Cascades annonce ses résultats du troisième trimestre de 2017 et se rapproche de son ratio cible d'endettement

KINGSEY FALLS, QC, le 9 nov. 2017 /CNW Telbec/ - Cascades inc. (TSX: CAS) annonce ses résultats financiers non audités pour la période de trois mois terminée le 30 septembre 2017.

Faits saillants du T3 2017

• Ventes de 1 103 M$
  (comparativement à 1 130 M$ au T2 2017 (-2 %) et 1 021 M$ au T3 2016 (+8 %))
• Tel que divulgué⁴ (incluant les éléments spécifiques)
• Bénéfice d'exploitation de 51 M$
  (comparativement à 48 M$ au T2 2017 (+6 %) et 50 M$ au T3 2016 (+2 %))
• Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)¹ de 104 M$
  (comparativement à 104 M$ au T2 2017 et 98 M$ au T3 2016 (+6 %))
• Bénéfice net par action ordinaire de 0,35 $
  (comparativement à un bénéfice net de 2,70 $ au T2 2017 et à un bénéfice net de 0,21 $ au T3 2016)
• Ajusté (excluant les éléments spécifiques)¹
• Bénéfice d'exploitation de 53 M$
  (comparativement à 51 M$ au T2 2017 (+4 %) et 55 M$ au T3 2016 (-4 %))
• BEAA de 106 M$
  (comparativement à 107 M$ au T2 2017 (-1 %) et 103 M$ au T3 2016 (+3 %))
• Bénéfice net par action ordinaire de 0,20 $
  (comparativement à un bénéfice net de 0,25 $ au T2 2017 et à un bénéfice net de 0,32 $ au T3 2016)
• Investissement annoncé de 80 M$ US pour la construction d'une nouvelle usine d'emballage carton-caisse qui sera située à Piscataway, au New Jersey, et qui sera l'une des plus modernes de sa catégorie en Amérique du Nord.
• Fermeture annoncée de notre usine d'emballage de Maspeth, New York. La propriété a été mise en vente au prix de 72 M$ US.
• Dette nette² de 1 469 M$ au 30 septembre 2017 (comparativement à 1 780 M$ au 30 juin 2017) et un ratio de dette nette sur BEAA ajusté¹ de 3,6x sur une base pro forma³ (comparé à 4,2x au 30 juin 2017 sur une base pro forma³).

M. Mario Plourde, président et chef de la direction, a émis les commentaires suivants : « Nous avons amélioré notre bénéfice d'exploitation tel que divulgué durant le troisième trimestre par rapport à l'année précédente et ce, dans un environnement difficile en raison des perturbations causées par les ouragans et des conditions de marché de plus en plus difficiles pour le secteur des papiers tissu. Stratégiquement, nous sommes confiants que le plan que nous sommes à mettre en place étape par étape pour améliorer la profitabilité, et qui est axé sur l'augmentation de l'intégration, la modernisation de nos usines et l'amélioration de la logistique grâce à l'optimisation de notre empreinte géographique, fournira une meilleure plateforme à nos segments d'affaires en cas de perturbations de marché importantes.

En ce qui concerne la performance de nos secteurs d'activités, notre secteur du carton-caisse a augmenté ses ventes et son bénéfice d'exploitation au troisième trimestre comparativement à la même période l'année précédente. Cette performance reflète la consolidation des résultats de l'usine Greenpac au début du deuxième trimestre, des prix de ventes moyens plus élevés à la suite des dernières implantations de hausses de prix annoncées ainsi qu'un meilleur assortiment des produits vendus. Ces éléments positifs ont été partiellement contrebalancés par la hausse du coût des matières premières par rapport à l'année dernière et l'impact du taux de change relatif à l'appréciation du dollar canadien. Les résultats reflètent également une légère baisse des volumes en raison des perturbations du réseau routier nord-américain à la suite des conditions météorologiques ainsi que des inefficacités relatives au déploiement final de nos nouvelles procédures de transport centralisées. 

Les résultats inférieurs générés par notre segment des papiers tissu durant le trimestre découlent de plusieurs facteurs. Parmi ceux-ci, mentionnons l'augmentation du prix des matières premières, un assortiment de produits vendus moins favorable, la baisse des volumes en raison de la capacité additionnel entrant dans le marché, une hausse du coût de transport, les perturbations du réseau routier liées aux conditions météorologiques ainsi que la contribution inférieure aux prévisions de notre usine de transformation de l'Oregon en raison de la pénétration de marché plus lente que prévue.

Le segment du carton plat en Europe a bien performé durant le trimestre avec des résultats, comparativement à la même période de l'année précédente, qui ont bénéficié d'un meilleur environnement économique, d'une hausse des volumes et des prix de vente moyens ainsi que d'une baisse des coûts de maintenance et d'énergie. Ces éléments positifs ont été partiellement contrebalancés par une hausse du coût des matières premières. Enfin, les résultats de notre secteur des produits spécialisés a légèrement diminué au troisième trimestre par rapport à l'année précédente. Cette performance reflète une baisse de la contribution de ses activités de récupération en raison de l'appréciation du dollar canadien, une hausse du coût des matières premières, plus précisément la résine, et une légère diminution des volumes. Ces facteurs négatifs ont été partiellement contrebalancés par la hausse des prix de vente moyens dans l'emballage industriel et de produits de consommation.

Au niveau corporatif, nous sommes satisfaits du progrès de nos initiatives de transformation interne et de l'implantation de notre progiciel intégré qui devraient être terminées comme prévu d'ici la fin de l'année, après quoi, nous nous concentrerons sur l'optimisation. Nous sommes également ravis des avancements réalisés dans notre plan stratégique qui comprend la consolidation de notre plateforme de carton-caisse dans le nord-est des États-Unis avec la fermeture prévue de notre usine d'emballage à New York et la vente de la propriété ainsi qu'avec la construction d'une nouvelle usine de transformation de carton-caisse à la fine pointe de la technologie dans le New Jersey. Finalement, nous avons continué de progresser dans notre engagement de réduire notre ratio d'endettement vers une fourchette de 3,0x - 3,5x. Ce dernier, en incluant les résultats de l'usine Greenpac des 12 derniers mois, se situe maintenant à 3,6x sur une base pro forma. »

Sommaire financier

Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 30 septembre 2017 (comparativement à l'année précédente)

Les ventes ont augmenté de 82 M$, ou de 8 % par rapport à la période correspondante de l'année dernière pour s'établir à 1 103 M$. Cette hausse reflète la consolidation de l'usine Greenpac au début du deuxième trimestre, l'amélioration des prix de vente et de l'assortiment de produits vendus dans les quatre secteurs d'affaires de la Société et de l'augmentation des ventes dans nos activités de récupération en raison des prix de fibres recyclées plus élevés. Ces impacts positifs ont été partiellement contrebalancés par une baisse des volumes dans nos opérations nord-américaines et l'appréciation du dollar canadien qui a entraîné un taux de change défavorable du $ CAN/$ US.

Le bénéfice d'exploitation a atteint 51 M$ au troisième trimestre de 2017, une légère augmentation par rapport à 50 M$ l'année dernière. Cette performance reflète la consolidation de l'usine Greenpac dans le trimestre courant, l'augmentation des prix de vente principalement dans le secteur du carton-caisse et la baisse du coût des activités corporatives relative à la charge de rémunération à base d'actions. Ces impacts positifs ont été contrebalancés par la hausse du coût des matières premières et des coûts de production dans le carton-caisse et les papiers tissu en raison du transport et de la logistique ainsi qu'une utilisation accrue de sous-traitance. Les éléments spécifiques enregistrés durant la période courante (voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS » pour plus de détails) ont diminué le bénéfice d'exploitation de 2 M$. Sur une base ajustée, le bénéfice d'exploitation a atteint 53 M$ au troisième trimestre de 2017 en légère baisse comparativement à 55 M$ l'année dernière.

Au cours du troisième trimestre de 2017, les principaux éléments spécifiques suivants, avant impôt, ont eu des répercussions sur le bénéfice d'exploitation et/ou le bénéfice net :

• une perte de valeur de 2 M$ à la suite de la réévaluation d'actifs inutilisés (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
• des frais de restructuration de 2 M$ pour des indemnités de départ à la suite de l'annonce de la fermeture prévue de notre usine de transformation de carton-caisse à New York (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
• un gain non réalisé sur instruments financiers dérivés de 2 M$ (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
• un gain sur la réévaluation à la juste valeur de 18 M$ de notre placement dans Boralex avant sa vente (bénéfice net);
• un gain de change sur notre dette à long terme et instruments financiers de 8 M$ (bénéfice net).

Pour le troisième trimestre de 2017, le bénéfice net a atteint 33 M$ ou 0,35 $ par action comparativement à un bénéfice net de 20 M$ ou de 0,21 $ par action pour le trimestre correspondant de 2016. Sur une base ajustée, le bénéfice net s'est chiffré à 19 M$ ou 0,20 $ par action par rapport à un bénéfice net de 30 M$ ou 0,32 $ par action comparativement à la même période de l'année dernière. Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS » pour la réconciliation des montants mentionnés ci-dessus.

Perspectives à court terme

Commentant les perspectives, M. Plourde a ajouté : « Nous sommes confiants que l'exécution de notre plan stratégique renforcera notre plateforme et notre positionnement futur au sein de nos deux marchés principaux des secteurs du carton-caisse et des papiers tissu. Le marché nord-américain de ces deux secteurs demeure concurrentiel et par conséquent, les producteurs comme Cascades doivent améliorer leur efficacité, leur productivité, leur processus d'innovation et leur exécution proactive pour répondre aux besoins changeants de leurs clients et aux conditions de marché volatiles. Cela sera particulièrement vrai pour notre secteur des papiers tissu avec l'arrivée de nouvelles capacités à court terme. À cette fin, nous croyons que notre objectif d'accroître notre niveau d'intégration, d'améliorer notre plateforme grâce à des investissements ciblés dans des équipements de pointe et d'améliorer la logistique avec l'optimisation de notre empreinte géographique renforcera notre plateforme et nous placera dans une position plus avantageuse pour l'avenir.

Dans le contexte du ralentissement saisonnier du quatrième trimestre, nous prévoyons que notre secteur du carton-caisse profitera de la tendance favorable de la forte demande en Amérique du Nord, de l'ajout des résultats de l'usine Greenpac et de l'impact des hausses de prix du carton doublure et cannelure complétées à la fin du troisième trimestre. Le risque potentiel le plus important pour ce secteur demeure le prix des matières premières, plus précisément des vieux cartons ondulés (« OCC »). Bien que nous prévoyons que les prix demeureront volatiles, les résultats du quatrième trimestre bénéficieront de la baisse du coût moyen des vieux cartons ondulés à la suite de la baisse cumulative de 65 $ US/tonne courte du prix de l'indice de septembre à novembre. Nos activités de carton plat en Europe devraient continuer de bénéficier des tendances favorables de la demande jusqu'à la fin de 2017, en plus d'un meilleur assortiment géographique des ventes et de l'implantation progressive des hausses de prix annoncées. La performance de notre secteur des produits spécialisés reflétera les variations de prix de la fibre recyclée dans ses activités de récupération ainsi que la dynamique positive dans ses autres activités d'emballage. Finalement, les résultats à court terme de nos activités de papiers tissu devraient demeurer sous pression en raison de la combinaison de la hausse du prix des matières premières, plus précisément de la pâte vierge, de la faiblesse persistante du marché des bobines mères pour les essuie-mains et du ralentissement saisonnier de l'automne et de l'hiver. La mise en place plus lente que prévue des ventes à notre nouvelle usine de transformation de papiers tissu en Oregon, en partie due aux processus de soumission des clients, devrait également atténuer les résultats au cours des prochains trimestres. »

Dividende sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal des activités

Le conseil d'administration de Cascades a déclaré un dividende trimestriel de 0,04 $ par action, payable le 1^er décembre 2017 aux actionnaires inscrits, en fermeture de séance, le 22 novembre 2017. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la Loi de l'impôt sur le revenu (L.R.C. (1985), Canada). Au troisième trimestre de 2017, Cascades n'a pas procédé à des rachats de ses actions ordinaires pour annulation.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du troisième trimestre de 2017

La direction commentera les résultats financiers du troisième trimestre de 2017 à l'occasion d'une conférence téléphonique à 10h00, HNE. La téléconférence peut être écoutée en composant le 1 888 231-8191 (international : 1 647 427-7450). La téléconférence, y compris la présentation aux investisseurs, sera également diffusée en direct à partir du site Web de la Société (www.cascades.com, section « Investisseurs »). L'enregistrement de la téléconférence sera accessible en différé à partir du site Web de la Société et par téléphone jusqu'au 9 décembre 2017 en composant le 1 855 859-2056 et en fournissant le code d'accès 95573278.

Fondée en 1964, Cascades oeuvre dans les domaines de la fabrication, de la transformation et de la commercialisation de produits d'emballage et de papiers tissu composés principalement de fibres recyclées. Cascades compte 11 000 femmes et hommes travaillant dans près de 90 unités d'exploitation situées en Amérique du Nord et en Europe. Sa philosophie de gestion, son expérience d'un demi-siècle dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS. Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives au sens de la loi américaine intitulée « Private Securities Litigation Reform Act of 1995 », basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés dans les documents déposés par la Société auprès de la « Securities and Exchange Commission ».

INFORMATION SECTORIELLE

La Société évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur leur bénéfice d'exploitation avant amortissement, qui n'est pas une mesure de performance définie par les Normes internationales d'information financière (« IFRS »). Cependant, le principal décideur opérationnel utilise cette mesure afin d'évaluer la performance opérationnelle de chacun de ces secteurs. Les résultats de chaque secteur d'exploitation sont préparés selon les mêmes normes que celles de la Société. Les activités intersectorielles sont comptabilisées sur les mêmes bases que les ventes à des clients externes, soit à la juste valeur. Les conventions comptables des secteurs isolables sont les mêmes que celles de la Société décrites dans les plus récents états financiers consolidés audités pour l'exercice terminé le 31 décembre 2016.

Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec l'information interne fournie au principal décideur opérationnel. Le chef de la direction a le pouvoir d'affectation des ressources et de gestion de la performance de la Société et constitue donc le principal décideur opérationnel.

La Société exerce ses activités dans les quatre secteurs suivants : Carton-caisse, Carton plat Europe, Produits spécialisés (formant les produits d'emballage de la Société) et Papiers tissu.

INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

ÉLÉMENTS SPÉCIFIQUES

La Société compose avec certains éléments spécifiques qui ont une incidence positive ou négative sur ses résultats d'exploitation. Nous croyons qu'il est pertinent d'informer les lecteurs de l'existence de ceux-ci, car ils fournissent plus de renseignements afin de mesurer la performance et de comparer les résultats d'exploitation et la liquidité de la Société de façon comparable entre les périodes nonobstant ces éléments spécifiques. La Direction croit que ces éléments spécifiques ne sont pas nécessairement le reflet de ses opérations régulières quant à la mesure et à la comparaison de sa performance et de ses perspectives futures. Notre définition des éléments spécifiques peut différer de celle d'autres sociétés et certains d'entre eux peuvent survenir de nouveau dans le futur et pourraient réduire nos liquidités disponibles.

Ils incluent, notamment et de façon non exhaustive, les baisses (reprises) de valeur d'actifs, les frais ou gains de restructuration, les pertes sur le refinancement de la dette à long terme, les renversements ou provisions d'actifs d'impôts futurs, les primes payées sur rachat de dette à long terme, les gains ou pertes sur cession ou acquisition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes sur la part des résultats des entreprises associées et coentreprises, les gains ou pertes non réalisés sur des instruments financiers pour lesquels la comptabilité de couverture ne peut s'appliquer, les gains ou pertes non réalisés sur des swaps de taux d'intérêt, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et les instruments financiers, les éléments spécifiques inclus dans les activités abandonnées et tout autre élément significatif de nature inhabituelle ou non récurrente.

RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Afin de fournir plus de renseignements en vue d'évaluer la performance de Société, l'information financière incluse dans cette section renferme des données qui ne sont pas des mesures de performance définies par les normes IFRS (« mesures non conformes aux IFRS »), qui sont également calculées sur une base ajustée afin d'exclure les éléments spécifiques. Nous croyons que le fait de fournir certaines mesures clés de performance ainsi que des mesures non conformes aux IFRS est utile aussi bien pour la Direction que les investisseurs car elles fournissent des renseignements additionnels afin de mesurer la performance et la situation financière de la Société. Cela ajoute également de la transparence et de la clarté à l'information financière. Les mesures non conformes aux IFRS suivantes sont utilisées dans nos divulgations financières :

• Le bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) : Utilisé afin d'évaluer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur d'activité en excluant la charge d'amortissement. Le BEAA est largement utilisé par les investisseurs comme mesure afin d'évaluer la capacité d'une société à contracter et rembourser de la dette.
• Le BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur d'activité sur une base comparable.
• Le bénéfice d'exploitation ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance opérationnelle de chaque secteur d'activité sur une base comparable.
• Le bénéfice net ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance financière sur une base consolidée et comparable.
• Les flux de trésorerie disponibles ajustés : Utilisés afin de mesurer la capacité de générer des flux de trésorerie suffisants afin de respecter les engagements financiers et/ou d'engager des dépenses discrétionnaires, comme des rachats d'actions, une hausse des dividendes ou des investissements stratégiques.
• Le ratio de la dette nette sur le BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance de la Société sur la base du crédit et d'évaluer le levier financier.
• Le ratio de la dette nette pro-forma sur le BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance de la Société sur la base du crédit et d'évaluer le levier financier sur une base comparative incluant les acquisitions et dispositions d'entreprises significatives, le cas échéant.

Les mesures non conformes aux IFRS proviennent essentiellement des états financiers consolidés mais n'ont pas de définition prescrite par les IFRS. Ces mesures comportent des limites sur une base analytique et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou comme un substitut à une analyse de nos résultats divulgués conformément aux normes IFRS. De plus, nos définitions des mesures non conformes aux IFRS peuvent différer de celles d'autres sociétés. Toute modification ou reformulation peut avoir une incidence significative.

Le rapprochement du bénéfice (perte) d'exploitation au BEAA, au BEAA ajusté et au bénéfice (perte) d'exploitation ajusté est présenté dans les tableaux ci-dessous :

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net, selon les IFRS, avec le bénéfice d'exploitation, le bénéfice d'exploitation ajusté ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté :

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net ainsi que le bénéfice net par action ordinaire, selon les IFRS, et le bénéfice net ajusté ainsi que le bénéfice net ajusté par action ordinaire :

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et le bénéfice d'exploitation ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement :

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement) ainsi que les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation. Celui-ci rapproche également les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation aux flux de trésorerie ajustés disponibles, calculés également sur la base par action ordinaire.

Le tableau suivant rapproche la dette totale et la dette nette et le ratio de dette nette sur le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté (BEAA ajusté) :

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SOURCE Cascades Inc.