Le Lézard
Classé dans : Les affaires

Norampac annonce ses résultats pour le deuxième trimestre



SAINT-BRUNO, QC, le 21 juillet /CNW/ -- SAINT-BRUNO, QC, le 21 juillet /CNW Telbec/ - Norampac inc. ("Norampac") annonce un bénéfice net de 32,7 millions de dollars ou 28,3 millions de dollars excluant certains éléments spécifiques(1), pour le trimestre se terminant le 30 juin 2006, comparativement à un bénéfice net de 6,7 millions de dollars ou un bénéfice net excluant certains éléments spécifiques de 12,3 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2005. En raison d'une réduction progressive du taux d'imposition des compagnies canadiennes, présentée dans le budget fédéral de mai dernier, le bénéfice net du deuxième trimestre inclut un recouvrement d'impôt différé non récurrent de 11,5 millions de dollars.

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    Information consolidée choisie
    (En millions de dollars canadiens)

                                      ---------------------------------------
                                               Deuxième            Premier
                                              trimestre          trimestre
                                      ---------------------------------------
                                          2006          2005          2006
                                      ---------------------------------------
    Ventes                               326,1         341,3         304,9
    Bénéfice d'exploitation(1)            31,1          18,0          14,9
    Bénéfice d'exploitation excluant
     certains éléments spécifiques(1)     30,0          24,3           9,1
    Bénéfice net                          32,7           6,7           5,3
    Bénéfice net excluant certains
     éléments spécifiques(1)              28,3          12,3           1,5
                                      ---------------------------------------
    (1) - Se référer à la note Information supplémentaire sur les mesures non
          reconnues par les PCGR.

    Commentant les résultats, monsieur Marc-André Dépin, président et chef de
la direction, a déclaré : "En dépit de la force soutenue du dollar canadien,
nous avons réussi à améliorer notre rentabilité grâce à l'augmentation des
prix de vente de nos produits ainsi que la diminution des coûts de fibres et
des frais de transport. De plus, des économies et des synergies ont été
réalisées à la suite des décisions qui ont été prises l'an dernier concernant
la fermeture permanente de la machine à papier no 1 de notre usine de
fabrication de cartons-caisses située à Red Rock, la rationalisation de nos
usines de transformation de cartonnage ondulé et nos récentes acquisitions". 
Il a ensuite ajouté : "Le niveau actuel du dollar canadien nous oblige à
revoir davantage la rentabilité de certaines de nos usines de fabrication de
cartons-caisses, afin de maintenir notre compétitivité dans le marché Nord
Américain des cartons-caisses".

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Faits saillants trimestriels

    - Comparativement au trimestre correspondant de l'an dernier, la
      rentabilité s'est améliorée en raison de la hausse des prix de vente de
      nos produits ainsi que de la diminution des coûts de fibres et des
      frais de transport. Toutefois, la rentabilité a été partiellement
      réduite par la force du dollar canadien, les coûts d'énergie et
      d'entretien plus élevés ;
    - Comparativement aux résultats du premier trimestre de 2006,
      l'amélioration de la rentabilité est attribuable principalement à des
      prix de vente plus élevés ainsi qu'à la diminution des coûts de fibres
      et d'énergie, malgré qu'elle ait été partiellement réduite par un
      dollar canadien plus élevé et des frais d'entretien plus élevés ;
    - Le taux d'utilisation de la capacité de production des usines de
      fabrication de cartons-caisses nord-américaines de Norampac est passé à
      98 % comparativement à 91 % en 2005 ;
    - L'intégration des usines de transformation de cartonnage ondulé
      acquises de SPB, se poursuit ; et
    - L'acquisition, le 18 avril 2006, d'environ 9 000 hectares de lots
      forestiers dans la région de Kamouraska a permis de sécuriser
      l'approvisionnement en fibres de bois pour l'usine de fabrication de
      cartons-caisses de Cabano.
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les ventes du deuxième trimestre de 2006 se chiffrent à 326 millions de
dollars, comparativement à 341 millions de dollars pour le trimestre
correspondant de 2005. Les expéditions de cartons-caisses au deuxième
trimestre de 2006 ont diminué de 2,7%, ce qui représente toutefois une
augmentation de 8,1% si nous excluons le volume provenant de la fermeture
permanente en 2005 de la machine à papier no 1 de notre usine de fabrication
de cartons-caisses située à Red Rock. Les expéditions de produits de
cartonnage ondulé sont demeurées au même niveau au cours du deuxième trimestre
de 2006, qu'à la même période en 2005. Les prix de vente pour les secteurs des
cartons-caisses et du cartonnage ondulé ont augmenté à la suite des hausses
récentes des prix du marché, mais ont été affectés de nouveau par la force du
dollar canadien.
    Le bénéfice d'exploitation excluant les éléments spécifiques s'est établi
à 30,0 millions de dollars au deuxième trimestre de 2006, comparativement à
24,3 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2005. Cette hausse
du bénéfice d'exploitation excluant les éléments spécifiques est
principalement attribuable à des prix de vente plus élevés, autant pour les
secteurs des cartons-caisses que du cartonnage ondulé, combiné à des coûts
moindres pour la fibre et le transport.

    Période de six mois terminée le 30 juin

    Pour la période de six mois terminée le 30 juin, le bénéfice net a
totalisé 38,0 millions de dollars ou un bénéfice net excluant certains
éléments spécifiques de 29,8 millions de dollars. Pour la même période en
2005, le bénéfice net se chiffrait à 19,1 millions de dollars ou un bénéfice
net excluant certains éléments spécifiques de 21,3 millions de dollars.
    Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2006, les ventes se sont
chiffrées à 631 millions de dollars comparativement à 662 millions de dollars
pour la même période en 2005. Également pour la période de six mois terminée
le 30 juin 2006, les expéditions de cartons-caisses ainsi que du cartonnage
ondulé sont demeurées approximativement au même niveau, comparativement à la
période correspondante en 2005.
    Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2006, le bénéfice
d'exploitation excluant certains items spécifiques s'est établi à
39,1 millions de dollars, comparativement à 43,3 millions de dollars pour la
même période en 2005. En comparant les deux périodes de six mois, la baisse
est principalement due au dollar canadien plus élevé, partiellement compensée
par des prix de vente plus élevés, combinés à la baisse des coûts de la fibre,
du transport et de l'énergie.

    Information supplémentaire sur les mesures non reconnues par les
    principes comptables généralement reconnus ("PCGR")

    Le bénéfice d'exploitation, le bénéfice d'exploitation excluant certains
éléments spécifiques et le bénéfice net excluant certains éléments spécifiques
ne sont pas des mesures reconnues par les PCGR. La Société croit qu'il est
utile pour les investisseurs d'être informés de certains éléments spécifiques
qui peuvent affecter négativement ou positivement les mesures reconnues par
les PCGR, et que les mesures non reconnues par les PCGR mentionnées ci-dessus
fournissent à ces derniers une mesure de performance qui leur permet de
comparer les résultats d'une période à l'autre sans égard à ces éléments
spécifiques. Les mesures non reconnues excluant certains éléments spécifiques
utilisées par la Société n'ont pas de définition standard prescrite par les
PCGR et ne sont pas nécessairement comparables aux autres mesures similaires
présentées par d'autres sociétés ; par conséquent, elles ne devraient pas être
considérées sans leur définition.
    Les éléments spécifiques sont définis comme des éléments tel que les coûts
de restructuration de la dette, les gains ou pertes non réalisés sur
instruments financiers dérivés qui ne se qualifient pas à la comptabilité de
couverture, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et
d'autres éléments de nature inhabituelle ou non récurrente.
    Le bénéfice net, lequel est une mesure de performance définie par les PCGR
canadiens, est concilié au bénéfice d'exploitation dans le tableau ci-dessous.
Ce tableau inclut également la conciliation des éléments spécifiques à leur
plus proche mesure présentée à l'état des résultats :


    (En millions de dollars canadiens)
                                      ---------------------------------------
                                               Deuxième            Premier
                                              trimestre          trimestre
                                      ---------------------------------------
                                          2006          2005          2006
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net                          32,7           6,7           5,3
    Part des résultats des compagnies
     satellites                              -             -             -
    Provision pour impôts sur les
     bénéfices (recouvrement)             (3,5)          3,1           2,1
    Intérêts                               6,1           6,1           7,1
    Amortissement des frais de
     financement                           0,3           0,4           0,3
    Perte (gain) de change sur la
     dette à long terme                   (4,5)          1,7           0,1
                                      ---------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation               31,1          18,0          14,9
    Éléments spécifiques:
    Perte (gain) non réalisé(e) sur
     instruments financiers dérivés       (2,2)          1,9          (6,9)
    Frais de fermeture et de
     réorganisation                        0,4           0,2           1,1
    Perte nette (gain net) sur
     disposition de terrains,
     bâtiments et équipements              0,7          (0,1)            -
    Perte de valeur sur terrains,
     bâtiments et équipements                -           4,3             -
                                      ---------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation excluant
     certains éléments spécifiques        30,0          24,3           9,1
                                      ---------------------------------------

    Bénéfice net                          32,7           6,7           5,3

    Éléments spécifiques:
    Perte (gain) non réalisé(e) sur
     instruments financiers dérivés,
     nette des impôts afférents           (1,5)          1,3          (4,6)
    Frais de fermeture et de
     réorganisation, nets des impôts
     afférents                             0,3           0,1           0,7
    Perte nette sur disposition de
     terrains, bâtiments et
     équipements, nette des impôts
     afférents                             0,6             -             -
    Perte de valeur sur terrains,
     bâtiments et équipements, nette
     des impôts afférents                    -           2,8             -
    Perte (gain) de change sur la
     dette à long terme, nette des
     impôts afférents                     (3,8)          1,4           0,1
                                      ---------------------------------------

    Bénéfice net excluant certains
     éléments spécifiques                 28,3          12,3           1,5
                                      ---------------------------------------


    Norampac possède huit usines de fabrication de cartons-caisses et
vingt-six usines de transformation de cartonnage ondulé aux États-Unis, au
Canada et en France. Ayant une capacité de production annuelle de plus de 1,45
million de tonnes courtes, Norampac est le premier producteur de
cartons-caisses au Canada et le septième plus important en Amérique du Nord.
Norampac, qui est également l'un des plus importants transformateurs de
cartonnage ondulé au Canada, est une coentreprise détenue par Domtar Inc.
(symbole : DTC-TSX, NYSE) et Cascades inc. (symbole : CAS-TSX).

    Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles
concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations
prospectives au sens de la loi américaine intitulée "Private Securities
Litigation Reform Act de 1995", basées sur les anticipations courantes.
L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de
risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence
entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon
limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la
demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière
première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les
fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions
générales du marché et de l'industrie, ainsi que d'autres facteurs énumérés
dans les documents déposés par la Société auprès de la "Securities and
Exchange Commission", incluant, sans y être limité, son rapport annuel et son
formulaire ("20-F") pour l'année terminée le 31 décembre 2005.

    Tel que mentionné dans la section "Mesure supplémentaire non reconnue par
les PCGR", laquelle fait partie intégrante des états financiers de la Société,
les états financiers inclus dans ce communiqué contiennent aussi certaines
mesures financières non reconnues selon les principes comptables généralement
reconnus.


    Bilans consolidés
    (en milliers de dollars canadiens)
                                                       Au 30         Au 31
                                                        juin      décembre
                                                        2006          2005
                                                -----------------------------
                                                (non vérifié)
    Actif

    Actif à court terme
    Trésorerie et équivalents                         11 206        27 156
    Comptes débiteurs et frais payés d'avance        225 280       202 476
    Impôts sur le revenu et autres taxes à recevoir        -         2 384
    Stocks                                           133 664       138 537
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     370 150       370 553
    Terrains, bâtiments et équipements               845 583       860 574
    Écart d'acquisition                              226 853       229 537
    Autres éléments d'actif                           39 944        33 285
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   1 482 530     1 493 949
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------

    Passif et avoir des actionnaires

    Passif à court terme
    Excédent des chèques en circulation sur
     l'encaisse                                       21 791        14 509
    Comptes fournisseurs et charges                  164 324       169 152
    Impôts sur le revenu et autres taxes à payer       2 821             -
    Partie à court terme de la dette à long terme        447           455
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     189 383       184 116
    Dette à long terme                               388 437       412 268
    Impôts futurs                                    147 131       154 075
    Autres éléments de passif                         55 158        59 180
    Avoir des actionnaires
    Capital-actions                                  560 000       560 000
    Surplus d'apport                                   1 021           863
    Bénéfices non répartis                           149 938       131 984
    Écarts de conversion cumulés                      (8 538)       (8 537)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     702 421       684 310
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   1 482 530     1 493 949
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers.


    Résultats consolidés
    (en milliers de dollars canadiens)

    (non vérifiés)

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
                          terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
    Ventes               326 101       341 294       631 031       661 788
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des produits
     vendus et charges
    Coût des produits
     vendus (excluant
     l'amortissement
     inscrit
     ci-dessous)         241 787       262 130       479 206       508 095
    Perte (gain) sur
     instruments
     financiers
     dérivés (note 2)     (1 372)        2 135        (5 441)        4 311
    Frais de vente et
     d'administration     33 192        35 194        69 950        70 425
    Amortissement         20 328        19 379        39 245        38 889
    Frais de fermeture
     et de réorgani-
     sation (note 4)         365           227         1 444         1 153
    Pertes (gains)
     net(te)s sur
     dispositions de
     terrains,
     bâtiments et
     équipements             675           (68)          641        (6 972)
    Perte de valeur
     sur terrains,
     bâtiments et
     équipements               -         4 290             -         4 290
    -------------------------------------------------------------------------
                         294 975       323 287       585 045       620 191
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation       31 126        18 007        45 986        41 597

    Frais de
     financement
    Intérêts               6 135         6 124        13 201        11 552
    Amortissement des
     frais de
     financement             296           373           643           745
    Perte (gain) de
     change sur la
     dette à long terme   (4 469)        1 651        (4 384)        2 602
    -------------------------------------------------------------------------
                           1 962         8 148         9 460        14 899
    -------------------------------------------------------------------------
                          29 164         9 859        36 526        26 698
    Provision pour
     impôts sur les
     bénéfices            (3 531)        3 134        (1 428)        8 069
    -------------------------------------------------------------------------
                          32 695         6 725        37 954        18 629
    Part des résultats
     des compagnies
     satellites                -             -             -           464
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     pour la période      32 695         6 725        37 954        19 093
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers.


    Etats consolidés des
     bénéfices non répartis
    (en milliers de dollars canadiens)

    (non vérifiés)                                    Périodes de six mois
                                                      terminées le 30 juin
                                                        2006          2005
                                                -----------------------------
    Solde au début de la période                     131 984       202 204
    Bénéfice net pour la période                      37 954        19 093
    Dividendes versés au cours de la période         (20 000)      (30 000)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                     149 938       191 297
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers.


    Flux de trésorerie consolidés
    (en milliers de dollars canadiens)

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
    (non vérifiés)        terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
    Activités
     d'exploitation
    Bénéfice net pour
     la période           32 695         6 725        37 954        19 093
    Ajustements pour :
      Amortissement       20 328        19 379        39 245        38 889
      Impôts futurs      (10 277)       (3 574)       (8 469)       (4 694)
      Pertes (gains)
       net(te)s sur
       disposition
       de terrains,
       bâtiments et
       équipements           675           (68)          641        (6 972)
      Perte de valeur
       sur terrains,
       bâtiments et
       équipements             -         4 290             -         4 290
      Frais de fermeture
       et de réorgani-
       sation (note 4)       365           227         1 444         1 153
      Perte (gain) de
       change sur la
       dette à long
       terme              (4 469)        1 651        (4 384)        2 602
      Part des résultats
       des compagnies
       satellites              -             -             -          (464)
      Perte (gain) non
       réalisé(e) sur
       instruments
       financiers
       dérivés            (2 210)        1 934        (9 132)        3 306
       Autres               (795)         (350)       (1 218)          910
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute
     d'autofinancement    36 312        30 214        56 081        58 113
    Variation des
     éléments hors
     caisse du fonds
     de roulement         (8 674)       (6 018)      (15 546)       (5 156)
    Paiements des frais
     de fermeture et de
     réorganisation       (2 046)         (204)       (4 574)       (1 079)
    -------------------------------------------------------------------------
                          25 592        23 992        35 961        51 878
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de
     financement
    Variation du
     crédit bancaire
     renouvelable        (13 246)         (123)      (11 344)       21 860
    Remboursements
     de la dette à
     long terme              (71)         (678)         (259)         (900)
    Coûts relatifs au
     refinancement de
     la marge de crédit        -             -          (535)            -
    Variation de
     l'excédent des
     chèques en
     circulation sur
     l'encaisse           10 708         2 293         7 282       (18 097)
    Dividendes versés          -             -       (20 000)      (30 000)
    -------------------------------------------------------------------------
                          (2 609)        1 492       (24 856)      (27 137)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités
     d'investissement
    Acquisitions de
     terrains, bâtiments
     et équipements      (18 550)      (17 114)      (28 169)      (25 559)
    Produits de
     dispositions de
     terrains, bâtiments
     et équipements          735           122           766         8 880
    Autres éléments
     d'actif, net             (9)            7           529            11
    -------------------------------------------------------------------------
                         (17 824)      (16 985)      (26 874)      (16 668)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation de la
     trésorerie et
     équivalents au
     cours de la
     période               5 159         8 499       (15 769)        8 073

    Ecarts de
     conversion sur la
     trésorerie et
     équivalents             193           116          (181)          186

    Trésorerie et
     équivalents au
     début de la
     période               5 854        13 163        27 156        13 519
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et
     équivalents à
     la fin de la
     période              11 206        21 778        11 206        21 778
    -------------------------------------------------------------------------
    Informations
     supplémentaires
      Trésorerie et
       équivalents
       payés pour :
      Intérêts            10 023        10 980        11 529        11 348
      Impôts sur
       le revenu            (750)        2 368           494         9 319
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers.


    Informations sectorielles choisies
    (en milliers de dollars canadiens)

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
    (non vérifiées)       terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
    Ventes
    Fabrication          173 022       179 700       336 181       354 354
    Transformation       260 973       260 687       501 481       499 054
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des secteurs
     isolables           433 995       440 387       837 662       853 408
    Autres activités
     et montants non
     alloués              19 603        22 145        37 613        40 862
    Ventes
     intersectorielles  (127 497)     (121 238)     (244 244)     (232 482)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes consolidées   326 101       341 294       631 031       661 788
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation
     avant amortissement
    Fabrication           21 528         7 706        34 488        18 880
    Transformation        23 781        23 341        45 397        51 901
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des secteurs
     isolables            45 309        31 047        79 885        70 781
    Autres activités
     et montants non
     alloués               6 145         6 339         5 346         9 705
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation
     consolidé
     avant amortissement  51 454        37 386        85 231        80 486
    Amortissement         20 328        19 379        39 245        38 889
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     consolidé            31 126        18 007        45 986        41 597
    -------------------------------------------------------------------------

    Acquisitions
     de terrains,
     bâtiments et
     équipements
    Fabrication           12 017         5 455        15 397         6 404
    Transformation         5 676         4 865        11 640        11 713
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des secteurs
     isolables            17 693        10 320        27 037        18 117
    Autres activités
     et montants non
     alloués                 857         6 794         1 132         7 442
    -------------------------------------------------------------------------
    Acquisitions
     consolidées de
     terrains, bâtiments
     et équipements       18 550        17 114        28 169        25 559
    -------------------------------------------------------------------------


    Notes aux états financiers
     consolidés trimestriels
    (en milliers de dollars canadiens)
    (non vérifiées)


    Note 1  Base de présentation
    ----------------------------

    Les états financiers consolidés trimestriels non vérifiés ci-joints sont
préparés selon les principes comptables généralement reconnus au Canada et
contiennent tous les ajustements nécessaires pour donner une image fidèle de
la situation financière de Norampac inc. (la Société) aux 30 juin 2006 et
31 décembre 2005 ainsi que des résultats de son exploitation et de ses flux de
trésorerie pour les périodes de trois mois et six mois terminées les 30 juin
2006 et 2005.
    Les états financiers consolidés trimestriels et les notes ne contiennent
pas toutes les divulgations aux états financiers consolidés annuels. Par
conséquent, les états financiers trimestriels doivent être interprétés en
tenant compte des états financiers consolidés annuels les plus récents.
    Les états financiers consolidés trimestriels suivent les mêmes conventions
comptables que les états financiers consolidés annuels les plus récents.

    Note 2  Perte (gain) sur instruments financiers dérivés
    -------------------------------------------------------

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
                          terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
    Perte (gain) non
     réalisé(e) sur
     instruments
     financiers dérivés   (1 900)        2 478        (8 510)        4 379
    Perte réalisée sur
     instruments
     financiers dérivés      838           201         3 691         1 005
    Amortissement du
     gain reporté sur
     dispositions
     transitoires           (310)         (544)         (622)       (1 073)
                    --------------------------- -----------------------------
                          (1 372)        2 135        (5 441)        4 311
                    --------------------------- -----------------------------
                    --------------------------- -----------------------------


    Note 3  Avantages sociaux futurs
    --------------------------------

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
                          terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
    Charge nette au
     titre des régimes
     à prestations
     déterminées           1 099         1 052         2 188         2 166
    Charge nette au
     titre des autres
     avantages sociaux
     futurs                1 392           927         2 464         1 831
    Charge nette au
     titre des régimes
     à cotisations
     déterminées           1 646         1 530         2 888         2 847


    Note 4  Frais de fermeture et de réorganisation
    -----------------------------------------------

    Le tableau suivant montre un rapprochement de toutes les provisions pour
frais de fermeture et de réorganisation liées à la fermeture de l'usine de
transformation de cartonnage ondulé de Montréal ainsi qu'à la réorganisation
de l'usine de fabrication de cartons-caisses de Red Rock.

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
                          terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
    Solde au début
     de la période         1 907            51         3 356             -

    Provisions
     additionnelles          365           227         1 444         1 153
    Paiements
     d'indemnités
     de départ            (2 001)           (7)       (4 499)         (722)
    Paiements des
     autres frais
     de fermeture et
     de réorganisation       (45)         (197)          (75)         (357)
                    --------------------------- -----------------------------
                             226            74           226            74
                    --------------------------- -----------------------------
                    --------------------------- -----------------------------


    Note 5  Chiffres comparatifs
    ----------------------------

    Certains chiffres comparatifs ont été reclassés en fonction de la
présentation adoptée au cours de la période.

    Mesures supplémentaires non reconnues par les PCGR

    Le bénéfice d'exploitation et le bénéfice d'exploitation avant
amortissement ne sont pas des mesures de performance reconnues selon les PCGR
canadiens ou américains. La Société croit que le bénéfice d'exploitation et le
bénéfice d'exploitation avant amortissement, présentés en plus de la marge
brute d'autofinancement et du bénéfice net, sont des mesures de performance
utiles pour évaluer la performance des opérations puisqu'ils fournissent une
base d'évaluation additionnelle de la performance des opérations de la Société
et de sa capacité à contracter des dettes, à être en mesure de servir la dette
et à pourvoir aux dépenses en capital. Le bénéfice d'exploitation et le
bénéfice d'exploitation avant amortissement ne doivent pas être considérés
comme une alternative au bénéfice net (tel que déterminé selon les PCGR
canadiens ou américains) ou comme un indicateur de la performance des
opérations de la Société ou comme une alternative aux flux de trésorerie
provenant des activités d'exploitation, d'investissement et de financement
(tel que déterminé selon les PCGR canadiens ou américains) comme une mesure de
liquidité ou de la capacité de la société à rencontrer ses besoins d'argent.
La méthode de calcul qui est utilisée par la Société pour établir son bénéfice
d'exploitation et son bénéfice d'exploitation avant amortissement peut être
différente des méthodes employées par les autres sociétés et ces mesures
peuvent donc, ne pas être comparables aux autres mesures avec un intitulé
similaire présentées par les autres sociétés.
    Est présenté ci-dessous, une conciliation du bénéfice d'exploitation et du
bénéfice d'exploitation avant amortissement avec le bénéfice net et avec la
marge brute d'autofinancement nette, que la Société croit être les mesures de
performance et de liquidité les plus proches, du bénéfice d'exploitation avant
amortissement, respectant les PCGR.

                        Périodes de trois mois        Périodes de six mois
                          terminées le 30 juin        terminées le 30 juin
                            2006          2005          2006          2005
                    --------------------------- -----------------------------
                              (non vérifié)               (non vérifié)

    Bénéfice net          32 695         6 725        37 954        19 093
    Part des résultats
     des compagnies
     satellites                -             -             -          (464)
    Provision pour
     les impôts sur
     les bénéfices        (3 531)        3 134        (1 428)        8 069
    Frais de financement
      Intérêts             6 135         6 124        13 201        11 552
      Amortissement
       des frais de
       financement           296           373           643           745
    Perte (gain) de
     change sur la dette
     à long terme         (4 469)        1 651        (4 384)        2 602
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation       31 126        18 007        45 986        41 597
    Amortissement         20 328        19 379        39 245        38 889
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant amortissement  51 454        37 386        85 231        80 486
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     provenant de
     l'exploitation       25 592        23 992        35 961        51 878
    Variation des
     éléments hors
     caisse du fonds
     de roulement          8 674         6 018        15 546         5 156
    Amortissement        (20 328)      (19 379)      (39 245)      (38 889)
    Impôts sur les
     revenus exigibles     6 746         6 708         7 041        12 763
    Intérêts               6 135         6 124        13 201        11 552
    Perte (Gain) non
     réalisée sur
     instruments
     financiers dérivés    2 210        (1 934)        9 132        (3 306)
    Frais de fermeture
     et de réorganisation   (365)         (227)       (1 444)       (1 153)
    Paiements des frais
     de fermeture et de
     réorganisation        2 046           204         4 574         1 079
    Autres ajustements
     non monétaires        1 091           723         1 861          (165)
    Gains (pertes) sur
     disposition de
     terrains, bâtiments
     et équipements         (675)           68          (641)        6 972
    Radiation sur
     terrains, bâtiments
     et équipements            -        (4 290)            -        (4 290)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation       31 126        18 007        45 986        41 597
    Amortissement         20 328        19 379        39 245        38 889
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant amortissement  51 454        37 386        85 231        80 486
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Expéditions

    Fabrication externe
     (en tonnes
     courtes)            160 799       159 374       325 900       327 590
    Fabrication
     intersectorielle
     (en tonnes
     courtes)            198 850       210 058       392 989       399 414
    Transformation
     (en milliers de
     pieds carrés)     3 553 878     3 582 128     6 849 678     6 843 024
    >>

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Communiqué envoyé le 21 juillet 2006 à 17:15 et diffusé par :