Corporation Shoppers Drug Mart annonce des résultats positifs pour le deuxième trimestre, soit une augmentation des ventes de 9,4 % et du bénéfice net de 14,4 %
TORONTO, le 16 juill. /CNW/ - Corporation Shoppers Drug Mart (TSX : SC) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le deuxième trimestre qui s'est terminé le 14 juin 2008.
Résultats du deuxième trimestre (12 semaines)
Les ventes pour le deuxième trimestre ont continué d'enregistrer une forte hausse dans toutes les régions du pays et se sont chiffrées à 2,109 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,4 %. Les ventes durant le trimestre, selon les établissements comparables, ont augmenté de 4,6 %.
Les ventes de médicaments d'ordonnance durant le deuxième trimestre ont augmenté de 11,6 % et se sont chiffrées à 1,010 milliard de dollars, ce qui représente 47,9 % de la composition du chiffre des ventes de la société comparativement à 46,9 % durant la même période l'année précédente. Selon les établissements comparables, les ventes de médicaments d'ordonnance ont augmenté de 6,4 %. Cette hausse est attribuable à la forte croissance du nombre d'ordonnances exécutées, en raison d'une plus grande utilisation de médicaments génériques, qui continue d'exercer une influence déflationniste sur la croissance des ventes de médicaments d'ordonnance.
Les ventes de produits de l'avant du magasin pour le deuxième trimestre se sont chiffrées à 1,099 milliard de dollars, soit une hausse de 7,4 %. Une fois de plus, la société a connu une hausse de ses ventes dans toutes les catégories, sauf celle des produits de tabac, lesquels sont éliminés progressivement du reste de ses magasins de la région de l'Ouest qui continuent de les offrir. Selon les établissements comparables, les ventes de produits de l'avant du magasin ont augmenté de 3,0 %, excluant les produits de tabac, ce qui représente des résultats positifs étant donné que Pâques est tombé plus tôt cette année, ce qui a eu un impact favorable de l'ordre de 200 points de base sur les ventes comparables de produits de l'avant du magasin durant le premier trimestre de 2008.
Le bénéfice net pour le deuxième trimestre s'est chiffré à 128 millions de dollars, soit une hausse de 14,4 % ou 59 cents par action (dilué) comparativement à 112 millions de dollars ou 52 cents par action (dilué) l'année précédente. La forte augmentation des ventes et une composition soutenue du chiffre des ventes, ainsi que de meilleures synergies d'achat et un engagement continu à l'égard de la réduction des coûts et de l'efficience continuent d'améliorer le bénéfice net. La croissance du bénéfice net a également été appuyée par une réduction du taux effectif d'impôt sur les bénéfices de la société, attribuable à une baisse du taux d'intérêt légal, compensée en partie par une augmentation des intérêts débiteurs.
Devant les résultats, Jürgen Schreiber, président et chef de la direction a déclaré : "Nous sommes satisfaits de nos résultats du deuxième trimestre et de la première moitié de l'exercice. Pour l'exercice 2008, notre rendement jusqu'ici reflète la mise en place d'un bon nombre d'initiatives et la forte exécution par le personnel des magasins, grâce aux efforts de nos franchisés-propriétaires et de leurs équipes. Nous restons très optimistes à l'égard du reste de l'année".
Résultats de la première moitié de l'exercice (24 semaines)
Les ventes durant la première moitié de l'exercice se sont chiffrées à 4,133 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,7 %. Les ventes de médicaments d'ordonnance et de produits de l'avant du magasin ont enregistré une hausse de 10,2 % et de 9,3 % respectivement. Selon les établissements comparables, les ventes durant la première moitié de l'exercice, excluant les produits de tabac, ont augmenté de 5,4 %, ce qui représente une hausse de 5,7 % pour les médicaments d'ordonnance et de 5,1 % pour les produits de l'avant du magasin. Durant la première moitié de l'exercice 2008, les ventes de médicaments d'ordonnance ont représenté 48,0 % de la composition du chiffre des ventes de la société comparativement à 47,8 % durant la même période l'année précédente.
Le bénéfice net pour la première moitié de l'exercice s'est chiffré à 230 millions de dollars, soit une hausse de 16,3 % ou 1,06 $ par action (dilué) comparativement à 197 millions de dollars ou 0,91 $ par action (dilué) l'année précédente.
Élargissement du réseau de magasins
Au cours du deuxième trimestre, nous avons ouvert ou acquis, 22 pharmacies, dont neuf étaient des réimplantations et en avons fermé deux plus petites. À la fin du trimestre, la société comptait 1 171 magasins au sein du réseau, soit 1 106 pharmacies et 65 centres Shoppers Home Health Care au sein du réseau. À la fin du deuxième trimestre, la superficie de vente en pharmacie s'élevait environ à 10,1 millions de pieds carrés, soit une hausse de 13,9 % comparativement à l'année précédente.
Dividende
La société a également annoncé aujourd'hui que son conseil d'administration a déclaré un dividende de 21,5 cents par action ordinaire, payable le 15 octobre 2008 aux actionnaires inscrits à la clôture des affaires le 30 septembre 2008.
Autres renseignements
La société tiendra une conférence téléphonique (en anglais) aujourd'hui à 15 h 30 (HAE) pour discuter de ses résultats du deuxième trimestre. Pour y accéder, il suffit de composer le 416 641-6114 dans la région de Toronto ou le 1 866 696-5895. La conférence sera diffusée simultanément sur le site Web de la société pour toutes les parties intéressées. Vous pouvez y accéder en vous rendant à la section Investissements du site Web de Shoppers Drug Mart à www.shoppersdrugmart.ca. Cette conférence téléphonique y sera archivée jusqu'à la prochaine conférence téléphonique de la société. Une reprise de cette conférence sera également offerte par téléphone à partir de 17 h (HAE) le mercredi 16 juillet 2008 jusqu'à 23 h 59 (HAE) le 30 juillet 2008; pour y avoir accès, il suffit de composer le 416 695-5800 dans la région de Toronto ou le 1 800 408-3053 et d'entrer le code de sept chiffres suivant : 3264369.
À propos de Corporation Shoppers Drug Mart
Corporation Shoppers Drug Mart est l'un des noms les plus reconnus du commerce de détail canadien. La société octroie des licences de pharmacies de détail offrant une gamme complète de services, exploitées sous la dénomination Shoppers Drug Mart (Pharmaprix au Québec). Les 1 091 et quelques établissements Shoppers Drug Mart et Pharmaprix sont situés à des emplacements de choix dans chaque province et deux territoires, de sorte qu'ils comptent parmi les points de vente au détail les plus pratiques au Canada. La société octroie des licences ou est le propriétaire de 15 pharmacies affiliées à des cliniques médicales exploitées sous la dénomination Shoppers Simply Pharmacy (Pharmaprix Simplement Santé au Québec). De plus, la société à titre de propriétaire et d'exploitante de 65 établissements Shoppers Home Health Care, est le plus important détaillant canadien de produits et de services pour les soins de santé à domicile. En plus de son réseau de magasins de détail, la société détient le Réseau de santé spécialisé Shoppers Drug Mart/Pharmaprix Inc., un fournisseur de services de distribution de médicaments spécialisés, de services pharmaceutiques et de soutien complet aux patients ainsi que MediSystem Technologies Inc., un fournisseur de produits et de services pharmaceutiques aux établissements de longue durée en Ontario et en Alberta.
Déclarations prévisionnelles
Le présent communiqué de presse, y compris l'analyse par la direction, contient des déclarations de nature prévisionnelle qui constituent des "énoncés prévisionnels" (en vertu de la loi sur les valeurs mobilières) concernant, entre autres, les croyances, les projets, les objectifs, les estimations, les intentions et les attentes de la société, comprenant si ceux-ci s'y rapportent, les résultats financiers et d'exploitation, les dépenses en capital, la politique de dividende et la capacité à mettre en ?uvre ses stratégies d'exploitation, d'investissement et de financement. Ces déclarations de nature prévisionnelle sont fondées sur des hypothèses émises par la gestion, dont certaines sont décrites dans le présent communiqué de presse. Les risques connus et inconnus, les incertitudes et autres facteurs que la société ne peut contrôler ou prédire font partie intégrante de ces déclarations de nature prévisionnelle. Les résultats ou les développements réels peuvent varier considérablement par rapport aux attentes décrites dans lesdites déclarations en raison de facteurs comprenant, sans s'y limiter, les changements apportés aux lois et à la réglementation en ce qui a trait à la vente de médicaments d'ordonnance, notamment au remboursement des médicaments et aux remises accordées par les fabricants, ou encore à des changements auxdites lois ou réglementation qui entraîneraient une hausse des coûts d'observation, le risque de changements défavorables aux programmes de remboursement des médicaments et à l'accès à des remises par les fabricants, le risque de concurrence accrue des autres détaillants, les fluctuations des taux d'intérêt, le risque d'effet négatif important lié au taux de change des devises étrangères, la capacité d'attirer et de retenir les pharmaciens, les risques liés aux tiers fournisseurs de service, la disponibilité d'emplacement de magasins convenables à des conditions financières favorables, les modifications ou la création de lois, règles et règlements fédéraux et provinciaux, notamment les lois, règles et règlements ayant trait aux questions environnementales et commerciales de la société, qui pourraient avoir un effet défavorable sur les affaires et l'exploitation de la société, les risques liés aux modifications des règlements sur les impôts ou de l'interprétation éventuelle des règlements sur les impôts qui pourraient avoir un effet défavorable sur les affaires et l'exploitation de la société, les risques liés à la création ou aux changements des déclarations comptables qui pourraient avoir un effet négatif sur la société, et le risque que la réputation des marques privilégiées par la société, de leurs fournisseurs ou de leurs fabricants soit ternie.
Cette liste ne comprend pas tous les facteurs qui peuvent influer sur l'une des déclarations de nature prévisionnelle de la société. Les investisseurs et autres personnes doivent prendre en considération tous ces facteurs et autres faits et ne pas trop se fier à ces déclarations de nature prévisionnelle. D'autres renseignements concernant ces facteurs et autres faits sont inclus dans les documents publics de la société déposés auprès des organismes provinciaux de réglementation en valeurs mobilières comprenant, sans s'y limiter, la section intitulée "Risques et gestion du risque", dans le rapport de gestion annuel de la société pour la période de 52 semaines qui s'est terminée le 29 décembre 2007 et la section intitulée "Facteurs de risque" dans la notice annuelle de la société pour la même période. Les déclarations de nature prévisionnelle incluses dans ce communiqué de presse reflètent la vision de la société seulement à la date du présent communiqué de presse. Les déclarations de nature prévisionnelle incluses dans ce communiqué de presse relativement aux résultats potentiels de l'exploitation, à la situation financière ou à l'encaissement se basent sur des hypothèses sur la conjoncture économique future et des plans d'action sont présentés afin d'aider les actionnaires de la société à comprendre le point de vue de la gestion en ce qui concerne les résultats éventuels, et ne conviennent pas nécessairement à d'autres fins. Même si la société prévoit que des événements et développements ultérieurs peuvent lui faire changer son point de vue, elle ne s'engage aucunement à modifier ses déclarations prévisionnelles à moins que la loi applicable sur les valeurs mobilières ne le prescrive.
D'autres renseignements sur la société, y compris la notice annuelle sont disponibles à l'adresse suivante : www.sedar.com.
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CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
RAPPORT DE GESTION
Au 9 juillet 2008
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Le rapport qui suit porte sur la situation financière et les résultats d'exploitation consolidés de Corporation Shoppers Drug Mart (la "Société") pour les périodes visées, ainsi que sur certains facteurs qui, de l'avis de la Société, pourraient influer sur sa situation financière, ses flux de trésorerie et ses résultats d'exploitation prospectifs. Le présent rapport doit être lu en parallèle avec les états financiers consolidés non vérifiés de la Société et les notes complémentaires pour les périodes de 12 et de 24 semaines terminées le 14 juin 2008. Les états financiers intermédiaires non vérifiés et les notes complémentaires de la Société ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada et tous les montants mentionnés sont en dollars canadiens. Ces états financiers ne contiennent pas toute l'information requise en vertu des PCGR du Canada pour les états financiers annuels et, par conséquent, ils doivent être lus parallèlement aux états financiers consolidés annuels les plus récents, soit ceux de l'exercice de 52 semaines terminé le 29 décembre 2007.
INFORMATIONS ET DÉCLARATIONS PROSPECTIVES
Le présent rapport sur la situation financière et les résultats d'exploitation consolidés de la Société comprend des informations et des déclarations prospectives qui constituent des "informations prospectives" (en vertu de la loi canadienne sur les valeurs mobilières) qui peuvent être importantes à l'égard, notamment, des opinions, des projets, des objectifs, des stratégies, des estimations, des intentions et des attentes de la Société, y compris des informations qui ont trait à ses résultats d'exploitation et financiers, à ses dépenses en immobilisations, à sa politique en matière de dividendes et à sa capacité à mettre en ?uvre ses stratégies d'exploitation, d'investissement et de financement. Les informations et déclarations prospectives contenues dans les présentes reposent sur certaines hypothèses posées par la direction, dont quelques-unes figurent dans les présentes. Des risques, des incertitudes et d'autres facteurs connus et inconnus sur lesquels la Société ne peut exercer de contrôle ni ne peut prévoir sont inhérents aux informations et déclarations prospectives. Les résultats réels ou les faits nouveaux peuvent différer de façon importante de ceux envisagés par les informations et déclarations prospectives. Les principaux facteurs de risque susceptibles de causer des écarts importants entre les résultats réels et les informations et déclarations prospectives contenues dans les présentes incluent, mais sans s'y limiter, le risque de changements défavorables aux lois et règlements en ce qui a trait aux médicaments d'ordonnance et à leur vente, notamment au remboursement des médicaments et à l'accès aux remises par les fabricants, ou les changements à ces lois et règlements qui entraîneraient une hausse des coûts pour s'y conformer; le risque de changements défavorables aux programmes de remboursement des médicaments existants et aux remises par les fabricants; le risque de concurrence accrue des autres détaillants; le risque lié à la fluctuation des taux d'intérêt; le risque de variations défavorables importantes des taux de change; le risque lié à l'incapacité d'attirer et de retenir des pharmaciens; le risque lié au changement dans les relations entre la Société et les tiers fournisseurs de services; le risque que la Société ne réussisse pas à louer ou à trouver des emplacements appropriés pour ses établissements à des conditions financières favorables; le risque lié aux modifications ou à la création de lois, règles et règlements fédéraux et provinciaux, notamment les lois, règles et règlements ayant trait à l'environnement, qui pourraient avoir des conséquences négatives importantes sur les activités et l'exploitation de la Société; le risque que des modifications apportées aux lois fiscales ou à leur interprétation éventuelle aient des répercussions défavorables sur les activités et l'exploitation de la Société; le risque que la création ou la modification de prises de position comptables ait un effet négatif sur la Société; et le risque que la réputation des marques privilégiées par la Société, de leurs fournisseurs ou de leurs fabricants soit ternie.
Cette énumération n'est pas exhaustive et ne présente pas tous les facteurs qui peuvent avoir une incidence sur les informations et déclarations prospectives de la Société. Tout investisseur ou toute autre personne intéressée doit évaluer attentivement ces facteurs ainsi que d'autres facteurs et éviter de se fier indûment à ces informations et déclarations prospectives. Des renseignements supplémentaires à l'égard de ces facteurs ainsi que d'autres facteurs de risque figurent dans les documents publics de la Société déposés auprès des autorités provinciales en valeurs mobilières, y compris, mais sans s'y limiter, la rubrique intitulée "Risques et gestion du risque" du rapport de gestion de la Société pour l'exercice de 52 semaines terminé le 29 décembre 2007 et la rubrique intitulée "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Société pour la même période. Les informations et déclarations prospectives contenues dans ce rapport sur la situation financière et les résultats d'exploitation consolidés de la Société traduisent uniquement les points de vue de la Société en date des présentes. Les informations et déclarations prospectives contenues dans ce rapport de gestion et portant sur les résultats d'exploitation, la situation financière ou les flux de trésorerie fondées sur des hypothèses ayant trait à des situations économiques ou des plans d'action futurs sont présentées dans le but d'aider les actionnaires de la Société à comprendre le point de vue de la direction en ce qui concerne ces résultats futurs et ne conviennent pas nécessairement à d'autres fins. Bien que la Société s'attende à ce que des événements et faits nouveaux ultérieurs puissent donner lieu à des changements de position, la Société ne s'engage pas à mettre à jour les informations et déclarations prospectives, sauf si les lois sur les valeurs mobilières applicables l'exigent.
Des renseignements additionnels sur la Société, y compris la notice annuelle, sont disponibles à l'adresse www.sedar.com.
APERÇU
La Société est le concédant de licences des pharmacies de détail Shoppers Drug Mart(MD) (Pharmaprix(MD), au Québec). Au 14 juin 2008, les licenciés de la Société (les "franchisés") détenaient et exploitaient 1 091 pharmacies de détail Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Un franchisé est un pharmacien-propriétaire d'une société à laquelle la Société a octroyé une licence lui permettant d'exploiter une pharmacie de détail à un endroit précis sous les marques de commerce de la Société. Les établissements licenciés de la Société sont situés dans des emplacements de choix dans chaque province et dans deux territoires, ce qui fait de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix l'un des établissements de détail les plus pratiques au Canada. Par ailleurs, la Société a franchisé ou détient 15 pharmacies de cliniques médicales, qui exercent leurs activités sous la bannière Shoppers Simply Pharmacy(TM) (Pharmaprix Simplement Santé(MC), au Québec).
La Société a misé avec succès sur sa position de chef de file dans le secteur pharmaceutique et sur les emplacements adéquats de ses magasins pour s'emparer d'une part importante du marché des produits de l'avant du magasin. Les catégories de produits de l'avant du magasin comprennent les médicaments en vente libre, les produits de santé et de beauté, les cosmétiques et les parfums (dont des marques de prestige), des produits ménagers courants essentiels ainsi que des articles saisonniers. La Société propose également une gamme variée de produits de très grande qualité commercialisés sous les marques Life Brand(MD), Quo(MD), Everyday Market(MD), Bio-Life(MC), Nativa(MC) et Easypix(MD), entre autres, et des services à valeur ajoutée comme le programme HealthWatch(MD), qui offre des conseils aux patients sur les médicaments, la gestion des soins thérapeutiques, la santé et le bien-être, ainsi que le programme de fidélisation de la carte Shoppers Optimum(MC)/Pharmaprix Optimum(MD), l'un des plus importants programmes de fidélisation au Canada. Au cours de l'exercice 2007, la Société a inscrit des ventes consolidées d'environ 8,5 G$.
Aux termes des accords d'octroi de licences conclus avec les franchisés, la Société injecte les capitaux nécessaires et fournit un soutien financier aux franchisés afin de leur permettre d'exploiter des pharmacies Shoppers Drug Mart(MD) et Pharmaprix(MD) sans investissement initial. La Société offre également une gamme de services visant à faciliter la croissance et la rentabilité des activités de chaque franchisé. Ces services comprennent l'utilisation des marques de commerce, le soutien opérationnel, la commercialisation et la publicité, l'approvisionnement et la distribution, la technologie informatique et la comptabilité. En contrepartie de ces services et d'autres services, les franchisés versent des frais à la Société. La Société paie les agencements, les améliorations locatives et le matériel et les loue aux franchisés sur des périodes allant de 2 à 15 ans, tout en conservant les titres de propriété. La Société apporte également son soutien aux franchisés pour les aider à combler leurs besoins en fonds de roulement et de financement à long terme au moyen de prêts et de garanties. (Se reporter aux notes 7 et 8 des états financiers consolidés non vérifiés de la Société ci-joints.)
Aux termes des accords d'octroi de licences, la Société reçoit une quote-part importante des profits revenant aux établissements des franchisés. Cette quote-part traduit les investissements faits par la Société dans les magasins des franchisés et ses engagements envers eux.
La Société exerce ses activités au Québec sous les raisons sociales Pharmaprix(MD) et Pharmaprix Simplement Santé(MC). Aux termes des lois du Québec, les bénéfices tirés des médicaments d'ordonnance ou d'établissements de santé ne peuvent être gagnés que par des pharmaciens ou des sociétés contrôlées par des pharmaciens. Compte tenu de ces restrictions, les accords d'octroi de licences utilisés au Québec diffèrent des accords conclus avec les franchisés dans d'autres provinces. Les pharmacies Pharmaprix(MD) et Pharmaprix Simplement Santé(MC) et leurs franchisés bénéficient cependant de la même infrastructure et du même soutien que toutes les autres pharmacies Shoppers Drug Mart(MD) et Shoppers Simply Pharmacy(TM) et tous les autres franchisés.
La Société a établi que les entités à détenteurs de droits variables qui constituent son réseau d'établissements sont considérées comme des entités à détenteurs de droits variables et que la Société en est le principal bénéficiaire, conformément à la note d'orientation concernant la comptabilité no 15, intitulée "Consolidation des entités à détenteurs de droits variables" (la "NOC-15"), de l' Institut Canadien des Comptables Agréés. Ainsi, les établissements des franchisés sont assujettis à la consolidation par la Société. Cependant, les établissements des franchisés demeurant des personnes morales distinctes de la Société, la consolidation de ces établissements n'a aucune incidence sur les risques sous-jacents auxquels fait face la Société. (Se reporter à la note complémentaire 1 des états financiers consolidés non vérifiés de la Société ci-joints.)
La Société détient et exploite également 65 centres de soins de santé à domicile Shoppers Home Health Care(MD). Ces établissements de détail exercent des activités de vente et d'entretien d'instruments de soins à domicile, d'équipement médical, de produits de soins à domicile et d'équipement de mobilité durable aux clients institutionnels et de détail.
Outre son réseau d'établissements de détail, la Société détient le Réseau de santé spécialisé Shoppers Drug Mart Inc., un fournisseur de services pharmaceutiques et de distribution de médicaments spécialisés qui offre également une gamme complète de services de soutien aux patients, et MediSystem Technologies Inc., un fournisseur de produits et de services pharmaceutiques pour des établissements de soins de longue durée en Ontario et en Alberta.
VUE D'ENSEMBLE DES RÉSULTATS FINANCIERS
Principales données d'exploitation, d'investissement et de financement
Voici un aperçu des résultats d'exploitation de la Société pour les périodes de 12 et de 24 semaines terminées le 14 juin 2008, comparativement aux périodes de 12 et de 24 semaines terminées le 16 juin 2007, et certaines autres données relatives aux activités d'investissement pour les périodes de 12 et de 24 semaines terminées le 14 juin 2008 ainsi qu'à la situation financière au 14 juin 2008.
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- Ventes de 2,109 G$ au deuxième trimestre, soit une hausse de 9,4 %.
- Ventes de 4,133 G$ au premier semestre, soit une hausse de 9,7 %.
- Croissance de 4,6 % des ventes selon les établissements comparables
au deuxième trimestre, en excluant les produits du tabac, laquelle
comprend la croissance de 6,4 % des ventes de médicaments
d'ordonnance selon les établissements comparables et la croissance de
3,0 % des ventes de produits de l'avant du magasin selon les
établissements comparables.
- Croissance de 5,4 % des ventes selon les établissements
comparables au premier semestre, en excluant les produits du
tabac(1), laquelle comprend la croissance de 5,7 % des ventes de
médicaments d'ordonnance selon les établissements comparables et
la croissance de 5,1 % des ventes de produits de l'avant du
magasin selon les établissements comparables.
- BAIIA(2) de 247 M$ au deuxième trimestre, soit une augmentation de
13,1 %.
- BAIIA de 453 M$ au premier semestre, soit une hausse de 14,6 %.
- Marge du BAIIA(3) de 11,72 % au deuxième trimestre, soit une
augmentation de 39 points de base.
- Marge du BAIIA de 10,96 % au premier semestre, une hausse de
46 points de base.
- Bénéfice net de 128 M$ au deuxième trimestre, ou 0,59 $ par action
(dilué), soit une augmentation de 14,4 %.
- Bénéfice net de 230 M$ au premier semestre, ou 1,06 $ par action
(dilué), une hausse de 16,3 %.
- Programme de dépenses en immobilisations de 97 M$ au deuxième
trimestre, comparativement à 78 M$ l'exercice précédent. La Société a
ouvert ou acquis 22 nouvelles pharmacies, dont 9 étaient des
réimplantations.
- Programme de dépenses en immobilisations de 243 M$ au premier
semestre, comparativement à 122 M$ l'exercice précédent. La
Société a ouvert ou acquis 73 nouvelles pharmacies, dont 17
étaient des réimplantations, et ajouté 1 centre de soins de santé
à domicile à son réseau.
- Augmentation de 13,9 % de la surface de vente des pharmacies sur
douze mois.
- Maintien des objectifs souhaités en matière de structure du capital
et de situation financière.
- Ratio de la dette nette par rapport au total de la structure du
capital de 0,27:1 au 14 juin 2008, comparativement à 0,24:1 pour
l'exercice précédent.
(1) Les produits du tabac sont progressivement retirés des établissements
de la Société dans l'Ouest canadien qui les vendent toujours.
(2) Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement. (Se reporter au
rapprochement avec la mesure la plus comparable en vertu des PCGR de
la rubrique "Résultats d'exploitation" du présent rapport de
gestion.)
(3) BAIIA divisé par les ventes.
Résultats d'exploitation
Le tableau suivant résume certaines des principales informations
financières consolidées de la Société pour les exercices visés.
Périodes de 12 semaines Périodes de 24 semaines
terminée les terminées les
--------------------------- -------------------------
(en milliers de
dollars, sauf les 14 juin 16 juin 14 juin 16 juin
données par action) 2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Ventes 2 109 308 $ 1 928 094 $ 4 133 107 $ 3 766 889 $
Coût des marchandises
vendues et autres
charges
d'exploitation 1 862 190 1 709 587 3 680 065 3 371 469
--------------------------- -------------------------
BAIIA(1) 247 118 218 507 453 042 395 420
Amortissement 46 324 38 575 91 095 75 810
--------------------------- -------------------------
Bénéfice
d'exploitation 200 794 179 932 361 947 319 610
Intérêts débiteurs 14 152 11 394 27 912 22 768
--------------------------- -------------------------
Bénéfice avant
impôts 186 642 168 538 334 035 296 842
Impôts sur les
bénéfices 58 325 56 384 104 385 99 404
--------------------------- -------------------------
Bénéfice net 128 317 $ 112 154 $ 229 650 $ 197 438 $
--------------------------- -------------------------
--------------------------- -------------------------
Par action ordinaire
- Bénéfice net
de base 0,59 $ 0,52 $ 1,06 $ 0,92 $
- Bénéfice net dilué 0,59 $ 0,52 $ 1,06 $ 0,91 $
(1) Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
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Ventes
Les ventes représentent les ventes combinées des pharmacies de détail détenues par des franchisés ainsi que les ventes du secteur des soins de santé à domicile qui appartiennent à la Société et celles de MediSystem Technologies Inc.
Les ventes se sont chiffrées à 2,109 G$ au deuxième trimestre de 2008, comparativement à 1,928 G$ pour la même période de l'exercice précédent, soit une hausse de 181 M$ ou de 9,4 %, la Société continuant d'afficher une forte croissance de ses ventes dans toutes les régions du pays. Selon les établissements comparables et en excluant les produits du tabac, les ventes ont progressé de 4,6 % au cours du deuxième trimestre de 2008. Depuis le début de l'exercice, elles ont augmenté de 9,7 % pour s'établir à 4,133 G$. Le programme d'investissement de la Société, qui a accru la superficie de vente en pieds carrés de 13,9 % par rapport au dernier exercice, continue d'avoir une incidence positive sur la croissance des ventes. Selon les établissements comparables et en excluant les produits du tabac, les ventes ont progressé de 5,4 % au cours du premier semestre de 2008.
Les ventes de médicaments d'ordonnance se sont établies à 1,010 G$ au deuxième trimestre, comparativement à 905 M$ au deuxième trimestre de 2007, soit une augmentation de 105 M$ ou de 11,6 %. Les ventes de médicaments d'ordonnance, selon les établissements comparables, ont progressé de 6,4 % au cours du deuxième trimestre de 2008, alors que l'augmentation du recours aux médicaments d'ordonnance génériques continue d'avoir une incidence déflationniste sur la croissance des ventes dans cette catégorie. Les ventes de médicaments d'ordonnance ont représenté 47,9 % de la composition du chiffre d'affaires de la Société au deuxième trimestre de 2008, comparativement à 46,9 % pour la même période de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice, les ventes de médicaments d'ordonnance ont augmenté de 10,2 % pour atteindre 1,983 G$ et ont ainsi représenté 48,0 % de la composition du chiffre d'affaires de la Société. Selon les établissements comparables, les ventes de médicaments d'ordonnance ont progressé de 5,7 % au cours du premier semestre de 2008.
Les ventes de produits de l'avant du magasin se sont chiffrées à 1,099 G$ au deuxième trimestre, comparativement à 1,023 G$ pour le deuxième trimestre de 2007, soit une hausse de 76 M$ ou de 7,4 %, la Société continuant d'enregistrer des gains au chapitre des ventes dans toutes les catégories, à l'exception des produits du tabac qui sont graduellement retirés des magasins de l'Ouest canadien qui les offrent toujours. Selon les établissements comparables et en excluant les produits du tabac, les ventes de produits de l'avant du magasin ont augmenté de 3,0 %, un résultat particulièrement solide considérant les dates du congé de Pâques cette année, lesquelles avaient eu une incidence favorable d'environ 200 points de base sur les ventes de produits de l'avant du magasin selon les établissements comparables au premier trimestre de 2008. Depuis le début de l'exercice, les ventes de l'avant du magasin ont augmenté de 9,3 % pour s'établir à 2,151 G$. Les ventes de produits de l'avant du magasin, selon les établissements comparables et en excluant le tabac, ont augmenté de 5,1 % au premier semestre de 2008.
Coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation
Le coût des marchandises vendues comprend le coût des marchandises vendues dans les pharmacies de détail des franchisés et celui des marchandises vendues par le secteur des soins de santé à domicile et par MediSystem Technologies Inc., qui appartiennent à la Société. Les autres charges d'exploitation comprennent les frais de vente, les frais généraux et administratifs, les charges d'exploitation des pharmacies de détail détenues par des franchisés, y compris le bénéfice des franchisés, et les charges d'exploitation des centres de soins de santé à domicile et de MediSystem Technologies Inc., qui appartiennent à la Société.
Le coût total des marchandises vendues et des autres charges d'exploitation s'est établi à 1,862 G$ au deuxième trimestre, comparativement à 1,710 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une hausse de 152 M$ ou de 8,9 %. Exprimé en pourcentage des ventes, le coût des marchandises vendues au deuxième trimestre de 2008 a reculé de 82 points de base comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui reflète une amélioration du coût des marchandises, de la composition du chiffre d'affaires et des marges. Cette amélioration a été en partie contrebalancée par l'augmentation des charges d'exploitation, lesquelles, exprimées en pourcentage des ventes, se sont accrues de 43 points de base par rapport à la même période de l'exercice précédent. L'accroissement des charges d'exploitation des magasins, principalement en ce qui a trait aux charges locatives, aux salaires et aux avantages sociaux liés à l'expansion du réseau d'établissements, a constitué l'essentiel de cette augmentation.
Depuis le début de l'exercice, le coût total des marchandises vendues et des autres charges d'exploitation a augmenté de 9,2 % pour s'établir à 3,680 G$. Exprimé en pourcentage des ventes, le coût des marchandises vendues a reculé de 90 points de base au premier semestre de 2008 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, tandis que les autres charges d'exploitation ont augmenté de 44 points de base.
Amortissement
L'amortissement des immobilisations et des autres actifs incorporels s'est chiffré à 46 M$ au deuxième trimestre, comparativement à 39 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une hausse de 7 M$ ou de 20,1 %. Exprimé en pourcentage des ventes, l'amortissement a augmenté de 20 points de base au deuxième trimestre de 2008 comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui reflète la progression continue des programmes d'investissement et de mise en valeur des établissements de la Société.
Depuis le début de l'exercice, l'amortissement des immobilisations et des autres actifs incorporels a augmenté de 20,2 % pour se chiffrer à 91 M$. Exprimé en pourcentage des ventes, l'amortissement a augmenté de 19 points de base au premier semestre de 2008 comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent.
Bénéfice d'exploitation
Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 201 M$ au deuxième trimestre de 2008, contre 180 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une augmentation de 21 M$ ou de 11,6 %. La vigueur de la croissance des ventes brutes et de la composition du chiffre d'affaires, l'amélioration des synergies d'achat et l'engagement continu envers la réduction des coûts et l'efficience, neutralisés en partie par la hausse des charges d'exploitation et de l'amortissement d'établissements nouveaux et réimplantés, se sont traduits par une marge d'exploitation plus élevée (le bénéfice d'exploitation divisé par les ventes). Au deuxième trimestre de 2008, la marge d'exploitation a augmenté de 19 points de base pour atteindre 9,52 %, par rapport à 9,33 % pour le deuxième trimestre de l'exercice précédent. La marge du BAIIA de la Société (BAIIA divisé par les ventes) s'est établie à 11,72 % au deuxième trimestre de 2008, en hausse de 39 points de base par rapport à la marge du BAIIA de 11,33 % inscrite au deuxième trimestre de l'exercice précédent.
Depuis le début de l'exercice, le bénéfice d'exploitation a augmenté de 13,2 % pour se chiffrer à 362 M$ et la marge d'exploitation a augmenté de 28 points de base pour s'établir à 8,76 %. Au cours du premier semestre de 2008, la marge du BAIIA s'est chiffrée à 10,96 %, une hausse de 46 points de base par rapport à 10,50 % au premier semestre de 2007.
Intérêts débiteurs
Les intérêts débiteurs comprennent les intérêts débiteurs découlant des emprunts souscrits par les établissements des franchisés ainsi que des obligations liées à la dette de la Société.
Les intérêts débiteurs se sont chiffrés à 14 M$ au deuxième trimestre de 2008, contre 11 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une augmentation de 3 M$ ou de 24,2 %. Cette augmentation par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent peut être attribuée à une hausse du niveau de l'encours de la dette nette consolidée, jumelée à une augmentation des taux d'intérêt à court terme entraînée par le marché. Depuis le début de l'exercice, les intérêts débiteurs ont augmenté de 22,6 % pour s'établir à 28 M$. (Se reporter à la note complémentaire 4 des états financiers consolidés non vérifiés de la Société ci-joints.)
Impôts sur les bénéfices
Le taux d'imposition effectif de la Société pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2008 était de 31,2 %, comparativement à 33,5 % pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent. Cette baisse peut être attribuée à une réduction des taux prévus par la loi.
Bénéfice net
Le bénéfice net du deuxième trimestre de 2008 s'est élevé à 128 M$, comparativement à 112 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une hausse de 16 M$ ou de 14,4 %. Le bénéfice par action dilué s'est chiffré à 0,59 $ au deuxième trimestre de 2008, par rapport à 0,52 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Depuis le début de l'exercice, le bénéfice net a augmenté de 16,3 % pour atteindre 230 M$. Le bénéfice par action dilué s'est chiffré à 1,06 $ au premier semestre de 2008, par rapport à 0,91 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Structure du capital et situation financière
Le tableau suivant présente un sommaire de certaines informations ayant trait à la situation financière de la Société à la fin des périodes indiquées :
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14 juin 29 décembre
(en milliers de dollars) 2008 2007
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Trésorerie (80 452) $ (27 588) $
Dette bancaire 260 441 225 152
Papier commercial 248 713 543 847
Tranche à court terme de la
dette à long terme 299 899 298 990
Dette à long terme 446 845 -
-------------------------------
Dette nette 1 175 446 1 040 401
Capitaux propres 3 216 460 3 075 710
-------------------------------
Total de la structure du capital 4 391 906 $ 4 116 111 $
-------------------------------
-------------------------------
Dette nette:capitaux propres 0,37:1 0,34:1
Dette nette:total de la structure
du capital 0,27:1 0,25:1
Dette nette:BAIIA(1) 1,16:1 1,09:1
BAIIA:intérêts débiteurs ayant
un effet sur la trésorerie(1)(2) 17,77:1 18,37:1
(1) Aux fins du calcul des ratios, le BAIIA se compose du BAIIA de
chacune des périodes de 52 semaines terminées à ces dates.
(2) Les intérêts débiteurs ayant un effet sur la trésorerie se composent
des intérêts débiteurs pour chacune des périodes de 52 semaines
terminées à ces dates et excluent l'amortissement des frais de
financement reportés.
>>
Capital-actions en circulation
Le capital-actions en circulation de la Société se compose d'actions ordinaires. Un nombre illimité d'actions ordinaires est autorisé. Au 9 juillet 2008, la Société comptait 217 061 283 actions ordinaires en circulation. À cette même date, elle avait des options en cours visant l'acquisition de 1 273 814 de ses actions ordinaires qui avaient été émises en vertu de ses régimes de rémunération à base d'actions. De ces options, 834 198 pouvaient être exercées.
Activités de financement
Le 22 avril 2008, la Société a modifié le montant de sa facilité de crédit bancaire existante qui viendra à échéance en juin 2011, lequel est passé de 550 M$ à 800 M$. Cette facilité de crédit bancaire peut être utilisée pour répondre aux besoins généraux de la Société, y compris le refinancement de la dette existante et le crédit de sûreté du programme de papier commercial. Le différentiel de taux initial de la Société lié aux emprunts sous forme d'acceptations bancaires, aux termes de la facilité de crédit modifiée, se chiffre à 50 points de base. (Se reporter à la note complémentaire 7 des états financiers consolidés non vérifiés de la Société ci-joints.)
Parallèlement à cette modification, la Société a également augmenté son programme de papier commercial, le faisant passer de 300 M$ à 500 M$. La cote attribuée par DBRS Limited au programme de papier commercial de la Société a été maintenue à R-1 (bas).
Le 23 avril 2008, la Société a émis du papier commercial totalisant 200 M$ afin d'acquérir les prêts consentis aux franchisés par une fiducie indépendante (la "fiducie"), dont les activités sont financées par l'émission de billets à court terme adossés à des actifs. L'acquisition de ces prêts a permis de ramener de 499 M$ à 299 M$ l'encours des prêts consentis aux franchisés par la fiducie. Parallèlement à cette réduction, le montant de la lettre de crédit de soutien fournie par la Société à la fiducie comme mesure de rehaussement du crédit a été réduit, passant de 50 M$ à 30 M$. Sur une base consolidée, les activités de refinancement décrites précédemment n'ont donné lieu à aucune dette supplémentaire pour la Société.
Le 22 mai 2008, la Société a déposé auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières de chacune des provinces du Canada un prospectus simplifié de base définitif (le "prospectus") pour l'émission de billets à moyen terme négociables d'un montant maximal de un milliard de dollars. Sous réserve des exigences de la loi applicable, les billets à moyen terme négociables peuvent être émis dans le cadre du prospectus pendant une période maximale de 25 mois à compter de la date du visa définitif. Aucune dette supplémentaire n'a été contractée par la Société à la suite de ce dépôt.
Le 2 juin 2008, la Société a émis 450 M$ en billets à moyen terme sur cinq ans venant à échéance le 3 juin 2013, qui portent intérêt au taux fixe de 4,99 % par année (les "billets de série 2"). Les billets de série 2 ont été émis aux termes du prospectus modifié par le supplément de fixation de prix daté du 28 mai 2008, lequel a été déposé par la Société auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières de toutes les provinces du Canada. Au moment de l'émission, DBRS Limited a attribué la cote A (bas) et Standard & Poor's la cote BBB+ aux billets de série 2.
Le produit net global de l'émission des billets de série 2 a été utilisé pour acquérir l'encours restant des prêts consentis aux franchisés par la fiducie et le solde a servi à réduire le papier commercial en circulation émis par la Société. Parallèlement à l'acquisition de la totalité des prêts restants consentis aux franchisés par la fiducie, la lettre de crédit de soutien de 30 M$ consentie à la fiducie par la Société à titre d'amélioration des termes de crédit a été annulée et retournée à la Société par la fiducie. La fiducie elle-même a été dissoute le 10 juin 2008. Comme le produit net de l'émission des billets de série 2 a été affecté au refinancement de la dette existante, la dette consolidée de la Société est restée sensiblement la même.
Situation de trésorerie et sources de financement
Liquidités
La Société compte sur trois principales sources pour assurer sa liquidité, soit : i) les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation; ii) les sommes provenant d'une facilité de crédit bancaire renouvelable engagée de 800 M$ échéant le 6 juin 2011, moins le montant déjà prélevé ou le montant utilisé pour appuyer le papier commercial émis et en cours; et iii) un montant maximal de 500 M$ qui peut être prélevé de son programme de papier commercial, déduction faite de ce qui est actuellement émis. Le programme de papier commercial de la Société s'est vu attribuer la cote R-1 (bas) par DBRS Limited. Dans l'éventualité où ce programme ne pourrait pas maintenir cette cote, il est soutenu par une facilité de crédit bancaire renouvelable de 800 M$ de la Société. La Société n'entrevoit actuellement aucune circonstance raisonnable en fonction de laquelle cette cote de solvabilité ne pourrait être maintenue.
La Société a également pris des dispositions pour que ses franchisés obtiennent du financement pour leur faciliter l'acquisition de stocks et financer leurs besoins en fonds de roulement au moyen des garanties fournies à diverses banques à charte canadiennes qui soutiennent les emprunts des franchisés.
La Société a obtenu du financement à long terme additionnel au moyen de : i) l'émission de 300 M$ en billets à moyen terme de cinq ans qui viendront à échéance le 24 octobre 2008 et qui portent intérêt au taux fixe de 4,97 % par année (les "billets de série 1"). Les billets de série 1 ont été émis en vertu d'un prospectus simplifié préalable de base daté du 10 octobre 2003, complété par un supplément de fixation de prix daté du 20 octobre 2003 et déposé par la Société auprès des autorités canadiennes de réglementation des valeurs mobilières dans toutes les provinces du Canada. Au moment de l'émission, les billets de série 1 se sont vu attribuer la cote A (bas) par DBRS Limited, et la cote BBB par Standard & Poor's et ii) l'émission de billets de série 2 d'un montant de 450 M$, décrite à la rubrique "Activités de financement", précédemment.
À la fin du deuxième trimestre, une tranche de 14 M$ de la facilité de crédit bancaire renouvelable de la Société, dont le montant maximal est de 800 M$, avait été utilisée en vertu de lettres de crédit et de garanties de financement de transactions commerciales en cours. Au 29 décembre 2007, une tranche de 61 M$ de cette facilité de crédit avait été utilisée en vertu de lettres de crédit et de garanties de financement de transactions commerciales. Au 14 juin 2008, la Société disposait de 250 M$ en papier commercial émis et en cours en vertu de son programme de papier commercial, contre 45 M$ à la clôture de l'exercice précédent. À la fin du deuxième trimestre, les franchisés avaient obtenu un montant global de 262 M$ sous forme de prêts accordés par diverses banques à charte canadiennes, comparativement à 228 M$ à la clôture de l'exercice précédent.
En plus de ce qui précède, MediSystem Technologies Inc., une filiale de la Société, a pris les dispositions pour obtenir des facilités de crédit bancaire à vue renouvelables, d'un montant maximal de 1 M$. À la fin du deuxième trimestre, aucun montant n'avait été prélevé sur ces facilités, comme à la fin de l'exercice précédent.
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation
Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation se sont élevés à 164 M$ au deuxième trimestre de 2008, comparativement à un montant de 184 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette diminution par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent s'explique en grande partie par l'accroissement du bénéfice net, ajusté en fonction des éléments hors trésorerie, qui a été plus que contrebalancé par un investissement accru dans les soldes des éléments hors trésorerie du fonds de roulement au deuxième trimestre de 2008 par rapport au deuxième trimestre de 2007, durant lequel la Société a constaté une diminution de l'investissement dans les éléments hors trésorerie du fonds de roulement. L'augmentation de l'investissement dans les soldes des éléments hors trésorerie du fonds de roulement au deuxième trimestre de 2008 s'explique en grande partie par l'augmentation des stocks, attribuable à la croissance du réseau d'établissements et à l'accroissement des ventes, et au calendrier de paiement des impôts sur les bénéfices et des comptes fournisseurs.
Depuis le début de l'exercice, les activités d'exploitation de la Société ont généré des rentrées de 158 M$, comparativement à 181 M$ au premier semestre de 2007.
Flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement
Au deuxième trimestre de 2008, les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 103 M$ par rapport à 87 M$ au trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse de 16 M$ ou de 18,5 %. De ces montants, une tranche de 84 M$ est liée aux investissements dans des immobilisations corporelles, déduction faite du produit de toute cession, effectués au cours du deuxième trimestre de 2008, contre 71 M$ à la même période de l'exercice précédent; ces montants témoignent de l'expansion continue du programme de croissance et de revitalisation de la Société à l'égard de son réseau d'établissements. Au deuxième trimestre de 2008, la Société a également investi 10 M$ dans les acquisitions d'entreprises et 4 M$ dans d'autres actifs, comparativement à des investissements de 7 M$ et de 9 M$, respectivement, au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Conformément aux objectifs de croissance établis de la Société, ces investissements se rapportent principalement à l'achat de pharmacies et de fichiers d'ordonnances, la Société continuant de chercher des occasions prometteuses sur le marché. Au deuxième trimestre de 2008, le solde des fonds déposés et détenus en mains tierces se rapportant à des offres d'achat en cours visant des pharmacies et des terrains a augmenté de 5 M$.
Depuis le début de l'exercice, les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 206 M$ par rapport à 131 M$ à la période correspondante de l'exercice précédent. De ces montants, une tranche de 148 M$ est liée aux investissements dans des immobilisations corporelles, déduction faite du produit de toute cession, effectués au cours du premier semestre de 2008, contre 111 M$ à la même période de l'exercice précédent. Au premier semestre de 2008, la Société a également investi 87 M$ dans des acquisitions d'entreprises et 10 M$ dans d'autres actifs, comparativement à 11 M$ et 9 M$, respectivement, à la période correspondante de l'exercice précédent. Au premier semestre de 2008, le solde des fonds déposés et détenus en mains tierces se rapportant à des offres d'achat en cours visant des pharmacies et des terrains a diminué de 39 M$.
Au deuxième trimestre de 2008, 22 nouvelles pharmacies ont été ouvertes ou acquises (il s'agissait de réimplantations pour 9 d'entre elles) et 2 plus petites pharmacies ont été fermées. Depuis le début de l'exercice, 73 nouvelles pharmacies ont été ouvertes ou acquises (il s'agissait de réimplantations pour 17 d'entre elles) et 7 pharmacies ont été fermées. Ainsi, la surface de vente des pharmacies a augmenté de 13,9 % par rapport à l'exercice précédent. La Société a également ajouté un centre de soins de santé à domicile à son réseau au cours du premier semestre de 2008. À la fin du deuxième trimestre, le réseau de détail de la Société comptait 1 171 établissements et était constitué de 1 106 pharmacies et de 65 centres de soins de santé à domicile Shoppers Home Health Care(MD).
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement se sont établis à 17 M$ au deuxième trimestre de 2008, les rentrées de fonds de 523 M$ ayant été plus que contrebalancées par des sorties de fonds de 540 M$. Les rentrées de fonds provenaient d'une hausse de 69 M$ du montant de la dette bancaire, du produit de 450 M$ tiré de l'émission de billets à moyen terme et du produit de 3 M$ tiré de l'émission d'actions ordinaires et de remboursements sur les prêts en vertu des régimes de rémunération à base d'actions de la Société. Les sorties de fonds comprenaient une diminution de 487 M$ du montant du papier commercial émis et en circulation aux termes des programmes de papier commercial de la Société (une diminution de 499 M$ du montant du papier commercial émis par la fiducie, neutralisée en partie par une augmentation de 12 M$ du montant du papier commercial émis et en circulation de la Société), un montant de 4 M$ attribuable aux coûts associés à différentes activités de financement, une réduction de 2 M$ du montant des investissements des franchisés et un montant de 47 M$ pour le versement de dividendes. (Se reporter à l'information présentée à la rubrique "Activités de financement", précédemment.)
Au deuxième trimestre de 2008, le résultat net des activités d'exploitation, d'investissement et de financement de la Société s'est traduit par une hausse de 45 M$ de la trésorerie.
Depuis le début de l'exercice, les flux de trésorerie provenant des activités de financement se sont chiffrés à 100 M$ et les activités d'exploitation, d'investissement et de financement de la Société se sont traduites par une augmentation nette de la trésorerie de 53 M$.
Situation de trésorerie future
La Société estime que sa facilité de crédit actuelle, son programme de papier commercial et ses programmes de financement offerts à ses franchisés ainsi que les flux de trésorerie provenant de ses activités d'exploitation seront suffisants pour financer ses activités, y compris celles de son réseau d'établissements des franchisés, de même que ses activités d'investissement et ses engagements dans un avenir prévisible. La Société ne croit pas qu'elle aura de la difficulté à obtenir du financement à long terme en raison de ses cotes de solvabilité actuelles et de sa connaissance pratique des marchés financiers.
NOUVELLES PRISES DE POSITION COMPTABLES
Normes comptables mises en application en 2008
Informations à fournir concernant le capital
En 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") a publié une nouvelle norme comptable portant sur les informations à fournir concernant le capital (le "chapitre 1535"). Ce chapitre exige la présentation d'informations quantitatives et qualitatives afin de permettre aux utilisateurs des états financiers d'évaluer les objectifs, les politiques et les procédures de gestion du capital de l'entité. Le chapitre 1535 exige également que l'entité fournisse des informations sur le fait qu'elle s'est conformée aux exigences en matière de capital auxquelles elle est soumise et, si l'entité ne s'est pas conformée aux exigences en question, sur les conséquences de cette inapplication. La norme est en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La Société a appliqué la nouvelle norme comptable au début de l'exercice considéré et sa mise en application n'a eu aucune incidence sur ses résultats d'exploitation ni sur sa situation financière. Les informations à fournir découlant de cette mise en application sont présentées dans les états financiers intermédiaires de la Société.
Instruments financiers
La Société a adopté deux nouvelles normes comptables concernant les instruments financiers : le chapitre 3862, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir" (le "chapitre 3862"), et le chapitre 3863, intitulé "Instruments financiers - présentation" (le "chapitre 3863"). Ces normes ont été publiées en décembre 2006 et ont remplacé le chapitre 3861, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir et présentation". La nouvelle norme sur les informations à fournir accorde plus d'importance aux informations à fournir sur les risques découlant des instruments financiers ainsi qu'à la façon dont l'entité gère ces risques. La nouvelle norme sur la présentation reprend les exigences en matière de présentation du chapitre 3861 du Manuel de l'ICCA qui a été remplacé. Ces normes sont en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La Société a appliqué les nouvelles normes comptables au début de l'exercice considéré, et leur mise en application n'a eu aucune incidence sur ses résultats d'exploitation ni sur sa situation financière. Les informations à fournir découlant de la mise en application de ces normes sont présentées dans les états financiers intermédiaires et dans le présent rapport de gestion de la Société.
Stocks
En juin 2007, l'ICCA a publié une nouvelle norme comptable concernant les stocks (le "chapitre 3031"), laquelle est fondée sur la norme internationale d'information financière IAS 2 et a remplacé le chapitre 3030 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". La nouvelle norme fournit des indications sur la détermination du coût des stocks et sa comptabilisation ultérieure en charges, en plus d'exiger des informations connexes supplémentaires. La nouvelle norme permet également la contrepassation de toute perte de valeur comptabilisée antérieurement. La nouvelle norme est en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008. La Société a appliqué la nouvelle norme comptable de façon rétrospective au début de l'exercice considéré avec retraitement des périodes antérieures.
Les résultats pour la période de 12 semaines terminée le 16 juin 2007 reflètent une augmentation du coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation et une diminution de 26 000 $ du bénéfice d'exploitation et de 110 000 $ du bénéfice net, le bénéfice de base par action et le bénéfice dilué par action demeurant inchangés. Les résultats pour la période de 24 semaines terminée le 16 juin 2007 reflètent une diminution du coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation et une augmentation de 377 000 $ du bénéfice d'exploitation et de 43 000 $ du bénéfice net, le bénéfice de base par action et le bénéfice dilué par action demeurant inchangés. Pour l'exercice terminé le 29 décembre 2007, ces résultats se sont traduits par une augmentation du coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation et par une diminution de 3,7 M$ du bénéfice d'exploitation et de 3,2 M$ du bénéfice net, donnant lieu à une baisse de 0,01 $ du bénéfice de base par action et du bénéfice dilué par action.
La mise en application de la nouvelle norme, pour 2008 et 2007, s'est traduite par une réduction du solde d'ouverture des bénéfices non répartis de 21,3 M$ et de 18,2 M$, respectivement. L'incidence sur les soldes au 29 décembre 2007 et au 16 juin 2007 a été une diminution des stocks de 31,9 M$ et de 27,8 M$, respectivement, une augmentation de l'actif d'impôts futurs de 9,9 M$ et de 9,3 M$, respectivement, et une diminution des impôts à payer de 725 000 $ et de 473 000 $, respectivement.
Comment déterminer si un contrat est habituellement libellé dans une
monnaie unique
En janvier 2008, le Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN") a publié l'abrégé CPN-169, intitulé "Comment déterminer si un contrat est habituellement libellé dans une monnaie unique", lequel fournit des directives additionnelles sur le sens ou l'interprétation de l'expression "habituellement libellé" employée dans le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation". Les nouvelles directives prennent effet pour les états financiers intermédiaires et annuels publiés le 15 mars 2008 ou après cette date. La Société a appliqué les nouvelles directives rétrospectivement au début de son exercice 2008. La mise en application n'a eu aucune incidence importante sur les résultats d'exploitation et la situation financière de la Société ni sur les informations qu'elle fournit.
Transition aux normes internationales d'information financière
En janvier 2006, le Conseil des normes comptables (le "CNC") annonçait sa décision d'exiger que toutes les entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes le fassent selon les normes internationales d'information financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Par conséquent, la présentation de l'information financière par les entreprises canadiennes ayant une obligation publique de rendre des comptes changera de façon importante, en raison du passage des PCGR du Canada actuellement en vigueur aux IFRS. Ce changement s'inscrit dans le cadre de la transition mondiale aux IFRS, dont le but est de faciliter le mouvement des capitaux à l'échelle mondiale et d'accroître la clarté et l'uniformité de l'information financière présentée sur le marché mondial.
Le 13 février 2008, le CNC a confirmé que les entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes devront appliquer les IFRS tels qu'ils sont publiés par le CNC, à moins que des modifications ou des ajouts aux exigences des IFRS ne soient publiés par le CNC. Les IFRS devront être appliquées pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011, et les données des périodes comparatives devront être retraitées.
Le CNC a publié un exposé-sondage à portée générale sur les IFRS en avril 2008 pour commentaires. Ces commentaires seront acceptés jusqu'au 31 juillet 2008. L'exposé-sondage à portée générale présente le texte des normes proposées ainsi que les principes directeurs du CNC relativement à l'adoption des IFRS.
La Société évalue actuellement quelle sera l'incidence future de ces nouvelles normes sur ses états financiers consolidés.
ARRANGEMENTS HORS BILAN
Prêts aux franchisés
La Société a fourni des garanties à diverses banques à charte canadiennes qui soutiennent les emprunts des franchisés. À la fin du deuxième trimestre de 2008, l'obligation maximale de la Société relativement à ces garanties s'établissait à 425 M$, comparativement à 415 M$ à la fin du premier trimestre et de l'exercice précédent. Au 14 juin 2008, les diverses banques avaient accordé des lignes de crédit totalisant 376 M$ aux franchisés, comparativement à 370 M$ à la fin du premier trimestre et 356 M$ à la fin de l'exercice précédent. Au 14 juin 2008, les franchisés avaient prélevé un montant total de 262 M$ sur ces lignes de crédit, comparativement à 218 M$ à la fin du premier trimestre et 228 M$ à la fin de l'exercice précédent. Tout montant prélevé par les franchisés est inclus dans la dette bancaire dans les bilans consolidés de la Société. Dans l'éventualité où des paiements devraient être versés en vertu des garanties, la Société détient une sûreté de premier rang grevant tous les actifs des établissements des franchisés, sous réserve de certaines exigences prévues par la loi en ce qui a trait à la priorité de rang antérieur. Comme la Société prend part à l'attribution des lignes de crédit disponibles à ses franchisés, elle estime que le produit net de tout actif visé par cette sûreté excédera tout paiement nécessaire en vertu des garanties.
PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES TRIMESTRIELLES
Cycle de présentation de l'information financière
Le cycle annuel de présentation de l'information financière de la Société se divise en quatre trimestres de 12 semaines chacun, à l'exception du troisième trimestre qui compte 16 semaines. L'exercice de la Société porte sur une période de 52 ou de 53 semaines se terminant le samedi le plus proche du 31 décembre. Lorsque l'exercice comprend 53 semaines, le quatrième trimestre est d'une durée de 13 semaines.
Sommaire des résultats trimestriels
Le tableau qui suit présente un sommaire de certaines des principales données financières consolidées de la Société pour chacun des huit derniers trimestres. Ces données ont été préparées conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada.
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(en milliers de
dollars, sauf Deuxième trimestre Premier trimestre
les données ------------------------- --------------------------
par action - 2008 2007 2007 2006
non vérifié) (12 semaines) (12 semaines) (12 semaines) (12 semaines)
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 2 109 308 $ 1 928 094 $ 2 023 799 $ 1 838 795 $
Bénéfice net 128 317 $ 112 154 $ 101 333 $ 85 284 $
-------------------------- -------------------------
Par action ordinaire
- Bénéfice net
de base 0,59 $ 0,52 $ 0,47 $ 0,40 $
- Bénéfice net dilué 0,59 $ 0,52 $ 0,47 $ 0,39 $
(en milliers de
dollars, sauf Quatrième trimestre Troisième trimestre
les données ------------------------- --------------------------
par action - 2007 2006 2007 2006
non vérifié) (12 semaines) (12 semaines) (16 semaines) (16 semaines)
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 2 168 822 $ 2 018 067 $ 2 524 671 $ 2 329 051 $
Bénéfice net 151 331 $ 132 500 $ 141 672 $ 123 880 $
Par action ordinaire
- Bénéfice net
de base 0,70 $ 0,62 $ 0,65 $ 0,58 $
- Bénéfice net dilué 0,70 $ 0,61 $ 0,65 $ 0,57 $
>>
La Société a affiché une croissance des ventes et du bénéfice net au cours de chacun des quatre derniers trimestres, comparativement à ceux de l'exercice précédent. Elle continue d'investir des capitaux dans des établissements agrandis ou réimplantés ainsi que dans la mise en valeur de nouveaux établissements, ce qui lui a permis d'accroître la superficie de vente de son réseau d'établissements et d'enregistrer ainsi une augmentation de ses ventes et de la rentabilité.
Les principales activités liées aux médicaments d'ordonnance de la Société ne sont généralement pas assujetties aux fluctuations saisonnières. Les activités de l'avant du magasin de la Société comprennent des promotions saisonnières qui peuvent avoir une incidence sur les résultats trimestriels, particulièrement lorsqu'une saison ne se trouve pas dans un même trimestre d'un exercice à l'autre, comme c'est le cas pour Pâques. De plus, comme la Société continue d'élargir sa gamme de produits et de services de l'avant du magasin, y compris les promotions saisonnières, ses résultats d'exploitation peuvent subir davantage l'incidence des fluctuations saisonnières.
RISQUES ET GESTION DU RISQUE - INSTRUMENTS FINANCIERS
La rubrique qui suit concernant les risques et la gestion du risque présente certaines informations exigées par le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", à l'égard de la nature et de l'ampleur des risques découlant des instruments financiers, comme le permet cette norme. Par conséquent, cette rubrique fait partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés pour les périodes de 12 et de 24 semaines terminées le 14 juin 2008.
La Société est exposée à divers risques associés aux instruments financiers qui pourraient éventuellement avoir une incidence sur ses résultats d'exploitation et sur sa performance financière. Les principaux risques liés aux instruments financiers auxquels est exposée la Société sont le risque de taux d'intérêt et le risque d'illiquidité. L'exposition de la Société au risque de change, au risque de crédit et à d'autres risques liés au prix est considérée comme étant négligeable. La Société peut avoir recours à des instruments financiers dérivés pour gérer certains de ces risques. La Société n'utilise pas d'instruments financiers dérivés à des fins de transaction ou de spéculation.
Assujettissement aux fluctuations des taux d'intérêt
La Société, y compris son réseau d'établissements des franchisés, est assujettie aux fluctuations des taux d'intérêt en raison des emprunts qu'elle contracte aux termes de ses facilités de crédit bancaire, de son programme de papier commercial et des programmes de financement qu'elle offre à ses franchisés. Toute augmentation ou diminution des taux d'intérêt aura des répercussions favorables ou défavorables sur la performance financière de la Société.
La Société utilise des produits dérivés sur taux d'intérêt pour gérer ce risque, tout en surveillant constamment la conjoncture du marché et les répercussions des fluctuations de taux d'intérêt sur ses titres de créance à taux fixe et variable. La Société a conclu diverses ententes relatives à des produits dérivés sur taux d'intérêt en vue de convertir un capital théorique de 250 M$ se rapportant à du papier commercial à taux variable en une dette à taux fixe. Les taux d'intérêt fixes à payer par la Société en vertu de ces ententes s'échelonnent de 4,03 % à 4,18 %. Ces ententes viennent à échéance comme suit : 150 M$ en décembre 2008, 50 M$ en décembre 2009 et 50 M$ en décembre 2010, et elles sont assorties d'une disposition cliquet de un à trois mois.
Par ailleurs, la Société est susceptible de subir des pertes si l'une des contreparties aux ententes relatives aux produits dérivés manque à ses obligations. La Société a tenté de réduire le risque lié aux contreparties en choisissant de traiter avec de grandes institutions financières. La Société n'était pas assujettie à ce risque au 14 juin 2008 puisque les ententes relatives à des dérivés sur taux d'intérêt étaient en situation de passif. Au 16 juin 2007, le risque maximal correspondait à la valeur comptable des ententes relatives à des dérivés sur taux d'intérêt, soit 3,9 M$.
Au 14 juin 2008, la Société affichait une dette à taux variable non couverte de 262 M$. Au cours de la période de 12 semaines terminée le 14 juin 2008, l'encours moyen de la dette à taux variable non couverte de la Société était de 402 M$. Si les taux d'intérêt avaient été plus élevés ou moins élevés de 50 points de base au cours de la période, le bénéfice net aurait diminué ou augmenté, respectivement, d'environ 0,3 M$, en raison de l'exposition de la Société au risque associé aux fluctuations des taux d'intérêt sur sa dette à taux variable non couverte.
Risque de change
La Société exerce la majeure partie de ses activités en dollars canadiens. Le risque de change auquel elle est exposée découle principalement des achats effectués en dollars américains et des fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain. La Société surveille ses achats libellés en devises afin de gérer son risque de change. La Société considère son exposition au risque de change comme étant négligeable.
Risque de crédit
Les débiteurs proviennent principalement de la vente de médicaments d'ordonnance aux gouvernements et à des régimes tiers d'assurance médicaments. Le risque de recouvrement est donc faible. Il n'y a aucune concentration des soldes liés aux débiteurs en cours. La Société considère son exposition au risque de crédit comme étant négligeable.
Risque d'illiquidité
Les principaux objectifs de la Société quant à la gestion du capital et de la liquidité consistent à assurer une croissance rentable de ses activités tout en maintenant une souplesse financière appropriée au financement de nouvelles occasions de placement intéressantes et autres exigences ou occasions imprévues qui pourraient survenir. Une croissance rentable se définit comme étant la croissance du bénéfice en rapport avec le capital additionnel investi dans l'entreprise de manière à ce que la Société puisse tirer un taux de rendement intéressant sur ce capital. Afin de favoriser une croissance rentable, les principaux placements de la Société comprennent des ajouts à la superficie de vente de son réseau d'établissements au moyen de la construction d'établissements nouveaux, relocalisés et agrandis, incluant les améliorations locatives et les agencements et particularités connexes, l'ajout de nouveaux sites à sa réserve foncière, destinés à la construction de futurs établissements, de même que de l'acquisition de pharmacies indépendantes ou de leurs fichiers d'ordonnances. De plus, la Société effectue ses dépenses en immobilisations dans les technologies de l'information et dans ses capacités de distribution afin de soutenir un réseau d'établissements en expansion. La Société procure également à ses franchisés des liquidités au moyen de prêts et de garanties. Elle compte en grande partie sur ses flux de trésorerie provenant de l'exploitation pour financer son programme d'investissement en immobilisations et effectuer ses distributions de dividendes à ses actionnaires. Ces flux de trésorerie sont complétés, au besoin, au moyen de l'emprunt de titres de créance additionnels. Au cours de la période, ces objectifs n'ont fait l'objet d'aucune modification.
Se reporter aux sections "Liquidités" et "Situation de trésorerie future" de la rubrique intitulée "Situation de trésorerie et sources de financement" du présent rapport de gestion pour une description complète des sources sur lesquelles compte la Société pour assurer sa liquidité.
Passifs à court terme et passifs à long terme
Les échéances contractuelles des passifs à court et à long terme de la Société au 14 juin 2008 se détaillent comme suit :
<<
Paiements
Paiements exigibles Paiements
exigibles au entre 90 exigibles Paiements
cours des jours entre un an exigibles
en milliers 90 prochains et moins et moins de après
de dollars jours de un an deux ans deux ans Total
Dette bancaire 260 441 - - - 260 441
Papier
commercial 248 713 - - - 248 713
Créditeurs 788 950 32 929 8 815 7 448 838 142
Tranche à
court terme
de la dette
à long terme - 299 899 - - 299 899
Dette à long
terme - - - 446 845 446 845
Autres passifs
à long terme 49 462 10 13 662 5 608 68 742
Total 1 347 566 332 838 22 477 459 901 2 162 782
>>
Il n'y a aucun écart entre la valeur comptable de la dette bancaire et le montant que la Société est tenue de payer.
CONTRÔLES INTERNES À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE
Le chef de la direction et le chef des finances ont établi, ou ont fait en sorte que soient établis sous leur supervision, des contrôles internes à l'égard de l'information financière, afin de donner une assurance raisonnable en matière de fiabilité de l'information financière, de la conformité de cette dernière aux PCGR du Canada et de la préparation des états financiers aux fins de publication. Les contrôles internes à l'égard de l'information financière, aussi bien conçus qu'ils puissent être, comportent des limites intrinsèques. Par conséquent, même des contrôles dont la conception est jugée ultra efficace n'offrent qu'une assurance raisonnable à l'égard de la présentation de l'information financière et de la préparation des états financiers.
Aucune modification des contrôles internes à l'égard de l'information financière survenue au cours de la période intermédiaire la plus récente de la Société n'a eu une incidence importante ou pourrait raisonnablement et probablement avoir une telle incidence sur les contrôles internes à l'égard de l'information financière de la Société.
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES PCGR
La Société présente ses résultats financiers conformément aux PCGR du Canada. Cependant, le présent rapport contient des données tirées de mesures financières non définies par les PCGR, comme la marge d'exploitation, le BAIIA (le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement), la marge du BAIIA et les intérêts débiteurs sans effet sur la trésorerie. Les mesures financières non définies par les PCGR n'ont aucune signification normalisée conformément aux PCGR et, par conséquent, elles ne peuvent être comparées avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs assujettis.
Ces mesures financières non définies par les PCGR ont été incluses dans le présent rapport de gestion, puisque ce sont des mesures utilisées par la direction pour l'aider à évaluer les résultats d'exploitation de la Société par rapport à ses attentes et à comparer ses résultats avec ceux d'autres sociétés dans l'industrie pharmaceutique de détail. La direction est d'avis que les mesures financières non définies par les PCGR l'aident à cibler les tendances sous-jacentes en matière d'exploitation.
Ces mesures financières non définies par les PCGR, notamment le BAIIA et la marge du BAIIA, sont aussi des mesures communes utilisées par les investisseurs, les analystes financiers et les agences de notation. Ces groupes peuvent utiliser le BAIIA et d'autres mesures financières non définies par les PCGR pour évaluer la Société et déterminer sa capacité à assurer le service de sa dette.
<<
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Etats consolidés des résultats
(non vérifié)
(en milliers de dollars, sauf les montants par action)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 12 semaines Périodes de 24 semaines
terminées le terminées le
------------------------------------------------------
14 juin 16 juin 14 juin 16 juin
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 2 109 308 $ 1 928 094 $ 4 133 107 $ 3 766 889 $
Charges
d'exploitation
Coût des
marchandises
vendues et
autres charges
d'exploitation
(note 2) 1 862 190 1 709 587 3 680 065 3 371 469
Amortissement 46 324 38 575 91 095 75 810
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
d'exploitation 200 794 179 932 361 947 319 610
Intérêts débiteurs
(note 4) 14 152 11 394 27 912 22 768
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
impôts 186 642 168 538 334 035 296 842
Impôts sur les
bénéfices (note 2)
Exigibles 56 025 48 975 104 688 84 179
Futurs 2 300 7 409 (303) 15 225
-------------------------------------------------------------------------
58 325 56 384 104 385 99 404
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 128 317 $ 112 154 $ 229 650 $ 197 438 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net par
action ordinaire :
De base 0,59 $ 0,52 $ 1,06 $ 0,92 $
Dilué 0,59 $ 0,52 $ 1,06 $ 0,91 $
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
en circulation
- De base
(en millions) 216,9 216,0 216,8 215,5
- Dilué
(en millions) 217,5 217,2 217,4 217,1
Nombre réel d'actions
ordinaires en
circulation
(en millions) 217,1 216,2 217,1 216,2
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Etats consolidés des bénéfices non répartis
(non vérifié)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 24 semaines
terminées le
--------------------------
14 juin 16 juin
2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis au début,
tels que déclarés 1 580 888 $ 1 225 682 $
Incidence de l'adoption d'une nouvelle
norme comptable, le chapitre 3031 du
Manuel, intitulé "Stocks", (note 2) (21 337) (18 150)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis au début,
tels que retraités 1 559 551 1 207 532
Bénéfice net 229 650 197 438
Dividendes (93 293) (69 055)
Prime sur le capital-actions acquis
aux fins d'annulation - (24)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis à la fin 1 695 908 $ 1 335 891 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés du résultat étendu et du cumul des autres éléments du
résultat étendu
(non vérifié)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 12 semaines Périodes de 24 semaines
terminées le terminées le
------------------------------------------------------
14 juin 16 juin 14 juin 16 juin
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 128 317 $ 112 154 $ 229 650 $ 197 438 $
Autres éléments du
résultat étendu,
déduction faite
des impôts
Variation du gain
(de la perte) non
réalisé(e) sur les
dérivés sur taux
d'intérêt
(déduction faite
des impôts de 585 $
et de 596 $
(1 130 $ et 1 223 $
en 2007)
respectivement) 1 186 2 193 (1 211) 2 375
Variation du gain
(de la perte) non
réalisé(e) sur les
dérivés sur contrat
à terme d'actions
(déduction faite des
impôts de 371 $ et
de 222 $ (13 $ et
40 $ en 2007)
respectivement) 755 (25) 451 (78)
Montant du gain (de
la perte) non
réalisé(e)
antérieurement sur
les dérivés sur
contrat à terme
d'actions constaté
dans les résultats
pour la période
(déduction faite des
impôts de 5 $ et de
5 $ (10 $ et 59 $
en 2007)
respectivement) (11) (19) (11) (115)
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du
résultat étendu 1 930 2 149 (771) 2 182
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 130 247 $ 114 303 $ 228 879 $ 199 620 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres
éléments du résultat
étendu au début 247 $ 406 $
Autres éléments du
résultat étendu (771) 2 182
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres
éléments du résultat
étendu à la fin (524)$ 2 588 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Bilans consolidés
(non vérifié)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
14 juin 16 juin 29 décembre
2008 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
Actif
A court terme
Trésorerie 80 452 $ 111 903 $ 27 588 $
Débiteurs 353 643 295 367 372 306
Stocks (note 2) 1 537 524 1 315 730 1 545 599
Impôts futurs (note 2) 67 812 38 492 69 952
Charges payées d'avance
et dépôts 103 872 49 189 134 692
-------------------------------------------------------------------------
2 143 303 1 810 681 2 150 137
Immobilisations corporelles 1 194 766 950 367 1 126 513
Frais reportés 36 191 25 106 32 966
Ecart d'acquisition 2 316 415 2 130 865 2 245 441
Autres actifs incorporels 71 921 44 977 57 930
Autres actifs 18 897 19 930 8 990
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 5 781 493 $ 4 981 926 $ 5 621 977 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Passif
A court terme
Dette bancaire 260 441 $ 226 411 $ 225 152 $
Papier commercial (note 7) 248 713 472 815 543 847
Créditeurs et charges à payer 857 148 714 242 990 545
Impôts à payer (note 2) 1 885 55 171 65 100
Dividendes à payer 46 667 34 588 34 686
Tranche à court terme de
la dette à long terme 299 899 - 298 990
-------------------------------------------------------------------------
1 714 753 1 503 227 2 158 320
Dette à long terme (note 7) 446 845 298 716 -
Autres passifs à long terme 269 433 206 029 244 657
Impôts futurs 31 117 21 247 30 171
-------------------------------------------------------------------------
2 462 148 2 029 219 2 433 148
-------------------------------------------------------------------------
Participation des franchisés 102 885 106 752 113 119
Capitaux propres
Capital-actions 1 510 809 1 498 488 1 506 020
Surplus d'apport 10 267 8 988 9 892
Cumul des autres éléments
du résultat étendu (524) 2 588 247
Bénéfices non répartis (note 2) 1 695 908 1 335 891 1 559 551
-------------------------------------------------------------------------
1 695 384 1 338 479 1 559 798
-------------------------------------------------------------------------
3 216 460 2 845 955 3 075 710
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif et des
capitaux propres 5 781 493 $ 4 981 926 $ 5 621 977 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Etats consolidés des flux de trésorerie
(non vérifié)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 12 semaines Périodes de 24 semaines
terminées le terminées le
------------------------------------------------------
14 juin 16 juin 14 juin 16 juin
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Activités
d'exploitation
Bénéfice net
(note 2) 128 317 $ 112 154 $ 229 650 $ 197 438 $
Eléments sans
effet sur
la trésorerie
Amortissement 49 080 40 493 96 672 79 736
Impôts futurs
(note 2) 2 300 7 409 (303) 15 225
Perte à la cession
d'immobilisations
corporelles 1 123 1 083 1 980 1 952
Rémunération à
base d'actions 454 907 796 1 914
-------------------------------------------------------------------------
181 274 162 046 328 795 296 265
Variation nette
des soldes hors
trésorerie du fonds
de roulement
(note 2) (20 771) 19 760 (177 428) (120 243)
Augmentation des
autres passifs à
long terme 9 659 6 519 17 284 12 293
Coûts d'ouverture
d'établissements (6 073) (4 688) (10 312) (6 942)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation 164 089 183 637 158 339 181 373
-------------------------------------------------------------------------
Activités
d'investissement
Acquisitions
d'immobilisations
corporelles (86 641) (71 027) (155 830) (111 285)
Produit de la
cession
d'immobilisations
corporelles 2 432 41 8 172 89
Acquisitions
d'entreprises
(note 3) (9 920) (7 011) (87 462) (10 806)
Dépôts (4 908) - 39 079 -
Autres actifs (3 549) (8 549) (9 695) (9 171)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
d'investissement (102 586) (86 546) (205 736) (131 173)
-------------------------------------------------------------------------
Activités de
financement
Dette bancaire,
montant net 69 359 23 557 35 289 91 924
Papier commercial,
montant net
(note 7) (487 150) (12 425) (294 350) (30 125)
Emission de titres
d'emprunt à long
terme (note 7) 450 000 - 450 000 -
Frais de
financement
engagés (3 500) - (3 500) -
Participation des
franchisés (2 228) (5 246) (10 234) (9 897)
Produit de
l'émission
d'actions à
l'exercice
d'options sur
actions 3 267 3 633 4 155 6 963
Remboursement de
prêts destinés à
l'achat d'actions 43 11 213 266
Rachat de
capital-actions - (29) - (29)
Dividendes versés (46 626) (34 467) (81 312) (60 264)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
de financement (16 835) (24 966) 100 261 (1 162)
-------------------------------------------------------------------------
Augmentation de la
trésorerie 44 668 72 125 52 864 49 038
Trésorerie au début 35 784 39 778 27 588 62 865
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie à la fin 80 452 $ 111 903 $ 80 452 $ 111 903 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Information
supplémentaire sur
les flux de trésorerie
Intérêts payés 18 894 $ 15 153 $ 29 264 $ 22 426 $
Impôts sur les
bénéfices payés 92 900 $ 56 653 $ 167 335 $ 108 290 $
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Notes complémentaires
(non vérifié)
(en milliers de dollars, sauf les montants par action)
-------------------------------------------------------------------------
1. MODE DE PRESENTATION
Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
"PCGR") du Canada et aux mêmes conventions comptables et méthodes
d'application que celles qui ont été utilisées dans la préparation des
états financiers consolidés annuels vérifiés pour l'exercice de
52 semaines terminé le 29 décembre 2007, à l'exception des éléments
décrits à la note 2, intitulée Modifications de conventions comptables.
Ces états financiers ne contiennent pas toutes les informations requises
en vertu des PCGR du Canada pour les états financiers annuels et, par
conséquent, ils doivent être lus parallèlement aux états financiers
consolidés annuels les plus récents et aux notes complémentaires qui sont
inclus dans le rapport annuel 2007 de la Société.
Les états financiers consolidés comprennent les comptes de Corporation
Shoppers Drug Mart (la "Société"), de ses filiales et des entités qui
sont considérées comme des entités à détenteurs de droits variables comme
les définit la note d'orientation concernant la comptabilité no 15 de
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"), intitulée
"Consolidation des entités à détenteurs de droits variables" (la
"NOC-15"). En vertu de la NOC-15, la Société a consolidé les
établissements des franchisés.
Les établissements individuels des franchisés qui constituent le réseau
d'établissements de la Société sont des entités à détenteurs de droits
variables dont la Société est le principal bénéficiaire. Ainsi, les
établissements des franchisés sont assujettis à la consolidation par la
Société. Comme les établissements des franchisés demeurent des personnes
morales distinctes, la consolidation de ces établissements n'a aucune
incidence sur les risques sous-jacents auxquels doit faire face la
Société.
La Société avait pris un arrangement avec une fiducie indépendante (la
"fiducie") dans le but de consentir des prêts aux franchisés pour
faciliter leur acquisition de stocks et pour financer leurs besoins en
fonds de roulement. Le financement des activités de la fiducie
s'effectuait au moyen de l'émission de billets à court terme adossés à
des créances à l'intention de tiers investisseurs. La fiducie constituait
une entité à détenteurs de droits variables dont la Société était le
principal bénéficiaire. Par conséquent, la fiducie était assujettie à
l'obligation de consolidation par la Société. Les résultats
d'exploitation de la fiducie ont été inclus dans les résultats
d'exploitation consolidés de la Société jusqu'au 10 juin 2008, date de
dissolution de la fiducie. Veuillez vous reporter aux notes 7 et 8
ci-dessous pour une analyse complémentaire portant sur la fiducie.
2. MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES
Adoption de nouvelles normes comptables
Informations à fournir concernant le capital
En 2006, l'ICCA a publié une nouvelle norme comptable portant sur les
informations à fournir concernant le capital (le "chapitre 1535"). Ce
chapitre exige la présentation d'informations quantitatives et
qualitatives afin de permettre aux utilisateurs des états financiers
d'évaluer les objectifs, les politiques et les procédures de gestion du
capital de l'entité. La norme exige également que l'entité fournisse des
informations sur le fait qu'elle s'est conformée aux exigences en matière
de capital auxquelles elle est soumise, et, si l'entité ne s'est pas
conformée aux exigences en question, sur les conséquences de cette
inapplication. La norme prend effet pour les états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre
2007. La Société a appliqué la nouvelle norme comptable au début de
l'exercice considéré et sa mise en application n'a eu aucune incidence
sur les résultats d'exploitation ni sur la situation financière de la
Société; les informations à fournir découlant de cette mise en
application sont présentées ci-après.
Gestion du capital
Les principaux objectifs de la Société quant à la gestion du capital
consistent à assurer une croissance rentable de ses activités tout en
maintenant une souplesse financière appropriée au financement de
nouvelles occasions d'investissement intéressantes et autres exigences ou
occasions imprévues qui pourraient survenir. Une croissance rentable se
définit comme la croissance du bénéfice en rapport avec le capital
additionnel investi dans l'entreprise de manière à ce que la Société
puisse tirer un taux de rendement intéressant sur ce capital. Afin de
favoriser une croissance rentable, les principaux investissements de la
Société comprennent des ajouts à la superficie de vente de son réseau
d'établissements au moyen de la construction d'établissements nouveaux,
relocalisés et agrandis, incluant les améliorations locatives et les
agencements connexes, l'acquisition de sites destinés à la construction
de futurs établissements, de même que de l'acquisition de pharmacies
indépendantes ou de leurs fichiers d'ordonnances. De plus, la Société
effectue des dépenses en immobilisations dans les technologies de
l'information et dans ses capacités de distribution afin de soutenir un
réseau d'établissements en expansion. La Société procure également à ses
franchisés des liquidités au moyen de prêts et de garanties. Elle compte
en grande partie sur ses flux de trésorerie provenant de l'exploitation
pour financer son programme d'investissement en immobilisations et
effectuer ses distributions de dividendes à ses actionnaires. Ces flux de
trésorerie sont complétés, au besoin, au moyen de l'emprunt de titres de
créance additionnels. Au cours de la période, ces objectifs n'ont fait
l'objet d'aucune modification.
La Société estime que la dette bancaire, le papier commercial, la dette à
long terme (incluant la tranche à court terme de celle-ci) et les
capitaux propres, déduction faite de la trésorerie, composent le total de
sa structure du capital. La Société tient également compte de ses
obligations en vertu de contrats de location-exploitation lorsqu'elle
évalue le total de sa structure du capital. La Société gère sa structure
du capital de façon à conserver les cotes de crédit de grande qualité que
lui attribuent deux agences d'évaluation du crédit. En outre, afin de
maintenir la structure du capital qu'elle recherche, la Société peut
ajuster le niveau de dividendes versés aux actionnaires, racheter des
actions aux fins d'annulation dans le cadre de son offre publique de
rachat dans le cours normal de ses activités, émettre des actions
supplémentaires ou procéder à l'émission ou au remboursement sur la
dette. La Société est soumise à certaines clauses restrictives et elle se
conforme à ces clauses.
La Société surveille sa structure du capital essentiellement en évaluant
le ratio de sa dette nette par rapport aux capitaux propres et le ratio
de sa dette nette par rapport au total de sa structure du capital, et
s'assure de sa capacité à s'acquitter du service de sa dette et à
respecter d'autres obligations définies en faisant un suivi de ses ratios
de couverture des intérêts et autres charges fixes.
Le tableau suivant présente un sommaire de certaines informations ayant
trait à la structure du capital et à la situation financière de la
Société à la fin des périodes indiquées.
14 juin 16 juin 29 décembre
2008 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie (80 452)$ (111 903)$ (27 588)$
Dette bancaire 260 441 226 411 225 152
Papier commercial 248 713 472 815 543 847
Tranche à court terme de la
dette à long terme 299 899 - 298 990
Dette à long terme 446 845 298 716 -
----------------------------------------
Dette nette 1 175 446 886 039 1 040 401
Capitaux propres 3 216 460 2 845 955 3 075 710
----------------------------------------
Total de la structure
du capital 4 391 906 $ 3 731 994 $ 4 116 111 $
----------------------------------------
----------------------------------------
Dette nette:capitaux propres 0,37:1 0,31:1 0,34:1
Dette nette:total de la
structure du capital 0,27:1 0,24:1 0,25:1
BAIIA:intérêts débiteurs
ayant un effet sur la
tréorerie(1)(2) 17,77:1 18,64:1 18,37:1
1. Aux fins du calcul des ratios, le BAIIA se compose du BAIIA de
chacune des périodes de 52 semaines terminées à ces dates. Le BAIIA
(bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) est une mesure
financière non définie par les PCGR. Les mesures financières non
définies par les PCGR n'ont pas de signification normalisée prescrite
par les PCGR et, par conséquent, peuvent ne pas être comparables à
des mesures semblables présentées par d'autres émetteurs.
2. Les intérêts débiteurs ayant un effet sur la trésorerie sont
également une mesure non définie par les PCGR et ils se composent des
intérêts débiteurs pour chacune des périodes de 52 semaines terminées
à ces dates et excluent l'amortissement des frais de financement
reportés.
Au cours de la période, la Société a maintenu sa structure du capital et
sa situation financière souhaitées, comme le démontrent les ratios ci-
dessus.
Un sommaire des cotes de solvabilité de la Société au 14 juin 2008 est
présenté dans le tableau suivant :
Dominion
Standard Bond
& Poor's Rating Service
--------------------------
Cote de solvabilité d'entreprises BBB+ -
Créances non garanties de premier rang BBB+ A (bas)
Papier commercial - R-1 (bas)
Aucune modification n'a été apportée aux cotes de solvabilité de la
Société au cours des périodes de 12 semaines et de 24 semaines terminées
le 14 juin 2008.
Instruments financiers
La Société a adopté deux nouvelles normes comptables concernant les
instruments financiers : le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Instruments financiers - informations à fournir" (le "chapitre 3862"),
et le chapitre 3863 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers
- présentation" (le "chapitre 3863"). Ces normes ont été publiées en
décembre 2006 et ont remplacé le chapitre 3861, intitulé "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation". La nouvelle norme
sur les informations à fournir accorde plus d'importance aux informations
à fournir sur les risques découlant des instruments financiers ainsi que
sur la façon dont l'entité gère ces risques. La nouvelle norme de
présentation reprend les exigences en matière de présentation figurant
dans le chapitre 3861 qui a été remplacé. Ces normes sont en vigueur pour
les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à
compter du 1er octobre 2007. La Société a appliqué les nouvelles normes
comptables au début de l'exercice considéré et leur mise en application
n'a eu aucune incidence sur les résultats d'exploitation ni sur la
situation financière de la Société; les informations à fournir découlant
de la mise en application sont présentées ci-après dans le rapport de
gestion de la Société pour les périodes de 12 semaines et de 24 semaines
terminées le 14 juin 2008.
Conformément au chapitre 3855, intitulé "Instruments financiers -
comptabilisation et évaluation", tous les instruments financiers sont
classés dans l'une des cinq catégories suivantes : détenus à des fins de
transaction, placements détenus jusqu'à leur échéance, prêts et créances,
actifs financiers disponibles à la vente ou autres passifs financiers. Le
classement détermine le traitement comptable de l'instrument. La Société
établit le classement lors de la comptabilisation initiale de
l'instrument financier, en fonction du but sous-jacent de cet instrument.
Les actifs et passifs financiers de la Société sont classés et évalués
comme suit :
Actif/passif Catégorie Evaluation
Trésorerie Détenue à des fins de Juste valeur
transaction
Débiteurs Prêts et créances Coût après amortissement
Dépôts(1) Prêts et créances Coût après amortissement
Débiteurs à long Prêts et créances Coût après amortissement
terme(2)
Dette bancaire Détenue à des fins de Juste valeur
transaction
Papier commercial Autres passifs financiers Coût après amortissement
Créditeurs Autres passifs financiers Coût après amortissement
Dette à long terme Autres passifs financiers Coût après amortissement
Autres passifs à Autres passifs financiers Coût après amortissement
long terme
Dérivés Classement Evaluation
Dérivés sur taux Couverture efficace des Juste valeur
d'intérêt(3) flux de trésorerie
Dérivés sur
contrats à terme
d'actions(3)(4) (4) Juste valeur
Notes :
1. La valeur comptable des dépôts est incluse dans les charges payées
d'avance et dépôts dans les bilans consolidés.
2. La valeur comptable des débiteurs à long terme est incluse dans les
autres actifs dans les bilans consolidés.
3. Les valeurs comptables des dérivés de la Société sont incluses dans
les débiteurs, les autres actifs, les créditeurs et charges à payer
et les autres passifs à long terme dans les bilans consolidés.
4. La tranche des dérivés sur contrats à terme d'actions ayant trait aux
unités gagnées en vertu du régime incitatif à long terme est désignée
comme un instrument financier dérivé. Veuillez vous reporter à la
note 12 des états financiers consolidés annuels de 2007 de la Société
pour une analyse complémentaire du régime incitatif à long terme.
Les instruments financiers qui sont mesurés au coût après amortissement
sont initialement constatés à la juste valeur et ensuite au coût après
amortissement, les gains et les pertes étant constatés dans le bénéfice
de la période au cours de laquelle survient le gain ou la perte. Les
variations de juste valeur des instruments financiers classés comme
détenus à des fins de transaction sont comptabilisées dans le bénéfice
net de la période au cours de laquelle la variation a lieu. Les
variations de juste valeur des instruments financiers de la Société
désignés comme des couvertures efficaces des flux de trésorerie sont
constatées dans les autres éléments du résultat étendu; les variations
des instruments dérivés n'étant pas désignés comme des couvertures
efficaces sont constatées dans le bénéfice net de la période au cours de
laquelle la variation a lieu.
Coûts de transaction
La Société a adopté la méthode comptable selon laquelle les coûts de
transaction sont additionnés aux actifs et aux passifs classés comme
détenus à des fins autres que de transaction.
Instruments financiers dérivés et comptabilité de couverture
La Société se sert de dérivés sur taux d'intérêt afin de gérer les
risques découlant de la fluctuation des taux d'intérêt de son papier
commercial. Les produits ou les charges liés à l'utilisation de ces
instruments sont inclus dans les intérêts débiteurs de l'exercice.
La Société a recours à des contrats à terme d'actions réglés en espèces
pour limiter son risque lié aux fluctuations futures du cours de ses
actions en ce qui a trait aux attributions d'unités d'actions en vertu du
régime incitatif à long terme ("RILT".) Les produits et les charges
découlant de l'utilisation de ces instruments sont inclus dans les autres
charges d'exploitation de l'exercice. Veuillez vous reporter à la note 12
des états financiers consolidés annuels de 2007 de la Société pour une
analyse complémentaire du RILT.
La Société définit, désigne et documente en bonne et due forme toutes les
relations entre les instruments de couverture et les éléments couverts,
ainsi que son objectif et sa stratégie d'appréciation des risques sur
lesquels reposent ses diverses opérations de couverture. La Société
détermine, tant lors de la mise en place de la couverture que de façon
continue par la suite, y compris lors de la nouvelle désignation, si les
dérivés qui servent aux opérations de couverture permettent de compenser
de façon très efficace les variations des justes valeurs ou des flux de
trésorerie des éléments couverts. Lorsque de tels dérivés cessent
d'exister ou d'être des couvertures efficaces, ou lorsque la relation
n'est plus désignée comme une relation de couverture, tous les gains ou
pertes connexes sont comptabilisés dans le bénéfice net au cours de la
même période que les gains ou les pertes correspondants des éléments
couverts. Si l'élément couvert cesse d'exister, les gains ou les pertes
reportés connexes sont constatés dans le bénéfice net pour la période au
cours de laquelle l'élément couvert cesse d'exister. Les variations de la
juste valeur des dérivés de la Société représentent des opérations sans
effet sur la trésorerie et, en conséquence, elles ne sont pas constatées
dans les états consolidés des flux de trésorerie.
La Société n'a pas d'élément intégré appréciable dans des ententes
contractuelles qui nécessitent une présentation séparée du contrat hôte
auquel il est lié.
Dérivés sur taux d'intérêt
En décembre 2005, la Société a conclu des contrats de dérivés sur taux
d'intérêt en vue de convertir un capital théorique global de 250 000 $ se
rapportant à la dette sous forme de papier commercial à taux variables
émis par la fiducie en une dette à taux fixe. Le papier commercial émis
par la fiducie a été remplacé par du papier commercial émis directement
par la Société. Les taux d'intérêt fixes à payer par la Société en vertu
des contrats de dérivés varient de 4,03 % à 4,18 %. Ces contrats viennent
à échéance comme suit : une tranche de 150 000 $ en décembre 2008, une
tranche de 50 000 $ en décembre 2009 et une tranche de 50 000 $ en
décembre 2010, assortis d'une disposition cliquet de un à trois mois.
Selon les valeurs de marché des ententes relatives à des dérivés sur taux
d'intérêt au 14 juin 2008, la Société a constaté un passif de 1 379 $,
dont une tranche de 555 $ est présentée dans les créditeurs et charges à
payer et une tranche de 824 $, dans les autres passifs à long terme.
Selon les valeurs de marché des ententes relatives aux dérivés sur taux
d'intérêt au 16 juin 2007, la Société a constaté un actif de 3 937 $ dans
les autres actifs. Les valeurs de marché ont été établies en fonction des
renseignements fournis par les contreparties de la Société dans le cadre
de ces ententes.
Dérivés sur contrat à terme d'actions
Selon les valeurs de marché des ententes relatives aux dérivés sur
contrat à terme d'actions au 14 juin 2008, la Société a constaté un actif
de 1 638 $, dont une tranche de 666 $ est présentée dans les débiteurs et
une tranche de 972 $, dans les autres actifs. Selon les valeurs de marché
des ententes relatives aux dérivés sur contrat à terme d'actions au 16
juin 2007, la Société a co |
