Le Lézard
Classé dans : Les affaires, Transport
Sujet : Bénéfices

Le CN déclare un bénéfice net record de 1 018 M$ CA et un bénéfice par action (BPA) dilué de 1,32 $ CA, en hausse de 12 %, et de 1,23 $ CA, en hausse de 4 %, sur une base rajustée 1) au TR4 2016


Le trimestre surpasse la solide performance financière et d'exploitation pour l'exercice, y compris d'importantes améliorations sur le plan de la sécurité

MONTRÉAL, le 24 janv. 2017 /CNW/ - Le CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers et d'exploitation pour le quatrième trimestre et pour l'exercice terminés le 31 décembre 2016.

Points saillants des résultats financiers du TR4 2016

Points saillants des résultats financiers de l'exercice 2016

Luc Jobin, président-directeur général, a déclaré : « Malgré des conditions hivernales difficiles en décembre, le CN a obtenu de très solides résultats au quatrième trimestre et, tout au long de l'année 2016, il a prouvé une fois de plus sa capacité à réaliser une bonne performance dans une conjoncture économique fluctuante.

« Nous avons enregistré un fléchissement des volumes durant l'année, mais nous nous sommes rapidement adaptés, grâce à notre équipe de cheminots dévoués qui a maintenu l'accent sur l'efficacité de l'exploitation, tout en continuant de fournir un service de qualité à nos clients et d'améliorer notre performance en matière de sécurité. »

Perspectives pour 2017 et augmentation du dividende 2)
M. Jobin a déclaré : « Dans l'ensemble, la conjoncture économique reste difficile, mais nous demeurons optimistes et nous prévoyons une croissance modérée des volumes en 2017. »

Le CN prévoit atteindre en 2017 un BPA se situant vers le milieu d'une fourchette de croissance à un chiffre par rapport au BPA dilué rajusté de 4,59 $ CA réalisé en 2016 1). Le CN continuera d'investir dans la sécurité et l'efficacité de son réseau au moyen d'un programme de dépenses en immobilisations d'environ 2,5 G$ CA en 2017, qui comprend une augmentation des dépenses affectées à la technologie de la commande intégrale des trains aux États-Unis. 

Le Conseil d'administration de la Compagnie a approuvé aujourd'hui une augmentation de 10 % du dividende trimestriel en espèces du CN pour 2017.

Produits d'exploitation, volumes de trafic et charges du TR4 2016
Les produits d'exploitation pour le trimestre ont augmenté de 2 % pour s'établir à 3 217 M$ CA. Une augmentation des produits d'exploitation a été enregistrée pour les groupes Produits céréaliers et engrais (14 %), Véhicules automobiles (4 %) et Intermodal (1 %). Une diminution des produits d'exploitation a été enregistrée pour les groupes Métaux et minéraux (6 %), Charbon (6 %) et Produits pétroliers et chimiques (5 %), tandis que les produits d'exploitation pour le groupe Produits forestiers sont demeurés inchangés.

Cette hausse des produits d'exploitation s'explique principalement par l'accroissement des volumes de céréales du Canada et de soja des États-Unis, de produits pétroliers raffinés, de véhicules assemblés et de coke de pétrole, ainsi que par les hausses des tarifs marchandises. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par le fléchissement des volumes de pétrole brut, de charbon thermique des États-Unis et de tiges de forage, ainsi que par la diminution des taux du supplément carburant applicables.

Le nombre d'envois en wagons complets a augmenté de 3 % pendant le trimestre pour s'établir à 1 369 000.

Les tonnes-milles commerciales (TMC), qui mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises transportées en service ferroviaire par le CN, ont augmenté de 4 %, tandis que les produits marchandises ferroviaires par TMC - une mesure de rendement définie comme les produits d'exploitation provenant du déplacement d'une tonne de marchandises sur une distance d'un mille - ont baissé de 3 %.

Au TR4, les charges d'exploitation ont augmenté de 1 % pour s'établir à 1 822 M$ CA. Cette augmentation est surtout attribuable à une hausse des charges au titre des risques divers et autres et à l'augmentation de la charge d'amortissement, neutralisée en partie par une baisse de la charge relative aux régimes de retraite et des coûts découlant de gains de productivité opérationnelle, y compris des mesures de gestion des coûts prises par la direction.

Produits d'exploitation, volumes de trafic et charges de l'exercice 2016
Les produits d'exploitation pour 2016 ont reculé de 5 % pour s'établir à 12 037 M$ CA. Une augmentation des produits d'exploitation a été enregistrée pour les groupes Véhicules automobiles (6 %), Produits forestiers (4 %) et Produits céréaliers et engrais (1 %), mais cette augmentation a été plus que neutralisée par une diminution des produits d'exploitation pour les groupes Charbon (29 %), Métaux et minéraux (15 %), Produits pétroliers et chimiques (11 %) et Intermodal (2 %).

La baisse des produits d'exploitation totaux s'explique principalement par le fléchissement des volumes de pétrole brut, de charbon et de sable de fracturation, ainsi que par une baisse des taux du supplément carburant applicables. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par les répercussions positives de la conversion du dollar CA plus faible et par des hausses des tarifs marchandises.

Le nombre d'envois en wagons complets a fléchi de 5 % pour s'établir à 5 205 000.

Les TMC ont baissé de 5 %. Les produits marchandises ferroviaires par TMC sont restés inchangés par rapport à 2015, en raison de la baisse des taux du supplément carburant applicables et de l'augmentation de la longueur moyenne des parcours, neutralisées par les répercussions positives de la conversion du dollar CA plus faible et par des hausses des tarifs marchandises.

Les charges d'exploitation pour 2016 ont diminué de 8 % pour s'établir à 6 725 M$ CA. Cette baisse découle principalement de la diminution des coûts résultant de gains de productivité opérationnelle, y compris des mesures de gestion des coûts prises par la direction et de la baisse des volumes de trafic, de la diminution de la charge relative aux régimes de retraite, et de la réduction des prix du carburant, neutralisée en partie par l'incidence négative de la conversion en dollars CA plus faibles des charges d'exploitation libellées en dollars US.

Le ratio d'exploitation s'est amélioré de 2,3 points pour s'établir à 55,9 % en 2016 contre 58,2 % en 2015.

Incidence du taux de change sur les résultats
Bien que le CN déclare ses résultats en dollars CA, une part importante de ses produits et de ses charges est libellée en dollars US. Par conséquent, les résultats de la Compagnie sont affectés par les fluctuations des taux de change. Sur une base de devise constante 1) qui exclut l'incidence des fluctuations des taux de change, le bénéfice net du CN pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2016 aurait été inférieur de 3 M$ CA (inchangé par action après dilution) et de 85 M$ CA (0,11 $ CA par action après dilution), respectivement.

1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN utilise également dans le présent communiqué des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, tels que les mesures de la performance rajustées, la devise constante et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d'information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.

Les lignes directrices relatives au BPA rajusté du CN pour l'ensemble de l'exercice 2) excluent l'incidence prévue de certains éléments des produits et des charges. Toutefois, la direction ne peut pas quantifier individuellement de façon prospective l'incidence de ces éléments sur le BPA, car ces éléments, qui pourraient être importants, sont difficiles à prévoir et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni de rapprochement pour le BPA rajusté prévu dans ses lignes directrices.

2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu de la législation canadienne relative aux valeurs mobilières. De par leur caractère, les énoncés prospectifs impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. La Compagnie prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s'avérer et qu'en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d'incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l'emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s'attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d'autres termes semblables.

Principales hypothèses de 2017
Le CN a formulé un certain nombre d'hypothèses relatives à l'économie et au marché au moment d'établir ses perspectives pour 2017. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine de cette année connaîtra une augmentation de 1 % à 2 % et s'attend à ce que le nombre de mises en chantier d'unités résidentielles soit de l'ordre de 1,25 million d'unités aux États-Unis et à ce qu'approximativement 17,5 millions de véhicules automobiles soient vendus dans ce pays. Pour la campagne agricole 2016-2017, les récoltes céréalières aux États-Unis et au Canada ont été supérieures à leurs moyennes quinquennales respectives. Pour la campagne agricole 2017-2018, la Compagnie présume que les récoltes céréalières au Canada et aux États-Unis correspondront à leurs moyennes quinquennales respectives. Du fait de ces hypothèses, le CN présume qu'en 2017 le total des TMC pour toutes les catégories de marchandises connaîtra une augmentation se situant entre 3 % et 4 % comparativement à 2016. Le CN prévoit également une amélioration continue supérieure au taux d'inflation au chapitre des prix. Le CN présume que la valeur du dollar CA en devise américaine se situera à environ 0,75 $ en 2017 et que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) s'établira entre 50 $ US et 60 $ US par baril. En 2017, le CN prévoit investir environ 2,5 G$ CA dans son programme de dépenses en immobilisations, dont 1,6 G$ CA seront affectés à l'infrastructure des voies.

Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de la performance future et impliquent des risques connus ou non, des incertitudes et d'autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats réels ou la performance réelle de la Compagnie par rapport aux perspectives ou aux résultats futurs ou à la performance future implicites dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs comprennent, sans en exclure d'autres : les impacts de la conjoncture économique et commerciale en général; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d'inflation, de change et d'intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l'environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l'égard de la technologie; les restrictions au commerce; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l'exploitation, y compris les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l'environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra trouver une description des principaux facteurs de risque dans la section « Rapport de gestion » des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.

Les énoncés prospectifs sont fondés sur l'information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l'exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d'autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.

Ce communiqué est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-trimestriels, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site EDGAR à www.sec.gov.

Véritable pilier de l'économie, le CN transporte annuellement des marchandises d'une valeur de plus de 250 G$ CA pour un large éventail de secteurs, tels les ressources naturelles, les produits manufacturés et les biens de consommation, sur un réseau ferroviaire de quelque 20 000 milles de parcours couvrant le Canada et le centre des États-Unis. Le CN - la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales ferroviaires actives - dessert les villes et ports de Vancouver et Prince Rupert, en Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans et Mobile, en Alabama, ainsi que les régions métropolitaines de Toronto, Edmonton, Winnipeg, Calgary, Chicago, Memphis, Detroit, Duluth-Superior, au Minnesota et au Wisconsin, et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec toutes les régions de l'Amérique du Nord. Pour de plus amples renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à l'adresse www.cn.ca.

Quelques statistiques ferroviaires - non auditées


Pour les trois mois


Pour l'exercice


terminés le 31 décembre


terminé le 31 décembre


2016

2015


2016

2015







Mesures financières












Indicateurs de performance financière clés 1)






Total des produits d'exploitation (en millions de dollars)

3 217

3 166


12 037

12 611

Produits marchandises ferroviaires (en millions de dollars)

3 022

2 987


11 326

11 905

Bénéfice d'exploitation (en millions de dollars)

1 395

1 354


5 312

5 266

Bénéfice net (en millions de dollars)

1 018

941


3 640

3 538

Bénéfice par action dilué (en dollars)

1,32

1,18


4,67

4,39

Bénéfice par action dilué rajusté (en dollars) 2)

1,23

1,18


4,59

4,44

Flux de trésorerie disponibles (en millions de dollars) 2)

777

632


2 520

2 373

Acquisitions brutes d'immobilisations (en millions de dollars)

723

642


2 752

2 706

Rachats d'actions (en millions de dollars)

446

500


2 000

1 750

Dividendes par action (en dollars)

0,3750

0,3125


1,5000

1,2500







Situation financière 1)






Actif total (en millions de dollars)

37 057

36 402


37 057

36 402

Passif total (en millions de dollars)

22 216

21 452


22 216

21 452

Avoir des actionnaires (en millions de dollars)

14 841

14 950


14 841

14 950







Ratio financier






Ratio d'exploitation (%)

56,6

57,2


55,9

58,2







Mesures d'exploitation 3)












Statistiques d'exploitation






Tonnes-milles brutes (TMB) (en millions)

114 424

110 245


423 426

442 084

Tonnes-milles commerciales (TMC) (en millions)

58 906

56 534


214 327

224 710

Wagons complets (en milliers)

1 369

1 325


5 205

5 485

Milles de parcours (Canada et États-Unis)

19 600

19 600


19 600

19 600

Effectif (à la fin de la période)

22 249

23 066


22 249

23 066

Effectif (moyenne de la période)

22 231

23 490


22 322

24 406







Mesures d'exploitation clés






Produits marchandises ferroviaires par TMC (en cents)

5,13

5,28


5,28

5,30

Produits marchandises ferroviaires par wagon complet (en dollars)

2 207

2 254


2 176

2 170

TMB par effectif moyen (en milliers)

5 147

4 693


18 969

18 114

Charges d'exploitation par TMB (en cents)

1,59

1,64


1,59

1,66

Charges de main-d'oeuvre et d'avantages sociaux par TMB (en cents)

0,49

0,55


0,50

0,54

Carburant diesel consommé (en millions de gallons US)

107,3

105,9


398,9

425,0

Prix moyen du carburant (en dollars par gallon US)

2,58

2,54


2,34

2,68

TMB par gallon US de carburant consommé

1 066

1 041


1 061

1 040

Temps de séjour dans les triages (en heures)

14,5

14,3


14,0

15,0

Vitesse des trains (milles par heure)

26,6

27,4


27,3

26,3







Indicateurs de sécurité 4)






Taux de fréquence des blessures (par 200 000 heures-personnes)

1,75

1,55


1,70

1,63

Taux d'accidents (par million de trains-milles)

1,71

1,48


1,42

2,06







1)

Sauf indication contraire, ces montants sont exprimés en dollars CA et dressés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis.

2)

Consulter la section d'information supplémentaire intitulée Mesures de calcul non conformes aux PCGR pour une explication de cette mesure de calcul non conforme aux PCGR.

3)

Les statistiques d'exploitation, les mesures d'exploitation clés et les indicateurs de sécurité sont établis à partir des données estimées alors connues et ils peuvent être modifiés lorsque de l'information plus complète devient disponible; par conséquent, certaines données comparatives ont été retraitées. Les définitions de ces indicateurs sont données sur notre site Web, au www.cn.ca/glossaire.

4)

Selon les critères de divulgation de la Federal Railroad Administration (FRA).

Renseignements complémentaires - non audités



Pour les trois mois terminés le 31 décembre

Pour l'exercice terminé le 31 décembre


2016

2015

Variation

en %

fav. (défav.)

Variation en

%, en devise constante

fav. (défav.) 1)

2016

2015

Variation

en %

fav. (défav.)

Variation en

%, en devise constante

fav. (défav.) 1)

Produits d'exploitation (en millions de dollars) 2)








Produits pétroliers et chimiques

572

604

(5 %)

(5 %)

2 174

2 442

(11 %)

(13 %)

Métaux et minéraux

313

332

(6 %)

(6 %)

1 218

1 437

(15 %)

(17 %)

Produits forestiers

447

445

-

-

1 797

1 728

4 %

1 %

Charbon

136

144

(6 %)

(5 %)

434

612

(29 %)

(30 %)

Produits céréaliers et engrais

647

568

14 %

14 %

2 098

2 071

1 %

-

Intermodal

720

715

1 %

1 %

2 846

2 896

(2 %)

(3 %)

Véhicules automobiles

187

179

4 %

4 %

759

719

6 %

3 %

Total - Produits marchandises ferroviaires

3 022

2 987

1 %

1 %

11 326

11 905

(5 %)

(7 %)

Autres produits d'exploitation

195

179

9 %

8 %

711

706

1 %

(1 %)

Total - Produits d'exploitation

3 217

3 166

2 %

2 %

12 037

12 611

(5 %)

(7 %)

Tonnes-milles commerciales (TMC) (en millions)








Produits pétroliers et chimiques

11 803

12 616

(6 %)

(6 %)

43 395

51 103

(15 %)

(15 %)

Métaux et minéraux

5 593

5 061

11 %

11 %

20 233

21 828

(7 %)

(7 %)

Produits forestiers

7 751

7 603

2 %

2 %

31 401

30 097

4 %

4 %

Charbon

3 446

3 708

(7 %)

(7 %)

11 032

15 956

(31 %)

(31 %)

Produits céréaliers et engrais

16 203

13 875

17 %

17 %

51 485

50 001

3 %

3 %

Intermodal

13 194

12 837

3 %

3 %

53 056

52 144

2 %

2 %

Véhicules automobiles

916

834

10 %

10 %

3 725

3 581

4 %

4 %

Total - TMC

58 906

56 534

4 %

4 %

214 327

224 710

(5 %)

(5 %)

Produits marchandises ferroviaires/TMC (en cents) 2)








Produits pétroliers et chimiques

4,85

4,79

1 %

1 %

5,01

4,78

5 %

2 %

Métaux et minéraux

5,60

6,56

(15 %)

(15 %)

6,02

6,58

(9 %)

(11 %)

Produits forestiers

5,77

5,85

(1 %)

(2 %)

5,72

5,74

-

(3 %)

Charbon

3,95

3,88

2 %

3 %

3,93

3,84

2 %

1 %

Produits céréaliers et engrais

3,99

4,09

(2 %)

(2 %)

4,07

4,14

(2 %)

(3 %)

Intermodal

5,46

5,57

(2 %)

(2 %)

5,36

5,55

(3 %)

(5 %)

Véhicules automobiles

20,41

21,46

(5 %)

(5 %)

20,38

20,08

1 %

(1 %)

Total - Produits marchandises ferroviaires/










TMC

5,13

5,28

(3 %)

(3 %)

5,28

5,30

-

(2 %)

Wagons complets (en milliers)









Produits pétroliers et chimiques

156

157

(1 %)

(1 %)

599

640

(6 %)

(6 %)

Métaux et minéraux

230

185

24 %

24 %

807

886

(9 %)

(9 %)

Produits forestiers

108

109

(1 %)

(1 %)

440

441

-

-

Charbon

92

105

(12 %)

(12 %)

333

438

(24 %)

(24 %)

Produits céréaliers et engrais

177

163

9 %

9 %

602

607

(1 %)

(1 %)

Intermodal

541

545

(1 %)

(1 %)

2 163

2 232

(3 %)

(3 %)

Véhicules automobiles

65

61

7 %

7 %

261

241

8 %

8 %

Total - Wagons complets

1 369

1 325

3 %

3 %

5 205

5 485

(5 %)

(5 %)

Produits marchandises ferroviaires/wagon complet (en dollars) 2)






Produits pétroliers et chimiques

3 667

3 847

(5 %)

(5 %)

3 629

3 816

(5 %)

(7 %)

Métaux et minéraux

1 361

1 795

(24 %)

(24 %)

1 509

1 622

(7 %)

(9 %)

Produits forestiers

4 139

4 083

1 %

1 %

4 084

3 918

4 %

1 %

Charbon

1 478

1 371

8 %

9 %

1 303

1 397

(7 %)

(8 %)

Produits céréaliers et engrais

3 655

3 485

5 %

5 %

3 485

3 412

2 %

-

Intermodal

1 331

1 312

1 %

1 %

1 316

1 297

1 %

-

Véhicules automobiles

2 877

2 934

(2 %)

(2 %)

2 908

2 983

(3 %)

(5 %)

Total - Produits marchandises ferroviaires/










wagon complet                  

2 207

2 254

(2 %)

(2 %)

2 176

2 170

-

(2 %)











Les statistiques d'exploitation et les mesures d'exploitation clés connexes sont établies à partir des données estimées alors connues et elles peuvent être modifiées lorsque de l'information plus complète devient disponible.

1)

Consulter la section d'information supplémentaire intitulée Mesures de calcul non conformes aux PCGR pour une explication de cette mesure de calcul non conforme aux PCGR.

2)

Ces montants sont exprimés en dollars CA.

Mesures de calcul non conformes aux PCGR - non auditées

Dans la présente section d'information supplémentaire, les termes « Compagnie » ou « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive, selon le contexte. À moins d'indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.

Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, tels que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Selon l'avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l'information supplémentaire leur permettant d'évaluer les résultats d'exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

La direction est d'avis que le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté sont des mesures utiles de calcul de la performance qui peuvent faciliter les comparaisons entre les périodes, puisqu'elles excluent des éléments qui ne résultent pas nécessairement des activités quotidiennes du CN et qui pourraient fausser l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique. La direction utilise ces mesures, qui excluent certains éléments des produits et des charges de ses résultats dont la direction estime qu'ils ne sont pas représentatifs des activités d'exploitation sous-jacentes du CN, afin d'établir des objectifs de performance et comme outil pour mesurer la performance du CN. Toutefois, l'exclusion d'éléments dans le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté ne signifie pas que ces éléments sont nécessairement non récurrents. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés.

Pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2016, la Compagnie a déclaré un bénéfice net rajusté de 952 M$, ou 1,23 $ par action après dilution, et de 3 581 M$, ou 4,59 $ par action après dilution, respectivement. Les données rajustées pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2016 excluent un gain de 76 M$, ou 66 M$ après impôts (0,09 $ par action après dilution) sur la cession d'une voie surélevée d'une longueur d'environ un mille menant à la gare Centrale de Montréal, ainsi que de la voie et du chemin de roulement (collectivement le « Viaduc du Sud »). Les données rajustées pour l'exercice terminé le 31 décembre 2016 excluent également une charge d'impôts reportés sur les bénéfices de 7 M$ (0,01 $ par action après dilution) découlant de l'augmentation d'un taux d'impôt provincial sur les sociétés, qui a été inscrite au deuxième trimestre.

Pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2015, la Compagnie a déclaré un bénéfice net rajusté de 941 M$, ou 1,18 $ par action après dilution, et de 3 580 M$, ou de 4,44 $ par action après dilution, respectivement. Les données rajustées pour l'exercice terminé le 31 décembre 2015 excluent une charge d'impôts reportés sur les bénéfices de 42 M$ (0,05 $ par action après dilution) découlant de l'augmentation d'un taux d'impôt provincial sur les sociétés, qui a été inscrite au deuxième trimestre.

Le tableau ci-après fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action, tels que déclarés pour les trois mois et les exercices terminés les 31 décembre 2016 et 2015, et des mesures de la performance rajustées indiquées aux présentes :




Pour les trois mois


Pour l'exercice




terminés le 31 décembre


terminé le 31 décembre

En millions, sauf les données relatives aux actions


2016


2015



2016


2015


Bénéfice net tel que déclaré


1 018

$

941

$


3 640

$

3 538

$

Rajustements :












Autres produits


(76)


-



(76)


-



Charge d'impôts sur les bénéfices


10


-



17


42


Bénéfice net rajusté


952

$

941

$


3 581

$

3 580

$

Bénéfice de base par action tel que déclaré


1,33

$

1,19

$


4,69

$

4,42

$

Incidence des rajustements, par action


(0,09)


-



(0,08)


0,05


Bénéfice de base par action rajusté


1,24

$

1,19

$


4,61

$

4,47

$

Bénéfice dilué par action tel que déclaré


1,32

$

1,18

$


4,67

$

4,39

$

Incidence des rajustements, par action


(0,09)


-



(0,08)


0,05


Bénéfice dilué par action rajusté


1,23

$

1,18

$


4,59

$

4,44

$

Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d'examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l'incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change de la période correspondante de l'exercice précédent. Les taux de change moyens se sont établis à 1,33 $ par 1,00 $ US pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2016, et à 1,33 $ et à 1,28 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2015.

En devise constante, le bénéfice net de la Compagnie pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2016 aurait été inférieur de 3 M$ (inchangé par action après dilution) et de 85 M$ (0,11 $ par action après dilution), respectivement.

Flux de trésorerie disponibles

La direction estime que les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu'ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d'actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d'investissement, rajustés pour tenir compte des variations des liquidités et des équivalents de trésorerie soumis à restrictions et de l'incidence des principales acquisitions, s'il y a lieu. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés.

Le tableau ci-après fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation, tels que déclarés pour les exercices terminés les 31 décembre 2016 et 2015, et les flux de trésorerie disponibles :


Pour les trois mois


Pour l'exercice


terminés le 31 décembre


terminé le 31 décembre

En millions

2016


2015



2016


2015


Flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation

1 378

$

1 293

$


5 202

$

5 140

$

Flux de trésorerie nets utilisés par les activités d'investissement

(597)


(661)



(2 655)


(2 827)


Flux de trésorerie nets générés avant les activités de financement

781


632



2 547


2 313


Rajustement : Variation des liquidités et des équivalents de











trésorerie soumis à restrictions                     

(4)


-



(27)


60


Flux de trésorerie disponibles

777

$

632

$


2 520

$

2 373

$

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple

La direction est d'avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu'il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d'autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés.

Le tableau ci-après fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net et des mesures rajustées indiquées ci-dessous, qui ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple :

En millions, à moins d'indication contraire

Au 31 décembre et pour l'exercice terminé le 31 décembre

2016


2015


Capitaux empruntés



10 937

$

10 427

$

Rajustement : Valeur actuelle des engagements en vertu








de contrats de location-exploitation 1)



533


607


Capitaux empruntés rajustés



11 470

$

11 034

$








Bénéfice net



3 640

$

3 538

$

Intérêts débiteurs



480


439


Charge d'impôts sur les bénéfices



1 287


1 336


Amortissement



1 225


1 158


BAIIA



6 632


6 471


Rajustements :








Autres produits



(95)


(47)



Intérêts implicites afférents aux contrats de location-exploitation


24


29


BAIIA rajusté



6 561

$

6 453

$

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple (fois)

1,75


1,71








1)

Les engagements en vertu de contrats de location-exploitation ont été actualisés à l'aide du taux d'intérêt implicite de la Compagnie pour chaque période présentée.

États consolidés des résultats - non audités


Pour les trois mois


Pour l'exercice


terminés le 31 décembre


terminé le 31 décembre

En millions, sauf les données relatives au bénéfice par action

2016


2015



2016


2015


Produits d'exploitation

3 217

$

3 166

$


12 037

$

12 611

$











Charges d'exploitation










Main-d'oeuvre et avantages sociaux

565


608



2 119


2 406


Services acquis et matières

428


437



1 592


1 729


Carburant

312


304



1 051


1 285


Amortissement

310


290



1 225


1 158


Location de matériel

96


103



375


373


Risques divers et autres

111


70



363


394


Total - Charges d'exploitation

1 822


1 812



6 725


7 345


Bénéfice d'exploitation

1 395


1 354



5 312


5 266


Intérêts débiteurs

(123)


(119)



(480)


(439)


Autres produits

91


16



95


47


Bénéfice avant les impôts sur les bénéfices

1 363


1 251



4 927


4 874


Charge d'impôts sur les bénéfices

(345)


(310)



(1 287)


(1 336)


Bénéfice net

1 018

$

941

$


3 640

$

3 538

$











Bénéfice par action










De base

1,33

$

1,19

$


4,69

$

4,42

$

Dilué

1,32

$

1,18

$


4,67

$

4,39

$











Nombre moyen pondéré d'actions










En circulation

766,7


792,4



776,0


800,7


Dilué

770,1


796,3



779,2


805,1












Dividendes déclarés par action

0,3750

$

0,3125

$


1,5000

$

1,2500

$











Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.

États consolidés du bénéfice global - non audités


Pour les trois mois


Pour l'exercice


terminés le 31 décembre


terminé le 31 décembre

En millions 

2016


2015



2016


2015



Bénéfice net

1 018

$

941

$


3 640

$

3 538

$


Autre bénéfice (perte) global(e)










Gain (perte) net(te) sur la conversion des devises

57


73



(45)


249


Variation nette des régimes de retraite et d'avantages











complémentaires de retraite                                          

(826)


134



(694)


306


Autre bénéfice (perte) global(e) avant impôts sur les bénéfices

(769)


207



(739)


555



Recouvrement d'impôts sur les bénéfices

242


9



148


105


Autre bénéfice (perte) global(e)

(527)


216



(591)


660


Bénéfice global

491

$

1 157

$


3 049

$

4 198

$











Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.

Bilans consolidés - non audités 



31 décembre



 31 décembre


En millions

2016



2015








Actif












Actif à court terme






Trésorerie et équivalents

176

$


153

$

Liquidités et équivalents de trésorerie soumis à restrictions

496



523


Débiteurs

875



878


Matières et fournitures

363



355


Autres actifs à court terme

197



244








Total - Actif à court terme

2 107



2 153








Immobilisations

33 755



32 624


Actif relatif aux régimes de retraite

907



1 305


Actif incorporel et autres actifs 

288



320








Total - Actif

37 057

$


36 402

$







Passif et avoir des actionnaires












Passif à court terme






Créditeurs et autres

1 519

$


1 556

$

Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an

1 489



1 442








Total - Passif à court terme

3 008



2 998








Impôts reportés

8 473



8 105


Autres passifs et crédits reportés

593



644


Régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite

694



720


Dette à long terme

9 448



8 985








Avoir des actionnaires






Actions ordinaires

3 730



3 705


Actions ordinaires dans des Fiducies d'actions

(137)



(100)


Surplus d'apport

364



475


Autre perte globale cumulée

(2 358)



(1 767)


Bénéfices non répartis

13 242



12 637








Total - Avoir des actionnaires

14 841



14 950








Total - Passif et avoir des actionnaires

37 057

$


36 402

$







Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.

États consolidés de l'évolution de l'avoir des actionnaires - non audités



Nombre
d'actions ordinaires




Actions
ordinaires
dans des
Fiducies
d'actions


















Autre perte

globale

cumulée


Bénéfices
non
répartis


Total -
Avoir des
actionnaires




En
circulation

Fiducies
d'actions


Actions
ordinaires



Surplus

d'apport





En millions


























Solde au 31 décembre 2014


809,4

-


3 718

$

-

$

439

$

(2 427)

$

11 740

$

13 470

$


















Bénéfice net













3 538


3 538


Options d'achat d'actions levées


2,5



91




(17)






74


Règlement d'octrois donnant


















lieu à un règlement en titres de capitaux propres





4




(8)






(4)


Charge liée à la rémunération à


















base d'actions









61




(3)


58


Programme de rachat d'actions


(23,3)



(108)








(1 642)


(1 750)


Achat d'actions par des


















Fiducies d'actions


(1,4)

1,4




(100)








(100)


Autre bénéfice global











660




660


Dividendes (1,25 $ par action)













(996)


(996)



















Solde au 31 décembre 2015


787,2

1,4


3 705


(100)


475


(1 767)


12 637


14 950



















Bénéfice net













3 640


3 640


Options d'achat d'actions levées


1,6



73




(12)






61


Règlement d'octrois donnant


















lieu à un règlement en titres de capitaux propres





79




(138)






(59)


Charge liée à la rémunération à


















base d'actions









62




(3)


59


Programme de rachat d'actions


(26,4)



(127)








(1 873)


(2 000)


Achat d'actions par des


















Fiducies d'actions


(0,7)

0,7




(60)








(60)


Règlement en actions par des


















Fiducies d'actions


0,3

(0,3)




23


(23)






-


Autre perte globale











(591)




(591)


Dividendes (1,50 $ par action)













(1 159)


(1 159)



















Solde au 31 décembre 2016


762,0

1,8


3 730

$

(137)

$

364

$

(2 358)

$

13 242

$

14 841

$


















Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.

États consolidés des flux de trésorerie - non audités



Pour les trois mois


Pour l'exercice


terminés le 31 décembre


terminé le 31 décembre

En millions

2016



2015



2016



2015


Activités d'exploitation












Bénéfice net

1 018

$


941

$


3 640

$


3 538

$

Rajustements visant à rapprocher le bénéfice net des flux













de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation :













Amortissement

310



290



1 225



1 158



Impôts reportés

240



237



704



600



Gain sur la cession d'immobilisations

(76)



-



(76)



-


Variations des actifs et des passifs d'exploitation :













Débiteurs

5



93



(3)



188



Matières et fournitures

44



77



(2)



4



Créditeurs et autres

(76)



(348)



(51)



(282)



Autres actifs à court terme

(20)



45



21



46


Régimes de retraite et autres, nets

(67)



(42)



(256)



(112)














Flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation

1 378



1 293



5 202



5 140


Activités d'investissement












Acquisitions d'immobilisations

(666)



(642)



(2 695)



(2 706)


Cession d'immobilisations

85



-



85



-


Variation des liquidités et des équivalents de













trésorerie soumis à restrictions

4



-



27



(60)


Autres, nets

(20)



(19)



(72)



(61)


Flux de trésorerie nets utilisés par les activités
d'investissement

(597)



(661)



(2 655)



(2 827)














Activités de financement












Émission de dette

-



-



1 509



841


Remboursement de dette

(439)



(636)



(955)



(752)


Émission nette de papier commercial

401



306



137



451


Règlement des contrats de change sur la dette à long terme

(6)



-



(21)



-


Émission d'actions ordinaires découlant de la levée d'options













d'achat d'actions

15



57



61



79


Impôts retenus versés sur le règlement net d'octrois donnant lieu













à un règlement en titres de capitaux propres

(4)



(1)



(44)



(2)


Rachat d'actions ordinaires

(446)



(498)



(1 992)



(1 742)


Achat d'actions ordinaires pour le règlement d'octrois donnant lieu













à un règlement en titres de capitaux propres

(1)



-



(15)



(2)


Achat d'actions ordinaires par les Fiducies d'actions

(60)



-



(60)



(100)


Dividendes versés

(287)



(246)



(1 159)



(996)














Flux de trésorerie nets utilisés par les activités de financement

(827)



(1 018)



(2 539)



(2 223)


Effet des fluctuations du taux de change sur la trésorerie













et les équivalents libellés en dollars US

7



2



15



11


Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents  

(39)



(384)



23



101


Trésorerie et équivalents au début de la période

215



537



153



52


Trésorerie et équivalents à la fin de la période

176

$


153

$


176

$


153

$













Information supplémentaire sur les flux de trésorerie













Intérêts versés

(113)

$


(133)

$


(470)

$


(432)

$


Impôts sur les bénéfices versés

(87)

$


(144)

$


(653)

$


(725)

$













Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.












Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités

1 - Mode de présentation

Les États financiers consolidés intermédiaires non audités ci-joints, exprimés en dollars CA, ont été dressés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis pour les états financiers intermédiaires. Par conséquent, ils ne contiennent pas toute l'information exigée selon les PCGR pour les états financiers complets. De l'avis de la direction, tous les rajustements (constitués de montants courus normaux récurrents) jugés nécessaires pour une présentation fidèle ont été inclus. Les résultats d'exploitation intérimaires ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats prévus pour l'ensemble de l'exercice.

Ces États financiers consolidés intermédiaires non audités ont été préparés selon des conventions comptables conformes à celles qui ont été utilisées pour dresser les États financiers consolidés annuels de 2015 de la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et devraient être lus conjointement avec ces états financiers et les Notes afférentes.

SOURCE La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada


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