ING Canada annonce ses résultats du premier trimestre de 2008
Les conditions météorologiques difficiles ont un impact sur les résultats
d'exploitation
La faiblesse des marchés boursiers a influé sur le bénéfice net
TORONTO, le 14 mai /CNW/ - ING Canada inc. (TSX: IIC) a déclaré un bénéfice net d'exploitation de 70,2 millions de dollars ou de 0,56 $ par action pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, en baisse par rapport à 112,8 millions de dollars ou à 0,84 $ par action pour le trimestre correspondant de 2007. Cette baisse est attribuable aux tempêtes hivernales violentes qui ont touché le centre du Canada au cours des mois d'hiver. Le bénéfice net s'est établi à 23,0 millions de dollars ou à 0,19 $ par action, en baisse par rapport à 126,2 millions de dollars ou à 0,95 $ par action pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique par des résultats d'exploitation moins élevés et le recul des marchés boursiers. Les primes directes souscrites ont atteint 860,3 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 1,7 %, à l'exclusion des groupements d'assureurs. Pour la période de douze mois terminée le 31 mars 2008, le rendement des capitaux propres s'est établi à 13,0 %.
Commentaires du chef de la direction
Le président et chef de la direction, Charles Brindamour, a déclaré :
"Les conditions hivernales difficiles des trois premiers mois de l'année ont eu un effet négatif sur nos résultats d'exploitation, qui autrement ont été solides. Notre rentabilité en assurance des entreprises s'est améliorée de façon significative et les résultats en assurance automobile pour l'exercice en cours sont demeurés stables, malgré les conditions routières difficiles occasionnées par le mauvais temps au Québec et en Ontario. Toutefois, les nombreuses tempêtes et les chutes de neige quasi records dans ces provinces ont occasionné une perte dans nos activités en assurance habitation. Les ratios des sinistres de l'industrie sont généralement plus élevés au premier trimestre; toutefois, les conditions météorologiques de cette année ont eu un impact plus marqué qu'à la normale.
"Nous continuons de maintenir une approche disciplinée en matière de souscription et les récentes augmentations des taux en assurance habitation et en assurance automobile ainsi que la hausse des montants d'assurance moyens ont contribué à la croissance de nos primes au cours du trimestre.
"Notre portefeuille de placements diversifiés et de haute qualité a généré un rendement au marché de plus de 5 %. Cependant, le recul des marchés boursiers au cours du trimestre a entraîné des pertes réalisées sur les actifs investis plus élevées. La position en capital de la société demeure solide et nous sommes convaincus que notre stratégie de gestion des placements, qui vise à maximiser le rendement total après impôts, procurera une plus grande valeur aux actionnaires à long terme."
Dividende et achat d'actions
ING Canada a déclaré un dividende trimestriel de 0,31 $ par action sur ses actions ordinaires en circulation. Le dividende sera versé le 30 juin aux actionnaires inscrits le 16 juin. Entre le 20 février, date de l'annonce de l'offre publique d'achat d'actions dans le cours normal des activités, et le 30 avril, la société a acheté, aux fins d'annulation, 1,065 millions d'actions, pour un montant de 40,0 millions de dollars. Ces achats représentent 17,1 % des 6,2 millions d'actions que la société entend acquérir.
"Nous comptons poursuivre activement nos initiatives de gestion du capital, telles que notre programme d'achat d'actions, afin de déployer plus efficacement notre capital excédentaire et créer de la valeur pour nos actionnaires", a souligné monsieur Brindamour.
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Perspectives
Les perspectives de la direction à l'égard de l'industrie pour les douze
prochains mois demeurent inchangées.
- La croissance du chiffre d'affaires et les résultats techniques de
l'industrie de l'assurance IARD continueront de se rapprocher des
niveaux historiques.
- Depuis plus de trois ans, l'assurance automobile a bénéficié
d'un environnement favorable tant pour les consommateurs que pour la
concurrence. L'environnement stable des coûts et les réformes en
assurance automobile adoptées au fil des années ont rendu le produit
plus abordable et accessible pour les consommateurs. Toutefois, les
indemnités d'accident et des dommages corporels en Ontario sont à la
hausse et le plafond d'indemnités pour les souffrances et douleurs
causées par des blessures mineures a été contesté en Alberta. Ces
développements entraîneront probablement des hausses de primes.
- L'augmentation des dommages matériels causés par l'eau, qui résultent
des conditions météorologiques, et l'inflation des coûts de
construction pourraient engendrer des hausses de primes en assurance
des biens des particuliers.
- La vive concurrence au sein du secteur de l'assurance des entreprises
se poursuit et des hausses de coûts de construction pourraient exercer
des pressions additionnelles sur les marges techniques. Nous maintenons
une approche disciplinée en matière de tarification et de souscription
et sommes résolus à offrir un service de qualité supérieure.
Sommaire des résultats consolidés
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T1 T1
(en millions de dollars, sauf ------ ------
indication contraire) 2008 2007 Variation
------ ------ ---------
Primes directes souscrites 860,3 846,3 1,7 %
Résultats techniques
(à l'exclusion de l'ARM)(1) 0,8 38,7 (97,9)%
Bénéfice net d'exploitation(2) 70,2 112,8 (37,8)%
Bénéfice net 23,0 126,2 (81,8)%
Bénéfice par action (en dollars)
de base et dilué 0,19 0,95 (80,0)%
Bénéfice net d'exploitation par
action (en dollars) 0,56 0,84 (33,3)%
Rendement des capitaux propres des
douze derniers mois 13,0 % 19,4 % (6,4)pts
Ratio combiné (à l'exclusion de
l'ARM) 99,9 % 96,0 % 3,9 pts
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(1) Les résultats techniques sont définis comme les résultats techniques
à l'exclusion de l'ajustement du rendement fondé sur le marché (ARM).
(2) Le bénéfice net d'exploitation est défini comme le bénéfice net
d'exploitation à l'exclusion de l'ARM et des gains et pertes nets sur
les actifs investis et autres gains, après impôts sur les bénéfices.
Faits saillants de l'exploitation
- Les primes directes souscrites ont atteint 860,3 millions de dollars
au cours du trimestre, en hausse de 1,7 % par rapport au trimestre
correspondant de l'exercice précédent, en raison de montants
d'assurance moyens plus élevés et de la hausse des taux en assurance
habitation et automobile. Le nombre de risques assurés en assurance
des entreprises a augmenté au cours du trimestre et les primes sont
demeurées stables.
- Les résultats techniques, à l'exclusion de l'ARM, ont totalisé
0,8 million de dollars pour le trimestre, en baisse par rapport aux
38,7 millions de dollars au trimestre correspondant de 2007. Les
améliorations considérables des résultats techniques en assurance des
entreprises ont été largement compensées par une perte technique en
assurance habitation en raison des tempêtes hivernales et de
l'accumulation de neige dans la région centrale du Canada. Dans
l'ensemble, le ratio combiné a augmenté de 3,9 points de pourcentage
au cours du trimestre et a atteint 99,9 %.
En assurance des entreprises, les résultats techniques se sont
améliorés considérablement au premier trimestre et ont atteint
20,6 millions de dollars. Les résultats ont presque décuplé par
rapport à l'exercice précédent en raison de l'évolution favorable des
sinistres des exercices antérieurs.
Malgré l'hiver rigoureux, les résultats pour l'année de survenance en
cours en assurance automobile des particuliers ont été stables par
rapport à la période correspondante de 2007. Toutefois, l'évolution
défavorable des sinistres des exercices antérieurs a occasionné une
perte de 4,6 millions de dollars.
L'assurance des biens des particuliers a affiché une perte de
15,3 millions de dollars au cours du trimestre par rapport à un gain
de 23,0 millions de dollars en 2007. Les conditions météorologiques
difficiles dans la région centrale du pays de même que l'inflation
des coûts de construction, notamment dans l'Ouest du pays, ont exercé
des pressions sur les marges techniques au cours du trimestre.
Les résultats techniques ne tiennent pas compte d'un ajustement du
rendement fondé sur le marché de 41,5 millions de dollars, qui résulte
de taux d'intérêt plus faibles utilisés pour actualiser le passif au
titre des sinistres. Cet ajustement, qui reflète les taux en vigueur
au cours du trimestre, a été largement compensé par les gains sur les
titres de créance détenus à des fins de transaction.
- Les revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes, déduction faite
des frais, sont demeurés solides à 85,6 millions de dollars avec un
taux de rendement fondé sur le marché de 5,1 %.
- Le bénéfice net d'exploitation, qui correspond à la somme des
résultats techniques, des revenus d'intérêts créditeurs et de
dividendes et des revenus du siège social, après impôts, a fléchi de
37,8 % et est passé de 112,8 millions de dollars ou 0,84 $ par action
à 70,2 millions de dollars ou 0,56 $ par action, ce qui reflète le
recul des résultats techniques.
Placements
- Les pertes nettes sur les actifs investis ont totalisé 25,8 millions
de dollars au cours du trimestre, en baisse par rapport à un gain de
26,1 millions de dollars au même trimestre de l'exercice précédent.
Cette baisse s'explique par des pertes réalisées principalement dans
le portefeuille d'actions ordinaires. Les pertes nettes sur les actifs
investis comprennent un gain de 35,1 millions de dollars des titres de
créance détenus à des fins de transaction. Ces pertes sont
attribuables à la faiblesse du marché boursier canadien au cours du
trimestre, à la position de perte non réalisée du portefeuille au
début du trimestre et à notre stratégie de placement qui favorise la
négociation active du portefeuille d'actions ordinaires à haut
rendement en dividendes.
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Estimations des analystes
L'estimation moyenne des analystes qui suivent la société du bénéfice par action et du bénéfice d'exploitation par action pour le premier trimestre s'élevait à 0,83 $ et à 0,76 $ respectivement.
Téléconférence
ING Canada tiendra aujourd'hui à 10 h HE une téléconférence pour discuter des résultats. Pour participer à la téléconférence en direct, en mode audio, et pour visualiser la présentation de diapositives ainsi que de l'information financière supplémentaire, veuillez visiter notre site Web à l'adresse www.ingcanada.com et cliquer sur "Relations investisseurs".
La téléconférence est également accessible en composant le 416 644 3419 ou le 1 800 731 5774 (numéro sans frais en Amérique du Nord). Veuillez appeler 10 minutes avant le début de la téléconférence.
Un enregistrement de la téléconférence sera accessible pour écoute à compter de 12 h 30 HE aujourd'hui jusqu'à 23 h 59 HE le 21 mai. Pour écouter l'enregistrement, veuillez composer le 416 640 1917 ou le 1 877 289 8525 (numéro sans frais en Amérique du Nord), puis le code d'accès 21270574 suivi du carré. Une transcription de la téléconférence sera également disponible sur le site Web d'ING Canada.
À propos d'ING Canada
ING Canada est le plus important fournisseur d'assurance IARD au Canada avec plus de quatre milliards de dollars de primes directes souscrites. Elle offre des produits d'assurance automobile, biens et responsabilité aux particuliers et aux entreprises par l'entremise de ses filiales d'assurance. La filiale de gestion de placements de la société gère un portefeuille de plus de sept milliards de dollars composé principalement de titres canadiens de bonne qualité.
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Rapport de gestion
Pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2008
Date : Le 13 mai 2008
Table des matières
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Section 1 - ING Canada
Section 2 - Perspectives de l'industrie canadienne de l'assurance IARD
Section 3 - Aperçu du rendement consolidé
Section 4 - Assurance des particuliers
Section 5 - Assurance des entreprises
Section 6 - Siège social et distribution
Section 7 - Situation financière
Section 8 - Questions de comptabilité et de divulgation
Section 9 - Gestion du risque
Section 10 - Autres questions
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Le 13 mai 2008
Le présent rapport de gestion pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, qui a été approuvé par le Conseil d'administration, doit être lu avec les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la société et les notes y afférentes de même qu'avec le rapport de gestion et les états financiers consolidés publiés dans le rapport annuel 2007 de la société.
La société utilise à la fois les principes comptables généralement reconnus ("PCGR") et des mesures non définies par les PCGR pour évaluer le rendement. Les mesures non définies par les PCGR n'ont pas la signification normalisée prescrite par les PCGR et elles ne sont probablement pas comparables aux mesures similaires présentées par d'autres sociétés. ING Canada analyse le rendement en fonction de ratios techniques tels que le ratio combiné, le ratio des frais et le ratio des sinistres ainsi que d'autres mesures de rendement, compte tenu et compte non tenu de l'ajustement du rendement fondé sur le marché apporté au passif au titre des sinistres. Ces mesures sont définies dans le glossaire de la société que vous pouvez consulter sur le site Internet d'ING Canada à l'adresse www.ingcanada.com. Cliquez sur "Relations investisseurs", "Information financière" et sur "Glossaire" sur la barre de navigation de gauche.
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Enoncés prospectifs
Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs qui
comportent certains risques et incertitudes. Les résultats réels de la
société pourraient différer de façon importante des résultats prévus par
ces énoncés prospectifs en raison de certains facteurs, notamment ceux
dont il est question ci-après ou dans la notice annuelle 2007 de la
société. Prière de lire la mise en garde à la section 10.2 du présent
document.
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Certains totaux, sous-totaux et pourcentages peuvent ne pas concorder en
raison des arrondissements. Pour obtenir des informations supplémentaires
sur ING Canada, y compris la notice annuelle, visitez le site Internet de
SEDAR à l'adresse www.sedar.com. Une colonne indiquant la variation a été
ajoutée pour faciliter la lecture des variations entre la période
actuelle et la période antérieure. L'abréviation de sans objet ("s.o.")
est utilisée si les chiffres pour les exercices actuel et antérieur ne
sont pas comparables ou si le pourcentage de la variation en pourcentage
est supérieur à 1 000 %.
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Remarque :
- A moins d'indication contraire, toute référence aux primes directes
souscrites dans le présent rapport de gestion ne tient pas compte des
groupements d'assureurs.
- Les expressions "ING", "ING Canada" et "la société" sont utilisées
dans tout le présent document pour désigner ING Canada inc. et ses
filiales.
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SECTION 1 - ING CANADA
1.1 Aperçu de la société
ING Canada est le plus important fournisseur d'assurance incendie, accidents et risques divers ("IARD") au Canada. Elle offre de l'assurance automobile, biens et responsabilité civile à environ quatre millions de particuliers et d'entreprises à travers le Canada. La part de marché que détient la société s'élève à environ 11 %. ING Canada est le plus important fournisseur privé d'assurance IARD au Québec, en Alberta et en Nouvelle-Ecosse et occupe le deuxième rang en Ontario. La société offre ses produits d'assurance par l'entremise de courtiers sous les bannières ING Assurance et Grey Power et directement aux consommateurs par l'entremise de belairdirect. La filiale de gestion des placements de la société gère les actifs investis de la société et de ses filiales d'assurance.
SECTION 2 - PERSPECTIVES DE L'INDUSTRIE CANADIENNE DE L'ASSURANCE IARD
La direction s'attend à ce que plusieurs facteurs importants aient une incidence sur l'industrie de l'assurance incendie, accidents et risques divers au cours des douze prochains mois.
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La croissance de l'industrie et les résultats techniques
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Nous prévoyons que la rentabilité technique et la croissance des primes
de l'industrie se rapprocheront des moyennes historiques.
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Assurance automobile
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L'environnement en assurance automobile a été favorable depuis plus de
trois ans, tant pour les consommateurs que pour la concurrence. La
stabilité de l'environnement des coûts et les réformes adoptées au fil
des ans ont contrôlé et stabilisé efficacement les sinistres et rendu
l'assurance automobile plus abordable et accessible pour les
consommateurs. Toutefois, les indemnités d'accident et les règlements
pour blessures corporelles ont augmenté en Ontario. En outre, le plafond
de 4 000 $ applicable aux réclamations pour souffrances et douleurs
découlant de lésions corporelles mineures en Alberta est contesté. Les
participants de l'industrie doivent évaluer l'éventuel impact de cette
situation sur les frais de sinistres et sur les primes. Ces événements
occasionneront vraisemblablement des hausses de primes.
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Assurance des biens des particuliers
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Les augmentations des dommages matériels causés par l'eau découlant de
tempêtes saisonnières ainsi que l'inflation des coûts de construction ont
contribué à la hausse des ratios des sinistres dans ce segment
d'assurance. L'inflation des coûts de la construction et l'activité
entourant les taux pourraient entraîner des hausses de primes de
l'industrie en assurance des biens.
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Assurance des entreprises
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La concurrence au sein du secteur de l'assurance des entreprises se
poursuit. Les taux des comptes commerciaux plus importants subissent plus
de pression que les petits et moyens comptes. La société maintient une
approche disciplinée en matière de tarification et de souscription et
demeure résolue à offrir un service de qualité supérieure aux courtiers
et aux clients de l'assurance des entreprises.
L'inflation du prix des matériaux et des coûts de la main-d'oeuvre
pourrait exercer des pressions sur les marges techniques en assurance des
biens. La société travaille avec les courtiers et les clients pour
s'assurer que les polices couvrent adéquatement les coûts de
remplacement des biens assurés et elle ajuste ses modèles de tarification
en conséquence pour tenir compte des coûts plus élevés.
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ING Canada, compte tenu des avantages que lui confèrent sa taille, sa discipline en matière de souscription et la sophistication de ses modèles de tarification, est bien positionnée pour tirer profit des développements susmentionnés et pour continuer à offrir un rendement des capitaux propres supérieur à celui de l'industrie dans un avenir prévisible. Notre proposition distincte de produits et de services, qui est offerte par un réseau de distribution à canaux multiples, sera un important moteur de notre croissance interne.
SECTION 3 - APERÇU DU RENDEMENT CONSOLIDÉ
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Modifications apportées à la définition des mesures du bénéfice net
d'exploitation et des résultats techniques
A compter du présent trimestre, l'ajustement du rendement fondé sur le
marché (ARM) est exclu des mesures du bénéfice net d'exploitation et des
résultats techniques présentées dans ce rapport de gestion. L'ARM tient
compte de l'impact des changements du taux d'actualisation sur le passif
au titre des sinistres de la société, en fonction du rendement fondé sur
le marché des actifs sous-jacents. L'ARM peut fluctuer considérablement
d'un trimestre à l'autre selon la variation du rendement du marché; par
conséquent, l'ARM est exclu des mesures du bénéfice net d'exploitation
et des résultats techniques qui tiennent compte des activités
d'exploitation de base. L'ARM est apparié aux gains et aux pertes sur
des titres de créance détenus à des fins de transaction (DFT), qui sont
également exclus du calcul du bénéfice net d'exploitation. Le but est de
faire en sorte que ces deux éléments se compensent de manière à ce que
l'incidence sur le bénéfice net soit minimale (voir le tableau 9). Dans
le présent rapport de gestion,l'écart entre l'ARM et les gains et pertes
sur les titres de créance DFT est appelé "effet du rendement fondé sur
le marché".
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Faits saillants du premier trimestre
- Nous avons maintenu une forte discipline en tarification tout en
continuant d'accroître les primes directes souscrites.
- Les tempêtes hivernales violentes qui ont touché le centre du pays
ont nui aux résultats en assurance des biens.
- Compte non tenu des tempêtes hivernales, les résultats d'exploitation
ont été solides.
- La baisse du marché boursier au Canada a eu un impact sur le bénéfice
net.
3.1 Résultats financiers consolidés
Tableau 1
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(en millions de dollars, sauf
indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Risques assurés (en milliers) 945,8 950,4 (0,5)%
-------------------------------------------------------------------------
Primes directes souscrites
(à l'exclusion des groupements
d'assureurs) 860,3 846,3 1,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Résultats techniques nets
(à l'exclusion de l'ARM) 0,8 38,7 (97,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion de
l'ARM) 99,9 % 96,0 % 3,9 pts
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts sur les
bénéfices 22,2 171,4 (87,0)%
-------------------------------------------------------------------------
(Économie) charge d'impôts (0,8) 45,2 (46,0)
-------------------------------------------------------------------------
Taux d'imposition effectif (3,8)% 26,4 % (30,2)pts
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 23,0 126,2 (81,8)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net d'exploitation(1) 70,2 112,8 (37,8)%
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action (BPA) - de base
et dilué (en dollars) 0,19 0,95 (80,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net d'exploitation par
action (en dollars) 0,56 0,84 (33,3)%
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Rendement des capitaux propres (RCP)
des douze derniers mois 13,0 % 19,4 % (6,4)pts
-------------------------------------------------------------------------
Valeur comptable par action
(en dollars) 25,19 25,05 0,14
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(1) À l'exclusion de l'ajustement du rendement fondé sur le marché.
3.2 Explication des résultats financiers
Premier trimestre 2008
Dans l'ensemble, les primes directes souscrites ont progressé de 1,7 % en
raison des primes moyennes en assurance des particuliers plus élevées, ainsi
que de l'augmentation du nombre d'unités dans tous les segments, sauf
l'assurance automobile des particuliers. Les taux d'assurance des particuliers
sont ajustés pour tenir compte du coût de l'inflation et de l'augmentation des
dommages causés par l'eau. En assurance des entreprises, les primes directes
souscrites sont restées généralement inchangées, car la composition du
portefeuille continue de changer en faveur des comptes plus petits et moyens
dont les primes annuelles sont plus faibles. Les taux à la hausse en assurance
des particuliers et la plus grande priorité accordée aux comptes commerciaux
moins importants, qui sont plus rentables, témoignent de la rigueur des
pratiques de la société en matière de tarification.
Au cours du premier trimestre, les tempêtes hivernales violentes ont eu
une incidence négative sur les résultats en assurance des biens, ce qui a
compensé les résultats d'exploitation qui ont autrement été solides. Au cours
des dernières années, des températures plus clémentes de janvier à mars
avaient favorisé les résultats techniques. Toutefois, au premier trimestre de
2008, le vent et les chutes de neige quasi records dans le centre du pays ont
entraîné une augmentation des sinistres en assurance des biens.
Les résultats de l'exercice en cours en assurance automobile des
particuliers ont été stables par rapport à la période correspondante de
l'exercice précédent, malgré les tempêtes hivernales en Ontario et au Québec.
Toutefois, l'évolution des sinistres des exercices antérieurs en assurance des
particuliers a été défavorable, en raison d'une augmentation d'une provision
liée aux sinistres automobiles en Alberta. En assurance des entreprises, les
résultats techniques ont augmenté considérablement en raison de l'évolution
des sinistres des exercices antérieurs plus favorable.
Variations du bénéfice d'exploitation hos impôts par rapport à
l'exercice précédent)
Tableau 2
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(en millions de dollars, sauf indication contraire)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation hors impôts,tel que constaté au T1 2007 143,7
-------------------------------------------------------------------------
Évolution favorable des sinistres des exercices antérieurs
plus faible (11,6)
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Année de survenance en cours :
Résultats techniques plus élevés pour l'année de survenance
en cours 5,4
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Hausse des pertes des sinistres liés aux catastrophes (26,0)
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Résultats plus faibles de la Facility Association (5,7)
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Variation des résultats techniques, à l'exclusion de l'ARM (37,9)
-------------------------------------------------------------------------
Diminution des revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes,
déduction faite des frais (1,1)
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Siège social et distribution (15,2)
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Bénéfice d'exploitation hors impôts, tel que constaté au
T1 2008 89,5
-------------------------------------------------------------------------
Le bénéfice d'exploitation hors impôts est une mesure non définie dans
les PCGR.
Dans l'ensemble, le bénéfice net s'est établi à 23,0 millions de dollars
au premier trimestre, en baisse par rapport à 126,2 millions de dollars pour
la période correspondante de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique par
des résultats d'exploitation plus faibles et des pertes réalisées sur les
actifs investis, principalement dans le portefeuille d'actions ordinaires. Ces
pertes sont attribuables à la faiblesse des marchés boursiers canadiens, ainsi
qu'à notre stratégie de placement de négociation active du portefeuille
d'actions ordinaires à haut rendement en dividendes, et à la perte non
réalisée du portefeuille à la fin du dernier trimestre.
Les flux de trésorerie et la position en capital de la société demeurent
solides et la direction est toujours convaincue que la stratégie de placement
visant à obtenir un rendement total procure une plus grande valeur à long
terme.
Variation du bénéfice avant impôts sur les bénéfices (par rapport à
l'exercice précédent)
Tableau 3
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(en millions de dollars, sauf indication contraire)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices, tel que constaté au
T1 2007 171,4
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Variation des gains nets sur les actifs investis et autres
gains, à l'exclusion des titres de créance DFT (88,7)
-------------------------------------------------------------------------
Variation du bénéfice d'exploitation hors impôts
tableau 2) (54,2)
-------------------------------------------------------------------------
Effet du rendement fondé sur le marché (6,3)
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Bénéfice avant impôts sur les bénéfices, tel que constaté
au T1 2008 22,2
-------------------------------------------------------------------------
Économie d'impôts sur les bénéfices 0,8
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net, tel que constaté au T1 2008 23,0
-------------------------------------------------------------------------
L'économie d'impôts provient de revenus de dividendes non imposables plus
élevés, de pertes réalisées sur les actifs investis et de résultats techniques
plus faibles.
Valeur comptable par action
La valeur comptable par action s'est établie à 25,19 $ au premier
trimestre de 2008, en hausse par rapport à 25,05 $ pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent.
Rendement des capitaux propres
Pour la période de douze mois terminée le 31 mars 2008, le RCP s'est
établi à 13,0 % contre 19,4 % au 31 mars 2007.
État de l'offre publique d'achat d'actions dans le cours normal des
activités
L'offre publique d'achat d'actions dans le cours normal des activités a
été annoncée le 20 février 2008. Au 30 avril 2008, la société avait acheté,
aux fins d'annulation, 1,065 millions d'actions pour un montant de
40,0 millions de dollars, ce qui représente 17,1 % des 6,2 millions d'actions
que la société entend acquérir. La réduction du nombre d'actions en
circulation aura un effet favorable sur le bénéfice par action pour les
trimestres à venir.
ING Groep a participé à l'offre publique d'achat d'actions sur une base
proportionnelle afin de conserver son actionnariat à 70 %.
3.3 Résultats techniques
Primes nettes acquises, sinistres et frais généraux
Tableau 4
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(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Primes nettes acquises 991,8 956,7 3,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Sinistres nets :
-------------------------------------------------------------------------
Sinistres pour l'exercice
en cours (à l'exclusion de
l'ARM) 666,2 637,9 4,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Catastrophes pour l'exercice
en cours 26,0 - 26,0
-------------------------------------------------------------------------
Évolution défavorable
(favorable) des sinistres
des exercices antérieurs
(à l'exclusion de l'ARM) 0,9 (10,7) 11,6
-------------------------------------------------------------------------
Total des sinistres nets
(à l'exclusion de l'ARM) 693,1 627,2 10,5 %
-------------------------------------------------------------------------
Commissions, montant net 148,6 153,6 (3,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Taxes sur primes, montant net 34,7 33,6 3,3 %
-------------------------------------------------------------------------
Frais généraux, montant net 114,6 103,6 10,6 %
-------------------------------------------------------------------------
Total des frais techniques 297,9 290,8 2,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Total des résultats techniques
(à l'exclusion de l'ARM) 0,8 38,7 (97,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Ratios techniques (à l'exclusion de l'ARM)
Tableau 5
-------------------------------------------------------------------------
T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres 69,9 % 65,6 % 4,3 pts
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 30,0 % 30,4 % (0,4)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné 99,9 % 96,0 % 3,9 pts
-------------------------------------------------------------------------
Sinistres et sinistres liés aux catastrophes pour l'exercice en cours (à
l'exclusion de l'ARM)
Des sinistres liés aux catastrophes de 26,0 millions de dollars et
d'autres sinistres liés aux tempêtes hivernales violentes survenues au premier
trimestre ont eu un impact sur les sinistres pour l'exercice en cours. Les
catastrophes sont définies comme un événement unique dont le coût des
sinistres net engagé est d'au moins 5,0 millions de dollars.
Les résultats techniques varient en raison de la saisonnalité de nos
activités. En particulier, les tempêtes de neige, de vent et de verglas qui
surviennent en hiver peuvent causer des dommages matériels et accroître les
sinistres en assurance automobile. Par conséquent, les ratios combinés sont
généralement plus élevés au premier et au quatrième trimestres de chaque
année. Toutefois, des tempêtes plus violentes que la normale au premier
trimestre de 2008, accompagnées de vent et de chutes de neige quasi records
dans le centre du pays, ont influé surtout sur les résultats en assurance des
biens.
Évolution des sinistres des exercices antérieurs (à l'exclusion de l'ARM)
L'évolution des sinistres des exercices antérieurs a été légèrement
défavorable, soit de 0,9 million de dollars, ce qui reflète une évolution
défavorable des sinistres des exercices antérieurs en assurance des
particuliers, partiellement compensée par une évolution favorable des
sinistres des exercices antérieurs en assurance des entreprises. L'évolution
défavorable des sinistres des exercices antérieurs en assurance des
particuliers est attribuable à l'augmentation de la provision liée au plafond
de 4 000 dollars à l'égard des réclamations pour souffrances et douleurs
découlant de lésions corporelles mineures causées par des accidents
automobiles en Alberta.
Le tableau suivant présente le taux annualisé de l'évolution favorable des
sinistres des exercices antérieurs par trimestre.
Tableau 6
-------------------------------------------------------------------------
(Taux annualisé,
à l'exclusion T1 T4 T3 T2 T1
de l'ARM) 2008 2007 2007 2007 2007 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Évolution
(défavorable)
favorable des
sinistres des
exercices
antérieurs
exprimée en
pourcentage
des provisions
initiales (0,1)% 7,0 % 2,7 % 0,6 % 1,2 % 2,9 % 4,9 %
-------------------------------------------------------------------------
Commissions
Les commissions variables ont baissé au premier trimestre en raison des
résultats techniques plus faibles.
Groupements d'assureurs
Les groupements d'assureurs comprennent ce qui est convenu d'appeler le
"marché résiduel" et les plans de répartition des risques en Alberta, en
Ontario, au Québec, au Nouveau-Brunswick et en Nouvelle-Écosse. Ces
groupements sont gérés par la Facility Association, à l'exception du Plan de
répartition des risques au Québec. L'effet net des transferts vers et en
provenance de ces groupements d'assureurs, y compris la Facility Association,
a donné lieu à une hausse de 2,7 millions de dollars des résultats techniques,
à l'exclusion de l'ARM, au premier trimestre par rapport à la période
correspondante de 2007.
3.4 Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes, déduction faite des
frais
Tableau 7
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Intérêts créditeurs 48,6 50,6 (4,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Dividendes 41,2 40,9 0,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Revenus d'intérêts créditeurs
et de dividendes, avant
les frais 89,8 91,5 (1,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Frais (4,2) (4,8) 0,6
-------------------------------------------------------------------------
Revenus d'intérêts créditeurs
et de dividendes, déduction
faite des frais 85,6 86,7 (1,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes
Le portefeuille de placements de la société a continué de générer un
rendement fondé sur le marché de plus de 5 %. La légère baisse des revenus
d'intérêts créditeurs et de dividendes, avant les frais, au premier trimestre
de 2008 reflète les activités de gestion du capital soutenues, dont l'offre
d'achat publique d'actions importante de 500,0 millions de dollars réalisée
vers la fin du premier trimestre de 2007.
Rendement fondé sur le marché
Le rendement fondé sur le marché est une mesure non définie par les PCGR,
qui représente le total des revenus d'intérêts créditeurs, avant impôts sur
les bénéfices, et de dividendes non imposables (avant les frais) divisé par la
moyenne des justes valeurs des titres de capitaux propres et de créance
détenus dans le portefeuille au cours de la période. Au premier trimestre, le
rendement fondé sur le marché s'est établi à 5,1 %, une légère hausse par
rapport à 5,0 % au trimestre correspondant de 2007. Cette mesure n'est pas
définie par les PCGR et elle pourrait ne pas être comparable à des mesures
utilisées par d'autres sociétés.
3.5 Bénéfice net d'exploitation
Composantes du bénéfice net d'exploitation
Tableau 8
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Résultats techniques nets
(à l'exclusion de l'ARM) 0,8 38,7 (97,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Revenus d'intérêts créditeurs
et de dividendes 85,6 86,7 (1,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Revenus du siège social et
de distribution 3,1 18,3 (83,1)%
-------------------------------------------------------------------------
Incidence fiscale (19,3) (30,9) (37,5)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net d'exploitation
(à l'exclusion de l'ARM) 70,2 112,8 (37,8)%
-------------------------------------------------------------------------
Le bénéfice net d'exploitation a diminué de 42,6 millions de dollars,
principalement en raison des sinistres liés aux catastrophes et autres
sinistres liés aux tempêtes hivernales violentes survenues au premier
trimestre, ainsi que de l'évolution favorable des sinistres des exercices
antérieurs plus faible. Au premier trimestre de 2007, le revenu provenant des
activités du siège social et de la distribution avait profité d'une provision
de 12,0 millions de dollars relativement à une disposition qui ne s'est pas
répétée au premier trimestre de 2008.
Rapprochement au bénéfice net
Tableau 9
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 23,0 126,2 (81,8)%
-------------------------------------------------------------------------
Ajouter les pertes
(déduire les gains) avant les
titres de créance DFT (tableau 10) 60,9 (27,8) 88,7
-------------------------------------------------------------------------
Ajouter l'effet du rendement
fondé sur le marché (tableau 11) 6,4 0,1 6,3
-------------------------------------------------------------------------
Incidence fiscale (20,1) 14,3 (34,4)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net d'exploitation
(à l'exclusion de l'ARM) 70,2 112,8 (37,8)%
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen d'actions en
circulation (en millions) 124,4 133,5 (9,1)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net d'exploitation par
action (en dollars) 0,56 0,84 (0,28)
-------------------------------------------------------------------------
Le bénéfice d'exploitation (net et hors impôts) et le bénéfice net
d'exploitation par action sont des mesures non définies par les PCGR. Le
bénéfice net d'exploitation correspond au bénéfice net, à l'exclusion de l'ARM
et des gains nets sur les actifs investis et autres gains, après impôts sur
les bénéfices. Le bénéfice d'exploitation, hors impôts, correspond au bénéfice
net d'exploitation avant impôts sur les bénéfices. Le bénéfice net
d'exploitation par action correspond au bénéfice net d'exploitation pour la
période, divisé par le nombre moyen d'actions en circulation pendant cette
même période. Ces mesures sont utilisées par la direction et par les analystes
financiers pour évaluer la performance de la société; cependant, elles
pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par
d'autres sociétés.
3.6 Gains nets et pertes nettes sur les actifs investis et autres gains
Tableau 10
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Titres de créance
-------------------------------------------------------------------------
Gains sur les titres de créance
disponibles à la vente 2,3 4,6 (2,3)
-------------------------------------------------------------------------
Pertes sur les dérivés (0,7) (0,3) (0,4)
-------------------------------------------------------------------------
Pertes de valeur des billets
de capital et swaps sur
rendement total liés à des
véhicules d'investissement
structurés (VIS) (11,0) - (11,0)
-------------------------------------------------------------------------
(Pertes) gains sur les titres
de créance (9,4) 4,3 (13,7)
-------------------------------------------------------------------------
Titres de capitaux propres
-------------------------------------------------------------------------
(Pertes) gains sur les titres
de capitaux propres, déduction
faite des dérivés (21,9) 36,1 (58,0)
-------------------------------------------------------------------------
Pertes de valeur des titres de
capitaux propres (41,8) (12,6) (29,2)
-------------------------------------------------------------------------
Gains sur les dérivés intégrés 12,2 - 12,2
-------------------------------------------------------------------------
(Pertes) gains sur les titres
de capitaux propres (51,5) 23,5 (75,0)
-------------------------------------------------------------------------
Total des (pertes) gains, à
l'exclusion des titres de
créance DFT (60,9) 27,8 (88,7)
-------------------------------------------------------------------------
Gains (pertes) sur les titres
de créance DFT(1) 35,1 (1,7) 36,8
-------------------------------------------------------------------------
Total des (pertes) gains, avant
impôts sur les bénéfices (25,8) 26,1 (51,9)
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les gains (pertes) sur les titres de créance détenus à des fins de
transaction (DFT) sont compensés par un ajustement du rendement fondé
sur le marché (ARM) du passif au titre des sinistres, dans le but
d'assurer un impact net minimal sur le bénéfice net. Dans le présent
rapport de gestion, l'écart entre l'ARM et les gains et pertes sur
les titres de créance DFT s'appelle "effet du rendement fondé sur le
marché". Voir le tableau 11.
>>
Au premier trimestre, la société a comptabilisé une perte hors impôts de 25,8 millions de dollars sur les actifs investis, attribuable à des pertes nettes de 60,9 millions de dollars réalisées sur les titres de capitaux propres et sur les titres de créance disponibles à la vente, partiellement compensées par des gains de 35,1 millions de dollars sur les titres de créance détenus à des fins de transaction. Ces facteurs sont décrits plus en détail ci-après.
Titres de créance
Au premier trimestre, la société a subi des pertes totales de 11,0 millions de dollars liées aux véhicules d'investissement structurés (VIS). Au 31 mars 2008, l'exposition de la société aux VIS s'établissait à 8,8 millions de dollars.
Titres de capitaux propres
La faiblesse des marchés boursiers au Canada et la stratégie de la société visant la gestion active du portefeuille d'actions ordinaires à haut rendement en dividendes ont donné lieu à des pertes de valeur de 35,8 millions de dollars et à des pertes réalisées sur les actions ordinaires, déduction faite des dérivés, de 18,5 millions de dollars.
En outre, la société a comptabilisé des pertes de valeur de 6,0 millions de dollars sur les actions privilégiées au premier trimestre. Le gain de 12,2 millions de dollars sur les dérivés intégrés est attribuable à la baisse de la valeur marchande des actions privilégiées perpétuelles.
Le portefeuille de placements de la société est géré en vue d'obtenir un rendement total après impôts et comprend des titres de créance de haute qualité et des titres de capitaux propres qui versent des dividendes.
Titres de créance détenus à des fins de transaction et ajustement fondé
sur le rendement du marché
La société a comptabilisé un gain de 35,1 millions de dollars sur les titres de créance détenus à des fins de transaction en raison de l'amélioration du marché obligataire au cours du trimestre. Les gains et pertes sur les titres de créance détenus à des fins de transaction sont compensés par un ajustement du rendement fondé sur le marché apporté au passif au titre des sinistres de sorte que ces deux éléments soient compensés et, de ce fait, que l'impact sur le bénéfice soit minimal. Dans le présent rapport de gestion, l'écart entre l'ARM et les gains et pertes sur les titres de créance détenus à des fins de transaction est appelé "effet du rendement fondé sur le marché". Le passif au titre des sinistres est actualisé aux taux d'intérêt du marché, calculés trimestriellement, conformément aux normes comptables adoptées en janvier 2007.
<<
Effet du rendement fondé sur le marché
Tableau 11
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Incidence (négative) positive
de l'ARM (41,5) 1,6 (43,1)
-------------------------------------------------------------------------
Gains nets (pertes nettes) sur
les titres de créance détenus à
des fins de transaction 35,1 (1,7) 36,8
-------------------------------------------------------------------------
Effet du rendement fondé sur
le marché (6,4) (0,1) (6,3)
-------------------------------------------------------------------------
3.7 Gains et pertes non réalisés sur les actifs investis
Tableau 12
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Titres de créance 40,7 14,6 26,1
-------------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires (73,7) 107,7 (181,4)
-------------------------------------------------------------------------
Actions privilégiées (175,8) 47,4 (223,2)
-------------------------------------------------------------------------
Total de la position de
(perte nette gain net
non réalisé(e) au 31 mars 2008 (208,8) 169,7 (378,5)
-------------------------------------------------------------------------
Gains et pertes non réalisés
À la fin de la période, la société avait constaté des pertes non réalisées
sur les actifs investis de 208,8 millions de dollars, qui reflètent une baisse
de valeur du marché boursier, partiellement compensée par les gains non
réalisés sur les titres de créance. Les actions ordinaires du portefeuille de
titres investis sont transigées activement, alors que les actions privilégiées
sont détenues à long terme. Les gains et pertes du portefeuille d'actions
ordinaires seront vraisemblablement réalisés sur une base continue en fonction
de la rotation des titres en portefeuille. Puisque les actions privilégiées
sont habituellement détenues à long terme, les gains et pertes ne sont
généralement pas réalisés.
Comptabilisation d'une perte non réalisée
Les actions ordinaires sont dépréciées lorsque leur valeur marchande tombe
considérablement sous leur valeur comptable et lorsque la direction estime que
leur valeur ne s'améliorera probablement pas à court ou à moyen terme. Cette
situation est déterminée selon une évaluation des renseignements disponibles
au moment de la dévaluation. Les actions privilégiées sont généralement
dépréciées seulement si leur émetteur cesse de verser des dividendes, déclare
faillite ou laisse croire qu'il pourrait y avoir une détérioration importante
de la santé financière des activités sous-jacentes.
3.8 Autres éléments du résultat étendu
Les pertes non réalisées sur les titres disponibles à la vente et les
dispositions de titres disponibles à la vente ont donné lieu à d'Autres
éléments du résultat étendu (AERE) négatifs de 17,7 millions de dollars au
premier trimestre. La baisse de la valeur marchande des actions ordinaires et
privilégiées de la société, classées comme étant disponibles à la vente,
reflète les conditions moins favorables du marché en 2008.
3.8 Principaux résultats trimestriels
Tableau 13
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de
dollars, sauf
indication
contraire) T1 2008 T4 2007 T3 2007 T2 2007 T1 2007
-------------------------------------------------------------------------
Risques assurés
(en milliers) 945,8 1 056,7 1 273,1 1 399,7 950,4
-------------------------------------------------------------------------
Primes directes
souscrites
(à l'exclusion des
groupements
d'assureurs) 860,3 961,3 1 091,2 1 209,8 846,3
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits 1 064,5 1 096,8 1 091,3 1 152,2 1 099,6
-------------------------------------------------------------------------
Primes nettes
acquises 991,8 1 004,7 994,0 976,7 956,7
-------------------------------------------------------------------------
Evolution (favorable)
défavorable des
sinistres des
exercices antérieurs 38,4 (45,4) (20,7) (37,6) (12,2)
-------------------------------------------------------------------------
Evolution (favorable)
défavorable des
sinistres des
exercices antérieurs
(à l'exclusion de
l'ARM) 0,9 (62,4) (24,0) (5,2) (10,7)
-------------------------------------------------------------------------
(Pertes techniques nettes)
résultats techniques nets
(y compris l'ARM) (40,7) 47,5 28,7 92,3 40,3
-------------------------------------------------------------------------
Résultats techniques
nets (à l'exclusion
de l'ARM) 0,7 68,2 29,1 53,1 38,7
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (%)
(y compris l'ARM) 104,1 % 95,3 % 97,1 % 90,6 % 95,8 %
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (%)
(à l'exclusion de
l'ARM) 99,9 % 93,2 % 97,1 % 94,6 % 96,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
d'exploitation
(à l'exclusion de
l'ARM) 70,2 116,4 95,5 132,5 112,8
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 23,0 95,8 92,0 194,3 126,2
-------------------------------------------------------------------------
BPA - de base et
dilué (en dollars) 0,19 0,77 0,74 1,56 0,95
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
d'exploitation par
action (en dollars)
(à l'exclusion de
l'ARM) 0,56 0,93 0,77 1,06 0,84
-------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------
(en millions de
dollars, sauf
indication
contraire T4 2006 T3 2006 T2 2006
---------------------------------------------------
Risques assurés
(en milliers) 1 051,1 1 242,9 1 356,1
---------------------------------------------------
Primes directes
souscrites
(à l'exclusion des
groupements
d'assureurs) 955,6 1 059,1 1 166,4
---------------------------------------------------
Total des produits 1 095,8 1 080,2 1 096,7
---------------------------------------------------
Primes nettes
acquises 979,6 954,5 955,7
---------------------------------------------------
Evolution (favorable)
défavorable des
sinistres des
exercices antérieurs (24,3) (69,1) (39,5)
---------------------------------------------------
Evolution (favorable)
défavorable des
sinistres des
exercices antérieurs
(à l'exclusion de
l'ARM) (24,3) (69,1) (39,5)
---------------------------------------------------
(Pertes techniques nettes)
résultats techniques nets
(y compris l'ARM) 62,3 95,9 165,6
---------------------------------------------------
Résultats techniques
nets (à l'exclusion
de l'ARM) 62,3 95,9 165,6
---------------------------------------------------
Ratio combiné (%)
(y compris l'ARM) 93,6 % 89,9 % 82,7 %
---------------------------------------------------
Ratio combiné (%)
(à l'exclusion de
l'ARM) 93,6 % 89,9 % 82,7 %
---------------------------------------------------
Bénéfice net
d'exploitation
(à l'exclusion de
l'ARM) 101,8 132,3 182,6
---------------------------------------------------
Bénéfice net 109,4 156,8 205,9
---------------------------------------------------
BPA - de base et
dilué (en dollars) 0,82 1,17 1,54
---------------------------------------------------
Bénéfice net
d'exploitation par
action (en dollars)
(à l'exclusion de
l'ARM) 0,76 0,99 1,37
---------------------------------------------------
ING Canada exerce ses activités dans deux segments : 1) la souscription et
2) le siège social et distribution. Le segment de la souscription comprend
deux secteurs d'assurance, soit l'assurance des particuliers et l'assurance
des entreprises. Le segment siège social et distribution comprend des revenus
sur les investissements dans des cabinets de courtage et autres éléments
généraux.
SECTION 4 - ASSURANCE DES PARTICULIERS
4.1 Résultats financiers
Tableau 14
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Risques assurés (en milliers)
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 509,8 520,5 (2,1)%
-------------------------------------------------------------------------
Biens 325,4 322,1 1,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 835,2 842,6 (0,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Primes directes souscrites
(à l'exclusion des groupements
d'assureurs)
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 425,0 421,9 0,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Biens 179,5 168,3 6,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 604,5 590,2 2,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Primes nettes acquises
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 506,5 486,3 4,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Biens 217,7 200,2 8,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 724,2 686,5 5,5 %
-------------------------------------------------------------------------
Total des (pertes nettes)
résultats techniquesnets
(à l'exclusion de l'ARM)
-------------------------------------------------------------------------
Automobile (4,6) 12,9 (135,7)%
-------------------------------------------------------------------------
Biens (15,3) 23,0 (166,5)%
-------------------------------------------------------------------------
Total (à l'exclusion de l'ARM) (19,9) 35,9 (155,4)%
-------------------------------------------------------------------------
Ajustement fondé sur le rendement
du marché (26,5) 1,1 (27,6)
-------------------------------------------------------------------------
Pertes techniques nettes
(résultats techniques nets)
(y compris l'ARM) (46,4) 37,0 (83,4)
-------------------------------------------------------------------------
Ratios techniques - assurance des particuliers
Tableau 15
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Assurance automobile des
particuliers
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres
(à l'exclusion de l'ARM) 75,2 % 71,5 % 3,7 pts
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 25,7 % 25,8 % (0,1)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion
de l'ARM) 100,9 % 97,3 % 3,6 pts
-------------------------------------------------------------------------
Assurance des biens des particuliers
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres (à l'exclusion
de l'ARM) 72,8 % 53,5 % 19,3 pts
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 34,3 % 35,0 % (0,7)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion
de l'ARM) 107,1 % 88,5 % 18,6 pts
-------------------------------------------------------------------------
Assurance des particuliers - total
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres (à l'exclusion
de l'ARM) 74,5 % 66,3 % 8,2 pts
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 28,3 % 28,5 % (0,2)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion
de l'ARM) 102,8 % 94,8 % 8,0 pts
-------------------------------------------------------------------------
>>
4.2 Explication des résultats financiers
Premier trimestre 2008
Les primes directes souscrites ont augmenté de 2,4 % en raison de montants moyens d'assurance plus élevés et des hausses de taux, tant en assurance automobile qu'en assurance des biens des particuliers. La société hausse ses taux de primes directes souscrites en assurance automobile et des biens des particuliers pour tenir compte du coût de l'inflation et pour soutenir des marges appropriées.
En assurance automobile des particuliers, les primes directes souscrites ont progressé de 0,7 %, ce qui reflète des taux et des montants d'assurance plus élevés, compensés par une baisse des risques assurés subie lorsqu'une entente d'assurance collective importante a été cédée. L'entente d'assurance collective était importante en termes du nombre de polices, mais les primes moyennes et les marges étaient faibles. La société a devancé le marché en Ontario dans la mise en place de hausses de taux en assurance automobile des particuliers effectuées pour tenir compte de la gravité accrue des sinistres, y compris la hausse des indemnités d'accident et des dommages corporels dans cette province. Dans l'ensemble, les résultats pour l'année de survenance en cours en assurance automobile des particuliers ont été stables par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, avec une légère hausse de la gravité et une baisse modeste de la fréquence, et ce, malgré les tempêtes hivernales violentes dans le centre du pays. L'assurance automobile des particuliers a affiché une perte technique de 4,6 millions de dollars en raison de l'évolution défavorable des sinistres des exercices antérieurs, attribuable en partie à une augmentation de la provision pour réclamations à l'égard des souffrances et des douleurs découlant de lésions corporelles mineures en Alberta.
En assurance des biens des particuliers, les primes directes souscrites ont augmenté de 6,7 % en raison des montants d'assurance plus élevés, des hausses de taux et d'une hausse de 1,0 % des risques assurés. Les montants moyens d'assurance sont ajustés au renouvellement pour tenir compte des coûts de reconstruction plus élevés. Les taux d'assurance des biens des particuliers sont également ajustés dans certaines régions géographiques pour tenir compte de l'augmentation des sinistres liés aux dommages causés par l'eau. Dans l'ensemble, l'assurance des biens des particuliers a affiché une perte technique de 15,3 millions de dollars en raison des tempêtes hivernales qui ont donné lieu à un nombre accru de sinistres, dont 17,7 millions de dollars étaient liés à des catastrophes. L'inflation des coûts de matériaux et de la main-d'?uvre, surtout dans l'Ouest du pays, a également contribué à la hausse des sinistres.
<<
SECTION 5 - ASSURANCE DES ENTREPRISES
5.1 Résultats financiers
Tableau 16
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Risques assurés (en milliers)
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 57,3 55,0 4,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Autre que l'automobile 53,3 52,8 0,9 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 110,6 107,8 2,6 %
-------------------------------------------------------------------------
Primes directes souscrites
(à l'exclusion des groupements
d'assureurs)
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 70,1 68,7 2,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Autre que l'automobile 185,7 187,5 (1,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Total 255,8 256,2 (0,2)%
-------------------------------------------------------------------------
Primes nettes acquises
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 78,7 79,2 (0,6)%
-------------------------------------------------------------------------
Autre que l'automobile 188,9 191,0 (1,1)%
-------------------------------------------------------------------------
Total 267,6 270,2 (1,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Résultats techniques nets
(pertes techniques nettes)
-------------------------------------------------------------------------
Automobile 5,7 3,9 46,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Autre que l'automobile 14,9 (1,3) s.o.
-------------------------------------------------------------------------
Total (à l'exclusion de l'ARM) 20,6 2,6 692,3 %
-------------------------------------------------------------------------
Ajustement du rendement fondé
sur le marché (15,0) 0,7 (15,7)
-------------------------------------------------------------------------
Résultats techniques nets
(y compris l'ARM) 5,6 3,3 2,3
-------------------------------------------------------------------------
Ratios techniques - assurance des entreprises
Tableau 17
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Assurance automobile des entreprises
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres (à l'exclusion
de l'ARM) 64,3 % 65,5 % (1,2)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 28,4 % 29,5 % (1,1)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion
de l'ARM) 92,7 % 95,0 % (2,3)pts
-------------------------------------------------------------------------
Assurance des entreprises autre que
l'automobile
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres (à l'exclusion
de l'ARM) 54,7 % 63,0 % (8,3)pts
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 37,4 % 37,6 % (0,2)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion
de l'ARM) 92,1 % 100,6 % (8,5)pts
-------------------------------------------------------------------------
Assurance des entreprises - total
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des sinistres (à l'exclusion
de l'ARM) 57,5 % 63,8 % (6,3)pts
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des frais 34,7 % 35,2 % (0,5)pt
-------------------------------------------------------------------------
Ratio combiné (à l'exclusion
de l'ARM) 92,2 % 99,0 % (6,8)pts
-------------------------------------------------------------------------
5.2 Explication des résultats financiers
Premier trimestre 2008
Les primes directes souscrites ont diminué de 0,2 % en assurance des
entreprises, ce qui reflète une croissance solide des unités, compensée par
une baisse des primes moyennes. La société est demeurée résolue à maintenir
une approche disciplinée en matière de souscription et à poursuivre sa
croissance dans les petits à moyens segments d'assurance des entreprises qui
sont généralement plus rentables dans un marché où les prix fluctuent à la
baisse.
En assurance des entreprises, les résultats techniques se sont améliorés
considérablement au premier trimestre, malgré la perte de 8,2 millions de
dollars des sinistres liés à des catastrophes, qui ont découlé des tempêtes
hivernales survenues au Québec au cours du premier trimestre et qui ont influé
sur les résultats en assurance des entreprises autre que l'automobile. Malgré
les sinistres liés à des catastrophes, les résultats techniques en assurance
des entreprises autre que l'automobile ont augmenté de 16,2 millions de
dollars, principalement en raison de l'évolution plus favorable des sinistres
des exercices antérieurs. La gravité des sinistres autres que les sinistres
liés à des catastrophes a baissé légèrement.
En assurance automobile des entreprises, les résultats techniques ont
augmenté en raison de l'évolution plus favorable des sinistres des exercices
antérieurs, partiellement compensée par la gravité accrue des sinistres pour
l'exercice en cours.
Section 6 - Siège social et distribution
6.1 Résultats financiers
Notre segment siège social et distribution comprend principalement les
résultats des activités de courtage de la société (Canada Brokerlink,
Grey Power et Equisure) et d'autres activités.
Tableau 18
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication contraire) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Revenus de distribution 21,6 23,7 (8,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Charges de distribution 18,9 21,3 (11,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de distribution 2,7 2,4 12,5 %
-------------------------------------------------------------------------
Autres revenus, montant net 0,4 15,9 (97,5)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts sur les
bénéfices 3,1 18,3 (83,1)%
-------------------------------------------------------------------------
6.2 Explication des résultats financiers
Le bénéfice hors impôts provenant du segment siège social et distribution
a diminué en raison d'une baisse des autres revenus. Les autres revenus
étaient plus élevés au premier trimestre de 2007 en raison de la réduction de
12,0 millions de dollars d'une provision établie au cours d'un exercice
antérieur relativement à une disposition qui était devenue redondante.
SECTION 7 - SITUATION FINANCIÈRE
7.1 Faits saillants du bilan
Le tableau suivant présente le bilan au 31 décembre 2007 et au
31 mars 2008.
Tableau 19
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars, sauf
indication contraire) Aux
-------------------------------------------------------------------------
31 mars 2008 31 déc. 2007
-------------------------------------------------------------------------
Espèces et quasi-espèces - 8,1
-------------------------------------------------------------------------
Actifs investis 7 090,6 7 237,8
-------------------------------------------------------------------------
Primes à recevoir 1 329,7 1 440,8
-------------------------------------------------------------------------
Revenus d'intérêts créditeurs et de
dividendes à recevoir 62,0 46,2
-------------------------------------------------------------------------
Autres comptes à recevoir 277,2 264,8
-------------------------------------------------------------------------
Frais d'acquisition reportés 353,2 379,6
-------------------------------------------------------------------------
Actifs de réassurance 271,5 273,5
-------------------------------------------------------------------------
Autres actifs 284,2 280,1
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices à recevoir 196,6 168,4
-------------------------------------------------------------------------
Actif d'impôts futurs 62,2 68,7
-------------------------------------------------------------------------
Actifs incorporels et écart d'acquisition 218,2 221,7
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 10 145,4 10 389,7
-------------------------------------------------------------------------
Chèques en circulation 18,3 -
-------------------------------------------------------------------------
Passif au titre des sinistres 4 081,4 3 989,0
-------------------------------------------------------------------------
Primes non acquises 2 181,1 2 333,5
-------------------------------------------------------------------------
Autres passifs 721,3 862,6
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices à payer 19,8 32,5
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif 7 021,9 7 217,6
-------------------------------------------------------------------------
Capital social 1 097,8 1 101,9
-------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport 98,6 97,2
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis 2 063,1 2 091,3
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des AERE (136,0) (118,3)
-------------------------------------------------------------------------
Total des capitaux propres 3 123,5 3 172,1
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif et des capitaux propres 10 145,4 10 389,7
-------------------------------------------------------------------------
Valeur comptable par action (en dollars) 25,19 25,48
-------------------------------------------------------------------------
Les actifs investis, y compris les espèces et quasi-espèces (chèques en à
circulation), ont diminué de 173,6 millions de dollars, principalement en
raison des flux de trésorerie requis pour les activités d'exploitation et les
distributions aux actionnaires, liées au versement des dividendes et dans le
cadre de l'achat d'actions d'ING Canada par la société. De plus, les pertes
non réalisées sur les actifs investis de la société ont augmenté de 32,6
millions de dollars au premier trimestre de 2008 par rapport à décembre 2007,
en raison d'un repli généralisé des marchés des capitaux.
Les baisses des primes à recevoir, des frais d'acquisition reportés et des
primes non acquises reflètent la saisonnalité de l'industrie.
Le passif au titre des sinistres a augmenté comparativement à l'exercice
précédent, en raison du plus grand nombre de polices en vigueur, de la gravité
accrue des sinistres et de l'ajustement du rendement fondé sur le marché.
Les impôts sur les bénéfices à recevoir, déduction faite des impôts sur
les bénéfices à payer plus élevés, sont comparables aux variations des
positions de pertes non réalisées sur les actifs investis.
Les capitaux propres ont baissé en raison des distributions versées aux
actionnaires et des pertes non réalisées plus élevées. Le montant total de
l'achat d'actions dans le cadre de l'offre publique d'achat d'actions dans le
cours normal des activités s'est établi à 16,7 millions de dollars, y compris
les frais. Un montant de 4,1 millions de dollars a été porté au capital social
et l'excédent a été porté aux bénéfices non répartis.
Le tableau suivant présente l'évolution du passif au titre des sinistres
pour les dix dernières années de survenance et l'évolution subséquente pendant
les périodes. Les estimations des provisions initiales sont évaluées
trimestriellement pour déterminer si elles sont excédentaires ou
insuffisantes. Cette évaluation est fondée sur les règlements réels complets
ou partiels des sinistres, ainsi que sur les estimations courantes des
provisions pour sinistres non encore réglés ou non encore déclarés.
Tableau 20
-------------------------------------------------------------------------
Année de survenance
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication
contraire) Total 2007 2006 2005 2004 2003
-------------------------------------------------------------------------
Provision
initiale 1 282,2 1 178,0 1 118,8 1 117,7 973,2
-------------------------------------------------------------------------
Évolution
(favorable)
défavorable
au T1 2008
(y compris
l'ARM) 38,4 41,1 (3,0) 5,3 (2,3) 0,7
-------------------------------------------------------------------------
À l'exclusion
de l'ARM 0,9 29,8 (10,7) (0,3) (6,3) (2,7)
-------------------------------------------------------------------------
Évolution
accumulée
(y compris
l'ARM) 41,1 (12,3) (87,9) (229,6) (178,7)
-------------------------------------------------------------------------
En % de la
provision
initiale 3,2 % (1,0)% (7,9)% (20,5)% (18,4)%
-------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------
Année de survenance
---------------------------------------------------------------
(en millions de dollars
sauf indiction
contraire) 1998 et
2002 2001 2000 1999 avant
---------------------------------------------------------------
Provision
initiale 838,6 729,0 655,5 587,0 1 400,3
---------------------------------------------------------------
Evolution
(favorable)
défavorable
au T1 2008
(y compris
l'ARM) 1,9 (2,2) (2,5) 0,0 (0,5)
---------------------------------------------------------------
A l'exclusion
de l'ARM 0,1 (3,4) (3,2) (0,5) (1,8)
---------------------------------------------------------------
Evolution
accumulée
(y compris
l'ARM) (16,5) 38,0 32,2 37,0 (100,1)
---------------------------------------------------------------
En % de la
provision
initiale (2,0)% 5,2 % 4,9 % 6,3 % (7,2)%
---------------------------------------------------------------
7.2 Capital social
Au 30 avril 2008, 123 407 225 actions ordinaires et une action spéciale
avaient été émises et étaient en circulation. L'action spéciale est
convertible en une action ordinaire. ING Groep détient 70 % des actions
ordinaires émises et en circulation et l'action spéciale. Pour obtenir de plus
amples renseignements sur les droits des actionnaires ordinaires et du porteur
de l'action spéciale, consultez la notice annuelle d'ING Canada.
Dans le cadre du régime incitatif à long terme ("RILT") de la société,
certains employés ont reçu des unités liées au rendement comme composante de
leur rémunération. À la fin du cycle de rendement, les unités liées au
rendement seront converties en un certain nombre d'actions ordinaires
asujetties à certaines restrictions, en fonction de la moyenne sur trois ans
du rendement des capitaux propres de la société par rapport à celui de
l'industrie canadienne de l'assurance IARD. En avril 2008, la société a
commencé à acheter un nombre d'actions équivalant au nombre d'unités requises
en vertu du régime pour le cycle de rendement de trois ans de 2005 à 2007, qui
est estimé à environ 320 000 actions. Pour les cycles présentement en cours,
l'estimation totale était de 407 263 au 31 mars 2008.
Les capitaux propres ont baissé à la suite de l'offre publique d'achat
d'actions dans le cours normal des activités au cours du trimestre. Le total
de la contrepartie versée pour l'achat des actions était de 16,7 millions de
dollars, y compris les frais. Un montant de 4,1 millions de dollars a été
porté au capital social et l'excédent, soit 12,6 millions de dollars, a été
porté aux bénéfices non répartis. Les états de l'évolution des capitaux
propres présentent un rapprochement complet des changements survenus au cours
du trimestre. Au 31 mars 2008, 124 007 339 actions ordinaires étaient en
circulation.
Le cumul des autres éléments du résultat étendu ("AERE") est une
composante des capitaux propres, qui tient compte des gains ou des pertes non
réalisés sur les actifs disponibles à la vente, déduction faite des impôts sur
les bénéfices.
Tableau 21
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf indication
contraire) Au 31 mars 2008
-------------------------------------------------------------------------
Hors Après
impôts Impôts impôts
-------------------------------------------------------------------------
Solde du cumul des AERE au
1er janvier 2008 (176,3) 58,0 (118,3)
-------------------------------------------------------------------------
Changements des justes valeurs au
cours de l'exercice (101,8) 33,9 (67,9)
-------------------------------------------------------------------------
Pertes réalisées (gains réalisés)
reclassées dans les résultats au
cours de la période 69,2 (19,0) 50,2
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des AERE au 31 mars 2008 (208,9) 72,9 (136,0)
-------------------------------------------------------------------------
Au cours du trimestre, la société a vendu des actifs disponibles à la
vente, ce qui a généré des pertes nettes réalisées de 69,2 millions de
dollars. Ces pertes ont été transférées aux gains nets sur les actifs investis
et autres gains dans l'état des résultats. Les actifs disponibles à la vente
ont subi une perte de valeur au cours du trimestre en raison de la conjoncture
défavorable du marché des capitaux, qui représente une réduction de
101,8 millions de dollars du cumul des AERE.
7.3 Situation de trésorerie et du capital
Flux de trésorerie et liquidités
Tableau 22
(en millions de dollars, sauf indication contraire)
-------------------------------------------------------------------------
Principales entrées (sorties) T1 2008 T1 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Activités d'exploitation :
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant des
activités d'exploitation (42,3) (97,6) 55,3
-------------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement :
-------------------------------------------------------------------------
Produits provenant de la vente
d'actifs investis, montant net
des (achats) 86,0 607,8 (521,8)
-------------------------------------------------------------------------
Activités de financement :
-------------------------------------------------------------------------
Dividendes versés (38,6) (36,1) (2,5)
-------------------------------------------------------------------------
Achat d'actions ordinaires à des
fins d'annulation (16,7) (501,2) 484,5
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse (chèques en circulation),
montant net à la fin du trimestre (18,3) 90,9 (109,2)
-------------------------------------------------------------------------
Les flux de trésorerie utilisés pour les activités d'exploitation et pour
les distributions versées aux actionnaires provenaient des ventes nettes
d'actifs investis.
Gestion du capital et des flux de trésorerie
Au 31 mars 2008, conformément au test du capital minimal de solvabilité,
la société disposait d'un montant de capital de 474,2 millions de dollars en
sus de la cible de surveillance minimale de 150,0 %, pour ses filiales
d'assurance. En outre, la société n'avait aucune dette à long terme et
disposait de 375,1 millions de dollars au niveau de la société de portefeuille
à la fin du premier trimestre de 2008. Elle a mis en place un programme de
gestion prudente du capital pour assurer que son capital est déployé
effectivement.
La société pourrait utiliser son montant important de capital excédentaire
pour : 1) appuyer la croissance interne ou par des acquisitions dans le cadre
de la stratégie d'ING Canada visant la consolidation du marché, 2) réaliser un
achat d'actions d'ING Canada par la société ou 3) augmenter le dividende.
Le tableau ci-après présente le test du capital minimal de solvabilité des
filiales d'assurance de la société et un total pour l'ensemble de ses
sociétés.
Tableau 23
-------------------------------------------------------------------------
TCMS - SOCIETES D'ASSURANCE IARD
-------------------------------------------------------------------------
(en millions
de dollars,
sauf indication
contraire( ING La ING
Assurance Belair Nordique Novex Trafalgar Total
-------------------------------------------------------------------------
Au 31 mars
2008
-------------------------------------------------------------------------
Total du
capital
disponible 923,2 186,1 783,7 186,3 162,0 2 241,3
-------------------------------------------------------------------------
Total du
capital
requis 519,2 99,3 432,8 67,2 59,6 1 178,1
-------------------------------------------------------------------------
Capital
excéden-
taire 404,0 86,8 350,9 119,1 102,4 1 063,2
-------------------------------------------------------------------------
TCMS % 177,8 % 187,4 % 181,1 % 277,1 % 271,8 % 190,2 %
-------------------------------------------------------------------------
En sus de
150 % 144,4 37,2 134,5 85,5 72,6 474,2
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Au 31 décembre
2007
-------------------------------------------------------------------------
Total du
capital
disponible 940,4 196,0 814,1 159,2 140,7 2 250,4
-------------------------------------------------------------------------
Total du
capital
requis 525,0 96,7 439,9 72,4 63,7 1 197,7
-------------------------------------------------------------------------
Capital
excéden-
taire 415,4 99,3 374,2 86,8 77,0 1 052,7
-------------------------------------------------------------------------
TCMS % 179,1 % 202,8 % 185,0 % 219,8 % 220,9 % 187,9 %
-------------------------------------------------------------------------
En sus de
150 % 152,8 51,0 154,1 50,6 45,2 453,7
-------------------------------------------------------------------------
Le 19 février 2008, le Conseil d'administration de la société a augmenté
son dividende trimestriel de 0,04 $ à 0,31 $ par action, une augmentation de
14,8 %. Un dividende trimestriel au comptant de 0,31 $ par action ordinaire a
été versé le 30 mars 2008.
Cotes de solvabilité
Le groupe ING Canada a reçu une cote A+ (supérieure) de A.M. Best. Les
principales filiales d'assurance de la société ont obtenu une cote A+ de
Standard & Poor's. Bien que la société n'ait pas de dettes non garanties de
premier rang, DBRS lui a attribué une cote A (faible).
SECTION 8 - QUESTIONS DE COMPTABILITÉ ET DE DIVULGATION
8.1 Contrôle interne à l'égard de l'information financière
La direction a créé et est responsable de maintenir un contrôle interne
adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance
raisonnable que l'information financière est fiable et que les états
financiers ont été préparés, aux fins de la publication de l'information
financière, conformément aux PCGR du Canada.
Au cours de la période terminée le 31 mars 2008, aucune modification n'a
été apportée au contrôle interne de la société à l'égard de l'information
financière ayant une incidence négative importante ou raisonnablement
susceptible d'avoir une incidence négative importante sur le contrôle interne
de la société à l'égard de l'information financière.
8.2 Estimations et hypothèses comptables critiques
Aucune nouvelle estimation ou hypothèse importante n'a été apportée à
l'information présentée dans le rapport de gestion annuel.
8.3 Nouvelles normes comptables
Informations à fournir concernant le capital
À compter du le 1er janvier 2008, la société a appliqué les nouveaux
chapitres du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA", soit
les chapitres 3862 Instruments financiers - informations à fournir, 3863
Instruments financiers - présentation et 1535 Informations à fournir
concernant le capital, qui modifient et améliorent les exigences actuelles
d'informations à fournir. Ces nouveaux chapitres accordent une plus grande
importance à l'information à fournir concernant la nature et la portée des
risques découlant des instruments financiers et à la façon dont la société
gère ces risques. Selon ces chapitres, il faut également fournir des
informations qualitatives et quantitatives qui permettront aux utilisateurs
d'états financiers d'évaluer les objectifs, les politiques et les méthodes de
gestion du capital. Les procédures et contrôles de gestion de des risques de
la société ainsi que certaines informations à fournir par les chapitres 3862
et 1535, sont énoncées à la section 9 du Rapport de gestion annuel 2007 ainsi
que dans les notes 3, 4, 5 et 13 des états financiers annuels consolidés. Le
risque lié aux variations telles que le prix du marché et les taux d'intérêt,
est décrite à la section Gestion du risque du présent rapport de gestion.
Depuis le 15 mars 2008, la société applique également l'abrégé no 169,
Comment déterminer si un contrat est habituellement libellé dans une monnaie
unique. Cet abrégé traite des contrats multidevises et donne des directives
additionnelles sur l'application du chapitre 3855, Instruments financiers -
comptabilisation et évaluation. L'adoption de ces nouveaux chapitres de ce
nouvel abrégé de l'ICCA n'aura pas un effet important sur les résultats ou sur
la situation financière de la société.
Écarts d'acquisition et actifs incorporels
À compter du 1er janvier 2009, la société appliquera les recommandations
de la norme 3064 de l'ICCA, Écarts d'acquisition et actifs incorporels. Ce
chapitre, qui remplace le chapitre 3062, Écarts d'acquisition et autres actifs
incorporels, ainsi que le chapitre 3450, Frais de recherche et de
développement, établit des normes de comptabilisation, d'évaluation, de
présentation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux
actifs incorporels. Les dispositions relatives à la définition et à la
comptabilisation initiale des actifs incorporels, y compris les actifs
incorporels générés à l'interne, sont équivalentes aux dispositions
correspondantes de la norme internationale d'information financière NIIF 38,
Immobilisations incorporelles.
Normes internationales d'information financière ("NIIF")
Le Conseil des normes comptables a publié un exposé-sondage dans lequel il
est proposé d'incorporer les NIIF dans le Manuel de l'ICCA au plus tard le 31
décembre 2010. Après cette période de transition, la société cessera
d'utiliser les PCGR canadiens et adoptera les NIIF le 1er janvier 2011. La
société surveille cette transition et analyse l'incidence que leur adoption
aura sur les états financiers consolidés.
SECTION 9 - GESTION DU RISQUE
Aucune modification importante n'a été apportée à l'information présentée
dans le rapport de gestion annuel.
9.1 Estimation de l'incidence des fluctuations des taux d'intérêt et des
cours du marché
Incidence des fluctuations des taux d'intérêt
Au 31 mars 2008, la direction estimait qu'une augmentation de 100 points
de base des taux d'intérêt entraînerait une hausse du bénéfice avant impôts
sur les bénéfices d'environ 20 millions de dollars et une baisse des AERE
d'environ 200 millions de dollars. Inversement, une baisse de 100 points de
base des taux d'intérêt entraînerait une diminution du bénéfice avant impôts
sur les bénéfices et une hausse des AERE des mêmes montants, respectivement.
L'incidence estimée sur le bénéfice avant impôts sur le bénéfice ne comprend
pas les gains et les pertes sur les titres de créance détenus à des fins de
transaction, qui sont évalués à la valeur marchande et compensés par l'ARM.
Incidence des fluctuations des cours du marché
Au 31 mars 2008, la société estimait qu'une hausse de 10,0 % des marchés
boursiers augmenterait le bénéfice avant impôts sur les bénéfices d'environ
1,0 million de dollars et les AERE de 100 millions de dollars. Une baisse de
10,0 % des cours sur le marché produirait l'effet contraire, soit une
réduction du bénéfice avant impôts sur les bénéfices et des AERE des mêmes
montants.
Principales hypothèses
L'analyse dans cette section est fondée sur les hypothèses suivantes :
1) les titres dans le portefeuille de la société ne sont pas dévalués; 2) les
taux d'intérêt et les cours du marché fluctuent de façon indépendante; 3) les
variations de la courbe de rendement sont parallèles; et 4) les risques de
crédit et de liquidité n'ont pas été considérés. De plus, il est important de
noter que les pertes non réalisées sur les titres disponibles à la vente,
telles que constatées dans les AERE, peuvent, à un certain moment, être
réalisées, soit par leur vente, soit par leur dévaluation. Voir la section
3.7, Gains et pertes non réalisés sur les actifs investis.
SECTION 10 - AUTRES QUESTIONS
10.1 Opérations entre apparentés
La société conclut des opérations avec des entités apparentées qui
consistent surtout en :
(1) des services de gestion et de consultation rendus par ING Groep et
ses sociétés affiliées; et
(2) des services de réassurance rendus par une société affiliée.
Ces opérations sont exécutées dans le cours normal des affaires et sont
mesurées selon le montant payé ou reçu comme convenu entre les parties
apparentées. La société estime que ces valeurs d'échange se rapprochent de la
juste valeur.
De plus, la société conclut des opérations auprès d'entités émettrices
comptabilisées comme placements à long terme. Ces transactions consistent
essentiellement de prêts et de frais de commissions.
>>
10.2 Mise en garde concernant les énoncés de nature prospective
Certains énoncés contenus dans le présent document concernant les projets et les intentions, les attentes et les résultats, les niveaux d'activité, le rendement, les objectifs ou les accomplissements actuels et futurs de la société ou tout autre événement ou développement futur constituent des informations prospectives. Les mots "peut", "devrait", "pourrait", "prévoit", "s'attend", "planifie", "a l'intention de", "croit", "estime", "prédit", "susceptible de" ou "éventuel", ou la forme négative ou autres variations de ces mots ou autres mots ou phrases comparables indiquent des informations prospectives.
Les informations prospectives sont fondées sur des estimations et attentes à la lumière de l'expérience de la société et de sa perception des tendances historiques, des conditions actuelles et des développements futurs prévus, ainsi que d'autres facteurs qu'elle estime appropriés dans les circonstances. De nombreux facteurs pourraient faire en sorte que ses résultats réels, son rendement ou ses réalisations ou des événements futurs diffèrent de façon importante de ceux qui sont exprimés ou entendus dans les informations prospectives, y compris, mais sans s'y limiter, les facteurs qui suivent : sa capacité de mettre en ?uvre sa stratégie ou d'exploiter ses activités selon ses attentes actuelles; sa capacité d'évaluer avec exactitude les risques reliés aux polices d'assurance qu'elle souscrit; des développements négatifs du marché des capitaux ou autres facteurs pouvant avoir une incidence sur ses actifs investis; le caractère cyclique du secteur de l'assurance IARD; sa capacité de prévoir avec exactitude la fréquence des sinistres; la réglementation gouvernementale; les litiges et les poursuites réglementaires; la publicité périodique négative à l'égard du secteur de l'assurance; une vive concurrence; sa dépendance envers les courtiers et des tiers pour vendre ses produits; sa capacité de respecter sa stratégie d'acquisition; l'influence importante d'ING Groep; sa participation à la Facility Association (un plan de répartition des risques obligatoire entre tous les participants du secteur de l'assurance); des attaques terroristes et événements qui s'ensuivent; des événements catastrophiques; sa capacité de conserver ses cotes relatives à la solidité financière; sa capacité de réduire le risque par l'intermédiaire de la réassurance; son succès à gérer le risque de crédit; sa dépendance envers les technologies de l'information et les systèmes de télécommunications; sa dépendance envers les employés clés; la conjoncture et les conditions financières et politiques générales; sa dépendance envers les résultats d'exploitation de ses filiales; l'exactitude des estimations des analystes quant aux résultats financiers de la société ou la moyenne calculée en fonction de telles estimations; la volatilité du marché boursier et autres facteurs ayant une incidence sur le cours de ses actions; les ventes futures d'un nombre important de ses actions ordinaires. Ces facteurs devraient être examinés avec soin et les lecteurs ne devraient pas se fier de façon exagérée aux informations prospectives. La direction n'a pas l'intention de mettre à jour ni de réviser les informations prospectives et ne s'engage pas à le faire, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement, sauf tel qu'il est requis par la loi.
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ING CANADA INC.
États financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
Pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2008
BILANS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES NON VÉRIFIÉS
(en millions de dollars canadiens)
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Au Au
31 mars 31 décembre
2008 2007
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Actifs
Espèces et quasi-espèces (note 7c) - $ 8,1 $
Actifs investis (note 3)
Titres de créance 3 695,9 3 886,7
Titres de capitaux propres 3 174,7 3 140,3
Prêts et participation dans des placements 220,0 210,8
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7 090,6 7 237,8
Primes à recevoir 1 329,7 1 440,8
Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes
à recevoir 62,0 46,2
Autres montants à recevoir 277,2 264,8
Frais d'acquisition reportés 353,2 379,6
Actifs de réassurance 271,5 273,5
Autres actifs 284,2 280,1
Impôts sur les bénéfices à recevoir 196,6 168,4
Actif d'impôts futurs 62,2 68,7
Actifs incorporels 59,4 61,8
Écart d'acquisition 158,8 159,9
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10 145,4 $ 10 389,7 $
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Passifs
Espèces et quasi-espèces (note 7c) 18,3 $ - $
Passif au titre des sinistres (note 4) 4 081,4 3 989,0
Primes non acquises 2 181,1 2 333,5
Autres passifs 721,3 862,6
Impôts sur les bénéfices à payer 19,8 32,5
--------------------------
7 021,9 7 217,6
Capitaux propres
Capital social (note 5) 1 097,8 1 101,9
Surplus d'apport 98,6 97,2
Bénéfices non répartis 2 063,1 2 091,3
Cumul des autres éléments du résultat étendu (136,0) (118,3)
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3 123,5 3 172,1
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10 145,4 $ 10 389,7 $
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ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES NON VÉRIFIÉS DES RÉSULTATS
Pour les trois mois terminés le 31 mars
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
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2008 2007
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Produits
Primes souscrites
Directes 862,3 $ 854,0 $
Cédées 22,5 23,2
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Nettes 839,8 830,8
Variation des primes nettes non acquises 152,0 125,8
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Primes nettes acquises 991,8 956,6
Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes 89,8 91,5
(Pertes nettes) gains nets sur les actifs
investis et autres gains (25,8) 26,1
Distribution et autres 8,7 25,4
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1 064,5 1 099,6
Charges
Souscription
Sinistres 734,6 625,6
Commissions 148,6 153,6
Taxes sur primes 34,7 33,6
Frais généraux 114,6 103,5
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1 032,5 916,3
Distribution et autres 9,8 11,9
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1 042,3 928,2
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Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 22,2 171,4
(Économie) charge d'impôts (0,8) 45,2
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Bénéfice net 23,0 $ 126,2 $
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Bénéfice par action de base et dilué
(en dollars) 0,19 $ 0,95 $
Dividendes par action (en dollars) 0,31 $ 0,27 $
Nombre moyen d'actions ordinaires de base et
diluées (en milliers) 124 449 133 526
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ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES NON VÉRIFIÉS DU RÉSULTAT ÉTENDU
Pour les trois mois terminés le 31 mars
(en millions de dollars canadiens)
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2008 2007
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Bénéfice net 23,0 $ 126,2 $
(Pertes non réalisé |
