Le Lézard
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Le Fonds de revenu Bell Nordiq annonce ses résultats du deuxième trimestre de 2006



MONTREAL, le 1er août /CNW/ -- Symbole boursier : TSX - BNQ.UN

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        Télébec et NorthernTel : T2 2006/2005
        -  Produits d'exploitation et BAIIA en hausse de 2,6 % et de 2,2 %
        -  Abonnés du service Internet haute vitesse en hausse de 37,0 %;
            abonnés du service sans fil postpayé en hausse de 10,8 %
        -  Orientation 2006 concernant le nombre total d'abonnés du service
            sans fil portée à 79 000

    MONTREAL, le 1er août /CNW Telbec/ - Le Fonds de revenu Bell Nordiq (le
"Fonds") a présenté aujourd'hui ses résultats pour le trimestre ayant pris fin
le 30 juin 2006. Au cours de cette période, le Fonds a dégagé un bénéfice net
de 9,3 millions de dollars et déclaré des distributions aux porteurs de parts
de 9,3 millions de dollars (bénéfice de 0,28 $ par part).
    Au cours du trimestre, Télébec, Société en commandite et NorthernTel,
Société en commandite ont inscrit des produits d'exploitation cumulés de
90,9 millions de dollars, un bénéfice net de 26,8 millions de dollars et des
flux de trésorerie disponibles aux fins de distribution de 22,9 millions de
dollars. Comme prévu, les distributions déclarées ont été de 25,4 millions de
dollars, soit 9,3 millions de dollars au Fonds et 16,1 millions de dollars au
Groupe Bell Nordiq inc. La réserve se chiffrait à 47,1 millions de dollars à
la fin du trimestre, soit 2,5 millions de moins qu'à la fin du premier
trimestre de 2006. Cette baisse, qui était attendue, est avant tout le fait
d'une augmentation des dépenses liées aux régimes de retraite et des dépenses
en immobilisations. Les cibles de 2006 concernant le financement des régimes
de retraite et les dépenses en immobilisations demeurent les mêmes et sont
respectivement de 7 à 8 millions de dollars et de 51 à 54 millions de
dollars(2).
    "La vigueur observée au premier trimestre s'est poursuivie au deuxième.
Les flux de trésorerie, notamment, sont demeurés solides", a commenté Roch L.
Dubé, président et chef de la direction du Groupe Bell Nordiq inc." Chacune de
nos unités d'affaires continue de produire des résultats impressionnants, ce
qui nous place dans une position financière et opérationnelle formidable et
nous confère une souplesse exceptionnelle pour exécuter nos stratégies
d'affaires. " Le secteur des communications sans fil a fait particulièrement
bonne figure, et nous avons presque atteint notre nombre d'abonnés cible pour
2006, qui est de 74 000. Compte tenu de cette solide performance, le nombre
total d'abonnées du service sans fil pour 2006 est maintenant estimé à 79 000.
Toutes nos autres cibles financières et opérationnelles sont inchangées(2).

    ----------------------------
    (1) Voir les définitions dans les sections intitulées "BAIIA" et "Flux
        de trésorerie disponibles aux fins de distribution".
    (2) Voir les principales hypothèses de l'orientation 2006

    Comme elles l'avaient annoncé, BCE et Aliant ont lancé le 7 juillet
dernier un nouveau fonds de revenu - le Fonds de revenu Bell Aliant
Communications régionales. A la suite de cette transaction, la participation
de 63,4 % du Groupe Bell Nordiq dans Télébec et NorthernTel a été transférée
au nouveau fonds. Ce changement n'a eu aucune répercussion sur la
participation indirecte de 36,6 % du Fonds de revenu Bell Nordiq dans Télébec
et NorthernTel. "Il n'aura aucun effet non plus sur nos relations avec nos
clients et nos employés, a tenu à souligner Roch L. Dubé. Nous accueillons
favorablement ce changement de propriété, car le nouveau fonds Bell Aliant
s'attachera lui aussi avant tout à répondre aux besoins particuliers de la
clientèle régionale. Nous sommes en outre heureux d'accueillir M. Frank Fagan,
chef de l'exploitation de Bell Aliant, au sein du conseil d'administration."


    Principaux résultats financiers

    Comparaison T2 2006 et T2 2005
    En milliers de dollars, sauf le bénéfice par part et le nombre de parts
    en circulation
    ------------------------------------------------------------------------
    Fonds de revenu Bell Nordiq                                 T2
                                                     -----------------------
    (résultats non vérifiés)                            2006          2005
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                       9 327 $       8 699 $

    Distributions déclarées                            9 327 $       8 728 $

    Bénéfice par part                                   0,28 $        0,27 $

    Parts en circulation (en milliers)*             32 724        32 616

    *Moyenne pondérée de base
    ------------------------------------------------------------------------


    ------------------------------------------------------------------------
    Télébec et NorthernTel                                      T2
    (cumulés)                                       ------------------------
    (résultats non vérifiés)                            2006          2005
    ------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation                           90 903 $      88 616 $
    BAIIA                                             45 593 $      44 590 $
    Bénéfice net                                      26 761 $      26 333 $
    Flux de trésorerie disponibles aux fins
     de distribution                                  22 939 $      30 139 $
    Distributions déclarées                           25 451 $      23 868 $
      Groupe Bell Nordiq inc.                         16 124 $      15 140 $
      Fonds de revenu Bell Nordiq                      9 327 $       8 728 $
    Réserve : Augmentation/(baisse) du trimestre      (2 512 $)      6 271 $
    Réserve au 31 mars                                49 657 $      40 319 $
                                                    ------------------------
    Réserve totale au 30 juin                         47 145 $      46 590 $
    ------------------------------------------------------------------------


    Analyse du deuxième trimestre : Télébec et NorthernTel
    Comparaison T2 2006 et T2 2005
    ------------------------------------------------------------------------

    Produits d'exploitation (cumulés)                           T2
                                                    ------------------------
    (en milliers de dollars)                            2006          2005
    ------------------------------------------------------------------------

    Services locaux et d'accès                        40 067 $      40 515 $
    Données et câblodistribution                      21 683 $      19 317 $
    Interurbain                                       10 496 $      11 379 $
    Sans-fil                                          13 165 $      12 090 $
    SI/TI, équipements terminaux, annuaires et
     autres                                            5 492 $       5 315 $
                                                    ------------------------
    Total des produits d'exploitation                 90 903 $      88 616 $
    ------------------------------------------------------------------------

    Les produits d'exploitation totaux du deuxième trimestre de 2006 dépassent
de 2,6 % ceux de la même période en 2005. Cette hausse est en grande partie le
résultat d'un accroissement des produits d'exploitation tirés des services de
données et de câblodistribution et des services sans fil.

    Comparaison des principaux résultats opérationnels des deuxièmes
    trimestres de 2005 et 2006

    - Les produits d'exploitation tirés des services locaux et d'accès ont
      fléchi de 1,1 %, principalement en raison d'une baisse du financement
      versé à NorthernTel par le Fonds de contribution national. A la fin du
      trimestre, le nombre de lignes téléphoniques du service local, ou
      d'abonnés aux services d'accès au réseau (SAR), s'établissait à
      253 248, ce qui est en gros comparable aux chiffres de l'exercice
      précédent.
    - Les produits d'exploitation provenant des services de données et de
      câblodistribution sont demeurés forts, en hausse de 12,2 %. Ces solides
      résultats ont continué d'être alimentés par une croissance
      impressionnante du nombre d'abonnés du service Internet et par une
      augmentation des produits tirés des services de données en provenance
      des comptes nationaux et de nouveaux clients dans notre territoire. A
      la fin du trimestre, le nombre d'abonnés du service Internet haute
      vitesse s'établissait à 39 970, en hausse de 37 %. Cette vigoureuse
      croissance compense largement la baisse de 19,8 % du nombre d'abonnés
      au service de base, le nombre total d'abonnés aux services Internet
      étant passé à 63 392, en hausse de 8,6 %. Ce déclin de la clientèle du
      service de base montre encore une fois que nos clients préfèrent les
      services haute vitesse.
    - Les produits d'exploitation provenant des services interurbains ont
      baissé de 7,8 % en raison de la poursuite des pressions
      concurrentielles sur le marché des services interurbains, nous
      continuons à viser le maintien et la croissance de notre clientèle
      afin d'être en bonne position pour faire de la vente croisée
      d'autres services de nos secteurs en émergence. Cet objectif a été
      encore atteint au deuxième trimestre, le nombre de clients et de
      minutes d'appels interurbains ayant augmenté par rapport à la même
      période l'an dernier.
    - Les produits d'exploitation tirés des services sans fil ont progressé
      de 8,9 % grâce à une augmentation de la clientèle. A la fin du
      trimestre, le service postpayé comptait 65 284 abonnés, une hausse
      de 10,8 %. Le nombre d'abonnés du service prépayé a lui aussi
      considérablement augmenté, grimpant respectivement de 22,7 % et de
      12,2 % par rapport au trimestre précédent et à la même période en
      2005. A la fin du trimestre, nous avons commencé à offrir notre propre
      service numérique sans fil prépayé, ce qui nous a permis de rapatrier
      nos clients qui étaient jusque là desservis par la plateforme numérique
      de Bell Canada. Le taux de désabonnement au service postpayé est
      demeuré faible au cours du trimestre, se situant en moyenne à 1,1 %.
      L'amélioration constante observée au cours des derniers trimestres
      montre clairement que notre offre se compare avantageusement à celles
      de la concurrence et que nous parvenons à répondre aux besoins d'une
      clientèle de plus en plus exigeante. Le lancement de notre service
      numérique prépayé et de notre service de walkie-talkie (service "10-4")
      au cours du deuxième trimestre en sont la preuve.
    - Les produits d'exploitation provenant des services SI/TI et autres
      services ont augmenté de 3,3 % au cours du trimestre.

    Le BAIIA(1) a augmenté de 2,2 % par rapport à la même période en 2005 pour
se chiffrer à 45,6 millions de dollars pour le trimestre. La marge de BAIIA
résultante s'est élevée à 50,2 %, comparativement à 50,3 % au dernier
exercice. La croissance du BAIIA a continué d'être alimentée par
l'augmentation des produits d'exploitation tirés des secteurs en émergence,
soit le sans-fil et l'Internet, et par des efforts constants pour endiguer les
coûts. Les dépenses en immobilisations ont totalisé 15,8 millions de dollars
pour le trimestre, en hausse de 7,2 millions de dollars par rapport à
l'exercice précédent. Cette augmentation est en grande partie le fait du
projet de réseau à large bande du CTIC, auquel Télébec a adhéré au quatrième
trimestre de 2005, et à des écarts temporaires.

    -----------------------
    (1)Voir les définitions dans les sections intitulées "BAIIA" et "Flux
       de trésorerie disponibles aux fins de distribution".


    Orientation 2006 révisée*
    ---------------------------

    Télébec et NorthernTel (montants cumulés à moins d'indication contraire)
    ------------------------------------------------------------------------
                                                         Cibles de 2006
    ------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation                          358 - 362 millions $
    BAIIA                                            182 - 185 millions $
    Dépenses en immobilisations                        51 - 54 millions $(1)
    Distributions/part (Fonds)                                     1,14 $
    Abonnés du service Internet haute vitesse                    42 000
    Abonnés du service sans fil (révisé)                         79 000

    * La cible concernant le nombre d'abonnés du service sans fil a été
        révisée à la hausse, de 74 000 à 79 000. Toutes nos autres cibles
        financières et opérationnelles sont inchangées.

    Principales hypothèses de l'orientation 2006

    Notre orientation 2006 est de l'information prévisionnelle. En élaborant
cette orientation, nous avons formulé un certain nombre d'hypothèses, dont les
suivantes : des taux de croissance économique et démographique régionaux
conformes aux années antérieures; du côté du service filaire, une
intensification de la concurrence en provenance de nos concurrents
traditionnels et de nouveaux venus qui mettent à profit des technologies plus
récentes, comme celle de la voix sur protocole IP (voix sur IP); le maintien
de la vigueur de nos secteurs de croissance - services sans fil et Internet -,
y compris notre capacité à accroître nos taux de pénétration; notre capacité à
continuer à mettre en oeuvre des programmes efficaces d'accroissement de la
productivité; un financement des régimes de retraite en 2006 se situant entre
7 et 8 millions de dollars; un cadre réglementaire favorable et le maintien de
la coopération des organismes locaux de développement économique; et le
maintien du statut fiscal des fiducies de revenu.
    Les investisseurs devraient en outre lire la mise en garde concernant les
déclarations prévisionnelles qui apparaît plus loin. Ils devraient également
prendre connaissance de l'information présentée dans les documents déposés
auprès des organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières, que
l'on trouve à l'adresse www.sedar.com, y compris ceux traitant des risques, de
nos politiques comptables et de l'environnement d'affaires et réglementaire.
Les résultats réels pourraient différer considérablement si des facteurs
connus ou inconnus se répercutaient sur nos activités ou si des hypothèses se
révélaient inexactes.
    Les états financiers du Fonds et les états financiers cumulés de Télébec
et de NorthernTel pour le deuxième trimestre sont accessibles sur le site Web
du Fonds, à l'adresse www.bellnordiq.ca. Ces états financiers trimestriels
sont également disponibles sur le site Web tenu par les organismes canadiens
de réglementation des valeurs mobilières à l'adresse www.sedar.com. On peut
aussi se procurer ces documents auprès du service des Relations avec les
investisseurs de Bell Nordiq, au 514-493-5531.

    -----------------------
    (1) Inclut le projet de réseau à large bande du CTIC.
    (2) A compter de la distribution du 15 mars aux porteurs de parts du
        Fonds inscrits au registre le 28 février 2006.

    A propos du Fonds de revenu Bell Nordiq

    Le Fonds de revenu Bell Nordiq est une fiducie à but restreint non
constituée en société par actions établie afin d'acquérir et de détenir
indirectement les parts en circulation de Télébec et de NorthernTel.
Actuellement, le Fonds détient indirectement une participation de 36,6 % dans
Télébec et NorthernTel, tandis que le Fonds de revenu Bell Aliant
Communications régionales détient indirectement, par l'intermédiaire du Groupe
Bell Nordiq inc., la participation résiduelle de 63,4 %. On peut obtenir des
renseignements supplémentaires sur Fonds de revenu Bell Nordiq à l'adresse
www.bellnordiq.ca.

    A propos du Groupe Bell Nordiq inc.

    Le Groupe Bell Nordiq inc. détient une participation de 63,4 % dans
Télébec et dans NorthernTel, dont il est le commandité. Il assure la gestion
des affaires commerciales et internes de Télébec et NorthernTel, ainsi que de
celles du Fonds de revenu Bell Nordiq et de la Fiducie Bell Nordiq. Le Fonds
de revenu Bell Aliant Communications régionales possède indirectement la
totalité des actions ordinaires du Groupe Bell Nordiq inc.

    A propos de Télébec, Société en commandite

    Avec le concours de leurs 728 employés, Télébec, Société en commandite et
ses filiales offrent des solutions de télécommunications intégrées et
novatrices dans 300 municipalités au Québec. D'une superficie totale de
750 000 kilomètres carrés, le territoire de Télébec, Société en commandite est
limité au nord par la baie James, au sud par Venise-en-Québec, près de la
frontière américaine, à l'ouest par Shawville, en Outaouais, et à l'est par
les Iles-de-la-Madeleine. On trouvera plus d'information sur Télébec, Société
en commandite et ses filiales à l'adresse www.telebec.com.

    A propos de NorthernTel, Société en commandite

    Avec le concours de ses 227 employés, NorthernTel, Société en commandite
offre des solutions de télécommunications intégrées et novatrices dans tout le
nord-est de l'Ontario. D'une superficie de 83 000 kilomètres carrés, son
territoire s'étend de Calstock à Latchford et de Virginiatown à Timmins. On
peut obtenir plus d'information sur NorthernTel, Société en commandite à
l'adresse www.northerntel.ca.

    ------------------------------------------------------------------------
    Conférence téléphonique avec les analystes financiers et les médias

    Le Fonds de revenu Bell Nordiq tiendra une conférence téléphonique pour
    présenter ses résultats trimestriels et en discuter. Cette conférence
    aura lieu le mardi 1er août 2006 à 11 h 30, heure de l'Est. Les
    représentants de la communauté financière et les journalistes sont
    invités à se joindre à cette conférence pour en suivre le déroulement et
    poser des questions. Cette conférence téléphonique sera également ouverte
    au public.

    Pour y participer, composez le :
    --------------------------------
        - 416 641-6125 (de Toronto)
        - 1 866 862-3915 (de l'extérieur de Toronto)

    Pour écouter la conférence en différé (du 1er août 2006, 14 h 30,
    -----------------------------------------------------------------------
    au 15 août 2006, 23 h 59), composez le :
    ----------------------------------------
        - 416 695-5800 (de Toronto)
        - 1 800 408-3053 (de l'extérieur de Toronto)

    Pour accéder à l'enregistrement, composez le code d'accès 3190661(dièse).
    ------------------------------------------------------------------------

    Mise en garde au sujet des déclarations prévisionnelles

    Certaines déclarations contenues dans le présent communiqué peuvent être
    de nature prospective et sont assujetties à d'importants risques,
    incertitudes et autres hypothèses qui pourraient entraîner des écarts
    importants entre les réalisations ou les résultats réels du Fonds, de
    Télébec et de NorthernTel, et les réalisations ou les résultats futurs
    dont il est question, expressément ou implicitement, dans ces
    déclarations prospectives. Lorsqu'elles sont employées dans ce
    communiqué, ces déclarations intègrent des mots comme "prévoir",
    "demeurer", "poursuivre", "exécuter", "viser", "croissance", "cible",
    "estimer", "demeurer", "inchangées" et autres termes du même genre.
    Ces risques, incertitudes et autres hypothèses comprennent, sans
    toutefois s'y limiter : la capacité de nos stratégies et de nos plans à
    produire les avantages attendus, notamment à atteindre nos cibles ou nos
    cibles révisées en ce qui a trait aux produits d'exploitation, au BAIIA,
    aux dépenses en immobilisations, aux distributions par part, au nombre
    d'abonnés du service Internet haute vitesse et au nombre d'abonnés des
    services sans fil; notre capacité à continuer d'accroître nos produits
    d'exploitation, notre bénéfice, les flux disponibles aux fins de
    distribution1et notre BAIIA(1); notre capacité de continuer au fil du
    temps à déclarer les distributions en espèces prévues; notre capacité à
    maintenir à leurs niveaux actuels nos indicateurs financiers et
    opérationnels, nos marges dans le secteur traditionnel du service filaire
    et notre croissance dans les secteurs du sans-fil et de l'Internet; notre
    capacité à faire la vente croisée de nos services dans les secteurs en
    émergence; notre capacité à réaliser une croissance rentable; notre
    capacité à atteindre les cibles de notre orientation 2006; notre capacité
    à accroître notre clientèle des services interurbains et le nombre de
    minutes d'appels interurbains; la demande de services; l'environnement
    réglementaire; la concurrence; la technologie; les fluctuations
    économiques; la dépendance à l'égard de Bell Canada, et de possibles
    conflits d'intérêts; la nature des parts; les questions d'ordre fiscal;
    la dépendance à l'égard du personnel clé; et le fait que les
    distributions en espèces aux porteurs de parts ne sont pas garanties et
    qu'elles fluctueront en fonction du rendement de Télébec et de
    NorthernTel. Les déclarations prospectives contenues dans le présent
    communiqué reflètent les croyances, attentes, estimations et hypothèses
    courantes à l'égard du rendement opérationnel et d'événements futurs en
    date dudit communiqué. Le Groupe Bell Nordiq inc., en tant
    qu'administrateur du Fonds et que commandité de Télébec et de
    NorthernTel, affirme ne pas avoir l'intention, et se dégage de toute
    obligation, de mettre à jour ou de réviser ces déclarations prospectives
    par suite de nouvelles informations ou autres éventualités.

    -----------------------
    (1)Voir les définitions dans les sections intitulées "BAIIA" et "Flux
       de trésorerie disponibles aux fins de distribution".


    Terminologie des PCGR au Canada

    BAIIA

    Le terme BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) n'a pas
de signification normalisée prescrite par les PCGR. Nous le définissons comme
les produits d'exploitation, moins les charges d'exploitation; par conséquent,
ce terme désigne le bénéfice d'exploitation avant l'amortissement, la charge
nette au titre des avantages sociaux, les frais d'intégration, les autres
frais et autres revenus et la part des actionnaires sans contrôle . Nous
pouvons définir le BAIIA différemment d'autres sociétés cotées en Bourse. Il
ne faut pas confondre le BAIIA avec les flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation. Entre autres mesures, nous utilisons le BAIIA pour évaluer le
rendement d'exploitation de nos activités poursuivies. Le bénéfice
d'exploitation est la mesure la plus comparable du bénéfice prévue par les
PCGR du Canada. Le tableau suivant fait un rapprochement entre le BAIIA, le
bénéfice d'exploitation et le bénéfice net.

    ------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes
    terminées les
    30 juin                    Trimestres                  Semestres
    ------------------------------------------------------------------------
                                           % de                       % de
                                           vari-                      vari-
                         2006     2005    ation     2006     2005    ation
    ------------------------------------------------------------------------
    BAIIA              45 593   44 590    2.2 %   90 240   88 364      2.1 %
    Amortissement      12 310   11 788    4.4 %   24 608   24 497      0.5 %
    Charge nette au
     titre des
     avantages
     sociaux            2 680    1 927   39.1 %    5 378    3 591     49.8 %
    Frais
     d'intégration        626      379   65.2 %      855      942     (9.2)%
    Autres frais          311      324   (4.0)%      858      491     74.7 %
    ------------------------------------------------------------------------
    Total des charges
     d'exploitation    15 927   14 418   10.5 %   31 699   29 521      7.4 %

    Bénéfice
     d'exploitation    29 666   30 172   (1.7)%   58 541   58 843     (0.5)%
    Intérêts
     débiteurs          3 310    3 907  (15.3)%    6 663    7 634    (12.7)%
    Autres revenus       (469)    (354)  32.5 %     (805)    (629)    28.0 %
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices et
     part des
     actionnaires
     sans contrôle     26 825   26 619    0.8 %   52 683   51 838      1.6 %
    Impôts sur les
     bénéfices             64      289  (77.9)%      252      500    (49.6)%
    Part des
     actionnaires
     sans contrôle          -       (3)(100.0)%        -       (1)  (100.0)%
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net       26 761   26 333    1.6 %   52 431   51 339      2.1 %
    ------------------------------------------------------------------------


    Flux de trésorerie disponibles aux fins de distribution

    Le tableau qui suit détaille les composantes de nos flux de trésorerie
disponibles aux fins de distribution. Nous définissons les flux de trésorerie
disponibles aux fins de distribution comme suit :
    Bénéfice net de Télébec et de NorthernTel, ajusté pour tenir compte de
divers éléments, notamment :
    -   l'amortissement
    -   la charge nette au titre des avantages sociaux
    -   les impôts futurs
    -   la part des actionnaires sans contrôle
    -   les dépenses en immobilisations
    -   les autres divers ajustements qui peuvent avoir une incidence
        directe ou non sur la   trésorerie.

    Nous distribuons la majeure partie des flux de trésorerie disponibles aux
fins de distribution au Groupe Bell Nordiq et indirectement au Fonds. La
tranche non distribuée des flux de trésorerie est inscrite dans le compte de
réserve.


    ------------------------------------------------------------------------
                                            Trimestres         Semestres
    Pour les périodes                    -----------------------------------
    terminées les 30 juin                2006       2005*  2006     2005*
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                       26 761     26 333   52 431   51 339

    Amortissement                      12 310     11 788   24 608   24 497
    Charge nette au titre des
     avantages sociaux                  2 680      1 927    5 378    3 591
    Autres éléments                         7         12       21       22
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté                41 758     40 060   82 438   79 449
    ------------------------------------------------------------------------

    Dépenses en immobilisations
     et frais reportés                (15 737)    (8 883) (27 676) (17 681)
    Produit de la cession
     d'immobilisations                     51         20      105       32
    Cotisations aux régimes de
     retraite payées ou à payer        (3 133)    (1 058)  (4 346)  (2 116)
    ------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie disponibles
     aux fins de distribution          22 939     30 139   50 521   59 684
    ------------------------------------------------------------------------

    Compte de réserve, déclaré
     antérieurement                    49 657     40 319   47 002   37 751
    Modification de convention
     comptable*                           -          -        -   (3 628)
    ------------------------------------------------------------------------
    Compte de réserve, retraité        49 657     40 319   47 002   34 123
    Flux de trésorerie disponibles
     aux fins de distribution          22 939     30 139   50 521   59 684
    Distributions déclarées           (25 451)   (23 868) (50 378) (47 217)
    ------------------------------------------------------------------------
    Compte de réserve à la fin         47 145     46 590   47 145   46 590
    ------------------------------------------------------------------------

    * En date du 1er janvier 2005, nous avons modifié notre méthode de
        comptabilisation, et nous avons commencé à passer en charges tous les
        coûts liés à l'acquisition de clientèle à mesure qu'ils sont engagés.
        Veuillez vous reporter à la rubrique intitulée "Modification de
        convention comptable" pour de plus amples renseignements.

        Les flux de trésorerie disponibles aux fins de distribution ne sont
        pas une notion définie en vertu des PCGR du Canada, et il n'existe
        pas de mesure normalisée des flux de trésorerie disponibles aux fins
        de distribution. Par conséquent, notre définition des flux de
        trésorerie disponibles aux fins de distribution pourrait se révéler
        différente de celle d'autres sociétés en commandite ou fiducies de
        revenu.


     TÉLÉBEC, SOCIÉTÉ EN COMMANDITE ET NORTHERNTEL, SOCIÉTÉ EN COMMANDITE
         PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES ET OPÉRATIONNELLES CUMULÉES
         COMPARAISON DES TRIMESTRES TERMINÉS LES 30 JUIN 2006 ET 2005

                                               T2 2006   T2 2005      Var.(%)
                                               -------   -------      -------
    Résultats financiers (millions $ )

      Produits d'exploitation                    90,90     88,62       2,6 %
      BAIIA (note 1)                             45,59     44,59       2,2 %

    Données opérationnelles (note 2)

    Réseau filaire

      Services d'accès au réseau (milliers)

        Résidentiel                             181,83    183,88      (1,1 %)
        Affaires                                 71,42     69,76       2,4 %
      Total des services d'accès au réseau      253,25    253,64      (0,2 %)

    Internet

      Abonnés (milliers)

        Haute vitesse                            39,97     29,18      37,0 %
        Service de base                          23,42     29,22     (19,8 %)
      Nombre total d'abonnés                     63,39     58,40       8,6 %

    Sans-fil

      Cellulaire
        Taux de désabonnement (%)
        Service postpayé                          1,11 %    1,64 %   (0,53pt)

      Abonnés (milliers)
        Service prépayé                           8,24      7,35      12,2 %
        Service postpayé                         65,28     58,91      10,8 %
      Nombre total d'abonnés                     73,52     66,25      11,0 %

    Note (1) Voir la définition dans la section intitulée "BAIIA".
    Note (2) En fin de trimestre, à l'exception du taux de désabonnement du
             cellulaire, qui est une moyenne mensuelle pour le trimestre.


                États financiers consolidés intermédiaires du
                         Fonds de revenu Bell Nordiq
              Pour les trimestres et les semestres terminés les
                             30 juin 2006 et 2005
                                (non vérifié)


    Fonds de revenu Bell Nordiq
    États financiers consolidés intermédiaires
    Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf
    l'information sur les parts.


    ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DES RÉSULTATS

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                     Trimestres              Semestres
                               ----------------------------------------------
    (non vérifié)                 2006        2005        2006        2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation      9 886       9 340      19 756      18 223
    Charges d'exploitation         559         641       1 297       1 014
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                 9 327       8 699      18 459      17 209
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de base par part     0.28        0.27        0.56        0.53

    Nombre moyen pondéré de
     parts en circulation
     utilisé pour calculer
     le bénéfice de base
     par part (note 6)      32 724 044  32 615 941  32 713 797  32 611 877


    Bénéfice dilué par part       0.28        0.27        0.56        0.53

    Nombre moyen pondéré de
     parts en circulation
     utilisé pour calculer
     le bénéfice dilué par
     part (note 6)          32 782 044  32 716 941  32 775 797  32 717 877
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DE L'AVOIR DES PORTEURS DE PARTS

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2006
    (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   Distributions
                                                       déclarées
                           Capital   Surplus                 aux
                           déclaré  d'apport  Bénéfice  porteurs
                          (note 4a) (note 4b)   cumulé  de parts     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31
     décembre 2005         309 057       165   118 583  (118 641)  309 164
    Émission de parts          446                                     446
    Charge de rémunération,
     montant net                          54                            54
    Distributions déclarées
     aux porteurs de parts                               (18 459)  (18 459)
    Bénéfice net du semestre                    18 459              18 459
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 juin 2006  309 503       219   137 042  (137 100)  309 664
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2005
    (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   Distributions
                                                       déclarées
                           Capital   Surplus                 aux
                           déclaré  d'apport  Bénéfice  porteurs
                          (note 4a) (note 4b)   cumulé  de parts     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31
     décembre 2004         307 917        68    83 825   (83 883)  307 927
    Émission de parts          174                                     174
    Charge de rémunération                53                            53
    Distributions déclarées
     aux porteurs de parts                               (17 265)  (17 265)
    Bénéfice net du semestre                    17 209              17 209
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 juin 2005  308 091       121   101 034  (101 148)  308 098
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers consolidés intermédiaires.


    BILANS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES

    -------------------------------------------------------------------------
    Au                                                        30        31
                                                            juin  décembre
                                                            2006      2005
                                                    (non vérifié) (vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIF
    Actif à court terme
      Encaisse                                               162        80
      Distributions à recevoir de Télébec et de
       NorthernTel (note 2)                                3 569     3 363
      Autres actifs à court terme                            226       156
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif à court terme                         3 957     3 599
      Placements dans Télébec et dans NorthernTel
      (note 3)                                           309 433   308 992
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                                     313 390   312 591
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    PASSIF
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                          616       510
      Distributions à verser aux porteurs de parts         3 110     2 917
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif                                        3 726     3 427
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Avoir des porteurs de parts                          309 664   309 164
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif et de l'avoir des porteurs de parts  313 390   312 591
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers consolidés intermédiaires.


    ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DES FLUX DE TRÉSORERIE

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                          Trimestres          Semestres
                                      ---------------------------------------
    (non vérifié)                       2006      2005      2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation
    Bénéfice net                       9 327     8 699    18 459    17 209
    Rapprochement du bénéfice et des
     flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation
      Charge de rémunération              29        28        59        56
      Variation des éléments hors
       caisse du fonds de roulement       76         1      (170)     (238)
    -------------------------------------------------------------------------
                                       9 432     8 728    18 348    17 027
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement
    Augmentation des placements
     dans Télébec et dans
     NorthernTel                        (241)      (66)     (441)     (171)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
    Distributions versées aux
     porteurs de parts                (9 325)   (8 728)  (18 266)  (17 076)
    Émission de parts                    241        66       441       171
    -------------------------------------------------------------------------
                                      (9 084)   (8 662)  (17 825)  (16 905)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution) nette
     de l'encaisse                       107         -        82       (49)
    Encaisse au début de la période       55        54        80       103
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse à la fin de la période      162        54       162        54
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers consolidés intermédiaires.


    Fonds de revenu Bell Nordiq
    Notes complémentaires
    Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, à moins
    d'indication contraire.

    1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES(1)

    Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ne renferment
pas toutes les informations requises qui s'appliquent aux états financiers
annuels; par conséquent, ils doivent être lus conjointement avec nos plus
récents états financiers annuels au 31 décembre 2005 et pour l'exercice
terminé à cette date, qui sont présentés aux pages 30 à 37 de notre rapport
annuel 2005. Les chiffres figurant dans les notes qui suivent ne sont pas
vérifiés.
    Nous avons préparé les états financiers consolidés intermédiaires
conformément aux principes comptables généralement reconnus (les PCGR) du
Canada en utilisant les mêmes conventions comptables que celles présentées à
la note 1 de nos états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé
le 31 décembre 2005. Les présents états financiers consolident l'information
financière du Fonds et de notre filiale détenue à 100 %, la Fiducie Bell
Nordiq. Les opérations et les soldes entre ces entités ont tous été éliminés
lors de la consolidation.
    Par l'entremise de la Fiducie Bell Nordiq, nous détenons une participation
de 36,6 % dans Télébec, Société en commandite (Télébec) et dans NorthernTel,
Société en commandite (NorthernTel), ces dernières étant elles-mêmes
constituées de plusieurs entreprises. Nous présentons notre participation dans
ces entités à la valeur d'acquisition.

    -------------------------------------
    (1) Tout au long du présent document, les expressions "nous", "notre",
        "nos" ou "Fonds" désignent le Fonds de revenu Bell Nordiq.


    MODIFICATIONS RÉCENTES DE NORMES COMPTABLES

    Titres échangeables émis par des filiales de fonds de revenu

    Le 30 juin 2005, le Comité sur les problèmes nouveaux de l'Institut
Canadien des Comptables Agréés (l'ICCA), a publié l'abrégé 151, intitulé
"Titres échangeables émis par des filiales de fonds de revenu", qui fournit
des indications sur la façon dont les titres échangeables doivent être classés
et évalués.
    L'adoption de cette norme n'a pas eu d'incidence sur nos états financiers
consolidés intermédiaires.

    MODIFICATIONS COMPTABLES FUTURES

    i) Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

    L'ICCA a publié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitulé Instruments
financiers - comptabilisation et évaluation, qui s'applique aux exercices
ouverts à compter du 1er octobre 2006. Ce chapitre établit les normes de
comptabilisation et d'évaluation des actifs financiers, des passifs financiers
et des dérivés non financiers. En vertu de ce chapitre :
    1)  tous les actifs financiers doivent être évalués à la juste valeur, à
        l'exception, notamment, des prêts et des placements classés comme
        détenus jusqu'à leur échéance
    2)  tous les passifs financiers doivent être évalués à la juste valeur
        lorsqu'ils constituent des dérivés ou qu'ils sont classés comme
        détenus à des fins de négociation (les autres passifs financiers sont
        évalués à la valeur comptable, même lorsqu'ils font partie d'une
        relation de couverture).

    Nous ne croyons pas que l'adoption de ce chapitre aura une incidence
importante sur nos états financiers consolidés intermédiaires.


    ii) Résultat étendu

    L'ICCA a récemment publié le chapitre 1530 du Manuel de l'ICCA, intitulé
Résultat étendu. Ce chapitre s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er
octobre 2006 et il établit les normes de présentation et de divulgation du
résultat étendu et de ses composantes.
    Le résultat étendu représente la variation des actifs nets d'une société
qui découle d'opérations, d'événements et de circonstances provenant de
sources autres que les actionnaires de la société. Il comprend des éléments
qui seraient exclus du bénéfice net, notamment la variation de l'écart de
conversion lié à des établissements étrangers autonomes, les gains ou les
pertes non réalisés sur des placements susceptibles de vente et le passif
minimal additionnel lié aux obligations au titre des prestations constituées.
    L'ICCA a également apporté des modifications au chapitre 3250 du Manuel de
l'ICCA, intitulé Surplus, et l'a republié en tant que chapitre 3251, intitulé
Capitaux propres. Ce chapitre s'applique lui aussi aux exercices ouverts à
compter du 1er octobre 2006. Les modifications concernant la présentation et
la divulgation des capitaux propres et de la variation des capitaux propres
sont conformes aux nouvelles exigences du chapitre 1530, Résultat étendu.
    L'adoption de ces chapitres le 1er janvier 2007 nous obligera à entériner
la présentation des  éléments suivants dans nos états financiers consolidés
intermédiaires, dans la mesure où ils seront pertinents :
    - le résultat étendu et ses composantes
    - le cumul des autres éléments du résultat étendu et ses composantes.


    2. DISTRIBUTIONS À RECEVOIR DE TÉLÉBEC ET DE NORTHERNTEL

    -------------------------------------------------------------------------
    Au                                                        30        31
                                                            juin  décembre
                                                            2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions de catégorie Ba)                         3 110     2 917
    Distributions de catégorie Cb)                           459       446
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           3 569     3 363
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a) Ces fonds représentent des distributions de catégorie B à recevoir de
       Télébec et de NorthernTel et seront utilisés pour effectuer les
       distributions à nos porteurs de parts.
    b) Ces fonds représentent des distributions de catégorie C à recevoir de
       Télébec et de NorthernTel et seront utilisés pour acquitter les
       charges d'exploitation.


    3. PLACEMENTS

    -------------------------------------------------------------------------
    Au                                                        30        31
                                                            juin  décembre
                                                            2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Télébec
      32 738 878 parts de catégorie B (32 699 669
       parts en 2005)                                    276 775   276 418
      1 part de catégorie C (1 part en 2005)                   -         -
    NorthernTel
      32 738 878 parts de catégorie B (32 699 669
       en 2005)                                           32 658    32 574
      1 part de catégorie C (1 part en 2005)                   -         -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         309 433   308 992
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au cours du deuxième trimestre, nous avons acquis, par l'entremise de la
Fiducie Bell Nordiq, 21 427 parts de catégorie B de Télébec et 21 427 parts de
catégorie B de NorthernTel en contrepartie d'un montant total en espèces de
241 milliers $.
    Au cours du premier trimestre, nous avons acquis, par l'entremise de la
Fiducie Bell Nordiq, 17 782 parts de catégorie B de Télébec et 17 782 parts de
catégorie B de NorthernTel en contrepartie d'un montant total en espèces de
200 milliers $.


    4. AVOIR DES PORTEURS DE PARTS

    a) Parts de fiducie

    Autorisées

    Notre déclaration de fiducie modifiée et retraitée autorise l'émission
    d'un nombre illimité de parts d'une seule catégorie. Chaque part :
    -  est cessible et représente une participation égale dans les
       distributions du Fonds
    -  comporte les mêmes droits et privilèges que toute autre part en
        circulation
    -  ne fait pas l'objet d'appels de fonds futurs
    -  confère un droit de vote à son porteur pour chaque part détenue
    -  peut être rachetée en tout temps au gré du porteur. Le prix de rachat
       est fixé à 90 % du cours du marché au moment du rachat, jusqu'à
       concurrence d'un montant maximal mensuel de 50 000 $ en espèces aux
       fins de rachat. Le Groupe Bell Nordiq inc., en sa qualité
       d'administrateur du Fonds, peut annuler ce plafond.

    Les porteurs des parts de catégorie A de Télébec et de NorthernTel ont le
droit de voter comme s'ils étaient porteurs des parts du Fonds. Leur droit de
vote est fixé en fonction du nombre de parts du Fonds qu'ils recevraient s'ils
échangeaient (indirectement) leurs parts de catégorie A de Télébec et de
NorthernTel contre des parts du Fonds à la date de clôture des registres aux
fins du vote, à raison de une part de catégorie A de Télébec jumelée à une
part de catégorie A de NorthernTel contre une part du Fonds. Actuellement,
seul le Groupe Bell Nordiq inc. détient des parts de catégorie A de Télébec et
de NorthernTel.

    -------------------------------------------------------------------------
                                   30 juin 2006        31 décembre 2005
                            -------------------------------------------------
                                Nombre     Capital      Nombre     Capital
    Au                        de parts     déclaré    de parts     déclaré
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 1er janvier    32 699 669     309 057  32 605 000     307 917
    Émission de parts           39 209         446      94 669       1 140
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                32 738 878     309 503  32 699 669     309 057
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au cours du deuxième trimestre, nous avons émis 21 427 parts en
contrepartie d'un montant en espèces de 241 milliers $ à l'exercice d'options
sur parts. Dans le cadre de cette opération, nous avons inscrit un capital
déclaré de 244 milliers $ ainsi qu'une réduction du surplus d'apport de 3
000 $.
    Au cours du premier trimestre, nous avons émis 17 782 parts en
contrepartie d'un montant en espèces de 200 milliers $ à l'exercice d'options
sur parts. Dans le cadre de cette opération, nous avons inscrit un capital
déclaré de 202 milliers $ ainsi qu'une réduction du surplus d'apport de 2
000 $.

    b) Surplus d'apport
    -------------------------------------------------------------------------
                                                               30       31
                                                            juin  décembre
                                                            2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    En cours au 1er janvier                                  165        68
    Augmentation nette                                        54        97
    -------------------------------------------------------------------------
    En cours à la fin de la période                          219       165
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    5. RÉGIME DE RÉMUNÉRATION À BASE DE PARTS

    Options sur parts

    En vertu de notre régime de rémunération à base de parts, des options sur
parts peuvent être attribuées aux employés, aux administrateurs et aux
dirigeants admissibles du Groupe Bell Nordiq inc. et de ses filiales, qui ne
sont pas considérés comme des salariés du Fonds, pour qu'ils puissent acquérir
des parts du Fonds. En vertu du régime d'options sur parts, des options visant
jusqu'à concurrence de un million de parts du Fonds peuvent être attribuées.
Le prix d'exercice équivaut habituellement au cours du marché des parts au
moment de l'attribution.
    Le droit d'exercer des options s'acquiert en tranches de 33,3 % par année
sur une période de trois ans de service continu à partir de la date
d'attribution, sauf si une période d'acquisition spéciale de ce droit
s'applique. Les options peuvent généralement être exercées une fois acquises,
et ce, pour une période n'excédant pas sept ans à compter de la date
d'attribution.

    Le tableau suivant résume la situation du régime d'options sur parts.
    -------------------------------------------------------------------------
                                     30 juin 2006          30 juin 2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  Prix                Prix
                                            d'exercice          d'exercice
                                      Nombre     moyen    Nombre     moyen
                                   d'options   pondéré d'options   pondéré
    -------------------------------------------------------------------------
    En cours au 1er janvier          422 741     12,46 $ 393 706     12,46 $
    Attribuées                        95 153     17,65 $ 142 006     16,84 $
    Exercées                         (39 209)    11,23 $ (13 815)    12,38 $
    Frappées d'extinction ou annulées      -         -   (18 302)    14,10 $
    -------------------------------------------------------------------------
    En cours à la fin de la période  478 685     14,94 $ 503 595     13,64 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Pouvant être exercées à la fin
     de la période                   265 332     13,33 $ 182 814     12,02 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le tableau suivant présente de l'information supplémentaire sur le régime
    d'options sur parts au 30 juin 2006.

    -------------------------------------------------------------------------
                                     2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Options pouvant
                               Options en cours            être exercées
    -------------------------------------------------------------------------
                             Durée de vie       Prix                  Prix
                                  moyenne d'exercice            d'exercice
    Fourchette du                pondérée      moyen                 moyen
     prix d'exercice    Nombre   restante    pondéré     Nombre    pondéré
    -------------------------------------------------------------------------
    10 $ à 15 $        245 226          4      12,82 $  217 997      12,57 $
    Plus de 15 $       233 459          6      17,17 $   47 335      16,84 $
    -------------------------------------------------------------------------
                       478 685          -      14,94 $  265 332      13,33 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Au cours du deuxième trimestre, aucune option n'a été attribuée.

    Nous avons octroyé 95 153 options au cours du premier trimestre, pour une
charge de rémunération totale de 115 000 $ (153 000 $ en 2005). Cette charge
de rémunération sera comptabilisée sur la période d'acquisition de trois ans.
Les options n'ont pas été incluses aux fins du calcul du bénéfice par part
depuis le début de l'exercice parce qu'elles sont antidilutives.
    Pour le trimestre et le semestre terminés le 30 juin 2006, la charge de
rémunération qui a été incluse dans les charges d'exploitation se chiffrait à
29 000 $ et à 59 000 $ (28 000 $ et 56 000 $ pour le trimestre et le semestre
terminés le 30 juin 2005).

    Le tableau suivant présente les hypothèses utilisées pour établir la
charge de rémunération selon le modèle d'évaluation d'options de Black et
Scholes.

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour le semestre terminé le 30 juin                     2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement des parts                                      6,2 %     6,0 %
    Volatilité prévue                                       17,2 %    15,1 %
    Taux d'intérêt sans risque                               4,0 %     3,6 %
    Durée prévue (en années)                                   5         5
    Nombre d'options octroyées                            95 153   142 006
    Juste valeur moyenne pondérée des options octroyées     1,21 $    1,08 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Régime d'équivalent distribution

    En vertu du régime d'équivalent distribution, chaque porteur d'options sur
parts a le droit de recevoir une distribution égale à la distribution par part
effectivement versée par le Fonds, multipliée par chaque option sur part
acquise détenue par le porteur. La distribution, après impôts, est utilisée
pour acquérir nos parts sur le marché. Les parts sont détenues en fiducie pour
le porteur d'options, et ce dernier est responsable de tous les impôts
applicables. Le montant de la charge de rémunération constaté est équivalent
aux distributions réelles versées sur nos parts émises et en circulation.


    6. BÉNÉFICE PAR PART

    Le nombre moyen pondéré de parts en circulation est présenté ci-dessous :

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                     Trimestres              Semestres
                            -------------------------------------------------
                                  2006        2005        2006        2005
    -------------------------------------------------------------------------
    De base1)               32 724 044  32 615 941  32 713 797  32 611 877
    Exercice présumé
     d'options2)                58 000     101 000      62 000     106 000
    -------------------------------------------------------------------------
    Dilué                   32 782 044  32 716 941  32 775 797  32 717 877
    -------------------------------------------------------------------------

    1) Au 2 juin 2006, 21 427 parts (5 230 parts en 2005) avaient été émises
       à l'exercice d'options. Au 31 mars 2006, 17 782 parts (8 585 parts en
       2005) avaient été émises à l'exercice d'options.
    2) Le calcul de l'exercice présumé d'options comprend l'incidence de la
       charge de rémunération future moyenne non constatée des options
       dilutives.


    7. DÉPENDANCE ÉCONOMIQUE

    Aux fins de la déclaration des distributions, nous sommes entièrement
dépendants des espèces distribuables que nous versent Télébec et NorthernTel.


    8. INSTRUMENTS FINANCIERS

    Les valeurs comptables de nos instruments financiers, y compris les actifs
et les passifs à court terme, se rapprochent de leur juste valeur en raison de
leur échéance à court terme.


    9. RENSEIGNEMENTS ADDITIONNELS

    Le tableau suivant présente des renseignements additionnels relatifs aux
activités cumulées de Télébec et de NorthernTel pour les trimestres et les
semestres terminés les 30 juin 2006 et 2005 :

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                          Trimestres          Semestres
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié)                       2006      2005      2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation           90 903    88 616   180 156   172 748
    Charges d'exploitation            61 237    58 444   121 615   113 905
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation           29 666    30 172    58 541    58 843
    Intérêts débiteurs                 3 310     3 907     6 663     7 634
    Autres revenus                      (469)     (354)     (805)     (629)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les
     bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle       26 825    26 619    52 683    51 838
    Impôts sur les bénéfices              64       289       252       500
    Part des actionnaires sans contrôle    -        (3)        -        (1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                      26 761    26 333    52 431    51 339
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    10. CHIFFRES CORRESPONDANTS

    Certains chiffres correspondants ont été reclassés afin que leur
présentation soit conforme à celle du trimestre considéré.


                 États financiers cumulés intermédiaires de
                       Télébec, Société en commandite
                                    et de
                     NorthernTel, Société en commandite
              Pour les trimestres et les semestres terminés les
                             30 juin 2006 et 2005
                                (non vérifié)


    Télébec, Société en commandite et NorthernTel, Société en commandite
    États financiers cumulés intermédiaires
    Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf
    l'information sur les parts.


    ÉTATS CUMULÉS INTERMÉDIAIRES DES RÉSULTATS

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                  Trimestres                Semestres
                            -------------------------------------------------
    (non vérifié)              2006         2005         2006         2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation
    Services locaux
     et d'accès              40 067       40 515       80 058       80 128
    Données et câblo-
     distribution            21 683       19 317       42 397       37 604
    Services interurbains    10 496       11 379       21 080       22 322
    Services sans fil        13 165       12 090       25 994       22 593
    SITI, équipements
     terminaux, publicité-
     annuaire et autres       5 492        5 315       10 627       10 101
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
     d'exploitation          90 903       88 616      180 156      172 748
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation   45 310       44 026       89 916       84 384
    Amortissement            12 310       11 788       24 608       24 497
    Charge nette au titre
     des avantages sociaux    2 680        1 927        5 378        3 591
    Frais d'intégration         626          379          855          942
    Autres frais                311          324          858          491
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des charges
     d'exploitation          61 237       58 444      121 615      113 905
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation  29 666       30 172       58 541       58 843
    Intérêts débiteurs        3 310        3 907        6 663        7 634
    Autres revenus             (469)        (354)        (805)        (629)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur
     les bénéfices et part
     des actionnaires sans
     contrôle                26 825       26 619       52 683       51 838
    Impôts sur les bénéfices     64          289          252          500
    Part des actionnaires
     sans contrôle                -           (3)           -           (1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net             26 761       26 333       52 431       51 339
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de base et
     dilué par part            0,15         0,15         0,29         0,29

    Nombre moyen pondéré
     de parts en
     circulation utilisé
     pour calculer le
     bénéfice de base et
     dilué par part     178 598 090  178 381 884  178 577 595  178 373 754
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers cumulés intermédiaires.


    ÉTATS CUMULÉS INTERMÉDIAIRES DE L'AVOIR DES ASSOCIÉS

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2006
    (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   Distributions
                                                       déclarées
                                                             aux
                           Capital   Surplus  Bénéfice  porteurs
                           déclaré  d'apport    cumulé  de parts     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31
     décembre 2005         331 914       181   236 892  (329 010)  239 977
    Émission de parts
     (note 4)                  441                                     441
    Charge de rémunération                 7                             7
    Ajustement au titre
     d'une opération
     entre apparentés
     (note 5)                                     (353)               (353)
    Distributions déclarées
      Porteurs de parts de
       catégories A et B                                 (50 378)  (50 378)
      Porteurs de parts de
       catégorie C                                        (1 279)   (1 279)
    Bénéfice net du semestre                    52 431              52 431
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 juin 2006  332 355       188   288 970  (380 667)  240 846
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2005
    (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   Distributions
                                                       déclarées
                                                             aux
                           Capital   Surplus  Bénéfice  porteurs
                           déclaré  d'apport    cumulé  de parts     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31
     décembre 2004         330 789       151   129 222  (232 166)  227 996
    Émission de parts
     (note 4)                  171                                     171
    Charge de rémunération                24                            24
    Distributions déclarées
      Porteurs de parts de
       catégories A et B                                 (47 216)  (47 216)
      Porteurs de parts de
       catégorie C                                          (950)     (950)
    Bénéfice net du semestre                    51 339              51 339
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 juin 2005  330 960       175   180 561  (280 332)  231 364
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers cumulés intermédiaires.


    BILANS CUMULÉS INTERMÉDIAIRES
    -------------------------------------------------------------------------
    Au                                                        30         31
                                                            juin   décembre
                                                            2006       2005
                                                    (non vérifié) (vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie             37 397    45 113
      Débiteurs                                           48 749    54 729
      Autres actifs à court terme                          8 628     2 989
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif à court terme                        94 774   102 831
    Immobilisations                                      375 972   372 981
    Écart d'acquisition                                   28 204    28 204
    Actifs incorporels ayant une durée de vie indéfinie   15 733    15 733
    Autres actifs à long terme                             4 615     5 877
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                                     519 298   525 626
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    PASSIF
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                       36 401    44 394
      Autres passifs à court terme                        23 545    22 773
      Dette échéant à moins de un an                       3 864     3 775
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif à court terme                         63 810    70 942
    Dette à long terme                                   201 399   202 771
    Autres passifs à long terme                           13 243    11 936
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif                                      278 452   285 649
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Avoir des associés                                   240 846   239 977
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif et de l'avoir des associés           519 298   525 626
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers cumulés intermédiaires.


    ÉTATS CUMULÉS INTERMÉDIAIRES DES FLUX DE TRÉSORERIE

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                         Trimestres           Semestres
    (non vérifié)                       2006      2005      2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation         26 761    26 333    52 431    51 339
    Bénéfice net
    Rapprochement du bénéfice net et
     des flux de trésorerie liés
     aux activités d'exploitation
      Amortissement                   12 310    11 788    24 608    24 497
      Amortissement des frais liés à
       l'émission de titres de
       créance                            22        17        44        34
      Charge nette au titre des
       avantages sociaux               2 680     1 927     5 378     3 591
      Cotisations aux régimes de
       retraite des employés          (3 045)   (1 058)   (4 346)   (2 214)
      Autres éléments                  1 643    (1 489)    1 615    (1 881)
      Autres régimes d'avantages
       sociaux futurs                   (126)      (97)     (353)     (264)
      Variation des éléments hors
       caisse du fonds de roulement    4 918     2 983    (7 512)   (2 288)
    -------------------------------------------------------------------------
                                      45 163    40 404    71 865    72 814
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement
    Dépenses en immobilisations      (15 759)   (8 540)  (27 720)  (17 320)
    Produit de la cession
     d'immobilisations                    51        20       105        32
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (15 708)   (8 520)  (27 615)  (17 288)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
    Augmentation des avances bancaires   420      (395)      460         -
    Émission de la dette à long terme      -    30 000         -    30 000
    Remboursement de la dette à
     long terme                         (558)  (30 691)   (1 743)  (31 428)
    Frais d'émission de la dette           -      (302)        -      (302)
    Émission de parts (note 4)           241        66       441       171
    Distributions versées aux
     porteurs de parts               (26 170)  (24 191)  (51 124)  (47 369)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (26 067)  (25 513)  (51 966)  (48 928)
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (Diminution) nette
     de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie         3 388     6 371    (7 716)    6 598
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie, au début de la
     période                          34 009    35 758    45 113    35 531
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie, à la fin de la
     période                          37 397    42 129    37 397    42 129
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES ÉTATS DES FLUX DE TRÉSORERIE

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                           Trimestres          Semestres
                                       --------------------------------------
                                        2006      2005      2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts payés                     5 532     5 625     6 631     7 078
    Impôts sur les bénéfices payés       130       235       272       807
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement

    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les périodes terminées
     les 30 juin                         Trimestres           Semestres
                                       --------------------------------------
                                        2006      2005      2006      2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Débiteurs                          2 976       415     5 980     7 092
    Autres actifs à court terme          893     1 738    (5 744)   (4 830)
    Créditeurs et charges à payer      3 940     1 510    (7 987)   (7 336)
    Autres passifs à court terme      (2 891)     (680)      239     2 786
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation totale des éléments hors
     caisse du fonds de roulement      4 918     2 983    (7 512)   (2 288)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états
    financiers cumulés intermédiaires.


    Télébec, Société en commandite et NorthernTel, Société en commandite
    Notes complémentaires
    Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, à moins
    d'indication contraire.

    1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

    Mode de présentation(1)

    Ces états financiers cumulés intermédiaires non vérifiés ne renferment pas
toutes les informations requises qui s'appliquent aux états financiers
annuels; par conséquent, ils doivent être lus conjointement avec nos plus
récents états financiers annuels au 31 décembre 2005 et pour l'exercice
terminé à cette date, qui sont présentés aux pages 62 à 80 du rapport annuel
2005 du Fonds de revenu Bell Nordiq. Les chiffres figurant dans les notes qui
suivent ne sont pas vérifiés.
    Nous avons préparé les présents états financiers cumulés intermédiaires
spécialement aux fins de distribution aux investisseurs du Fonds de revenu
Bell Nordiq (le Fonds). Ces états financiers comprennent les comptes de
Télébec et ceux de NorthernTel. Les états financiers cumulés intermédiaires
reflètent nos résultats d'exploitation, notre situation financière et nos flux
de trésorerie, comme si nous exercions des activités en tant qu'entité unique.
Ils peuvent ne pas être représentatifs des résultats d'exploitation, de la
situation financière et des flux de trésorerie réels que les sociétés auraient
affichés si elles avaient constitué des entités distinctes et autonomes au
cours des périodes présentées. Les opérations et soldes intersociétés ont été
éliminés lors du processus de combinaison.
    Nous avons préparé les états financiers cumulés intermédiaires
conformément aux principes comptables généralement reconnus (les PCGR) du
Canada en utilisant les mêmes conventions comptables que celles présentées à
la note 1 des états financiers cumulés annuels pour l'exercice terminé le
31 décembre 2005, à l'exception de ce qui est mentionné ci-dessous.

    Chiffres correspondants

    Nous avons reclassé certains chiffres correspondants de la période
précédente dans les états financiers cumulés intermédiaires afin que leur
présentation soit conforme à celle de la période considérée.

    ---------------------------------------------
    (1) Tout au long du présent document, les expressions "nous", "notre",
        "nos" et "Télébec et NorthernTel" désignent collectivement Télébec,
        Société en commandite et NorthernTel, Société en commandite cumulées


    MODIFICATIONS RÉCENTES DE NORMES COMPTABLES

    i)  Entités assujetties à la réglementation des tarifs - informations à
        fournir

    Avec prise d'effet le 31 décembre 2005, nous avons adopté la note
d'orientation concernant la comptabilité no 19 (NOC-19), intitulée Entités
assujetties à la réglementation des tarifs - informations à fournir, publiée
par l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'ICCA). La NOC-19 a pour
objectif d'améliorer à court terme les informations que les entités visées
doivent fournir, en attendant la publication de recommandations plus élaborées
sur la constatation et l'évaluation des activités assujetties à la
réglementation des tarifs.
    Pour obtenir des renseignements supplémentaires, se reporter à la note 3,
Réglementation du secteur des télécommunications.

    ii)  Instruments financiers - informations à fournir et présentation

    Avec prise d'effet le 1er janvier 2005, nous avons adopté les dispositions
modifiées du chapitre 3860 du Manuel de l'ICCA, intitulé Instruments
financiers - informations à fournir et présentation. Ces dispositions
modifient la méthode utilisée pour comptabiliser certains instruments
financiers qui combinent des caractéristiques associées aux passifs et aux
instruments de capitaux propres. L'adoption de ces dispositions modifiées n'a
eu aucune incidence sur nos états financiers cumulés intermédiaires.

    MODIFICATIONS COMPTABLES FUTURES

    i) Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

    L'ICCA a publié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Instruments financiers - comptabilisation et évaluation", qui s'applique aux
exercices ouverts à compter du 1er octobre 2006. Ce chapitre établit les
normes de comptabilisation et d'évaluation des actifs financiers, des passifs
financiers et des dérivés non financiers. En vertu de ce chapitre :
    1)  tous les actifs financiers doivent être évalués à la juste valeur, à
        l'exception, notamment, des prêts et des placements classés comme
        détenus jusqu'à leur échéance
    2)  tous les passifs financiers doivent être évalués à la juste valeur
        lorsqu'ils constituent des dérivés ou qu'ils sont classés comme
        détenus à des fins de négociation (les autres passifs financiers
        sont évalués à la valeur comptable, même lorsqu'ils font partie
        d'une relation de couverture).

    Nous ne croyons pas que l'adoption de ce chapitre aura une incidence
importante sur les états financiers cumulés intermédiaires.

    ii) Résultat étendu

    L'ICCA a récemment publié le chapitre 1530 du Manuel de l'ICCA, intitulé
Résultat étendu. Ce chapitre s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er
octobre 2006 et il établit les normes de présentation et de divulgation du
résultat étendu et de ses composantes.
    Le résultat étendu représente la variation des actifs nets d'une société
qui découle d'opérations, d'événements et de circonstances provenant de
sources autres que les actionnaires de la société. Il comprend des éléments
qui seraient exclus du bénéfice net, notamment la variation de l'écart de
conversion lié à des établissements étrangers autonomes, les gains ou les
pertes non réalisés sur des placements susceptibles de vente et le passif
minimal additionnel lié aux obligations au titre des prestations constituées.
    L'ICCA a également apporté des modifications au chapitre 3250 du Manuel de
l'ICCA, intitulé Surplus, et l'a republié en tant que chapitre 3251, intitulé
Capitaux propres. Ce chapitre s'applique lui aussi aux exercices ouverts à
compter du 1er octobre 2006. Les modifications concernant la présentation et
la divulgation des capitaux propres et de la variation des capitaux propres
sont conformes aux nouvelles exigences du chapitre 1530, Résultat étendu.
    L'adoption de ces chapitres le 1er janvier 2007 nous obligera à entériner
la présentation des éléments suivants dans nos états financiers cumulés
intermédiaires, dans la mesure où il seront pertinents :
    -  le résultat étendu et ses composantes
    -  le cumul des autres éléments du résultat étendu et ses composantes.


    2. MODIFICATION DE CONVENTION COMPTABLE

    Coûts liés à l'acquisition de clientèle

    Avant 2005, nous comptabilisions les coûts liés à l'acquisition d'abonnés
aux services sans fil en reportant et en amortissant les coûts liés à
l'acquisition de ces abonnés dans les résultats sur la durée des contrats.
Cette durée n'excédait normalement pas 24 mois. Nous passions en charges tous
les autres coûts liés à l'acquisition de clientèle au moment des mises en
service. Les coûts que nous reportions et amortissions comprenaient
principalement des subventions de matériel, après déduction des produits tirés
de la vente d'appareils sans fil.
    En date du 1er janvier 2005, nous avons modifié notre méthode de
comptabilisation et avons commencé à passer en charges tous les coûts liés à
l'acquisition d'abonnés aux services sans fil au moment des mises en service.
    Le total des coûts liés à l'acquisition de clientèle engagés au cours du
trimestre et du semestre terminés le 30 juin 2005, qui a été inclus dans les
charges d'exploitation, s'est chiffré à 1,5 million $ et à 2,9 millions $,
respectivement.
    L'incidence de cette modification de convention comptable en 2004 s'est
traduite par une diminution de 3,6 millions $ des bénéfices non répartis et
des autres actifs à court terme.


    3. RÉGLEMENTATION DU SECTEUR DES TÉLÉCOMMUNICATIONS

    Le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (le
CRTC) réglemente certaines de nos activités en vertu de la Loi sur les
télécommunications et de la Loi sur la radiodiffusion. Il supervise les
modalités aux termes desquelles certains services de télécommunications et de
radiodiffusion sont offerts aux clients. Les principales opérations de détail
à tarifs réglementés comportent les services locaux de base et services
connexes, ainsi que certains services de transmission de données. La plupart
des services vendus à des concurrents constituent également des services à
tarifs réglementés.
    Les tarifs réglementés sont approuvés une fois que le CRTC a procédé à un
examen approfondi des modalités aux termes desquelles les services sont
fournis, de la nature technique des services ainsi que des études de coûts
sous-jacentes. Les services à tarifs réglementés sont assujettis à un régime
de plafonnement des prix. L'introduction de nouveaux services est régie par
une réglementation sur le coût des services, laquelle prévoit un taux de
rendement approuvé. Une fois qu'il a été approuvé, le service est assujetti au
régime de plafonnement des prix, et les augmentations de tarifs annuelles
permises sont calculées au moyen de formules précises. Pour obtenir des
renseignements supplémentaires sur le compte de report instauré en vertu de la
décision de 2002 concernant le plafonnement des prix, se reporter à la note 1
du rapport annuel du Fonds de revenu Bell Nordiq.


    4. ÉMISSION DE PARTS

    Opérations de 2006

    Au cours du deuxième trimestre de 2006, Télébec a émis, à l'intention de
la Fiducie Bell Nordiq, 21 427 parts de catégorie B contre un produit en
espèces de 195 000 $, et NorthernTel a émis, à l'intention de la Fiducie Bell
Nordiq, 21 427 parts de catégorie B contre un produit en espèces de 46 000 $.
    Au cours du premier trimestre de 2006, Télébec a émis, à l'intention de la
Fiducie Bell Nordiq, 17 782 parts de catégorie B contre un produit en espèces
de 162 000 $, et NorthernTel a émis, à l'intention de la Fiducie Bell Nordiq,
17 782 parts de catégorie B contre un produit en espèces de 38 000 $.

    Opérations de 2005

    Au cours du deuxième trimestre de 2005, Télébec a émis, à l'intention de
la Fiducie Bell Nordiq, 5 230 parts de catégorie B contre un produit en
espèces de 51 000 $, et NorthernTel a émis, à l'intention de la Fiducie Bell
Nordiq, 5 230 parts de catégorie B contre un produit en espèces de 15 000 $.
    Au cours du premier trimestre de 2005, Télébec a émis, à l'intention de la
Fiducie Bell Nordiq, 8 585 parts de catégorie B contre un produit en espèces
de 82 000 $, et NorthernTel a émis, à l'intention de la Fiducie Bell Nordiq, 8
585 parts de catégorie B contre un produit en espèces de 23 000 $.


    5. VENTE D'UNE FILIALE EN PROPRIÉTÉ EXCLUSIVE

    Au cours du deuxième trimestre de 2006, Télébec, Société en commandite a
cédé sa filiale en propriété exclusive, Télébec Informatique inc. au Groupe
Bell Nordiq inc. contre un montant nominal. Les actifs nets cédés se sont
chiffrés à 353 000 $ et ont donné lieu à un ajustement de 353 000 $ au titre
d'une opération entre apparentés.
    >>

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Communiqué envoyé le 1 août 2006 à 10:12 et diffusé par :