %

⁽¹⁾

Mesure financière non conforme aux IFRS

⁽²⁾

En tenant compte des parts de catégorie B.

⁽³⁾

Le ratio des FPE par part est calculé en divisant les FPE ⁽¹⁾ par les parts en circulation du FPI à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

⁽⁴⁾

Le ratio des FPE récurrents par part est calculé en divisant les FPE ⁽¹⁾ récurrents par les parts en circulation du FPI à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

⁽⁵⁾

L'incidence de la réévaluation du prix des parts sur le régime de rémunération en parts différées a été prise en compte dans le calcul des FPE et des FPEA récurrents depuis le deuxième trimestre de 2021.

⁽⁶⁾

L'impact de la rémunération du Chef des investissements, embauché au T2 2022, a été ajouté aux dépenses de personnel de location au cours du T4 2022, car ses fonctions ont principalement été liées aux activités de location tout au long de l'année.

2023

2022

2022

2022

2022

2021

2021

2021

T-1  

T-4  

T-3  

T-2  

T-1  

T-4  

T-3  

T-2  

(en milliers de dollars, sauf les données par part)

$

$

$

$

$

$

$

$

FPE ⁽¹⁾

10 033

9 432

9 692

9 580

7 564

8 085

7 018

9 014

Ajustement des produits locatifs selon la méthode linéaire

(633)

(1 077)

(521)

(74)

(150)

(758)

(88)

(91)

Désactualisation des intérêts effectifs

236

336

219

284

288

275

239

428

Amortissement des autres immobilisations corporelles

23

31

35

26

30

22

23

27

Rémunération fondée sur des parts

256

206

130

312

73

143

114

(24)

Réserve pour dépenses d'investissement non récupérables ⁽¹⁾

(658)

(630)

(599)

(580)

(581)

(539)

(478)

(519)

Réserve pour frais de location non récupérés ⁽¹⁾

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

(376)

FPEA ⁽¹⁾

8 882

7 923

8 581

9 173

6 849

6 853

6 453

8 459

Élément non récurrent

Coûts de transaction à la disposition d'immeubles de placement et frais de
remboursement anticipé sur emprunts hypothécaires

-

627

93

138

753

109

-

188

FPEA récurrents ⁽¹⁾

8 882

8 550

8 674

9 311

7 602

6 962

6 453

8 647

FPEA par part ^{(1) (2) (3)}

10,3 ¢

9,3 ¢

10,1 ¢

10,8 ¢

8,8 ¢

9,2 ¢

8,7 ¢

11,5 ¢

FPEA récurrents par part ^{(1) (2) (4)}

10,3 ¢

10,0 ¢

10,2 ¢

11,0 ¢

9,7 ¢

9,4 ¢

8,7 ¢

11,8 ¢

Ratio de distribution des FPEA ⁽¹⁾

72,4 %

80,8 %

74,4 %

69,4 %

85,3 %

81,3 %

85,9 %

65,1 %

Ratio de distribution des FPEA récurrents ⁽¹⁾

72,4 %

74,9 %

73,6 %

68,3 %

76,8 %

80,0 %

85,9 %

63,7 %

(1)

Mesure financière non conforme aux IFRS

(2)

En tenant compte des parts de catégorie B.

(3)

Le ratio des FPE par part est calculé en divisant les FPE ⁽¹⁾ par les parts en circulation du FPI à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

(4)

Le ratio des FPE récurrents par part est calculé en divisant les FPE ⁽¹⁾ récurrents par les parts en circulation du FPI à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

(en milliers de dollars)

31 mars 2023

31 décembre 2022

31 mars 2022

$

$

$

Trésorerie et équivalents de trésorerie

(1 669)

(2 404)

(40 666)

Emprunts hypothécaires en cours ⁽¹⁾

650 454

638 441

619 555

Débentures convertibles ⁽¹⁾

42 912

43 170

43 569

Facilités de crédit

25 050

9 897

35 318

Total de la dette à long terme moins la trésorerie et équivalents de trésorerie ^{(2) (3)}

716 747

689 104

657 776

Valeur brute totale des actifs du FPI moins la trésorerie et équivalents de trésorerie ^{(2) (4)}

1 212 704

1 178 049

1 091 245

Ratio d'endettement hypothécaire (excluant les débentures convertibles et les facilités de crédit) ^{(2) (5)}

53,6 %

54,2 %

56,8 %

Ratio d'endettement - Débentures convertibles ^{(2) (6)}

3,5 %

3,7 %

4,0 %

Ratio d'endettement - Facilités de crédit ^{(2) (7)} 

2,1 %

0,8 %

3,2 %

Ratio d'endettement total ⁽²⁾

59,1 %

58,5 %

60,3 %

(1)

Avant les frais de financement non amortis et les ajustements non amortis au titre de la prise en charge liés à la juste valeur.

(2)

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS.

(3)

La dette à long terme diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie est une mesure financière non conforme aux IFRS, calculée comme étant le total : i) des emprunts hypothécaires à taux fixe; ii) des emprunts hypothécaires à taux variables; iii) du montant de capital de la débenture de série G; iv) du capital de la débenture de série F ajusté pour tenir compte de la composante non dérivée diminuée des options de conversion exercées par les détenteurs et v) des facilités de crédit diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la dette nette est la dette.

(4)

La valeur brute des actifs du FPI diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie (VBAMT) est une mesure non conforme aux IFRS définie comme le total des actifs du FPI majorés de l'amortissement cumulé des immobilisations corporelles et diminué de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la VBAMT est le total des actifs.

(5)

Le ratio d'endettement hypothécaire est calculé en divisant les emprunts hypothécaires impayés par la VBAMT.

(6)

Le ratio d'endettement - débentures convertibles est calculé en divisant les débentures convertibles par la VBAMT.

(7)

Le ratio d'endettement - facilités de crédit est calculé en divisant les facilités de crédit par la VBAMT.