Le Lézard
Classé dans : Les affaires
Sujet : Bénéfices / Revenus

La caisse du RPC totalise 316,7 milliards de dollars à la clôture de l'exercice 2017


TORONTO, ONTARIO--(Marketwired - 18 mai 2017) -

Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire.

La caisse du RPC a clôturé son exercice le 31 mars 2017 avec un actif net de 316,7 milliards de dollars, comparativement à 278,9 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2016. Cette augmentation de 37,8 milliards de dollars de l'actif au cours de l'exercice est attribuable à un bénéfice net de 33,5 milliards de dollars, déduction faite de tous les coûts engagés par l'Office, et à des cotisations nettes au Régime de pensions du Canada (le RPC) de 4,3 milliards de dollars. Le portefeuille a produit un rendement de placement brut de 12,2 pour cent pour l'exercice 2017, soit 11,8 pour cent, déduction faite de tous les coûts.

« La caisse du RPC a enregistré un solide rendement au cours de l'exercice, l'actif ayant connu l'une de ses plus fortes augmentations annuelles depuis la création de l'Office, déclare Mark Machin, président et chef de la direction de l'Office d'investissement du régime de pensions du Canada (l'Office). Nous continuons à mettre l'accent sur le rendement à long terme, comme nous l'avons toujours fait. Les résultats varient d'un exercice à l'autre, mais il convient de noter que notre rendement sur cinq exercices, qui s'établit également à 11,8 pour cent, reflète notre rendement annuel. À notre avis, ce rendement est un bon indicateur de notre capacité à générer des rendements stables et durables pour les générations de bénéficiaires à venir. »

Au cours de l'exercice 2017, l'Office a poursuivi la mise en oeuvre prudente de sa stratégie de placement à long terme afin de répartir l'actif de la caisse du RPC entre diverses catégories d'actifs et régions géographiques. Par l'intermédiaire de quatre services de placement, l'organisme a conclu 182 opérations à l'échelle mondiale.

« La composition de notre portefeuille de placement à long terme très diversifié nous maintient dans une position favorable, ce qui nous a permis de tirer parti du solide rendement des marchés boursiers mondiaux cette année, en dépit des événements géopolitiques importants survenus à l'échelle mondiale, ajoute M. Machin. Nos programmes de placement diversifiés ont dégagé un solide bénéfice, alors que nos programmes de placement en titres à revenu fixe ont affiché des rendements relativement stables. »

Durant la période de 10 exercices qui comprend l'exercice 2017, l'Office a versé un bénéfice net cumulatif de 146,1 milliards de dollars à la caisse, déduction faite de tous les coûts qu'il a engagés. Depuis sa création en 1999, l'Office a versé 194,1 milliards de dollars. Au cours de la période de cinq exercices, le rendement nominal net s'est établi à 11,8 pour cent, ce qui a permis de verser un bénéfice net cumulatif de 129,6 milliards de dollars à la caisse, déduction faite de tous les coûts engagés par l'Office.

Rendements sur cinq et 10 exercices1, 2

(pour l'exercice clos le 31 mars 2017)

  Taux de rendement (nominal) Taux de rendement (réel) Bénéfice net 3
Taux annualisé sur cinq exercices 11,8 % 10,3 % 129,6 milliards de dollars
Taux annualisé sur 10 exercices 6,7 % 5,1 % 146,1 milliards de dollars
1. Déduction faite de tous les coûts engagés par l'Office.
2. Les taux de rendement sont calculés sur une base pondérée en fonction du temps. Ces taux reflètent le rendement du portefeuille de placement, qui exclut le portefeuille de liquidités affectées aux prestations.
3. Les données en dollars sont cumulatives.

« Nous bâtissons un portefeuille qui nous permettra de réaliser un rendement supérieur pendant plusieurs générations, afin d'assurer la viabilité à long terme du RPC, ajoute M. Machin. Nous demeurons rigoureux à ce chapitre, et n'investissons que dans des actifs qui, à notre avis, produiront collectivement d'excellents rendements ajustés en fonction des risques au fil du temps. Notre portefeuille est conçu pour résister à l'incertitude à court terme sur le marché. »

Viabilité à long terme

Le taux de rendement nominal net annualisé sur 10 exercices de 6,7 pour cent, qui correspond à un rendement réel net de 5,1 pour cent, enregistré par l'Office est supérieur à l'hypothèse prévue par l'actuaire en chef pour cette même période. Le taux de rendement réel est présenté déduction faite de tous les coûts engagés par l'Office, conformément à l'approche utilisée par l'actuaire en chef.

Dans le plus récent rapport triennal publié en septembre 2016, l'actuaire en chef du Canada a de nouveau confirmé qu'au 31 décembre 2015, le RPC demeure viable, selon son taux de cotisation actuel de 9,9 pour cent, tout au long de la période prospective de 75 ans visée dans ce rapport. Les prévisions de l'actuaire en chef reposent sur l'hypothèse selon laquelle le taux de rendement réel hypothétique de la caisse, qui tient compte de l'incidence de l'inflation, atteindra en moyenne 3,9 pour cent au cours des 75 prochaines années.

Ce rapport de l'actuaire en chef révèle également que le montant des cotisations au RPC devrait excéder celui des prestations annuelles à verser jusqu'en 2021. Par la suite, une petite partie du revenu de placement de l'Office devra servir au versement des prestations. Le rapport confirme en outre que le rendement de la caisse a largement surpassé les attentes au cours de la période de 2013 à 2015, le revenu de placement ayant dépassé les prévisions de 248 pour cent, soit 70 milliards de dollars.

La capitalisation et les obligations multigénérationnelles du RPC nécessitent un horizon de placement exceptionnellement long. Pour atteindre ses objectifs de placement à long terme, l'Office poursuit la constitution d'un portefeuille qui permettra de générer et d'optimiser les rendements à long terme en fonction d'un niveau de risque raisonnable. Par conséquent, le rendement à long terme des placements est une mesure plus appropriée de la performance de l'Office que les rendements générés pour un trimestre donné ou un seul exercice.

Rendement par rapport à celui du portefeuille de référence

L'Office évalue également son rendement par rapport à un indice de référence du marché, soit le portefeuille de référence, qui constitue un portefeuille à gestion passive composé d'indices des marchés publics reflétant le niveau de risque total à long terme que nous estimons approprié pour la caisse.

Afin de donner un meilleur aperçu du rendement de l'Office compte tenu de notre horizon de placement à long terme, nous suivons les rendements à valeur ajoutée accumulés depuis le 1er avril 2006, soit depuis la création du portefeuille de référence. La valeur ajoutée cumulative pour les 11 derniers exercices totalise 8,9 milliards de dollars, déduction faite de tous les coûts engagés par l'Office.

Au cours de l'exercice 2017, le rendement de 14,9 pour cent du portefeuille de référence a dépassé de 3,1 pour cent le rendement net du portefeuille de placement, qui s'est établi à 11,8 pour cent. Le rendement du portefeuille de référence a été supérieur de 8,2 milliards de dollars à celui du portefeuille de placement, déduction faite de tous les coûts liés au portefeuille de placement et aux activités de l'Office. Au cours des périodes de cinq et de 10 exercices, les rendements du portefeuille de placement ont été supérieurs de 5,6 milliards de dollars et de 6,7 milliards de dollars, respectivement, à ceux du portefeuille de référence, déduction faite de tous les coûts engagés par l'Office.

« Lorsque les marchés publics connaissent de fortes hausses, comme ce fut généralement le cas cette année, nous nous attendons à ce que le portefeuille de référence composé d'actions de sociétés ouvertes réalise un rendement exceptionnel, déclare M. Machin. Le portefeuille de placement a enregistré des rendements supérieurs à ceux du portefeuille de référence au cours des dernières périodes de cinq et de 10 exercices. Compte tenu de notre décision de constituer un portefeuille raisonnablement diversifié ne comportant pas uniquement des actions de sociétés ouvertes et des obligations, nous prévoyons certaines variations du rendement par rapport à cet indice de référence, qu'elles soient favorables ou non, au cours d'un exercice donné. Notre portefeuille de placement est conçu pour favoriser la croissance de la valeur, résister aux périodes de perturbations économiques et ajouter de la valeur à long terme. »

Total des coûts

Le ratio des charges d'exploitation a diminué pour un deuxième exercice consécutif au cours de l'exercice considéré, et la croissance des charges d'exploitation de l'Office a ralenti. Nous nous engageons à assurer une gestion rigoureuse des coûts au cours des exercices à venir. Environ 32 pour cent de nos charges de personnel sont libellées en monnaies étrangères, et ce pourcentage devrait augmenter au cours des prochaines années à mesure que nous continuons d'embaucher des employés spécialisés et compétents sur les marchés où nous exerçons la plupart de nos activités de placement.

Afin de générer le bénéfice net d'exploitation de 33,5 milliards de dollars, déduction faite de tous les coûts, l'Office a engagé des coûts totaux de 2 834 millions de dollars au cours de l'exercice 2017, comparativement à des coûts totaux de 2 643 millions de dollars au cours de l'exercice précédent. Les coûts totaux de l'Office pour l'exercice 2017 se composent de charges d'exploitation de 923 millions de dollars, ou 31,3 points de base; de frais de gestion de 987 millions de dollars et de commissions de performance de 477 millions de dollars versés à des gestionnaires externes; et de coûts de transaction de 447 millions de dollars. L'Office présente ses charges en fonction de ces catégories de coûts, puisque chacune d'elles est très différente sur le plan de l'objectif, de la substance et de la variabilité. Nous présentons les frais de gestion des placements et les coûts de transaction que nous engageons par catégorie d'actifs, et nous présentons le revenu de placement net généré par nos programmes de placement après déduction de ces frais et de ces coûts. Ensuite, nous présentons la performance globale de la caisse, déduction faite de ces frais, de ces coûts et des charges d'exploitation totales de l'Office.

L'augmentation des frais de gestion des placements est en partie attribuable à la croissance continue des engagements pris envers des gestionnaires externes et du niveau moyen d'actifs qui leur sont confiés, ainsi qu'à la hausse des commissions de performance versées d'un exercice à l'autre. Ces commissions reflètent bien la solide performance des gestionnaires externes.

Les coûts de transaction ont affiché une légère hausse de 10 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent. Au cours de l'exercice considéré, nous avons effectué 19 opérations internationales évaluées à plus de 500 millions de dollars, en plus d'autres opérations évaluées au sein des divers groupes de placement. Les coûts de transaction varient d'un exercice à l'autre, puisqu'ils sont directement liés au nombre, à la taille et à la complexité de nos activités de placement au cours d'une période donnée.

Rendement du portefeuille par catégorie d'actifs

Le tableau ci-dessous présente le rendement du portefeuille par catégorie d'actifs. Une ventilation plus détaillée du rendement par service de placement est présentée dans le rapport annuel de l'Office pour l'exercice 2017, qui est disponible à l'adresse suivante : www.cppib.com/fr.

RENDEMENTS DU PORTEFEUILLE 1  
Catégorie d'actifs Exercice 2017   Exercice 2016 2  
ACTIONS DE SOCIÉTÉS OUVERTES        
  Actions canadiennes 19,2 % (6,4 )%
  Actions étrangères 18,9 % (2,8 )%
  Actions sur les marchés émergents 18,9 % (8,7 )%
ACTIONS DE SOCIÉTÉS FERMÉES        
  Actions canadiennes 8,6 % 4,0 %
  Actions étrangères 15,8 % 8,8 %
  Actions sur les marchés émergents 15,4 % 17,0 %
OBLIGATIONS D'ÉTAT        
  Négociables (0,9 )% 2,3 %
  Non négociables 1,8 % (0,2 )%
PLACEMENTS DANS DES INSTRUMENTS DE CRÉDIT 13,9 % 8,4 %
ACTIFS RÉELS        
  Biens immobiliers 8,3 % 12,3 %
  Infrastructures 7,4 % 9,3 %
  Autres 3 16,8 % (7,7 )%
RENDEMENT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENT 4 12,2 % 3,7 %
1. Les résultats de placement sont calculés et présentés sur une base pondérée en fonction du temps, sans couverture par rapport au dollar canadien, compte non tenu des charges d'exploitation de l'Office.
2. Certains montants et pourcentages comparatifs ont été mis à jour afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.
3. Le poste Autres consiste en des placements des groupes Ressources naturelles et Agriculture, qui étaient auparavant présentés au poste Actions de sociétés fermées.
4. Le rendement total de la caisse pour l'exercice 2017 comprend un rendement de (854) millions de dollars découlant des activités de gestion du risque de change, un montant de (308) millions de dollars lié aux activités de gestion de la trésorerie et des liquidités et un profit de 1,4 milliard de dollars tiré des stratégies de rendement absolu, qui ne sont pas attribués à une catégorie d'actifs en particulier.

Composition de l'actif

Au cours de l'exercice 2017, nous avons continué de diversifier le portefeuille selon les caractéristiques de risque/rendement des divers actifs et des différentes régions géographiques. Les actifs canadiens représentaient 16,5 pour cent du portefeuille et totalisaient 52,2 milliards de dollars. Les actifs à l'étranger représentaient 83,5 pour cent du portefeuille et totalisaient 264,7 milliards de dollars.

POUR LES EXERCICES CLOS LES
31 MARS
(en milliards de dollars) 
     2017    2016  
             
ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET             
             
  Cotisations nettes       4,3    5,2  
  Revenu de placement (déduction faite de tous les coûts de l'Office)       33,5    9,1  
Augmentation de l'actif net       37,8    14,3  
AUX 31 MARS (en milliards de dollars)     2017   20161  
COMPOSITION DE L'ACTIF (%)   ($)   ($)  
ACTIONS DE SOCIÉTÉS OUVERTES            
  Actions canadiennes 3,3   10,5   11,9  
  Actions étrangères 27,9   88,4   66,9  
  Actions sur les marchés émergents 5,7   17,9   12,9  
ACTIONS DE SOCIÉTÉS FERMÉES            
  Actions canadiennes 0,4   1,2   1,6  
  Actions étrangères 16,3   51,6   45,7  
  Actions sur les marchés émergents 1,8   5,8   4,7  
OBLIGATIONS D'ÉTAT            
  Non négociables 7,6   24,0   24,4  
  Négociables 18,3   58,2   32,5  
PLACEMENTS DANS DES INSTRUMENTS DE CRÉDIT 5,5   17,5   17,0  
ACTIFS RÉELS            
  Biens immobiliers 12,6   40,1   36,7  
  Infrastructures 7,7   24,3   21,3  
  Autres2 2,8   8,7   2,3  
ÉMISSION EXTERNE DE TITRES D'EMPRUNT (6,3 ) (19,9 ) (15,6 )
TRÉSORERIE ET STRATÉGIES DE RENDEMENT ABSOLU 3 (3,6 ) (11,4 ) 16,8  
PORTEFEUILLE DE PLACEMENT 100,0   316,9   279,1  
PORTEFEUILLE DE LIQUIDITÉS AFFECTÉES AUX PRESTATIONS -   -   -  
PLACEMENTS NETS 4 100,0   316,9   279,1  
RENDEMENT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENT            
Taux de rendement annuel (déduction faite de tous les coûts de l'Office)     11,8 % 3,4 %
1. Certains montants et pourcentages comparatifs ont été mis à jour pour que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.
2. Le poste Autres consiste en des placements des groupes Ressources naturelles et Agriculture, qui étaient auparavant présentés au poste Actions de sociétés fermées.
3. Le solde négatif de 11,4 milliards de dollars au poste Trésorerie et stratégies de rendement absolu représente le montant net du financement par l'intermédiaire de dérivés et de conventions de rachat, et la position nette actuelle des stratégies de rendement absolu.
4. Excluent les actifs autres que les actifs de placement (tels que les locaux et le matériel) et les passifs autres que les passifs de placement, qui ont totalisé (0,2) milliard de dollars pour l'exercice 2017. Par conséquent, le montant des placements nets diffère de celui de l'actif net de 316,7 milliards de dollars.

Faits saillants des activités de placement

Voici certains faits saillants de l'exercice :

Placements sur les marchés publics

Partenariats de placement

Placements privés

Placements en actifs réels

Voici les faits saillants de nos activités de placement après la fin de l'exercice :

Cession d'actifs

Faits saillants de l'Office

À propos de l'Office d'investissement du régime de pensions du Canada

L'Office d'investissement du régime de pensions du Canada (l'Office) est un organisme de gestion de placements professionnel qui investit, pour le compte de 20 millions de cotisants et de bénéficiaires, les fonds dont le Régime de pensions du Canada (le RPC) n'a pas besoin pour verser les prestations de retraite courantes. Afin de diversifier le portefeuille du RPC, l'Office investit dans des actions de sociétés ouvertes, des actions de sociétés fermées, des biens immobiliers, des infrastructures et des titres à revenu fixe. L'Office a son siège social à Toronto et compte des bureaux à Hong Kong, à Londres, au Luxembourg, à Mumbai, à New York, à São Paulo et à Sydney. Sa gouvernance et sa gestion sont distinctes de celles du Régime de pensions du Canada. L'Office n'a pas de lien de dépendance avec les gouvernements. Au 31 mars 2017, la caisse du RPC totalisait 316,7 milliards de dollars. Pour obtenir plus de renseignements à propos de l'Office, veuillez visiter le site Web, au www.cppib.com/fr, ou nous suivre sur LinkedIn ou Twitter.


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