Le Lézard
Classé dans : Les affaires

Les Aliments Maple Leaf Inc. communique ses résultats financiers pour le deuxième trimestre 2006



TORONTO, ON, le 28 juillet /CNW/ -- TORONTO, ON, le 28 juillet /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le deuxième trimestre terminé le 30 juin 2006.

"L'incidence de la fluctuation des devises et la conjoncture du marché mondial des protéines ont exercé une pression sur notre rendement financier au cours du trimestre", a affirmé Michael McCain, président et chef de la direction. "Bien que nous nous en soyons mieux tirés que nos pairs en Amérique du Nord, dans ces marchés difficiles, l'incidence des devises conjuguée à cette conjoncture a nui à nos marges bénéficiaires pour la production et la transformation primaire du porc. Nous mettons en ?uvre de nombreuses mesures à long terme pour contrebalancer ces facteurs."

"Tel que discuté précédemment, nous allons de l'avant avec d'importants projets à moyen terme pour atteindre nos cibles à long terme quant au BPA et au rendement de l'actif net, y compris le réalignement de nos activités relatives à la chaîne de valeur de protéines animales, l'investissement dans le traitement à valeur ajoutée, l'innovation pour la création de nouveaux produits et la mise en ?uvre d'importants projets d'optimisation de la fabrication et de réduction des coûts. Nous prévoyons que les résultats pour le deuxième semestre subiront l'incidence de la restructuration des coûts liée à ces mesures. Nous effectuerons également des acquisitions stratégiques pour élargir la composition de notre chiffre d'affaires et accroître nos activités internationales."

Le chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre a reculé à 1,5 G$ comparativement à 1,6 G$ pour l'exercice précédent, ce qui est principalement imputable à la baisse des prix des produits de base pour l'exportation. Le chiffre d'affaires pour l'exercice à ce jour a diminué de 5 % et s'est établi à 2,9 G$.

Au deuxième trimestre, le bénéfice d'exploitation a chuté à 60,4 M$ comparativement à 78,7 M$ à l'exercice précédent, et le bénéfice net pour l'exercice à ce jour a reculé à 112,2 M$ par rapport à 139,8 M$ pour le premier semestre de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation pour l'exercice 2005 à ce jour exclut 13,2 M$ (8,8 M$ après impôts) en frais de restructuration encourus au premier trimestre. La direction croit qu'il s'agit de la méthode la plus appropriée pour évaluer les résultats d'exploitation, car les frais de restructuration ne sont pas représentatifs des activités poursuivies.

Le bénéfice net pour le trimestre a baissé à 21,2 M$ (0,17 $ par action) par rapport à 33,2 M$ (0,26 $ par action) au deuxième trimestre de l'an dernier. Le bénéfice net pour l'exercice à ce jour s'est chiffré à 38,5 M$ (0,30 $ par action), comparativement à 54,3 M$ (0,43 $ par action) avant les frais de restructuration pour l'exercice précédent. Y compris les frais de restructuration, le bénéfice net pour le premier semestre de 2005 a totalisé 46 M$ (0,36 $ par action).

Survol des résultats d'exploitation

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L'ensemble des activités du Groupe des produits de la viande et du Groupe agro-alimentaire constitue la chaîne de valeur de protéines animales de la société, c'est-à-dire les activités de production de protéines animales. Ces activités sont étroitement liées entre elles, et leur interaction résulte de la stratégie de gestion de la société, soit la coordination verticale. Même si chaque groupe s'efforce avant tout de répondre aux besoins de la clientèle externe, leurs activités sont étroitement coordonnées, de façon à offrir un rendement supérieur au point de recoupement intersectoriel. Par conséquent, il semble plus significatif de passer en revue les résultats combinés de la chaîne de valeur de protéines animales plutôt que d'examiner indépendamment chaque secteur.

Le tableau suivant, sur lequel est fondé l'examen, dans le présent document, des résultats d'exploitation de la société, indique le bénéfice d'exploitation par secteur d'activités, avant les frais de restructuration :

    <<
    Bénéfices d'exploitation
    ------------------------

    (en millions de dollars)       Deuxième trimestre         Cumul annuel
                                 ----------------------- --------------------
                                 2006     2005   Var.    2006     2005   Var.
                                 ----     ----  ------   ----     ---- ------
    Groupe des produits
     de la viande                13,6     17,5   (22%)   27,3     36,1  (24%)
    Groupe agro-alimentaire      17,8     34,3   (48%)   31,2     56,2  (44%)
                                ---------------------  ---------------------
    Chaîne de valeur de
     protéines animales          31,4     51,8   (39%)   58,5     92,3  (37%)
    Groupe des produits
     de boulangerie              29,0     26,9     8%    53,7     47,5   13%
                                ---------------------  ---------------------
                                 60,4     78,7   (23%)  112,2    139,8  (20%)
                                ---------------------  ----------------------
                                ---------------------  ----------------------

    La chaîne de valeur de protéines animales
    -----------------------------------------

    Au deuxième trimestre, le bénéfice d'exploitation de la chaîne de valeur
de protéines animale a chuté à 31,4 M$ par rapport à 51,8 M$ l'an dernier, ce
qui est principalement imputable à l'incidence de la fluctuation des devises
et des marchés des protéines, qui a entraîné une réduction considérable du
bénéfice tiré des activités de production du porc et de la vente de produits
du porc au Japon, ainsi qu'à une hausse du coût de l'énergie. Le bénéfice pour
l'exercice à ce jour a fléchi à 58,5 M$ par rapport à 92,3 M$ en 2005. La
combinaison de l'équilibre du portefeuille, de la force de la marque et des
produits de viande et repas préparés à valeur ajoutée ont aidé la société à
atténuer les conditions très négatives du marché auxquelles ont dû faire face
les entreprises plus directement concentrées sur la production de viande de
base sur le marché nord-américain.
    Le Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés de marque
à valeur ajoutée; produits de porc frais et congelés de marque à valeur
ajoutée; produits de poulet et de dinde frais, congelés et de marque à valeur
ajoutée; commercialisation, distribution et commerce des aliments à l'échelle
internationale)
    Pour le deuxième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits
de la viande a reculé de 10 % et s'est établi à 955 M$, ce qui est
principalement imputable à un déclin de la valeur de vente du porc et du
volume de porc congelé vendu au Japon. Le chiffre d'affaires à ce jour pour
l'exercice a totalisé 1,9 G$ comparativement à 2,1 G$ en 2005.
    Le bénéfice d'exploitation pour le deuxième trimestre a chuté à 13,6 M$
par rapport à 17,5 M$ pour l'exercice précédent, alors que le bénéfice pour
l'exercice à ce jour a reculé à 27,3 M$ par rapport à 36,1 M$ en 2005. Le
recul du bénéfice au deuxième trimestre est principalement imputable aux
conditions du marché mondial des protéines et à l'incidence de la fluctuation
du dollar américain et du yen japonais. Bien que les volumes de produits de
porc congelés de valeur supérieure expédiés au Japon soient demeurés élevés,
les marges bénéficiaires continuent de subir l'incidence de la dépréciation du
yen, qui s'est davantage affaibli par rapport au dollar canadien que le dollar
américain et qui a donc eu une incidence relativement plus importante sur
Maple Leaf que sur ses concurrents américains. Les hausses de prix visant à
neutraliser ces fluctuations des devises ont été entravées par l'offre
excédentaire de protéines sur le marché mondial. La rentabilité sur le marché
nord-américain du porc a aussi subi une pression due à une abondance de
protéines, bien que le bénéfice du secteur de la volaille se soit amélioré par
rapport à l'an dernier. Ces bénéfices plus bas que prévus ont contrebalancé le
solide rendement des activités liées aux produits de consommation de la
société, qui ont profité d'une baisse du coût des matières premières et de
hausses des prix instituées pour neutraliser l'augmentation du coût de
l'énergie et d'autres frais connexes, ce qui reflète l'incidence positive de
l'équilibre du portefeuille dans le Groupe des produits de la viande.
    La société fera des investissements considérables dans son secteur des
produits de viande à valeur ajoutée pour appuyer une capacité accrue et,
ainsi, réduire les coûts. Ces dépenses en immobilisations incluent la
réinstallation du centre de préparation des produits Schneiders Lunchmates à
une nouvelle installation à Guelph, en Ontario, ce qui en doublera la capacité
de production et qui réduira les frais de fabrication. La société a aussi
acheté une installation de 185 000 pieds carrés à Brampton, en Ontario, pour
fabriquer une nouvelle gamme de produits de viande de marque réfrigérés. Ces
produits devraient être lancés au premier trimestre 2007. Ces investissements
dans les immobilisations totaliseront environ 70 M$ et seront principalement
effectués en 2006.
    Le Groupe agro-alimentaire (recherche en nutrition, élaboration de
produits et services alimentaires de qualité pour le bétail; aliments pour
animaux de compagnie; élevage de porc; récupération de sous-produits d'origine
animale)
    Le chiffre d'affaires du Groupe agro-alimentaire pour le deuxième
trimestre a augmenté à 207 M$ par rapport à 203 M$ l'an dernier, et le chiffre
d'affaires depuis le début de l'exercice à ce jour a progressé de 5 % et s'est
établi à 408 M$ comparativement à 389 M$ l'an dernier.
    Pour le deuxième trimestre, le bénéfice d'exploitation a chuté à 17,8 M$
par rapport à 34,3 M$ pour l'exercice précédent, et le bénéfice d'exploitation
pour l'exercice à ce jour a reculé de 44 % et s'est établi à 31,2 M$ en raison
des résultats nettement inférieurs du secteur de la production de porc. Un
recul de 7 % des prix du porc et l'affaiblissement du dollar américain ont
entraîné une baisse du prix réalisé sur le porc et, conjuguée à une hausse des
prix des aliments pour animaux, a contribué à la baisse du bénéfice. Le
bénéfice a aussi subi l'incidence négative d'un ajustement exceptionnel de la
valeur d'inventaire de l'encours de production de porc par suite de la mise en
?uvre d'un nouveau système de suivi en 2006, et d'une hausse du coût de
l'énergie. Maple Leaf avait la propriété effective de 19 % des quelque
1,7 million de porcs qu'elle a transformés au deuxième trimestre. Une analyse
de ces activités de production de porc est actuellement en cours et la société
pourrait encourir des frais exceptionnels cette année car elle restructure
cette activité pour restaurer la compétitivité et améliorer la rentabilité.
Cela peut inclure la vente ou la liquidation d'investissements qui n'arrivent
pas à atteindre les objectifs de la société en matière de rendement du capital
investi dans ce secteur.
    Le Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais,
congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris des produits de boulangerie
précuits congelés et des sauces et pâtes fraîches)
    Le chiffre d'affaires du Groupe des produits de boulangerie pour le
deuxième trimestre a augmenté à 335 M$ par rapport à 314 M$ pour l'exercice
précédent, soutenu par un volume accru des boulangeries du Royaume-Uni, une
amélioration de la composition du chiffre d'affaires et des hausses de prix,
qui ont plus que contrebalancé une certaine faiblesse du marché. Le chiffre
d'affaires pour l'exercice à ce jour a grimpé à 637 M$ par rapport à 603 M$ en
2005. Le bénéfice d'exploitation pour le deuxième trimestre a augmenté,
totalisant 29 M$ par rapport à 26,9 M$ l'an dernier, alors que les résultats
pour l'exercice à ce jour ont bondi à 53,7 M$ comparativement à 47,5 M$ pour
l'exercice précédent.
    Les résultats pour les produits de boulangerie frais ont augmenté par
rapport à l'exercice précédent en raison de l'amélioration du portefeuille de
produits de boulangerie à marge bénéficiaire élevée, soutenue par l'innovation
en matière de nouveaux produits et sur les produits plus nutritifs ainsi que
par un investissement dans la stratégie d'expansion de la marque. La société a
profité du lancement, au premier trimestre, de Dempster's Smart, pain blanc
fait d'une nouvelle farine de blé entier enrichie qui offre les avantages du
pain à grains entiers sur le plan de la santé. Ces gains ont plus que
neutralisé un recul des volumes et une hausse du coût des intrants touchant
l'ensemble du secteur. Une hausse de prix adoptée en février a aidé à
contrebalancer la hausse des prix du carburant, et la société continuera de
transférer les ajustements de prix au besoin pour neutraliser l'augmentation
des prix des intrants, y compris le blé et l'énergie, qui ont enregistré un
bond marqué par rapport à l'exercice précédent.
    Le bénéfice des produits de boulangerie congelés a aussi progressé au
deuxième trimestre en raison de l'apport accru des activités de boulangerie au
Royaume-Uni, qui ont profité de récents investissements, y compris la hausse
de la production de la nouvelle installation de production de bagels à
Rotherham et de la boulangerie de précuisson à Walsall, qui a été acquise au
premier trimestre de 2006. Une hausse considérable des coûts de publicité et
de promotion avait également été enregistrée au deuxième trimestre de
l'exercice précédent afin de soutenir l'augmentation de la production de
bagels. Les activités nord-américaines de produits de boulangerie congelés ont
connu une forte hausse de volume au cours du trimestre, bien que le bénéfice
ait subi l'incidence défavorable de l'augmentation des coûts de l'énergie, de
distribution et des matières premières. L'entreprise continue de transférer
graduellement les hausses de prix pour contrebalancer cette augmentation des
coûts des intrants.

    Situation de trésorerie et sources de financement
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    Au deuxième trimestre, les intérêts débiteurs se sont chiffrés à 24,9 M$
par rapport à 26 M$ à l'exercice précédent, car la baisse de la dette totale a
neutralisé la hausse des taux d'intérêts à court terme. À la fin du deuxième
trimestre, les taux d'intérêt sur 82 % de la dette de la société étaient
fixes, donc la société n'est exposée que dans une mesure négligeable à la
fluctuation des taux d'intérêt. Les intérêts débiteurs pour l'exercice à ce
jour ont totalisé 49,1 M$ comparativement à 51,1 M$ pour l'exercice précédent.
    Au deuxième trimestre, les flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation se sont chiffrés à 15 M$ par rapport à 70,7 M$ à l'exercice
précédent. Cette baisse découle principalement d'une hausse des
investissements dans le fonds de roulement et d'une diminution des résultats.
Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour l'exercice à ce
jour ont compris une sortie de trésorerie de 3,7 M$, comparativement à une
source de financement de 29,8 M$ au premier semestre de 2005.
    Au deuxième trimestre, les dépenses en immobilisations sont demeurées
assez stables par rapport à celles de l'exercice précédant, se chiffrant
45,9 M$, et ont inclus un investissement d'environ 10 M$ pour l'acquisition
d'une installation offrant une capacité accrue de croissance dans le secteur
des produits de viande et des repas emballés à valeur ajoutée.
    Au cours du trimestre, la société a conclu une entente avec son principal
consortium bancaire pour renouveler sa principale facilité de crédit
renouvelable. Le résultat fut une hausse de la facilité, laquelle est passée
de 700 M$ à 870 M$, de pair avec une légère réduction des taux d'intérêt. Ce
renouvellement a renforcé la liquidité à moyen terme de la société, qui
continuera de se servir de la facilité pour répondre à ses besoins de
financement à plus court terme à des fins générales. À la fin du trimestre, la
dette totale de la société, exception faite des soldes de trésorerie, s'est
établie à 1,1 G$, soit une baisse par rapport à 1,2 G$ l'an dernier.

    Énoncés prospectifs
    -------------------

    Le présent document contient, et les communications publiques faites
verbalement ou par écrit par la société contiennent souvent, des énoncés
prospectifs fondés sur les attentes, les estimations, les prévisions et les
projections actuelles de la société relativement aux secteurs dans lesquels
elle exerce ses activités, ainsi que sur les convictions et les hypothèses de
la direction de la société. De telles déclarations comprennent notamment les
énoncés relatifs aux buts et aux objectifs de la société, ainsi que les
déclarations liées aux convictions, aux plans, aux objectifs, aux attentes,
aux prévisions, aux estimations et aux intentions de la société. Les termes
"prévoit", "anticipe", "a l'intention de", "tente", "peut", "planifie",
"croit", "cherche", "estime" et autres variations sur ces derniers ainsi que
les expressions semblables visent à identifier les énoncés prospectifs. Ces
déclarations ne garantissent nullement le rendement futur et sont assujetties
à des hypothèses, à des risques et à des incertitudes difficiles à prévoir.
Par conséquent, les résultats ou les événements réels pourraient différer
sensiblement des résultats ou des événements prévus, exprimés directement ou
sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. La société n'a aucunement
l'intention et rejette expressément toute obligation de mettre à jour les
énoncés prospectifs communiqués par écrit ou verbalement à la lumière de
nouvelles informations, d'événements futurs ou de tout autre élément. Veuillez
consulter le rapport annuel, la circulaire de la direction sollicitant des
procurations, la notice d'information annuelle et les autres documents déposés
par la société auprès de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario et
de la Bourse de Toronto pour obtenir de plus amples renseignements sur les
risques et les incertitudes pouvant entraîner un écart appréciable entre les
résultats réels et les énoncés prospectifs.
    Ces énoncés prospectifs sont fondés sur divers facteurs et hypothèses
incluant notamment la conjoncture économique canadienne et américaine; le taux
d'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain et au yen
japonais; la disponibilité et le prix du bétail; les matières premières;
l'énergie et l'approvisionnement; le prix des produits; la conjoncture
concurrentielle et les conditions du marché connexes; les économies
d'exploitation; l'accès au capital; les coûts liés à la conformité avec les
normes environnementales et relatives à la santé; l'issue négative de
poursuites en cours et les actions des gouvernements national et étrangers.
Ces hypothèses sont fondées sur l'information à laquelle la société a
actuellement accès, y compris l'information obtenue par la société auprès
d'analystes sectoriels tiers. Les résultats réels de la société pourraient
différer considérablement des résultats prévus dans ces énoncés prospectifs.
Bien que la société ne sache pas quelle incidence ces différences pourraient
avoir, ses activités, ses résultats, sa situation financière et le prix du
marché de ses titres sont susceptibles de subir une incidence négative
importante. Les facteurs pouvant entraîner un écart important entre les
résultats réels et les résultats prévus ou sous-entendus dans les énoncés
prospectifs comprennent notamment : les risques liés à la contamination
d'aliments, la responsabilité liée aux consommateurs et les rappels de
produits; les risques liés à la santé du bétail; les risques liés à la
solvabilité des clients à qui la société accorde un crédit; l'exposition de la
société aux risques relatifs aux taux de change; l'incidence d'événements
internationaux sur le prix des marchandises et la libre circulation des
marchandises; la nature cyclique du coût et de l'approvisionnement en porcs et
le marché du porc en général; les risques découlant de la conformité à une
réglementation gouvernementale étendue; l'incidence du taux de droit imposé
par la gouvernement américain sur l'expédition des porcins sur pied aux
États-Unis; le risque lié à la consolidation de l'environnement des clients,
le risque lié à l'effet de levier et le risque de pandémie.

    Autres renseignements
    ---------------------

    Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action payable le
29 septembre 2006 aux actionnaires inscrits le 8 septembre 2006.

    Aliments Maple Leaf Inc. est un chef de file canadien de la transformation
de produits alimentaires qui s'engage à offrir des produits de qualité aux
consommateurs à l'échelle internationale. Établie à Toronto, au Canada, la
société emploie environ 24 000 personnes dans ses entreprises au Canada, aux
États-Unis, en Europe et en Asie. La société a enregistré un chiffre
d'affaires de 6,1 G$ en 2005.

    Un document à l'intention des investisseurs sur les résultats financiers
de la société pour le deuxième trimestre peut être consulté en ligne à
l'adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les
investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels
(Quarterly Results). Une conférence téléphonique sera organisée à 10 h HAE le
28 juillet 2006 pour passer en revue les résultats financiers du deuxième
trimestre d'aliments Maple Leaf. Pour participer à la téléconférence, veuillez
composer le 416-641-6113 ou le 1-866-542-4239. Les personnes qui n'auront pu
participer à la conférence pourront en écouter une version archivée qui sera
disponible une heure après l'événement au 416-695-5800/1-800-408-3053 (code
d'accès 3192256, suivi de la touche marquée d'un carré).

    Une diffusion Web sur les résultats financiers du deuxième trimestre sera
également présentée à l'adresse http://investor.mapleleaf.ca à 10 h HAE, et
par l'intermédiaire du lien http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?p(signe
égal)irol-eventDetails&c(signe égal)88490&eventID(signe égal)1352492. Après la
téléconférence, une version archivée de la webdiffusion pourra être consultée
à l'une ou l'autre des adresses précédentes.


                         États financiers consolidés
                       (exprimés en dollars canadiens)
                            MAPLE LEAF FOODS INC.
              Trimestres et semestres terminés les 30 juin 2006 et 2005


    MAPLE LEAF FOODS INC.
    Bilans consolidés
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                             Au            Au            Au
                                        30 juin       30 juin   31 décembre
                                           2006          2005          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (non vérifié) (non vérifié)
    ACTIF

    Actif à court terme
      Espèces et quasi-espèces           33 562 $      43 319 $      80 502 $
      Débiteurs (note 3)                240 920       318 630       247 014
      Stocks                            418 261       401 816       400 848
      Actif d'impôts futurs
       à court terme                     14 410        20 599        15 329
      Charges payées d'avance et
       autres éléments d'actif           18 366        16 900        12 104
      -----------------------------------------------------------------------
                                        725 519       801 264       755 797

    Placements dans des sociétés
     associées                           46 281        79 313        61 939

    Biens-fonds et matériel           1 158 933     1 111 369     1 137 317

    Autres éléments d'actif à
     long terme                         272 684       235 023       261 907

    Actif d'impôts futurs
     à long terme                        33 320        29 608        38 499

    Écart d'acquisition (note 9)        846 855       851 005       847 853

    Autres actifs incorporels            86 097        81 204        86 468
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 169 689 $   3 188 786 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES

    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer     599 565 $     584 364 $     669 941 $
      Impôts sur les bénéfices et
       autres impôts et taxes exigibles   9 116        22 610        31 727
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an          105 539        62 471       110 428
      -----------------------------------------------------------------------
                                        714 220       669 445       812 096

    Dette à long terme (note 11)      1 055 435     1 202 488     1 032 829

    Passif d'impôts futurs               51 879        41 469        56 183

    Autres éléments du passif à
     long terme                         213 372       235 600       202 576

    Part des actionnaires
     sans contrôle                       95 843        75 044        87 425

    Capitaux propres                  1 038 940       964 740       998 671
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 169 689 $   3 188 786 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    MAPLE LEAF FOODS INC.
    États consolidés des résultats
    (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

    -------------------------------------------------------------------------
                           Trimestres terminés           Semestres terminés
                               les 30 juin                  les 30 juin
    (non vérifié)            2006          2005          2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (Chiffres                   (Chiffres
                                       retraités                   retraités
                                     (note (1 a))                 (note 1 a))
    Chiffre
     d'affaires         1 496 696 $   1 580 482 $   2 922 647 $   3 081 125 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation
     avant les frais de
     restructuration       60 396        78 670       112 198       139 820
    Frais de
     restructuration
     (note 2)                   -             -             -        13 157
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation        60 396        78 670       112 198       126 663
    Autres produits
     (note 4)                 210         2 258         2 179         1 716
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les
     intérêts et les impôts
     sur les bénéfices     60 606        80 928       114 377       128 379
    Intérêts débiteurs     24 880        26 044        49 095        51 090
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les
     impôts sur les
     bénéfices             35 726        54 884        65 282        77 289
    Impôts sur les
     bénéfices (note 6)    11 995        18 183        21 824        25 737
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant la part
     des actionnaires
     sans contrôle         23 731        36 701        43 458        51 552
    Part des actionnaires
     sans contrôle          2 545         3 464         5 000         5 567
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     de la période         21 186 $      33 237 $      38 458 $      45 985 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action
     - de base (note 8)      0,17 $        0,26 $        0,30 $        0,36 $
    Bénéfice par action
     - dilué (note 8)        0,16 $        0,25 $        0,30 $        0,35 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions
     (en millions)          127,8         126,6         127,8         126,3
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    États consolidés des bénéfices non répartis
    (en milliers de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Semestres terminés
                                                            les 30 juin
    (non vérifié)                                        2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis au début de la période     231 807 $     159 129 $
    Bénéfices nets de la période                       38 458        45 985
    Dividendes déclarés
     (0,08 $ par action; 2005 : 0,08 $ par action)    (10 227)      (10 123)
    Prime sur le rachat de capital-actions (note 7)    (4 574)            -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis à la fin de la période     255 464 $     194 991 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    MAPLE LEAF FOODS INC.
    États consolidés des flux de trésorerie
    (en milliers de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
                             Trimestres terminés         Semestres terminés
                                 les 30 juin                 les 30 juin
    (non vérifié)            2006          2005          2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------
    FLUX DE TRÉSORERIE
     PROVENANT
     DES (AFFECTÉS AUX)
     ACTIVITÉS SUIVANTES :

    Activités
     d'exploitation
      Bénéfice net         21 186 $      33 237 $      38 458 $      45 985 $
      Ajouter (déduire)
       les éléments
       hors caisse :
        Amortissement      35 868        33 261        71 390        65 881
        Rémunération à
         base d'actions     2 228         1 742         4 819         3 510
        Part des
         actionnaires
         sans contrôle      2 545         3 464         5 000         5 567
        Impôts futurs       4 670         4 265         1 816          (273)
        Bénéfices non
         répartis des
         sociétés
         associées           (142)       (1 988)         (279)       (3 264)
        Perte sur le
         remboursement
         de débentures
         convertibles           -             -             -         1 108
        Gain à la vente de
         biens-fonds et
         de matériel         (139)         (651)         (705)         (822)
        Perte (gain) à
         la vente de
         placements           137           (11)          145             -
      Autres                2 228         4 948         5 317         3 576
      Variations des
       autres débiteurs
       à long terme           469           450         2 056         6 486
      Augmentation de
       l'actif de régime
       de retraite        (11 821)       (9 246)      (24 262)      (14 873)
      Variations du fonds
       de roulement hors
       caisse lié à
       l'exploitation     (42 183)        1 193      (107 425)      (83 113)
    -------------------------------------------------------------------------
                           15 046        70 664        (3 670)       29 768

    Activités de
     financement
      Versement de
       dividendes          (5 127)       (5 073)      (10 227)      (10 123)
      Versement de
       dividendes aux
       actionnaires
       sans contrôle         (293)         (200)         (948)         (511)
      Augmentation
       (diminution) nette
       de la dette à
       long terme          48 935       (65 681)       35 890        (9 851)
      Augmentation du
       capital-actions
       (note 7)            10 440         3 756        13 383         8 479
      Actions rachetées
       aux fins
       d'annulation
       (note 7)            (2 028)            -        (8 257)            -
      Autres                  297          (758)        2 354             -
    -------------------------------------------------------------------------
                           52 224       (67 956)       32 195       (12 006)

    Activités
     d'investissement
      Acquisition de
       biens-fonds et
       de matériel        (45 911)      (44 930)      (71 725)      (84 888)
      Produits de la
       vente de
       biens-fonds et
       de matériel            958         2 900         4 397         6 603
      Acquisition de
       l'actif net
       d'entreprises
       (note 10)                -        (7 879)       (5 323)      (10 625)
      Autres                2 571         1 509        (2 814)        2 697
    -------------------------------------------------------------------------
                          (42 382)      (48 400)      (75 465)      (86 213)
    Augmentation
     (diminution) des
     espèces et
     quasi-espèces         24 888       (45 692)      (46 940)      (68 451)
    Espèces et
     quasi-espèces au
     début de la période    8 674        89 011        80 502       111 770
    -------------------------------------------------------------------------
    Espèces et
     quasi-espèces à la
     fin de la période     33 562 $      43 319 $      33 562 $      43 319 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    MAPLE LEAF FOODS INC.
    Information financière sectorielle
    (en milliers de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
                             Trimestres terminés         Semestres terminés
                                 les 30 juin                 les 30 juin
    (non vérifié)            2006          2005          2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (Chiffres)                 (Chiffres
                                       retraités                  retraités
                                       (note 1 a))                (note 1 a))
    Chiffres d'affaires
      Groupe des
       produits de
       la viande          954 793 $   1 063 325 $   1 878 320 $   2 089 212 $
      Groupe agro-
       alimentaire        206 601       202 930       407 682       388 995
      Groupe des
       produits de
       boulangerie        335 302       314 227       636 645       602 918
    -------------------------------------------------------------------------
                        1 496 696 $   1 580 482 $   2 922 647 $   3 081 125 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     avant les frais de
     restructuration
      Groupe des produits
       de la viande        13 591 $      17 491 $      27 318 $      36 147 $
      Groupe agro-
       alimentaire         17 838        34 302        31 182        56 153
      Groupe des
       produits de
       boulangerie         28 967        26 877        53 698        47 520
    -------------------------------------------------------------------------
                           60 396 $      78 670 $     112 198 $     139 820 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Acquisition
     d'immobilisations
      Groupe des
       produits de
       la viande           27 116 $      15 423 $      38 144 $      33 182 $
      Groupe agro-
       alimentaire          7 331         8 934        11 698        18 677
      Groupe des
       produit de
       boulangerie         11 464        20 573        21 883        33 029
    -------------------------------------------------------------------------
                           45 911 $      44 930 $      71 725 $      84 888 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement
      Groupe des
       produits de
       la viande           17 013 $      15 911 $      34 006 $      32 264 $
      Groupe agro-
       alimentaire          7 505         6 320        14 457        11 690
      Groupe des
       produits de
       boulangerie         11 350        11 030        22 927        21 927
    -------------------------------------------------------------------------
                           35 868 $      33 261 $      71 390 $      65 881 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                             Au            Au            Au
                                        30 juin       30 juin   31 décembre
                                           2006          2005          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (non vérifié) (non vérifié)  (Chiffres
                                                                  retraités
                                                                  (note 1 b))
    Total de l'actif
      Groupe des produits
       de la viande                   1 524 483 $   1 579 737 $   1 501 295 $
      Groupe agro-alimentaire           685 052       646 408       688 766
      Groupe des produits
       de boulangerie                   706 207       723 915       694 519
      Actifs non-répartis               253 947       238 726       305 200
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 169 689 $   3 188 786 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.



    1.  PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

        Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels de
la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005. Ces états financiers
consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés conformément aux
principes comptables généralement reconnus du Canada selon les mêmes
conventions comptables que celles qui ont été appliquées aux états financiers
consolidés de l'exercice terminé le 31 décembre 2005, à l'exception de ce qui
suit :

        a) Modifications comptables

           Le 1er janvier 2006, la société a adopté rétroactivement, avec un
retraitement des périodes précédentes, les consignes présentées dans l'abrégé
CPN-156 "Comptabilisation par un fournisseur d'une contrepartie consentie à un
client (y compris un revendeur des produits du fournisseur)". Le CPN exige des
fournisseurs qu'ils classent certaines contreparties consenties à des clients
comme une réduction de leurs produits d'exploitation plutôt que comme coût des
marchandises vendues, à moins que le fournisseur n'ait reçu ou ne reçoive plus
tard un avantage identifiable en échange de cette contrepartie. Pour le
trimestre, l'incidence de l'adoption de cette norme a été une réduction du
chiffre d'affaires d'environ 95,7 M$ (85,8 M$ en 2005); pour le semestre
terminé le 30 juin 2006, cette réduction s'est chiffrée à environ 186,4 M$
(167,4 M$ en 2005). Cette modification comptable n'a eu aucune incidence sur
le bénéfice d'exploitation, sur le bénéfice net ou sur le bénéfice par action.

        b) Données comparatives

           Au 31 décembre 2005, aux fins de l'information financière
sectorielle, les actifs sectoriels totaux ont été révisés pour refléter la
répartition de certains actifs relatifs à l'acquisition de Schneider's qui
sont actuellement gérés par le Groupe agro-alimentaire.

           Certaines données comparatives de 2005 ont été retraitées selon la
présentation des états financiers adoptée en 2006 et à la fin de l'exercice
2005.


    2.  FRAIS DE RESTRUCTURATION

        Au cours du premier trimestre de 2005, la société a constaté des frais
de restructuration de 13,2 M$ (8,8 M$, déduction faite des impôts),
relativement à la fermeture de certaines usines, à la restructuration de
l'exploitation de plusieurs de ses activités liées à l'intégration de
Schneider Corporation ("Aliments Schneider"), à la fermeture de la boulangerie
de la société à Peterborough, en Angleterre, et à certains autres éléments de
restructuration de l'exploitation. De la somme de 13,2 M$, une tranche de
5 M $ représente la dévaluation de certaines immobilisations qui ont été
cédées ou qui se sont trouvées diminuées en raison de la restructuration; une
somme de 8,2 M$ est liée aux provisions pour la mise à pied d'employés, les
coûts de retrait des installations et d'autres frais de restructuration. Des
provisions de 8,2 M$, une tranche de 0,5 M$ a été versée au cours du deuxième
trimestre (0,8 M$ en 2005), ce qui laisse un solde de 4,5 M$.


    3.  DÉBITEURS

        Aux termes de programmes de titrisation renouvelables, la société a
vendu, avec recours limité, certaines de ses créances à des institutions
financières. La société conserve une responsabilité de gestion et elle prend
en charge certaines obligations limitées à l'égard de débiteurs en souffrance.
Au 30 juin 2006, des débiteurs totalisant 241,1 M$ (195 M$ au 30 juin 2005 et
230,1 M$ au 31 décembre 2005) avaient été vendus conformément à ces
programmes.


    4.  AUTRES PRODUITS (CHARGES)

        ---------------------------------------------------------------------
                                  Trimestres terminés    Semestres terminés
                                     les 30 juin              les 30 juin
                                   2006        2005        2006        2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Bénéfices des
         sociétés associées         143 $     1 172 $       280 $     1 358 $
        Gain à la vente de
         biens-fonds et de
         matériel                   139         651         705         822
        Gain (perte) lié(e)
         aux activités
         immobilières               (43)        284       1 135         142
        Dividendes reçus              3          78          35         308
        Autres                      (32)         73          24         194
        Perte sur le
         remboursement de
         débentures convertibles      -           -           -      (1 108)
        ---------------------------------------------------------------------
                                    210 $     2 258 $     2 179 $     1 716 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------


    5.  PRESTATIONS DE RETRAITE

        Au cours du trimestre, la société a constaté un produit de 3,7 M$ à
l'égard du revenu net des régimes d'avantages sociaux, compte tenu des coûts
des avantages complémentaires de retraite (2,9 M$ en 2005). Pour le premier
semestre de 2006, la société a constaté 6,6 M$ au titre du revenu net des
régimes d'avantages sociaux (3,9 M$ en 2005).


    6.  IMPÔTS

        Pour le deuxième trimestre, la charge fiscale comprend des frais
exceptionnels de 3,7 M$ liés à la loi sur l'impôt sur le bénéfice comprenant
une réévaluation de la dette fiscale d'une filiale préalable à son
acquisition, contrebalancés par l'élimination de l'impôt des grandes sociétés
au Canada. Ces frais ont été neutralisés en grande partie par une diminution
nette de 3,6 M$ de l'actif et du passif d'impôts futurs en raison de
modifications aux taux d'imposition entrés en vigueur au cours du trimestre.


    7.  CAPITAL-ACTIONS

        Le tableau suivant indique la continuité relative aux actions émises
et en circulation pendant l'exercice et la valeur correspondante :

        ---------------------------------------------------------------------
                                    Nombre d'actions     Capital-actions
                                                           (en dollars)
                            ------------------------- ----------------------
                                   2006          2005       2006       2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au
         1er janvier        127 704 812   125 174 627    765 666 $  731 291 $
        Exercice d'options      252 767       416 069      2 943      4 723
        Rachat aux fins
         d'annulation(i)       (461 900)            -     (2 773)         -
        Conversion de
         débentures
         convertibles                 -       763 933          -     12 217
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au 31 mars    127 495 679   126 354 629    765 836    748 231
        Exercice d'options      876 473       334 755     10 439      3 756
        Rachat aux fins
         d'annulation(i)       (150 900)            -       (910)         -
        Émission
         d'actions(ii)                -       214 450          -      3 495
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au 30 juin    128 221 252   126 903 834    775 365 $  755 482 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

    (i) La société a racheté en vue de les annuler 461 900 actions ordinaires
au cours du premier trimestre de 2006 et 150 900 actions ordinaires pendant le
deuxième trimestre de 2006, conformément à une offre publique de rachat dans
le cours normal des activités au prix de levée moyen de 13,48 $ l'action et de
13,44 $ l'action respectivement. La différence entre le coût d'achat et la
valeur comptable des actions a été imputée au bénéfice non réparti.

    (ii)  Actions émises pour acheter des actions supplémentaires dans Canada
Bread Company, Limited


    8.  BÉNÉFICE PAR ACTION

        Le tableau suivant indique le calcul du bénéfice de base et du
bénéfice dilué par action :


    -------------------------------------------------------------------------
                                  Trimestres terminés les 30 juin
                                 2006                         2005
    -------------------------------------------------------------------------
                              Nombre                      Nombre
                               moyen                       moyen
                   Bénéfice  pondéré           Bénéfice  pondéré
                        net d'actions(ii) BPA       net d'actions(ii)   BPA
                   ---------------------------   ----------------------------
    De base         21 186 $   127,8     0,17 $   33 237 $   126,6     0,26 $
      Options
       sur
       actions(i)        -       2,1    (0,01)         -       3,7    (0,01)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dilué           21 186 $   129,9     0,16 $   33 237 $   130,3     0,25 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                  Semestres terminés les 30 juin
                                 2006                         2005
    -------------------------------------------------------------------------
                             Nombre                       Nombre
                              moyen                        moyen
                  Bénéfice  pondéré            Bénéfice  pondéré
                       net d'actions(ii)  BPA       net d'actions(ii)   BPA
                   ---------------------------   ----------------------------
    De base         38 458 $   127,8     0,30 $   45 985 $   126,3     0,36 $
      Options
       sur
       actions(i)        -       2,2        -          -       3,4    (0,01)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dilué           38 458 $   130,0     0,30 $   45 985 $   129,7     0,35 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (i) Compte non tenu de l'incidence d'environ 9,5 millions d'options et
d'unités d'actions à participation restreinte pour faire l'acquisition
d'actions ordinaires pour le trimestre terminé le 30 juin (9,5 millions en
2005), et 9,5 millions d'options et d'unités d'actions à participation
restreinte pour l'acquisition d'actions ordinaires pour le semestre terminé le
30 juin (9,8 millions en 2005) qui ont un effet antidilutif.

    (ii)  En millions


    9.  ÉCART D'ACQUISITION

        Conformément au chapitre 3062 du Manuel des normes comptables
canadiennes, intitulé "Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels", la
société procède à une évaluation de l'écart d'acquisition pour en déterminer
toute dévaluation éventuelle sur une base annuelle et à tout autre moment si
un événement survient ou si d'autres circonstances changent et sont fortement
susceptibles de réduire la juste valeur d'une entité sous sa valeur comptable.
Au cours du deuxième trimestre 2006, la société a conclu l'analyse de la
dévaluation de l'écart d'acquisition pour toutes ses entités et a déterminé
qu'il n'y avait eu aucune dévaluation de la valeur comptable de l'écart
d'acquisition.


    10. ACQUISITIONS

        Au premier trimestre 2006, la société a fait deux acquisitions
totalisant 5,3 M$. Le 24 mars 2006, Canada Bread a acquis Harvestime Limited
("Harvestime"), une boulangerie située à Walsall, en Angleterre. Harvestime
est un producteur de pains, de petits pains et de produits de boulangerie
spécialisés précuits. En janvier 2006, la société a acheté les actifs d'un
couvoir au Québec qui fournit des embryons de poussins pour la production de
vaccins contre l'influenza. La société n'a pas encore finalisé la répartition
du prix d'achat de ces acquisitions.


    11. DETTE A LONG TERME

        En mai 2006, la société a renégocié sa facilité de crédit renouvelable
non garantie. Les principaux changements ont été les suivants : (i) une hausse
de la taille de la facilité, qui est passée de 700 M$ à 870 M$; (ii) une
prorogation de la date d'échéance de la facilité jusqu'au 31 mai 2011 par
rapport au 6 décembre 2007 précédemment; et (iii) une légère réduction du taux
sur la dette utilisée et de la commission d'engagement sur la partie
inutilisée.


    12. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE
        ---------------------------------------------------------------------
                                 Trimestres terminés      Semestres terminés
                                      les 30 juin             les 30 juin
                                   2006        2005        2006        2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Intérêts nets payés      37 507 $    35 875 $    49 648 $    50 766 $
        Impôts sur les bénéfices
         nets payés              15 621       8 407      43 059      28 988
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
    >>

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Communiqué envoyé le 31 juillet 2006 à 17:30 et diffusé par :